【東鵬特飲公司財務風險評價與控制的案例報告（12000字論文）】

東鵬特飲公司財務風險評價與控制的案例報告TOC\o"1-2"\u引言 2一、理論基礎 2(一)企業(yè)財務風險的概念 2(二)企業(yè)財務風險的識別與特征 2(三)財務風險的評價與控制的相關理論 4二、東鵬特飲公司的基本情況及財務風險識別 4(一)東鵬特飲公司的經(jīng)營現(xiàn)狀分析 4(二)東鵬特飲公司財務風險識別分析 7三、東鵬特飲公司的財務風險評價 11(一)構建財務風險評價指標體系 11(二)東鵬特飲公司財務風險綜合評價 15四、東鵬特飲公司財務控制策略 20(一)加強盈利能力風險控制 20(二)加強償債能力風險控制 20(三)加強營運能力風險控制 21(四)加強現(xiàn)金流量能力風險控制 21結(jié)語 21參考文獻 22摘要：本文首先從資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表分析東鵬特飲公司2018至2022年的經(jīng)營情況，接著從財務分析指標中的盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流量四個方面分析東鵬特飲公司存在的財務風險。然后基于層次分析法構建東鵬特飲公司財務風險評價體系，確定各層次在評價體系中的權重，根據(jù)權重結(jié)果計算出東鵬特飲公司的財務風險綜合得分。研究發(fā)現(xiàn)東鵬特飲公司的財務風險呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢，最后根據(jù)財務風險評價結(jié)果對東鵬特飲公司提出針對性的控制策略。關鍵詞:風險識別；風險評價；控制策略引言當今的市場環(huán)境在不斷的發(fā)生變化，企業(yè)在激烈的競爭中面臨著許多財務風險問題。當企業(yè)在面臨財務風險時，缺乏應對能力或者在對財務風險進行控制時，缺乏有效的控制策略，都將會給企業(yè)造成嚴重的經(jīng)濟損失。因此，這就要求企業(yè)管理層對財務風險高度重視，加強財務風險的識別能力和評價能力，并能對其進行有效的控制，財務風險發(fā)生的可能性才能降到最低。本文以東鵬特飲公司為研究對象，選題為財務風險評價與控制研究，從東鵬特飲公司的財務狀況入手，對東鵬特飲公司財務風險進行識別，并通過構建財務風險評價體系分析公司的財務風險，計算出東鵬特飲公司財務風險的綜合得分，針對得分結(jié)果提出相應的控制策略。一、理論基礎(一)企業(yè)財務風險的概念財務風險是指企業(yè)因為運營管理等原因而產(chǎn)生的風險。企業(yè)財務風險與企業(yè)由于商業(yè)債務而必須承擔的財務風險密切相關。根據(jù)現(xiàn)如今的市場和經(jīng)濟狀況，企業(yè)面臨的財務風險是無法回避的(張雨晨,王子涵,2022)。財務風險是現(xiàn)代市場經(jīng)濟行為的一個顯著特征，它既能全面的反映企業(yè)的現(xiàn)狀，又能對企業(yè)的運作產(chǎn)生巨大的影響。因此，對企業(yè)的財務風險進行分析是其生存和發(fā)展的樞紐。企業(yè)財務風險的識別與特征企業(yè)財務風險識別的方法有以下三種(李思婷,趙欣然,陳雨,2021)：1.財務報表分析法（1）概念。在比較公司關鍵財務指標的實際和標準指標時，公司的財務風險是根據(jù)公司財務報表中的信息準則來確定的。（2）分析內(nèi)容。一是對企業(yè)的穩(wěn)定性和利潤進行分析；二是對企業(yè)的信用和償債能力進行分析；三是對企業(yè)的穩(wěn)定性和資本結(jié)構進行分析；四是對企業(yè)的資金分配和企業(yè)的合理性進行分析；五是對生產(chǎn)和運營中存在的缺陷及可能存在的風險進行分析。（3）優(yōu)缺點。其優(yōu)點是能夠識別和評價財務風險，評價企業(yè)的治理績效。并可以貫穿到整個企業(yè)的風險管理過程。缺點是不同的員工對同一份報告的內(nèi)容或數(shù)據(jù)的評價不同。2.指標分析法（1）概念。依運營財務會計和統(tǒng)計財務會計資料為基礎，通過對相關財務風險的計算、分析和比較來確定和識別財務風險。（2）分析內(nèi)容。所采取的有關財務指標原則上應保持一致。有三個主要要求：多緯度、多層次和多角度(劉佳琪,黃一然,2022)。這種方法可以單獨使用，也可以與會計方法結(jié)合使用。在應用該方法時，如果存在對企業(yè)的運營和財務管理產(chǎn)生影響的財務風險時，就需要預先設定一個危險臨界點，對其影響程度進行評價。（3）優(yōu)點。通過對相關資料的統(tǒng)計分析，可以很好的識別財務風險。3.經(jīng)驗分析法（1）概念。選擇相關領域或行業(yè)的專家，直接總結(jié)和預測公司的發(fā)展和經(jīng)營規(guī)律，根據(jù)他們的經(jīng)驗和技能，結(jié)合外部環(huán)境發(fā)現(xiàn)財務風險。（2）分析內(nèi)容。經(jīng)過開展研究，收集有關風險資料，確認對企業(yè)有重要意義的工程，并明確其研究主題。邀請一些專業(yè)人員參與分析，就有關問題提出更新信息和說明。公司管理層應根據(jù)專家的工作結(jié)果提供反饋，專家在獲得反饋意見后，應第二次提出反饋，并將反饋匯總后送交企業(yè)治理辦公室。如果有任何反對意見，在得到更為一致的答復之前，可以重復這兩個步驟(周冰潔,吳曉琳,鄭晨,2020)。（3）優(yōu)缺點。該方法的優(yōu)點是，在缺乏充分統(tǒng)計資料的情況下，能夠基于對真實數(shù)據(jù)的分析，對報表中未公布的信息進行量化估計和預測。缺點是對于造成的分析評價，主要是專家的主觀判斷引起的。要解決這個問題，有經(jīng)驗的專家可以回避工作、重新評估等。全方位的熟悉并了解財務風險的基本特征是企業(yè)財務管理的起點，這樣才能夠有針對性地進行風險管理與防范研究。企業(yè)財務風險有以下特征(鐘思宇,孫詩涵,2019)：1.客觀性企業(yè)財務風險的客觀性取決于自身產(chǎn)生風險的主要原因。