新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤(24年4月上)：新興市場(chǎng)的電池需求有望逐步打開

01新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)珍惜有限

創(chuàng)造無限4新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)（2024年3月30日-2024年4月12日）能源金屬鋰：4月下旬車展或?qū)⑻嵴裥履茉葱枨螅武噧r(jià)。4月上旬江西地區(qū)環(huán)保影響逐漸消退，部分廠商陸續(xù)拿到環(huán)保審批，計(jì)劃于近期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游對(duì)云母需求有小幅增長(zhǎng)，推動(dòng)拿貨高價(jià)運(yùn)行。3月碳酸鋰產(chǎn)量同比增長(zhǎng)31.8%至4.28萬噸，得益于鋰鹽企業(yè)檢修后的生產(chǎn)恢復(fù)和利潤(rùn)空間修復(fù)。我們預(yù)計(jì)伴隨著4月下旬車展將進(jìn)一步提振新能源需求，支撐鋰價(jià)。鈷：需求不振，鈷價(jià)下跌。4月上旬四氧化三鈷廠家以交付前期訂單為主，新增訂單較少，需求不振下現(xiàn)貨價(jià)格承壓下跌。鎳：下游虧損，鎳價(jià)承壓。4月上旬硫酸鎳供需緊張逐步緩解，但下游前驅(qū)體持續(xù)虧損，對(duì)鎳鹽價(jià)格形成壓力，鎳價(jià)上漲動(dòng)力不足。4月13日，美國(guó)宣布制全球交易所和場(chǎng)外衍生品交易中對(duì)俄羅斯鎳金屬的使用，同時(shí)禁止從俄羅斯進(jìn)口鎳金屬，這一舉措或?qū)⑦M(jìn)一步加劇全球供應(yīng)鏈波動(dòng)以及期現(xiàn)價(jià)格市場(chǎng)波動(dòng)。電池及材料電池：根據(jù)中汽協(xié)，3月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成86.3萬輛和88.3萬輛，同比分別增長(zhǎng)28.1%和35.3%，市場(chǎng)占有率達(dá)到32.8%。4月11日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，中央財(cái)政將重點(diǎn)支持推動(dòng)汽車以舊換新，對(duì)報(bào)廢高排放乘用車或符合條件的新能源乘用車，并購(gòu)買符合節(jié)能要求或新能源汽車的消費(fèi)者給予定額補(bǔ)貼。展望2024Q2，我們認(rèn)為下游需求有望逐步回暖。近期廣汽埃安、上汽智己的相關(guān)固態(tài)電池技術(shù)發(fā)布，電池的技術(shù)迭代仍在繼續(xù)。材料等：中共中央政治局第十二次集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要加快構(gòu)建充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)體系，支撐新能源汽車快速發(fā)展。珍惜有限

創(chuàng)造無限5新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)（2024年3月30日-2024年4月12日）新能源汽車中國(guó)：2024年3月中國(guó)新能源汽車銷量88.3萬輛，同比增長(zhǎng)35.3%，環(huán)比增長(zhǎng)85.2%，滲透率32.8%；激進(jìn)的價(jià)格策略下，比亞迪3月份零售端市場(chǎng)份額顯著提升至36.7%。4月底車展臨近，新車密集發(fā)布，疊加中央財(cái)政對(duì)以舊換新的支持，預(yù)計(jì)銷售端將繼續(xù)回暖。海外：2024年3月海外新能源汽車銷量增速放緩。美國(guó)新能源汽車3月滲透率9.4%，相較2月有所恢復(fù)；歐洲新能源汽車銷量增速緩慢，統(tǒng)計(jì)的7國(guó)中僅英國(guó)、法國(guó)同增，其他國(guó)家均呈現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)，整體上微增3%左右。光伏/風(fēng)電光伏：硅料硅片因去庫(kù)，價(jià)格價(jià)格快速下降，致密料價(jià)格達(dá)到4.9萬元/噸，已基本處于價(jià)格底部區(qū)間，短期可能有超跌現(xiàn)象，電池組件盈利短期可能好轉(zhuǎn)，中期維度看格局優(yōu)化及供給出清速度。風(fēng)電：前鄉(xiāng)萬村計(jì)劃啟動(dòng)，初步估計(jì)可用空間達(dá)到1000GW，相比2021年的版本，此次規(guī)劃針對(duì)土地、合作模式等前期痛點(diǎn)，對(duì)陸風(fēng)年裝機(jī)量帶來抬升。珍惜有限

創(chuàng)造無限6新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)點(diǎn)評(píng)（2024年3月30日-2024年4月12日）儲(chǔ)能/電網(wǎng)儲(chǔ)能：國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)增長(zhǎng)較快，對(duì)全年裝機(jī)增長(zhǎng)保持樂觀。從前3月數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)仍保持較高增速，1-3月累計(jì)招標(biāo)25.8gwh，同增160%。但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，儲(chǔ)能招標(biāo)單價(jià)仍在下行。隨著風(fēng)光利用率下降，以及示范項(xiàng)目不斷上馬，我們認(rèn)為可以對(duì)24年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)增長(zhǎng)保持樂觀。除鋰電儲(chǔ)能外，壓縮空氣、液流電池、鈉電等儲(chǔ)能技術(shù)路線工程化應(yīng)用有加速趨勢(shì)。電網(wǎng)：特高壓板塊催化不斷，配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)明顯提速。近期國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)簽訂跨經(jīng)營(yíng)區(qū)直流輸電工程戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，同時(shí)國(guó)家電網(wǎng)簽下巴西第三條特高壓項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，特高壓板塊催化不斷，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。我們認(rèn)為不管是國(guó)內(nèi)還是海外市場(chǎng)，特高壓仍存在較大預(yù)期差，建議重點(diǎn)關(guān)注。此外，24年各省配網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)有明顯提速趨勢(shì)，同時(shí)增量配電相關(guān)政策持續(xù)推進(jìn)，配網(wǎng)標(biāo)的處在低估區(qū)間，有較大彈性。電力（新能源/傳統(tǒng)能源）電力：風(fēng)光消納率大幅下滑，24年發(fā)電集團(tuán)開工速度可能放緩。24年2月全國(guó)風(fēng)光利用率分別為93.7%和93.4%，分別同比下降4.8pct和5.5pct。國(guó)家能源集團(tuán)23年新能源開工33GW，投產(chǎn)26GW；24年計(jì)劃為開工28GW，投產(chǎn)27GW。從發(fā)電集團(tuán)規(guī)劃目標(biāo)看，24年風(fēng)光裝機(jī)并網(wǎng)端可能不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的情況，但開工端有下降的趨勢(shì)。02月度專題聚焦：新興市場(chǎng)的電池需求有望逐步打開珍惜有限

