國(guó)電電力2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析

分類(lèi)號(hào) 編號(hào)分類(lèi)號(hào) 編號(hào) 院、系管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 專(zhuān)業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué) 姓名 學(xué)號(hào) 指導(dǎo)教師 國(guó)電電力2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表雖然為信息使用者提供了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果方面的資料，但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)單數(shù)字和文字上得不出實(shí)質(zhì)性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同時(shí)結(jié)合實(shí)際情況，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行全面綜合分析，以便作出科學(xué)決策，這個(gè)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程就是財(cái)務(wù)報(bào)表分析。只有通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，才能使信息使用者、決策者得到確切的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的信息，進(jìn)而指導(dǎo)決策。本文從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度，以公司財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，主要通過(guò)比較分析法、因素分析法來(lái)分析國(guó)電電力2007年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，找出國(guó)電電力各主要財(cái)務(wù)指標(biāo)期初、期末的變化狀況，探求變化的原因及變化的內(nèi)在邏輯關(guān)系。在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析過(guò)程中，本文還引入了行業(yè)均值，將國(guó)電電力與其進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，以便在綜合把握國(guó)電電力財(cái)務(wù)績(jī)效的同吋，加深對(duì)中國(guó)電力行業(yè)總體經(jīng)營(yíng)狀況的了解。在完成上述分析后，，本文概要總結(jié)了燕京啤酒的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，試指出該公司在經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的一些問(wèn)題，并提出相應(yīng)的建議，供管理者決策參考。關(guān)鍵詞：國(guó)電電力，財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)分析，財(cái)務(wù)指標(biāo)AnalysisonFinancialStatementsofGDPowerDevelopmentCo.Ltdin2007.DevelopmentCo.Ltdin2007.Abstract:Althoughfinancialstatementprovidematerialsoffinancialpositionandmanagingachievementsinenterprises,butapparently,wecannotgetusefulinformationunlessadoptsomeanalysismethodsandtechniquestoanalyzebalancesheet,incomestatementsandcashflowstatementscomprehensively,atthesametimeconsidertherealityofenterprise.Thissystematicanddynamicprocessiscalledfinancialstatementanalysis.Onlythroughanalyzingthefinancialstatements,canitmaketheinformationuseracquiretheinformationoffinancialpositionandmanagingachievementinordertoguidethedecision.Thispaper,fromaoutsideuser’sview,basedonthetheoriesandresearchmethodsofcompany’sfinancialmanagementandfinancialreportanalysis,applyingmultipleanalysismethodssuchascomparativeanalysisandfactoranalysis,analyzethekeyfinancialdataofGDPowerDevelopmentCo.Ltdin2007.Finally,reviewthecompany'sfinancialpositionandoperationalperformance,pointoutsomeproblemsinoperationandmanagement,andprovidesuggestionsforreference.Keywords:GDPowerDevelopmentCo.Ltd,FinancialStatements,FinancialAnalysis,FinancialIndicator目錄TOC\o"1-5"\h\z翻 IAbstract II1餓 1\o"CurrentDocument"1本文的寫(xiě)作背景及意義 1\o"CurrentDocument"2本文的研究思路及方法 1\o"CurrentDocument"2國(guó)電電力財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析 2\o"CurrentDocument"1資產(chǎn)負(fù)債比分析 2\o"CurrentDocument"1.1資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況水平分析 2\o"CurrentDocument"1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 4\o"CurrentDocument"2利潤(rùn)表分析 6\o"CurrentDocument"2.2.1利潤(rùn)表變動(dòng)情況水平分析 6\o"CurrentDocument"2.2.2利潤(rùn)構(gòu)成變動(dòng)分析 7\o"CurrentDocument"2.2.3收入成本具體分析 8\o"CurrentDocument"2.3現(xiàn)金流量表分析 92.3.1現(xiàn)金流量表變動(dòng)情況水平分析 9\o"CurrentDocument"2.3.