2023臺灣私募股權(quán)基金白皮書 -臺灣私募股權(quán)基金市場回顧與展望

MAPECT序文 私募股權(quán)基金投資標(biāo)的收購臺灣隱形冠軍21私募股權(quán)基金聚焦電動車與自動化領(lǐng)域25後疫情時代的教育與媒體數(shù)位轉(zhuǎn)型及旅遊投資趨勢28私募股權(quán)基金的管理312序文2022年臺灣私募股權(quán)市場受到全球升息壓力以及臺海地緣政治等因素影響，使近期私募股權(quán)基金業(yè)者在資金成本以及投資風(fēng)險的考量下，對臺灣市場的投資相較往年更傾保守，2022年臺灣私募股權(quán)基金交易金額較2021年同比下滑電科創(chuàng)。儘管資本市場受到逆風(fēng)的情況下，仍有許多指標(biāo)性的投資案，如日系私募股權(quán)基金AdvantagePartners投資前電科創(chuàng)、安橋資本收購承接ISS臺灣等，凸顯即使在市場逆境中，私募股權(quán)基金在引入外部資源和調(diào)整公司策略方面仍扮演著關(guān)鍵角色。安橋資本收購承接ISS臺灣等，凸顯即使在市場逆境中，私募股權(quán)基金在引入外部資源和調(diào)整公司策略方面仍扮演著關(guān)鍵角色。私募股權(quán)基金的管理議題持續(xù)受關(guān)注，中華民國私募股權(quán)投資商業(yè)同業(yè)公會的成立與國發(fā)會出任公會之目的事業(yè)主管機關(guān)，將有助於私募股權(quán)基金業(yè)者的同業(yè)團結(jié)以及強化私募股權(quán)投資環(huán)境。在臺灣併購與私募股權(quán)協(xié)會的支持下，本次勤業(yè)眾信聯(lián)合會計師事務(wù)所/德勤財務(wù)顧問股份有限公司拜訪包含私募股關(guān)於臺灣私募股權(quán)基金的不同面向觀察及觀點。感謝參與訪談的各界專業(yè)人士分享其觀察及實務(wù)經(jīng)驗，臺灣併購與私募股權(quán)協(xié)會及勤業(yè)眾信聯(lián)合會計師事務(wù)所/德勤財務(wù)顧問股份有限公司期待藉由此白皮書的推出，使社會各界能更了解臺灣私募股權(quán)基金的發(fā)展現(xiàn)況及其對於企業(yè)經(jīng)營可能提供的助力，創(chuàng)造私募股權(quán)基金及臺灣企業(yè)雙233342022年全球私募股權(quán)基金之募資活動及觀察全球經(jīng)濟動盪下私募股權(quán)基金募資更具挑戰(zhàn)性回顧2022年私募股權(quán)基金的總體表現(xiàn)，即使全球疫情局勢逐漸明朗，私募股權(quán)募資仍面臨其次，美國聯(lián)準(zhǔn)會帶動的全球央行高利率政策，使美國基準(zhǔn)利率由2022年初的0.08%強勢調(diào)升至年底的4.33%，達(dá)到2008年金融海嘯前的高點，導(dǎo)致有限合夥人的資金成本增加。再者，隨著利率上升及公開市場股價的下跌，有限合夥人投資的公開市場投資工具佔整體投資組合的比重下降，間接造成其投資於私募股權(quán)基金之比重過高，即分母效應(yīng)（DenominatorEffect因而影響有限合夥人將新資金配置到私募股權(quán)基金的意願。即便市場動盪使私募股權(quán)基金募資挑戰(zhàn)性提高，超過50億美元的私募股權(quán)基金仍對於有限2021年私募股權(quán)基金募資金額創(chuàng)歷史新高，然而，2022年資本市場低迷及合適的投較少，使私募股權(quán)的可支配資金水位持續(xù)累積達(dá)到新高。截至2022年底，可支配資金已達(dá)2.5兆美元，表示私募股權(quán)基金須積極將資金部署及活化。高水位的可支配資金也導(dǎo)致私募股權(quán)基金間的競爭日益增加，面對具吸引力的投資標(biāo)的，型私募基金，在兩輪的競標(biāo)後，最終於2023年3月接受由日本產(chǎn)業(yè)夥伴（JapanIndustrial全球私募股權(quán)募資金額與件數(shù)募資基數(shù)支5,0004,5004,0003,5003,0002,50020001,5005000 201220132014201520162017201820192020202120222023H1累計募資總—募資基金數(shù)1200800400200累計募資總?cè)蛩侥脊蓹?quán)可支配資金累計金3,0002,50020001,50050002,79922,4592,03516171,4731,25910078971,9648382014201520162017201820192020202120222023.08可支配資金總u購基金總註1：Preqin資料庫會隨著各基金募資的進(jìn)度而進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，故與前期資料相比有所差異2022年有限合夥人對未來市場的展望趨向保守，因而更傾向投資經(jīng)驗豐富且規(guī)模較大的私首次籌集私募股權(quán)基金的普通合夥人帶來更大的挑戰(zhàn)。募集基金類型BuyoutBuyoutSecondariesInfrastructureInfrastructureInfrastructure根據(jù)Preqin問卷調(diào)查，有更高比例的有限合夥人傾向維持或減少未來對私募股權(quán)基金的投資80%40%20%2016201520172018201920202016201562022年全球私募股權(quán)基金之投資概況2022年上半年全球經(jīng)濟景氣依然保持強勢，私募基金仍積極參與眾多投資案。如Thoma2022年公開市場相對疲弱，標(biāo)普500指數(shù)於2022年下跌約20%，為自2008年以來最大幅的下跌，以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)更下跌了33%。