創(chuàng)造無限8當(dāng)前電池主要需求來自新能源車和儲(chǔ)能，長(zhǎng)期看新興市場(chǎng)需求有望打開。圖表1：電池體系仍有不斷提升的空間資料來源：德勤、五礦證券研究所電池作為能源的一種載體，下游需求的爆發(fā)推動(dòng)了電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從需求領(lǐng)域來看，不斷提升的質(zhì)量能量密度和體積能量密度、和成本的下行滿足了不同的需求場(chǎng)景。2010年以來鋰電池經(jīng)歷了成本的下行。自

2010

年以來，鋰離子電動(dòng)汽車電池組的平均價(jià)格已從1200

美元/千瓦時(shí)降至

2021

年的

132

美元/千瓦時(shí)珍惜有限

創(chuàng)造無限9不同的需求場(chǎng)景對(duì)電池特性要求不一圖表2：電池體系的不斷進(jìn)步推動(dòng)需求場(chǎng)景不斷被打開成本能量密度低空飛行新能源車儲(chǔ)能機(jī)器人智能手機(jī)、平板電腦等資料來源：五礦證券研究所不同的需求場(chǎng)景對(duì)電池的特性要求不一：儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)﹄姵爻杀久舾行愿撸恍履茉窜囆枰芰棵芏雀撸页杀镜?；低空飛行等對(duì)能量密度的要求較大，對(duì)成本的敏感性較低。珍惜有限

創(chuàng)造無限10新興需求—電動(dòng)船舶考慮到未來部分船舶鋰電化，空間也較為可觀。GGII預(yù)計(jì)2035年船舶鋰電出貨規(guī)模將超50GWh。圖表3：國(guó)內(nèi)電動(dòng)船舶鋰電池出貨量及增速資料來源：EV

tank、五礦證券研究所 資料來源：中國(guó)旅游報(bào)、五礦證券研究所2023年國(guó)內(nèi)電動(dòng)船舶電池需求0.61GWh。截至2023年年底，中國(guó)電動(dòng)船舶保有量已經(jīng)超過700艘，當(dāng)年新增船舶數(shù)量已經(jīng)超過200艘，帶動(dòng)船舶用鋰電池出貨量達(dá)到0.61GWh，同比增長(zhǎng)80%以上。2022年3月29日，“長(zhǎng)江三峽1”純電動(dòng)游輪啟航，搭載電池7.5MWh，綜合續(xù)航里程達(dá)到150公里。2022年末全國(guó)擁有水上運(yùn)輸船舶12.19萬艘，圖表4：“長(zhǎng)江三峽1”純電動(dòng)游輪0.7140%0.6120%0.5100%0.480%0.360%0.240%0.120%0201920202021202220230%出貨量（Gwh）增速（右）珍惜有限

創(chuàng)造無限新興需求—商用車圖表5：2023年國(guó)內(nèi)新能源商用車滲透率14%12%10%8%6%4%2%0%總體滲透率重型商用車輕型商用車資料來源：新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)、五礦證券研究所商用車的電動(dòng)化處于初期階段：2023年新能源商用車銷量為3.5萬輛，同比增長(zhǎng)6.1%，整體滲透率為11.3%，與2022年基本持平。商用車對(duì)電池長(zhǎng)期的需求預(yù)期空間較大：我們假設(shè)按照單車帶電量150kwh，100萬輛商用車即為150Gwh需求。11珍惜有限

創(chuàng)造無限12新興需求—低空飛行器eVTOL圖表6：寧德時(shí)代凝聚態(tài)電池資料來源：寧德時(shí)代、五礦證券研究所 資料來源：正力新能、五礦證券研究所低空飛行需要高能量密度的電池體系的配合：寧德時(shí)代在2023年4月發(fā)布凝聚態(tài)電池，最高單體能量密度500

Wh/kg。低空飛行未來有較大的市場(chǎng)空間。據(jù)羅蘭貝格預(yù)測(cè)，2030年全球投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)的eVTOL數(shù)量將達(dá)5千架，2040年達(dá)4.5萬架。圖表7：低空飛行器具備“三高一快”

的特征珍惜有限

創(chuàng)造無限13新興需求—人形機(jī)器人人形機(jī)器人對(duì)電池長(zhǎng)期需求預(yù)期較大：按照馬斯克的長(zhǎng)期設(shè)想，未來人形機(jī)器人需求的有望是100億臺(tái)。我們假設(shè)3kwh的帶電量/臺(tái)，1億臺(tái)對(duì)應(yīng)300Gwh的電池需求。圖表8：人形機(jī)器人擎天柱Optimus圖表9：第二代Optimus可兩指捏起雞蛋。資料來源：澎湃、五礦證券研究所 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)、五礦證券研究所人形機(jī)器人迎關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：2022年特斯拉發(fā)布人形機(jī)器人，其工作時(shí)的功耗是

