【上市公司近三年財務(wù)報表探析-以比亞迪公司為例10000字（論文）】

上市公司近三年財務(wù)報表分析—以比亞迪公司為例目錄TOC\o"1-3"\h\u352摘要 上市公司財務(wù)報表分析——以比亞迪股份有限公司為例摘要隨著市場經(jīng)濟體制的發(fā)展和標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展，企業(yè)所涉及的各種經(jīng)濟效益必須與企業(yè)的價值密切相關(guān)。企業(yè)財務(wù)報告進行分析。加強財務(wù)分析可以全面、客觀地評價過去，并能夠有效地控制企業(yè)財務(wù)活動的過程，正確預(yù)測企業(yè)財務(wù)活動的未來。企業(yè)對財務(wù)報告分析的主要功能是對財務(wù)報表數(shù)據(jù)做進一步的整理和分析，可以更充分地展示企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，財務(wù)報告分析是非常有必要的。然而財務(wù)報告分析也要注意財務(wù)報表本身存在的局限性等問題。文主要介紹了財務(wù)報表分析的意義，以及應(yīng)注意的問題。同時本文以比亞迪公司為主要分析對象，對其的財務(wù)報表進行分析，最后總結(jié)分析的結(jié)果，并對此提出一些可行的建議和對策，以此不斷的完善比亞迪公司經(jīng)營過程中的不足，促進企業(yè)的進一步發(fā)展。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；企業(yè)經(jīng)營；盈利能力

一、比亞迪股份有限公司簡介（一）比亞迪股份有限公司簡介比亞迪股份有限公司（以下簡稱“比亞迪”）創(chuàng)立于1995年，是一家香港上市的高新技術(shù)民營企業(yè)。比亞迪在廣東、北京、上海、長沙、寧波和西安等地區(qū)建有九大生產(chǎn)基地，總面積將近1,000萬平方米，并在美國、歐洲、日本、韓國、印度、臺灣、香港等地設(shè)有分公司或辦事處，現(xiàn)員工總數(shù)已超過14萬人。在最新公布的2009年中國企業(yè)500強中，比亞迪排名216位。（二）汽車行業(yè)背景簡介目前，高檔品牌、主流品牌的4S店尚可維持.市場保有量小、知名度低的品牌4S店是舉步維艱，進退兩難。像寶馬、上海通用、廣州本田等強勢汽車品牌由于經(jīng)營多年具備了市場基礎(chǔ)，在整車銷售利潤下降時，尚可通過規(guī)模效益和售后維修繼往開來。而另一些知名度較低的品牌4S店則門庭冷落，由于缺乏足夠多的汽車消費群體和服務(wù)客戶而難以為繼。根據(jù)媒體報道，目前國內(nèi)4S店除寶馬、上海通用、上海大眾和本田等幾個暢銷品牌還可以保證有利可圖外，其他4S店正在艱難度日。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國的2900多家品牌經(jīng)銷商中，盈利的只有1308家，有487家退出汽車市場。二、比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負債表分析（一）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負債表整體分析1、資產(chǎn)項目整體分析圖1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢表2.1比亞迪公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年份2020202120222023流動資產(chǎn)合計1008322115779213251001188927非流動資產(chǎn)合計464341607195521193519693資產(chǎn)總計1472663176498718462931708620比亞迪公司近四年來的總資產(chǎn)情況如圖1所示，整體呈現(xiàn)出逐步上升的趨勢。2023年較2022年有小幅的下降，2023年受宏觀經(jīng)濟氣候的影響，汽車制造行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價格整體走低，市場成交清淡。汽車功能材料企業(yè)開工率不足，績效相對下降。非流動資產(chǎn)變動平穩(wěn)，總資產(chǎn)變動主要由于流動資產(chǎn)的變動所致。2、負債項目整體分析圖2比亞迪公司負債結(jié)構(gòu)趨勢從圖2可以看出，比亞迪公司的非流動負債在總負債的比例很低。負債總額主要由流動負債構(gòu)成，流動負債的變化對負債總額的變化起主導(dǎo)作用。2023年流動負債的減少主要是因為其他流動性負債項目的變化，2022年1月9日比亞迪公司發(fā)行2022年度第一期短期融資券（其他流動性負債項目），實際發(fā)行總額10億元，發(fā)行價格100元/百元，發(fā)行利率4.57%，起息日2022年1月10日，期限365天。