【好想你企業(yè)償債能力探析實例12000字（論文）】

第1章緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景由于同一行業(yè)的激烈競爭，如果企業(yè)要生存、持續(xù)發(fā)展、占據(jù)市場地位,那就必須擁有足夠的資金。因為需要更多的資金,所以更多企業(yè)選擇負(fù)債經(jīng)營。這種模式的操作會給企業(yè)帶來更多經(jīng)濟效益，但不恰當(dāng)?shù)牟僮鲿a(chǎn)生一定的負(fù)面效果，即企業(yè)收益風(fēng)險較大。償債能力反映了企業(yè)財務(wù)秩序的活躍程度以及償債能力的實力。如果企業(yè)想生存發(fā)展，就應(yīng)該重視償債能力。由于償債能力分析對企業(yè)的重要性，所以償債能力的影響因素研究也很重要。一般來說，負(fù)債經(jīng)營在食品類企業(yè)中是常態(tài)，關(guān)注食品類企業(yè)償債能力具有較好的代表性，因此，在本文中，以好想你棗業(yè)股份有限公司作為分析對象，來研究企業(yè)償債能力和它的影響因素。1.1.2研究目的及意義在符合市場經(jīng)濟發(fā)展的條件下，各企業(yè)的經(jīng)營狀況都不穩(wěn)定，需要通過償債能力的分析幫助企業(yè)發(fā)展下去，因此需要更加注重償債能力分析。本文以好想你企業(yè)為例，通過分析企業(yè)償債能力各指標(biāo)，分別對企業(yè)的短期償債能力和企業(yè)的長期償債能力進行分析，以便更了解該企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況，探究償債能力的問題以及影響因素。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，并且預(yù)測將來的風(fēng)險，有助于預(yù)測企業(yè)未來收益，為企業(yè)更好的發(fā)展夯實基礎(chǔ)。償債能力分析不僅是衡量一個企業(yè)經(jīng)營能力的指標(biāo)，也是直接影響一個企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標(biāo)；要想有效地保證企業(yè)的正常收益性，需要對其進行償債能力分析，如果企業(yè)償債能力指標(biāo)過高或過低，會對企業(yè)的收益性產(chǎn)生不同的影響。分析償債能力可以認(rèn)為是幫助企業(yè)對未來的財務(wù)風(fēng)險提高警惕，準(zhǔn)確判斷企業(yè)未來的融資前景，并提供開發(fā)方向，對于企業(yè)與債權(quán)人之間的信貸決策至關(guān)重要，做好償債能力評價對企業(yè)和債權(quán)人都有重要的意義。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀隨著全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，更多的企業(yè)使用舉債經(jīng)營作為重要的融資手段和策略。由于合理的運用舉債經(jīng)營，科學(xué)合理運用企業(yè)資金被更加重視，也因此獲得更多的社會經(jīng)濟利益；但與此同時，更多的潛在風(fēng)險隨著負(fù)債的增加而出現(xiàn)，甚至是面臨公司倒閉的風(fēng)險。因此在選擇投資之前，深入分析企業(yè)償債能力，將被認(rèn)為是企業(yè)預(yù)測未來風(fēng)險、保護和強化企業(yè)收入的有效方法。席偉明(2020)[1]從負(fù)債的財務(wù)本質(zhì)出發(fā)，分析了企業(yè)短期償債能力和長期償債能力指標(biāo)的邏輯體系。關(guān)鍵從企業(yè)負(fù)債會給企業(yè)經(jīng)營帶來的財務(wù)風(fēng)險的兩層含義出發(fā)去理解企業(yè)的償債能力分析的內(nèi)容。最后總結(jié)出企業(yè)償債能力靜態(tài)分析的體系和邏輯理解。趙韜[2]試圖建立一個完整的償債能力研究體系，以一家公司為切入點進行具體的案例分析，對公司償債能力評價的基本指標(biāo)進行介紹，根據(jù)數(shù)據(jù)進行分析，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)加大應(yīng)收賬款、存貨等方面的管理，拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，更多地思考解決問題的途徑，提高自身的償債能力，使企業(yè)在市場經(jīng)濟條件下得以穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。楊艷萍(2020)[3]以大眾交通為例，根據(jù)償債能力分析財務(wù)風(fēng)險水平，償債能力對財務(wù)風(fēng)險的影響程度最高。通過對大眾交通幾年內(nèi)的短期和長期償債能力各指標(biāo)的對比分析，得到償債能力綜合評價，大眾交通的短期償債能力相對較弱，長期償債中的資產(chǎn)負(fù)債率較穩(wěn)定。王敏等(2020)[4]闡述中小企業(yè)償債能力分析存在的局限性，并有針對性地提出提升企業(yè)償債能力的相應(yīng)對策。通過償債能力的分析，將有效的、真實的企業(yè)信息及時呈現(xiàn)給管理者、投資者與債權(quán)人等各方信息使用者，幫助中小企業(yè)在嚴(yán)峻的市場競爭背景下良性地、可持續(xù)地健康發(fā)展。李思澳(2020)[5]以M公司2014—2018年財務(wù)數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，通過使用相關(guān)比率分析法及同行業(yè)對比法，對償債能力進行綜合考量，從而得出對于M公司而言，首先應(yīng)該控制流動負(fù)債增長幅度，其次應(yīng)減少積壓庫存和逾期應(yīng)收賬款對短期償債能力結(jié)果造成的偏差。