設(shè)立私募股權(quán)投資公司的可行性研究應(yīng)用報(bào)告

設(shè)置股權(quán)投資企業(yè)可行性研究匯報(bào)目錄一、設(shè)置股權(quán)投資企業(yè)宏觀背景和外部環(huán)境 1（一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已步入資本主動(dòng)出擊，尋求產(chǎn)業(yè)階段 2（二）以來(lái)全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)資本歷史性機(jī)遇 3二、設(shè)置股權(quán)投資企業(yè)意義 4（一）順應(yīng)時(shí)代時(shí)尚，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈搏 5（二）培育下一代需要 6一、設(shè)置股權(quán)投資企業(yè)宏觀背景和外部環(huán)境（一）中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已步入資本主動(dòng)出擊，尋求產(chǎn)業(yè)階段改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)投融資格局發(fā)生了很大改變，由“居民積累為主，國(guó)家利用為主”“高投入、高成長(zhǎng)、低效益”粗放式經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬用穹e累為主、市場(chǎng)利用為主、投資技術(shù)為導(dǎo)、資金效率為本”投資市場(chǎng)化、效益化、專業(yè)化模式。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)企業(yè)發(fā)展模式，也由產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)過(guò)本身積累逐步壯大向“產(chǎn)業(yè)運(yùn)行+資本運(yùn)行”模式轉(zhuǎn)變?；赝袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國(guó)在國(guó)際上地位，能夠發(fā)覺(jué)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)階段，現(xiàn)在正開(kāi)始第三個(gè)階段：第一階段改革開(kāi)放20年（1978-1998），中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了巨大發(fā)展，引發(fā)了世界重視。1997年亞洲金融風(fēng)暴，卻愈發(fā)健康了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，在亞洲四小龍?jiān)馐芙鹑陲L(fēng)暴重創(chuàng)時(shí)候，中國(guó)登上了亞洲強(qiáng)國(guó)位置。第二階段從1998到，中國(guó)用了時(shí)間，成為了世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)；中國(guó)企業(yè)也在這中，實(shí)現(xiàn)了飛躍。作為一般民眾最輕易感知，就是：1998年以前，上億規(guī)模企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)，是屈指可數(shù)，然而到了，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)達(dá)成了動(dòng)輒幾十億規(guī)模；福布斯富豪排行榜在1998年以前，上億身家企業(yè)家已經(jīng)能夠上榜了，而到了，上榜富豪身家已經(jīng)漲到了幾十億甚至上百億；1998年以前資產(chǎn)，企業(yè)運(yùn)行關(guān)鍵是簡(jiǎn)單產(chǎn)業(yè)運(yùn)行，能夠認(rèn)為是量變積累，而1998年到期間，大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)經(jīng)過(guò)將產(chǎn)業(yè)運(yùn)行和資本運(yùn)行良好結(jié)合，利登上中國(guó)甚至國(guó)際資本平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)了從量變積累到質(zhì)變飛躍。第三階段從開(kāi)始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入第三個(gè)發(fā)展階段。