該融資券已于2023年1月10日到期兌付。公司為了適應(yīng)市場，減少了對長期借款的持有水平，長期借款占比較高非流動負債也因此出現(xiàn)了連年下降的趨勢。（二）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負債表項目分析1、流動資產(chǎn)項目分析流動資產(chǎn)項目的變化較為顯著。其中貨幣資金變化最為明顯，2023年較2022年下降50%，這一較大的變化可能會對公司的短期償債能力產(chǎn)生影響。與此同時，應(yīng)收賬款在2023年出現(xiàn)了1.2倍的上升，應(yīng)收賬款金額的快速上升可能會對償債能力產(chǎn)生巨大的影響。附錄披露的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例設(shè)置較為合理，與同行業(yè)相差不大，1-3年分別為5%、10%、20%，3-5年以上分別為40%、80%、100%。3年以上應(yīng)收賬款占比較低。附錄說明表示應(yīng)收賬款期末余額比期初余額增加920497109.40元，增加比例為118.13%，主要變動原因為為公司與重要客戶的合同約定的貨款尚未到收款期限所致。但因為汽車制造行業(yè)整體績效的下降，所以不排除有通過關(guān)聯(lián)方調(diào)整應(yīng)收賬款來操縱利潤的可能。2、非流動資產(chǎn)項目分析存貨價值變動不大，但總體數(shù)額較大，這是由汽車開采行業(yè)的性質(zhì)決定的。2021年至今汽車產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌直接影響了存貨的價值，計提減值準(zhǔn)備致使存貨價值下降。2023年比亞迪公司庫存商品賬面余額為5887292959.52元，占存貨總額的75.9%。庫存商品跌價準(zhǔn)備758841286.80元，比例為賬面余額的12.89%。大比例的跌價準(zhǔn)備也是2023年資產(chǎn)總額下降的原因之一。固定資產(chǎn)折舊方法、折舊政策、折舊年限、預(yù)計凈殘值較以前年度都沒有明顯變化，固定資產(chǎn)凈值變化趨勢平穩(wěn)，沒有太大波動。（三）比亞迪股份有限公司資產(chǎn)負債表綜合分析1、短期償債能力分析在現(xiàn)代企業(yè)中，負債管理是優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)盈利能力的重要途徑。但要有一定的償債能力。企業(yè)償債能力的前提是償還自身所欠的債務(wù)，實質(zhì)上是企業(yè)對到期債務(wù)的清償。償債能力的數(shù)據(jù)分析主要來自資產(chǎn)負債表。表2.22020-2023比亞迪公司短期償債能力分析表單位：萬元項目202020212022②2023①增長額①-②增長率%流動資產(chǎn)1008321115779113250991188926-136173-10.28%流動負債494461703341767924664508-103416-13.47%營運資本513860454450557175524418-32757-5.88%流動比率2.041.651.731.790.063.69%貨幣資金256349295738400641206533-194108-48.45%應(yīng)收賬款50374475187020215655886356123.01%速動比率0.710.550.740.750.010.52%保守速動比率0.650.500.680.680.00-0.02%現(xiàn)金比率0.480.370.500.28-0.22-44.48%2023年流動比率為1.79，表明企業(yè)每一元流動負債有1.79元的流動資金作為保障，流動性比一般公認的標(biāo)準(zhǔn)值2表明企業(yè)的短期償債能力，但與去年同期相比，增加了0.06，表明安全流量增加3.69%流動負債。與過去幾年同期相比，流動性比率是一個穩(wěn)定的狀態(tài)。2023年速動比率為0.75，公司的流動負債每一美元0.75元速動資產(chǎn)作為還款保證。比去年同期0.74增加0.01，2023年與2022年相比，每一個流動負債的項目提供快速資產(chǎn)擔(dān)保增加0.01元。結(jié)合之前的計算數(shù)據(jù)，流動資產(chǎn)2023年比去年同期少10.28%，庫存減少了8%，流動負債減少13.47%，結(jié)合流動比率、速動比率上升，2023與去年同期相比主要是庫存下降較大，相應(yīng)的資產(chǎn)增加，所以速動比率將提高。速動比率普遍接受的值為1，以確保企業(yè)可以還清債務(wù)，小于1，說明快速資產(chǎn)流動性不是很強，但因為這是一個靜態(tài)指標(biāo)，不能反映整體和速動資產(chǎn)之間的關(guān)系來分析當(dāng)前的負債，結(jié)合的行業(yè)，從公司和去年相比，與去年同期相比呈上升趨勢，企業(yè)償債能力增強。