交通運(yùn)輸行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速eVTOL,低空交通

證券研究報(bào)告

|行業(yè)深度交通運(yùn)輸2024年2月1日低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速，eVTOL開(kāi)啟低空交通革命目

錄CONTENTS01政策助推下低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速eVTOL為低空經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵載體eVTOL商業(yè)化落地核心關(guān)切產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司0203041。概要

含義：依靠電力等新能源實(shí)現(xiàn)垂直起降飛行的新型交通工具重要載體中央頂層設(shè)計(jì)+地方政府政策支持形成共振低空經(jīng)濟(jì)飛行汽車

構(gòu)型分類：可分為多旋翼、復(fù)合翼以及矢量推進(jìn)型

系統(tǒng)組成：eVTOL系統(tǒng)由控制系統(tǒng)和基礎(chǔ)硬件構(gòu)成發(fā)展提速重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈公司梳理商業(yè)

落地核心關(guān)切萬(wàn)豐奧威

先決條件：適航取證為eVTOL商業(yè)化運(yùn)營(yíng)先決條件，市場(chǎng)推動(dòng)下流程有望加速

技術(shù)水平：多領(lǐng)域技術(shù)積累有望賦能eVTOL發(fā)展，電池技術(shù)仍待突破

應(yīng)用場(chǎng)景：eVTOL應(yīng)用場(chǎng)景有望不斷拓展，TOC的城市場(chǎng)景有望打開(kāi)市場(chǎng)空間

市場(chǎng)空間：2030年全球市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)百億美金

運(yùn)營(yíng)成本及經(jīng)濟(jì)性展望：短期將率先取代直升機(jī)和輕型通用航空

風(fēng)險(xiǎn)提示：低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期；技術(shù)突破不及預(yù)期；商業(yè)化落地不及預(yù)期等201政策助推下低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速3。低空經(jīng)濟(jì)為依托低空空域發(fā)展、融合多產(chǎn)業(yè)的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)

低空經(jīng)濟(jì)：依托低空空域（1000米以內(nèi)的空域）發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形態(tài)?何為“低空”：根據(jù)《關(guān)于深化我國(guó)低空空域管理改革的意見(jiàn)》，“低空”指真高1000米以下，可根據(jù)不同地區(qū)特點(diǎn)和實(shí)際需要，具體劃設(shè)低空空域高度范圍?何為“低空經(jīng)濟(jì)”：以低空空域?yàn)橐劳?，以通用航空產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，以各種有人駕駛和無(wú)人駕駛航空器的低空飛行活動(dòng)為牽引，輻射帶動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)，具有輻射帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)的特點(diǎn)圖表：低空經(jīng)濟(jì)與通用航空及無(wú)人機(jī)的圖表：低空經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成航空器及其零部件、機(jī)載設(shè)低空制造低空飛行備等生產(chǎn)作業(yè)公共服務(wù)航空消費(fèi)低空經(jīng)濟(jì)空域安全和低空飛行服務(wù)保障產(chǎn)業(yè)低空保障綜合服務(wù)地面服務(wù)性產(chǎn)業(yè)資料：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，德邦研究所資料：國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新研究中心，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，德邦研究所4歐美國(guó)家處于領(lǐng)先水平，低空經(jīng)濟(jì)經(jīng)驗(yàn)值得借鑒

全球發(fā)展格局：歐美發(fā)展整體較為領(lǐng)先，我國(guó)無(wú)人機(jī)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展領(lǐng)先???美國(guó)：美國(guó)通用航空發(fā)展的領(lǐng)先奠定了其低空經(jīng)濟(jì)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2023年5月，美國(guó)聯(lián)邦航空管理局發(fā)布《城市空中交通運(yùn)行概念2.0》白皮書(shū)，設(shè)計(jì)了UAM（UrbanAirMobility）管理體系架構(gòu)，特點(diǎn)是市場(chǎng)參與度高、FAA僅作宏觀把控。英國(guó)：政府積極支持低空經(jīng)濟(jì)及無(wú)人機(jī)技術(shù)，重點(diǎn)應(yīng)用到監(jiān)測(cè)農(nóng)作物生長(zhǎng)，測(cè)量和檢測(cè)建筑物的外觀、結(jié)構(gòu)及安全性，開(kāi)展物流配送等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域;同時(shí)，針對(duì)新生業(yè)態(tài)，政府積極制定低空經(jīng)濟(jì)及飛行器的相關(guān)資金扶持政策。德國(guó)：運(yùn)用社會(huì)和市場(chǎng)相結(jié)合發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，大力投資低空經(jīng)濟(jì)和研發(fā)精準(zhǔn)導(dǎo)航及飛行技術(shù);同時(shí)，政府開(kāi)始簡(jiǎn)化企業(yè)無(wú)人機(jī)的注冊(cè)、飛行等相關(guān)程序，試圖提升本國(guó)低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展活力。

與歐美國(guó)家低空經(jīng)濟(jì)建設(shè)相比，我國(guó)雖然已經(jīng)初步具備了發(fā)展條件和基礎(chǔ)資源支持，但仍具備較大的發(fā)展?jié)摿D表：2022年全球主要國(guó)家通用機(jī)場(chǎng)與無(wú)人機(jī)在冊(cè)數(shù)量資料：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，德邦研究所5政策、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)共同驅(qū)動(dòng)，我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展元年圖表：2021年以來(lái)中央發(fā)布的與低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)的重要政策文件時(shí)間政策文件及主要內(nèi)容