另一方面，通貨膨脹及利率上升亦導(dǎo)致標(biāo)的公司估值降低，使私募基金得以相對便宜的價格收購。根據(jù)Preqin統(tǒng)計，全球產(chǎn)業(yè)交易案的EV/EBITDA中位數(shù)由202021年的17.38倍下降至2022年的而全球科技業(yè)股價的大幅下跌及私募股權(quán)基金持有的高水位可支配資金，也促使私募基金得以較優(yōu)惠的價格將上市公司私有化。如軟體公司Zendesk股價自2022年初的103美元重以較低倍率的附加投資收購（Add-on）來實現(xiàn)合併綜效。據(jù)統(tǒng)計，附加投資收購?fù)顿Y件數(shù)及份額逐年提升，於2022年達(dá)整體私募股權(quán)基金投資的51.6%，相較於五年前上升近25%。隨著借款成本上升，私募股權(quán)基金更加關(guān)注非槓桿收購的交易，可支配資金的部署亦轉(zhuǎn)向其他類型的投資方式；整體而言，私募股權(quán)基金在面對市場挑戰(zhàn)時，亦能透過不同交易策略持續(xù)探索增加投資回報的途徑。全球私募股權(quán)投資金額與件數(shù)12000投資總8008,000投資件數(shù)件4004,0002002000累計交易總(Totdealvalue)投資件數(shù)(Dealamount)累計交易總(Tot全球私募股權(quán)投資類型件數(shù)佔比80%40%20%20132014201520162017201820192020202120222023H12022年全球私募股權(quán)基金投資規(guī)模較去年下降27%，惟對科技產(chǎn)業(yè)的投資熱度不減反增，隨著網(wǎng)路需求日益增加，網(wǎng)路安全威脅持續(xù)升高，資訊安全公司的產(chǎn)品及服務(wù)具有較其他資訊軟體更高的使用者黏著性，並能提供更穩(wěn)定的現(xiàn)金流，故成為私募股權(quán)基金近年來較全球私募股權(quán)基金交易額（依產(chǎn)業(yè)分類）2023.072021201920170100200300400500600700800900■高科技、媒體及電信產(chǎn)業(yè)(TMT)u消費產(chǎn)業(yè)(CBT)■金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)(FSI)■工業(yè)能源資源產(chǎn)業(yè)(ERI)■生技醫(yī)療產(chǎn)業(yè)(LSHC)■其他(other)私募股權(quán)基金產(chǎn)業(yè)軟體82022年全球私募股權(quán)基金之出場活動及觀察為劇烈，分別僅佔整體出場交易金額的11%與5%。而透過併購交易出售持股仍為私募股權(quán)根據(jù)Preqin統(tǒng)計，截至2022年底，私募股權(quán)基金合夥人因受到流動性緊縮與分母效應(yīng)而影響資產(chǎn)配置策略，而更難提供新的資金承諾。相消費者體驗之綜效。全球私募股權(quán)基金出場金額出場金50040030020002017201820192020202120222023.07■二次出售予其他PE(secondary)出售(Tradesale)反向收購(ReverseTakeover)■公開發(fā)行(IPO)全球私募股權(quán)基金出場金額累計出場3,0002,50020001,5005000CAGR=14.8%CAGR=14.8%45485040302004548504030200私募股權(quán)基金如何應(yīng)對併購環(huán)境的不確定性·過去幾年中，併購交易面臨諸如地緣政治、混亂的監(jiān)管政策、經(jīng)濟和公共衛(wèi)生危機等重大的不穩(wěn)定性和挑戰(zhàn)。這些市場所展現(xiàn)出的波動，正在轉(zhuǎn)變?yōu)檎w併購?fù)顿Y市場的真實風(fēng)險，甚至導(dǎo)致市場停滯不前。德勤全球團隊出版了2023年併購趨勢調(diào)查報告，並梳理摘要下述要點，以協(xié)助投資人應(yīng)對市場逆風(fēng)以及其中的挑戰(zhàn)和機會。儘管2022年與2021年相比，併購活動已回歸較為穩(wěn)定的水平，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，分拆交易在所有交易中所佔之比例逐漸增加。私募股權(quán)與企業(yè)領(lǐng)袖觀察到，這股逆風(fēng)可作為未來的成長基石，趁勢追求更強競爭地位和增長前景的投資人選擇採用較激進(jìn)的投資策略，包含「利用顛覆性機會來確保未來市場地位」、「跨入新市場或業(yè)務(wù)」等。另一方面，也有許多投資人採用較為穩(wěn)健的策略。隨著融資成本上升和風(fēng)險增加，許多投資人傾向更謹(jǐn)慎地行事，包括：進(jìn)行較小規(guī)模的併購交易、強調(diào)重組分拆、更多地關(guān)注內(nèi)部轉(zhuǎn)型而非外部交易與調(diào)整旗下投資公司組合等。藉由在市場逆風(fēng)期調(diào)整體質(zhì)，出售表現(xiàn)較差的業(yè)務(wù)，以期在未來獲得更高的回報率。在當(dāng)今動蕩和不確定的背景之下，幾乎沒有理由不讓組織變得更加精簡和靈活，以強化企業(yè)的韌性。全面的組織架構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為交易雙方在交易前、交易中、交易後均要進(jìn)行規(guī)劃和執(zhí)行的通盤策略的重要一環(huán)。50403020交易前交易中交易後交易全程202120227無關(guān)低度相關(guān)中度相關(guān)高度相關(guān)2022年私募股權(quán)基金在亞太地區(qū)之活動及觀察2022年，受中國經(jīng)濟疲軟影響，亞太地區(qū)的私募股權(quán)基金僅募得397億美元，較2021年衰退30.5%。