可轉(zhuǎn)債市場回顧：先進封裝轉(zhuǎn)債梳理

目錄先進封裝轉(zhuǎn)債梳理 3本周二級市場行情表現(xiàn) 5本周轉(zhuǎn)債/股市指數(shù)整體表現(xiàn) 5本周轉(zhuǎn)債/股市各行業(yè)行情表現(xiàn) 7經(jīng)典轉(zhuǎn)債策略行情表現(xiàn) 10本周轉(zhuǎn)債標的動態(tài)池表現(xiàn)情況 10本周進入特殊時期的轉(zhuǎn)債 10本周轉(zhuǎn)債一級市場情況 12本周公告發(fā)行轉(zhuǎn)債情況 12本周公告轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案進度 12圖表目錄圖1：中國半導(dǎo)銷售況 3圖2：芯片面積響良率 4圖3：摩爾定律漸失效 4圖4：先進封裝關(guān)轉(zhuǎn)標的 5圖5：本周中證債指表現(xiàn) 6圖6：本周上證債指表現(xiàn) 6圖7：本周深證債指表現(xiàn) 6圖8：本周上證數(shù)表現(xiàn) 6圖9：本周深證指表現(xiàn) 7圖10：本周創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn) 7圖轉(zhuǎn)債股市指數(shù)近期漲跌幅情況 7圖12：本周轉(zhuǎn)債/A股申萬一級行業(yè)漲跌幅況 8圖13：本周轉(zhuǎn)債絕對價中位數(shù)走平 8圖14：本周全市場轉(zhuǎn)股價率擴大 9圖15：近一年分平價區(qū)轉(zhuǎn)股溢價率情況 9圖16：近一年分平價區(qū)占比情況 9圖17：經(jīng)典轉(zhuǎn)債策略凈表現(xiàn) 10表1：本周股市數(shù)表現(xiàn) 5表2：本周漲跌前三轉(zhuǎn)債 6表3：本周轉(zhuǎn)債的動池表現(xiàn)情況 10表4：本周公告?zhèn)换厍闆r 表5：本周公告?zhèn)虑闆r 表6：本周公告?zhèn)恍耷闆r 表7：本周公告行轉(zhuǎn)預(yù)案情況 12先進封裝轉(zhuǎn)債梳理2023WSTS202413.1%44.8%20241-293815.76%288.927.66%。AIHBMMEMSMCM圖1：中國半導(dǎo)體銷售情況數(shù)據(jù)來源：SIA，先進封裝之所以變得愈發(fā)重要，在于后摩爾時代，先進制程大尺寸芯片成本高、良率低，使得摩爾定律的延續(xù)變得困難：10mm*10mm94.2%40mm*40mm35.7%裝技術(shù)，可以將復(fù)雜大尺寸芯片拆分為更小的Chiplet芯粒，并在封裝環(huán)節(jié)通過2.5D/3DIBS（）下16nm10nm23.5%10nm7nm成30.4%5nm3nm4%AMDZen2Chiplet2101，圖2：芯片面積響良率 圖3：摩爾定律漸失效 數(shù)據(jù)來源：美光科技， 數(shù)據(jù)來源：IBS，IC14nm本文梳理了轉(zhuǎn)債領(lǐng)域具有先進封裝概念的標的，共計15只，主要分為三類：①第一類是切實具有先進封裝技術(shù)的中游封裝類標的，包括銀微轉(zhuǎn)債、聞泰轉(zhuǎn)債、環(huán)旭轉(zhuǎn)債、睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債、中富轉(zhuǎn)債；②第二類是上游材料標的，包括基板供應(yīng)商興森轉(zhuǎn)債、景20&景23轉(zhuǎn)債、崇達轉(zhuǎn)2，以及電子化學(xué)品廠商飛凱轉(zhuǎn)債、強力轉(zhuǎn)債、華特轉(zhuǎn)債；③第三類是設(shè)備類標的，包括奧維轉(zhuǎn)債、光力轉(zhuǎn)債、華興轉(zhuǎn)債、精測轉(zhuǎn)債。風(fēng)險提示：題材類投資熱度退坡，下游終端需求減弱風(fēng)險圖4：先進封裝相關(guān)轉(zhuǎn)債標的數(shù)據(jù)來源：，本周二級市場行情表現(xiàn)本周轉(zhuǎn)債/股市指數(shù)整體表現(xiàn)表1：本周股市指數(shù)表現(xiàn)指數(shù)代碼指數(shù)簡稱收盤價周漲跌幅周成交額（億）000832.CSI中證轉(zhuǎn)債391.910.34%2,092.29000139.SH上證轉(zhuǎn)債347.660.43%818.66399307.SZ深證轉(zhuǎn)債278.800.17%1,367.18000001.SH上證指數(shù)3,019.47-1.62%18,616.28399001.SZ深證成指9,228.23-3.32%23,189.64399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指1,762.88-4.21%9,367.81數(shù)據(jù)來源：，表2：本周漲跌幅前三大轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債漲跌轉(zhuǎn)債成交金正股成交金代碼簡稱正股漲跌幅轉(zhuǎn)債價格轉(zhuǎn)股價值行業(yè)幅額（億元）額（億元）123106.SZ正丹轉(zhuǎn)債▲27.64%69.76%45.588.29143.99106.22基礎(chǔ)化工123239.SZ鋒工轉(zhuǎn)債▲20.51%0.91%35.743.55148.1193.23機械設(shè)備127075.SZ百川轉(zhuǎn)2▲14.17%23.59%54.659.1196.3068.09基礎(chǔ)化工123167.SZ商絡(luò)轉(zhuǎn)債▼-16.48%-12.30%132.1238.55142.40143.42電子127097.SZ三羊轉(zhuǎn)債▼-18.23%3.25%16.743.22179.8079.26交通運輸127096.SZ泰坦轉(zhuǎn)債▼-23.55%-4.95%49.172.19160.0069.51機械設(shè)備數(shù)據(jù)來源：，圖5：本周中證債指表現(xiàn) 