保守速動比率與去年持平，在2023年的保守速動比率為0.68，與去年同期相比沒有變化，作為企業(yè)，在指數(shù)資產(chǎn)流動性下降。與去年同期相比，主要是貨幣資金減少48,45%，應(yīng)收賬款增加了123.01%，庫存降低8%。庫存不抵消貨幣基金大幅減少和應(yīng)收賬款大幅增加。2022年貨幣資金比上年同期絕對減少了194108萬元，減少了48，45%，而流流動負債減少13.47%，現(xiàn)金比率由上年的0.50減少到0.28，減少了44.48%，說明公司為每一元流動負債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障減少了44.48%。2023年比亞迪公司的短期償債能力的四個指標(biāo)中，流動比率和速動比率出現(xiàn)了小幅上升，保守速動比率基本保持不變，而現(xiàn)金比率出現(xiàn)了大幅下降。流動比率的提高，不能完全證明公司的短期償債能力出線了上升，應(yīng)收賬款的大幅上升是流動比率提高的一個原因，但是貨幣資產(chǎn)的大幅下降實際已經(jīng)降低了公司的短期償債能力，現(xiàn)金比率的下降正說明這一點。2、長期償債能力分析表2.32020-2023比亞迪公司長期償債能力分析表單位：萬元項目202020212022②2023①增長額①-②增長率%資產(chǎn)總計1472663176498718462931708620-137673-7.46%負債合額564891771599817268693710-123558-15.12%所有者權(quán)益總額90777299338810290251014910-14115-1.37%無形資產(chǎn)凈值55705588015900652591-6415-10.87%資產(chǎn)負債率38.36%43.72%44.27%40.60%-3.66%-8.28%產(chǎn)權(quán)比率0.620.780.790.68-0.11-13.94%有形凈值債務(wù)率0.660.830.840.72-0.12-14.14%利息保障倍數(shù)57.6110.124.582.42-2.16-47.17%固定支出償付倍數(shù)44.418.083.601.49-2.11-58.61%2023年資產(chǎn)總額比2022年同期減少了137673萬元，減少比率7.46%。負債總額同期減少了123558萬元，減少占比15.12%。2023年企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)總額減少，同時負債總額也減少，減少的幅度大于的資產(chǎn)的減少幅度，因此資產(chǎn)負債率比上年同期減少了了，說明比2023年財務(wù)風(fēng)險降低。從11年到14年來看，資產(chǎn)負債率一直處于40%上下，是一個較合理的穩(wěn)定水平，財務(wù)杠桿不大，財務(wù)風(fēng)險較低。據(jù)以上表來看，產(chǎn)權(quán)比率的變化趨勢比較小，所有者權(quán)益是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。比率較高，說明所有者權(quán)益對償債風(fēng)險的承受能力較低。2023年相比2022年，所有者權(quán)益的配置減少14115萬元，減少了1.37%，負債減少15.12%，引起產(chǎn)權(quán)比率減少了13.94%，風(fēng)險相對降低。產(chǎn)權(quán)比率一直處于1以下的水平，這說明債權(quán)人的權(quán)益還是非常有保障的，償債能力很強。據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，有形債務(wù)凈值應(yīng)該維持在150%左右，即負債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持在1.5：1的比例，本企業(yè)有形債務(wù)凈值率過高，每年分別達到了0.66：1，0.83：1，0.84：1，0.72：1，遠遠低于一般標(biāo)準(zhǔn)，說明長期償債能力較強，財務(wù)風(fēng)險低，具體風(fēng)險程度還需要在后面的過程中結(jié)合行業(yè)水平比較。公司的利息償付倍數(shù)在2020數(shù)值很大，說明公司在這一年償還本金并未面臨壓力，不會為后續(xù)年度的資金籌集會產(chǎn)生影響。從11年到14年開始下降，且下降迅速，說明利息已成為影響公司利潤的重要因素，公司應(yīng)該及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免利息保證倍數(shù)降低到1以下。雖然利息保證倍數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，但是各年都保持在1以上，說明公司還是有充足償債能力。固定支出償付倍數(shù)是利息償付倍數(shù)的一種擴展，是一種更為保守的度量方式。