【鄭州工商銀行抵押資產(chǎn)處置問題及優(yōu)化建議探析8500字（論文）】

III鄭州工商銀行抵押資產(chǎn)處置問題及完善對策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u220231緒論 177561.1研究背景 1252771.2研究意義 1104562相關(guān)概念 168342.1抵押資產(chǎn) 1157022.2抵押資產(chǎn)證券化 2242553鄭州工商銀行抵押類不良抵押資產(chǎn)處置現(xiàn)狀分析 2186133.1銀行對抵押資產(chǎn)處置模式 286233.2鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)處置現(xiàn)狀及存在的問題 335523.2.1流質(zhì)契約的禁止提高了抵押資產(chǎn)的處置成本 3288983.2.2銀行內(nèi)部對抵押資產(chǎn)存在認(rèn)識偏差 3272143.2.3抵押資產(chǎn)處置成本高 428493.2.4抵押資產(chǎn)處置變現(xiàn)條件差 4256143.3抵押資產(chǎn)證券化可行性分析 4161364抵押資產(chǎn)證券化處置案例分析——“建元一號” 4299634.1“建元2005-1"MBS的資產(chǎn)池的構(gòu)建 4219244.2“建元一號”資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)及流程 6260164.3“建元2005-1MBS”的現(xiàn)金流分配 8131254.4“建元一號”資產(chǎn)證券化支持證券的定價分析 8227175鄭州工商銀行處置抵押資產(chǎn)證券化處置策略 9265105.1加強相關(guān)法律法規(guī)的制定和完善 9322895.2改善銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的社會信用環(huán)境 9284845.2.1加快推動社會信用體系的建設(shè) 9172725.2.2培育健全的信用評級制度 10157335.3減少對機構(gòu)投資者的相關(guān)限制 10254415.3.1逐步取消對國內(nèi)機構(gòu)投資者投資范圍的限制 1038145.3.2允許外國合格機構(gòu)投資者進行投資 10270455.4調(diào)整相關(guān)的稅收政策 11250735.5嚴(yán)格防范和控制風(fēng)險 11159105.5.1聘請專業(yè)性強且信譽好的中介機構(gòu) 11323015.5.2加強不良抵押資產(chǎn)證券化的監(jiān)管 1152036結(jié)論 134770參考文獻 141緒論1.1研究背景不良抵押資產(chǎn)的產(chǎn)生和存在，是國內(nèi)外各家銀行普遍存在的現(xiàn)象。自上個世紀(jì)八十年代以來，發(fā)達國家和發(fā)展中國家都一直被銀行的嚴(yán)重不良抵押資產(chǎn)問題困擾。銀行急于尋求不良抵押資產(chǎn)的解決方案，政府也在積極采取措施，改善銀行資產(chǎn)狀況，資產(chǎn)證券化作為一種低成本的融資工具和融資手段，引起越來越多的政府和企業(yè)的重視。在我國，由于大量不良抵押資產(chǎn)的存在，銀行作為間接融資體系的主體正面臨著越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致銀行盈利能力的下降。對我國不良抵押資產(chǎn)現(xiàn)狀的描述顯示，對于抵押實物類不良抵押資產(chǎn)的研宄方面較為欠缺，故本文研究的是抵押實物類不良抵押資產(chǎn)。我國商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)是貸款，所以本文研宄的抵押實物類不良抵押資產(chǎn)也就是指商業(yè)銀行的不良抵押資產(chǎn)下面所存在的抵押物、質(zhì)押物等實物資產(chǎn)。雖然抵押資產(chǎn)種類較多，但在實踐中常是固定資產(chǎn)類資產(chǎn)。主要包括房地產(chǎn)、動產(chǎn)二方面。動產(chǎn)大部分為車輛、機器設(shè)備等實物類資產(chǎn)。故在本文所引用的案例中選擇的是在抵押資產(chǎn)中占大多數(shù)的房地產(chǎn)。1.2研究意義隨著壓縮不良抵押資產(chǎn)要求的提高，商業(yè)銀行越來越多地通過以資抵押來保全資產(chǎn)。