比如企業(yè)戰(zhàn)略的不確定性、市場環(huán)境的變化以及企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營活動的復雜性，都是導致企業(yè)財務風險的客觀原因。2.共存性收入與財務風險是成正比的。即風險愈高，收入就愈高。由于各種原因，我國企業(yè)的財務風險直接關系到生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營活動的持續(xù)性及經(jīng)濟利益的穩(wěn)定性。所以，為了提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，可以對財務風險進行科學的預防與管理。3.不確定性在財務活動的進程與成果中，財務系統(tǒng)面臨著許多不確定性因素。例如如果企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)情況或者有無法追回損失的貨款，那么企業(yè)的初始收入將有所下降，同時也可能因為運營的風險引起企業(yè)的財務風險(曹瑞雯,謝雨菲,彭佳,2022)。如果投資者對未來前景充滿不確定因素，那么應對風險可能會獲得更多的回報，也可能會給企業(yè)帶來虧損甚至受到?jīng)_擊。4.全面性企業(yè)財務風險涉及到整個財務管理過程，在企業(yè)的各個財務關系中，都有著一定的財務風險，若不能正確地評價和梳理財務風險，反而會在某種意義上掩蓋財務風險。5.損失性財務風險常與虧損聯(lián)系在一起。無論這些損失是真實的、隱性的還是定量的，它們都對企業(yè)的經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響，最終影響到企業(yè)的存亡。(三)財務風險的評價與控制的相關理論1.財務風險評價的概念及方法資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表是全面評價企業(yè)的財務狀況，應收賬款與企業(yè)盈利之間的關系(許梓軒,鄧若,2021)。財務報表中包含的會計信息是公司內(nèi)部財務關系的體現(xiàn)。在進行財務風險評價時，主要采用了多元線性評價法、單變量分析模型判定法和綜合評價法。2.財務風險控制的概念及方法在財務管理過程中，通過運用相關資料及特定的方法，影響或調(diào)整經(jīng)營者的財務活動，同時為了避免出現(xiàn)風險而實現(xiàn)可能的預期財務目標被稱為財務風險控制。財務風險控制的方法包括防護控制、前饋控制和反饋控制(郝晨光,萬馨怡,朱雨菲,2022)。二、東鵬特飲公司的基本情況及財務風險識別東鵬特飲公司是我國能量飲料行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕能量飲料領域多年，東鵬特飲在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家能量飲料企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)能量飲料企業(yè)500強”。東鵬特飲的發(fā)展是我國能量飲料企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國能量飲料企業(yè)的發(fā)展狀況。(一)東鵬特飲公司的經(jīng)營現(xiàn)狀分析本部分主要從利潤表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表來分析東鵬特飲公司經(jīng)營現(xiàn)狀。1.利潤表分析利潤表是反映企業(yè)在一個會計年度內(nèi)經(jīng)營成果的財務報表。其具體內(nèi)容主要取決于賬戶的要素和內(nèi)容，如收入、費用和利潤等。本文整理了東鵬特飲公司2018-2022年的財務數(shù)據(jù)，來對其利潤表進行分析，具體如下：表2東鵬特飲公司2018-2022年利潤表（單位：百萬元）2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入684.341146.251749.152058.392458.66毛利72.49151.54221.92285.54367.52營業(yè)利潤13.28-415.97145.35128.44202.59利潤總額13.26-415.98145.42128.34202.53凈利潤4.92-438.26134.54100.44203.56數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)從上述表格可以得出以下結(jié)論:東鵬特飲公司2018-2022年的營業(yè)收入與毛利都表現(xiàn)出上升的趨勢。其中，在這五年的數(shù)值上，東鵬特飲公司的利潤方面出現(xiàn)了較大的波動，據(jù)東鵬特飲公司的官方回應稱，2019年的凈利潤之所以出現(xiàn)負值，是因為東鵬特飲發(fā)行了融資中的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股(石佳蕓,董心怡,方涵)。如果東鵬特飲公司經(jīng)營情況良好，那么將會有更多的能量飲料行業(yè)投資者選擇將優(yōu)先股的購買權利轉(zhuǎn)變成普通股，從而使東鵬特飲公允價值提高，負債增加的同時則會導致利潤表出現(xiàn)公允價值變動損失，所以僅從利潤方面來判斷東鵬特飲公司是否虧損是不合理的。2.資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表的主要用途是為東鵬特飲企業(yè)的財務狀況提供信息。資產(chǎn)負債表顯示了東鵬特飲企業(yè)擁有或控制的資源及其分配情況，以確定能量飲料企業(yè)在特定時期如何產(chǎn)生利潤。