許多經(jīng)營租賃也是長期性的，長期性的經(jīng)營租賃也具有長期籌資的特征，所以，租賃費的利息費用事實上也是固定支出。優(yōu)先股股息也具有同樣特征。三、比亞迪股份有限公司利潤表分析（一）比亞迪股份有限公司利潤表整體分析盈利能力通常指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。盈利能力分析數(shù)據(jù)主要從利潤表中獲得。表3.12020-2023比亞迪公司盈利能力比率表項目2020202120222023資產(chǎn)報酬率0.490.120.070.03資產(chǎn)凈利潤率0.480.100.050.01凈資產(chǎn)收益率0.840.180.090.03銷售毛利率0.730.410.360.33營業(yè)利潤率0.66銷售凈利率0.45成本費用利潤率1.840.320.180.08每股股利0.33股利分配率0.080.290.511.15每股收益4.630.690.390.11每股凈資產(chǎn)7.509市盈率8.1254.2356.77237.92圖32020-2023比亞迪公司主要盈利能力比率圖從圖3可以看出，比亞迪公司的盈利能力處于明顯下降的趨勢，且下降幅度明顯。資產(chǎn)報酬率分析，此指標(biāo)反映的是企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲得利潤得水平，即企業(yè)每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。比亞迪公司的資產(chǎn)報酬率從49%降到3%，降幅顯著，盈利能力降低。凈資產(chǎn)收益率指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得的利潤的能力。它表明企業(yè)每使用1元的股東的投資，能獲取多少元的凈利潤。該指標(biāo)越大，表明股東全部投資獲得的投資回報水平越高，企業(yè)對股東全部投資的利用效果越大，盈利能力越強。比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)在逐漸下降，到2023年已經(jīng)突破最低值0.08達到了0.03。這已經(jīng)是遠低于銀行收益率的水平。其他各項盈利能力指標(biāo)無一例外的都處于明顯下降的趨勢，說明比亞迪公司近四年的盈利能力一直在下降且沒有好轉(zhuǎn)的趨勢。這與近幾年受宏觀經(jīng)濟氣候的影響有直接關(guān)系，汽車制造行業(yè)下游需求呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，產(chǎn)品的價格整體走低，市場成交清淡。汽車材料企業(yè)生產(chǎn)率不足，績效相對下降。（二）比亞迪股份有限公司利潤表項目分析利潤表是反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的報表，通過利潤表可以反映企業(yè)一定會計期間的收入實現(xiàn)情況、費用耗費情況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的成果。分析利潤表，就是要分析企業(yè)的持續(xù)盈利能力，分析利潤結(jié)構(gòu)，并評價利潤構(gòu)成是否合理，企業(yè)費用情況是否合理等。1、利潤類項目分析表3.22020-2023比亞迪公司收入項目增減變動分析表單位：萬元項目2020202120222023金額比例金額比例金額比例金額比例營業(yè)收入115282699.53%92417599.15%84719398.03%58378298.71%投資收益4740.04%-482-0.05%-620-0.07%-90-0.02%營業(yè)外收入49450.43%83980.90%176332.04%77401.31%由表3.2可知，比亞迪公司近四年來的營業(yè)收入占總收入的比重略有所下降，從99.53%到98.71%。但總體都維持在一個較高的比重水平，都在98%以上，說明公司的主要收入來自于企業(yè)日常營業(yè)收入，公司的活動重點也在日常的營業(yè)活動中。這說明收入的構(gòu)成情況比較健康，營業(yè)收入是利潤的主要來源，保證了企業(yè)的穩(wěn)定性和競爭力。營業(yè)外收入主要由非流動資產(chǎn)處置利得、政府補助、罰款沒收和其他組成。2023年投資收益發(fā)生額比上期發(fā)生額減少了98930135.54元，減少比例為56.10%，主要變動原因為收到的政府補助減少了一億元。表3.32020-2023比亞迪公司營業(yè)收入增加情況表年度營業(yè)收入（萬元）定基增長速度（%）環(huán)比增長速度（%）20201152826100.00100.00202192417580.1780.17202284719273.4991.67202358378250.6468.91通過表3.3的數(shù)據(jù)可知，通過營業(yè)收入增長情況表列示的數(shù)據(jù)可以看出，營業(yè)收入處于遞減的趨勢，2023年營業(yè)收入僅為2020年的50.64%，為2022年的68.91%，降幅最大。