政策：中央頂層設(shè)計(jì)+地方政府政策支持形成共振《國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃鋼要》：發(fā)展交通運(yùn)輸平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、樞紐經(jīng)濟(jì)、通道經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)?！暗涂战?jīng)濟(jì)”首次被寫(xiě)入國(guó)家規(guī)劃??中央：從加入國(guó)家規(guī)劃到進(jìn)行相關(guān)立法，不斷細(xì)化低空經(jīng)濟(jì)與無(wú)人駕駛飛行器的規(guī)劃和管理21年2月地方：廣東、安徽、山西、江西、江蘇等省的2024年政府工作報(bào)告都將“低空經(jīng)濟(jì)”寫(xiě)入了2024年政府工作報(bào)告。此外，北京、山東、重慶、四川等省的政府工作報(bào)告也提到了“低空經(jīng)濟(jì)”《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》：構(gòu)建運(yùn)輸航空和通用航空一體兩翼、覆蓋廣泛、多元高效的航空服務(wù)體系，到“十四五”末，通航國(guó)家數(shù)量70個(gè)。服務(wù)體系更加健全，貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)更加完善，通用航空服務(wù)豐富多元，無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展21年12月22年1月

基礎(chǔ)設(shè)施：當(dāng)前低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的主體是通用機(jī)場(chǎng)2022年底我國(guó)在冊(cè)管理的通用機(jī)場(chǎng)數(shù)量達(dá)399個(gè)，相較21年增加了29個(gè)?《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》：有序推進(jìn)通用機(jī)場(chǎng)規(guī)劃建設(shè)，構(gòu)建區(qū)域短途運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，探索通用航空與低空旅游、應(yīng)急教援、醫(yī)療教護(hù)、警務(wù)航空等融合發(fā)展

技術(shù)：無(wú)人機(jī)作為低空經(jīng)濟(jì)重要載體之一，我國(guó)在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域發(fā)展全球領(lǐng)先。23年我國(guó)民用無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超1200億元，穩(wěn)居全球首位，預(yù)計(jì)到2025年，這個(gè)數(shù)字將突破2000億元圖表：央視朝聞天下14分鐘報(bào)道低空經(jīng)濟(jì)：飛起來(lái)才能熱起來(lái)《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要（2023-2035年）》力爭(zhēng)23年10月

到2025年電動(dòng)通航飛機(jī)投入商業(yè)應(yīng)用，電動(dòng)垂直起降航空器（eVTOL）實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)運(yùn)行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將低空經(jīng)濟(jì)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)23年12月業(yè)《國(guó)家空域基礎(chǔ)分類方法》正式發(fā)布，將空域劃分為A、B、C、D、E、G、W等7類，其中：A/B/C/D/E類23年12月為空域，G/W類為非空域。非空域的劃分為eVTOL的試點(diǎn)運(yùn)行以及商業(yè)化落地奠定基礎(chǔ)2024年1月1日起，《無(wú)人駕駛航空器飛行管理暫行條例》將正式施行，標(biāo)志著我國(guó)無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入“有法可依”的發(fā)展新階段24年資料微信公眾號(hào)等，德邦研究所：交通運(yùn)輸部、民航資源網(wǎng)微信公眾號(hào)、中國(guó)城市規(guī)劃6資料：央視新聞，通航圈微信公眾號(hào)，德邦研究所政策、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)共同驅(qū)動(dòng)，我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展元年圖表：地方政府低空經(jīng)濟(jì)政策概覽全國(guó)首個(gè)全域低空開(kāi)放的試點(diǎn)省份—湖南，完成了全省范圍內(nèi)97條低空航線的飛行驗(yàn)證7資料：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，通航圈微信公眾號(hào)，德邦研究所02eVTOL為低空經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵載體8。eVTOL為低空經(jīng)濟(jì)重要載體，有望開(kāi)啟城市空中交通發(fā)展新篇章圖表：無(wú)人機(jī)、eVTOL、直升機(jī)低空經(jīng)濟(jì)主要載體

A/B/C/D/E類為

eVTOL（ElectricVerticalTake-OffandLanding）是以電力作為飛行動(dòng)力

且具備垂直起降功能的空域，G/W類為非空域飛行器），是兼具【低空+載人】的新型交通工具，在形態(tài)和飛行方式上更靈活，具有效率高、排放低、噪聲低等顯著優(yōu)勢(shì)資料：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中國(guó)民用航空局，中國(guó)南京軟件谷微信公眾號(hào)，德邦研究所9eVTOL可分為多旋翼、復(fù)合翼以及矢量推進(jìn)型圖表：eVTOL主要構(gòu)型機(jī)航程、荷載情況

多旋翼型構(gòu)型原理多旋翼復(fù)合翼矢量推進(jìn)型優(yōu)點(diǎn)：·具有懸停狀態(tài)最佳效率，適合在城市環(huán)境中短距離運(yùn)輸·由于其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，制造成本和維護(hù)成本相對(duì)較低缺點(diǎn)：·噪音水平相對(duì)較高，可能會(huì)影響城市環(huán)境·能效低續(xù)航和載重能力有限，不適合長(zhǎng)途運(yùn)輸或重載物品運(yùn)輸