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 9\o"CurrentDocument"3國(guó)電電力財(cái)務(wù)比率分析 10\o"CurrentDocument"1盈利能力分析 10\o"CurrentDocument"2營(yíng)運(yùn)能力分析 11\o"CurrentDocument"3短期償債能力分析 12\o"CurrentDocument"4長(zhǎng)期償債能力分析 13\o"CurrentDocument"4國(guó)電電力財(cái)務(wù)綜合分析 14\o"CurrentDocument"5結(jié)論及建議 17\o"CurrentDocument"5.1本文結(jié)論 17\o"CurrentDocument"5.2本文建議 17#考：^獻(xiàn)： 19醐- 20縣 211緒論1-1本文的寫(xiě)作背景及意義隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的逐步發(fā)展和完善，財(cái)政稅收法律體系的規(guī)范，會(huì)計(jì)電算化的廣泛應(yīng)用，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作質(zhì)量的不斷提高，財(cái)務(wù)報(bào)表能比較真實(shí)、及時(shí)地反映企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，企業(yè)的利益相關(guān)者越來(lái)越重視企業(yè)財(cái)務(wù)信息。那么如何向其提供有用的財(cái)務(wù)信息以幫助其決策呢？企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表由于其提供的信息綜合、復(fù)雜而不易于理解，通常的方法就是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析研究，以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，如盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等，因此財(cái)務(wù)報(bào)表分析非常實(shí)用，但與其他相關(guān)學(xué)科比，無(wú)論是理論研究還是實(shí)務(wù)規(guī)范都相對(duì)落后，所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一個(gè)非常值得關(guān)注和研究的領(lǐng)域。本文選取國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司作為研究對(duì)象，基于以下兩點(diǎn)原因：第一，電力行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的第一基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)速度較快，電力市場(chǎng)供需發(fā)生一定變化，電力供求緊張局面總體上有所緩解，全國(guó)除局部地醫(yī)出現(xiàn)季節(jié)性缺電以外，總體供求基本平衡，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)有所回落，發(fā)電行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)逐步顯現(xiàn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展及電力裝機(jī)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，電煤需求量不斷增加，國(guó)家煤炭產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整以及煤炭運(yùn)力不足等因素，燃煤價(jià)格持續(xù)上漲，將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生直接影響。分析電力行業(yè)公司對(duì)于理解相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策有積極意義。第二，作為電力行業(yè)的龍頭企業(yè)國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司控股的全國(guó)性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的直接融資窗口。目前擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)20家，參股發(fā)電企業(yè)5家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。2001年公司股票進(jìn)入了“道瓊斯中國(guó)指數(shù)”行列，2001年度列國(guó)內(nèi)人股上市公司綜合績(jī)效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，2003年12月進(jìn)入上證50指數(shù)，2004年3月進(jìn)入屮信標(biāo)普50指數(shù)和300指數(shù)，連續(xù)多年被評(píng)為全國(guó)上市公司50強(qiáng)，保持著國(guó)內(nèi)人股證券市場(chǎng)綜合指標(biāo)名列前茅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股地位。評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)于如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力具有現(xiàn)實(shí)意義。1.2本文的研究思路及方法本文首先對(duì)國(guó)電電力公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行初步分析，主要是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的差異分析，并簡(jiǎn)要分析產(chǎn)生的原因，確定進(jìn)一步分析的重點(diǎn)。然后，采用財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)公司的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。最后，將各個(gè)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，采用改進(jìn)的杜邦分析法進(jìn)行分析。通過(guò)上述分析對(duì)國(guó)電電力的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總體情況做出說(shuō)明，并對(duì)引起目前財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的原因作以具體的分析，以找出問(wèn)題，發(fā)掘公司潛力。本文主要采用了比較分析法和因素分析法，同時(shí)結(jié)合一些行業(yè)特殊指標(biāo)從公司的償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力幾個(gè)方面對(duì)公司的整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出評(píng)價(jià)。2國(guó)電電力財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析本章主要通過(guò)閱讀年度財(cái)務(wù)報(bào)表原數(shù)、比較財(cái)務(wù)報(bào)表期初、期末變化及計(jì)算報(bào)表期初、期末的項(xiàng)目占總體的比重及比重變化等簡(jiǎn)單方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果作初步判斷。