附注說明為營業(yè)收入2023發(fā)生額比上期發(fā)生額減少了2634100246.17元，減少比例為31.09%，主要變動原因為：受宏觀經(jīng)濟景氣度的影響，汽車下游需求依然不足，產(chǎn)品價格整體走低，導(dǎo)致本期銷售下降。2、費用類項目分析表3.42020-2023比亞迪公司利潤結(jié)構(gòu)表項目20202021202220232023結(jié)構(gòu)百分比營業(yè)收入100.00%80.17%73.49%50.64%100.00%營業(yè)總成本37.01%169.09%174.02%128.13%93.65%營業(yè)成本27.21%172.95%171.83%125.08%67.22%銷售費用0.46%86.63%96.50%109.48%1.00%管理費用5.43%129.29%138.53%123.00%13.18%財務(wù)費用1.11%178.76%262.82%234.24%5.16%營業(yè)利潤63.03%27.84%14.32%5.09%6.34%營業(yè)外收入0.43%169.80%356.54%156.51%1.33%營業(yè)外支出0.35%26.75%21.67%50.71%0.35%利潤總額63.11%28.81%16.61%5.87%7.31%凈利潤48.65%29.82%16.94%4.70%4.51%以2020年為基年，現(xiàn)將2020年的利潤表主要項目用結(jié)構(gòu)百分比法分解，再以2020年的各項目數(shù)據(jù)作為基數(shù)，將2021、2022、2023年的數(shù)據(jù)換算成百分比，最后對2023年的利潤表主要項目同樣做結(jié)構(gòu)百分比分析。進行全方面、多角度比較。首先前面分析到營業(yè)收入下降嚴(yán)重，更不容樂觀的是在營業(yè)收入逐年下降的情況下，營業(yè)總成本仍處于增加的態(tài)勢，兩者的雙重結(jié)果導(dǎo)致2023年利潤總額僅為2020年的5.87%，凈利潤僅為4.70%。最后一列顯示的是2023利潤表結(jié)構(gòu)，從中可以發(fā)現(xiàn)營業(yè)總成本占比高達93.65%，遠超出正常水平。較2020年的正常水平相比，遠超出56個百分點。正常營業(yè)活動可以帶來的利潤已經(jīng)很低，應(yīng)該引起企業(yè)的重視，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品，降低成本，提高利潤率。四、比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表的分析（一）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表整體分析從表4.1可以看出，公司2021年度經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是四年中最少的，已經(jīng)達到負值為-98289.5萬元，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)階段流出量。反映了經(jīng)營活動的現(xiàn)金適應(yīng)能力較差，經(jīng)營不僅不能支持投資或償債，而且還要借助于收回投資或舉借新債所取得現(xiàn)金才能維持正常的經(jīng)營。形成該情況的主要原因，是2021年受銷量的影響，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量萎縮，而現(xiàn)金流出因為支付稅費的增加而增加，所以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額快速下降。表4.12020-2023比亞迪公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化表單位：萬元項目2020202120222023銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金金額12192401021740843293501017比例98.44%93.80%88.84%92.22%收到的稅費返還金額505.913880.7182060.861620.57比例0.04%0.08%0.22%0.30%收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金金額18860.266711.410385840621.3比例1.52%6.12%10.94%7.48%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計金額12386001089330949212543258比例100.