收取抵押資產(chǎn)已經(jīng)成為各家國有商業(yè)銀行化解金融風(fēng)險、清收不良信貸資產(chǎn)的重要手段之一。通過以資抵押，商業(yè)銀行在成功地化解了大量不良抵押資產(chǎn)的風(fēng)險的同時，也出現(xiàn)了通過以資抵押掩蓋不良抵押資產(chǎn)，抵押資產(chǎn)質(zhì)次價高及抵押資產(chǎn)長期掛賬等問題。因此，本文運用實際與理論相結(jié)合的方法，通過對鄭州工商銀行以資抵押業(yè)務(wù)的特點和現(xiàn)存主要問題進行深入分析，試圖提出若干符合實際操作的、有針對性的管理對策，以完善鄭州工商銀行以資抵押業(yè)務(wù)，提高鄭州區(qū)整個銀行業(yè)的活力。2相關(guān)概念2.1抵押資產(chǎn)抵押資產(chǎn)是指抵押貸款中用做抵押的財產(chǎn)。合同當(dāng)事人一方用白己特定的財產(chǎn)向?qū)Ψ奖ＷC履行合同，當(dāng)?shù)盅喝瞬宦男泻贤瑫r，抵押權(quán)人有權(quán)利將抵押財產(chǎn)在法律允許的范圍內(nèi)變賣，從所得價款中優(yōu)先受償。其目的是為債務(wù)人如期履行債務(wù)提供物質(zhì)保證。根據(jù)《中華人民共和國擔(dān)保法》的規(guī)定，可以用于抵押的財產(chǎn)有：抵押人所有的房屋和其他地上定著物；抵押人所有的機器、交通運輸工具和其他財產(chǎn)；抵押人依法有權(quán)處分的國有的土地使用權(quán)、房屋和其他地上定著物；抵押人依法有權(quán)處分的國有機器、交通運輸工具和其他財產(chǎn)；抵押人依法承包并經(jīng)發(fā)包方同意抵押的荒山、荒溝、荒丘、荒灘等荒地的土地使用權(quán)；依法可以抵押的其他財產(chǎn)。2.2抵押資產(chǎn)證券化抵押資產(chǎn)證券化是銀行信貸資產(chǎn)證券化的重要組成部分，指的是金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）把持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金收入流的住房抵押資產(chǎn)匯集成抵押貸款群組，然后將此資產(chǎn)出售給特設(shè)的有實力、有信譽的機構(gòu)，即SPV（Specia1PurposeVehic1e，用于特殊目的機構(gòu)）。由后者進行信用增級、選定證券公司，發(fā)行證券或上市。3鄭州工商銀行抵押類不良抵押資產(chǎn)處置現(xiàn)狀分析3.1銀行對抵押資產(chǎn)處置模式商業(yè)銀行對于風(fēng)險資產(chǎn)的管理，首先在該筆銀行貸款確認(rèn)為不良抵押資產(chǎn)后，銀行將采取分賬經(jīng)營的方式加強對抵押資產(chǎn)的風(fēng)險管理和資產(chǎn)保全。抵押資產(chǎn)的分賬經(jīng)營是指將經(jīng)營行中的抵押資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給專業(yè)清收機構(gòu)，并進行資金清算和實行單獨核算的經(jīng)營管理方式。抵押資產(chǎn)分賬經(jīng)營是實行不良抵押資產(chǎn)集中清收的一種具體方式，不排除其它清收形式。抵押資產(chǎn)分賬經(jīng)營的基本原則是資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、責(zé)任劃分、機構(gòu)專責(zé)、單獨核算。抵押資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的程序包括申報、審核、審批、移交、賬務(wù)處理和資金清算，通過以上程序不良抵押資產(chǎn)將被劃轉(zhuǎn)至商業(yè)銀行專門負(fù)責(zé)清收的部門，商業(yè)銀行內(nèi)部可以成立專業(yè)的清收機構(gòu)，根據(jù)工作需要清收機構(gòu)可以內(nèi)設(shè)資產(chǎn)監(jiān)管組、債權(quán)追償組、計財綜合組。以上組織機構(gòu)成立后，商業(yè)銀行將根據(jù)不良抵押資產(chǎn)的情況對不良抵押資產(chǎn)進行分類，對于房地產(chǎn)抵押類不良抵押資產(chǎn)，可以采取盤活、清收、拍賣等方式保證銀行資產(chǎn)的安全性和流動性。