中國經(jīng)歷嚴(yán)格的疫情封鎖政策及房市結(jié)構(gòu)性放緩，嚴(yán)重打擊其國內(nèi)生產(chǎn)總值投資人逐漸將注意力轉(zhuǎn)向亞洲其他新興市場。根據(jù)Preqin對投資人的投資意向調(diào)查，投資地緣政治風(fēng)險、工資上漲以及供應(yīng)鏈中斷等因素，許多跨國企業(yè)紛紛撤資中國，轉(zhuǎn)向印度及東南亞國家；私募股權(quán)基金亦提高對此兩地區(qū)的投資，積極尋求多元化地區(qū)投資以分散在2022年中國市場不景氣及監(jiān)管從嚴(yán)審核下，中國IPO出場案件僅77件，較2021年銳減國上市的出場機會。近年亞洲市場的消費需求不斷提升，加上都市化和數(shù)位化的趨勢，使投資人對亞洲市場的興趣日益濃厚，尤以新興市場如東南亞與印度為甚。2022年私募股權(quán)基金對整體亞洲市場亞太地區(qū)私募股權(quán)投資金額2022年私募股權(quán)基金在亞太地區(qū)主要國家之活動及觀察2022年私募股權(quán)基金在中國的投資額為310億美元，相較2022年私募股權(quán)基金在中國的投資額為310億美元，相較投資規(guī)模最大的國家。其主要投資標(biāo)的以科技產(chǎn)業(yè)為主，元將於紐約證交所掛牌上市的資訊網(wǎng)站公司58同城私有化下市，該公司為中國最大一站式日常生活服務(wù)網(wǎng)站平臺。中美貿(mào)易戰(zhàn)影響下，中國近年更積極地開發(fā)國內(nèi)市場以推動國家整體經(jīng)濟發(fā)展。中國政府十四五計畫將更多資金投入關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，如循環(huán)消費、新能源、科技等領(lǐng)域。但整體而言，由於經(jīng)濟不確定性和地緣政治緊張局勢尚未緩解，以及新冠疫情導(dǎo)致國內(nèi)需求普遍低迷，投資者的關(guān)注也正轉(zhuǎn)向印度、東南亞等新興市場。另一方面，中國與美國於2022年8月正式簽署審計監(jiān)管合作協(xié)議，此舉將使中國企業(yè)至美國上市的出場機會提升；而在兩國貿(mào)易爭端的背景下，此協(xié)議亦是監(jiān)管機構(gòu)雙邊合作的重要一步，該協(xié)議的簽署或可降低中國公司在美國《外國公司問責(zé)法案》生效後，所面臨從美國證券交易所退市的風(fēng)險。規(guī)模提升至將近180億美元，收購標(biāo)的則多為科技事電信業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，協(xié)助加快CloudExtel於印度電信業(yè)的布局；CloudExtel計劃在未來五年內(nèi)大幅擴展基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，包含小型基站託管業(yè)務(wù)、地下及Shakti」國家基礎(chǔ)建設(shè)計劃，旨在推動國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)，以加速國家數(shù)位化進(jìn)程，國內(nèi)的基礎(chǔ)建設(shè)和資訊基礎(chǔ)建設(shè)近期將成為印度政府之關(guān)鍵投資產(chǎn)業(yè)。而隨著印度數(shù)位科技的蓬勃發(fā)展，科技公司近年估值雖有所下降，印度仍被私募股權(quán)基金視為極具吸2022年私募股權(quán)基金在亞太地區(qū)主要國家之活動及觀察（續(xù)）2022年私募股權(quán)基金投資南韓的金額較2021年上升9%，總投資規(guī)模增加至213億美元，大型財閥亦日益增加對私募股權(quán)基金的需求，特別是透過出售集團內(nèi)的非核心資產(chǎn)，以提升營運效率，實現(xiàn)跨國擴展等戰(zhàn)略目標(biāo)。如SK集團為加速轉(zhuǎn)型為全球清潔能源解決方案供應(yīng)商，將SKPlastic於2022年6月以13億美元出售其化工部門SKC的工業(yè)材料業(yè)務(wù)給KKR與得約26億美元的投資，以加速SK集團的能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)。如長期參與日本市場的美國私募股權(quán)基金KKR，以67億美元將物流公司HitachiTransport0.500.50私募股權(quán)基金在臺灣之投資概況及分析2022年9月，MaxproVenture旗下SPAC公司與冠科美博(Apollomics,Inc.)達(dá)成合併協(xié)議，該交易估值約為9億美元。該合併案已於2023年4月成就，以冠科美博為存續(xù)公司。關(guān)鍵評論網(wǎng)於2023年6月宣布合併日本數(shù)位媒體集團MediageneInc.，並計畫於2024上半年透過SPAC模式赴美掛牌。關(guān)鍵評論網(wǎng)在先前募資輪次中，先後獲得了矽谷知名創(chuàng)投私募基對臺投資5,0004,0003,0002000 FY15FY16FY17FY18FY19FY20FY21FY22國外PE對臺投資金國內(nèi)PE投資金—投資件數(shù)353025205 投資件數(shù)2201120122013201420152016201720182019202020212022註1：包含ThomsonOne及Bloomberg資料庫中所有私募股權(quán)基金投資案件，並以投資完成年度為基準(zhǔn)，如多個投資者中有臺灣投資人則計為國內(nèi)投資案件。註2：部分投資案件未揭露交易金額，該等交易包含於上圖之交易件數(shù)統(tǒng)計，但未包含於交易金額合計數(shù)。近期私募股權(quán)基金在臺灣之投資案例及觀察自2020年疫情衝擊營運以來，許多跨國企業(yè)開始放緩擴張的腳步，並重新評估整體策略布為私募股權(quán)基金投資的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。