00%100.00%100.00%100.00%購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金金額654866687579594911305972比例62.74%57.90%71.18%64.62%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金金額63896.876775.68121283872.4比例6.12%6.46%9.72%17.71%支付的各項稅費金額28972133941095122.650743.2比例27.76%28.58%11.38%10.72%支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金金額3533983856.664504.632935.5比例3.39%7.06%7.72%6.96%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計金額10438201187620835750473523比例100.00%100.00%100.00%100.00%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額194781-98289.511346269735.1（二）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表項目分析1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐年增長。比亞迪公司2021年相對于2020年的銷售收入增長額度為28%，而提供和勞務(wù)和銷售商品的現(xiàn)金額增長額度為25%。中間的差額僅僅為3%。正好證明了一點應(yīng)收款回收力度取得好轉(zhuǎn)，這樣的狀況對于比亞迪公司的發(fā)展和將來的資金周轉(zhuǎn)均有很大的幫助。綜合看，由于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增加額逐年大于流出增加額，所以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量逐年上升，這個也說明比亞迪公司的經(jīng)營活動逐步有所好轉(zhuǎn)。2、投資活動現(xiàn)金流量分析從投資活動現(xiàn)金流量來看，比亞迪公司處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額和投資活動現(xiàn)金流入都比較小，而投資活動現(xiàn)金流出數(shù)額比較龐大，這主要是跟公司近幾年的戰(zhàn)略擴張有關(guān)系。主要表現(xiàn)在公司穩(wěn)步向上游領(lǐng)域擴張,目前糧食自給率已保持在50%的較高水平；為應(yīng)對市場的發(fā)展變化,為在糧食深加工領(lǐng)域占有一席之地,比亞迪公司從前幾年就已經(jīng)開始加速向汽車制造業(yè)延伸。3、籌資活動現(xiàn)金流量分析從籌資活動現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況來看，2020年相對于2019年各自有所減少，2021年相對于2020年有大幅度增加。雖然現(xiàn)金流入和流出均有所增加，但是現(xiàn)金流出仍大于現(xiàn)金流入。所以，比亞迪公司的籌資活動現(xiàn)金流量現(xiàn)值為負值。綜合來看，比亞迪公司年度現(xiàn)金流量狀況并不樂觀。所以主要應(yīng)該拓寬渠道，合理增加投資活動現(xiàn)金流量。這樣的做法能減少比亞迪公司的資金方面的壓力。（三）比亞迪股份有限公司現(xiàn)金流量表分析結(jié)論2022-2023年凈值回復(fù)增值，但也產(chǎn)生了下降的變化，主要是商品和服務(wù)的銷售收到現(xiàn)金，現(xiàn)金流入情況幾乎一直在逐年下降。具體項目中，商品和服務(wù)的銷售收入為營運現(xiàn)金流入的90%左右，流入量逐年下降，主要業(yè)務(wù)收入的利潤表應(yīng)逐年減少?，F(xiàn)金流出，貨款的支付，或以現(xiàn)金支付現(xiàn)金的服務(wù)占60%，其次是納稅。通過分析與以往利潤表相關(guān)的核心利潤，通過對核心利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量進行比較，可以粗略地對汽車業(yè)務(wù)活動的利潤質(zhì)量進行分析。還有在比亞迪公司的管理改善的空間，并應(yīng)努力提高銷售的現(xiàn)金回報的能力。五、比亞迪股份有限公司杜邦財務(wù)分析綜合分析采用杜邦分析法，將前面分散、孤立的財務(wù)指標(biāo)有機地聯(lián)系起來，對比亞迪公司綜合財務(wù)能力進行全面、系統(tǒng)的分析和綜合評價。