第二個(gè)階段是產(chǎn)業(yè)積累達(dá)成一定程度，開(kāi)始實(shí)施資本運(yùn)行，是產(chǎn)業(yè)尋求資本；而第三階段，則是資本運(yùn)行主動(dòng)出擊，尋求產(chǎn)業(yè)，表現(xiàn)形式有兩種：第一個(gè)、已經(jīng)登上資本平臺(tái)有實(shí)力企業(yè)，主動(dòng)展開(kāi)收購(gòu)?fù)滩⒌荣Y本運(yùn)行，從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。第二種、多種資本聯(lián)合起來(lái)，主動(dòng)、主動(dòng)尋求含有飛躍發(fā)展可能性，而現(xiàn)在卻仍然處于比較弱小階段企業(yè)、項(xiàng)目，從而幫助企業(yè)用3-5年就加速完成原來(lái)需要用才能走完產(chǎn)業(yè)積累道路，并順利登上中國(guó)甚至國(guó)際資本平臺(tái)。產(chǎn)業(yè)、資本發(fā)展示意圖：產(chǎn)業(yè)、資本發(fā)展階段產(chǎn)業(yè)、資本發(fā)展階段第一階段段：改革開(kāi)發(fā)至1998年產(chǎn)業(yè)緩慢積累階段產(chǎn)業(yè)資本在不一樣發(fā)展階段關(guān)系和相互作用第二階段段：1998—產(chǎn)業(yè)積累到一定階段，主動(dòng)尋求資本助力資本主動(dòng)出擊，尋求產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本和產(chǎn)業(yè)良好結(jié)合，從而實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值最大化第三階段段：全球金融危機(jī)開(kāi)始資本主動(dòng)出擊，在歐美日本等國(guó)家，已經(jīng)取得了充足發(fā)展；在中國(guó)，也早已經(jīng)有之。早在1990年以前，就由政府出資組建了中創(chuàng)企業(yè)、上海高技術(shù)投資企業(yè)等。但中國(guó)專業(yè)投資企業(yè)，是以后，伴伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行和資本運(yùn)行逐步結(jié)合和網(wǎng)絡(luò)、高科技發(fā)展，才開(kāi)始真正起步，這期間成長(zhǎng)了市場(chǎng)化運(yùn)行第一批專業(yè)投資企業(yè)（如湖南電廣傳媒100％持股深圳市達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資）。（二）以來(lái)全球金融危機(jī)對(duì)中國(guó)資本歷史性機(jī)遇以來(lái)全球金融危機(jī)，對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，是利遠(yuǎn)大于弊。即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)也遭受重大打擊，但相較和美國(guó)、日本及歐洲國(guó)家，中國(guó)所受到影響是最為有限，中國(guó)也將是最先恢復(fù)“健康”大國(guó)。美國(guó)、日本及歐洲強(qiáng)國(guó)大傷元?dú)鈾C(jī)會(huì)，成為了中國(guó)由世界大國(guó)向世界強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變歷史性機(jī)遇。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，將使中國(guó)資本進(jìn)入騰飛發(fā)展階段，為中國(guó)資本登上世界資本舞臺(tái)發(fā)明了歷史性機(jī)遇：（1）經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，將是中國(guó)從經(jīng)濟(jì)大國(guó)成長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)歷史性機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)肯定需要強(qiáng)大資本體系給予支持；（2）國(guó)際經(jīng)濟(jì)遭受危機(jī)重創(chuàng)，而中國(guó)資本充裕，配合以中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)愈加快復(fù)蘇和健康發(fā)展，將使中國(guó)資本得到更多投資機(jī)遇；（3）經(jīng)濟(jì)危機(jī)為資本帶來(lái)最現(xiàn)實(shí)實(shí)惠，就是：資產(chǎn)大幅度貶值，使得原來(lái)需要10元錢能購(gòu)置到，變成用3、4元就能夠買到。如股指從6100多點(diǎn)跌到最低不足1600點(diǎn)，上千萬(wàn)元一畝土地，貶值到甚至幾百萬(wàn)元，石油從150美元跌到40美元一桶等。