分析前首先關(guān)注一下國(guó)電電力2007年度審計(jì)報(bào)告的措辭，從審計(jì)報(bào)告的措辭來(lái)看，該審計(jì)報(bào)告是一個(gè)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，這就是說(shuō)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)報(bào)告符合以下條件：會(huì)計(jì)報(bào)表符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定；會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了該公司2007年度12月31日的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況；會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則。2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定口期(月末、季末或年末)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。其反映的主要內(nèi)容包括:企業(yè)所掌握的經(jīng)濟(jì)資源;企業(yè)所負(fù)擔(dān)的長(zhǎng)短期債務(wù);企業(yè)所有者擁有的權(quán)益等。資產(chǎn)負(fù)債表分析的意義在于了解企業(yè)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的反映程度以及所提供信息的質(zhì)量，據(jù)此對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益變動(dòng)情況以及企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。2.1.1資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況水平分析企業(yè)總資產(chǎn)表明企業(yè)資產(chǎn)的存量規(guī)模，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的變動(dòng)，資產(chǎn)存量規(guī)模也處23在經(jīng)常變動(dòng)之屮。資產(chǎn)存量規(guī)模過(guò)小，將難以滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行；資產(chǎn)存量規(guī)模過(guò)大，將造成資產(chǎn)的閑置，使資金周轉(zhuǎn)緩慢，影響資產(chǎn)的資金來(lái)源。企業(yè)通過(guò)舉債或吸收投資人投資來(lái)滿(mǎn)足對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的資金融通，從而產(chǎn)生了債權(quán)人、投資人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的兩種不同要求權(quán)，即權(quán)益。資產(chǎn)、權(quán)益分別列示在資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩方，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析也應(yīng)當(dāng)從這兩大方面進(jìn)行。23根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表，可以對(duì)國(guó)電電力公司總資產(chǎn)變動(dòng)情況做出以下分析評(píng)價(jià)：國(guó)電電力公司總資產(chǎn)本期增加13,581,145,266.54,增長(zhǎng)幅度29.51%,說(shuō)明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn):本年度固定資產(chǎn)凈值增加5,341,191,008.93,增長(zhǎng)幅度23.60%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了11.61%,是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。固定資產(chǎn)凈值反映岀企業(yè)占用的固定資產(chǎn)項(xiàng)目上的資金，既受到固定資產(chǎn)原值變動(dòng)的影響，也受到固定資產(chǎn)折舊的影響。根據(jù)報(bào)表附注內(nèi)容可以看到該公司固定資產(chǎn)原值增長(zhǎng)了7,349,493，177.56,是驅(qū)動(dòng)固定資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)的主要因素，說(shuō)明公司的生產(chǎn)能力有一定增強(qiáng)。在建工程本期增加了4,447,711,181.99,增長(zhǎng)幅度42.41%,對(duì)總資產(chǎn)的影響為9.66%。在建工程是又一個(gè)對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響較大的非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，雖然在建工程項(xiàng)目的增加對(duì)本年度的經(jīng)營(yíng)成果沒(méi)有太大影響，但隨著在建工程在今后的陸續(xù)完工，有助于擴(kuò)張?jiān)摴镜纳a(chǎn)能力。本年度流動(dòng)資產(chǎn)增加了3,137,213,698.15,增長(zhǎng)幅度39.74%,使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了6.82%。如果僅就這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)，特別是貨幣資金的大幅增加，對(duì)公司的償債能力，滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是有利的。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面進(jìn)行分析，做出合適判斷。另外與上年度比，應(yīng)收賬款增加686,477,692.66,增長(zhǎng)幅度35.14%,預(yù)付款項(xiàng)增加1,229,031,851.47,增長(zhǎng)幅度38.81%,對(duì)此應(yīng)結(jié)合公司銷(xiāo)售規(guī)模變動(dòng)、信用政策和收付款政策進(jìn)行評(píng)價(jià)。本年存貨增加634,609,645.32，增長(zhǎng)幅度45.43%，結(jié)合固定資產(chǎn)原值變動(dòng)情況可以認(rèn)為這種變化有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。本年的流動(dòng)資產(chǎn)主要是由以上四個(gè)項(xiàng)目增加所致，其余項(xiàng)目雖有變化，但影響較小，可以忽略不計(jì)。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表，可以對(duì)國(guó)電電力公司權(quán)益變動(dòng)情況做出以下分析評(píng)價(jià):國(guó)電電力公司權(quán)益總額本期增加13,581,145,266.54,增長(zhǎng)幅度29.51%,說(shuō)明該公司本年權(quán)益總額有較大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn):木年度負(fù)債增加了9,799,651,593.08,增長(zhǎng)幅度32.57%,使權(quán)益總額增長(zhǎng)了21.29%。其中流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度達(dá)到81.99%，主要是短期借款的大幅度增長(zhǎng)(112.50%)引起的；非流動(dòng)負(fù)債降低了5.33%,主要是應(yīng)付債券和長(zhǎng)期借款的減少引起的。公司短期負(fù)債的大幅提高對(duì)其流動(dòng)性產(chǎn)生了較人影響，短期償債壓力明顯，但另一方面，降低長(zhǎng)期負(fù)債有助于