杜邦分析的特點是一些反映企業(yè)盈利能力的財務(wù)比率，對新聞的內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，操作條件，形成一個完整的指標(biāo)體系，最后通過凈利率這一核心指標(biāo)來綜合反映。表5.12020-2023比亞迪公司杜邦分析表財務(wù)指標(biāo)2020202120222023凈資產(chǎn)收益率47.98%16.57%15.64%6.09%銷售凈利率0.3%0.16%0.19%0.11%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率98.04%57.08%46.91%32.84%權(quán)益乘數(shù)1.621.781.791.68凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而股東權(quán)益報酬率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率從2020年起呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，從47.98%降低到6.09%，下降87.31%。綜合財務(wù)能力下降。銷售凈利率反映了企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系，從這個定義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。比亞迪公司的銷售凈利率在這四年間有所下降，降幅達到63.33%。對凈資產(chǎn)收益率的影響較大。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額之間的比率，該比率越高，企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)就越有效率，資產(chǎn)的獲利能力也就越強。然而萬科近三年來總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷下降，降幅達到66.5%。同樣對凈資產(chǎn)收益率影響較大。也反映出該公司的營運能力的下降。權(quán)益乘數(shù)主要受公司資產(chǎn)負債情況的影響。在總資產(chǎn)不變的情況下，適度增加負債比例，充分利用舉債經(jīng)營的優(yōu)勢，可以為企業(yè)帶來較大的杠桿收益，但同時也會給企業(yè)帶來了很大的財務(wù)風(fēng)險。比亞迪公司近四年的權(quán)益乘數(shù)變化不大且保持在較好水平，一定程度上借助了財務(wù)杠桿，同時也維持了公司較好的償債能力。公司凈資產(chǎn)收益率的不斷下降，主要是受到資產(chǎn)利用效率的影響。盈利能力和營運能力下降的雙重影響導(dǎo)致比亞迪公司凈資產(chǎn)收益率的下降。六、比亞迪股份有限公司財務(wù)分析結(jié)論和建議（一）結(jié)論目前比亞迪公司的實際增長率比其可持續(xù)增長率要高出很多，從外表上看這是比亞迪公司發(fā)展快速有效的證明，不過超長增長是猶豫改變財務(wù)比率造成的，并不是持續(xù)目前狀態(tài)的結(jié)果，公司要做到每一年都提升杜邦分析體系中的各個經(jīng)濟指標(biāo)很難，所以超長增長想長期堅持下去很難。若是未來的某年或持續(xù)幾年，比亞迪公司經(jīng)營不良導(dǎo)致公式中的某一個甚至多個指標(biāo)數(shù)值減少，那么公司的實際增長率肯定會下降到可持續(xù)增長率下面，超長增長之后往往伴隨著低潮的請款，對此公司要做好和調(diào)整好戰(zhàn)略部署，若是經(jīng)營者不想要面對低潮到來的現(xiàn)實，不斷的盲目沖刺，公司很快會面臨現(xiàn)金周轉(zhuǎn)和債務(wù)危機。事實上，一個理智的公司在增長的問題上面是沒有特別多回旋余地，特別從長期看來更是這樣。因為發(fā)展速度太快而落入危機或者破產(chǎn)的公司有很多，增長速度的不合理可以毀掉一個原本發(fā)展較好的公司。比亞迪公司的實際增長率很高，但從近四年的發(fā)展趨勢來看，增長已經(jīng)在逐步下降，公司管理層應(yīng)積極找尋原因，從內(nèi)外和外部環(huán)境的戰(zhàn)略部署來看，及時根據(jù)市場環(huán)境及公司自身特點調(diào)整戰(zhàn)略，以應(yīng)對可能會出現(xiàn)的危機風(fēng)險，保持公司的可持續(xù)發(fā)展。（二）建議1、制定公司財務(wù)戰(zhàn)略可持續(xù)增長率的長期增長率可以通過運用經(jīng)濟杠桿效應(yīng)來獲得，是指在公司管理效率和當(dāng)前財務(wù)政策的前提下，公司能夠?qū)崿F(xiàn)增長率。數(shù)值越大，就表示公司未來利潤增長速度越快，反之則越慢。從上面的分析可以看出。