本文對東鵬特飲公司2018-2022年的財務數(shù)據(jù)進行了梳理，以此來對資產(chǎn)負債表進行分析，具體如下：表1東鵬特飲公司2018-2022年資產(chǎn)負債表（單位：百萬元）項目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)306.36611.381060.131375.391762.83其中：貨幣資金0.000.00330.76489.81855.85應收賬款20.9054.7055.9869.49103.61存貨83.78163.43294.81325.85416.71非流動資產(chǎn)201.29287.31392.15460.90773.97其中：固定資產(chǎn)43.4251.4784.7169.9263.06資產(chǎn)合計507.66898.701452.281836.292536.80流動負債260.63471.33619.40921.811079.27其中：短期借款37.6935.5130.75128.3769.62應付賬款及票據(jù)175.78340.03462.87595.28721.99非流動負債1167.601699.48120.3897.91217.39負債合計1428.232170.80739.781019.721296.66數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)、雪球從上述表格可以得出以下結(jié)論:（1）在2018-2022年，東鵬特飲公司的總資產(chǎn)呈明顯的增加狀態(tài)，在資產(chǎn)負債表中可以看出東鵬特飲資產(chǎn)總額從2018年的507.66百萬元上漲到2022年的2536.80百萬元，其中以2019-2020年間上漲的幅度最為明顯，主要是因為東鵬特飲公司的股權改革資金得以回籠。所以總的來說，在2018-2022年東鵬特飲公司的資產(chǎn)表現(xiàn)出迅速擴張。（2）其中，在流動資產(chǎn)方面，東鵬特飲公司由2018年的306.36百萬元增至2022年的1762.83百萬元，增幅達1456.47百萬元。由此可見，近五個會計年度，東鵬特飲公司資產(chǎn)總額快速增長主要是因為東鵬特飲公司流動資產(chǎn)增加。（3）在存貨這一類，東鵬特飲公司的總體趨勢也呈上升狀態(tài)，這說明東鵬特飲公司的存貨水平也呈現(xiàn)出一個相對健康的狀態(tài)(洪宇飛,崔可心)。（4）在流動負債方面，可以看出東鵬特飲公司表現(xiàn)出逐年上升趨勢，主要是因為企業(yè)在流動負債方面做了調(diào)整，也說明東鵬特飲公司當前的流動負債結(jié)構更適合企業(yè)自身的發(fā)展，同時東鵬特飲公司的償債能力也是十分可觀的。（5）在非流動負債方面，東鵬特飲公司呈明顯的下降趨勢，這也反映出東鵬特飲公司的債務壓力正在日益減輕。3.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為基礎編制的，是反映其流入和流出情況的報表。本部分對東鵬特飲公司2018-2022年的財務數(shù)據(jù)進行了梳理，以此來對現(xiàn)金流量表進行分析，具體內(nèi)容如下表所示：表3東鵬特飲公司2018-2022年現(xiàn)金流量情況表（單位：百萬元）2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額45.31-9.96-14.15238.10218.79投資活動現(xiàn)金流量凈額-37.35-26.78-75.08-315.70-176.79融資活動現(xiàn)金流量凈額-7214.1062.15265.7431.21262.16現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額7.2425.42176.52-46.39304.15數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)從上述表格可以得出以下結(jié)論:（1）東鵬特飲經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額從2019年的-9.96百萬元增加到2021年的238.10百萬元，之所以出現(xiàn)這么大的轉(zhuǎn)變，是因為東鵬特飲公司在上市前對開拓市場投入了大量的資金，引起東鵬特飲公司出現(xiàn)收入無法覆蓋支出的情景，但是2020年東鵬特飲公司正式上市之后，自2021年東鵬特飲開始經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額開始出現(xiàn)上升，這說明東鵬特飲公司的企業(yè)發(fā)展已經(jīng)進入了新階段(湯雪琳,康梓軒,盧如)。（2）在投資活動現(xiàn)金流量凈額中，可以看到從2018年-2022年東鵬特飲公司的投資活動現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)了下降的傾向，這表明東鵬特飲公司有更多的資金投入，東鵬特飲公司試圖在原有規(guī)模的基礎上，通過擴張來進一步提高市場占有率和競爭力。（3）從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額角度來看，現(xiàn)金流充足，說明東鵬特飲企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)呈良好局面。(二)東鵬特飲公司財務風險識別分析本部分從東鵬特飲財務分析指標的盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流量四個角度來對東鵬特飲公司財務風險進行識別分析。1.盈利能力風險識別盈利能力是指企業(yè)贏利的能力，通常指公司在某段時間內(nèi)收入及水平的高低(袁弘毅,宋子涵,高靖美,2022)。根據(jù)東鵬特飲公司的財務報表，東鵬特飲公司2018-2022年的盈利能力具體如下表：表4東鵬特飲公司2018-2022年盈利能力指標表指標2018年2019年2020年2021年2022年成本費用利潤率（%）5.7511.180.795.606.70營業(yè)利潤率（%）5.6710.660.685.719.78凈資產(chǎn)收益率（%）-0.6034.4319.0012.3516.46總資產(chǎn)報酬率（%）2.918.7-6.411.110.8數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)、同花順財經(jīng)從上述表中可以得出以下結(jié)論:（1）如上表所示，在2020-2021年東鵬特飲能量飲料公司的營業(yè)利潤率大幅上升，營業(yè)利潤率愈高，則說明東鵬特飲企業(yè)的獲利能力就愈強。