（三）中國(guó)資本體系已達(dá)成基礎(chǔ)完善，資本退出渠道有保障經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)主動(dòng)尋求資本發(fā)展階段后，在產(chǎn)業(yè)、資本力量共同推進(jìn)下，中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系已逐步完善，含有了比較優(yōu)良進(jìn)行資本尋求產(chǎn)業(yè)，主動(dòng)開(kāi)展股權(quán)投資政策環(huán)，為資本投資產(chǎn)業(yè)股權(quán)退出提供了良好條件：中國(guó)滬深交易所上市；創(chuàng)業(yè)板；境外資本市場(chǎng)上市；股權(quán)轉(zhuǎn)讓，如上市企業(yè)增發(fā)收購(gòu)、其它股東及管理層收購(gòu)等。1．股權(quán)全流通開(kāi)始實(shí)施股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)了證券市場(chǎng)全流通，處理了股權(quán)投資退出問(wèn)題。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是：原來(lái)在企業(yè)上市前投資股票不能拋售，現(xiàn)在已經(jīng)能夠拋售了。這一制度實(shí)現(xiàn)，直接造成了中國(guó)近兩年投資于上市前企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)始迅猛發(fā)展。2．中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板陸續(xù)推出主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)行融資制度改革，在大大降低上市門(mén)檻同時(shí)，放寬了對(duì)多種股權(quán)投資限制，使投資于上市前企業(yè)更為便利。中小企業(yè)板5月推出，盡管期間經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等暫停上市累計(jì)長(zhǎng)達(dá)兩年多時(shí)間，至今上市企業(yè)數(shù)量仍然達(dá)成270余家。創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了十年醞釀，5月1日，《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行措施》終將開(kāi)行。能夠這么說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)強(qiáng)迫下產(chǎn)物，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)這么背景下推出創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)，就是為了激活資本主動(dòng)向產(chǎn)業(yè)對(duì)接。至此，中國(guó)資本市場(chǎng)已形成主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板梯級(jí)、層次狀多級(jí)資本結(jié)構(gòu)。主板關(guān)鍵針對(duì)大型企業(yè)上市，中小企業(yè)板關(guān)鍵針對(duì)5000萬(wàn)以上股本企業(yè)上市，創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵針對(duì)1000萬(wàn)以上股本企業(yè)上市。二、設(shè)置股權(quán)投資企業(yè)意義（一）順應(yīng)時(shí)代時(shí)尚，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈搏每一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)間，全部會(huì)有這個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)間特點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，政府加速了創(chuàng)業(yè)板推出，是政府對(duì)“資本主動(dòng)出擊，幫助產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展”最好佐證。我們作為已經(jīng)含有一定資本運(yùn)作實(shí)力企業(yè)家，必需要主動(dòng)行動(dòng)起來(lái)，才能不被甩下“時(shí)代馬背”。（二）培育下一代需要我們作為老一輩企業(yè)家，已經(jīng)擁有了一定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和實(shí)力，我們思維，更多還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行思維；但我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到：我們下一代，她們要在她們時(shí)代上含有競(jìng)爭(zhēng)力，肯定不能走我們模式，肯定要掌握她們?cè)谒齻兡莻€(gè)時(shí)代最優(yōu)異經(jīng)營(yíng)理念。