投資年份投資標(biāo)的產(chǎn)業(yè)醫(yī)療器材電子零組件源點科技軟體業(yè)再生能源註1：金可於2021年11月發(fā)布重訊通過交易案，並於2022年4月完成交割和私有化下櫃程序私募股權(quán)基金與創(chuàng)投基金之投資標(biāo)的企業(yè)生命週期分布彰能資本有限合夥自2023年3月正式開始運作，由彰銀創(chuàng)投與能率集團攜手設(shè)立，是為臺灣首個官民合作成立的創(chuàng)投基金，目標(biāo)募集新臺幣十億元，並瞄準(zhǔn)泛電動車供應(yīng)鏈、數(shù)位科技應(yīng)用、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等三大投資主軸。能率集團深耕車用產(chǎn)業(yè)鏈與日本市場多年，旗下公司第一化成已於2021年在臺股掛牌上市，其將成為嫁接臺灣車用產(chǎn)業(yè)與日系品牌車廠供應(yīng)鏈的平臺渠道。此外，彰銀集團在中小企業(yè)有深厚的客戶網(wǎng)絡(luò)，彰能資本將會與泛能率集團的基金與企業(yè)夥伴合作，藉此拓展傳產(chǎn)轉(zhuǎn)型併購案源。第一金投信於2023年1月成立「第一金私募股權(quán)股份有限公司」，創(chuàng)臺灣首家官股私募股權(quán)先河。第一金私募的投資策略將專注於基礎(chǔ)建設(shè)主軸，並包含離岸風(fēng)場、沙崙智慧能源在風(fēng)險面較為可控。第一金私募股權(quán)的成立揭示了臺灣官股金融機構(gòu)對私募股權(quán)投資領(lǐng)域的興趣與潛力，並側(cè)面顯示了政府對私募股權(quán)投資領(lǐng)域的引導(dǎo)作用。臺杉投資於2022年3月受託管理國發(fā)基金的中東歐投資基金，為臺灣第一支由政府出資之國家級創(chuàng)投基金，投資領(lǐng)域以政府五加二重點產(chǎn)業(yè)為主。主要投資標(biāo)的位於立陶宛、捷克等，且涵蓋半導(dǎo)體、電動車、生技醫(yī)療等中東歐國家的多個優(yōu)勢領(lǐng)域。該基金評估潛在投資標(biāo)的時，除了考量技術(shù)、團隊、佈局之外，也尤為重視與臺灣產(chǎn)業(yè)界之間的合作綜效。藉由投資，得以促進(jìn)臺灣與中東歐國家的經(jīng)貿(mào)合作、加強供應(yīng)鏈韌性、並深化產(chǎn)業(yè)連結(jié)。星暘能源是知名私募股權(quán)公司KKR全資投資的公司，專注於臺灣及亞太地區(qū)的再生能源市場。目前星暘能源致力於推動太陽光電、陸域風(fēng)力發(fā)電及儲能系統(tǒng)等再生能源項目，也正開發(fā)及收購幾個大型專案，包含漁電共生、農(nóng)電共生、儲能及陸域風(fēng)電計畫。星暘能源以成為臺灣優(yōu)秀的再生能源投資平臺為目標(biāo)，並期許能進(jìn)一步帶動臺灣社會與企業(yè)ESG永續(xù)發(fā)展。安富資本於2022年第三季全球股市大跌時創(chuàng)立大健康一號基金，由全福董事長林羣集資15億創(chuàng)立，瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)趨勢，主要鎖定投資生技新創(chuàng)公司。安富資本以投資生技醫(yī)療公司為主 ,並認(rèn)購全福3億元現(xiàn)金增資額度，目前也已於2023年設(shè)立安富二號基金，以期藉團隊的投資與經(jīng)營經(jīng)驗加速推動臺灣生醫(yī)產(chǎn)業(yè)成長。近年臺灣新設(shè)立之代表性私募股權(quán)與創(chuàng)投基金設(shè)立年度募集基金5040302002017201820192020202120222023.07資料來源：商工登記公示資料查詢服務(wù)，德勤財顧整理私募股權(quán)基金與創(chuàng)投基金之投資標(biāo)的企業(yè)生命週期分布(續(xù))國內(nèi)私募股權(quán)基金分布與創(chuàng)投公司分布圖標(biāo)的公標(biāo)的公司營收成長標(biāo)的公司發(fā)展時間註1:上圖僅列示部分基金註2:列有*者為2022~2023/07有募集新基金的機構(gòu)資料來源：商工登記公示資料查詢服務(wù)，德勤財顧整理業(yè)者訪談：臺灣私募股權(quán)基金協(xié)助臺灣企業(yè)走向國際·地緣政治議題對臺灣的私募股權(quán)投資市場的影響具有兩面性。首先，以海外投資人對臺灣成為併購交易評估與進(jìn)行時的必須考量，且具有決定性影響的風(fēng)險因子。臺灣私募股權(quán)市場動能已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛杀就粱痱?qū)動，海外基金則多持謹(jǐn)慎保守的策略。國際氛圍的轉(zhuǎn)變已達(dá)轉(zhuǎn)捩點，各國對臺灣的重視程度持續(xù)上升，創(chuàng)造了前所未有的友善外交大環(huán)境。包含美國、捷克、波蘭、波羅的海諸國等，均已對與臺灣產(chǎn)業(yè)界合作展現(xiàn)出深厚興趣。私募股權(quán)在資本市場與跨國交易具有豐富經(jīng)驗，與企業(yè)攜手合作，可有效強化後車天線供應(yīng)商Hirschmann即為成功案例，未綠能領(lǐng)域也為私募股權(quán)基金投資的重點板塊，在全球淨(jìng)零碳排趨勢不變之下，國際大廠對於供應(yīng)鏈廠商所要求的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期將持續(xù)提高，本土與全球市場需求預(yù)期將持續(xù)成長。除了太陽能與離岸風(fēng)電電廠取得固定收益與上下游供應(yīng)鏈的投資題材外，針對碳中和、淨(jìng)零排放、儲能、新興潔淨(jìng)能源（如氫能）等題材也是私募股權(quán)基金關(guān)注的焦點。