清收部門根據(jù)各個不良抵押資產(chǎn)的情況對處置時機和處置底價進行評估，選擇合適的時機向社會公布相關(guān)不良抵押資產(chǎn)的信息，通過專業(yè)的中介機構(gòu)同具有意向的投資者進行溝通，采取包括集中競拍、協(xié)商、談判等方式對不良抵押資產(chǎn)進行市場化處置，以回收銀行貸款，減少銀行損失。3.2鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)處置現(xiàn)狀及存在的問題鄭州工商銀行秉承“誠實守信，盡職盡責(zé)；嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范，穩(wěn)健合規(guī)；構(gòu)建了物理網(wǎng)點與電話銀行、網(wǎng)上銀行、手機銀行、自助銀行等互為一體的立體服務(wù)格局，在推動河南經(jīng)濟發(fā)展，滿足河南居民金融服務(wù)需求，保證金融資產(chǎn)和廣大客戶資金安全等方面發(fā)揮了積極作用。然而在經(jīng)營環(huán)節(jié)中，隨著時間的積累，也產(chǎn)生了大量的不良抵押資產(chǎn)，其中以個人住房的抵押資產(chǎn)相對而言較多，處置難度也更大。3.2.1流質(zhì)契約的禁止提高了抵押資產(chǎn)的處置成本根據(jù)我國《擔(dān)保法》的規(guī)定，“債務(wù)履行期屆滿抵押權(quán)人未受清償?shù)模梢耘c抵押人協(xié)議以抵押物折價或者以拍賣、變賣該抵押物所得的價款受償；協(xié)議不成的，抵押權(quán)人可以向人民法院提起訴訟”。由于上述對流質(zhì)契約即設(shè)定質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人之間關(guān)于在債權(quán)已屆清償期而尚未受清償時，質(zhì)物所有權(quán)小依法律規(guī)定方法進即設(shè)定質(zhì)權(quán)的當(dāng)事人之間關(guān)于在債權(quán)已屆清償期而尚未受清償時，質(zhì)物所有權(quán)小依法律規(guī)定方法進行處分即移轉(zhuǎn)于質(zhì)權(quán)人的約定。3.2.2銀行內(nèi)部對抵押資產(chǎn)存在認(rèn)識偏差鄭州工商銀行抵押資產(chǎn)處置的過程是一個公開的社會化過程，牽涉到社會的方方面面。對一些大的處置項目，地方黨政往往考慮到地方實際利益、企業(yè)職工安置、當(dāng)?shù)厣鐣捕ǖ纫蛩?，通過各個渠道牽制資產(chǎn)處置。因而，在這種狀態(tài)下，銀行在處理與企業(yè)的關(guān)系中，難以遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，成為地方轉(zhuǎn)嫁改革成本的替罪羊。3.2.3抵押資產(chǎn)處置成本高工商銀行以資抵押時往往還要承擔(dān)并非自己義務(wù)的一些成本。在資產(chǎn)存在欠繳稅費（如土地出讓金、過戶稅費、物業(yè)管理費等）的情況，銀行如果同意接受其作為抵押資產(chǎn)，在辦理相關(guān)手續(xù)時事實上必須代為繳納所欠稅費，否則就無法辦理過戶手續(xù)。這些稅費雖然最終應(yīng)當(dāng)從抵押資產(chǎn)處置中予以抵扣（并不直接從抵押資產(chǎn)價值中扣除，而只是作為相關(guān)的費用），但對銀行來講（尤其是土地出讓金）顯然加大了處置成本。此外，對一些暫時無法變現(xiàn)或變現(xiàn)價格過低的抵押房地產(chǎn)，銀行只得采取租賃的方式以盡量減少損失。但根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對這部分租金收入還要征收房產(chǎn)稅、營業(yè)稅、城市維護鄭州工商稅和教育費附加稅等，稅費比例極高。3.2.4抵押資產(chǎn)處置變現(xiàn)條件差鄭州工商銀行的抵押資產(chǎn)往往是在無奈和被動的狀況下接收的，銀行來不及組織對抵押資產(chǎn)變現(xiàn)的市場調(diào)查，特別是法院判屬的資產(chǎn)，根本不考慮債權(quán)人的意見，造成了抵押資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)不明，無相關(guān)權(quán)屬證明，增大了變現(xiàn)處置的難度。3.3抵押資產(chǎn)證券化可行性分析鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)證券化模式是指把不良抵押資產(chǎn)組合包裝成新的資產(chǎn)池，將其出售給專門的投資機構(gòu)，通過相應(yīng)的發(fā)行資產(chǎn)支持證券，在資本市場上流通和銷售，以實現(xiàn)快速有效處置不良抵押資產(chǎn)。