所以，在中國(guó)當(dāng)下所處經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段下，并借鑒歐美日等國(guó)家發(fā)展軌跡，走“資本主動(dòng)出擊，幫助產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展”道路，既是我們老一輩企業(yè)家不被甩下“時(shí)代馬背”需要，更是借助這個(gè)平臺(tái)，培育我們下一代，讓她們?cè)谒齻儠r(shí)代更具競(jìng)爭(zhēng)力需要。（三）取得可觀投資收益資本總是存在短缺，總是資本選擇項(xiàng)目，項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)資本。資本逐利性和短缺性，決定了資本能夠從很多項(xiàng)目中選擇最好項(xiàng)目進(jìn)行投資。我們從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)走過(guò)來(lái)企業(yè)家是最清楚：（1）我們項(xiàng)目選擇，更多是在自己原有項(xiàng)目標(biāo)基礎(chǔ)上進(jìn)行再拓展或自己熟識(shí)產(chǎn)業(yè)范圍，難以完全跳開(kāi)我們自己所處或熟識(shí)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)；然而資本選擇項(xiàng)目，則能夠從全部正當(dāng)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)中篩選，并招募、聘用意向性投資行業(yè)教授給予分析。所以，資本選擇項(xiàng)目，含有更寬廣范圍。（2）我們選擇項(xiàng)目，更多是在自己所處熟識(shí)地域內(nèi)選擇，然而資本選擇項(xiàng)目，就我們來(lái)說(shuō)，能夠從整個(gè)中國(guó)范圍進(jìn)行選擇。所以，資本選擇項(xiàng)目，含有更寬廣空間。（3）我們選擇項(xiàng)目，更多是講究“機(jī)不可失，失不再來(lái)”；而資本選擇項(xiàng)目，更多是講究“寧可錯(cuò)過(guò)，不可做錯(cuò)”，因?yàn)閷?duì)資本而言，錯(cuò)過(guò)了這個(gè)項(xiàng)目，錯(cuò)過(guò)了這個(gè)時(shí)機(jī)，還能夠等候、尋求其它項(xiàng)目和時(shí)機(jī)。所以，資本選擇項(xiàng)目，含有更寬廣時(shí)間。因?yàn)椤百Y本主動(dòng)尋求項(xiàng)目”所含有這些優(yōu)勢(shì)，國(guó)際、中國(guó)上，“資本主動(dòng)尋求項(xiàng)目”所取得收益，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)運(yùn)行所取得收益。三、股權(quán)投資企業(yè)設(shè)置和運(yùn)行方案（一）注冊(cè)資本首期注冊(cè)資本不低于3000萬(wàn)元，其中現(xiàn)金出資不低于1000萬(wàn)元，其它出資以全部股東評(píng)定認(rèn)可含有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)效益實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)出資。（1）之所以將首期注冊(cè)資本設(shè)定為不低于3000萬(wàn)元，是因?yàn)橥顿Y企業(yè)要含有一定投資實(shí)力；在取得了一定經(jīng)濟(jì)效益后，再對(duì)投資企業(yè)增資。（2）之所以出資中以“含有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)效益實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)出資”，是因?yàn)閷⒈旧碇档猛顿Y企業(yè)來(lái)投資項(xiàng)目，注入投資企業(yè)，使得投資企業(yè)成立時(shí)候就含有項(xiàng)目運(yùn)行，這既能夠鍛煉、加速投資企業(yè)業(yè)務(wù)能力增加，又使得投資企業(yè)本身含有經(jīng)濟(jì)效益。當(dāng)然，也能夠考慮對(duì)投資企業(yè)全部以現(xiàn)金出資，再收購(gòu)股東擁有“含有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)效益實(shí)物資產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)”。