【我國(guó)上市企業(yè)公司實(shí)行的高派現(xiàn)股利政策的影響因素綜述2500字】

我國(guó)上市企業(yè)公司實(shí)行的高派現(xiàn)股利政策的影響因素綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u19586我國(guó)上市企業(yè)公司實(shí)行的高派現(xiàn)股利政策的影響因素綜述 196481我國(guó)上市公司高派現(xiàn)股利政策現(xiàn)狀 1315792高派現(xiàn)股利政策影響因素 112572.1內(nèi)部因素 1322582.2外部因素 21我國(guó)上市公司高派現(xiàn)股利政策現(xiàn)狀由于當(dāng)前我國(guó)上市股權(quán)證券交易市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督管理的不是很到位、股東對(duì)于股利回報(bào)的責(zé)任意識(shí)淡薄,導(dǎo)致其公東股利的比例分配不均已經(jīng)逐漸成為國(guó)內(nèi)大部分大型上市股權(quán)公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)困擾,當(dāng)下雖然實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)基本有所改善和明顯好轉(zhuǎn),但是其股利分配不均的突出問(wèn)題始終未曾在股權(quán)行業(yè)中真正得到有效地根本解決。與此同時(shí),投資者最為人所熟知和最受青睞的方式就是個(gè)股現(xiàn)金收益分紅,已經(jīng)逐漸成為當(dāng)下最主要的現(xiàn)金收益分配決策手段。而且,最近幾年的高管理派現(xiàn)逐步快速發(fā)展早已成為我國(guó)上市企業(yè)公司的一種普遍管理選擇,致使在國(guó)際市場(chǎng)活動(dòng)上高管的派現(xiàn)日益明顯增加。2高派現(xiàn)股利政策影響因素2.1內(nèi)部因素2.1.1盈利狀況上市公司的盈利率是貫徹落實(shí)股利優(yōu)惠政策的第一個(gè)先決條件。而且企業(yè)只有當(dāng)自己擁有良好的盈利和發(fā)展空間的情況下,才會(huì)進(jìn)一步地增加對(duì)分紅的力度,不然那些脫離了實(shí)際財(cái)務(wù)工作能力的高派現(xiàn)則徹底地歸咎于一種不理智的行為。企業(yè)盈利的狀況主要受到了許多方面的影響,其中最為突出的因素有四個(gè),這些即①企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,②企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理能力,③償債和盈利能力,④企業(yè)的盈利能力,就一般的規(guī)律表明,盈利能力是指越好、規(guī)模相對(duì)較大的,越容易為企業(yè)創(chuàng)造更多的盈利,同時(shí)越來(lái)越有可能自己去支付更多的股利和報(bào)酬。2.1.2現(xiàn)金流量對(duì)于高利率派現(xiàn)的長(zhǎng)期股利優(yōu)惠政策來(lái)說(shuō),現(xiàn)金流量往往來(lái)說(shuō)是能夠起到一個(gè)非常關(guān)鍵作用的及其影響衡量因素。與之區(qū)別在于證券市場(chǎng)先前已經(jīng)具有較多發(fā)行熱度的"高送轉(zhuǎn)",現(xiàn)金股利的發(fā)放所要針對(duì)的都是真正的貨幣,這樣一來(lái),倘若中小型企業(yè)并沒(méi)有準(zhǔn)備到達(dá)銀行賬戶而又無(wú)法獲得足夠的資本,則會(huì)使得銀行無(wú)法繼續(xù)支持其發(fā)放現(xiàn)金和股利。大量的現(xiàn)金流在某種程度上反映出了企業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),另一方面也預(yù)測(cè)出了企業(yè)未來(lái)發(fā)展目標(biāo)的前景相對(duì)寬闊。倘若一個(gè)上市的公司都能夠在市場(chǎng)中掌握充裕的現(xiàn)金流,那么也就沒(méi)必要再因?yàn)樽约旱馁Y金正常運(yùn)轉(zhuǎn)而感到麻煩。2.1.3股權(quán)結(jié)構(gòu)和股東性質(zhì)根據(jù)《公司法》的相關(guān)要求,股利優(yōu)惠政策必須得到需要由代表全體公司股東或者代表全體大會(huì)的法律審核人員批準(zhǔn)和審議通過(guò)后方可繼續(xù)執(zhí)行,實(shí)際上,確定了一家公司的所有股權(quán)結(jié)構(gòu)也就是說(shuō)相應(yīng)地已經(jīng)確定了一家公司將要何時(shí)繼續(xù)執(zhí)行何種新的股利優(yōu)惠政策。