李緒翠(2020)[6]以M公司為研究對象，對其償債能力進行全面分析，衡量企業(yè)的償付能力，分析得出隨著M公司主營業(yè)務(wù)的不斷深入，其償債能力有所下降，使債權(quán)人及集團的股東面臨的風(fēng)險在日益增加。Amrizah等(2019)[13]以馬來西亞Bursa的工業(yè)和消費品公司為樣本來研究現(xiàn)金流量比率在預(yù)測金融困境公司中的關(guān)系，利用現(xiàn)金流量比率的強度進行分析，研究結(jié)果表明，償付能力比率與財務(wù)困境之間存在顯著的關(guān)系，以及現(xiàn)金流量比率是馬來西亞背景預(yù)測金融困境的可靠工具。Nadia等(2015)[14]認(rèn)為保險公司內(nèi)部的破產(chǎn)已經(jīng)成為一個重要的目的和公眾辯論的一個主要問題，作者目地在于研究分析突尼斯保險公司解決償付能力問題的情況，并且使用了15家保險公司從2007年到2009年的樣本來幫助分析。Steam(2007)[15]認(rèn)為降低償付能力是一項復(fù)雜的工作，作者為證明債權(quán)債務(wù)清償能力提供了一個一般的線路圖，用于擔(dān)保債權(quán)債務(wù)和欺詐性轉(zhuǎn)讓訴訟，用三種方法討論了償付能力的問題：“資產(chǎn)負(fù)債表”檢驗；“不合理的小資本”檢驗；“償還債務(wù)的能力”檢驗。通過國內(nèi)外學(xué)者的文獻審查，一般認(rèn)為對企業(yè)財務(wù)狀況的判斷，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，企業(yè)的風(fēng)險判斷能力，償債能力分都尤為重要，另外，也有利于預(yù)測企業(yè)未來的收益，達(dá)到促進企業(yè)快速發(fā)展的目的。對企業(yè)償債能力各項指標(biāo)的分析，可以反映企業(yè)可能存在的問題，以此來幫助企業(yè)及時解決，從而提高企業(yè)的償債能力，促進企業(yè)的長期發(fā)展。做好償債能力評價對企業(yè)、債權(quán)人、債務(wù)人和客戶都有著重要的意義。而現(xiàn)有的文獻較少有關(guān)注食品類企業(yè)償債能力及影響因素的，所以本文以好想你企業(yè)為例，進行食品類企業(yè)的償債能力研究和影響因素分析。1.3研究主要內(nèi)容本文主要是對償債能力進行分析，以好想你公司為例分析其短期償債能力以及長期償債能力，并且找到其同行業(yè)的另一家公司，進行償債能力的分析，再進行對比。最后分析好像你公司償債能力是否有存在哪些問題，并且對影響該公司償債能力的影響因素也進行研究，提出可以改進的建議。本文分為六個部分：第一部分是緒論。闡述本課題研究的背景，目的及意義，說明國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及概括主要內(nèi)容。第二部分是相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)。說明償債能力的基本概念，了解企業(yè)償債能力理論研究。介紹企業(yè)償債能力指標(biāo)。第三部分是好想你棗業(yè)股份有限公司償債能力分析以及存在的問題及成因。分析企業(yè)償債能力指標(biāo)，分析五年內(nèi)企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)以及長期償債能力指標(biāo)，以及尋找一個同行業(yè)的一個企業(yè)進行對比。第四部分是影響該企業(yè)償債能力的影響因素研究。根據(jù)前文所得到的償債能力各項指標(biāo)進行影響因素的分析。第五部分是好想你棗業(yè)股份有限公司償債能力提升對策和建議。根據(jù)企業(yè)存在的問題提出一些提升公司償債能力的建議。第2章相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)2.1償債能力的基本概念償債能力是指企業(yè)是否有足夠資產(chǎn)償還各種債務(wù)的能力，企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵是及時償還債務(wù)。償債能力一直是揭露企業(yè)財務(wù)狀況的主要指標(biāo)，可以幫助企業(yè)預(yù)測未來的財務(wù)風(fēng)險。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析的目的是在一個短期財務(wù)周期內(nèi)把握企業(yè)償還到期償債的能力，判斷短期財務(wù)周期內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險承擔(dān)狀況。長期償債能力分析目標(biāo)是通過了解企業(yè)整體的負(fù)債能力，來判斷企業(yè)總體的財務(wù)狀況、負(fù)債能力和償還債務(wù)的影響。2.1.1短期償債能力短期償債能力一般指企業(yè)在利用流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時變現(xiàn)得到足額到期償還的短期保障額，這是反映當(dāng)前資產(chǎn)流動性和企業(yè)風(fēng)險控制水平的重要標(biāo)志。要判斷企業(yè)的財務(wù)狀況，短期償債能力的分析很重要。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率和現(xiàn)金到期債務(wù)比率。2.1.2長期償債能力企業(yè)的長期償債能力，主要是了解企業(yè)有無長期償付債務(wù)本金和其他到期支付債務(wù)利息的能力。