500W，包含一個(gè)2.3千瓦時(shí)的電池組；2023年12月發(fā)布Optimus二代，比上一代具有更大的靈活性，包括更優(yōu)雅的行走姿勢(shì)以及自由度更大的雙手，甚至可以用它來完成煮雞蛋等精細(xì)活。產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)&數(shù)據(jù)跟蹤03珍惜有限

創(chuàng)造無限15能源金屬近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年4月1日-4月14日）公司動(dòng)態(tài)04/02，中礦資源發(fā)布公告，依據(jù)2022年至2023年度Bikita礦山補(bǔ)充及加密勘查工作成果，截至2023年低，Bikita礦山西區(qū)與東區(qū)保有（探明+控制+推斷類別）鋰礦產(chǎn)資源量為11335.17萬噸礦石量，折合288.47萬噸LCE，較上一報(bào)告期（2022年12月31日）鋰礦產(chǎn)資源量增加4793.24萬噸礦石量，折合LCE增加104.69萬噸。04/11，Core

Lithium發(fā)布公告，F(xiàn)inniss礦產(chǎn)資源量增加58%至4820萬噸（Li2O品位1.26%）。04/12，雅化集團(tuán)下屬KMC公司卡瑪?shù)倬S鋰礦一期項(xiàng)目投產(chǎn)儀式在津巴布韋舉行。據(jù)雅化集團(tuán)介紹，卡瑪?shù)倬S是公司在非洲的第一個(gè)大型礦山建設(shè)項(xiàng)目，公司從2022年9月開始卡瑪?shù)倬S礦山資源勘探、可選性試驗(yàn)研究，項(xiàng)目第一期投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后，項(xiàng)目第二期計(jì)劃于2024年6月投產(chǎn)，屆時(shí)該項(xiàng)目將擁有每年230萬噸鋰原礦加工生產(chǎn)能力。行業(yè)動(dòng)態(tài)04/13，美國(guó)宣布對(duì)俄羅斯鋁、銅、鎳實(shí)施新的交易限制。新規(guī)定限制全球交易所和場(chǎng)外衍生品交易中對(duì)俄羅斯金屬的使用，適用于4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳。該日期之前生產(chǎn)的金屬不受限制。美國(guó)還禁止從俄羅斯進(jìn)口這3種金屬。珍惜有限

創(chuàng)造無限16資料來源：SMM，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-資源高頻價(jià)格圖表10：新能源資源端主要產(chǎn)品半月均價(jià)變動(dòng)一覽（截至2024/4/15）能源金屬：鋰精礦價(jià)格繼續(xù)上漲0%-78%1%1%1%-77%-81%-81%5%-79%行業(yè)產(chǎn)品種類單位半月均價(jià)半月環(huán)比變動(dòng)幅度2023YTD變動(dòng)幅度電池級(jí)碳酸鋰元/噸111536.4工業(yè)級(jí)碳酸鋰元/噸107573鋰行業(yè)電池級(jí)氫氧化鋰元/噸99800工業(yè)級(jí)氫氧化鋰元/噸92050鋰精礦SC6美元/噸1131硫酸鈷元/噸31800-3%-33%鈷行業(yè)四氧化三鈷元/噸1329550%-33%氯化鈷元/噸1310270%-32%鎳行業(yè)電池級(jí)硫酸鎳元/噸305550%-20%珍惜有限

創(chuàng)造無限17能源金屬-中國(guó)月度供需平衡表產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-能源金屬中國(guó)月度供需平衡表圖表11：中國(guó)碳酸鋰月度供需平衡表圖表12：中國(guó)硫酸鈷月度供需平衡表資料來源：

SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表13：中國(guó)四氧化三鈷供需平衡表資料來源：SMM,

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所（注：均不含VAT）圖表14：中國(guó)氫氧化鋰月度供需平衡表2500020000150001000050000-5000-10000-15000-200002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國(guó)碳酸鋰月度供需平衡（噸）6000400020000-2000-4000-6000-8000-100002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國(guó)四氧化三鈷月度供需平衡（噸）6000400020000-2000-4000-6000-8000-100002018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月2023年5月2023年8月2023年11月2024年2月中國(guó)氫氧化鋰月度供需平衡（噸）300025002000150010005000-500-1000-1500-20002018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2019年10月2020年1月2020年4月2020年7月2020年10月2021年1月2021年4月2021年7月2021年10月2022年1月2022年4月2022年7月2022年10月2023年1月2023年4月2023年7月2023年10月2024年1月2024年4月中國(guó)硫酸鈷月度供需平衡（噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限18能源金屬-鎳鈷：下游需求壓制鎳鈷價(jià)格彈性產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-資源高頻價(jià)格圖表15：下游虧損，鎳價(jià)承壓圖表16：2月中國(guó)硫酸鎳開工率不足50%資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所圖表17：需求不振，硫酸鈷價(jià)格震蕩下行資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：MySteel,

五礦證券研究所圖表18：電解鈷/氯化鈷與硫酸鈷價(jià)格的比值略有修復(fù)珍惜有限

創(chuàng)造無限19能源金屬-鋰：鋰鹽庫(kù)存仍處高位，3月鋰鹽產(chǎn)量略有回升產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)圖表19：2024年3月中國(guó)鋰鹽產(chǎn)量明顯回升 圖表20：2024年2月中國(guó)鋰礦進(jìn)口量同比下調(diào)資料來源：SMM，五礦證券研究所資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所圖表21：2024年3月中國(guó)鋰鹽下游備庫(kù)資料來源：亞洲金屬網(wǎng),