圖6：本周上證債指表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖7：本周深證債指表現(xiàn) 圖8：本周上證數(shù)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖9：本周深證指表現(xiàn) 圖10：本周創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：， 數(shù)據(jù)來源：，圖11：轉(zhuǎn)債/股市指數(shù)近期漲跌幅情況數(shù)據(jù)來源：，本周轉(zhuǎn)債/股市各行業(yè)行情表現(xiàn)2.68%、2.37%-3.57%-1.35%、-0.52%2.26%1.86%1.56%-7.13%、-6.05%、-5.70%。圖12：本周轉(zhuǎn)債/A股申萬一級行業(yè)漲跌幅情況數(shù)據(jù)來源：，圖13：本周轉(zhuǎn)債絕對價格中位數(shù)走平數(shù)據(jù)來源：，80-90120-13070-80100-1107090-100110-1201307070-80、90-100（80）55.22%70-80、80-90120-13013090-100100-110110-12070圖14：本周全市場轉(zhuǎn)股溢價率擴大數(shù)據(jù)來源：，圖15：近一年分平價區(qū)間轉(zhuǎn)股溢價率情況數(shù)據(jù)來源：，圖16：近一年分平價區(qū)間占比情況數(shù)據(jù)來源：，經(jīng)典轉(zhuǎn)債策略行情表現(xiàn)-0.66%0.43%。圖17：經(jīng)典轉(zhuǎn)債策略凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：，本周轉(zhuǎn)債標的動態(tài)池表現(xiàn)情況表3：本周轉(zhuǎn)債標的動態(tài)池表現(xiàn)情況代碼簡稱轉(zhuǎn)債周度表現(xiàn)正股周度表現(xiàn)轉(zhuǎn)債4月表現(xiàn)轉(zhuǎn)債價格轉(zhuǎn)股價值行業(yè)123178.SZ花園轉(zhuǎn)債2.49%5.84%3.79%110.0070.77醫(yī)藥生物113024.SH核建轉(zhuǎn)債-1.62%-1.53%-1.16%105.7176.85建筑裝飾123174.SZ精鍛轉(zhuǎn)債-0.38%-5.25%0.31%114.1373.71汽車113602.SH景20轉(zhuǎn)債-0.82%-3.35%-0.03%115.4683.71電子113675.SH新23轉(zhuǎn)債0.45%-0.41%0.71%116.6279.84汽車127083.SZ山路轉(zhuǎn)債0.51%-2.12%1.40%105.2969.16建筑裝飾118043.SH福立轉(zhuǎn)債-0.24%-7.07%0.83%109.7967.98電子127086.SZ恒邦轉(zhuǎn)債2.05%4.85%4.08%125.52111.34有色金屬113055.SH成銀轉(zhuǎn)債0.57%-0.22%1.63%120.09104.57銀行123212.SZ立中轉(zhuǎn)債1.38%-0.38%4.07%117.6077.37汽車數(shù)據(jù)來源：，本周進入特殊時期的轉(zhuǎn)債本周無轉(zhuǎn)債進入轉(zhuǎn)股與贖回期。本周無轉(zhuǎn)債公告贖回債券。代碼簡稱行業(yè)評級債券余額轉(zhuǎn)債價格轉(zhuǎn)股價值代碼簡稱行業(yè)評級債券余額轉(zhuǎn)債價格轉(zhuǎn)股價值轉(zhuǎn)股溢價率純債價值純債溢價率公告時間不贖回有效期起始日不贖回有效期到期日111017.SH藍天公用AA8.70140.41135.833.3798.8642.022024-4-102024-4-102024-10-9轉(zhuǎn)債事業(yè)123223.SZ九典醫(yī)藥A+3.60172.35160.737.2382.07110.002024-4-132024-4-132024-10-12轉(zhuǎn)02生物123188.SZ水羊美容A+6.95144.59135.736.5386.5567.072024-4-132024-4-132025-4-12轉(zhuǎn)債護理數(shù)據(jù)來源：，本周共1只轉(zhuǎn)債公告董事會提議下修，無轉(zhuǎn)債公告下修成功。表5：本周公告轉(zhuǎn)債下修情況債券代碼 簡稱 行業(yè) 評級余額