如果任何一家作為上市股份公司的內(nèi)部控股企業(yè)股權(quán)都已經(jīng)具有較高的股權(quán)集中管理程度,那么內(nèi)部控股的大股東或者特別的只是個(gè)別的大公司股東便不可能直接實(shí)際掌握其在企業(yè)內(nèi)部的最終利益決定權(quán),這部分企業(yè)群體為了有效維護(hù)和充分保證自身的經(jīng)濟(jì)利益,往往一般都會(huì)在這種現(xiàn)金化的股利分配政策上直接給予企業(yè)設(shè)置較高的財(cái)政收入和轉(zhuǎn)移支付額的比例,把任何一家人在企業(yè)內(nèi)部獲得的用在整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的利潤(rùn)都直接通過(guò)向其他社會(huì)市場(chǎng)發(fā)放財(cái)政現(xiàn)金和股利分紅等的方式使用來(lái)直接將其轉(zhuǎn)移支付給其他社會(huì)市場(chǎng)投資者;在實(shí)行上市股份公司法人股利分配制度的一些具體內(nèi)容上,由于沒(méi)有受到上市公司法人股權(quán)分配制度整體屬性的直接影響,上市股份公司的大多數(shù)公司股份本身均為由非國(guó)有的大股東在其內(nèi)部控股,與此同時(shí),倘若這些大股東當(dāng)中以作為國(guó)有股東的為主或者占據(jù)多數(shù),或者直接分配成為公司法人股的最大股東,股權(quán)分配制衡自然就因此發(fā)揮了少不了重要作用,這些上市公司的控股企業(yè)較其他一些大型企業(yè)而言,有更大的一種可能性就是直接使用政府采取或是現(xiàn)金化的股利政策進(jìn)行股權(quán)分配2.2外部因素2.2.1政策因素因?yàn)閲?guó)內(nèi)的我國(guó)證券市場(chǎng)正長(zhǎng)期處于危險(xiǎn)等級(jí)的狀態(tài),缺乏對(duì)于中小型股權(quán)和投資者的合法性和安全防范保護(hù),致使中小型股權(quán)和投資者無(wú)法從股利的分配中獲得自己相應(yīng)的回報(bào)和收益,因此,在很多投資者內(nèi)部早就對(duì)于現(xiàn)金的分紅并沒(méi)有抱太大的希望,他們更多地傾向于直接利用股權(quán)的買賣方式來(lái)直接賺取其中的市值差價(jià)和盈利,在這樣的情況下,國(guó)內(nèi)的股市仍然存在大量投機(jī)取巧行動(dòng)。以中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席為其代表的一些相關(guān)管理部門,陸續(xù)地制定了一系列相關(guān)的體制和法律,以維護(hù)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展,中間還涉及到一些部分主張支持銀行業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的優(yōu)惠政策,在剛剛經(jīng)歷了過(guò)去的幾年里,證監(jiān)會(huì)還在最新出臺(tái)的管理體制中特別明確地規(guī)定了最低占銀行業(yè)利潤(rùn)的分配百分比,這一優(yōu)惠政策所給銀行業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和后續(xù)效果影響可能性就是較為明顯的助推公司在分配現(xiàn)金和股利方面發(fā)揮著很好的作用。2.2.2宏觀經(jīng)濟(jì)因素一一般而言,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展都應(yīng)該是長(zhǎng)期存在一個(gè)相對(duì)固定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段周期,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平直接地聯(lián)系關(guān)乎著每到一個(gè)大型企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)基本情況,比如,國(guó)內(nèi)許多大型上市證券公司過(guò)去一直以來(lái)是采用大一定比例的企業(yè)送配股銷售方式派現(xiàn)為主,且這些公司送配股的派現(xiàn)形式已經(jīng)一直延續(xù)了將近很長(zhǎng)久的一段時(shí)間,現(xiàn)在則大都由一個(gè)獨(dú)立進(jìn)行派現(xiàn)的企業(yè)股東會(huì)所完全進(jìn)行替換,且充分彰顯了明確的逐年快速遞增增長(zhǎng)趨勢(shì)。所以中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策因素也對(duì)于我們中國(guó)上市企業(yè)公司的債權(quán)股利比例分配等在政策的具體實(shí)施和政策執(zhí)行上都具有一個(gè)極其重要的推動(dòng)影響。2.2.3行業(yè)因素行業(yè)不同,主要的特征自然不同,而且不管是市場(chǎng)中的現(xiàn)金流需求或者是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均存在著很大的差距和區(qū)別,行業(yè)中的各種因素都直接關(guān)系到股利政策的發(fā)展具體可以選擇的途徑,不同行業(yè)在公司當(dāng)期的實(shí)際營(yíng)業(yè)額、當(dāng)期的銷售經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等諸多方面的差異性都很可能會(huì)直接影響到公司對(duì)于企業(yè)的有關(guān)股利政策的選擇,所以對(duì)于股利政策也處于一定的程度上受到了部分產(chǎn)業(yè)的因素。2.2.4信息傳遞因素通過(guò)參考了上文特別說(shuō)明的關(guān)于信號(hào)轉(zhuǎn)換傳遞的理論,可知倘若企業(yè)的股利支付比例較一般水平要求有明顯地提升,那么就可以從這條相關(guān)的信息中來(lái)推測(cè)出該企業(yè)的發(fā)展前景是否不錯(cuò),而且對(duì)于預(yù)期盈利的能力也是非常強(qiáng)。會(huì)引起大批量中小股東的投資者,企業(yè)所擁有的股權(quán)和投資者的長(zhǎng)期進(jìn)行投資就是可以