五礦證券研究所資料來源：SMM，五礦證券研究所圖表22：2024年3月中國(guó)鋰鹽開工率回升800007000060000500004000030000200001000002021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-01中國(guó)碳酸鋰下游庫(kù)存（噸）中國(guó)碳酸鋰上游庫(kù)存（噸）1009080706050403020100中國(guó)碳酸鋰開工率（%）中國(guó)氫氧化鋰開工率（%）珍惜有限

創(chuàng)造無限20能源金屬-鋰：4月鋰鹽價(jià)格小幅上漲產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-鋰行業(yè)月度數(shù)據(jù)

圖表23：2024年4月上旬碳酸鋰價(jià)格受新發(fā)布車型提振小幅上漲

圖表24：2024年4月澳礦價(jià)格小幅回升資料來源：中國(guó)海關(guān),

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表25：中國(guó)碳酸鋰進(jìn)口量2月環(huán)比顯著提升資料來源：上海鋼聯(lián),

五礦證券研究所資料來源：SMM,

五礦證券研究所圖表26：2月中國(guó)碳酸鋰表觀消費(fèi)量下降珍惜有限

創(chuàng)造無限21電池及材料近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年4月1日-4月14日）行業(yè)動(dòng)態(tài)：3月，我國(guó)動(dòng)力和其他電池合計(jì)銷量為73.2GWh，環(huán)比增長(zhǎng)96.1%，同比增長(zhǎng)49.5%。其中動(dòng)力電池銷量為62.3GWh，占比85%，環(huán)比增長(zhǎng)85.6%，同比增長(zhǎng)41.3%。行業(yè)動(dòng)態(tài)：根據(jù)中汽協(xié)，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成86.3萬輛和88.3萬輛，同比分別增長(zhǎng)28.1%和35.3%，市場(chǎng)占有率達(dá)到32.8%。行業(yè)動(dòng)態(tài)：近期，廣汽集團(tuán)發(fā)布全固態(tài)電池技術(shù)，采用了高面容量固態(tài)正極技術(shù)與第三代海綿硅負(fù)極片技術(shù)（采用新型納米硅復(fù)合負(fù)極），實(shí)現(xiàn)了400瓦時(shí)/千克以上的能量密度，此技術(shù)預(yù)計(jì)2026年搭載于昊鉑車型上。行業(yè)動(dòng)態(tài)：4月8日晚，智己汽車發(fā)布智己L6，其搭載了量產(chǎn)上車的超快充固態(tài)電池，智己稱其為“第一代光年固態(tài)電池”。以智己L6Max光年版搭載的固態(tài)電池為例，其單體能量密度達(dá)到368Wh，續(xù)航可以達(dá)到1000公里。公司動(dòng)態(tài)：璞泰來發(fā)布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.34億元，同比減少約18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.45億元，同比減少約37%。珍惜有限

創(chuàng)造無限22電池及材料：3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量同比增速約+26產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-量圖表27：

2024年3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量同比增速約+26% 圖表28：2024年3月國(guó)內(nèi)鐵鋰電池裝車量大于三元電池資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表30：2024年3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量TOP

5市占率約86%，集中度高200150100500-5001530456020-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-03國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池月度裝車量（Gwh） 同比資料來源：wind，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所圖表29：截止2024年3月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池出口累計(jì)約28.1GWh-100010020030001020304020-0820-1121-0221-0521-0821-1122-0222-0522-0822-1123-0223-0523-0823-1124-02三元電池裝車量(Gwh)三元電池裝車量（同比，右）鐵鋰電池裝車量(Gwh）鐵鋰電池裝車量（同比，右）030609012015023-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0344277535040302010005101520寧德時(shí)代比亞迪中創(chuàng)新航億緯鋰能國(guó)軒高科蜂巢能源欣旺達(dá)瑞浦蘭鈞孚能科技LG新能源其他裝車量（Gwh） 市占率（右）資料來源：動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限23電池及材料：三元和鐵鋰電池價(jià)格2023年以來持續(xù)下滑產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價(jià)資料來源：wind，五礦證券研究所圖表31：2024年4月12日，三元和鐵鋰電芯價(jià)差是0.09元/wh資料來源：wind，五礦證券研究所圖表32：三元單晶622材料價(jià)格2023年以來處于下跌中0.000.050.100.150.200.00.20.40.60.81.021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-02鐵鋰方形動(dòng)力電芯價(jià)格（元/wh)三元方形動(dòng)力電芯價(jià)格（元/wh)三元-鐵鋰電芯價(jià)差（元/wh，右)0102030405021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-0823-1023-1224-02三元正極材料價(jià)格(單晶622型，萬元/噸)珍惜有限

創(chuàng)造無限24電池及材料：近期材料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-價(jià)圖表33：2023年以來銅箔加工費(fèi)出現(xiàn)下滑圖表34：

2023年以來低、中端人造石墨價(jià)格持續(xù)下滑資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表35：2023年以來鐵鋰、三元電解液價(jià)格處于下跌中資料來源：wind，五礦證券研究所資料來源：wind，五礦證券研究所圖表36：

2023年以來陶瓷涂覆隔膜價(jià)格下滑明顯600005000040000300002000010000022-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03低端人造石墨價(jià)格（華南，元/噸）中端人造石墨價(jià)格（華南，元/噸）0.04.08.012.016-0717-0117-0718-0118-0719-0119-0720-0120-0721-0121-0722-0122-0723-0123-0724-01磷酸鐵鋰電解液價(jià)格（萬元/噸）三元圓柱電解液價(jià)格（2.2Ah，萬元/噸）0.01.02.03.021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03陶瓷涂覆隔膜價(jià)格（7+2μm，元/平方米）陶瓷涂覆隔膜價(jià)格（9+3μm，元/平方米）54321021-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03電池級(jí)銅箔加工費(fèi)（6um，萬元/噸）電池級(jí)銅箔加工費(fèi)（8um，萬元/噸）珍惜有限