復(fù)合翼型采用相互獨(dú)立的垂直升力螺旋槳與水平巡航螺旋槳（2套動(dòng)力系統(tǒng)）在不同使用階段，通過(guò)改變推力方向，實(shí)現(xiàn)垂直起降和巡航采用多個(gè)固定螺旋槳實(shí)現(xiàn)起降和巡航動(dòng)作最大時(shí)速代表機(jī)型70-120km/heHang216-s150-200km/hWiskCora150-300km/hJobyS42.0優(yōu)點(diǎn)：·較長(zhǎng)的航程和較高的時(shí)速，適合中長(zhǎng)途運(yùn)輸·具備較低的研制風(fēng)險(xiǎn)和成本缺點(diǎn)：·垂直升力系統(tǒng)和巡航系統(tǒng)分開(kāi)，產(chǎn)生重量冗余，額外阻力

矢量推進(jìn)型：傾轉(zhuǎn)旋翼型、涵道矢量型優(yōu)點(diǎn)：·靈活性高：能夠在狹小空間起降，同時(shí)具備良好的巡航能力·飛行效率：在水平飛行時(shí)比多旋翼型更有效率，適合長(zhǎng)距離飛行缺點(diǎn)：·技術(shù)復(fù)雜度高：設(shè)計(jì)和制造難度大于傳統(tǒng)eVTOL飛行器·安全性挑戰(zhàn)：傾轉(zhuǎn)和推力矢量調(diào)整的復(fù)雜性可能增加安全風(fēng)險(xiǎn)各型eVTOL航空器有效載荷和航程分布資料

：《電動(dòng)垂直起降飛行器的發(fā)展現(xiàn)狀研究》（杜偉、孫娜），《eVTOL飛行器的發(fā)展態(tài)勢(shì)與應(yīng)用場(chǎng)景綜述》（張洪），《eVTOL航空器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)》（李凱等），德邦研究所1003eVTOL商業(yè)化落地核心關(guān)切11。適航取證為eVTOL商業(yè)化運(yùn)營(yíng)先決條件，市場(chǎng)推動(dòng)下流程有望加速

eVTOL商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的先決條件是適航取證?據(jù)北深資本，低空飛行器涉及公共安全，國(guó)際上將eVTOL的最高安全標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置與民航客機(jī)同等水平，即發(fā)生事故概率在十億分之一。根據(jù)中國(guó)民用航空局（CAAC）發(fā)布的《民用航空產(chǎn)品和零部件合格審定規(guī)定》，航空器合法投入使用所需的取證主要包括三類，即型號(hào)合格證（TC）、生產(chǎn)許可證(PC)、運(yùn)行許可證(AC)。對(duì)于民用eVTOL，其取證路徑遵循上述流程

eVTOL已初步滿足商業(yè)運(yùn)營(yíng)適航管理要求，適航審定流程一般2-3年，市場(chǎng)推動(dòng)下未來(lái)有望加速?截至目前，億航EH216-S是全球首個(gè)取得TC認(rèn)證的eVTOL航空器。億航于2020年12月提交EH216-S載人無(wú)人駕駛航空器系統(tǒng)型號(hào)合格證申請(qǐng)書(shū)，該航空器自提交申請(qǐng)至取得TC證書(shū)歷時(shí)近三年，于2023年10月獲得全球首項(xiàng)TC認(rèn)定圖表：民用航空器適航規(guī)定型號(hào)合格審定生產(chǎn)許可審定單機(jī)適航合格審定（TypeCertificate,TC）（ProductionCertificate,PC）（AircraftCertificate,AC）對(duì)已經(jīng)獲得TC認(rèn)證、并計(jì)劃重復(fù)生產(chǎn)的制造商進(jìn)行資格審定，以保證其工藝體系、質(zhì)量管理體系等滿足要求確認(rèn)航空產(chǎn)品和零部件符合經(jīng)批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)并處于安全可用狀態(tài)，只有取得AC認(rèn)定方可投入飛行或運(yùn)營(yíng)。分為標(biāo)準(zhǔn)適航證以及特殊類適航證，其中特殊類適航證存在一定使用限制中國(guó)民航局CAAC對(duì)民用航空產(chǎn)品（民用航空器、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、螺旋槳）和零部件進(jìn)行設(shè)計(jì)批準(zhǔn)的過(guò)程12資料：北深資本微信公眾號(hào)，德邦研究所電池續(xù)航預(yù)計(jì)是eVTOL大規(guī)模落地短期最大技術(shù)難點(diǎn)圖表：eVTOL與電動(dòng)汽車對(duì)電池要求差異/不同類型eVTOL電池比功率要求

電池本身性能與eVTOL構(gòu)型設(shè)計(jì)是制約續(xù)航的兩大因素?電池本身性能：電池能量密度越高理論上續(xù)航越長(zhǎng)。目前主流三元鋰電池能量密度約為250Wh/kg；磷酸鐵鋰電池能量密度基本在180Wh/kg相較電動(dòng)汽車，eVTOL對(duì)電池安全性、平均放電倍率、比功率、峰值功率持續(xù)時(shí)間等方面要求更高圖表：不同容量電池和eVTOL續(xù)航之間關(guān)系不同類型eVTOL懸停與巡航時(shí)所需的電池比功率有所差異資

料

：

《Challenges

and

key

requirements

of

batteries

for

electricvertical

takeoff

and

landing

aircraft》Xiao-Guang

Yang

et

al.，德邦研究所資料：北深資本微信公眾號(hào)，德邦研究所13構(gòu)型設(shè)計(jì)一定程度上影響eVTOL續(xù)航圖表：具有代表性的

eVTOL

航空器參數(shù)