長期償債能力是直接影響企業(yè)運營穩(wěn)定性以及金融安全度的重要經(jīng)濟指標(biāo)。主要指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和已獲利息倍數(shù)。2.2企業(yè)償債能力理論企業(yè)的生存安全性不僅是確保企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的根本前提，也是確保財務(wù)杠桿充分運用的重要前提和要求，在財務(wù)分析體系中，主要通過企業(yè)償債能力分析，來保證企業(yè)的生存和安全。企業(yè)償債能力分析有助于企業(yè)管理者準(zhǔn)確做出商業(yè)決策。如果企業(yè)償債能力分析被不當(dāng)使用，那么企業(yè)的生存安全以及后續(xù)發(fā)展都將受到影響。企業(yè)管理者不僅要保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的完成，而且還要保證企業(yè)生產(chǎn)運營活動各方面的順利發(fā)展，而企業(yè)各方面靈活操作的關(guān)鍵在于企業(yè)的資本循環(huán)與周轉(zhuǎn)。因此，分析企業(yè)償債能力在一個企業(yè)中，既能掌握生產(chǎn)運營的財務(wù)狀況，又可以找出可能存在的財務(wù)風(fēng)險，以便及時采取應(yīng)對措施，來保證企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營等活動的順利發(fā)展。企業(yè)償債能力不僅能讓企業(yè)了解其自身的償債能力，也能為其他利益相關(guān)者提供一定的標(biāo)準(zhǔn)值，引導(dǎo)他們有適當(dāng)?shù)耐顿Y方向。企業(yè)是否擁有支付現(xiàn)金和清償公司債務(wù)的能力，是健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。如果一個企業(yè)的償債能力存在缺失，那么該企業(yè)的借貸信用會受到影響，甚至?xí)绊懫髽I(yè)的正常生產(chǎn)和運營，也會影響經(jīng)濟效率的提高，所以企業(yè)償債能力決定企業(yè)的借款能力和聲譽。因此，企業(yè)償債能力分析對管理者、投資者、債權(quán)人和客戶都是非常重要的，為了企業(yè)的健康發(fā)展，應(yīng)該進行償債能力分析。2.3企業(yè)償債能力評價指標(biāo)2.3.1現(xiàn)金流量分析的理論基礎(chǔ)在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營中，獲得現(xiàn)金流的方法主要通過經(jīng)營、投資和籌資這三大類活動，每項活動都由各種特定的項目組成，這些項目為了更好地反映企業(yè)經(jīng)營財務(wù)活動的現(xiàn)金流入和流出，于是從多角度進行分析。通過現(xiàn)金流管理當(dāng)期企業(yè)的現(xiàn)金流比例和綜合利潤水平，估計當(dāng)前現(xiàn)金流余額是否適合企業(yè)的日常經(jīng)營和管理活動；這是現(xiàn)金支付能力、償付債務(wù)能力和存貨周轉(zhuǎn)能力可以評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流，為企業(yè)的發(fā)展策略提供更強大的基礎(chǔ)。三類活動主要包括：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2.3.2構(gòu)建現(xiàn)金流量償債能力體系為了評價企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力，有必要評價企業(yè)的償債能力，這是企業(yè)各個相關(guān)利益者都非常重視的問題。在國民經(jīng)濟高速增長的時代，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平已經(jīng)不夠直接反映出企業(yè)的財務(wù)狀況。因此，將現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)添加到企業(yè)償債能力的分析指標(biāo)中更為重要。與現(xiàn)金流量信息相關(guān)的企業(yè)償債能力的評價指標(biāo)如下：資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率也被叫作舉債經(jīng)營比率，它主要用來衡量企業(yè)債權(quán)人通過投資進行經(jīng)營活動的能力，以及反映了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率是從企業(yè)實際現(xiàn)金量的流入與流出的動態(tài)經(jīng)濟視角，直接反映一個企業(yè)能否償付當(dāng)期債務(wù)能力的比率。現(xiàn)金流動負(fù)債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債利用該指標(biāo)評價企業(yè)償債能力時需要謹(jǐn)慎。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，能夠保證企業(yè)及時償付到期債務(wù)。但也并非是是越大越有利，太大就可能意味著企業(yè)的流動資金沒有得到合理的運用，獲利能力低?，F(xiàn)金利息比率現(xiàn)金利息比率是指企業(yè)一定時期內(nèi)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與當(dāng)期利息支出之間的比例。