創(chuàng)造無限新能源汽車近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年3月30日-4月12日）行業(yè)新聞：商務(wù)部等印發(fā)《推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。方案提出，力爭(zhēng)到2025年，實(shí)現(xiàn)國(guó)三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)乘用車加快淘汰，報(bào)廢汽車回收量較2023年增長(zhǎng)50%；2027年報(bào)廢汽車回收量較2023年增加一倍，二手車交易量較2023年增長(zhǎng)45%。中央財(cái)政與地方政府聯(lián)動(dòng)，安排資金支持汽車報(bào)廢更新，鼓勵(lì)有條件的地方支持汽車置換更新。公司新聞：廣汽科技日首發(fā)全固態(tài)電池+無圖純視覺技術(shù)。4月12日，廣汽埃安推出無圖純視覺智能駕駛解決方案——Garcia智駕系統(tǒng)，以及高安全大容量全固態(tài)動(dòng)力電池。L4智駕領(lǐng)域，廣汽埃安與滴滴自動(dòng)駕駛合作打造Robotaxi量產(chǎn)車，聚焦B端共享出行；與英偉達(dá)聯(lián)手打造超強(qiáng)算力L4昊鉑車型，布局C端市場(chǎng)；電池領(lǐng)域，廣汽埃安自研的全固態(tài)電池，采用第三代海綿硅負(fù)極片技術(shù)（新型納米硅復(fù)合負(fù)極）和高面容量固態(tài)正極技術(shù)，在能量密度、安全性和制造技術(shù)等維度均取得階段性突破，2026年實(shí)現(xiàn)裝車搭載。公司新聞：奇瑞集團(tuán)新勢(shì)iCAR品牌升級(jí)。4月12日，奇瑞集團(tuán)新勢(shì)力iCAR品牌在北京隆重舉行2024品牌之夜，明確了“年輕人的車”的品牌定位，全新產(chǎn)品iCAR

V23同步亮相，以新設(shè)計(jì)、技術(shù)和產(chǎn)品宣告品牌升維。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，奇瑞汽車宣布與全球新能源電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)和資本方面合作，共同助力iCAR品牌成長(zhǎng)。在發(fā)布會(huì)上，智米科技CEO、iCAR品牌首席產(chǎn)品官蘇峻博士亮相，他將帶領(lǐng)智米科技孵化的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)融入iCAR品牌。公司新聞：特斯拉將于8月8日推出無人駕駛出租車。馬斯克在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)文稱，特斯拉計(jì)劃8月8日推出無人駕駛出租車Robotaxi。長(zhǎng)期以來，對(duì)推出完全自動(dòng)駕駛汽車的承諾一直是特斯拉估值高企的關(guān)鍵。最近幾周，特斯拉向消費(fèi)者發(fā)布了名稱為全自動(dòng)駕駛(FSD)的駕駛輔助軟件的最新版本。特斯拉此前表示，下一代汽車平臺(tái)將包括更低價(jià)汽車和全自動(dòng)駕駛出租車。25珍惜有限

創(chuàng)造無限品牌車型售價(jià)/萬元定位動(dòng)力類型純電續(xù)航/km虧電油耗L/100km電機(jī)最大功率kw零百加速/s電池容量/kwh電池類型上通五菱寶駿悅也8.089.08小型SUVBEV303-50-28.1LFP上通五菱寶駿悅也plus9.3810.38小型SUVBEV401-75-41.9LFP長(zhǎng)安啟源Q05

真香版9.69~

11.29緊湊型SUVPHEV1255.31587.318.418.99LFP長(zhǎng)安啟源A05

真香版7.89~

10.99緊湊型車PHEV701454.584.61401587.96.89.0718.99LFPNCM東風(fēng)風(fēng)神風(fēng)神L7-緊湊型SUVPHEV-3.8--30.2LFP上汽智己智己L623~

33（預(yù)售）中大型車BEV650770

1000-250

5792.7475100

133LFPNCM鴻蒙智行智界S724.98~

34.98中大型車BEV630~

855-2153655.43.382100NCMNCM+

LFP騰勢(shì)N723.98~

32.98中型SUVBEV550630

702-170230

3907.56.8

3.971.891.3LFP26新能源汽車重點(diǎn)上市車型（2024年3月30日-4月12日）圖表37：重點(diǎn)上市車型配置一覽資料來源：各公司官網(wǎng)，汽車之家，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限27新能源汽車：2024年3月中國(guó)新能源汽車滲透率32.8產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國(guó)圖表38：2024年3月中國(guó)新能源汽車數(shù)據(jù)一覽資料來源：中汽協(xié)，乘聯(lián)會(huì)，各公司公眾號(hào)，五礦證券研究所新能源汽車-中汽協(xié)口徑新能源乘用車零售-乘聯(lián)會(huì)口徑2024年銷量2024年3月同比環(huán)比 滲透率銷量2024年累計(jì)同比 滲透率銷量2024年3月同比環(huán)比份額新能源汽車88.335.3%85.2%32.8%208.931.8%31.1%26.035.4%119.1%BEV56.615.6%92.7%21.0%130.413.2%19.4%6.2 -18.6% 1PHEV31.795.0%73.5%11.8%78.481.1%11.7%4.7出口12.430.723.5%23.2%58.4% 51.2% 24.7%新能源乘用車-乘聯(lián)會(huì)口徑比亞迪特斯拉長(zhǎng)安汽車吉利汽車廣2024年3月2024年累計(jì)BEVPH銷量同比環(huán)比滲透率銷量新能源-批發(fā) 8131.3%81.2%36.8%BEV 50.411.3%87.4%PHEV 30.686.6%新能源-零售 70.9珍惜有限

