衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤 20230926 -華安證券

證券研究報告衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤衛(wèi)星化學及烯烴行業(yè)周度動態(tài)跟蹤22華安研究.拓展投資價值本周觀點本周乙烷價格小幅下跌，乙烷裂解制乙烯盈利上升。截至9月22日，乙烷價格來到27.5美分/加侖，較高點60美分/加侖下跌54.17%。本周乙烷裂解價差小幅上漲，周環(huán)比+8.89%，PDH價差收窄，周環(huán)比-16本周原油、石腦油、乙烯、丙烯、丙烷價格均小幅上升，周環(huán)比分別為+2.32%/+0.75%/3.38%/+0.72%/+2.42%，液氯價格與上周持平,天然氣、乙烷價格下跌，周環(huán)比-8.50%/-6.52C2/C3下游主要產品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價格歷史分位28.96%/6.87%/3.12%/15.22%/54.99%，產在當前節(jié)點展望后市，我們判斷乙烷價格雖有所波動，但供需寬松，整體價格將繼續(xù)下行。此外，我們認為下游需求端在33華安研究.拓展投資價值國內外新聞及最新專利國內外新聞及最新專利主要產品及原料價格情況主要產品價差情況競爭路線情況及下游需求企業(yè)估值44華安研究.拓展投資價值55華安研究.拓展投資價值每周新聞行業(yè)新聞《岳陽地區(qū)百萬噸乙烯煉化一體化及煉油配套改造項目獲批》2023/09/19中國石化與湖南省深化戰(zhàn)略合作取得新的重大進展。9月16日，湖南省發(fā)展和改革委員會向中石化湖南石油化工有限公司(湖南石化)發(fā)出批復文件，岳陽地區(qū)100萬噸/年乙烯煉化一體化及煉油配套改造項目正式獲批建設。該項目總投資356.8億元，其中，100萬噸/年乙烯煉化一體化部分投資310.8億元，煉油配套改造部分投資46億元。行業(yè)新聞《全球首套60萬噸/年煤制烯烴示范裝置升級》2023/09/199月16日，國家能源集團包頭煤制烯烴升級示范項目開工儀式在包頭市舉行，集團公司黨組書記、董事長劉國躍出席并宣布開工。內蒙古自治區(qū)黨委常委、包頭市委書記丁繡峰，市委副書記、市長張銳國家能源集團黨組成員、副總經理傅振邦、馮樹臣出席儀式。包頭煤制烯烴項目是世界首套60萬噸/年煤制烯烴示范裝置，建成投產13年來，始終保持安全、穩(wěn)定、清潔、長周期、高效率運行，榮獲國家科技進步一等獎。本次升級示范工程的建設，將進一步推動煤基新材料產業(yè)延鏈、補鏈、強鏈和節(jié)能降碳，引領現(xiàn)代煤化工產業(yè)高端化、多元化、低碳化發(fā)展。66華安研究.拓展投資價值能源與資源俄今年對歐天然氣出口將大幅下降近日，俄聯(lián)邦外經銀行(VEB)發(fā)布預測稱，預計今年俄羅斯通過管道向歐盟出口的天然氣為210億立方米，與上一年相比將減少約三分之一，與2021年相比將減少六分之一。此外，俄羅斯今年的天然氣出口總量預計將由去年的1310億立方米降至1000億立方米。VEB表示，預計到2026年，俄羅斯對歐洲的天然氣出口量將降至150億立方米。此外，因基礎設施問題，俄羅斯無法大幅擴大對亞洲的出口。VEB預計今年俄羅斯的原油出口量為2.3億噸(460萬桶/日)，低于去年的2.48億噸。對歐盟的出口則可能會從1.15億噸大幅下降到4100萬噸。能源與資源WTI原油飆升切斷了從美國到歐洲和亞洲的原油套利路線據外媒,交易員表示,在沙特減產和美國頁巖油產量下降的推動下,WTI原油價格持續(xù)走高,周二一度漲超1美元/桶,由于WTI原油價格飆升,美國減少原油出口,將美國石油留在國內,從而推高了歐洲和亞洲其他石油的需求和價格,導致布油價格上漲,目前處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)(表明供應緊張),因此切斷了從美國到歐洲和亞洲的原油套利路線,并阻止了大西洋盆地的石油向東流動。價格7價格7華安研究.拓展投資價值二、主要產品及原料價格情況二、主要產品及原料價格情況88華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至9月22日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯最新含稅價格分別為8544/6700/7800/4283/9593元/噸，聚醚大單體價格保持穩(wěn)定，聚乙烯、乙二醇、環(huán)氧乙烷、苯乙99華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至9月22日，聚乙烯/環(huán)氧乙烷最新含稅價格分別為8544/6700元/噸，周環(huán)比變化001400012000100008000600040002000014000120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至9月22日，聚醚大單體/乙二醇最新含稅價格分別為7800/4283元/噸，聚醚大單體和乙二醇價格周聚醚大單體聚醚大單體000華安研究.拓展投資價值2.1C2主要產品價格情況截至9月22日，苯乙烯/乙烯最新含稅價格分別為9593/6591元/噸，周環(huán)比變化分別為+1.64%/+3.38%，苯乙1200012000乙烯100008000600040002000華安研究.拓展投資價值2.2C3主要產品價格情況截至9月22日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價格分別為7200/10650/8067元/噸，周環(huán)比變化+0.28%/-2.02%/+1.16%。丙烯酸、聚丙烯價格均有所上升，丙烯酸丁酯價格略微下降，丙烯酸、聚丙烯價格仍處于較低歷史分位。華安研究.拓展投資價值2.2C3主要產品價格情況截至9月22日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含稅價格分別為7200/10650/8067元/噸，周環(huán)比變化+0.28%/-25000丙烯酸20000150001000050000丙烯酸丁酯丙烯酸丁酯20000150001000050000聚丙烯聚丙烯120001000080006000400020000華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況原油、石腦油、乙烷保持在較高歷史分位外，其余原料均處于歷史較低分位。