利息是指除了企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)生的現(xiàn)金流入以外，可以保證企業(yè)正常經(jīng)營所需的現(xiàn)金支出。而它除了保證盈利外還必須有足夠的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金利息比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息支出該指標(biāo)充分反映企業(yè)現(xiàn)金償付的底線是否得到保障。該指標(biāo)超過1，則表明企業(yè)已經(jīng)達(dá)到最低付現(xiàn)要求標(biāo)準(zhǔn)，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)正常運轉(zhuǎn)并盈利的目標(biāo)?，F(xiàn)金負(fù)債比率現(xiàn)金負(fù)債比率是指三年內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的平均現(xiàn)金凈流量和期末負(fù)債總額之間的比例。由于現(xiàn)金負(fù)債比反映的是企業(yè)較長期的償債能力，需要更加準(zhǔn)確，因此使用三年平均值會更加合理?，F(xiàn)金負(fù)債比率=三年平均經(jīng)營現(xiàn)金流量*100%/年末負(fù)債總額現(xiàn)金負(fù)債率主要是從現(xiàn)金保障的視野來反映企業(yè)在一段長期內(nèi)的償債能力，是對企業(yè)長期償債能力指標(biāo)的必要反映。一般來說，該指標(biāo)越高，說明現(xiàn)金回報率對與企業(yè)長期負(fù)債的保障能力比較強，但不同行業(yè)之間有一定差距，需要進行針對性分析。綜上所訴，基于現(xiàn)金流量信息的企業(yè)償債能力評價體系包括四個重要指標(biāo)，分別是：資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、現(xiàn)金利息比率、現(xiàn)金負(fù)債比率。分別從不同方面來分析企業(yè)的償債風(fēng)險水平。第3章好想你企業(yè)償債能力分析3.1好想你公司簡介好想你健康食品股份有限公司（簡稱：好想你；原名：好想你棗業(yè)股份有限公司）是一家食品加工制造企業(yè)，于1992年成立。該公司前身是河南省新鄭奧星實業(yè)有限公司，位于鄭州新鄭國際機場工業(yè)區(qū)，該公司主要經(jīng)營方面是干鮮果品加工，公司擁有滄州好想你棗業(yè)有限公司、新疆若羌好想你棗業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司、新疆好想你創(chuàng)新農(nóng)業(yè)投資有限公司三個全資子公司，以及陜西大荔縣好想你棗業(yè)發(fā)展有限公司、河南新鄭農(nóng)村合作銀行兩個參股公司，是一家集紅棗種植、冷藏保鮮、科技研發(fā)、貿(mào)易出口、觀光旅游為一體的綜合性企業(yè)。3.2好想你企業(yè)償債能力概況3.2.1好想你短期償債能力流動比率表1近五年流動比率分析表（萬元）20152016201720182019流動資產(chǎn)99299236598251022261986315372流動負(fù)債432249118149143039183421275531流動比率（%）2.321.751.431.14存貨38452109974116863120208166295一般來說，流動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力就也越強；反之則弱。雖說該比率高了表明短期償債能力比較強，但是該比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負(fù)債太多，有可能是積壓過多的存貨，也有可能是現(xiàn)金占有過多的資金占比，或者兩者同時存在，并且是會影響公司的獲利能力的。在食品類企業(yè)中一般要求流動比率大于2。從表1可以看出，2015年的短期償債能力是最強的，2016年雖然有所減弱，但也是達(dá)到要求的，再往后幾年都是逐年減弱。存貨規(guī)模從2015年開始到2019年是呈現(xiàn)出逐年上升的狀態(tài)，2016年比2015年高了186%，2017年比2016年高了6.26%，2018年比2017年高了2.86%，2019年比2018年高了38.34%，并且2019年存貨規(guī)模占流動資產(chǎn)的52.73%，綜合來說，企業(yè)可能對存貨的管理有一定問題，并且企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力也變?nèi)?，都影響了企業(yè)短期償債能力；但是存貨周轉(zhuǎn)率（次）2019年是13.89，比2015年到2018年每一年的都要高，是逐年上升的，表明存貨周轉(zhuǎn)速度加快一些，流動性也隨之增強，公司正在逐漸改變。速動比率表2近五年速動比率分析（萬元）20152016201720182019速動資產(chǎn)60847126624134159141778149077速動比率（%）1.411.070.940.770.54應(yīng)收賬款2013133066370814505040775速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動性和償還公司到期債務(wù)的能力和水平。一般而言，流動比率是2，速動比率是1。產(chǎn)權(quán)比率能夠很好說明公司基本財務(wù)的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性，如果速動比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，如果速動比率過高，則企業(yè)在速動資產(chǎn)的資金占比高，企業(yè)投資的機會成本便會增高。