電池本身性能與eVTOL構(gòu)型設(shè)計(jì)是制約續(xù)航的兩大因素載客數(shù)巡航速度(km/h)航程有效載最大起飛廠商型號(hào)動(dòng)力控制方式構(gòu)型（km）

重（kg）

重量（kg）?構(gòu)型設(shè)計(jì)：多旋翼eVTOL航程和巡航速度明顯小于其他兩類構(gòu)型，航程往往小于100km；而推力矢量型航程和巡航速度上整體優(yōu)于其他兩類構(gòu)型；復(fù)合翼構(gòu)型方面，目前航程和巡航速度兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均已公布的機(jī)型較少，已公布完整數(shù)據(jù)的機(jī)型其航程和巡航速度通常介于多旋翼和推力矢量構(gòu)型之間JobyArcherS4MidnightGen61+41+44322241222241250250290902418045345618153175電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)有人駕駛有人駕駛無(wú)人駕駛有人駕駛有人駕駛有人駕駛有人駕駛有人駕駛無(wú)人駕駛推力矢量推力矢量推力矢量推力矢量推力矢量推力矢量推力矢量多旋翼Wisk14416125020097VerticalLiliumVX41+41+61+41+41+12450Jet（7seats）AE2003175圖表：不同構(gòu)型的eVTOL航空器航程和巡航速度情況AerofugiaSupernalVolocopterEhangS-A1VolocityEH216-S6520022090065013035多旋翼CityAirbusNextGenAirbus1+312080電動(dòng)混動(dòng)有人駕駛無(wú)人駕駛多旋翼復(fù)合翼ChaparralC1ElroyAir貨運(yùn)483227350PipistrelEveNuuvaV300Evev3貨運(yùn)1+41+41+4混動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)電動(dòng)無(wú)人駕駛有人駕駛有人駕駛有人駕駛復(fù)合翼復(fù)合翼復(fù)合翼復(fù)合翼24120096AutoflightBetaProsperityALIA-25025050020003175資料

：《eVTOL航空器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)》李凱等，資料德邦研究所14：《eVTOL航空器研制現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)》李凱等，德邦研究所eVTOL應(yīng)用場(chǎng)景有望不斷拓展，TO

C的城市場(chǎng)景有望打開(kāi)市場(chǎng)空間

eVTOL運(yùn)用場(chǎng)景主要有幾個(gè)特點(diǎn)——低空、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，解決目標(biāo)客群的偶發(fā)性需求（如應(yīng)急救援、搶險(xiǎn)等）和持續(xù)性需求（通勤、差旅等）

eVTOL運(yùn)用場(chǎng)景可以有多種劃分維度，TOB/G以及TOC；城市場(chǎng)景以及非城市場(chǎng)景?

TOB/G以及TOC：前者包括巡檢、消防滅火、觀光旅游、應(yīng)急救援、航空醫(yī)療等；后者包括私人飛機(jī)、低空出行等。我們預(yù)計(jì)TO

B/G場(chǎng)景將率先落地，TOC場(chǎng)景將打開(kāi)市場(chǎng)空間?城市場(chǎng)景以及非城市場(chǎng)景：我們預(yù)計(jì)非城市場(chǎng)景有望率先落地，城市場(chǎng)景將打開(kāi)eVTOL市場(chǎng)空間圖表：生產(chǎn)作業(yè)、公共服務(wù)、航空消費(fèi)等場(chǎng)景均是eVTOL可拓展領(lǐng)域資料：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院微信公眾號(hào)，德邦研究所15里程碑事件及產(chǎn)業(yè)化落地節(jié)奏：我國(guó)2030年起預(yù)計(jì)將進(jìn)入爆發(fā)階段

基礎(chǔ)設(shè)施：eVTOL起降點(diǎn)及服務(wù)設(shè)

基礎(chǔ)設(shè)施：常規(guī)起降點(diǎn)建設(shè)于城市交通樞紐附近，臨時(shí)起降點(diǎn)的建設(shè)與批復(fù)基本遵照直升機(jī)臨時(shí)起降點(diǎn)進(jìn)行

巴黎奧運(yùn)會(huì)可能引入eVTOL。峰飛與巴黎機(jī)場(chǎng)集團(tuán)（GroupeADP）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將于2024年巴黎奧運(yùn)會(huì)和殘奧會(huì)期間，在巴黎蓬圖瓦茲的垂直起降機(jī)場(chǎng)PontoiseVertiport進(jìn)行電動(dòng)垂直起降航空器（eVTOL）盛世龍的試運(yùn)營(yíng)飛行施，開(kāi)始被納入城市規(guī)劃之中市場(chǎng)應(yīng)用：小型eVTOL將像現(xiàn)在的私家車一樣，迅速進(jìn)入私人市場(chǎng)

政策端：低空經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的關(guān)鍵一年，23年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，國(guó)家頂層設(shè)計(jì)與地方政府支持共振

市場(chǎng)應(yīng)用：以短途定期載客飛行、企業(yè)和私人包機(jī)、醫(yī)療轉(zhuǎn)運(yùn)及空中游覽飛行為主普及階段爆發(fā)階段2035年以后導(dǎo)入階段

企業(yè)端：2023年10月、12月億航EH216-S分別為取得TC和AC認(rèn)證，是全球唯一取得雙認(rèn)證的eVTOL航空器2030-2035年

基礎(chǔ)設(shè)施：常規(guī)起降點(diǎn)數(shù)量開(kāi)始增多，并開(kāi)始向著城市主要商業(yè)及居民中心蔓延，高功率、快速充電電源車開(kāi)始普及，eVTOL臨時(shí)起降點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始覆蓋城鄉(xiāng)結(jié)合部、鄉(xiāng)鎮(zhèn)

