【企業(yè)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制探析：以格力電器公司為例16000字（論文）】

企業(yè)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制分析—以格力電器公司為例TOC\o"1-2"\h\u8366第一章緒論 2173971.1研究背景及意義 2207621.1.1研究背景 2120831.1.2研究意義 312781.2國內(nèi)研究背景 3290011.3研究目標(biāo)、內(nèi)容、方法 4270291.3.1研究目標(biāo) 4303621.3.2研究內(nèi)容 495961.3.3研究方法和手段 412276第二章相關(guān)理論概述 5164882.1多元化戰(zhàn)略的含義 5245472.1.1多元化戰(zhàn)略的定義 5116762.1.2多元化戰(zhàn)略的分類 691902.2多元化程度的度量方法 6140362.2.1專業(yè)比率法 682192.2.3赫芬達(dá)爾指數(shù)法（HHI） 6132482.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 7105762.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 767402.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類以及成因 7267842.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法 857332.4.1定性分析法 83337（一）德爾菲分析法 829322.4.2定量分析法 9668第三章企業(yè)多元化戰(zhàn)略分析 9147463.1企業(yè)多元化戰(zhàn)略環(huán)境分析 992653.1.1多元化戰(zhàn)略內(nèi)部環(huán)境分析 9181503.1.2多元化戰(zhàn)略外部環(huán)境分析 10173563.2多元化戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的分析 10145193.2.1多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)環(huán)境復(fù)雜 1018123.2.2多元化戰(zhàn)略增加企業(yè)的負(fù)債 1012353.2.3多元化戰(zhàn)略致使企業(yè)分散經(jīng)營 11165183.2.4多元化戰(zhàn)略下的企業(yè)經(jīng)營模式混亂 11295203.3多元化經(jīng)營中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) 11251993.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性 11243143.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的后果嚴(yán)重 1111103.3.3比單一經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高 1264593.4企業(yè)多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)的影響 122512第四章企業(yè)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制 13122164.1集資風(fēng)險(xiǎn)控制 1317214.1.1制定合理籌資計(jì)劃，拓寬籌資途徑 13226554.1.2控制負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 1330724.2資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制 14121464.2.1優(yōu)化盈利模式，關(guān)注成本控制 1486824.2.2尋找適合發(fā)展道路，適度多元化經(jīng)營 14122954.2.3建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制 1485294.3投資風(fēng)險(xiǎn)控制 15220194.3.1完善內(nèi)部機(jī)制建設(shè)，提高內(nèi)部控制水平 15194364.3.2恰當(dāng)選擇實(shí)施多元化戰(zhàn)略的時(shí)機(jī) 15258874.3.3建立客戶信用等級(jí)制度，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收力度 15173924.4多元化戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展 155809第五章格力多元化戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 17177915.1格力公司的基本介紹 1796865.1.1核心產(chǎn)品專業(yè)化階段 17227175.1.2相關(guān)多元化階段 18137435.1.3非相關(guān)多元化階段 18106445.2多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 18109195.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn) 18231305.2.2資金營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 215862數(shù)據(jù)來源：格力2016——2019年報(bào) 2143555.3多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 2270015.3.1改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高償債能力 22149785.3.2合理進(jìn)行資源配置，提高資本利用率 23271265.4格力多元化戰(zhàn)略的評(píng)價(jià) 237808第六章總結(jié) 24第一章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景多元化戰(zhàn)略是企業(yè)進(jìn)入發(fā)展的成熟期之后運(yùn)用現(xiàn)有閑置的資源和資金，通過涉及與現(xiàn)有產(chǎn)品存在差異的領(lǐng)域，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和拓展，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升，從而搶占市場份額，擁有市場的話語權(quán)，鞏固自己的市場地位。在企業(yè)戰(zhàn)略選擇上，處于成熟期的企業(yè)很可能選擇多元化戰(zhàn)略，開發(fā)新領(lǐng)域來占領(lǐng)市場。從國內(nèi)看，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，并且擁有著廣闊穩(wěn)定的國內(nèi)市場，經(jīng)濟(jì)趨勢長期向好，發(fā)展空間很大。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)水平向好，人們的收入提高，未來收入預(yù)期良好，消費(fèi)水平也逐漸升級(jí)，消費(fèi)者需求帶動(dòng)著市場的變化，市場導(dǎo)向使得企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的要求日益增加。從國際看，當(dāng)今世界變化日新月異，全球經(jīng)濟(jì)因?yàn)樾鹿谝咔榈谋l(fā)而受到重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易萎縮，國際金融市場不穩(wěn)定，再加上國際局勢變化多端難以預(yù)測，國際市場的不確定性使得企業(yè)要不斷謀求新的發(fā)展。世界大環(huán)境也更加需要企業(yè)加快進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，積極創(chuàng)新掌握核心技術(shù)，了解市場動(dòng)態(tài)，迎合消費(fèi)者喜好，從而迎接挑戰(zhàn)。因此，為了應(yīng)對(duì)國際市場的新局勢，滿足國內(nèi)市場需求，企業(yè)加快對(duì)自身的優(yōu)化升級(jí)。多元化戰(zhàn)略也成為各大企業(yè)提升綜合能力和競爭力的發(fā)展方向。1.1.2研究意義1.理論意義。伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、社會(huì)信息化以及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，國內(nèi)不少實(shí)施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有的陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的泥潭，最終走向破產(chǎn)。但是國內(nèi)對(duì)于企業(yè)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的理論尚未體系化、成熟化。很少有學(xué)者從企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的角度去探究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防控，更多的研究將企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控分開進(jìn)行探討。企業(yè)多元化戰(zhàn)略鮮有成功的事實(shí)表明，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制是企業(yè)穩(wěn)步走多元化戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素。