但是實際工作中，企業(yè)的性質(zhì)不同，所以有時候會因為使用了大量的現(xiàn)金進行銷售，應(yīng)收賬款相對比較少，這時速動比率就小于1，也是合理的：相反，有些企業(yè)雖然速動比率大于1了，但是速動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款的占比較高，并不能夠說明企業(yè)的償債能力強，因為可能會存在應(yīng)收賬款收不回來的情況，有極大的不確定性。所以，在分析速動比率時，也應(yīng)當(dāng)適當(dāng)考慮應(yīng)收賬款的狀況。當(dāng)一個公司應(yīng)收賬款規(guī)模增大時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率速度下降，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力就會降低，那么公司實際的短期償債能力就不會如指標(biāo)反映的那樣好。如表2，我們可以看到2015年和2016年的速動比率是大于1的，而2017年、2018年和2019年的速動比率則是小于1的，并且從整體上看，也是呈現(xiàn)逐年下降的狀態(tài)；應(yīng)收賬款方面，從2015年到2018年是逐年上升的，尤其是2016年上升的最多，到了2019年又有所下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）從2015年的6.45到2016年的7.79，再到2017年的11.61、2018年的12.05，最后到2019年的13.89，逐年上升，表明企業(yè)應(yīng)收賬款減少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)正在改善償債能力?，F(xiàn)金比率表3近五年現(xiàn)金比率分析（萬元）20152016201720182019貨幣資金1384251079622366678253522流動負(fù)債43249118149143039183421275531現(xiàn)金比率（%）73.6243.2343.5136.4119.79現(xiàn)金比率是最能反映公司真實的短期償債能力的，該指標(biāo)反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期償還債務(wù)的能力?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好，這個指標(biāo)數(shù)值如果越大，就越能說明公司具有非常強的短期償債能力；但是這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負(fù)債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，意味著公司未能有效利用現(xiàn)金，使得公司盈利能力變低。40%到80%是該指標(biāo)最優(yōu)值。從表3中可以看出2015年到2017年的短期償債能力最好，到2018年以及2019年都開始下降，尤其是2019年下降了將近一半。雖然2019年的現(xiàn)金比率在20%左右，但是若持續(xù)下降，企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就有可能發(fā)生支付困難，面臨財務(wù)危機。圖SEQ圖\*ARABIC1好想你五年內(nèi)短期償債指標(biāo)綜上所述，企業(yè)的流動比率是越來越低的，企業(yè)存貨管理發(fā)生問題，現(xiàn)金變現(xiàn)能力也變差，速動比率也越來越低，但是應(yīng)收賬款的占比沒有那么高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度也增加了，現(xiàn)金比率的下降幅度比較大，并且還比較低，所以公司的短期償債能力不強，但也在持續(xù)改善中。3.2.2好想你長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率表4近五年資產(chǎn)負(fù)債率分析（萬元）20152016201720182019負(fù)債總額99559185831187932219458302148資產(chǎn)總額237786504604515382553856642452資產(chǎn)負(fù)債率41.87%36.83%36.46%39.62%47.03%資產(chǎn)負(fù)債率能夠體現(xiàn)公司綜合償還債務(wù)的能力，它是用于衡量企業(yè)利用債務(wù)資金經(jīng)營活動的能力，通過該指標(biāo)可以看出債權(quán)人提供的資金在總資產(chǎn)中所占的比重，也可以衡量企業(yè)在清算時償還債權(quán)人資金的能力，可以使公司的負(fù)債水平和清償債務(wù)的能力能夠全面體現(xiàn)。從股東與投資人角度來看，會希望負(fù)債比率高一些，從而帶來一定好處；但是從債權(quán)人角度來看，為了自身權(quán)益安全，都會希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不要過高。從企業(yè)的角度分析，我們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在40%~60%最佳。