生技醫(yī)療產(chǎn)業(yè)同屬臺灣優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一，在技術(shù)研發(fā)與人才面有相當(dāng)潛力。熱門題材包含細(xì)將專注生產(chǎn)mRNA藥物、蛋白質(zhì)藥物及細(xì)胞治療藥物等，並擬以「臺積電」模式推廣以爭取全球客戶。資料來源：私募股權(quán)業(yè)者訪談，德勤財顧整理業(yè)者訪談：關(guān)鍵評論網(wǎng)籍由持續(xù)餅購，打造Γ亞洲獨立媒體」的市場定位市場進(jìn)行整合，快速提高集團整體用戶基數(shù)。自2019年，公司將購併重心轉(zhuǎn)向MarTech、大數(shù)據(jù)、電商等營收及獲利更穩(wěn)定的領(lǐng)域，使集團收入來源更加多元化，在面臨經(jīng)濟環(huán)境變動時，亦能維持穩(wěn)健增長。近年來則加速對海外市場投資，並於2023年與日本媒體集團引進(jìn)國際級創(chuàng)投基金的資金，同時也代表著引入其他策略營運資源與人脈；創(chuàng)投基金亦會以這些資源催動企業(yè)經(jīng)營團隊跳脫既有框架，實現(xiàn)快速增長與國際化，以滿足其未來出場獲利的目標(biāo)。許多海外獨立媒體集團，有益於後續(xù)關(guān)鍵評論網(wǎng)洽談業(yè)務(wù)合作或成為股權(quán)合作的潛在投資標(biāo)的。另外，投資人在支持編輯團隊獨立性的同時，亦會針對營運面提供資源挹注，包含教育訓(xùn)練、組織制度、內(nèi)稽內(nèi)控等面向之協(xié)助。宣布併購體育媒體運動視界cool3ccool3c資料來源：公開資訊、業(yè)者訪談，德勤財顧整理私募股權(quán)基金投資標(biāo)的收購臺灣隱形冠軍· ,逐步發(fā)展為全球高性能電腦周邊設(shè)備和組件製造商。其產(chǎn)品涵蓋遊戲鍵盤、高精度遊過去十年，電競產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了顯著的成長及演變，高品質(zhì)的圖像、虛擬實境及雲(yún)端儲存等科技革新正逐步改變消費者的遊戲體驗。此外，行動裝置的普及、影音技術(shù)結(jié)合社交媒體，使電競產(chǎn)業(yè)得以在全球快速推廣遊戲比賽，遊戲內(nèi)容創(chuàng)作者及直播主亦透過影音串流平並持續(xù)參與經(jīng)營決策。隨著私募股權(quán)基金入主，海盜船科技得以加速研發(fā)進(jìn)程，持續(xù)探索虛擬實境及雲(yún)端科技等新興遊戲領(lǐng)域，並透過一連串的積極併購，迅速擴張其多元產(chǎn)品線及拓展新市場。挹注及持續(xù)地推出新的產(chǎn)品組合，並透過併購?fù)瑯I(yè)快速擴大營運規(guī)模與取得市占率，強化其策略的布局，並成功於2020年在納斯達(dá)克掛牌上市?？春酶咂凤@示器對用戶遊戲體驗中的重要性日益提升，海盜船科技透過其子公司Elgato與創(chuàng)元科技合作。透過長期穩(wěn)定的合作夥伴關(guān)係，海盜船科技結(jié)合創(chuàng)元科技於顯示器的關(guān)鍵技術(shù)及現(xiàn)有的電競周邊產(chǎn)品，創(chuàng)造更全面及沉浸式的遊戲生態(tài)系統(tǒng)，為消費者帶來更卓越及豐富的產(chǎn)品組合。為深化合作及確保其在電競硬體市場上保持領(lǐng)先地位，海盜船科技於2022年1月宣布收購創(chuàng)元科技51%股權(quán)。透過整合兩家公司之研發(fā)資源及海盜船科技於全球的銷售網(wǎng)絡(luò)，雙方優(yōu)勢的結(jié)合將加速創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，並持續(xù)滿足不斷增長的電競消費需求?！阗廜riginPC，以擴大在高效能遊戲電腦市場上的影響力，為客方案，進(jìn)一步強化其在遊戲市場的競爭力?？萍纪高^併購SCUFGaming，滿足競技遊戲玩家的獨特市場需求；益渠道，更奠定了海盜船科技在電子競技和專業(yè)遊戲市場中的領(lǐng)導(dǎo)地位。隨著遊戲行業(yè)的持續(xù)強勁增長，2020年9月海盜船科技在納斯達(dá)克首次公開發(fā)行，提升公司在市場的能見度，並有利於在公開市場籌集資金，進(jìn)一步推動未來成長及拓展國際市場。板電腦）轉(zhuǎn)變?yōu)楦咂焚|(zhì)的網(wǎng)路攝影機。看準(zhǔn)遠(yuǎn)端工作對通訊的需求以及串流和內(nèi)容創(chuàng)作市深對內(nèi)容創(chuàng)作市場的滲透。局。計級別的視覺效果整合到其產(chǎn)品中，以提升產(chǎn)品組合的品質(zhì)，滿足市場對高性能遊戲和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作的各種需求。創(chuàng)元科技：從事顯示器相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)及製造之公司。2022年，海盜船科技收購創(chuàng)元科技以取得其高級顯示技術(shù)，提升其在遊戲市場的競爭力。此併購交易目的是為了提供用戶深度沉浸式的遊戲體驗，使其在激烈競爭的市場中脫穎而出。成本。Drop之產(chǎn)品也可藉由海盜船科技的銷售與物流網(wǎng)絡(luò)行銷全球市場。產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗及領(lǐng)先的創(chuàng)新研發(fā)技術(shù)，多種產(chǎn)品已取得相關(guān)專利。除本土市場以外，隨著臺灣養(yǎng)殖業(yè)因環(huán)保意識抬頭，許多臺商逐漸轉(zhuǎn)移到環(huán)保法規(guī)較為寬鬆的東南亞國家，IDAH亦跟進(jìn)客戶腳步往國外發(fā)展。