市場(chǎng)應(yīng)用：AAM（AdvancedAirMobility）市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速擴(kuò)大；“空中出租車”、“空中小巴”等模式將開(kāi)始出現(xiàn)并逐漸普及；由運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)的eVTOL產(chǎn)權(quán)共享模式開(kāi)始出現(xiàn)并普及2025-2030年2025年

eVTOL有望在2025亮相大阪世博會(huì),Volocopter或?qū)⑻峁┻\(yùn)營(yíng)服務(wù)2024年2023年

2025年eVTOL有望在中國(guó)實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)運(yùn)行資料：《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)白皮書(shū)》（沃蘭特、南航通用航空股份有限公司）、工信微報(bào)微信公眾號(hào)、Autoflight峰飛航空科技微信公眾號(hào)等，德邦研究所16市場(chǎng)空間：30年全球市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)百億美金，中國(guó)將為較大的單體市場(chǎng)

eVTOL結(jié)合空、地兩種場(chǎng)景，相比傳統(tǒng)出行方式，具有較高的顛覆性和替代性。類比汽車、短途飛行市場(chǎng)，即使僅考慮銷售eVTOL飛行器的直接市場(chǎng)，規(guī)模也是十分可觀的?空中立體空間遠(yuǎn)大于地面，出行器容納量更高；共享出行、貨運(yùn)、短途航空等多種場(chǎng)景均可實(shí)現(xiàn)；擁堵程度、出行時(shí)間有望更低，人們對(duì)空中汽車使用習(xí)慣容易形成

對(duì)于eVTOL具體市場(chǎng)空間，不同機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)值有所差異，一致預(yù)期為2030年全球eVTOL市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)百億美金?

MarketsandMarkets：在《eVTOLAircraftMarketSize,Share,IndustryReport,RevenueTrendsandGrowthDrivers》中預(yù)測(cè)，全球eVTOL市場(chǎng)規(guī)模將從2023年的12億上升到2030年的234億美元，CAGR達(dá)52%?

MSG：《EVTOLAircraftMarket2022》報(bào)告顯示，2021年全球飛行汽車市場(chǎng)規(guī)模為19億美元，預(yù)計(jì)到2030年將超過(guò)178億美元，CAGR達(dá)28%?保時(shí)捷管理咨詢：預(yù)測(cè)在中性情境下中國(guó)eVTOL市場(chǎng)將在2030年達(dá)到500億圖表：中國(guó)eVTOL市場(chǎng)規(guī)模（億元人民幣）17資料：保時(shí)捷管理咨詢微信公眾號(hào)，德邦研究所eVTOL商業(yè)化案例——城市內(nèi)短途通行有望取代豪華包車地面距離約90公里，空中直線距離66公里，考慮航線設(shè)計(jì)約束，保守估計(jì)航線距離75公里eVTOL20出租車專車90-120511豪華專車地鐵15011

總結(jié)：基于以上分析，eVTOL的時(shí)間效率為出租車的4.5倍，單人出行成本僅為出租車（考慮單人乘坐）的1.06倍，甚至更低時(shí)間（min）單程收費(fèi)（元）1188280890據(jù)《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)白皮書(shū)》，該航線eVTOL運(yùn)行初期，每個(gè)航班的直接運(yùn)行成本約1080元，每座約270元。若以10%運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)計(jì)算，eVTOL單程總收費(fèi)為1188元，每座售價(jià)將為297元18資料：《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)白皮書(shū)》（沃蘭特、南航通用航空股份有限公司），德邦研究所eVTOL商業(yè)化案例——城際間通行有望取代直升機(jī)

距離：據(jù)《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)白皮書(shū)》，上海至普陀山兩地直線距離約150公里，考慮航線設(shè)計(jì)約束，保守估計(jì)航線距離175公里

時(shí)間:eVTOL時(shí)間效率優(yōu)勢(shì)非常突出，約47Min,是地面交通的5.2倍上海至普陀山通常采用駕車的方式，路線約315公里，耗時(shí)約4小時(shí)

收費(fèi)：到達(dá)舟山后，eVTOL將在地面等待，待客戶游玩結(jié)束后返回上海。假設(shè)每架飛行器每年運(yùn)行350天，每天運(yùn)行一個(gè)包機(jī)行程，不論等待時(shí)間，每次行程的成本為5996元。若以10%運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)計(jì)算，來(lái)回程總收費(fèi)為6596元

對(duì)比：目前典型5座（乘客座）雙發(fā)直升機(jī)的包機(jī)市場(chǎng)價(jià)位6萬(wàn)/小時(shí)，執(zhí)行該包機(jī)任務(wù)，來(lái)回程收費(fèi)為9.4萬(wàn)元；而豪華專車約6000元，專車約3000元圖表：eVTOL單客價(jià)格與出租車對(duì)比300100000800006000040000200000240240250200150100509400047

總結(jié)：相比于地面交通，eVTOL的時(shí)間效率為豪華車的5.2倍，包機(jī)費(fèi)用僅為豪華車1.09倍，為直升機(jī)的7%，遠(yuǎn)低于直升機(jī)的費(fèi)用476596300060000eVTOL直升機(jī)專車豪華專車來(lái)回程收費(fèi)（元）(右軸)時(shí)間（分鐘）資料：《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)白皮書(shū)》（沃蘭特、南航通用航資料