從表4來分析，從2016年到2018年的資產(chǎn)負(fù)債率都略低于適宜水準(zhǔn)，且2017年的資產(chǎn)負(fù)債率最低，2019年的資產(chǎn)負(fù)債率最高；2019年的資產(chǎn)負(fù)債率比2018年的高出71.67%，資產(chǎn)負(fù)債率的大幅提升，對企業(yè)來說，雖然提升了負(fù)債經(jīng)營的力度，但是償債能力略有下降，會造成一定影響。產(chǎn)權(quán)比率表5近五年產(chǎn)權(quán)比率分析（萬元）20152016201720182019負(fù)債總額99559185831187932219458302148股東權(quán)益總額138227318773327449334399340304產(chǎn)權(quán)比率58.13%63.17%63.54%60.38%52.97%產(chǎn)權(quán)比率可以用來表示股東所持股權(quán)的比例，衡量其是否過多或者不夠充分等情況，它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定的重要標(biāo)志。如果該指標(biāo)越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，反之，則越強，債權(quán)人也會獲得更高的權(quán)益保障，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險也就越小。根據(jù)表5分析，2017年的產(chǎn)權(quán)比率最高，2019年的產(chǎn)權(quán)比率最低，說明2019年企業(yè)償還長期債務(wù)的能力比較強，債權(quán)人的權(quán)益保障程度也比較高。股東權(quán)益比率20152016201720182019股東權(quán)益總額138227318773327449334399340304資產(chǎn)總額237786504604515382553856642452股東權(quán)益比率58.13%63.17%63.54%60.38%52.97%表6近五年股東權(quán)益比率分析（萬元）該比率反映的是所有者的投入在企業(yè)資產(chǎn)中占比多少。股東權(quán)益比率在50%左右最為適當(dāng)。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)負(fù)債過多，超過了一定標(biāo)準(zhǔn)，這樣會使公司的防御能力有所減弱；如果該比率過大，表示企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模過程中沒有運用好財務(wù)杠桿作用。從表6中可以看出，2019年的股東權(quán)益比率最為合適，比較適中。2016年到2018年的比率波動幅度并沒有很大，表明企業(yè)的長期償債能力也并沒有實質(zhì)上的變化。圖SEQ圖\*ARABIC2好想你五年內(nèi)長期償債指標(biāo)分析總的來說，資產(chǎn)負(fù)債率一直處在適宜水平范圍內(nèi)小幅度地上升和下降，產(chǎn)權(quán)比率也在小幅度的上升和下降，股東權(quán)益比率沒有處于較高的狀態(tài)，并且最終比較適中，整體分析，企業(yè)的長期償債能力還是相對較強的，并且近年來的變化幅度并不是很大，但是雖然企業(yè)負(fù)債經(jīng)營越強了，但是負(fù)債增加的越多，企業(yè)面臨的風(fēng)險也就會隨之變大。3.2.3企業(yè)償債能力指標(biāo)分析根據(jù)好像你企業(yè)2017-2019年的數(shù)據(jù)，如表7；得出需要的四個重要指標(biāo)數(shù)據(jù)，如表8。表7新建體系所用數(shù)據(jù)（萬元）201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈流量225965717947701流動負(fù)債143039183421275531利息支出460445743151年末負(fù)債總額187932219458302148企業(yè)的償債能力是其生存和發(fā)展的關(guān)鍵，確保企業(yè)的日常運營和收益，以保證及時償還公司債務(wù)，對于想要在這個經(jīng)濟信用的社會中生存發(fā)展的企業(yè)來說是重要的。為了使企業(yè)償債能力評價得更為準(zhǔn)確，從客觀角度看，現(xiàn)金流量信息便彌補了一部分原有指標(biāo)評價的不足。表8基于現(xiàn)金流量償債能力指標(biāo)體系201720182019資產(chǎn)負(fù)債率36.46%39.62%47.03%現(xiàn)金流動負(fù)債率15.80%31.17%17.31%現(xiàn)金利息比率4.9112.5015.13現(xiàn)金負(fù)債比率42.45%36.35%26.40%資產(chǎn)負(fù)債率2019年剛好處在適宜水平，對企業(yè)來說是很好的；現(xiàn)金流動負(fù)債率比較低，表示在企業(yè)經(jīng)營活動中只產(chǎn)生了較少的現(xiàn)金流量，為了更好的保障企業(yè)償還到期債務(wù)，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的；現(xiàn)金利息比率大于1，不僅滿足了最低付現(xiàn)要求，并且還超出很多，說明企業(yè)正常運轉(zhuǎn)并且獲利也很好，獲利強了償債能力也會隨之變強；現(xiàn)金負(fù)債比率都處于50%以下，并且從2017年到2019年處于逐年降低的情況，整體來說，都表明企業(yè)的償債能力一般。