所以東鵬特飲公司的獲利能力在2021年出現(xiàn)大幅提高，并在2022年持續(xù)上漲。但東鵬特飲總體比率還是偏低，說明東鵬特飲公司主營業(yè)務的市場競爭力還需進一步增強，提升其發(fā)展能力，以增加盈利能力。（2）由表可知，東鵬特飲公司在2019、2020和2021年間的成本費用利潤率起伏波動較大，但在2021-2022年呈較穩(wěn)定趨勢，但比值較低，東鵬特飲企業(yè)成本費用利潤率愈高，效益就愈高，反之，則效益就越低。由此可以看出東鵬特飲公司銷售不佳或費用支出較多，盈利能力方面有一定的風險。（3）總資產(chǎn)報酬率體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展與競爭力，也是能量飲料企業(yè)是否可以借債務來經(jīng)營的關鍵因素(郭一璇,林佳蔚,徐子萱,2020)。東鵬特飲公司的總資產(chǎn)報酬率在2020年到2021年由負轉(zhuǎn)正，表明東鵬特飲公司的獲利能力在不斷提高，資產(chǎn)價值也在不斷改善。（4）企業(yè)自有資本中的獲利能力稱為凈資產(chǎn)收益率。東鵬特飲公司在2019年間凈資產(chǎn)收益率偏高，說明在2019年東鵬特飲公司的資本獲利能力在加速提高，資金的使用效率也相對較高。2.償債能力風險識別償債能力是指企業(yè)用自有的資金來償還債務。能量飲料企業(yè)是否有能力還清債務是公司持續(xù)發(fā)展與生存的關鍵。根據(jù)東鵬特飲公司的財務報表，東鵬特飲公司2018-2022年資產(chǎn)負債情況具體如下表：表5東鵬特飲公司2018-2022年資產(chǎn)負債情況表2018年2019年2020年2021年2022年流動比率（%）118.00129.70171.20149.20163.30速動比率（%）85.0095.00123.60113.90124.70資產(chǎn)負債率（%）281.34241.5550.9455.5351.11數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)、同花順財經(jīng)從上述表中可以得到如下結(jié)論：（1）自2018至2022年，東鵬特飲公司的流動負債在逐年提高，說明東鵬特飲公司償還長期債務的壓力在逐年減輕。然而在2020年間東鵬特飲的非流動負債出現(xiàn)斷崖式下降，究其原因是因為在2020年東鵬特飲公司的股權機構的重整，東鵬特飲能量飲料企業(yè)財務狀況良好，隨著可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股，導致非流動資產(chǎn)的減少。（2）速動比率和流動比率的數(shù)值愈高，說明東鵬特飲公司資產(chǎn)可用于變現(xiàn)和償還債務的能力也就愈強(錢晨彤,何若涵,藍一然)。東鵬特飲公司2018至2022年的流動比率和速動比率都在隨之增加，也都高于行業(yè)的平均值。說明東鵬特飲短期償還債務的能力較強。（3）資產(chǎn)負債率是全面衡量企業(yè)負債的指標。2018至2022年間，東鵬特飲公司的資產(chǎn)負債率正逐步降低(阮馨怡,馬雨菲,賈潔琳,2020)。其中2018至2019年間，東鵬特飲公司的資產(chǎn)負債率偏高，這表明公司目前已無力償還負債，存在著償債的風險，但在2020年東鵬特飲資產(chǎn)負債率恢復正常，說明東鵬特飲公司可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值計入了收益，因此負債減少。3.營運能力風險識別營運能力代表企業(yè)的業(yè)務運作能力。根據(jù)東鵬特飲公司財報中的數(shù)據(jù)，下表列出了東鵬特飲公司2018-2022年的資產(chǎn)運營情況:表6東鵬特飲公司2018-2022年資產(chǎn)運營情況表2018年2019年2020年2021年2022年應付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）97.992.997.7109.9111.8應收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）9.811.911.811.212.4存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）52.644.555.664.563.0應收款項周轉(zhuǎn)率（次/年）37.430.831.032.529.5固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）3.44.04.54.53.2存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）6.98.26.65.75.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）1.481.661.461.241.15數(shù)據(jù)來源：財報說從上述表中可以得出以下結(jié)論:（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越高，說明東鵬特飲公司的資金流動速度越快，該企業(yè)的運營能力也就越強(雷晨宇,唐心,2022)。從上述表中可知，東鵬特飲公司2018-2022年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，說明公司有較好的運營能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)愈短，則企業(yè)存貨的流動速度也就越快。東鵬特飲公司2018-2022年的存貨周轉(zhuǎn)時間較短，說明東鵬特飲的資金積壓較少，存貨的變現(xiàn)速度也就越快，則企業(yè)盈利就越快。