由此可知，企業(yè)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制在當(dāng)今有十分重要的理論意義。2.實(shí)踐意義。本文首先對(duì)多元化戰(zhàn)略的度量方法、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義、分類及成因進(jìn)行分析和梳理，再結(jié)合格力在多元化戰(zhàn)略發(fā)展過程中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制以及存在的問題的案例進(jìn)行研究，對(duì)目前企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制的理論進(jìn)行補(bǔ)充，有助于企業(yè)多元化的可持續(xù)發(fā)展，有一定的現(xiàn)實(shí)意義。1.2國內(nèi)研究背景廖旺迪（2020）通過對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究，認(rèn)為企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略中應(yīng)當(dāng)注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)暴風(fēng)集團(tuán)提供了相關(guān)的建議。劉珉辰（2020）對(duì)格力電器的多元化戰(zhàn)略績效作了研究，發(fā)現(xiàn)格力多元化戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響多為積極方面，但是仍然存在著很多問題，例如開發(fā)的新領(lǐng)域財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大但競爭能力不強(qiáng)、多元化發(fā)展不平衡等。對(duì)格力電器的多元化戰(zhàn)略中出現(xiàn)的問題提供相關(guān)措施。吳依洲（2020）通過對(duì)四川長虹以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基準(zhǔn)對(duì)其多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)四川長虹多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大、經(jīng)營方向出現(xiàn)偏差等問題，并提出要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、建立內(nèi)部機(jī)制、提高核心競爭力等建議。李妍（2018）對(duì)多元化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型進(jìn)行研究，從盈利、營運(yùn)、償債、多元化程度四個(gè)方面將多元化戰(zhàn)略的企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析，得出企業(yè)實(shí)行多元化戰(zhàn)略，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加的結(jié)論。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)與其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成反比。邢倩（2019）對(duì)格力多元化經(jīng)營進(jìn)行了績效分析，根據(jù)2009-2017年格力的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，對(duì)格力多元化經(jīng)營中的問題進(jìn)行分析并給出建議。給我國企業(yè)多元化經(jīng)營提供了一些啟示：理智開拓新領(lǐng)域，提高核心競爭力，選擇合理的時(shí)機(jī)進(jìn)行多元化。陳港琳（2020）通過對(duì)維維股份從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，認(rèn)為其存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不完善、應(yīng)對(duì)措施不全面、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不足的問題，并提出完善風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制建設(shè)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理等優(yōu)化措施。因此，對(duì)于企業(yè)多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，先要有理論的支撐，再從籌資、投資、運(yùn)營三個(gè)方面進(jìn)行分析，結(jié)合案例企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行驗(yàn)證，最后歸納總結(jié)出改善的措施方法。1.3研究目標(biāo)、內(nèi)容、方法1.3.1研究目標(biāo)多元化戰(zhàn)略在為企業(yè)提供機(jī)遇的同時(shí)，為企業(yè)增加了更多不確定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)格力的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)格力多元化經(jīng)營中存在的財(cái)務(wù)問題，并對(duì)此提出建議。以此來提高企業(yè)在實(shí)行多元化戰(zhàn)略中防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，給予出相應(yīng)的措施使得企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略的過程中更好的識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.3.2研究內(nèi)容本文對(duì)當(dāng)前的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)背景以及研究現(xiàn)實(shí)意義進(jìn)行闡述；對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)進(jìn)行一定程度的了解；分別介紹多元化戰(zhàn)略定義、特點(diǎn)、分類以及多元化發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況等，對(duì)戰(zhàn)略實(shí)施后產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析；針對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略中可能存在的困難，提出了相關(guān)建議。本文選取了我國實(shí)施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略格力公司作為樣本，對(duì)格力多元化戰(zhàn)略的案例做概述，對(duì)其四年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，再對(duì)其進(jìn)行分析多元化發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。1.3.3研究方法和手段本文的主要方法如下：1.文獻(xiàn)研究法。本文緊抓研究目的，通過對(duì)大量文獻(xiàn)的閱讀，本文結(jié)合了企業(yè)戰(zhàn)略與管理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制等相關(guān)知識(shí)，為本文后續(xù)數(shù)據(jù)分析奠定理論基礎(chǔ)。2.實(shí)證研究法。本文通過搜集企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，進(jìn)行數(shù)據(jù)整理，檢驗(yàn)并證實(shí)所選指標(biāo)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。3.跨學(xué)科研究法。本文運(yùn)用了會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理等多個(gè)學(xué)科的知識(shí)和方法，為企業(yè)多元化戰(zhàn)略中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制奠定了專業(yè)知識(shí)基礎(chǔ)。4.案例分析法。以格力作為案例企業(yè)進(jìn)行案例分析，對(duì)多元化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行分析，分析其產(chǎn)生的影響，對(duì)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)提供一些對(duì)策建議。第二章相關(guān)理論概述2.1多元化戰(zhàn)略的含義2.1.1多元化戰(zhàn)略的定義美國安索夫是最早提出多元化戰(zhàn)略的學(xué)者。在1957年他發(fā)表了《哈佛業(yè)評(píng)論》，從中強(qiáng)調(diào)多元化是“用新產(chǎn)品開發(fā)新市場”。也就是說，當(dāng)企業(yè)發(fā)展逐步穩(wěn)定，達(dá)到成熟期之后，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，以多元化發(fā)展為主要戰(zhàn)略，促使企業(yè)進(jìn)一步的擴(kuò)張以及經(jīng)濟(jì)效益的增長。由此得出，多元化經(jīng)營從一般意義上來說，是指企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品多元化。產(chǎn)品多元化是指企業(yè)生產(chǎn)的新產(chǎn)品與原來的行業(yè)并不相同，大多為系列化產(chǎn)品。