：《客運(yùn)eVTOL應(yīng)用與市場(chǎng)》（沃蘭特、南航通用航空股份有限公司），德邦研究所19空股份有限公司），德邦研究所04產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司20。eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈上游已有成熟企業(yè)在參與圖表：eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈部分公司

典型的eVTOL產(chǎn)品含有上百套設(shè)備，十多個(gè)子系統(tǒng)，設(shè)備間的機(jī)械、電氣、通訊接口繁雜，對(duì)下游主機(jī)廠系統(tǒng)集成和整機(jī)研發(fā)提出了很高要求?電池：1）寧德時(shí)代，對(duì)外發(fā)布凝聚態(tài)電池，單體能量密度最高可達(dá)500Wh/kg，兼具高能量密度和高安全的特性，正式宣布進(jìn)軍電動(dòng)航空領(lǐng)域；2）孚能科技，軟包電池是eVTOL主要產(chǎn)品方案之一，公司的航空電池已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入eVTOL領(lǐng)域；3）正力新能，發(fā)布了具備“三高一快”的航空電池?動(dòng)力系統(tǒng)：主要企業(yè)有賽峰（SAFRAN）、羅羅（Rolls-Royce）、霍尼韋爾（Honeywell）等資料：保時(shí)捷管理咨詢微信公眾號(hào)，德邦研究所21eVTOL國(guó)內(nèi)外主機(jī)廠進(jìn)展情況圖表：eVTOL國(guó)內(nèi)主機(jī)廠（部分）進(jìn)展進(jìn)展內(nèi)容公司名產(chǎn)品名稱設(shè)計(jì)類型多旋翼型進(jìn)展階段認(rèn)證階段

中國(guó)民航局頒發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)適航證，并交付給廣州客戶億航智能（上市）EH216-s商業(yè)化階段

廣州、合肥商業(yè)首飛，標(biāo)志著EH216-S在當(dāng)?shù)鼐皡^(qū)將開(kāi)展常態(tài)化空中商業(yè)飛行VT-30復(fù)合翼型多旋翼型測(cè)試階段

發(fā)布長(zhǎng)航距自動(dòng)駕駛飛行器VT-30小鵬匯天峰飛旅行者X2測(cè)試階段

獲得國(guó)內(nèi)特許飛行許可證，成功進(jìn)行首次飛行V1500M盛世龍V2000CG凱瑞歐Matrix1復(fù)合翼型復(fù)合翼型復(fù)合翼型測(cè)試階段

盛世龍4號(hào)機(jī)順利完成250.3公里飛行，刷新了全球2噸級(jí)eVTOL飛行器航程紀(jì)錄認(rèn)證階段

V2000CG型號(hào)適航驗(yàn)證試驗(yàn)已經(jīng)完成三分之二御風(fēng)未來(lái)認(rèn)證階段

M1B型（即M1貨運(yùn)型）電動(dòng)垂直起降無(wú)人駕駛航空器型號(hào)合格證受理吉利沃飛長(zhǎng)空沃特蘭航空時(shí)的科技AE200VE25復(fù)合翼型復(fù)合翼型傾轉(zhuǎn)旋翼型多旋翼型傾轉(zhuǎn)構(gòu)型復(fù)合翼型復(fù)合翼型測(cè)試階段

首飛成功，獲得型號(hào)合格證申請(qǐng)的受理，預(yù)計(jì)2025年獲得型號(hào)合格證認(rèn)證階段

中國(guó)民航局受理VE25-100型號(hào)合格證E20認(rèn)證階段

中國(guó)民航局型號(hào)合格證獲受理ZG-ONEZG-T6ZG-VC2EV4零重力飛機(jī)工業(yè)測(cè)試階段三款航天器（ZG-ONE、ZG-VC2

縮比、ZG-T6縮比）完成首次公開(kāi)飛行演示測(cè)試階段

全尺寸原型機(jī)持續(xù)試飛中牧羽航空V-JET7函道動(dòng)力+傾轉(zhuǎn)構(gòu)型

測(cè)試階段

2022:VJET-7的1/5縮比驗(yàn)證機(jī)已經(jīng)完成了V尾構(gòu)型的試飛，現(xiàn)在正在試飛改進(jìn)的T尾構(gòu)型資料：各公司官網(wǎng)、微信公眾號(hào)，德邦研究所22eVTOL國(guó)內(nèi)外主機(jī)廠進(jìn)展情況圖表：eVTOL國(guó)外主機(jī)廠進(jìn)展（部分）進(jìn)展公司名產(chǎn)品名稱設(shè)計(jì)類型傾旋翼型進(jìn)展階段進(jìn)展內(nèi)容美國(guó)：獲得了FAA頒發(fā)的特殊適航證書(shū)；獲得了第135部分航空承運(yùn)人證書(shū)；提交所有認(rèn)證計(jì)劃，進(jìn)一步推進(jìn)商用認(rèn)證五個(gè)階段中的第三個(gè)階段（認(rèn)證計(jì)JobyS42.0Joby（上市）認(rèn)證階段

劃）日本：已正式申請(qǐng)其飛機(jī)設(shè)計(jì)在日本的使用認(rèn)證英國(guó)：已正式申請(qǐng)其飛機(jī)設(shè)計(jì)在英國(guó)的使用認(rèn)證日本：日本民航局(JCAB)受理了VX4驗(yàn)證方案VerticalAerospace（上市）VX4傾旋翼型傾旋翼型認(rèn)證階段英國(guó)：設(shè)計(jì)組織批準(zhǔn)認(rèn)證DufourAerospaceaero2測(cè)試階段