減少公司的資金使用成本，我們應(yīng)就這兩方面再做具體分析。本年度所有者權(quán)益增加了3,781,493,673.46,增長(zhǎng)幅度23.73%,對(duì)權(quán)益總額的影響為8.22%,主要是由于盈余公積和未分配利潤(rùn)的共同影響。值得注意的是，權(quán)益各項(xiàng)目的變動(dòng)既可能是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的，也可能是會(huì)計(jì)政策變更造成的，或者是由會(huì)計(jì)的靈活性、隨意性造成的，因此，只有結(jié)合權(quán)益各項(xiàng)目變動(dòng)情況的盈余公積和未分配利分析才能揭示權(quán)益總額變動(dòng)的真正原因。盈余公積和未分配利根據(jù)以上分析可以看出負(fù)債是影響資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的主耍原因，潤(rùn)是次要因素，雖然該公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大了，經(jīng)營(yíng)能力有所增強(qiáng)但這并不能代表公司潤(rùn)是次要因素，雖然該公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大了，經(jīng)營(yíng)能力有所增強(qiáng)但這并不能代表公司的經(jīng)營(yíng)非常出色，只能說(shuō)明該公司的理財(cái)效果較好。2.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)反映出資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的相互關(guān)系及各項(xiàng)目所占的比重。本文從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)兩大方面展開(kāi)具體分析。2.1.2.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)從靜態(tài)方面來(lái)看，就一般意義而言，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較??；而非流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性、變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小；非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為18.51%,而非流動(dòng)資產(chǎn)比重為81.49%。根據(jù)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動(dòng)性不強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。從動(dòng)態(tài)方面來(lái)看，該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了1.36%，而非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了1.36%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變動(dòng)來(lái)看，變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)從靜態(tài)方面來(lái)看，該公司所有者權(quán)益比重為33.08%,負(fù)債比重為66.92%,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，這樣的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合適，僅憑以上分析難以做出判斷，必須結(jié)合公司盈利能力具體分析。從動(dòng)態(tài)方面來(lái)看，所有者權(quán)益比重下降了1.54%,負(fù)債比重上升了1.54%，變化幅度較小，公司資本結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，但是負(fù)債比重繼續(xù)上升，需引起注意。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具體分析(1)固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系一般而言，企業(yè)固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)之間只有保持合理的比例結(jié)構(gòu)，才能形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力，否則，就有可能造成部分生產(chǎn)能力閑置或加工不足。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以得出，國(guó)電電力公司本年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為18.51%,固定資產(chǎn)比重為46.94%,固流比例大致為1:0.39,上年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為17.15%，固定資產(chǎn)比重為49.18%,固流比例大致為1:0.350可以看出公司采取的是激進(jìn)的固流結(jié)構(gòu)政策，固定資產(chǎn)會(huì)提高公司的盈利水平，但同吋可能導(dǎo)致公司的資產(chǎn)流動(dòng)性降低，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因此會(huì)提高。(2)流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指組成流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目占流動(dòng)資產(chǎn)的比重。分析流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以了解流動(dòng)資產(chǎn)的分布情況、配置情況、資產(chǎn)的流動(dòng)性及支付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表編制流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表，如表2-1。