企業(yè)為了更多地占領(lǐng)市場和開拓新市場，避免單一經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，采用多元化戰(zhàn)略。相對(duì)于西方國家而言，我國學(xué)者對(duì)于多元化定義的研究起步較晚，且大部分概念和定義以國外的定義為基礎(chǔ)，但是仍然有部分學(xué)者通過我國基本國情和市場狀況的分析和總結(jié)對(duì)多元化戰(zhàn)略進(jìn)行了重新定義。學(xué)者劉繼生表示，對(duì)于定義多元化來說，相比于從狹隘的產(chǎn)業(yè)角度和易混淆概念的產(chǎn)品角度進(jìn)行界定，從產(chǎn)品的基本經(jīng)濟(jì)用途來定義更加準(zhǔn)確。學(xué)者魏然則認(rèn)為多元化戰(zhàn)略不是指淺層意義上的產(chǎn)品細(xì)分，而是指企業(yè)進(jìn)行跨行業(yè)經(jīng)營的行為。在研究國內(nèi)外關(guān)于多元化定義之后，藍(lán)海林、呂源提出，多元化有兩種狀態(tài)：企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)分布和企業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)的活動(dòng)，即靜態(tài)和動(dòng)態(tài)。綜上所述，多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)在原主導(dǎo)行業(yè)以外的其他領(lǐng)域從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。2.1.2多元化戰(zhàn)略的分類根據(jù)《企業(yè)戰(zhàn)略》中安索夫首次對(duì)多元化類型進(jìn)行的歸納總結(jié)得出，多元化戰(zhàn)略分為四類，即垂直多元化、水平多元化、同心多元化以及混合多元化。賴?yán)?魯邁特運(yùn)用專業(yè)比率法，更加精準(zhǔn)地對(duì)多元化戰(zhàn)略進(jìn)行了分類。利用企業(yè)最大部分的業(yè)務(wù)收入除以銷售收入總額的比率和關(guān)聯(lián)程度最高的業(yè)務(wù)收入除以銷售收入總額的比率，劃分為單一業(yè)務(wù)型、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型、相關(guān)業(yè)務(wù)型和非相關(guān)型。綜上所述，我們可以得出結(jié)論，多元化戰(zhàn)略的類型劃分在不斷變化。對(duì)多元化戰(zhàn)略的類型進(jìn)行分類，可以讓企業(yè)經(jīng)營者了解到不同類型的多元化戰(zhàn)略，更加準(zhǔn)確的選擇適合本企業(yè)未來發(fā)展的戰(zhàn)略方案，減少因決策失誤帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2多元化程度的度量方法2.2.1專業(yè)比率法美國學(xué)者賴?yán)?魯邁特提出通過計(jì)算專業(yè)化比率（SR）和相關(guān)度比率（RR）來測量企業(yè)的多元化程度。具體如下圖所示：單一單一業(yè)務(wù)型相關(guān)業(yè)務(wù)型主導(dǎo)業(yè)務(wù)型非相關(guān)業(yè)務(wù)型SR≥95%SR<70%,RR≥55%70≤SR<95%SR<70%,RR<55%2.2.3赫芬達(dá)爾指數(shù)法（HHI）赫芬達(dá)爾指數(shù)是一種測量產(chǎn)業(yè)集中度的綜合指數(shù)。它指一個(gè)行業(yè)中各個(gè)市場競爭主體所占行業(yè)總收入或總資產(chǎn)百分比的平方和，計(jì)量市場份額的變化，即市場中企業(yè)規(guī)模的離散度。計(jì)算方法如下：首先取得競爭對(duì)手的市場占有率，可以根據(jù)自身實(shí)力忽略競爭較小的競爭對(duì)手，然后將市場占有率平方，最后將這些平方值求和。計(jì)算結(jié)果用來衡量企業(yè)各個(gè)子業(yè)務(wù)的集中程度，這個(gè)值的范圍為0~1，當(dāng)計(jì)算結(jié)果越接近于零，則其多元化程度越深，反之，若數(shù)值接近于1，則說明其專業(yè)化程度越高。計(jì)算公式為：其中，X為市場的總規(guī)模，Xi為i企業(yè)的規(guī)模，Si=Xi/X為第i個(gè)企業(yè)的市場占有率，n為該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)[1]廖旺迪.多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制研究[D].華僑大學(xué),2020：14[1]廖旺迪.多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其控制研究[D].華僑大學(xué),2020：14綜上所述，企業(yè)多元化戰(zhàn)略涉及多種產(chǎn)品以及不同的市場，在對(duì)企業(yè)多元化進(jìn)行界定時(shí)，不僅要結(jié)合其自身生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和組織結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，同時(shí)還需要針對(duì)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所處的特定時(shí)期，制定企業(yè)多元化發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，使得界定企業(yè)多元化標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義2.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義由于市場具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，所以企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，各種因素都可能影響財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)在經(jīng)營中有遭受損失的可能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，其不僅會(huì)受到公司內(nèi)部和外部財(cái)務(wù)環(huán)境變化的影響，還可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益遭受損失，并且能通過公司的財(cái)務(wù)狀況直接地反映出來。2.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類以及成因（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)借入或籌資資金，但是因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化或者自身原因，企業(yè)失去償債能力，無法籌集到必要的資金而喪失利潤的風(fēng)險(xiǎn)。籌資方式不合理是造成籌資風(fēng)險(xiǎn)的最主要原因。企業(yè)如果沒有規(guī)劃好所需要的資金數(shù)量，沒有對(duì)比不同籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)程度，很可能采取不恰當(dāng)?shù)姆绞交I集資金，導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債過多，償債壓力大。一旦市場經(jīng)濟(jì)不好，企業(yè)得不到較好的收益來償債，現(xiàn)金流就會(huì)斷裂，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)對(duì)特定的項(xiàng)目投入一定的資金以期獲得收益時(shí)，由于市場的不穩(wěn)定性，發(fā)生虧損或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。造成企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，政府政策的變化、企業(yè)戰(zhàn)略方式選擇失誤、企業(yè)內(nèi)部管理出現(xiàn)問題、企業(yè)對(duì)市場判斷有誤、生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)成本價(jià)格的大幅度波動(dòng)等等都可能導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。這就需要企業(yè)在投資前對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行調(diào)查和分析，掌握市場的大方向，觀察經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)態(tài)，進(jìn)行投資規(guī)劃，一旦發(fā)現(xiàn)有投資風(fēng)險(xiǎn)，立即調(diào)整投資策略，及時(shí)止損。（三）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營生產(chǎn)的過程中，由于對(duì)市場環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性認(rèn)識(shí)不足，自身適應(yīng)環(huán)境能力具有局限性，而導(dǎo)致的運(yùn)營失敗或者運(yùn)營活動(dòng)達(dá)不到目的無法取得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益的風(fēng)險(xiǎn)。