不良抵押資產(chǎn)證券化可以拓寬了中國建設(shè)銀行的融資模式，積累資本運營經(jīng)驗，為金融市場的參與者提供了一種新的投資方式。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主夏普和米勒兩位教授早前預(yù)言，不動產(chǎn)證券化是21世紀(jì)全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢，是金融結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融工具創(chuàng)新的主要內(nèi)容之一。而不動產(chǎn)證券化重要形式的房地產(chǎn)證券化，又是金融創(chuàng)新的重中之重。運用房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)進行金融創(chuàng)新，已成為眾多國家防范金融風(fēng)險的重要手段。4抵押資產(chǎn)證券化處置案例分析——“建元一號”4.1“建元2005-1"MBS的資產(chǎn)池的構(gòu)建對于住房抵押貸款的證券化而言，構(gòu)建一個規(guī)模合適、風(fēng)險分散的資產(chǎn)池尤為重要。而衡量MBS個貸資產(chǎn)池質(zhì)量最核心的指標(biāo)，是違約率、回收率和預(yù)期損失。住房抵押貸款證券化需要挑選合適的住房貸款組成資產(chǎn)池，以此資產(chǎn)池為支撐發(fā)行證券。構(gòu)建合適的資產(chǎn)池是證券化過程中重要的一個環(huán)節(jié)。本交易入池貸款的初始LTV（初始抵押率），貸款發(fā)放時貸款合同金額/抵押貸款房產(chǎn)價值最高為80%，資產(chǎn)池的加權(quán)平均貸款初始抵押率為67.19%。一般來說，在不考慮房價變化因素的情況下，貸款的違約率會隨著LTV的降低而降低，因為借款人償還的本金越多，其違約的意愿越低。另一方面，越低的抵押率為抵御房價下跌提供了越大的緩沖。本次“建元2005-1”的資產(chǎn)池的基本特征如下：表1資產(chǎn)池本金余額3,016,683,138元貸款筆數(shù)15,162筆單筆貸款最高本金余額1,868,239元單筆貸款平均本金余額198,963元單筆貸款平均合同余額245,430元借款人平均年齡36加權(quán)平均初始LTV61.79%貸款加權(quán)平均利率5.31%貸款加權(quán)平均合同期限205月貸款加權(quán)平均已償還年限32月貸款加權(quán)平均剩余期限172元貸款地區(qū)分布按試點分行入池貸款本金余額占全部入池貸款本金余額計算，上海:56.17%無錫：4.84%福州：24.24%泉州：14.75%數(shù)據(jù)來源：建設(shè)銀行官網(wǎng)以及歷年年報整理表2貸款池中抵押貸款期限分布貸款期限（年）貸款余額（元）余額占比（%）貸款筆數(shù)筆數(shù)占比（%）平均每筆余額（元）加權(quán)平均存續(xù)時間（月）加權(quán)平均初始抵押率（%）5＜貸款期限（年）≤1076396382125.32546436.041398183563.0410＜貸款期限（年）≤1578551103326.04442529.1817775173467.0015＜貸款期限（年）≤20113710149437.69457930.202483303168.7720＜貸款期限（年）≤25578994781.921300.864453813171.1525＜貸款期限（年）≤302722073119.025643.724826372671.95合計3016683138100151621001989633267.19數(shù)據(jù)來源：建設(shè)銀行官網(wǎng)以及歷年年報整理由上表可見，基礎(chǔ)資產(chǎn)池中抵押貸款的年限分布較為均衡，主要集中在5年至20年這個區(qū)間。4.2“建元一號”資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)及流程實際上，本次“建元2005--1"MBS采用的品種是抵押擔(dān)保證券。本次發(fā)行的“建元2005-1"MBS的基本特征如下圖所示。