目前除了東南亞國家外，IDAH也已將業(yè)務(wù)發(fā)展至歐洲、中東、非洲和拉丁美洲等21個國家。如今IDAH是全球第一的蝦備解決方案供應(yīng)商，也是東南亞第一大水產(chǎn)飼料設(shè)備供應(yīng)商。AmericanSecurities之投資策略是專注於在各行各業(yè)中有前景的企業(yè)，並實質(zhì)參與標(biāo)的公司營運，為標(biāo)的公司進(jìn)行價值創(chuàng)造，促進(jìn)其與AmericanSecurities旗下其他投資組合公司密切合作，協(xié)助標(biāo)的公司實現(xiàn)長期增長目標(biāo)。憑藉其17個市場領(lǐng)先的產(chǎn)品品牌，CPMHoldings的產(chǎn)品及服務(wù)廣泛應(yīng)用至各種行業(yè)，包含動物飼料、消費食品、綠色能源、先進(jìn)材料和永續(xù)包裝。CPMHoldings在4大洲擁有36家工廠，旗下共有1,700多名員工，業(yè)務(wù)遍及150多個國家。著眼於CPMHoldings穩(wěn)固的市場地位、創(chuàng)新技術(shù)、品牌聲譽、長期客戶關(guān)係等面向，管理團隊於2018年11月，以12.3億美元向GilbertGlobalEquityPartners收購CPM市場份額、加強研發(fā)能力以滿足客戶需求，以及開拓新的應(yīng)用領(lǐng)域及創(chuàng)新產(chǎn)品等，有助於私募股權(quán)基金聚焦電動車與自動化領(lǐng)域私募股權(quán)基金促進(jìn)跨汽車價值鏈的投資併購活動及跨產(chǎn)業(yè)的資源整合)交易中，在電動車或車用領(lǐng)域的投資併購活動，從上游的關(guān)鍵材料、中游的零件、下游的成車及後端的生態(tài)系與服務(wù)體系，資本的流動與產(chǎn)業(yè)資源的合作皆十分活躍，而私募基金在這些產(chǎn)業(yè)趨勢的影響亦可見一斑。.固態(tài)電池廠商擴大募資：固態(tài)電池廠商輝能（ProLogium）於2022至2023年發(fā)進(jìn)程，期望成為全球第一個成功商業(yè)量產(chǎn)固態(tài)電池的領(lǐng)先者。2023年5供完整的DMS解決方案和全球製造私募股權(quán)基金促進(jìn)跨汽車價值鏈的投資併購活動及跨產(chǎn)業(yè)的資源整合以4,800萬美元的估值，收購泰科電子(TEConnectivity)之汽車無線事業(yè)體HirschmannCarCommunication。此合作將有助於環(huán)旭電子增強其在車聯(lián)網(wǎng)和V2X技術(shù)方面的實力，更完善地服務(wù)其全球汽車產(chǎn)業(yè)客戶，同時也提升Hirschmann在製造、品牌和服務(wù)等方面的能力，拓展其在亞洲的布局。此交易有別於過去多數(shù)由電子科技廠獨立完成的跨境併購交易，乃由私募股權(quán)基金發(fā)起，並結(jié)合其產(chǎn)業(yè)界LP共同評估及執(zhí)行，為產(chǎn)業(yè)與資本靈活結(jié)合的成功合作模式。環(huán)旭電子擁有優(yōu)異的封裝技術(shù)實力、產(chǎn)業(yè)上下游的豐碩資源及投資歐洲公司的管理經(jīng)驗。及技術(shù)，以及相關(guān)軟硬體服務(wù)。Hirschmann為歷史悠久的全球汽車天線的知名供應(yīng)商，擁有卓越的產(chǎn)品設(shè)計和開發(fā)能力。在PhiCapital的協(xié)助下，透過平臺的資及電子化，強化車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系的布局。大變革的時代，期望能透過策略聯(lián)盟的組建及跨國跨產(chǎn)業(yè)的併購?fù)顿Y，將更多臺灣的優(yōu)勢技術(shù)，推廣至全球汽車供應(yīng)鏈，並在該領(lǐng)域中取得更大的市場份額。導(dǎo)體和高科技領(lǐng)域,並獲得多家領(lǐng)先的Hirschmann為全球汽車天線供應(yīng)商之一，專注於提供車載網(wǎng)絡(luò)解決方案，總部位於後疫情時代教育數(shù)位轉(zhuǎn)型及旅遊投資趨勢多元領(lǐng)域，進(jìn)一步推動數(shù)位學(xué)習(xí)和教育創(chuàng)新的風(fēng)潮。根據(jù)2021年臺灣智慧學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)體系統(tǒng)的產(chǎn)值成長率達(dá)79.6%，顯示雲(yún)端視訊、學(xué)習(xí)平臺以及教學(xué)輔助工具等需求也一併成長。產(chǎn)司多具有明確向海外發(fā)展的計劃。自EagleTreeCapital入主海盜船科技並取得其控制權(quán)後，海盜船科技的成長軌跡得益於體驗。發(fā)在地市場商機，2021年來自海外的營收比重也從過往不及5%，迅速攀升至6成以上，也看好隨在地化市場開發(fā)帶動的營收成長，接下來計畫將進(jìn)一步進(jìn)軍日本、南韓、東南亞及歐美等市場。龍丞資本(TurnCapital)，於2023年5月宣布收購臺灣受大學(xué)生喜愛的師生互動平臺位教師使用該平臺，展現(xiàn)其深入學(xué)界的影響力。此次收購將幫助龍丞資本整合其數(shù)位媒體生態(tài)，鞏固在數(shù)位媒體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。Zuvio的廣泛用戶基礎(chǔ)和深度滲透，過去也已引起包括凱基證券、國泰世華、遠(yuǎn)東商銀等企業(yè)注意，並與其建立深度行銷合作。這次收購不僅加強了龍丞資本的業(yè)務(wù)版圖，更為其帶來大量的學(xué)生族群用戶，跨足年輕市場並同時掌握數(shù)位學(xué)習(xí)趨勢。的高速成長趨勢。