造成運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的最典型問題是營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流不恰當(dāng)處理，給財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來負(fù)面影響，造成經(jīng)濟(jì)損失，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)收入分配是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中很重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指收益分配不當(dāng)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)接下來的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響。收益分配之后的資金是下一次企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的主要資金來源，決定了資本經(jīng)營的規(guī)模。剩余資金多，接下來的生產(chǎn)經(jīng)營有足夠的資金基礎(chǔ)，不用擔(dān)心資金短缺；剩余資金少，企業(yè)面臨著無法正常運(yùn)營下一輪的經(jīng)營活動(dòng)的危機(jī)，很可能迫使企業(yè)進(jìn)行籌資融資，如果市場大環(huán)境不好或者企業(yè)自身經(jīng)營有問題，很容易導(dǎo)致企業(yè)喪失償債能力，從而面臨破產(chǎn)的難題。2.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法2.4.1定性分析法（一）德爾菲分析法德爾菲分析法首先要求企業(yè)向同一領(lǐng)域的不同類型專家以匿名函證的方式進(jìn)行調(diào)查，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行征集建議和防范措施，然后將收到所有專家的意見進(jìn)行整理、歸納、統(tǒng)計(jì)，再將整理歸納后的結(jié)果反饋發(fā)送給各個(gè)專家，做一個(gè)討論的中間人，反復(fù)研究討論得出的最終相一致的意見。專家會(huì)議法讓各個(gè)專家集思廣益，互相找出對(duì)方意見中的缺陷并加以補(bǔ)充修改，這樣進(jìn)行全面分析，使得最后得出的意見是最佳方案。（二）“四階段癥狀”分析法通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同特征的劃分，“四階段癥狀”分析法應(yīng)用而生。企業(yè)可以根據(jù)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)潛伏期、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)惡化期、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)作期和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)期中的哪個(gè)階段，從而制定相關(guān)的解決方法和措施。具體特征如下表所示:2.4.2定量分析法定量分析法通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告、經(jīng)營計(jì)劃、日常經(jīng)營活動(dòng)等公開資料進(jìn)行分析，構(gòu)建數(shù)學(xué)模型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行程度評(píng)價(jià)的過程。定量分析法是相較于定性分析法更為科學(xué)和準(zhǔn)確的一種方法。單變量分析模型、多變量分析模型、綜合評(píng)價(jià)法是定量分析法的主要組成部分。（一）單變量分析模型單變量分析模型主要通過對(duì)企業(yè)單一的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行判斷或者對(duì)企業(yè)未來發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測來分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。例如，運(yùn)用單一的變量預(yù)測企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，可以用現(xiàn)金流指標(biāo)、財(cái)務(wù)杠桿等。這種分析法以單一的變量為基礎(chǔ)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，是多變量分析的前提，但是忽視其他因素的作用，無法全面的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出精準(zhǔn)的判斷。（二）多變量分析模型與單變量分析模型對(duì)比，多變量分析模型選取多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立數(shù)學(xué)模型，由于基本的單變量，延伸出多變量進(jìn)行研究，注重各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的聯(lián)系和影響。Z計(jì)分模型是美國愛德華.奧特曼提出的廣泛使用的多變量分析模型。Z計(jì)分模型從企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、償債能力和發(fā)展能力等各方面綜合反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變量模型。多變量分析模型具有單邊領(lǐng)不具有的準(zhǔn)確性、科學(xué)性、綜合性，并且操作簡單。企業(yè)多元化戰(zhàn)略分析3.1企業(yè)多元化戰(zhàn)略環(huán)境分析3.1.1多元化戰(zhàn)略內(nèi)部環(huán)境分析對(duì)于企業(yè)內(nèi)部來說，企業(yè)發(fā)展到一定成熟階段，會(huì)陷入瓶頸期，這時(shí)候需要企業(yè)自身進(jìn)行積極探索，優(yōu)化升級(jí)。企業(yè)在達(dá)到成熟階段尋找突破口，實(shí)行多元化戰(zhàn)略是很多企業(yè)的選擇之一。這個(gè)時(shí)期的企業(yè)經(jīng)過前期的積累，具備了雄厚的資金，擁有高端的核心技術(shù)，并且有著廣闊的國內(nèi)國外市場，具有品牌效應(yīng)和消費(fèi)者的喜愛，具有良好的多元化發(fā)展的前提條件，有助于企業(yè)多元化戰(zhàn)略的成功實(shí)行。所以，多元化戰(zhàn)略是成熟企業(yè)進(jìn)行自我提升的最佳途徑。3.1.2多元化戰(zhàn)略外部環(huán)境分析對(duì)于企業(yè)外部來說，政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)境況、社會(huì)人文都對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略有著明顯的影響。首先，政策上國家重點(diǎn)實(shí)行“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合并且在逐步升級(jí)階段，迫使企業(yè)不斷改革創(chuàng)新，優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)，環(huán)保政策力度加大，新興的環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)欣欣向榮，具有無限的潛力，深受各大企業(yè)的青睞，是成熟企業(yè)拓展新道路的重要方向。其次，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)境況而言，供給側(cè)改革促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)，消費(fèi)者的需求是市場動(dòng)態(tài)的導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略的改變。最后，社會(huì)大環(huán)境的不斷變化也推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略跟緊時(shí)代的步伐。人口老齡化和二胎政策的發(fā)展，促使市場催生了新的需求，產(chǎn)生新的市場，企業(yè)更需要時(shí)刻把握市場動(dòng)態(tài)，進(jìn)行自我調(diào)整。由此可見，外部環(huán)境的變化為多元化戰(zhàn)略提供了發(fā)展的基礎(chǔ)條件。3.2多元化戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的分析企業(yè)多元化戰(zhàn)略使得企業(yè)在新領(lǐng)域中進(jìn)行重新探索，原有產(chǎn)品和行業(yè)的經(jīng)營模式已然不適合新領(lǐng)域的產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營。不同領(lǐng)域、行業(yè)、產(chǎn)品種類之間存在差異，政府政策在不斷變化、競爭強(qiáng)度不盡相同。這些因素都可能催生企業(yè)在多元化戰(zhàn)略中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.2.1多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致企業(yè)營運(yùn)環(huán)境復(fù)雜由于不同行業(yè)和產(chǎn)品之間存在的差異性，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域之后，運(yùn)營環(huán)境變得復(fù)雜。首先各行各業(yè)中存在不同的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，有著不同的行業(yè)準(zhǔn)則，這導(dǎo)致了企業(yè)需要適應(yīng)新領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則；其次企業(yè)選擇多元化戰(zhàn)略很可能進(jìn)行跨地域的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，然而各地的社會(huì)文化、政府政策、消費(fèi)者偏好等都不盡相同，這為企業(yè)多元化經(jīng)營增添了困難，對(duì)于全新領(lǐng)域的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更難預(yù)測。