（二）機(jī)構(gòu)設(shè)置企業(yè)遵照精簡(jiǎn)、高效標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置辦公室、財(cái)務(wù)部、投資部、研發(fā)部。業(yè)務(wù)人員、工作實(shí)施扁平化、交叉化任職和管理模式。辦公室設(shè)行政秘書(shū)一位；財(cái)務(wù)部設(shè)會(huì)計(jì)、出納各一位。為了集思廣益，聽(tīng)取企業(yè)以外專業(yè)人士聲音，設(shè)置顧問(wèn)團(tuán)，顧問(wèn)團(tuán)組員由法律、會(huì)計(jì)、經(jīng)營(yíng)管理、具體項(xiàng)目標(biāo)教授等方面業(yè)內(nèi)精英組成。組織結(jié)構(gòu)圖辦公室(設(shè)行政秘書(shū)一位)辦公室(設(shè)行政秘書(shū)一位)股東大會(huì)/董事會(huì)/監(jiān)事會(huì)總經(jīng)理財(cái)務(wù)部（會(huì)計(jì)一位，出納一位）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)投資部（5人左右）研發(fā)部（4人左右）顧問(wèn)團(tuán)（1）風(fēng)險(xiǎn)控制：風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)由一位常務(wù)董事?lián)沃魅?，組員由投資部人員、研發(fā)人員、外聘顧問(wèn)、企業(yè)董事等針對(duì)具體投資項(xiàng)目而選擇性組成，不一樣投資項(xiàng)目，組員不一樣。每個(gè)項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)控制人員選擇5人左右，由主管風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)常務(wù)董事為組長(zhǎng)；一位最了解該項(xiàng)目且不是該項(xiàng)目投資經(jīng)理人員為副組長(zhǎng)，為該項(xiàng)目標(biāo)常務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制人，每個(gè)季度發(fā)表一份風(fēng)險(xiǎn)匯報(bào)，如遇特殊情況，則發(fā)表臨時(shí)專題風(fēng)險(xiǎn)匯報(bào)；其它人員為組員，對(duì)項(xiàng)目發(fā)表獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)匯報(bào)。該項(xiàng)目標(biāo)投資經(jīng)理不能為本項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)組員。（2）投資決議：投資決議委員會(huì)是企業(yè)投資決議機(jī)構(gòu)，投資決議委員會(huì)由一位常務(wù)董事?lián)沃魅?，組員由投資部人員、研發(fā)人員、外聘顧問(wèn)、企業(yè)董事等針對(duì)具體投資項(xiàng)目而選擇性組成，不一樣投資項(xiàng)目，組員不一樣。80%以上贊成投資方為經(jīng)過(guò)。每個(gè)項(xiàng)目標(biāo)投資決議人員選擇不低于5人，由主管投資決議委員會(huì)常務(wù)董事任組長(zhǎng)；其它人員為組員，對(duì)項(xiàng)目發(fā)表獨(dú)立投資決議匯報(bào)。該項(xiàng)目標(biāo)投資經(jīng)理不能為本項(xiàng)目標(biāo)投資決議委員會(huì)組員。同一個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)組員和投資決議委員會(huì)組員重合程度不能超出50%。風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)議，投資決議委員和投資項(xiàng)目組組員必需參與；投資決議會(huì)議，風(fēng)險(xiǎn)控制委員和投資項(xiàng)目組組員必需參與。（3）投資和研發(fā)：投資和研發(fā)人員共同組成企業(yè)投資團(tuán)體，為企業(yè)關(guān)鍵，關(guān)鍵工作為：尋求項(xiàng)目，研判項(xiàng)目，提出項(xiàng)目投資可行性匯報(bào)；已投資項(xiàng)目標(biāo)后續(xù)管理及幫助已投資項(xiàng)目標(biāo)上市、投資退出等具體操作工作。投資部和研發(fā)部人員能夠相互交叉擔(dān)任，依據(jù)各個(gè)人員擅長(zhǎng)、工作安排等由總經(jīng)理組合而成，形成項(xiàng)目團(tuán)體。項(xiàng)目團(tuán)體設(shè)項(xiàng)目經(jīng)理一位，項(xiàng)目常務(wù)助理兼研發(fā)人員一位，財(cái)務(wù)助理一位，法務(wù)助理一位。