圖1數(shù)據(jù)來源：建設(shè)銀行官網(wǎng)以及歷年年報整理首先，個人住房抵押貸款的整體資產(chǎn)質(zhì)量較好，據(jù)參與本次試點的建行分行提供的歷史數(shù)據(jù)，入池貸款本金余額占比合計超過60的上海分行、無錫分行的個人住房抵押貸款歷史還款表現(xiàn)良好，很多借款人都是該銀行的個人高端客戶。為確保試點的成功，建行對整個資產(chǎn)池篩選的原則基本上是擇優(yōu)錄取。其次，“建元2005-1”本身的信用分層結(jié)構(gòu)提供了內(nèi)部信用增級。“建元2005-1”設(shè)計了優(yōu)先級和次級兩種債券，次級檔債券占3%，由建行持有，以此作為內(nèi)部信用增級措施；優(yōu)先級債券分A,B,C三檔，分別占88.5%,6.75%,1.75%。其利息支付和本金償還方式采用優(yōu)先級/次級支付機制，優(yōu)先級A級證券可獲得由B級、C級和次級證券承擔(dān)11.5%的預(yù)期損失提供的信用支持，優(yōu)先級B級可獲得C級和次級證券承擔(dān)4.75%的預(yù)期損失而提供的信用支持，優(yōu)先級C級可獲得次級證券承擔(dān)3%的預(yù)期損失而提供的信用支持?！敖ㄔ?005-1”優(yōu)先級證券的票面利率確定為基準(zhǔn)利率加上基本利差。基準(zhǔn)利率為外匯交易中心每天公布的七天回購加權(quán)平均利率20個交易日的算術(shù)平均值，按月浮動，按月付息。2005年12月15日，通過薄記建檔配售和公開招標(biāo)程序后，“建元200_5-1"A,B,C優(yōu)先級三檔證券最終以申購價格區(qū)間的上限定價，分別為A級1.10%,B級1.70%,C級2.80%，全部認(rèn)購?fù)戤?。在首個記息期間所采用的基準(zhǔn)利率為12月14日往前20個交易日的七天回購利率的算術(shù)平均值1.42%，所以A,B,C三級證券的首個計息期利率為2.52%,3.12%,4.22%。4.3“建元2005-1MBS”的現(xiàn)金流分配作為本次交易結(jié)構(gòu)中的受托機構(gòu)，中信信托主要做了六個方面的工作:在前期參與了MBS交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計，以及包括會計處理方案、信息披露流程在內(nèi)的信托服務(wù)手冊等文件的編寫。擔(dān)任特定目的信托主會計。負(fù)責(zé)信息披露。組織信托終止清算。此外，還負(fù)責(zé)相關(guān)資料的保管以及配合貸款服務(wù)機構(gòu)對債務(wù)人進行追索等其它工作。4.4“建元一號”資產(chǎn)證券化支持證券的定價分析從建元的產(chǎn)品特性分析，在29.26億元的優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券中，A級為26.69億元，B級為2.03億元，C級為_5279萬元。MBS將和按揭貸款一樣，采取每月付息還本，并采用浮動利率。各級別的優(yōu)先級證券的本息支付先于次級證券。證券浮動的票面利率為“基準(zhǔn)利率”加上“基本利差”，其中的“基準(zhǔn)利率”為中國外匯交易中心每天公布的7天回購加權(quán)利率20個交易日的算術(shù)平均值，而“基本利差”則是通過“簿記建檔”集中配售的方式進行最后的確定。但值得注意的是，MBS產(chǎn)品在國內(nèi)和國外的凸性特征（度量市場利率變動導(dǎo)致債券價格變動的比例）不同。國外，當(dāng)市場利率下降時，就會導(dǎo)致貸款人提前償付，轉(zhuǎn)而借入利率更低的貸款;但是國內(nèi)貸款人由于缺少其他融資模式，市場利率下降并不會導(dǎo)致大規(guī)模的還貸，反而是當(dāng)市場利率上升時，國內(nèi)貸款人傾向于提前還貸。5鄭州工商銀行處置抵押資產(chǎn)證券化處置策略盡管鄭州工商銀行發(fā)行的不良抵押資產(chǎn)支持證券一“建元2005-1重整資產(chǎn)證券化”為不良抵押資產(chǎn)的證券化提供了借鑒，但銀行利用證券化手段處置不良抵押資產(chǎn)上仍舊面臨不少問題。這一章節(jié)我們將根據(jù)前面分析來針對性的寫不良資占證券化處置的對策建議5.1加強相關(guān)法律法規(guī)的制定和完善健全的法律和監(jiān)管制度是保證不良抵押資產(chǎn)證券化處置的前提，沒有專業(yè)的法律法規(guī)，銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的經(jīng)營是不健康的。