新冠疫情加速了科技教育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，Hahow在這波速，還成功打入多家知名企業(yè)的內(nèi)部訓(xùn)練市場，把握企業(yè)對數(shù)位轉(zhuǎn)型和人才需求更強烈的趨勢，從原有大眾熟悉的B2C市場進(jìn)一步跨足B2藉由新型態(tài)學(xué)習(xí)協(xié)助企業(yè)客戶在教育訓(xùn)練的數(shù)位轉(zhuǎn)型導(dǎo)入更有效率。PressPlay以新型態(tài)孵化器商業(yè)模式與品牌發(fā)展，同時持有部分股份。此孵化器模式不僅確保了合作品牌的專業(yè)性，不易複製的商業(yè)模式同時為PressPlay構(gòu)築高競爭門檻，也形成獨特的旅遊數(shù)位轉(zhuǎn)型成為關(guān)鍵，吸引投資界的關(guān)注自新冠疫情肆虐已邁入第3年，各國防疫管制的逐步放寬，使人們逐漸恢復(fù)正常生活，據(jù)創(chuàng)市際市場研究顧問於2022年中對臺灣民眾的旅遊意願調(diào)查，有66.2%的民眾表示於當(dāng)年下半年有國內(nèi)旅遊的計畫，顯示民眾對旅遊的需求快速回升。另外，隨著疫情多年的影響下，民眾的生活與消費習(xí)慣更傾向使用數(shù)位工具，使具數(shù)位轉(zhuǎn)型的旅遊業(yè)者更加受數(shù)位平臺掌握消費者的資訊，以及能夠提供更安全和便利的旅遊體驗，如無接觸入住、在線預(yù)訂等，使其復(fù)甦速度超越傳統(tǒng)的旅遊業(yè)者。位平臺實現(xiàn)了疫情後的快速復(fù)甦。在2021年下半年，先後收購日本知名旅遊體驗預(yù)訂平臺2022年7月，Kkday完成2,000萬美元的C+輪募資，此次募資由亞洲私募股權(quán)基金閎鼎募資延伸，使得整體C輪募資達(dá)9,500萬美元。創(chuàng)辦人陳明明表示，這次由國內(nèi)旅行社龍頭雄獅旅遊以700萬美元領(lǐng)投增資，其他投資人包括旅遊科技公司Klook、阿里巴巴臺灣創(chuàng)業(yè)者基金、藍(lán)濤亞洲旗下的濤略資本、中華開發(fā)旗下創(chuàng)投、達(dá)盈管顧旗下創(chuàng)投、基石創(chuàng)投等。AsiaYo的執(zhí)行長鄭兆剛表示，在取得資金後，將積極布局臺灣及海外旅遊市場，利用本身的科技資源重整被疫情打亂的旅遊供應(yīng)鏈，並將專注於擴大人才招募及拓展市場。同時，私募股權(quán)基金的管理彙整說明彙整說明私募股權(quán)投資商業(yè)同業(yè)公會成立及國發(fā)會推動概況PE公會成立的初衷是為落實「強化臺灣私募股權(quán)投資環(huán)境」與「引導(dǎo)國內(nèi)外資金投入臺灣策略性產(chǎn)業(yè)」兩大目標(biāo)，以促進(jìn)私募股權(quán)基金業(yè)者的自律及管理，不僅可作為會員間互動的平臺，也可扮演私募股權(quán)基金業(yè)者與政府單位的溝通橋樑，對外更是與各國際私募股權(quán)協(xié)會的交流平臺。公會理事長翁嘉盛表示，公會的成立，旨在期許透過公會及會員的齊心協(xié)力，運用私募股權(quán)靈活且多元的投資方式，引導(dǎo)國內(nèi)外的充沛資金投入國內(nèi)重要策略性產(chǎn)業(yè)，以期協(xié)助產(chǎn)業(yè)取得未來發(fā)展所需資金，加速臺灣產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。國發(fā)會表示，已正式函覆內(nèi)政部將擔(dān)任PE公會的目的事業(yè)主管機關(guān)，PE公會並於2023年3月取得內(nèi)政部核準(zhǔn)的公會立案登記，國發(fā)會將為目的事業(yè)提供指導(dǎo)。金爭取及已取得保險業(yè)資金投資自律規(guī)範(fàn)》（簡稱自律規(guī)範(fàn)將符合條件之私募股權(quán)基金及其管理公司納入規(guī)範(fàn)中，以確保引進(jìn)保險業(yè)資金之私募股權(quán)基金的投資風(fēng)險得到有效控該規(guī)範(fàn)已於2023年7月5日經(jīng)國發(fā)會同意備查，截至2023年8月，會員中已有12家私募股權(quán)基金業(yè)者簽署自律規(guī)範(fàn)。管理公司利益與共為確保普通合夥人、受委託管理公司或其經(jīng)營團隊與投資人共同享有利益，參考實務(wù)慣例，增設(shè)公司型態(tài)基金之受委託管理公司或其經(jīng)營團隊、管理公司利益與共陸資投資限制其具有控制能力；(2)對其投資人直接或間接持有股份或出資額超過股份應(yīng)一併檢附管理公司或受委託管理公司基本資料。資格函認(rèn)定周全性迴避人員。申請文件條文明定資料來源:各目的事業(yè)主管機關(guān)、中華民國私募股權(quán)投資商業(yè)同業(yè)公會、媒體報導(dǎo)，德勤財顧整理募股權(quán)基金－博亞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基建影響力投資有限合夥（簡稱博亞可視為臺灣私募股權(quán)基金業(yè)者響應(yīng)主管機關(guān)政策的重要里程碑。公司無陸資控制或影響的投資狀況。儘管金管會進(jìn)一步放寬保險業(yè)投資私募股權(quán)基金的投資範(fàn)圍，允許其投資符合政府政策及特定標(biāo)準(zhǔn)的私募股權(quán)基金，然保險公司在投資時仍應(yīng)謹(jǐn)慎留意其資本適足率是否符合法定標(biāo)準(zhǔn)。訪談成員.針對本報告內(nèi)容，勤業(yè)眾信聯(lián)合會計師事務(wù)所/德勤財務(wù)顧問股份有限公司訪談包含臺灣主管機關(guān)、私募股權(quán)基金與企業(yè)界有力人士，惟鑑於相關(guān)從業(yè)人員保密性之要求，暫不公.Crunchbase.