Aero2設(shè)計(jì)改進(jìn)歐洲：設(shè)計(jì)組織批準(zhǔn)認(rèn)證美國(guó)：FAA頒發(fā)G-1認(rèn)證傾轉(zhuǎn)函道風(fēng)扇+完全矢量控制認(rèn)證階段Lilium（上市）LiliumjetVOLOCITY制造階段

開(kāi)始在德國(guó)Wessling最先進(jìn)的工廠生產(chǎn)在日本大阪（Osaka）和尼崎（Amagasaki）進(jìn)行試飛活動(dòng)，為2025年大阪關(guān)西世博會(huì)準(zhǔn)備；首次獲得特殊飛行授權(quán)并在沙特阿拉伯王國(guó)進(jìn)行試飛測(cè)試階段volocopter多旋翼型認(rèn)證階段

獲得了美國(guó)聯(lián)邦航空管理局(FAA)特殊類別旋翼機(jī)的G1認(rèn)證測(cè)試階段

迪拜航展上推出了其Volar系列個(gè)人垂直起降飛機(jī)的最新型號(hào)美國(guó)：Midnight型號(hào)獲得特殊適航證bellwetherIndustries

volarOryx隱藏式系統(tǒng)+無(wú)翼設(shè)計(jì)Archer（上市）BetamidnightAlia-250傾旋翼型認(rèn)證階段美國(guó)：Midnight型號(hào)開(kāi)始生產(chǎn)認(rèn)證美國(guó)：FAA試飛員對(duì)Alia進(jìn)行質(zhì)量評(píng)估，并且通過(guò)FAA的VFR能力（夜間飛行測(cè)試）復(fù)合翼型復(fù)合翼型認(rèn)證階段第六代WiskAeroWisk認(rèn)證階段

美國(guó)：推出第六代產(chǎn)品，開(kāi)始FAA認(rèn)證流程23資料：各公司官網(wǎng)，TheVerticalFlightSociety官網(wǎng)，NextGen微信公眾號(hào)，《eVTOL飛行器的發(fā)展態(tài)勢(shì)與應(yīng)用場(chǎng)景綜述》（張洪）等，德邦研究所Joby

Aviation：S4已開(kāi)始交付美國(guó)空軍，計(jì)劃于25年獲得TC認(rèn)證圖表：JobyS42.0

起步早+堅(jiān)守初心，成就國(guó)際龍頭eVTOL企業(yè)，計(jì)劃25年在洛杉磯和紐約進(jìn)行商業(yè)運(yùn)營(yíng)?

成立于2009年，由JoeBenBevirt帶領(lǐng)七人團(tuán)隊(duì)在房屋后院的谷倉(cāng)里起家?

2012年Joby被選中與NASA合作進(jìn)行幾個(gè)開(kāi)創(chuàng)性的電動(dòng)飛行項(xiàng)目，包括X-57和LEAPTech?

2015年開(kāi)始研制eVTOL飛機(jī)的小型原型機(jī)，2017年首架全尺寸樣機(jī)升空?

2019年，預(yù)生產(chǎn)原型機(jī)開(kāi)始了嚴(yán)格的飛行測(cè)試計(jì)劃，除了戰(zhàn)略投資者身份外，豐田還為公司在大批量生產(chǎn)方面提供了指導(dǎo)?

2020年12月，成為第一家獲得美國(guó)空軍適航批準(zhǔn)的eVTOL公司；與FAA簽署了初始階段4“G-1”認(rèn)證基礎(chǔ)；年底于美股上市?

2021年，建造了第二架預(yù)生產(chǎn)原型機(jī)，完成了第一次FAA生產(chǎn)合格檢查，是第一家獲得eVTOL認(rèn)證的航空公司?

2022年，獲得了第135部分航空承運(yùn)人證書(shū)，允許Joby經(jīng)營(yíng)商業(yè)空中出租車服務(wù)；并與Delta航空公司簽署了一項(xiàng)多年、多城市的合作協(xié)議，提供從家到機(jī)場(chǎng)的空中出租車服務(wù)?

2023年，加州Marina的試點(diǎn)生產(chǎn)工廠開(kāi)始生產(chǎn)，第一架飛機(jī)于6月下線，開(kāi)始飛行測(cè)試。并計(jì)劃在俄亥俄州代頓建立第一家規(guī)?；a(chǎn)基地，完全投產(chǎn)后年交付量達(dá)500余架?

2023年，向美國(guó)空軍交付了第一架飛機(jī)（合同金額1.31億美元），飛機(jī)駐扎在Edwards空軍基地，將在基地飛行以演示后勤任務(wù)資料所：Electric

VTOL

News官網(wǎng)，飛行汽車之家官網(wǎng)，德邦研究24Volocopter：空中出租車有望24年在巴黎投入使用

空中出租車、長(zhǎng)途客機(jī)、運(yùn)貨無(wú)人機(jī)三機(jī)型并重發(fā)展，空中出租車有望在24年在巴黎投入使用?