創(chuàng)造無限28新能源汽車：3月美國(guó)滲透率9.4

，有所恢復(fù)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外圖表39：海外各國(guó)2024年3月新能源汽車數(shù)據(jù)一覽資料來源：各國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所（*表示數(shù)據(jù)口徑為整體新能源汽車）圖表40：

歐洲各國(guó)新能源乘用車月銷量（單位：萬輛）資料來源：各國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所圖表41：歐洲各國(guó)新能源汽車單月滲透率，挪威滲透率最高單位：萬輛 2024年3月 2024年累計(jì) 2023年新能源乘用車銷量同比環(huán)比滲透率累計(jì)銷量累計(jì)同比累計(jì)滲透率全年銷量美國(guó)13.534.0%22.5%9.4%35.128.6%9.3%136.1德國(guó)4.7-22.1%12.9%18.0%12.6-4.5%16.0%70.0英國(guó)7.312.9%245.7%22.9%12.717.5%23.3%45.6法國(guó)5.19.1%34.5%28.1%11.917.1%21.4%46.1意大利1.1-28.8%13.4%6.7%2.8-21.5%6.1%13.7西班牙*1.1-9.0%5.5%9.5%2.91.5%10.0%12.6瑞典1.4-23.3%42.9%58.1%3.3-8.6%44.9%17.3挪威0.9-49.5%31.3%91.5%2.1-20.4%92.2%11.52.74.46.14.25.76.96.310.14.75.46.37.33.74.24.746810122023/01

23/02

23/03

23/04

23/05

23/06

23/07

23/08

23/09

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23/12

24/01

24/02

24/03

德國(guó)英國(guó) 法國(guó) 意大利 西班牙 瑞典 挪威21.5%

21.7%37.0%22.9%

24.6%

25.9%

21.0%24.5%

25.7%20.5%

30.0%17.3%19.3%

18.0%10%20%

15.1%30%40%100%90%80%70%60%50%0%23/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/02

24/03德國(guó) 英國(guó) 法國(guó) 意大利 西班牙 瑞典 挪威資料來源：各國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限29新能源產(chǎn)業(yè)：2024年美國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈已累計(jì)宣布投資62.2億美元，其中電池占比85.6資料來源：

EV

Jobs

，五礦證券研究所產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表42：2024年美國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈已累計(jì)宣布投資62.2億美元（單位：億美元） 圖表43：

2024年已宣布投資中，電池投資占比85.6%資料來源：EV

Jobs，五礦證券研究所圖表44：2010-2024年企業(yè)投資前十資料來源：

EV

Jobs

，五礦證券研究所圖表45：美國(guó)投資分布18.68.6134.6250.7685.2479.562.220010003004005008007006002018 2019 2020 2021202220232024累計(jì)0%20%40%60%80%100%20192024累計(jì)2020電池 輕型車2021零部件2022電池回收2023充電樁 其他161.3157149.2108103.680.375.17063.7200 185.9180160140120100806040200LG 豐田 特斯拉 通用 福特資料來源：

EV

Jobs，五礦證券研究所SK現(xiàn)代RivianRedwood

Stellantis珍惜有限

創(chuàng)造無限光伏近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)事件：IRENA:

2023年全球新增光伏裝機(jī)345.5GW,中國(guó)占比62.77%。根據(jù)IRENA的年度報(bào)告《2024年可再生能源容量統(tǒng)計(jì)報(bào)告（Renewable

Capacity

Statistics

2024）》，2023年全球可再生能源新增裝機(jī)量達(dá)到473GW，占新增電力總裝機(jī)的86%，累計(jì)達(dá)到3.87TW。其中，太陽能光伏裝機(jī)量新增345.5GW，占同期可再生能源裝機(jī)的73%，全球光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到1.42TW。在其他可再生能源中，風(fēng)能新增裝機(jī)115.97GW，累計(jì)達(dá)到1.02TW，其中以中國(guó)和美國(guó)為首；可再生水電裝機(jī)（不包括抽水蓄能）新增7.02GW，累計(jì)1.27TW；而離網(wǎng)發(fā)電裝機(jī)去年新增約585MW，累計(jì)達(dá)到12.7GW，其中以離網(wǎng)太陽能為主，截至2023年累計(jì)5GW。事件：重磅！印度官宣4月1日起正式實(shí)施ALMM規(guī)定。近日，印度新能源和可再生能源部(MNRE)正式官宣，太陽能光伏組件的ALMM（批準(zhǔn)的型號(hào)和制造商列表）從2024年4月1日起生效。該命令在2023-24財(cái)年暫停，以便能夠?yàn)楸就凉夥?xiàng)目供應(yīng)足夠的光伏組件。在最新發(fā)布的通知中，該部明確將針對(duì)下述項(xiàng)目進(jìn)行單獨(dú)審查：組件于2024年3月31日之前到貨，但因可再生能源開發(fā)商無法控制的原因而未能投入使用的項(xiàng)目。公司動(dòng)態(tài)：福斯特:關(guān)于公司部分募投項(xiàng)目延期的公告。本次擬延期的募集資金投資項(xiàng)目：年產(chǎn)

2.5

億平方米高效電池封裝膠膜項(xiàng)目、年產(chǎn)

500

萬平方米撓性覆銅板（材料）項(xiàng)目。此公司計(jì)劃調(diào)整杭州基地募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項(xiàng)目”的投產(chǎn)節(jié)奏，將剩余的產(chǎn)能延期至2025年底投產(chǎn)；計(jì)劃將募投項(xiàng)目“年產(chǎn)500萬平方米撓性覆銅板（材料）項(xiàng)目”延期至2025年底投產(chǎn)。30珍惜有限