截至9月22日，最新原油價格93.92美元/桶，周環(huán)比+2.32%，天然氣價格為2.4華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至9月22日，最新原油價格93.92美元/桶，周環(huán)比+2.32%，位于71.40%的歷史分位水平。丙烷價格小幅上漲，周環(huán)比08000丙烷(元/噸)80007000600050004000300020001000086420864200華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至9月22日，最新天然氣價格為2.48美元/百萬英熱單位，周環(huán)比-8.50%，價格下跌。乙烷最新價格1662元/噸，周環(huán)比-華安研究.拓展投資價值2.3原材料供需情況截止9月22日，天然氣鉆機數(shù)量為118部，環(huán)比-2.48%，相較于2022年同比-26.25%。截止9月22日，天然氣總需求量為93.7十億立方英尺，周環(huán)比-4.29%，相02016-05-182017-05-182018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-0華安研究.拓展投資價值2.3主要原料價格情況截至9月22日，石腦油/丙烯/純苯最新含稅價格為8215/7310/8644元/噸，周環(huán)比變化+0.75%/+0.72%/+0.73%。石腦油、000價差價差華安研究.拓展投資價值三、主要產品價差情況三、主要產品價差情況華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至9月22日，乙烯-乙烷/乙二醇-乙為+4460/+329/+1691/+1234/+1952/+853元/噸，周環(huán)比變化分別為+8.89%/-11.86%/-1.38%/-10.01%/-8.02%/+5.35%。華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至9月22日，乙烷裂解價差擴大、聚醚大單體-環(huán)氧乙烷裂解價差收窄，周環(huán)比+8.89% 40000 聚醚大單體-環(huán)氧乙烷350030002500200015001000500040004000華安研究.拓展投資價值3.1C2產品價差情況截至9月22日，苯乙烯-純苯-乙烯價差擴大，乙二醇-乙烯、環(huán)氧乙烷-乙烯價差縮小，周環(huán)比分別為+5.35%/-11.86%/- 4000040000華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至9月22日，丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯酸丁酯-丙烯酸/聚丙烯-丙烯最新價差分別為+562/+1937/+6330/+75環(huán)比變化分別為-16.07%/-0.8華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至9月22日，PDH價差本周收窄，周環(huán)比-16.07%，處于30.40%的較低歷史分位；丙烯酸-丙烯價差本周小幅縮窄，周 40000 4000040004000華安研究.拓展投資價值3.2C3產品價差情況截至9月22日，丙烯酸丁酯-丙烯酸價差+6330元/噸，周環(huán)比-3.54%；聚丙烯-丙烯價差+757元/噸，價差擴大，周環(huán)比 40000 聚丙烯-丙烯02-282015-02-282016-02-292017-02-282018-02-282019-02-282020-02-292021-02-28華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值4.1競爭路線價差情況截至9月22日，乙烯-石腦油價差擴大，周環(huán)比+8.66%，月環(huán)比+0.94%，相較2023年初-138.33%，MTO路線價差為47902013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/05華安研究.拓展投資價值4.2競爭路線成本情況-乙烯乙烯方面，氣頭路線的完全成本和現(xiàn)金成本的波動明顯低于油制烯烴和煤制烯2,500乙烷裂解混合進料乙烷/丙烷=60/40混合進料乙烷/丙2,0001,5001,000500---500MTOCTO石腦油制烯烴MTOCTO混合進料乙烷/丙烷混合進料乙烷/丙烷=60/40混合進料乙烷/丙烷=40/60華安研究.拓展投資價值4.2競爭路線成本情況-丙烯丙烯方面，PDH目前盈利不佳，但仍處于相對低位，完--石腦油制烯烴MTO華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值華安研究.拓展投資價值風險提示華安研究.拓展投資價值重要聲明分析師聲明本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告，本報告所采用的數(shù)據和信息均來自市場公開信息，本人對這些信息的準確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。報告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收任何形式的補償，分析結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。免責聲明華安證券股份有限公司經中國證券監(jiān)督管理委員會批準，已具備證券投資咨詢業(yè)務資格。本報告中的信息均來源于合規(guī)渠道，華安證券研究所力求準確、可靠，但對這些信息的準確性及完整性均不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。華安證券及其所屬關聯(lián)機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)