（4）總經(jīng)理：總經(jīng)理為企業(yè)常務(wù)董事，同時(shí)為投資決議委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)組員（不得擔(dān)任主任）。不僅對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，在投資決議中對(duì)投資決議委員會(huì)負(fù)責(zé)，在風(fēng)險(xiǎn)控制中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)負(fù)責(zé)，能夠由含有對(duì)應(yīng)能力企業(yè)股東擔(dān)任，也能夠外聘職業(yè)經(jīng)理人。如為外聘職業(yè)經(jīng)理人，則必需在具體項(xiàng)目中伴隨投資，給企業(yè)整體業(yè)績(jī)分成；或由外聘經(jīng)理轉(zhuǎn)為投資企業(yè)5%股份以上股東，再由企業(yè)給一定程度“干股”，即享受收益權(quán)，不享受股本權(quán)。（三）激勵(lì)制度企業(yè)項(xiàng)目人員實(shí)施低基礎(chǔ)工資，高績(jī)效工資激勵(lì)制度，并從制度上設(shè)計(jì)為：項(xiàng)目人員必需盡職盡責(zé)，主動(dòng)主動(dòng)，勇于和企業(yè)一起擔(dān)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)，才能取得豐厚回報(bào)。如：（1）上文對(duì)總經(jīng)理激勵(lì)。（2）項(xiàng)目經(jīng)理必需要在自己負(fù)責(zé)項(xiàng)目中，伴隨投資10萬(wàn)元左右，其它項(xiàng)目組員伴隨投資3-5萬(wàn)元，同時(shí)企業(yè)給相同金額期權(quán)。如該項(xiàng)目達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，企業(yè)將該期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給項(xiàng)目經(jīng)理。比如：張經(jīng)理提議投資某項(xiàng)目，并為某項(xiàng)目標(biāo)項(xiàng)目經(jīng)理，張經(jīng)理必需要伴隨投資10萬(wàn)元股份，同時(shí)企業(yè)給10萬(wàn)元股份期權(quán)，假如達(dá)成預(yù)期效益，該10萬(wàn)元期權(quán)股份歸張經(jīng)理全部。（3）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和投資決議委員會(huì)組員除了主任是專職以外，其它組員依據(jù)具體項(xiàng)目而組成，產(chǎn)生方法為主動(dòng)競(jìng)聘，主任和總經(jīng)理篩選。風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和投資決議委員會(huì)各組員全部需要發(fā)表書(shū)面獨(dú)立而明確見(jiàn)解，并統(tǒng)計(jì)在案。該兩委員會(huì)委員實(shí)施末位淘汰和獎(jiǎng)罰制，將依據(jù)每個(gè)委員對(duì)各個(gè)項(xiàng)目標(biāo)研判，對(duì)正確率最低委員給予淘汰，如為企業(yè)職員，則直至離職；正確率高委員，給重獎(jiǎng)（即便該委員提出是反對(duì)投資，實(shí)際上投資失敗了，也一樣給重獎(jiǎng)）。四、股權(quán)投資企業(yè)投資和退出方案（一）投資理念（1）投資領(lǐng)域：國(guó)家扶持創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)、上市企業(yè)、擬上市企業(yè)股權(quán)投資、參與定向增發(fā)、企業(yè)并購(gòu)重組等。（2）投資周期：通常一個(gè)投資周期在三至五年。（3）投資對(duì)象選擇條件：優(yōu)異關(guān)鍵團(tuán)體寬廣發(fā)展空間高成長(zhǎng)行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)水平創(chuàng)新商業(yè)模式行業(yè)或子行業(yè)前三名企業(yè)法律關(guān)系清楚，沒(méi)有上市阻礙（4）投資額度：500萬(wàn)人民幣至5000萬(wàn)人民幣（二）投資決議程序項(xiàng)目信息搜集項(xiàng)目信息搜集立項(xiàng)提議立項(xiàng)評(píng)審?fù)顿Y決議委員會(huì)經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)層審核經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查立項(xiàng)項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目投資退出項(xiàng)目投資總結(jié)（三）退出機