創(chuàng)造無限風(fēng)電近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)事件：7344MW！廣東省公布2024年重點(diǎn)海上風(fēng)電項(xiàng)目。廣東省發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于下達(dá)廣東省2024年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃的通知》。2024年廣東省共安排省重點(diǎn)項(xiàng)目1508個(gè)項(xiàng)目，總投資8.1萬億元，年度計(jì)劃投資1萬億元；安排開展前期工作的省重點(diǎn)建設(shè)前期預(yù)備項(xiàng)目1240個(gè)，估算總投資4.5萬億元?！稄V東省2024年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃》顯示，該省2024年重點(diǎn)海上風(fēng)電建設(shè)項(xiàng)目共計(jì)10個(gè)，總裝機(jī)容量達(dá)7344MW。公司動(dòng)態(tài)：潤(rùn)邦股份:2023年年度報(bào)告摘要。營(yíng)業(yè)收入71.83億元,本年比上年增減38.82%

；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.55億元,本年比上年增減4.12%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.50億元,本年比上年增減127.62%。公司動(dòng)態(tài)：明陽智能:2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)的公告。經(jīng)初步核算，2023年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣278.50億元，同比減少9.43%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)人民幣3.75億元，同比減少89.11%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣2.08億元，同比減少93.29%；基本每股收益人民幣0.17元，同比減少89.17%。公司動(dòng)態(tài)：明陽智能:2024年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。明陽智慧能源集團(tuán)股份公司預(yù)計(jì)

2024年1-3

月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.5億元到3.5億元,與上年同期相比將增加

4.76億元到

5.76億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司預(yù)計(jì)

2024

年

1-3月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為

2.20億元到

3.20億元,與上年同期相比將增加

5.10

億元到

6.10億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司動(dòng)態(tài)：中際聯(lián)合:中際聯(lián)合2023年年度報(bào)告摘要。營(yíng)業(yè)收入11.05億元本年比上年增減38.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.07億元,本年比上年增減33.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.76億元,本年比上年增減

38.00

%。31珍惜有限

創(chuàng)造無限400.0300.0200.0100.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03多晶硅

菜花料多晶硅

致密料12.010.08.06.04.02.00.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210硅片0.00.51.01.520-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210電池片2.52.01.51.00.50.020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03單晶210組件32光伏/風(fēng)電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表46：光伏硅料價(jià)格下降（元/kg）圖表47：光伏硅片價(jià)格下降（元/片）多晶電池片 單晶182電池片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表48：光伏電池片價(jià)格下降（元/W）275-280W多晶組件 單晶182組件資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所多晶硅片 單晶182硅片資料來源：

PVInfoLink，五礦證券研究所圖表49：光伏組件價(jià)格下降（元/W）珍惜有限

創(chuàng)造無限33光伏/風(fēng)電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖表50：光伏組件出口環(huán)比下降（億美元）圖表51：逆變器出口環(huán)比增加（億美元）資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所資料來源：

Wind，五礦證券研究所圖表53：國(guó)內(nèi)風(fēng)電光伏利用小時(shí)數(shù)上升（小時(shí)）150%100%50%0%-50%605040302010021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01電池組件出口金額（億美元） 同比資料來源：Wind，五礦證券研究所圖表52：國(guó)內(nèi)光伏月度裝機(jī)和風(fēng)電月度裝機(jī)上升（GW）200%150%100%50%0%-50%-100%1412108642021-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-01逆變器出口金額（億美元）同比60.050.040.030.020.010.00.0光伏裝機(jī)容量（GW）風(fēng)電裝機(jī)容量（GW）2500.02000.01500.01000.0500.00.0光伏利用小時(shí)數(shù)風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)珍惜有限

創(chuàng)造無限近期產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)（2024年3月30日-4月12日）政策：國(guó)家能源局發(fā)布促進(jìn)新型儲(chǔ)能并網(wǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知。2024年4月12日，國(guó)家能源局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新型儲(chǔ)能并網(wǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知》，通知指出將積極支持新能源+儲(chǔ)能、聚合儲(chǔ)能、光儲(chǔ)充一體化等聯(lián)合調(diào)用模式發(fā)展，優(yōu)先調(diào)用新型儲(chǔ)能試點(diǎn)示范項(xiàng)目，充分發(fā)揮各類儲(chǔ)能價(jià)值。對(duì)于參與電力市場(chǎng)的新型儲(chǔ)能，按照市場(chǎng)出清結(jié)果安排新型儲(chǔ)能運(yùn)行。政策：國(guó)家發(fā)改委發(fā)布政策規(guī)范增量配電業(yè)務(wù)。近期國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《增量配電業(yè)務(wù)配電區(qū)域劃分實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱“方法”）。方法指出，配電區(qū)域應(yīng)按照行政區(qū)域或開發(fā)區(qū)、工業(yè)園區(qū)等總體規(guī)劃確定的地理范圍劃分，具有清晰的邊界，盡量保持配電區(qū)域的完整性及連續(xù)性，避免出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)、交叉供電等情形。鼓勵(lì)以滿足可再生能源就近消納為主要目標(biāo)的增量配電業(yè)務(wù)，支持依據(jù)其可再生能源供電范圍、電力負(fù)荷等情況劃分配電區(qū)域。不得依托燃煤自備電廠建設(shè)增量配電網(wǎng)，防止以規(guī)避社會(huì)責(zé)任為代價(jià)打造成本優(yōu)勢(shì)。事件：國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)開展特高壓直流合作。近期，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)簽訂跨經(jīng)營(yíng)區(qū)直流輸電工程戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，對(duì)大范圍優(yōu)化電力資源配置、保障能源安全、促進(jìn)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型具有重要意義。事件：國(guó)家電網(wǎng)簽下巴西最大輸電特許權(quán)項(xiàng)目。國(guó)家電網(wǎng)巴西控股公司與巴西電力監(jiān)管局于當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月3日在巴西利亞簽署“巴西東北特高壓項(xiàng)目”特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議。這一項(xiàng)目是巴西史上最大輸電特許權(quán)項(xiàng)目，也是繼巴西美麗山特高壓輸電一期、二期項(xiàng)目之后，國(guó)家電網(wǎng)公司在海外中標(biāo)的第三個(gè)特高壓輸電項(xiàng)目。項(xiàng)目包括新建1468公里±800千伏特高壓直流輸電線路、兩端換流站和調(diào)相機(jī)以及相關(guān)交流配套工程，額定輸送容量500萬千瓦，計(jì)劃于2029年投運(yùn)，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)期限30年。34儲(chǔ)能/電網(wǎng)珍惜有限