然而，中國目前的法律和相關(guān)的法律法規(guī)尚不健全，制約了不良抵押資產(chǎn)證券化的推廣和發(fā)展，在這里可以借鑒國外優(yōu)秀經(jīng)驗，例如，韓國政府頒布了《資產(chǎn)證券化法》，日本政府頒布了《特別目的公司法》等。相關(guān)銀行不良抵押資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的完整的法律環(huán)境體系的建立主要包括不良抵押資產(chǎn)支持證券的發(fā)行制度、信息披露制度、退市制度、證券評級制度、法律制度和監(jiān)管制度。完善的法律制度可以規(guī)范證券化的主體在各個階段的行為，降低證券化所造成的金融風(fēng)險。筆者認(rèn)為，通過特殊的立法和制度，完善我國商業(yè)銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的法律制度，為今后我國不良抵押資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展提供強有力的法律保障。目前，與不良抵押資產(chǎn)證券化相關(guān)的法律制度的建設(shè)仍然是我國和發(fā)達國家之間的一大差距。中國的立法機關(guān)可以借鑒國外優(yōu)秀的法律法規(guī)，結(jié)合我國國情，完善相關(guān)的法律法規(guī)，以提供一個合理的對中國的資產(chǎn)證券化發(fā)展環(huán)境有利的法律框架。5.2改善銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的社會信用環(huán)境5.2.1加快推動社會信用體系的建設(shè)建立科學(xué)統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)，完善信用數(shù)據(jù)庫和通用信息平臺。應(yīng)根據(jù)人民銀行征信系統(tǒng)，工商行政管理部門中國檢驗信息、工商注冊信息、法庭記錄、企業(yè)納稅信息如信用信息稅務(wù)部門，共同建立一個信息平臺，信用信息資源共享，全面、準(zhǔn)確地反映企業(yè)和個人信用，建立事前控制與事后跟蹤管理系統(tǒng)相結(jié)合，跟蹤資產(chǎn)的定期監(jiān)測和評級。其次，建立失信懲戒機制。我國立法機關(guān)應(yīng)加快和完善社會信用的法律修正和發(fā)布。中國的相關(guān)監(jiān)管執(zhí)法部門要加強信用監(jiān)督執(zhí)法，提高懲戒企業(yè)和個人不守信用的力度，為鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的順利發(fā)展?fàn)I造良好的社會信用環(huán)境。5.2.2培育健全的信用評級制度首先，培育一些經(jīng)營規(guī)范、內(nèi)部控制機制和財務(wù)實力的信用評級機構(gòu)。在培育信用評級機構(gòu)的過程中，政府應(yīng)努力弱化行政干預(yù)，市場運行發(fā)揮其重要作用，提高評價機構(gòu)的獨立性，從而保證評級信息的客觀性，從而提高不良抵押資產(chǎn)支持證券投資者的普遍認(rèn)同和信任。第二，引進了一些強大和有經(jīng)驗的外國信用評級機構(gòu)。它不僅能夠促進中國的商業(yè)銀行不良抵押資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，提供了很多借鑒國內(nèi)評級機構(gòu)的經(jīng)驗，提高自己的專業(yè)素質(zhì)和競爭力，也有利于國外知名投資銀行和信用評級機構(gòu)、會計事務(wù)所參與鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)業(yè)務(wù)中。最后，我國應(yīng)建立嚴(yán)格的信用評級機構(gòu)準(zhǔn)入制度。對準(zhǔn)入制度建設(shè)的完善，可以使評級機構(gòu)科學(xué)、準(zhǔn)確地對不良抵押資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行評級，為投資者提供投資基準(zhǔn)。5.3減少對機構(gòu)投資者的相關(guān)限制目前，在中國資產(chǎn)證券化的發(fā)展相對緩慢，鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)證券化受到了廣大投資者的認(rèn)可是需要一個過程的，而機構(gòu)投資者的培養(yǎng)對實現(xiàn)不良抵押資產(chǎn)證券化處置具有重要意義。