3.2.4與同行業(yè)洽洽食品的對比表9近五年洽洽償債能力指標(biāo)分析（%）20152016201720182019流動比率1.932.301.971.992.17速動比率1.201.351.261.291.35現(xiàn)金比率21.8820.0615.6621.8815.6資產(chǎn)負(fù)債率36.0128.1733.0034.4932.42股東權(quán)益比率63.9971.8367.0065.5167.58產(chǎn)權(quán)比率54.8837.8147.7951.1946.20圖SEQ圖\*ARABIC3洽洽食品五年內(nèi)短期償債指標(biāo)分析圖SEQ圖\*ARABIC4洽洽食品五年內(nèi)長期償債指標(biāo)分析根據(jù)表9分析，洽洽食品的流動比率除去2016年最高，一直是上升的狀態(tài)，并且高于行業(yè)平均值，速動比率一年上升一年下降，但整體也都高于標(biāo)準(zhǔn)值，現(xiàn)金比率普遍低于最優(yōu)值，尤其是2019年的最低，總體來看，該公司的短期償債能力并不強；資產(chǎn)負(fù)債率都較低，雖然對債權(quán)人來說是有好處的，但是對企業(yè)來說低于適宜水平了，股東權(quán)益比率近年來都較高，可能沒有更加擴大經(jīng)營規(guī)模，產(chǎn)權(quán)比率在2016年的時候最低，2015年的時候最高，2019年雖然不是最低的，但也是相對來說比較低的，所以說，該企業(yè)的長期償債能力在逐漸增強。從同行業(yè)之間進行的對比來看，這類企業(yè)的短期償債能力都不是很強，長期償債能力沒有特別的變化實質(zhì)，總體上分析，就是償債能力較低，會有或大或小的影響。3.3好想你企業(yè)償債能力存在問題及成因3.3.1存在問題1.存貨占用較多太多的存貨會引起很多不好的結(jié)果。由于存貨的積累不僅增加了保管成本，還會增加庫存滯留的風(fēng)險；由于大量的存貨管理，消耗更多的資金，所以資金的周轉(zhuǎn)受到影響，資金的利用效率便得不到改善。2.應(yīng)收賬款管理水平一般應(yīng)收賬款增加的同時，也會提取更多的壞賬準(zhǔn)備。壞賬的增加會導(dǎo)致資產(chǎn)風(fēng)險的增加。公司占用應(yīng)收賬款的資金多，轉(zhuǎn)化率就降低，就體現(xiàn)出公司管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量會變低，從長遠(yuǎn)看，這不利于公司的長期發(fā)展。3.3.2主要原因第一，庫存的積壓難以處理，可能會導(dǎo)致商品滯銷，造成資金不能及時回籠。這可能會影響下一季的銷售額和采購，因為銷售問題不能按時完成庫存的消化，不能按時收回資金。早期庫存的銷售不振，在舊庫存被消化完之前，就不得不推遲采購。第二，公司面臨更多的機遇和更難的挑戰(zhàn)，為了擴大公司的市場規(guī)模，公司通過提高顧客的信用額度、增加應(yīng)收賬款的方式來增加收益，但是，隨著應(yīng)收賬款所占比例的增加，壞賬準(zhǔn)備也在隨之增加，對資金運用產(chǎn)生了影響。第4章影響好想你企業(yè)償債能力因素研究影響企業(yè)償債能力的影響因素有很多，總結(jié)起來有以下幾個方面：4.1存貨周轉(zhuǎn)率對償債能力的影響存貨被認(rèn)為在流動資產(chǎn)中是變現(xiàn)能力最差、收益率最高的資產(chǎn)。企業(yè)償還債務(wù)一般還是使用現(xiàn)金，若是企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力越差，表明企業(yè)的現(xiàn)金缺乏，不足以支持償還債務(wù)，即企業(yè)的短期償債能力差。如果流動資產(chǎn)的質(zhì)量比較差，比如存貨雖然多但是不容易變現(xiàn)，那么即使流動比率很高，償債能力不一定高，所以還要看存貨周轉(zhuǎn)率，這個指標(biāo)的好壞影響著企業(yè)存貨管理水平的高低，并且對企業(yè)的短期償債能力造成一定影響，是整個企業(yè)管理重要內(nèi)容的其中之一。因為存貨周轉(zhuǎn)率高說明存貨容易變現(xiàn)，如果存貨周轉(zhuǎn)率低，說明存貨不容易變現(xiàn)，即存貨周轉(zhuǎn)率低的情況下，流動資產(chǎn)的質(zhì)量就存疑。存貨周轉(zhuǎn)率用銷售收入比上存貨來表達(dá)。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。與其相關(guān)的速動資產(chǎn)公式為：速動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債因此，若是存貨的數(shù)值越小，那么速動比率可能就越大，存貨周轉(zhuǎn)率影響其在流動資產(chǎn)的占比，所以存貨周轉(zhuǎn)率越大，存貨占比也就越小。速動比率越大，短期償債能力也就越好。4.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對償債能力的影響企業(yè)流動資產(chǎn)是企業(yè)短期流動性儲備，而對其造成直接影響的是流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款，所以在分析流動資產(chǎn)的時候，應(yīng)該更重視應(yīng)收賬款。企業(yè)只有把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金，才可以進行還債。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)收回賒銷款項，并將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需的時間。是企業(yè)衡量資金使用效率的重要標(biāo)志。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用銷售收入比上應(yīng)收賬款來表達(dá)。