成立于2011年，2016年原型機(jī)獲得了第一個(gè)載人飛行許可證；2017年作為世界上第一個(gè)自動(dòng)空中出租車在迪拜上空飛行；2019年首款VoloPort原型機(jī)亮相，并獲得EASA的設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)審批；2021年獲得EASA生產(chǎn)組織批準(zhǔn)(POA），具備商業(yè)量產(chǎn)飛行器的資質(zhì)，重型貨運(yùn)無(wú)人機(jī)首次公開(kāi)飛行成功；2022年4座空中出租車首次試飛成功，用于城市空中交通的垂直起降機(jī)場(chǎng)試點(diǎn)在巴黎落成；2023年在沙特阿拉伯獲得特殊飛行許可，并且在阿拉伯試飛、在紐約首次試飛、在日本大阪和尼崎進(jìn)行試飛活動(dòng)，為2025年大阪關(guān)西世博會(huì)做準(zhǔn)備?

三個(gè)系列產(chǎn)品：VoloCity空中出租車、VoloRegion長(zhǎng)途客機(jī)和VoloDrone重型貨運(yùn)無(wú)人機(jī)

進(jìn)展：6月20日在巴黎國(guó)際航空展上,Volocopter宣布了巴黎2024年的5條航線，分別是3條連接航線和2條觀光環(huán)繞航線

此外，公司正在籌備首款商用機(jī)VoloCity在中國(guó)的落地工。VoloCity設(shè)置2個(gè)座位、18個(gè)旋翼、最高時(shí)速可達(dá)110KM。其動(dòng)力系統(tǒng)由九組可充電電池供電，電池5分鐘即可快速更換，大幅提升飛行效率，可實(shí)現(xiàn)市內(nèi)30公里的短距離空中交通。從2021年起，VoloCity正在進(jìn)行一系列試飛，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年內(nèi)將在中國(guó)實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地應(yīng)用圖表：VoloCity空中出租車和VoloDrone重型貨運(yùn)無(wú)人機(jī)圖表：Volocopter宣布巴黎2024年的航線：三條連接航線和兩條觀光環(huán)繞航線3條連接航線：巴黎戴高樂(lè)機(jī)場(chǎng)-巴黎布爾歇機(jī)場(chǎng)；奧斯特利茨駁船的Vertiport-巴黎直升機(jī)場(chǎng)；巴黎直升機(jī)場(chǎng)-圣西爾?？评諜C(jī)場(chǎng)（凡爾賽）2條觀光環(huán)繞航線：巴黎直升機(jī)場(chǎng)；巴黎布爾歇機(jī)場(chǎng)資料：Volocopter官網(wǎng)，德邦研究所25資料：Volocopter微信公眾號(hào)，德邦研究所Vertical：“合作共贏型”初創(chuàng)企業(yè)，在手超千架圖表：VX4機(jī)型示意圖

年輕初創(chuàng)公司，VX4為其代表機(jī)型?

2015年，由OVOEnergy創(chuàng)始人StephenFitzpatrick創(chuàng)立?

2018年、2019年設(shè)計(jì)、制造和試飛了兩架eVTOL原型機(jī)?

2022年9月，VX4實(shí)現(xiàn)了首次系留懸停試飛，并按規(guī)定向英國(guó)民航局申請(qǐng)了特別飛行許可?

2023年，獲得了英國(guó)民航局(CAA)頒發(fā)的DOA認(rèn)證、日本民航局(JCAB)受理了VX4驗(yàn)證方案

致力于“合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)模式”，在手訂單超千架，計(jì)劃26年底取得TC認(rèn)證?

公司選擇“合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)模式”（partner

ecosystemmodel），讓一級(jí)供應(yīng)商自行負(fù)擔(dān)各自的技術(shù)研發(fā)。如GKN航宇公司提供機(jī)翼以及電氣線路系統(tǒng)、羅·羅提供電傳動(dòng)系統(tǒng)、霍尼韋爾提供飛控和航電系統(tǒng)、索爾維提供復(fù)合材料?

公司目前接到的VX4款電動(dòng)垂直起降飛行器訂單達(dá)1500多架?

根據(jù)公司2023年三季報(bào)，第二款全尺寸VX4原型機(jī)正在研發(fā)設(shè)計(jì)中，預(yù)計(jì)24Q1完成，并有望獲得英國(guó)民航局(CAA)的下一個(gè)飛行許可證。此外公司計(jì)劃2026年底取得TC認(rèn)證資料：Vertical官網(wǎng)，睿思譽(yù)微信公眾號(hào)，德邦研究所26億航智能：全球首家上市的eVTOL企業(yè),獲全球首張eVTOL型號(hào)認(rèn)證圖表：EH216-S

公司概況：2014年公司成立；2016年發(fā)布了全球首款載人級(jí)自動(dòng)駕駛飛行器；2019年12月12日，登陸納斯達(dá)克，成為全球首家上市的城市空中交通企業(yè)；2023年10月，億航智能EH216-S無(wú)人駕駛載人航空器系統(tǒng)成功取得中國(guó)民航局頒發(fā)的型號(hào)合格證（TC），這也是世界首張eVTOL合格認(rèn)證

商業(yè)運(yùn)營(yíng)：商業(yè)化落地場(chǎng)景分為載人交通、物流運(yùn)輸、智能城市管理以及空中媒體等

訂單及合作情況：據(jù)億航智能官網(wǎng)，EH216-S在手訂單訂單飽滿?

阿聯(lián)酋：2023年12月，獲WingsLogisticsHub100臺(tái)EH216系列訂單，第一批將于2024年第一季度開(kāi)始交付?

深圳博領(lǐng)：100臺(tái)訂單，5架已經(jīng)交付。首批交付的5架EH216-S是博領(lǐng)在深圳推出空中旅游觀光體驗(yàn)服務(wù)的商業(yè)計(jì)劃的第一步