比亞迪公司在過去四年的速度遠遠高于可持續(xù)增長率的實際增長，從表面上看，這是強有力的證據(jù)表明，公司的快速增長，卻隱藏著一個非常大的風(fēng)險，這是猶豫，根據(jù)杜邦財務(wù)報表率計算公式的可持續(xù)增長率在分析分散利潤率凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)相乘的值，它可以在一個公司的盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的確定是可持續(xù)增長率的一個重要因素，利潤率看，如果有一個不好的企業(yè)，將限制公司可持續(xù)發(fā)展能力。華為公司要針對公司存在的問題，加強和完善資金的管理，合理控制公司的預(yù)算，加強公司多元化投資渠道額開拓，保證公司的財務(wù)平衡，從而保證公司的可持續(xù)發(fā)展。2、增強公司經(jīng)營管理水平公司發(fā)展的根本規(guī)律，是提升公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量的能力，是提升公司價值和增強公司可持續(xù)發(fā)展能力的基本途徑。公司具有較強的盈利能力，可以靈活機動地選擇各種財務(wù)政策，可以更好的規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，可以更好的降低金融政策不合理帶來的損失。公司未來有充足的現(xiàn)金流就不需要擔(dān)心過度負債的可持續(xù)發(fā)展能力導(dǎo)致活力和前景的喪失未來公司不好太依賴債務(wù)融資會陷入破產(chǎn)風(fēng)險。提高公司未來盈利能力和獲得未來凈現(xiàn)金流量能力是改善財務(wù)指標(biāo)，促進公司可持續(xù)發(fā)展的根本途徑。根據(jù)分析可以看出，華為公司的償債能力存在風(fēng)險，不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。所以華為公司在發(fā)展過程中，應(yīng)注重財務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行，增加銷售收入增強公司的變現(xiàn)能力加強應(yīng)收賬款管理，努力提高公司的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。3、實施全面預(yù)算管理就預(yù)算管理來說主要是利用價值驅(qū)動因素對公司的資源進行配置。以此能夠保障預(yù)算制訂的過程能夠適應(yīng)公司在后續(xù)發(fā)展中的持續(xù)變化，進而使用水平較高的模型來對公司的預(yù)算進行擴大，建立以價值增值以及可持續(xù)發(fā)展為主要目標(biāo)的預(yù)算框架，進而對公司的價值創(chuàng)造過程進行監(jiān)督，使公司在通過全面預(yù)算管理提升的的基礎(chǔ)上不斷的對公司的可持續(xù)發(fā)展能力進行加強。華為公司應(yīng)根據(jù)公司當(dāng)前的發(fā)展情況，把控現(xiàn)金收支，確保合理的成本支出，深化目標(biāo)成本管理，降低成本，保證公司利潤的完成，落實管理制度，提高預(yù)算控制能力，從而促進公司的可持續(xù)發(fā)展。4、增強公司財務(wù)狀況調(diào)整能力公司財務(wù)指標(biāo)不應(yīng)靜態(tài)值。在公司的發(fā)展中，隨著企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的變化，與有利條件，改善公司的財務(wù)狀況和財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化，也存在由于到公司的財務(wù)狀況和財務(wù)指標(biāo)的不利影響，環(huán)境的變化，比亞迪公司對未來的預(yù)測變化的內(nèi)部環(huán)境條件和財務(wù)狀況和公司財務(wù)指標(biāo)的影響，未來形成一個適當(dāng)?shù)那罢靶?，確保對環(huán)境變化的適應(yīng)性策略，不斷提高公司的財務(wù)指標(biāo)，對公司的可持續(xù)發(fā)展能力不斷提高。5、優(yōu)化財務(wù)杠桿利用水平當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力（也成為大于資產(chǎn)收益）債務(wù)的利率，固定收益或財務(wù)成本時，公司的財務(wù)費用比固定支付，歸屬于公司股東的凈利潤債務(wù)融資，債務(wù)可以提高股東回報的普通（每股收益），債務(wù)的財務(wù)杠桿是積極的；當(dāng)資產(chǎn)收益能力小于債務(wù)的利率，債務(wù)已經(jīng)減少每股收益負的杠桿。每股收益在2022年的時候有下降，這主要是由于股票市場非正常下跌，導(dǎo)致廣大中小投資者的利益受到損害，為了維護資本市場的穩(wěn)定及全體股東的利益，比亞迪公司應(yīng)該積極呼應(yīng)中國公司股東協(xié)會的提議，在資本市場呈現(xiàn)非正常波動的情形下，從保護全體股東利益