(jī)制擬上市企業(yè)股權(quán)投資，則關(guān)鍵考慮上市后退出；參與定向增發(fā)，則完成鎖定時(shí)后拋售股票；企業(yè)并購(gòu)重組，通常在并購(gòu)重組前就已經(jīng)做好退出安排，如合作伙伴收購(gòu)、資產(chǎn)拍賣、股權(quán)拍賣、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等方法；其它股權(quán)投資，則通常暫不考慮退出，而是分享該企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)收益，及至等候產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，再考慮退出。當(dāng)然，通常在進(jìn)行股權(quán)投資前，全部會(huì)和被投資方或被投資方關(guān)鍵股東簽署“對(duì)賭協(xié)議”，該協(xié)議將約定：達(dá)成什么樣情況下，如不能達(dá)成預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，則由被投資方或被投資方關(guān)鍵股東回購(gòu)?fù)顿Y并給賠償；如被投資方或被投資方關(guān)鍵股東不推行或無(wú)力推行，則我方投資股權(quán)將增加多少以取得賠償，如從20%變?yōu)?0%，同時(shí)其它股東降低對(duì)應(yīng)股權(quán)。五、股權(quán)投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制方案風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)鍵從企業(yè)內(nèi)部、對(duì)賭協(xié)議、項(xiàng)目企業(yè)監(jiān)管三個(gè)方面進(jìn)行控制。（一）資產(chǎn)管理企業(yè)內(nèi)部控制（1）企業(yè)總經(jīng)理必需是含有投資業(yè)務(wù)能力資產(chǎn)管理企業(yè)股東擔(dān)任，如為職業(yè)經(jīng)理人，必需伴隨投資（2）項(xiàng)目經(jīng)理必需伴隨投資（3）投資決議委員會(huì)組員全部含有豐富企業(yè)管理、運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，充足借助她們企業(yè)家素質(zhì)做最終投資決議（4）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)常務(wù)監(jiān)控（5）對(duì)職員績(jī)效激勵(lì)（二）對(duì)賭協(xié)議控制所謂對(duì)賭協(xié)議即“估值調(diào)整機(jī)制”，是指投資者（委托方）和融資者（代理方）對(duì)于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效不確定性“暫不爭(zhēng)議”，而是約定：依據(jù)運(yùn)行實(shí)際績(jī)效調(diào)整企業(yè)估值，從而重新劃定雙方利潤(rùn)邊界。在投資協(xié)議中，經(jīng)過(guò)對(duì)賭性條款設(shè)計(jì)安排，能夠有效地保護(hù)投資人利益。在投資協(xié)議中，必需明確寫(xiě)到，達(dá)成什么樣情況下（如企業(yè)不能根據(jù)約定實(shí)現(xiàn)上市或出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)上市已不可能事項(xiàng)），大股東必需根據(jù)一定投資回報(bào)率（如20%年復(fù)合增加率）回購(gòu)?fù)顿Y企業(yè)所持有股份；假如在約定期限內(nèi)沒(méi)有回購(gòu)股份，大股東將賠償投資企業(yè)約定股份或其它賠償方法。在蒙牛股份、永樂(lè)電器等經(jīng)典專業(yè)投資案例中，全部采取對(duì)賭協(xié)議以保障投資者利益。（三）項(xiàng)目企業(yè)監(jiān)管派駐董事或財(cái)務(wù)人員進(jìn)駐項(xiàng)目企業(yè)，監(jiān)管項(xiàng)目企業(yè)正當(dāng)、合規(guī)、根據(jù)約定發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行運(yùn)行。一旦約定不許可事項(xiàng)發(fā)生或目標(biāo)不能達(dá)成，投資企業(yè)將根據(jù)投資協(xié)議中對(duì)賭安排保障企業(yè)既得利益。六、股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展計(jì)劃該股權(quán)投資企業(yè)注冊(cè)資本僅3000萬(wàn)元，而且現(xiàn)金出資僅僅1000余萬(wàn)元，其它1000余萬(wàn)元為實(shí)物、股權(quán)出資，所以企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力是微弱，是難以進(jìn)行大投資，投資項(xiàng)目是有限。