公開資訊觀測站.商工登記公示資料查詢.中華民國人壽保險商業(yè)同業(yè)公會保險法規(guī)查詢系統(tǒng).《2021臺灣智慧學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值調(diào)查報告》政府公開資訊.國發(fā)會景氣指標(biāo)查詢系統(tǒng).行政院國家發(fā)展基金管理會.金融監(jiān)督管理委員會保險局全球資訊網(wǎng).我國「保險業(yè)辦理國外投資管理辦法」.我國「促進(jìn)私募股權(quán)基金投資產(chǎn)業(yè)輔導(dǎo)管理要點」及國發(fā)會相關(guān)公開資訊.我國「保險法」、「保險業(yè)資金辦理專案運用公共及社會福利事業(yè)投資管理辦法」及金管會相關(guān)函釋.我國經(jīng)濟部令經(jīng)商字第11102415730號、內(nèi)政部令臺內(nèi)團字第11100304310號：修正「商業(yè)團體分業(yè)標(biāo)準(zhǔn)」增訂「私募股權(quán)投資商業(yè)」團體業(yè)別及業(yè)務(wù)範(fàn)圍.中華民國私募股權(quán)投資商業(yè)同業(yè)公會.財團法人保險事業(yè)發(fā)展中心公司網(wǎng)站.AmericanSecurities公開媒體資訊.DigitalTVEurope《TIMentersexclusivetalkswithKKRo公開媒體資訊.NikkeiAsia《JapanIndustrialPartners,BainadvanceinbiddingforToshiba》，2022.MarketScreener《Exclusive-Toshiba’spreferredbidderofferspriceshortofkey6,000yenashare》，2022.Livemint《Toshiba’s$14.35billiontakeovertobegininAugust》，2022.Livemint《Toshiba‘s$14.35billiontakeoverpushedtoAugustduetoregulatorydelay》，2023.數(shù)位時代《PE史上最殘酷血戰(zhàn)》，2023.經(jīng)理人《東芝確定要賣了！接受日企聯(lián)盟4600億元收購提案，股價衝5%》，2023.SecondariesInvestor《StrategicPartnersraisesworld’slargestsecondariesprogramme》，2023.PitchBook《ThemostactivePEinvestorsincybersecurity》，2022.AdventInternational《McAfeetoBeAcquiredbyanInvestorGroupforover$14B.ZimperiumPressRelease《ZimperiumtobeAcquiredbyLibertyStrategicCapitalforApproximately$525MilliontoAccelerateMissionofStrengtheningMobileSecurityWorldwide》，2022.TechCrunch《ThomaBravocompletes$3.9BSophosacquisition》，2020.AlphaSense《PrivateEquity:TrendsandOutlookfor2023》，2022.PfizerPressrelease《PfizerCompletesAcquisitionofBiohavenPharmaceuticals》，2022.iThome《私募股權(quán)ThomaBravo買下身分安全管理業(yè)者SailPoint》，2022.Hydro-Quebec《Hydro-Québ.Qualtrics《SilverLakeandCPPInvestmentsCompleteAcquisitionofQualtrics》，2023/06.IAAI《RitchieBros.toAcquireIAAandCreateaLeadingGlobalMarketplaceforCommercialAss.KPSCapital《KPSCapitalPartnerstoSellHowdentoChartIndustries》，.HJSpotlightNews《InvestmentfirmtobuySouthJ.Yahoo奇摩新聞《那斯達(dá)克副主席：歷經(jīng)2年低谷中企赴美IPO意願回升》，2023.PRNewswire《EQTcombineswithBPEAtocapturegrowthopportunitiesinAsia》，2022.MergerMarket《Privateequity:EQT–Baringdealhighlightsglobalsponsors’growinginte.名家廣場《亞洲新興市場的崛起》，2023.Bain&Company《PrivateEquity’sNewTakeonDivers.FutureCFO《SoutheastAsianprivateequity:Macrofundamentalsremainrobust》，2023.資策會科技法律研究所《新加坡擴大適用中小企業(yè)數(shù)位化政策以因應(yīng)COVID-19疫情》，2023.CornellCapital《BackedLoro以上資料來源,按其關(guān)聯(lián)章節(jié)排序公開媒體資訊.鉅亨網(wǎng)《考量全球經(jīng)濟不穩(wěn)定新金寶集團擬逐步退出半導(dǎo)體投資事業(yè)》，2022公開媒體資訊.理財周刊《響應(yīng)2050淨(jìng)零轉(zhuǎn)型星暘能源百億投資蓄勢待發(fā)》，2022.經(jīng)濟日報《2023.官股首家第一金私募股權(quán)公司開業(yè)》，2023.EAGLETREECAPITAL《EagleTreeCapit.AmericanS