（3）應付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)用以表明東鵬特飲能量飲料企業(yè)還清供應商貨款所需的時間，應付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)越長就對企業(yè)越有利(王涵宇,梁尹希,劉恩,2021)。東鵬特飲公司在2018至2022年間的應付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎都為三個月左右，說明東鵬特飲公司有較為穩(wěn)定的供應鏈來確保其持續(xù)生產(chǎn)。4.現(xiàn)金流量風險識別現(xiàn)金流量風險識別是指企業(yè)由于資金流出和流入的時間不一致所引起的風險。根據(jù)東鵬特飲公司的財務報表，下面列出了東鵬特飲公司2018-2022年的現(xiàn)金流量指標表:表7東鵬特飲公司2018-2022年資產(chǎn)運營情況表2018年2019年2020年2021年2022年融資活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）-0.7262.15265.7431.21262.16投資活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）-37.35-26.78-75.08-315.70-176.79經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）45.31-9.96-14.15238.10218.79完整生意周期（天）62.4056.4067.4075.7075.40現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（天）-35.5-36.5-30.3-34.2-36.4現(xiàn)金流動負債比率（%）17.39-2.11-2.2825.8320.27銷售現(xiàn)金比率（%）6.62-0.87-0.8111.578.90數(shù)據(jù)來源：財報說從上述表中可以得出以下結(jié)論:現(xiàn)金流動負債比率愈高，說明東鵬特飲公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量愈多，公司到期就能償還債務也會得到保障。東鵬特飲公司在2018至2022年間，其中在2019年和2020年現(xiàn)金流動負債比率為負值，這表明東鵬特飲企業(yè)所持有的資金不足以償還到期債務，可能會有資金斷裂的風險?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期。現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期有時也被稱為凈經(jīng)營周期，是評估能量飲料企業(yè)當前財務穩(wěn)定性的一個過程(周雪琳,陳晨彤)。東鵬特飲公司2018-2022年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期均為負數(shù)，說明東鵬特飲公司現(xiàn)金充裕，財務狀況較好。（3）銷售現(xiàn)金比率數(shù)值越大，公司的收益質(zhì)量越高，資金的使用效果也就越高。東鵬特飲公司在2019年和2020年東鵬特飲的銷售現(xiàn)金比率為負，表明東鵬特飲公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金狀況不佳，東鵬特飲企業(yè)存在一定的財務風險。三、東鵬特飲公司的財務風險評價(一)構建財務風險評價指標體系1.選取評價指標按照能量飲料企業(yè)財務體系的特點和上部分對東鵬特飲公司的風險識別，選取盈利能力、償債能力、營運能力和現(xiàn)金流量作為財務指標，用以建立東鵬特飲財務風險評價體系。具體如下表:表8東鵬特飲公司財務風險評價指標目標層準則層指標層營業(yè)利潤率A11盈利風險A1銷售毛利率A12資產(chǎn)負債率A21償債風險A2流動比率A22東鵬特飲公司財務風險速動比率A23評價存貨周轉(zhuǎn)率A31營運風險A3應收款項周轉(zhuǎn)率A32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A33銷售現(xiàn)金比率A41現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A42REF_Ref1700723576\r\h[5]2.計算出評價指標的權重（1）確定判斷標度。根據(jù)上述所建的評價指標體系，對東鵬特飲的兩個因素進行比較，得到各層次各因素的比較值。按照比較值重要性的大小，可以進行劃分并賦予定量值。主要采用的是5級定量法，對應的賦值為1、3、5、7、9，與之對應的另一個因素，賦值為上述數(shù)值的倒數(shù)。如果有些問題的分類精度更高，認為上述方法不能很好地描述清晰，可以用2、4、6、8四個數(shù)字進行插值，從而構成9級定量法。具體如下圖所示:表9判斷矩陣的標度和含義標度含義1A與B一樣重要3A比B稍微重要5A比B比較重要7A比B非常重要9A與B極端重要2、4、6、8表示上述相鄰判斷的中間值REF_Ref1700723576\r\h[5]（2）評價指標的計算。對東鵬特飲公司財務人員和對東鵬特飲公司財務有研究的高校教師進行問卷打分，根據(jù)東鵬特飲問卷打分的結(jié)果，對指標進行賦值，以此來建立判斷矩陣，并求出各指標權重。