3.2.2多元化戰(zhàn)略增加企業(yè)的負(fù)債一個(gè)行業(yè)的初期投入是發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，企業(yè)開拓新領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)開發(fā)、市場營銷、消費(fèi)者調(diào)查等活動(dòng)都需要大量的資金支持。通常情況下，企業(yè)會(huì)為新行業(yè)新領(lǐng)域規(guī)劃好資金的使用，留足投入的資金，但是伴隨著市場的不確定性，產(chǎn)品成本資料價(jià)格的波動(dòng)以及未來新領(lǐng)域的開發(fā)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)所需要的資金會(huì)越來越多。再加上企業(yè)也要鞏固和優(yōu)化升級(jí)原有的核心領(lǐng)域，企業(yè)的資金使用難免會(huì)緊張。融資或者短期借款是大部分企業(yè)的選擇。如此一來，企業(yè)的負(fù)債增多，資本結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)進(jìn)入超負(fù)債狀態(tài)。企業(yè)只有在新領(lǐng)域中獲得穩(wěn)定的收益才能償還貸款和利息。然而剛接觸的行業(yè)還處在導(dǎo)入期，仍然需要大量的資金去打開市場，增加市場份額，故很難得到穩(wěn)定的收入，由此增加了企業(yè)的負(fù)債負(fù)擔(dān)。如果企業(yè)不能及時(shí)償還貸款，不僅對(duì)企業(yè)的信用大減折扣，還影響了新領(lǐng)域和舊領(lǐng)域的發(fā)展，導(dǎo)致惡性循環(huán)。3.2.3多元化戰(zhàn)略致使企業(yè)分散經(jīng)營分散經(jīng)營是企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略容易造成的不良后果之一。這是因?yàn)槊總€(gè)行業(yè)有不同的特點(diǎn)，有不同的生命周期，各個(gè)生產(chǎn)步驟所要求的資金也不同，企業(yè)如果不總覽全局，制詳細(xì)周密的戰(zhàn)略部署，很容易導(dǎo)致資金分配不均勻，分散經(jīng)營，其后果就是新領(lǐng)域并沒有得到很好地發(fā)展效果，發(fā)展前景堪憂，原有的核心領(lǐng)域也遭到了損害，很可能受到競爭對(duì)手的打擊，最終企業(yè)不僅資源浪費(fèi)，市場份額也會(huì)減少。企業(yè)無法集中進(jìn)行經(jīng)營，削弱市場競爭力，降低了原有產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。3.2.4多元化戰(zhàn)略下的企業(yè)經(jīng)營模式混亂無論企業(yè)選擇哪種領(lǐng)域哪種方式進(jìn)行多元化經(jīng)營，都要改變現(xiàn)有的經(jīng)營模式，以適應(yīng)新環(huán)境新領(lǐng)域新產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。原來單一的生產(chǎn)經(jīng)營模式已經(jīng)不再適合現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)需要開辟新的戰(zhàn)場，結(jié)合自身的發(fā)展吸取其他企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造適合自己發(fā)展的經(jīng)營模式。如果照搬照抄其他企業(yè)的經(jīng)營模式，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營模式混亂，新舊領(lǐng)域無法同時(shí)兼顧。3.3多元化經(jīng)營中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)3.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)涵蓋了整個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)的過程，集資、運(yùn)營、投資都可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。各個(gè)環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)預(yù)測偏差和操作失誤。與此同時(shí)，政府政策、市場動(dòng)態(tài)、社會(huì)時(shí)事這些不可控的因素也時(shí)刻影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。這就需要企業(yè)通過對(duì)市場動(dòng)態(tài)的監(jiān)控，了解消費(fèi)者喜好，掌握核心技術(shù)，進(jìn)行縝密的財(cái)務(wù)規(guī)劃和決策，以此來規(guī)避和預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的后果嚴(yán)重多元化經(jīng)營使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)環(huán)環(huán)相扣，產(chǎn)業(yè)鏈連接緊密，一個(gè)產(chǎn)業(yè)、一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，很容易導(dǎo)致企業(yè)全面崩盤。如果一個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)如資金無法周轉(zhuǎn)、資金鏈斷裂，動(dòng)用另外一個(gè)領(lǐng)域的資金去填補(bǔ)，很可能不但解決不了當(dāng)前的緊急問題，還產(chǎn)生其他領(lǐng)域的新問題。這樣帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)后果更加嚴(yán)重，使得原本岌岌可危的企業(yè)雪上加霜。3.3.3比單一經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高與單一經(jīng)營的企業(yè)相比，實(shí)行多元化戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。由于企業(yè)的行業(yè)增多，每個(gè)行業(yè)都有特定的財(cái)務(wù)需求，財(cái)務(wù)狀況復(fù)雜多樣，難以統(tǒng)一監(jiān)管，故出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題的幾率就會(huì)加大。而且企業(yè)的資金是有限的，要將有限的資金分配到各個(gè)領(lǐng)域，如果分配不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致某一領(lǐng)域因生產(chǎn)缺乏資金而無法良好運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)對(duì)于新進(jìn)軍的領(lǐng)域技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)都不充足，生產(chǎn)經(jīng)營也容易產(chǎn)生問題。3.4企業(yè)多元化戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)的影響從上述分析來看，多元化戰(zhàn)略在很大一定程度上增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.4.1企業(yè)多元化對(duì)現(xiàn)金流量的影響一個(gè)企業(yè)能否良好運(yùn)營，健康的現(xiàn)金流流動(dòng)是十分重要的。首先，當(dāng)企業(yè)發(fā)展新產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，企業(yè)對(duì)資金的需求就會(huì)非常迫切，如果企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金作支撐，那么就會(huì)造成現(xiàn)金供應(yīng)不足，企業(yè)的資金流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于資金流出，整個(gè)系統(tǒng)無法正常循環(huán)，最后企業(yè)的資金系統(tǒng)就會(huì)癱瘓。因此，在企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略之前，要統(tǒng)籌規(guī)劃新舊領(lǐng)域所需要的現(xiàn)金流量，企業(yè)自身積累的資金是否夠用于企業(yè)開拓新領(lǐng)域，能否根據(jù)恰當(dāng)?shù)幕I資方式籌集到所缺少的資金。開拓新領(lǐng)域之初，企業(yè)的初始投資額是巨大的，新領(lǐng)域的技術(shù)、人員、生產(chǎn)、銷售等每個(gè)環(huán)節(jié)都需要資金的投入，現(xiàn)金流量也十分大。而且由于技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的不足，型領(lǐng)域在前幾年的盈利水平較低，很可能連續(xù)幾年的利潤都不甚理想。企業(yè)為保持良好的運(yùn)營，會(huì)大大增加負(fù)債，這些負(fù)債就會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.4.2企業(yè)多元化對(duì)財(cái)務(wù)信息的影響財(cái)務(wù)信息是企業(yè)管理者做出經(jīng)營決策的判斷依據(jù)，質(zhì)量高的財(cái)務(wù)信息可以使得企業(yè)決策達(dá)到事半功倍的效果，質(zhì)量低下的財(cái)務(wù)信息很可能使得管理者判斷有誤，做出錯(cuò)誤的決策，給企業(yè)帶來不可泯滅的惡劣影響。