依據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)律，將企業(yè)發(fā)展設(shè)定為三個(gè)期間：培育期、發(fā)展期、成熟穩(wěn)定時(shí)。（一）培育期在企業(yè)成立后一至兩年內(nèi)，為企業(yè)培育期，關(guān)鍵工作為：（1）組建團(tuán)體，完善管理：即物色、篩選職員和顧問(wèn)，組建起一支高素質(zhì)，高品質(zhì)能和企業(yè)共進(jìn)退團(tuán)體，并完善企業(yè)內(nèi)部管理。（2）和業(yè)內(nèi)同行建立良好關(guān)系：投資行業(yè)和其它行業(yè)一個(gè)很大不一樣，就是：投資機(jī)構(gòu)之間，合作共贏遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于競(jìng)爭(zhēng)。所以，和其它已經(jīng)成熟大投資機(jī)構(gòu)建立良好關(guān)系是極其關(guān)鍵。（3）搭建項(xiàng)目資源渠道，積累項(xiàng)目資源：搭建起獲知項(xiàng)目標(biāo)資源渠道，并做好研發(fā)工作，貯備項(xiàng)目資源。搜集項(xiàng)目300個(gè)以上，貯備項(xiàng)目30個(gè)以上，關(guān)鍵跟進(jìn)項(xiàng)目15個(gè)以上，關(guān)鍵跟進(jìn)項(xiàng)目中，擬上市企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目7個(gè)以上。（4）投資試水：前兩年投資項(xiàng)目2至3個(gè)，投資金額萬(wàn)元以內(nèi)，單個(gè)投資項(xiàng)目500萬(wàn)元以上。關(guān)鍵考慮和其它大投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行伴隨投資，即比如其它大投資機(jī)構(gòu)投資5000萬(wàn)元項(xiàng)目，我們也伴隨投資1000萬(wàn)元。（5）拓展融資渠道：國(guó)際上投資機(jī)構(gòu)，全部有著自己穩(wěn)定、穩(wěn)健融資渠道，實(shí)際上，融資渠道幾乎決定了投資機(jī)構(gòu)生命長(zhǎng)度。任何一家投資機(jī)構(gòu)，完全以自有資金發(fā)展，全部是有限，要想做大做強(qiáng)，必需要主動(dòng)拓展融資渠道，尋求新資金起源。資金渠道關(guān)鍵有：被投資企業(yè)發(fā)展壯大后，加入投資企業(yè)或和投資企業(yè)共同投資、尋求其它機(jī)構(gòu)共同組建新投資企業(yè)或投資基金、發(fā)行信托、銀行融資等。（二）發(fā)展期經(jīng)過(guò)兩年培育期后，假如企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，股東則應(yīng)主動(dòng)推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入發(fā)展期。發(fā)展期最大特點(diǎn)，就是對(duì)資金渴求。發(fā)展期間大約為二至三年，期間關(guān)鍵工作以下：（1）融資增資擴(kuò)股：以原股東為主，主動(dòng)吸引新股東，將企業(yè)增資到6000萬(wàn)以上。銀行貸款：以已投資項(xiàng)目標(biāo)股權(quán)進(jìn)行抵押貸款，用于新項(xiàng)目標(biāo)投資。（2）項(xiàng)目貯備和投資：年貯備可行性項(xiàng)目30個(gè)以上，從全部貯備項(xiàng)目中選擇投資項(xiàng)目3個(gè)以上，年投資金額3000萬(wàn)元以上。（3）早期投資項(xiàng)目標(biāo)退出：最早投資項(xiàng)目，在發(fā)展期后期，已實(shí)現(xiàn)退出；如項(xiàng)目不佳，則也應(yīng)依據(jù)對(duì)賭協(xié)議退出。（4）因?yàn)楹幸欢▽?shí)力，能夠主動(dòng)參與上市企業(yè)定向增發(fā)、企業(yè)吞并收購(gòu)等業(yè)務(wù)。（5）拓展新融資渠道，如信托融資、組建投資基金、代理機(jī)構(gòu)投資等；并進(jìn)行專業(yè)細(xì)分，新組建投資基金專注于某產(chǎn)業(yè)、行業(yè)投資。（三）成熟穩(wěn)定時(shí)經(jīng)過(guò)二至三年發(fā)展期后，企業(yè)已日趨成熟，含有本身融資、造血功效，不再需要母企業(yè)扶持。所投資項(xiàng)目開(kāi)始陸續(xù)取得投資回報(bào)，新項(xiàng)目投資如火如荼開(kāi)展，年投資項(xiàng)目達(dá)成5個(gè)以上，年投資額在一億以上，平均所投資項(xiàng)目標(biāo)單項(xiàng)金額也提升到3000萬(wàn)元左右。在業(yè)內(nèi)含有一定影響力