具體如下圖所示:表10準則層指標權重AA1A2A3A4WiA1131/220.29A21/311/41/20.10A324120.43A41/221/210.18步驟一:計算判斷矩陣每一行元素的乘積NNi=i=1nUi(i=1,2,…n)REF_Ref1700723576\r\h步驟二:計算N的n次方根Wi=nNiREF_Ref1700723576\r\h[5]步驟三:對向量做統(tǒng)一正規(guī)化處理Wi=Wii=1nWi(i=1,2,…n)REF_Ref1700723576\r\h例如對準則層指標權重進行計算計算出A1,A2,A3,A4每行元素的乘積N1=1*3*1/2*2=3N2=1/3*1*1/4*1/2=0.0417N3=2*4*1*2=16N4=1/2*2*1/2*1=0.5（2）計算出N的4次方根4N14N24N34N4（3）對向量做統(tǒng)一化處理A1=1.3161/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.29A2=0.4519/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.10A3=2/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.43A4=0.8409/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.18同理根據(jù)東鵬特飲數(shù)據(jù)求出以下指標層判斷矩陣的權重表11盈利風險判斷矩陣A1A11A12WiA1111/20.5A121/210.5表12償債風險判斷矩陣A2A21A22A23WiA211220.49A221/211/20.31A231/2210.20表13營運風險判斷矩陣A3A31A32A33WiA311230.14A321/2130.33A331/31/310.53表14現(xiàn)金流量風險判斷矩陣A4A41A42WiA41130.25A421/310.753.評價指標的一致性檢驗進行評價指標的一致性檢驗是為了防止出現(xiàn)1比2重要，2比3重要，3又比1重要的情形REF_Ref1706790903\r\h[6]。其中，一致性指標RI值的標準值如下圖所示:表15評價指標一致性檢驗RI的標準值【東鵬特飲】矩陣階數(shù)12345RI000.580.901.12CR=CI/RI，當CR<0.1時，則判斷矩陣通過一致性檢驗REF_Ref1708253112\r\h[8]。計算準則層判斷矩陣的一致性特征根AW1=0.29×1+0.10×3+0.43×1/2+0.18×2=1.165AW2=0.29×1/3+0.10×1+0.43×1/4+0.18×1/2=0.3945AW3=0.29×2+0.10×4+0.43×1+0.18×2=1.77AW4=0.29×1/2+0.10×2+0.43×1/2+0.18×1=0.74max=1/4×(1.165/0.29+0.3945/0.1+1.77/0.43+0.74/0.18)=4.046計算東鵬特飲判斷矩陣的一致性指標CICI=4.046?44?1由于n=4，根據(jù)上述標準值RI取值為0.90，則由此求出東鵬特飲CRCR=CI/RI=0.015/0.9=0.017<0.1通過上述計算，可以依次求出東鵬特飲指標層的CR東鵬特飲盈利能力判斷矩陣max=2CI=CR=0<0.1東鵬特飲償債能力判斷矩陣max=3.0041CI=0.0022CR=0.004<0.1營運風險判斷矩陣max=3.0545CI=0.0273CR=0.047<0.1東鵬特飲現(xiàn)金流量風險判斷矩陣max=2CI=CR=0<0.1由上述計算結(jié)果可知，準則層和指標層的CR均小于0.1，表明通過一致性檢驗。由此就可以求出各層次的綜合指標權重。4.綜合指標權重的計算例如東鵬特飲銷售毛利率的綜合指標權重=準則層的指標權重×盈利風險判斷矩陣的權重=0.29×0.5=0.145具體計算結(jié)果如下:表16東鵬特飲各評價指標權重目標層準則層指標層權重營業(yè)利潤率A110.145盈利風險A1銷售毛利率A120.145資產(chǎn)負債率A210.049償債風險A2流動比率A220.031東鵬特飲公司財務風速動比率A230.020險評價存貨周轉(zhuǎn)率A310.133營運風險A3應收款項周轉(zhuǎn)率A320.142總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A330.228銷售現(xiàn)金比率A410.045現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A420.135從表中可以得知，東鵬特飲的營業(yè)利潤率、銷售毛利率、應收款項周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流動負債比率的權重與其他指標權重相比數(shù)值較高，表明這些指標對東鵬特飲公司的財務風險可能影響較大。(二)東鵬特飲公司財務風險綜合評價上部分已經(jīng)算出了東鵬特飲公司財務風險評價指標體系中的各指標權重，下面利用功效系數(shù)法對東鵬特飲公司2018-2022年的各項指標權重進行風險評價。具體將風險評價分為五個層級：表17東鵬特飲風險評價標準系數(shù)表評價標準等級標準系數(shù)實際值≥較差值0.2實際值≥較低值0.4實際值≥平均值0.6實際值≥良好值0.8實際值≥優(yōu)秀值1.0本部分主要根據(jù)國民經(jīng)濟中能量飲料行業(yè)能量飲料業(yè)來研究東鵬特飲公司，即2018-2022年能量飲料業(yè)評價標準值如下表所示REF_Ref1706790903\r\h[6]：表182018年能量飲料服務業(yè)評價標準值表【東鵬特飲】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2東鵬特飲營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A115.92.71.7-3.9-9.3銷售毛利率A1218.010.35.5-0.3-9.5資產(chǎn)負債率A21295260.0233.5222.3208.8流動比率A22139.0119.3103.093.589.0速動比率A23100.175.069.067.049.0存貨周轉(zhuǎn)率A3125.018.012.52.00.7應收款項周轉(zhuǎn)率A3232.929.527.725.823.