5.3.1逐步取消對國內(nèi)機構(gòu)投資者投資范圍的限制資產(chǎn)證券化市場順利發(fā)展需要機構(gòu)投資者的積極參與。機構(gòu)投資者的參與程度直接決定了鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)證券化處置的成功與否。中國是對投資者進入不良抵押資產(chǎn)證券化市場有很多限制條件，比如投資主體上的限制。學(xué)生認(rèn)為，鄭州工商銀行的主體范圍應(yīng)擴大到投資基金、證券公司和保險基金等機構(gòu)投資者。5.3.2允許外國合格機構(gòu)投資者進行投資發(fā)達國家資本市場的繁榮與運作，與強大的國內(nèi)資本和機構(gòu)投資者的強大競爭力密切相關(guān)。逐步允許外國機構(gòu)投資者參與中國的銀行不良抵押資產(chǎn)證券化的運作，可以規(guī)范和引導(dǎo)相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，提升服務(wù)水平，提高盈利能力，從而有效地促進建設(shè)銀行不良抵押資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，不斷發(fā)展和完善中國的資本市場。5.4調(diào)整相關(guān)的稅收政策鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)證券化過程中涉及到的主要問題是不良證券銷售過程中支持營業(yè)稅和印花稅，還包括特殊目的載體和不良抵押資產(chǎn)支持證券投資者的所得稅以及資本獲利所得稅等的征收問題。為了促進不良抵押資產(chǎn)證券化的發(fā)展，這些稅收問題需要我國政府稅務(wù)部門解決。減少稅收對鄭州工商銀行良資產(chǎn)證券化的不良影響是稅收中性的原則，也是為了和發(fā)達國家接軌的稅收政策需要。在商業(yè)銀行不良抵押資產(chǎn)證券化過程中的稅收中性原則的實施，意味著中國應(yīng)該降低營業(yè)稅、印花稅、商業(yè)銀行和中介機構(gòu)來減輕稅收負(fù)擔(dān)，對市場價格購買和出售不良抵押資產(chǎn)。此外，中國的稅收征管部門處理不良抵押資產(chǎn)支持證券投資所得稅的投資者產(chǎn)生合理的定價，以避免雙重征稅帶來的負(fù)面效應(yīng)，從而使市場力量起到主導(dǎo)作用。5.5嚴(yán)格防范和控制風(fēng)險我國不良抵押資產(chǎn)證券化起步較晚，發(fā)展緩慢，要控制可能存在的風(fēng)險，在萌芽狀態(tài)下的防范是非常必要的。5.5.1聘請專業(yè)性強且信譽好的中介機構(gòu)通過專業(yè)的中介機構(gòu)參與到銀行不良抵押資產(chǎn)的處置，鄭州工商銀行要保證項目實施的規(guī)范化，在中介機構(gòu)的操作風(fēng)險大幅減少。由于中介機構(gòu)和法律風(fēng)險的信用也對不良抵押資產(chǎn)證券化的影響很大，而且很容易轉(zhuǎn)移到不良抵押資產(chǎn)證券化過程中的其他環(huán)節(jié)，為了確保投資者可以獲得投資收益和不良抵押資產(chǎn)支持證券的本金，需要中介機構(gòu)有很高的誠信水平。5.5.2加強不良抵押資產(chǎn)證券化的監(jiān)管鄭州工商銀行的不良抵押資產(chǎn)證券化處置健康發(fā)展得加強金融監(jiān)管。在鄭州工商銀行實施不良抵押資產(chǎn)證券化的過程中，要提高不良抵押資產(chǎn)證券化的監(jiān)管水平和監(jiān)管水平。不良抵押資產(chǎn)證券化是一個跨行業(yè)、跨部門的綜合業(yè)務(wù)，鄭州工商銀行通過資產(chǎn)證券化可以將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到投資者，但并未消除風(fēng)險。學(xué)生認(rèn)為，銀行應(yīng)該建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，相應(yīng)的防范措施，確保不良抵押資產(chǎn)證券化的參與者可以得到及時、準(zhǔn)確的風(fēng)險提示。6結(jié)論通過對鄭州工商銀行不良抵押資產(chǎn)調(diào)查，主要闡明了不良抵押資產(chǎn)的現(xiàn)狀、存在的問題，對不良抵押資產(chǎn)處置模式的證券化的優(yōu)勢