轉(zhuǎn)債價 轉(zhuǎn)股格 價值

轉(zhuǎn)股溢價率

純債價值

純債溢價率

董事會提議下修公告時間

正式下修公告日

是否下修成功123106.SZ

正丹 基轉(zhuǎn)債 化

AA- 3.20

106.22

35.57 108.90 32.23 2024-4-9 - -數(shù)據(jù)來源：，代碼簡稱行業(yè)評級債券余額轉(zhuǎn)債價代碼簡稱行業(yè)評級債券余額轉(zhuǎn)債價格轉(zhuǎn)股價值轉(zhuǎn)股溢價率純債價值純債溢價率公告時間不下修有效期起始日不下修有效期到期日冀東建筑127025.SZAAA17.76102.4139.51159.18102.53-0.122024-4-82024-4-82024-7-31轉(zhuǎn)債材料健友醫(yī)藥113579.SHAA5.03110.0051.83112.22106.922.882024-4-92024-4-92024-10-8轉(zhuǎn)債生物金埔建筑123198.SZA+5.2094.7966.8341.8385.3411.072024-4-11--轉(zhuǎn)債裝飾翔鷺有色128072.SZAA-3.02114.3746.70144.92103.2510.772024-4-112024-4-102024-5-9轉(zhuǎn)債金屬晶澳電力127089.SZAA+89.60103.9041.23151.9998.065.962024-4-11--轉(zhuǎn)債設(shè)備晶能電力100.0118034.SHAA+103.7954.6789.8598.825.032024-4-11--轉(zhuǎn)債設(shè)備0113542.SH好客輕工AA6.03108.5858.8084.64108.430.132024-4-122024-4-122024-5-11轉(zhuǎn)債 制造123218.SZ

宏昌 家轉(zhuǎn)債 電

A+ 3.80 123.14 95.93 28.37 84.32 46.05 2024-4-13 2024-4-12

精工 建轉(zhuǎn)債 裝

AA 20.00 95.15 57.32 66.01 104.73 -9.14 2024-4-13 2024-4-13 2024-7-12數(shù)據(jù)來源：，本周轉(zhuǎn)債一級市場情況本周公告發(fā)行轉(zhuǎn)債情況本周無轉(zhuǎn)債公告發(fā)行。本周公告轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案進度本周共有10家上市公司公告轉(zhuǎn)債發(fā)行進度，合計擬發(fā)行規(guī)模80.89億元。上市公司發(fā)行方式為優(yōu)先配售、網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售的組合發(fā)行方式，發(fā)行期限均為6年。其中2家通過發(fā)審委，6家通過股東大會，2家通過董事會預(yù)案。表7：本周公告發(fā)行轉(zhuǎn)債預(yù)案情況公司代碼公司簡稱方案進度發(fā)行規(guī)模期限發(fā)行方式行業(yè)605183.SH確成股份股東大會通過5.506優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售基礎(chǔ)化工600577.SH精達股份股東大會通過11.266優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售電力設(shè)備300969.SZ恒帥股份董事會預(yù)案4.256優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售汽車603067.SH振華股份發(fā)審委通過4.066優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售基礎(chǔ)化工300456.SZ賽微電子股東大會通過19.746優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售電子300738.SZ奧飛數(shù)據(jù)董事會預(yù)案9.056優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售通信688131.SH皓元醫(yī)藥股東大會通過8.226優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售醫(yī)藥生物688383.SH新益昌股東大會通過5.206優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售機械設(shè)備301067.SZ顯盈科技股東大會通過3.706優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售電子600419.SH天潤乳業(yè)發(fā)審委通過9.906優(yōu)先配售,網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售食品飲料數(shù)據(jù)來源：，研究團隊簡介：劉哲銘：固定收益首席分析師。上海交通大學(xué)管理學(xué)博士，美國密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院訪問學(xué)者，本科畢業(yè)于同濟大學(xué)土木工程系。曾為2021-2023年新財富團隊核心成員。主要負責(zé)宏觀經(jīng)濟、債券市場的大勢研判及專題研究工作。薛進：上海交通大學(xué)金融學(xué)碩士、經(jīng)濟學(xué)學(xué)士。曾就職于交通銀行總行，2020年加入。楊旭：南開大學(xué)金融碩士，東南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)學(xué)士，2021年加入。胡嘉祥：中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士、學(xué)士，曾就職于中國銀保監(jiān)會，2022年加入。劉天宇：紐約大學(xué)計量金融碩士，華威大學(xué)會計與金融學(xué)士，2023年加入。分析師聲明作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券分析師。本報告遵循合規(guī)、客觀、專業(yè)、審慎的制作原則，所采用數(shù)據(jù)、資料的來源合法合規(guī)，文字闡述反映了作者的真實觀點，報告結(jié)論未受任何第三方的授意或影響，特此聲明。投資評級說明買入未來6個月內(nèi)，股價漲幅超越市場基準15%以上。投資評級中所涉及的市場基準：