創(chuàng)造無限35儲(chǔ)能/電網(wǎng)：24年1月中國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)高增，系部分23年底項(xiàng)目推遲并網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-中國(guó)儲(chǔ)能圖表54：24年1-2月，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)新增7.7GWh，同增104% 圖表55：24年1-3月，中國(guó)新型儲(chǔ)能累計(jì)招標(biāo)容量25.8GWh，同增160%資料來源：儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，五礦證券研究所資料來源：CNESA，五礦證券研究所圖表56：24年3月，中國(guó)鋰離子2h儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)為0.69元/Wh資料來源：儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，五礦證券研究所圖表57：24年4月11日，磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池價(jià)格為0.405元/Wh6.571.170.05.010.015.01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月2022年 2023年8月 9月 10月11月

12月2024年1.74.56.1

4.33.214.75.43.42.6

3.19.318.47.8 7.5 7.64.2 5.4 4.920.521.35.110.010.625.020.015.010.05.00.022/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/03完成招標(biāo)功率（GW）完成招標(biāo)容量（GWh）1.461.641.491.631.441.301.131.050.940.840.810.690.51.01.52.02.522/0522/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/031.201.000.800.600.400.200.0060.050.040.030.020.010.00.020/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格（萬元/噸） 磷酸鐵鋰方形儲(chǔ)能電池價(jià)格（元/Wh）資料來源：Wind、鑫欏鋰電，五礦證券研究所珍惜有限

創(chuàng)造無限36儲(chǔ)能/電網(wǎng)：24年1-3月海外儲(chǔ)能裝機(jī)增長(zhǎng)仍然較為乏力產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-海外儲(chǔ)能圖表58：24年2月，美國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能累計(jì)新增0.04GW，同減58%圖表59：24年1-3月，德國(guó)儲(chǔ)能累計(jì)新增0.88GWh，同減26.1%資料來源：EIA，五礦證券研究所資料來源：RWTH

Aachen，五礦證券研究所0.150.040.001.002.003.004.005.002021年 2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月2020年 2023年8月 9月 10月11月

12月2024年 2024年預(yù)測(cè)值0.000.100.300.200.400.5021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03大儲(chǔ) 工商業(yè) 戶儲(chǔ)珍惜有限

創(chuàng)造無限37儲(chǔ)能/電網(wǎng)：中國(guó)電網(wǎng)投資穩(wěn)中有增，電網(wǎng)設(shè)備出口維持景氣產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-電網(wǎng)投資/電網(wǎng)設(shè)備出口圖表60：24年1-2月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資累計(jì)完成額327億元，同增2.5% 圖表61：24年1-2月，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額為327億元，同增2.5%資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所資料來源：海關(guān)總署，五礦證券研究所327100080060040020001-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2019 2020 2021 2022 2023 2024資料來源：國(guó)家能源局，五礦證券研究所圖表63：24年1-2月，中國(guó)高壓開關(guān)出口累計(jì)金額44.0億元，同增48.6%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%600050004000300020001000019/0219/0519/0819/1120/0220/0520/0820/1121/0221/0521/0821/1122/0222/0522/0822/1123/0223/0523/0823/1124/02中國(guó):電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額:累計(jì)值 YoY資料來源：國(guó)家能源局，五礦證券研究所圖表62：24年1-2月，中國(guó)變壓器出口累計(jì)金額59.6億元，同增31.9%60%40%20%0%-20%400300200100021/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/01變壓器當(dāng)月累計(jì)出口金額（億元）YoY0%20%40%60%25020015010050021/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/01高壓開關(guān)當(dāng)月累計(jì)出口金額（億元）YoY珍惜有限

創(chuàng)造無限38儲(chǔ)能/電網(wǎng)：

24年第1批電表招標(biāo)量同比大幅增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤-國(guó)網(wǎng)招標(biāo)圖表64：24年國(guó)網(wǎng)第1批主網(wǎng)變壓器招標(biāo)26.5億元，同減13%圖表65：24年國(guó)網(wǎng)第1批主網(wǎng)組合電器招標(biāo)168億元，同增8%資料來源：國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，五礦證券研究所資料來源：國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，五礦證券研究所圖表66：24年國(guó)網(wǎng)第1批主網(wǎng)繼保/監(jiān)控招標(biāo)4.3億元，同減50%資料來源：國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，五礦證券研究所資料來源：國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)，五礦證券研究所圖表67：24年國(guó)網(wǎng)第1批電表招標(biāo)4414萬臺(tái)，同增85%363130406663570269123924736441411113751153123104109106600050004000300020001000021[1]21[2]22[新增