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A332.01.61.00.70.5銷售現(xiàn)金比率A4122.512.02.41.5-10.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.827.321.47.5-18.6表192019年能量飲料業(yè)評價標準值表【東鵬特飲】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2東鵬特飲營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1118.012.63.7-3.9-9.3銷售毛利率A1212.010.35.5-0.3-9.5資產(chǎn)負債率A21248.0240.7236.5217.3208.8流動比率A22136.0119.3103.093.588.0速動比率A2391.686.483.067.049.0存貨周轉(zhuǎn)率A3125.017.710.53.00.7應收款項周轉(zhuǎn)率A3221.919.517.715.913.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.71.30.80.70.4銷售現(xiàn)金比率A4122.511.84.31.5-10.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.827.321.47.5-18.6表202020年能量飲料業(yè)評價標準值表【東鵬特飲】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2東鵬特飲營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1118.011.64.0-2.9-9.3銷售毛利率A1217.511.85.4-0.2-9.5資產(chǎn)負債率A2150.058.563.574.089.0流動比率A22176.3154.0133.0112.588.0速動比率A23150.0125.483.067.349.0存貨周轉(zhuǎn)率A3124.017.712.06.00.7應收款項周轉(zhuǎn)率A3233.530.527.526.023.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.71.21.00.60.4銷售現(xiàn)金比率A4121.511.84.11.2-9.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.829.320.57.3-18.1表212021年能量飲料業(yè)評價標準值表【東鵬特飲】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2東鵬特飲營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1117.011.74.0-2.9-9.2銷售毛利率A1217.511.75.4-0.1-9.7資產(chǎn)負債率A2154.059.064.074.089.0流動比率A22108.3105.1103.297.589.0速動比率A23150.0125.583.067.349.0存貨周轉(zhuǎn)率A3124.518.012.05.00.7應收款項周轉(zhuǎn)率A3213.810.77.75.83.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.61.00.80.50.3銷售現(xiàn)金比率A4121.411.64.01.3-7.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.028.522.07.0-18.1表222022年能量飲料業(yè)評價標準值表【東鵬特飲】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2東鵬特飲營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1119.113.55.7-1.2-7.5銷售毛利率A1212.58.25.60.7-11.7資產(chǎn)負債率A2153.658.663.673.688.6流動比率A22109.3106.0103.699.691.0速動比率A23154.3129.887.671.653.4存貨周轉(zhuǎn)率A3124.017.611.55.10.6應收款項周轉(zhuǎn)率A3213.310.27.25.33.0總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.51.00.70.40.2銷售現(xiàn)金比率A4120.513.24.01.0-9.9現(xiàn)金流動負債比率A4235.028.522.07.0-17.5上述表中的數(shù)值可以通過下列公式，求出東鵬特飲公司財務風險評價等級：本檔基礎分=評價指標權重×本檔評價指標系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]上檔基礎分=評價指標權重×上檔評價指標系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]功效系數(shù)=（指標實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值)REF_Ref1889482993\r\h[7]調(diào)整分=（上檔基礎分-本檔基礎分）×功效系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]單項指標得分=本檔基礎分+調(diào)整分REF_Ref1889482993\r\h[7]綜合得分=∑單項指標得分REF_Ref1889482993\r\h[7]例如對東鵬特飲公司2018年銷售毛利率計算如下:（1）確定東鵬特飲公司2018年銷售毛利率的實際值。