如果該指標(biāo)越大，說明在一定時期內(nèi)，企業(yè)收回應(yīng)收賬款并將其轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)比較多，也就表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，則企業(yè)的資金使用效果越高，現(xiàn)金流越充裕，企業(yè)應(yīng)收賬款的壞賬損失也越少，企業(yè)可供支配的資金越多，經(jīng)營的穩(wěn)定性也越強，所以資產(chǎn)流動快，償債能力就強。4.3資本結(jié)構(gòu)對償債能力的影響資本結(jié)構(gòu)是表示企業(yè)各種資本的構(gòu)成比例關(guān)系。權(quán)益資本越多，債權(quán)人越有保障；權(quán)益資本越少，債權(quán)人越有可能承受損失。由于自有資金滿足不了企業(yè)的需求，因此，大多企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營活動中會使用負(fù)債經(jīng)營的方式。一般來說，無論企業(yè)是否盈利，由于負(fù)債是需要償還利息和本金的，所以還是會帶給企業(yè)一定的財務(wù)風(fēng)險，由此可見，資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響，一方面體現(xiàn)在權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)，權(quán)益資本是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，是股東承擔(dān)民事責(zé)任的限度，同時也是借款的基礎(chǔ)，所以，保持足夠的權(quán)益資本就可以保障債權(quán)人的利益；另一方面則體現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債可能帶來財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)的償債能力造成一定影響，借款越多，凈利潤的穩(wěn)定性越差，現(xiàn)金的流入越不穩(wěn)定，是否能夠償還債務(wù)就變得不確定。資產(chǎn)負(fù)債率越高，長期償債能力就會越低。第5章提升好想你企業(yè)償債能力對策及建議5.1加強企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量管理一般，企業(yè)計算其償債能力指標(biāo)都是依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，這些指標(biāo)與資產(chǎn)的質(zhì)量息息相關(guān)。有關(guān)的資產(chǎn)質(zhì)量主要包括存貨質(zhì)量和應(yīng)收賬款質(zhì)量。首先，企業(yè)應(yīng)該通過合理安排存貨的生產(chǎn)和銷售，提高存貨的變現(xiàn)能力，提高存貨的管理水平，并且需要多加關(guān)注存貨價值的變動，全面改善存貨質(zhì)量；其次，企業(yè)還應(yīng)該提高應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，及時督促應(yīng)收賬款的收回，防止應(yīng)收賬款過多，并且減少壞賬損失所帶來的風(fēng)險。因此，需要對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理進行改善，最終加強企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性，促使其健康生存發(fā)展。5.2科學(xué)舉債與優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前資本市場上，負(fù)債經(jīng)營是常見的，并且舉債方式也是種類繁多，不同的方式政策上也會有不同的限制，因此企業(yè)需要根據(jù)借款的多少，負(fù)債期限的長短、緊迫性等，分析自身對舉債方式實際的需要，去進行合理的籌劃，以此逐漸發(fā)展成熟，并且分析自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險影響程度，以及未來可能產(chǎn)生的收益來選擇最合適的，風(fēng)險最小的舉債方式，這樣企業(yè)所面臨的償債風(fēng)險才會降到最低。5.3提高獲利能力企業(yè)的獲利能力和償債能力之間是呈正比例關(guān)系的，二者相輔相成，企業(yè)獲利能力強則其償債能力也會強，就更容易舉債經(jīng)營，否則這樣的企業(yè)將會衰退，最終會面臨更大的財務(wù)風(fēng)險，因此，舉債經(jīng)營的企業(yè)要想從根本上提高償債能力，需要改變經(jīng)營管理標(biāo)準(zhǔn)，更加嚴(yán)格的要求自身，為企業(yè)分析長遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略并制定一系列的計劃，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)營成本管理水平，從而達(dá)到增強企業(yè)獲利能力的目標(biāo)。5.4提高現(xiàn)金流量水平一般情況下，企業(yè)用來償還債務(wù)所用的現(xiàn)金流量是通過經(jīng)營生產(chǎn)活動所獲取的，因此企業(yè)的正常運營需要持有充足的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，這樣就要求企業(yè)的各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的水平較高，尤其是經(jīng)營