多元化經(jīng)營使得企業(yè)在經(jīng)營范圍、客戶群體、產(chǎn)品種類、生產(chǎn)方式等方方面面都有著巨大的變化，這些變化可能讓企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，人員分類十分冗雜。各個(gè)行業(yè)的不同的業(yè)務(wù)模式和管理方式側(cè)重點(diǎn)，使得對(duì)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要求有著不同的標(biāo)準(zhǔn)。首先，不同的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息整合十分困難。其次，不同領(lǐng)域的用人標(biāo)準(zhǔn)不同，財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素養(yǎng)也不盡相同，如果沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，那么最后做出的財(cái)務(wù)報(bào)告難以真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另外，各個(gè)領(lǐng)域的管理者對(duì)財(cái)務(wù)信息有著不同的認(rèn)識(shí)和理解有的管理者為了企業(yè)業(yè)績，對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行粉飾，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息虛假。由此可知，多元化戰(zhàn)略下的企業(yè)很難對(duì)不同領(lǐng)域的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行有效整合，最終得到的財(cái)務(wù)信息很容易失去其客觀性、可靠性、真實(shí)性、及時(shí)性，管理者無法準(zhǔn)確全面的了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和財(cái)務(wù)環(huán)境。如果企業(yè)繼續(xù)使用這些質(zhì)量低下的財(cái)務(wù)信息對(duì)接下來的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行利潤的分配、生產(chǎn)預(yù)算的決策、員工業(yè)績的考核、企業(yè)的內(nèi)部管理、做出決策的方向，就會(huì)出現(xiàn)決策失誤，實(shí)行多元化戰(zhàn)略與企業(yè)的發(fā)展趨勢并不匹配，并企業(yè)增添了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。第四章企業(yè)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制4.1集資風(fēng)險(xiǎn)控制4.1.1制定合理籌資計(jì)劃，拓寬籌資途徑企業(yè)處于發(fā)展和成長期，往往需要大量的資金，故時(shí)常面臨資金短缺的危機(jī)。如果企業(yè)新領(lǐng)域的回報(bào)無法覆蓋投入的資本或者難以償還債務(wù)，這就不會(huì)帶來正面的影響，反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂，造成財(cái)務(wù)危機(jī)。為了避免這個(gè)狀況，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定合理的籌資計(jì)劃，拓寬籌資途徑，使資金來源多元化，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和安全性。銀行借款是企業(yè)最常用的負(fù)債途徑，企業(yè)要樹立良好信用的形象，與銀行友好合作，盡可能的提升自身的授信額度。此外，減少股權(quán)質(zhì)押融資、“對(duì)賭協(xié)議”等風(fēng)險(xiǎn)較高的籌資方式，加強(qiáng)對(duì)融資方式的監(jiān)管。4.1.2控制負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)首先，科學(xué)合理的長短期負(fù)債比例是企業(yè)集資環(huán)節(jié)的關(guān)鍵。如果企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部狀況比較良好，就可以相應(yīng)地提高負(fù)債所占的比重，權(quán)益資金就適當(dāng)降低，反之則要減少負(fù)債比重，提高權(quán)益資金比例。其次，自身信用是企業(yè)與銀行建立良好合作關(guān)系的無形資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)該不斷提高自身的信用，樹立良好的企業(yè)形象。最后，企業(yè)要避免危險(xiǎn)系數(shù)高的籌資方法，例如，股權(quán)質(zhì)押融資、“對(duì)賭協(xié)議”等籌資方式，這些高風(fēng)險(xiǎn)籌資方式對(duì)企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性會(huì)產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。4.1.3繼續(xù)增強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，維護(hù)現(xiàn)金流穩(wěn)定由于開拓新領(lǐng)域前期投入資金量大，回收效益慢，因此企業(yè)也應(yīng)當(dāng)繼續(xù)增強(qiáng)原本的核心業(yè)務(wù)，讓現(xiàn)金流量加大，核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生的大量收益也可以用于新領(lǐng)域的開發(fā)和生產(chǎn)，穩(wěn)定的現(xiàn)金流量可以減少企業(yè)籌資壓力和負(fù)債負(fù)擔(dān)。減少對(duì)銀行的負(fù)債，可以使得資本結(jié)構(gòu)更合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也大大降低，這也更有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。此外，核心業(yè)務(wù)的發(fā)展也有利于企業(yè)有更好的品牌形象，可以吸引大批投資者進(jìn)行投資，是企業(yè)重要的無形資產(chǎn)和活字招牌。4.2資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制4.2.1優(yōu)化盈利模式，關(guān)注成本控制企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，改善銷售盈利模式，削減非相關(guān)多元化領(lǐng)域的投入，淘汰長期虧損未來收入預(yù)期不好的領(lǐng)域，集中打造戰(zhàn)略部署的核心領(lǐng)域，增加獲利點(diǎn)，優(yōu)化資源配置創(chuàng)造價(jià)值，并降低生產(chǎn)成本獲取更大的收益。加強(qiáng)成本的控制和管理，做好成本的預(yù)算工作，理智看待新領(lǐng)域的投入，從長遠(yuǎn)和全局來綜合分析新領(lǐng)域投資額的多少，嚴(yán)格把控成本投入。在運(yùn)營過程中，可以建立并加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈上、下游之間的關(guān)系，降低原材料成本，拉開利潤空間。4.2.2尋找適合發(fā)展道路，適度多元化經(jīng)營企業(yè)需要對(duì)自己有著清晰地認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確的定位，根據(jù)自身特點(diǎn)和優(yōu)勢，揚(yáng)長避短，選擇適合自己發(fā)展的多元化領(lǐng)域。尤其注意的是要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)水平、閑置資金，來尋找適宜發(fā)展的領(lǐng)域。不能隨大眾，認(rèn)為哪個(gè)行業(yè)可以獲益更多就跟風(fēng)發(fā)展，而忽視自身的后期資金是否跟得上投入。此外，適度進(jìn)行多元化經(jīng)營也是企業(yè)成功轉(zhuǎn)型的前提。過度的多元化不但導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營分散，對(duì)于資源和資金也是一種浪費(fèi)。因此，企業(yè)有選擇性的進(jìn)行多元化經(jīng)營，合理對(duì)外擴(kuò)張，設(shè)計(jì)好布局。例如，對(duì)于中小企業(yè)來說，果斷放棄風(fēng)險(xiǎn)大、短期內(nèi)不能獲利、前期投資過多的領(lǐng)域；對(duì)于大型企業(yè)來說，已經(jīng)處于發(fā)展成熟階段，有充足的資金儲(chǔ)備，可以在有余力的狀態(tài)下去嘗試其他市場前景好的領(lǐng)域。4.2.3建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制企業(yè)可以建立良好的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制來減少資金運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的董事會(huì)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的意識(shí)，嚴(yán)格監(jiān)察各領(lǐng)域的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)預(yù)算。也可以咨詢專家，對(duì)企業(yè)整體多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和管控。董事會(huì)要了解企業(yè)多元化經(jīng)營的發(fā)展?fàn)顩r，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題解決問題。