實際值=72.49/684.34=10.59%由表3-10和表3-11可知,實際值>良好值，即取上檔基礎系數(shù)為1.0，本檔基礎系數(shù)為0.8。（2）確定本檔基礎分和上檔基礎分。本檔基礎分=0.145×0.8=0.116上檔基礎分=0.145×1.0=0.145（3）計算功效系數(shù)。功效系數(shù)=(10.59-10.3)/(18-10.3)=0.038（4）計算調(diào)整分。調(diào)整分=(0.145-0.116)×0.038=0.0011（5）計算單項指標得分。單項指標得分=0.116+0.0011=0.1171以此類推可以求出各個年份的單項指標得分。具體計算結(jié)果如下:表232018年-2022年風險指標得分【東鵬特飲】準則層指標層20182019202020212022營業(yè)利潤率A110.10210.08960.07390.09400.1022盈利風險A1銷售毛利率A120.11710.10580.12050.12670.1184資產(chǎn)負債率A210.04510.04090.14700.16460.0057償債風險A2速動比率A220.09220.08030.01580.01490.0155流動比率A230.02430.02880.02950.03080.0187總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A310.17460.22450.20610.19520.1829東鵬特飲營運風險A3應收款項周轉(zhuǎn)率A320.14120.19430.12120.12200.1927存貨周轉(zhuǎn)率A330.06550.07150.05550.05550.0561現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A410.07310.04400.04380.09700.0779銷售現(xiàn)金比率A420.03110.01600.01620.03600.0414指標總得分0.86630.89570.82950.93670.8115通過功效系數(shù)法對東鵬特飲公司財務風險評價的各項指標進行規(guī)范化，可以知道得出的數(shù)值越高則財務風險就越小，反之就越大?！赌芰匡嬃掀髽I(yè)綜合績效評價管理暫行方法》規(guī)定，在進行財務風險評價時，通常采用0.85、0.7、0.5和0.4作為類型判定的分數(shù)線REF_Ref1706790903\r\h[6]，如下表所示：表24能量飲料企業(yè)財務風險評價標準等級表綜合分析指標區(qū)間等級風險狀態(tài)0.85≤指標≤1優(yōu)沒有風險0.7≤指標≤0.85良關注風險0.5≤指標≤0.7中存在風險0.4≤指標≤0.5低較大風險0≤指標≤0.4差重大風險由計算可知，東鵬特飲公司財務風險評價指標的總得分分別為0.8663、0.8957、0.8295、0.9367和0.8115，對應的財務風險狀態(tài)分別為優(yōu)、優(yōu)、良、優(yōu)和良，由此說明東鵬特飲公司的綜合財務狀況表現(xiàn)出穩(wěn)定的趨勢，這也表明東鵬特飲公司重視財務風險管理，能夠及時找到并處理隱藏的風險，使公司的經(jīng)營狀況朝著健康、穩(wěn)健的方向發(fā)展。四、東鵬特飲公司財務控制策略(一)加強盈利能力風險控制1.從東鵬特飲公司2018年-2022年的數(shù)據(jù)可以得知，東鵬特飲公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本都在逐年增長。因此東鵬特飲公司在成本管理上還需再加大力度。第一，要建立東鵬特飲公司完善的成本控制體系；第二，財務人員要主動學習財務管理技術與方法，以財務部門為核心，向東鵬特飲司各部門及業(yè)務過程延伸，通過公司的實際情況選擇優(yōu)化的成本管控軟件；第三，關注東鵬特飲公司業(yè)務中發(fā)生的其他成本和費用，建立由部門負責人和專業(yè)技術人員逐級審核的審計機制，避免計劃失誤給公司帶來的風險。2.東鵬特飲公司2019年至2021年的凈資產(chǎn)收益率在逐年下降，東鵬特飲能量飲料公司應該放慢擴張的速度，積累應收和發(fā)展主營業(yè)務。通過適度控制負債率和保持一定的流動性，使經(jīng)營呈現(xiàn)出健康和良性循環(huán)。加強償債能力風險控制1.通過分析發(fā)現(xiàn)東鵬特飲公司2018至2022年的流動負債在逐年提高，企業(yè)應該在融資過程中，提前制定計劃，確定出東鵬特飲的貸款的金額和對長短期款項償還的能力，認真考慮。從現(xiàn)實出發(fā)選擇最經(jīng)濟的融資模式，做好融資階段風險規(guī)避工作。2.東鵬特飲公司的資產(chǎn)負債率在2020年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。并在逐年下降，東鵬特飲公司應加強經(jīng)營管理水平，關注經(jīng)營現(xiàn)金狀況，來保證資金的安全。3.現(xiàn)如今我國能量飲料行業(yè)的信譽制度日趨完善，聲譽對個人和企業(yè)都非常重要。東鵬特飲公司在償債前要制定合理的計劃，同時，充分考慮到東鵬特飲公司的償債能力，既能有效地避免償債風險，又能為企業(yè)樹立良好的信譽和資源。加強營運能力風險控制1.通過分析發(fā)現(xiàn)東鵬特飲公司2018至2022年的應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐年增長，應收賬款的回款周期應減少，回款周期越短則現(xiàn)金回籠速度越快。所以東鵬特飲公司應該有應收賬款的風險意識，做好應收賬款的事前風險控制。對于東鵬特飲客戶無論其信用等級如何，都必須指定“付款時間”節(jié)點。2.同時，東鵬特飲公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然較短但也也在逐年增長。應該盡可能地縮短貨品的庫存期，即通過增加少量采購的次數(shù)來降低階段期間的庫存數(shù)量和金額，從而提高出貨量，以防止東鵬特飲出現(xiàn)資金積壓