企業(yè)也可以將財(cái)務(wù)工作細(xì)分，在不同領(lǐng)域建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，對(duì)各領(lǐng)域各部門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分別進(jìn)行把控，這樣的監(jiān)督更細(xì)致更具體。引用有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的人才，提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防控的水平。4.3投資風(fēng)險(xiǎn)控制4.3.1完善內(nèi)部機(jī)制建設(shè)，提高內(nèi)部控制水平集資之后資金如何用、怎么用，又是一個(gè)需要企業(yè)進(jìn)行規(guī)劃的重點(diǎn)問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立和完善內(nèi)部機(jī)構(gòu)制度，提高內(nèi)部控制水平，合理分配資金進(jìn)行投資。建立資金集中管理制度，統(tǒng)一進(jìn)行資金的管理和使用。這樣有利于企業(yè)內(nèi)部資金的調(diào)整，明確將資金流向能夠產(chǎn)生效益的領(lǐng)域，有利于降低財(cái)務(wù)費(fèi)用為戰(zhàn)略提供保障。然后企業(yè)還需要優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立和完善信息披露制度，平衡企業(yè)內(nèi)部利益，處理好企業(yè)內(nèi)部股東、董事會(huì)、管理層三者的矛盾。更重要的是，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定風(fēng)險(xiǎn)管理制度并且嚴(yán)格執(zhí)行，建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)督得輔助。企業(yè)上下培養(yǎng)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)大金額資金的投入保持警惕。4.3.2恰當(dāng)選擇實(shí)施多元化戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)經(jīng)濟(jì)市場變幻莫測，產(chǎn)品價(jià)格和資源成本浮動(dòng)較大，企業(yè)需要時(shí)刻觀察市場動(dòng)態(tài)，選擇一個(gè)利己正確的時(shí)機(jī)開展多元化經(jīng)營。因此，企業(yè)開展多元化經(jīng)營前，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部進(jìn)行客觀的分析從而確定多元化戰(zhàn)略實(shí)施的時(shí)機(jī)。而企業(yè)也只有具備實(shí)行多元化的條件才能避免錯(cuò)誤選擇時(shí)機(jī)，減少企業(yè)的消極影響。最基本的前提就是企業(yè)開展新領(lǐng)域是否對(duì)原有的核心領(lǐng)域產(chǎn)生不利影響。新領(lǐng)域和原有領(lǐng)域應(yīng)該處于相輔相成的關(guān)系，新領(lǐng)域可以用到原有領(lǐng)域的技術(shù)、市場、人才等，獲得的收益也可以投入原有領(lǐng)域的升級(jí)中去。這就需要企業(yè)自己去辨別平衡，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。4.3.3建立客戶信用等級(jí)制度，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收力度企業(yè)的應(yīng)收賬款長時(shí)間不能收回，那么就會(huì)成為壞賬，企業(yè)不但不能因?yàn)橘d銷等方式增加收入，反而有可能造成損失。因此，企業(yè)要建立客戶信用等級(jí)制度，信用低的客戶加緊催收力度，減少以后的賒銷交易；信用高的客戶也不能完全放松警惕，也要有規(guī)律地進(jìn)行催收。對(duì)于那些已經(jīng)存在的應(yīng)收賬款，企業(yè)應(yīng)當(dāng)查明并催收，如果發(fā)現(xiàn)無法償還的要及時(shí)做壞賬處理，使得企業(yè)財(cái)務(wù)信息真是、完整。4.4多元化戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展4.4.1制定明確的多元化經(jīng)營部署多元化戰(zhàn)略的實(shí)施并不是一蹴而就，企業(yè)要根據(jù)自身特點(diǎn)以及內(nèi)外部環(huán)境，制定詳細(xì)周密和明確的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，一步一步按照計(jì)劃實(shí)施，不能急功近利，更不能揠苗助長，所用的資金運(yùn)轉(zhuǎn)要在自己可以承受的范圍之內(nèi)。并且隨時(shí)隨地關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和市場方向，選擇和自己核心產(chǎn)業(yè)相近的產(chǎn)業(yè)。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略部署應(yīng)該分階段，定目標(biāo)，隨著市場的發(fā)展變化而隨時(shí)改變方向。對(duì)于每個(gè)產(chǎn)品的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)根據(jù)其生產(chǎn)特點(diǎn)制定相應(yīng)的生產(chǎn)計(jì)劃。在銷售環(huán)節(jié)也要分清側(cè)重點(diǎn)。這樣可以提高企業(yè)的工作效率，避免資源的浪費(fèi)，如此一來，能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4.4.2合理利用資源，及時(shí)止損企業(yè)的人力、物力以及資金是有限的，如果發(fā)展多元化，進(jìn)軍新領(lǐng)域，資源勢必會(huì)分散。這個(gè)時(shí)候就需要企業(yè)統(tǒng)籌規(guī)劃，提前做好對(duì)新舊各個(gè)領(lǐng)域和產(chǎn)品各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的規(guī)劃和預(yù)算，合理利用資源。在保持核心業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位同時(shí)，加大力度發(fā)展新領(lǐng)域，使得新領(lǐng)域盡快進(jìn)入收入增長階段。并且要提高企業(yè)的資本利用率，使得有限資源達(dá)到最大限度的發(fā)揮。如果企業(yè)在實(shí)施多元化的戰(zhàn)略中，發(fā)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合實(shí)力無法達(dá)到預(yù)期，甚者可能瀕臨破產(chǎn)倒閉，一定要及時(shí)停止多元化戰(zhàn)略，及時(shí)止損，避免因?yàn)槿氩环蟪?，?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大而造成的更嚴(yán)重的后果。在企業(yè)平穩(wěn)之后，具備了多元化經(jīng)營的能力，可以重新進(jìn)行戰(zhàn)略部署。這樣不但可以保護(hù)企業(yè)，更有利于企業(yè)多元化戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展。4.4.3建立專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)企業(yè)的管理者是企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)罩，管理者對(duì)企業(yè)的經(jīng)營決策擁有最終決定權(quán)，管理者做出的決策影響著企業(yè)的發(fā)展。相對(duì)于單一型企業(yè)而言，實(shí)行多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制更為復(fù)雜，企業(yè)內(nèi)部管理的標(biāo)準(zhǔn)水平也很高。這時(shí)候優(yōu)秀的管理者能夠憑借豐富的經(jīng)驗(yàn)對(duì)市場狀況做出準(zhǔn)確判斷，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范；面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速做出反應(yīng)，最大限度上減少企業(yè)的相關(guān)損失，降低企業(yè)的人力、資源的消耗，推動(dòng)企業(yè)平穩(wěn)過渡財(cái)務(wù)危機(jī)，穩(wěn)定發(fā)展。另外，專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)擁有專業(yè)的知識(shí)技能和投資技巧，能夠在多元化戰(zhàn)略階段通過拓展其他投資業(yè)務(wù)為企業(yè)提供投資所得的資金。而且對(duì)于新領(lǐng)域的拓展，專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)也對(duì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和綜合經(jīng)濟(jì)水平推測出業(yè)務(wù)拓展的可能性，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)可控收益更多的投資組合，為企業(yè)創(chuàng)造更多收益。第五章格力多元化戰(zhàn)略及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析5.1格力公司的基本介紹珠海格力電器股份有限公司是一家以空調(diào)為核心產(chǎn)品，可以進(jìn)行家用電器研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售的國際化大型家電企業(yè)，其擁有從研發(fā)到生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品業(yè)務(wù)涉及空調(diào)、智能家居、智能通訊等多個(gè)不同領(lǐng)域，產(chǎn)品在全球160多個(gè)國家銷售，在國內(nèi)外擁有多個(gè)生產(chǎn)基地。2016年7月23日，格力電器董事長董明珠在第二屆中國制造高峰論壇上發(fā)表“創(chuàng)新改變世界”的主旨演講。由此，格力正式開始實(shí)行多元化戰(zhàn)略。5.1.1核心產(chǎn)品專業(yè)化階段從創(chuàng)立之初格力一直致力于打造高品質(zhì)、更高端的空調(diào)產(chǎn)品。格力大力投入研發(fā)資本，不斷對(duì)空調(diào)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，力求打造擁有格力特色的高品質(zhì)空調(diào)，并且逐漸打造出“好空調(diào)，格力造”的市場口碑，擁有了良好的企業(yè)形象和消費(fèi)者喜好，在家電市場逐漸站穩(wěn)地位。格力的核心技術(shù)使其擁有了強(qiáng)大的市場話語權(quán)，搶占了巨大的市場份額，銷量也是一直領(lǐng)先，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。同時(shí)不斷向海外市場擴(kuò)張，提高國際市場的知名度，樹立品牌效應(yīng)，成為國際化的企業(yè)。5.1.2相關(guān)多元化階段格力從2004年開始涉足小家電領(lǐng)域，開始生產(chǎn)銷售電飯煲、洗衣機(jī)等生活類小家電，雖然產(chǎn)品類型得以豐富，然而經(jīng)濟(jì)效益并不理想。在2013年，格力電器收購了晶弘冰箱，旗下?lián)碛写笏缮罴?、OSOT等品牌，基本實(shí)現(xiàn)空調(diào)與小家電業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展。5.1.3非相關(guān)多元化階段在時(shí)代的雕刻下，如今的格力開始涉及手機(jī)、智能機(jī)器人、新能源汽車等領(lǐng)域。2020年，格力申請(qǐng)手機(jī)領(lǐng)域折疊屏技術(shù)專利。格力所選的這些新領(lǐng)域有著市場巨大、政策支持、技術(shù)對(duì)口這三大特點(diǎn)，但是格力在多元化經(jīng)營上并無經(jīng)驗(yàn)，業(yè)務(wù)之間少了些協(xié)同性，一股腦的投入資金，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。5.2多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別5.2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)格力2016——2019年籌資活動(dòng)相關(guān)指標(biāo)及變化趨勢如下：項(xiàng)目2016201720182019流動(dòng)負(fù)債12,687,628.00147,490,788,889.61157,686,125,987.72169,568,300,209.60短期借款1,070,108.0018,646,095,044.3222,067,750,002.7015,944,176,463.01非流動(dòng)負(fù)債56,982.00642,412,675.58833,319,561.631,356,200,682.60長期借款46,885,882.86數(shù)據(jù)來源：格力2016——2019年報(bào)2016——2017年格力電器流動(dòng)負(fù)債變化趨勢圖2016——2019年格力電器非流動(dòng)負(fù)債變化趨勢圖2016——2019年格力電器負(fù)債結(jié)構(gòu)變化圖2016——2019年格力電器負(fù)債率指標(biāo)變化圖2016201720182019資產(chǎn)負(fù)債率（%）69.8868.9163.160.1從格力的年報(bào)數(shù)據(jù)我們可以看出，格力的流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債在2016到2019這四年間逐年增加。資產(chǎn)負(fù)債率在2016年處于較高水平，逐年遞減，可以看出格力正在努力降低負(fù)債比例，逐漸完善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，長期償債能力有所增加，雖然2019年降至60.1%，但是仍沒有達(dá)到正常的資產(chǎn)負(fù)債率40%~60%的范圍，表明格力的長期償債能力較差，財(cái)務(wù)杠桿高，導(dǎo)致企業(yè)需償還大量利息，企業(yè)還款壓力大。格力實(shí)施多元化過程中，新領(lǐng)域的開拓和發(fā)展伴隨著大量資金和資源的投入。尤其是手機(jī)和新能源汽車這兩個(gè)格力完全陌生沒有接觸過的新領(lǐng)域。這些領(lǐng)域的開發(fā)都需要格力投入大量的物力、人力資源，于此同時(shí)還要保持對(duì)核心領(lǐng)域空調(diào)的投入規(guī)模，以保持企業(yè)的核心競爭力。所以如果格力缺乏足夠的現(xiàn)金流同時(shí)支撐這些領(lǐng)域的發(fā)展時(shí)，其就會(huì)通過股權(quán)、債權(quán)籌資等方式籌集資金，這使公司各項(xiàng)償債能力指標(biāo)均受到不同程度的影響，甚至可能超標(biāo)，一定程度上增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2016-2019年格力電器借款結(jié)構(gòu)變化圖從格力電器2016-2019年借款結(jié)構(gòu)變化圖，格力自2016年起長期借款一直為0，直至2019年才有些改善。格力自從多元化戰(zhàn)略部署之后，籌資方式十分激進(jìn)。因?yàn)檫M(jìn)軍手機(jī)、新能源汽車等非相關(guān)多元化行業(yè)，投資新領(lǐng)域急需大量資金，籌資速度快、款項(xiàng)使用靈活、資本成本低的短期借款是優(yōu)先選擇，但是短期借款期限短，還款壓力大，企業(yè)又在開拓新領(lǐng)域，發(fā)展不穩(wěn)定，未來收入預(yù)期無法準(zhǔn)確的判斷，很容易給企業(yè)帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.2.2資金營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)2016——2019年格力各業(yè)務(wù)收入比重?cái)?shù)據(jù)來源：格力2016——2019年報(bào)2016——2019年格力各業(yè)務(wù)收入比重分布圖近4年的格力的各業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重表中可以看出，空調(diào)作為核心產(chǎn)品從2016年的86%逐漸下降到2019年的69.99%，雖然空調(diào)作為主營業(yè)務(wù)收入的比重減少很多，但是其他主營業(yè)務(wù)收入沒有明顯的上升，這一方面說明格力堅(jiān)持空調(diào)的核心主導(dǎo)地位；另一方面也說明了格力發(fā)展的新領(lǐng)域并沒有達(dá)到理想的經(jīng)濟(jì)效益，沒有為格力創(chuàng)造出應(yīng)有的效益，入不敷出。格力對(duì)空調(diào)的依賴性十分高，又將大量資金投入到新能源汽車領(lǐng)域，目前來說新能源汽車雖然有很大的前景和發(fā)展空間，但是距離新能源汽車的全面覆蓋還有一定的距離，這樣的戰(zhàn)略實(shí)施很容易導(dǎo)致格力的資金周轉(zhuǎn)不開，空調(diào)產(chǎn)業(yè)缺乏資金來繼續(xù)升級(jí)，發(fā)展進(jìn)入疲軟期，而新能源汽車這樣新領(lǐng)域又得不到及時(shí)的經(jīng)濟(jì)效益，盈利能力不顯著。對(duì)于空調(diào)的過度依賴也會(huì)導(dǎo)致格力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，一旦空調(diào)市場有風(fēng)吹草動(dòng)，市場蕭條不景氣，格力的資金就會(huì)周轉(zhuǎn)不靈，無法平衡原有領(lǐng)域和新領(lǐng)域的資源分配，嚴(yán)重者可能導(dǎo)致全面崩盤。5.3多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制5.3.1改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高償債能力企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境、政府政策，制定合理并且風(fēng)險(xiǎn)小的債務(wù)結(jié)構(gòu)?？焖儆行У亟鉀Q資金短缺問題的重要途徑就是建立合理的負(fù)債比例擁有最優(yōu)財(cái)務(wù)杠桿。經(jīng)過對(duì)格力債務(wù)結(jié)構(gòu)的分析，自格力實(shí)施多元化戰(zhàn)略以來，格力的資產(chǎn)負(fù)債率減少雖然有很大起色，但是財(cái)務(wù)杠桿仍較高；自格力進(jìn)行多元化戰(zhàn)略以來，短期借款飛速增長，長期借款接連幾年為0，為加快擴(kuò)張多元化采取更為激進(jìn)的籌資方式帶給格力的不僅是巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，還有與之增加的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。格力的當(dāng)務(wù)之急，是優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債比例或者調(diào)整長期借款和短期借款的比例，以此來降低財(cái)務(wù)杠桿。因此，格力應(yīng)當(dāng)調(diào)整籌資方式，負(fù)債結(jié)構(gòu)合理化，提高償債能力，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。但是如果格力極力減少負(fù)債，未必會(huì)得到理想的效果。因?yàn)樵谇捌谛骂I(lǐng)域投入過多的情況下，突然減少資本投入很容易導(dǎo)致之前的資本投入前功盡棄。而格力處于的