表2-1流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目上年本年上年結(jié)構(gòu)(%)本年結(jié)構(gòu)(%)結(jié)構(gòu)差異(%)貨幣資產(chǎn)989,007,332.961,581,993,649.3912.5314.341.81債權(quán)資產(chǎn)5,504,152,645.687,408,626,382.0869.7367.16-2.57存貨資產(chǎn)1,396,767,133.512,031,376,778.8317.6918.410.72其他4,000,000.009,144,000.000.050.080.03合計(jì)7,893,927,112.1511,031，140,810.30100.00100.000.00從表2-1可以看出，貨幣資產(chǎn)比重上升，有助于提高該公司的即期支付能力；債權(quán)資產(chǎn)比重雖然下降幅度較人，但其比重仍然較高，應(yīng)當(dāng)引起注意；存貨資產(chǎn)比重略有上升，應(yīng)與固定資產(chǎn)變動(dòng)結(jié)合分析。2.1.2.4負(fù)債結(jié)構(gòu)具體分析負(fù)債的不同分類(lèi)方式，可以形成不同的負(fù)債結(jié)構(gòu)。因此對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)的分析，可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行。(1)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債按期限長(zhǎng)短分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)可以用流動(dòng)負(fù)債比例和非流動(dòng)負(fù)債比例來(lái)表示。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表編制的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表，如表2-2。表2-2負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目上年本年上年結(jié)構(gòu)(%)本年結(jié)構(gòu)(%)結(jié)構(gòu)差異(%)流動(dòng)負(fù)債13,058,721,805.3523,766,200,783.4843.4059.5816.18非流動(dòng)負(fù)債17,030,634,499.3216,122,807,114.2756.6040.42-16.18合計(jì)30,089,356,304.6739,889,007,897.75100.00100.000.00從表2-2可以看出，國(guó)電電力公司流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)較快，且改變了以往非流動(dòng)負(fù)債為主的結(jié)構(gòu)，流動(dòng)負(fù)債成為籌資的主要方式，表明公司在控制資金使用成本，但也應(yīng)注意防范短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(2)負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)各種負(fù)債，由于其來(lái)源渠道和取得方式不同，成本也有較大差異。有些負(fù)債，如應(yīng)付賬款等，基本屬于無(wú)成本負(fù)債；有些負(fù)債，如短期借款等，則屬于低成本負(fù)債；而長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等則屬于高成本負(fù)債。根據(jù)對(duì)各類(lèi)負(fù)債成本的不同編制負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表，如表2-3。表2-3負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目上年本年上年結(jié)構(gòu)(%)本年結(jié)構(gòu)(%)■結(jié)構(gòu)差異(%)無(wú)成本負(fù)債10,264,744,727.0313,756,135,776.5634.1134.490.37低成本負(fù)債6,471,290,000.0013,751,497,500.0021.5134.4712.97高成本負(fù)債13,353,321,577.6412,381,374,621.1944.3831.04-13.34合計(jì)30,089,356,304.6739,889,007,897.75100.00100.000.00從表2-3可以看出，國(guó)電電力公司本年全部負(fù)債中，三種負(fù)債的比重較為均衡，其中高成本負(fù)債的比重下降了13.34%，必然使公司負(fù)債成本降低，利息負(fù)擔(dān)減輕。由此可見(jiàn)，合理使用負(fù)債是降低負(fù)債資金成本的重要途徑之一。2.2利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表是總括反映企業(yè)在一?定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。其反映的主要內(nèi)容包括:企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、企業(yè)利潤(rùn)總額、企業(yè)凈利潤(rùn)等。利潤(rùn)表分析的意義在于：通過(guò)利潤(rùn)表所反映的收入、成本、費(fèi)用情況，能夠反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收益和成本耗費(fèi)情況，集中體現(xiàn)該營(yíng)業(yè)期內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果；通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表構(gòu)成變動(dòng)的分析，可以對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收支結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行分析。2.2.1利潤(rùn)表變動(dòng)情況水平分析利潤(rùn)表的變動(dòng)情況分析主要是對(duì)利潤(rùn)表中幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行分析。2.2.1.1凈利潤(rùn)分析凈利潤(rùn)是指企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財(cái)務(wù)成果。國(guó)電電力公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,544,203,627.01,比上年增加了695,797,827.40,增長(zhǎng)37.64%，增長(zhǎng)幅度較高。從報(bào)表看，主要是由利潤(rùn)總額比上年增加941,983,911.21引起的;由于所得稅比上年增加了246,186,083.81.兩者相抵，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了695,797,827.40。2.2.1.2利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，而且反映了企業(yè)的營(yíng)業(yè)外收支情況。國(guó)電電力公司利潤(rùn)總額增加了941,983,911.21，關(guān)鍵是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，較上年增長(zhǎng)了867,325,482.54,同吋營(yíng)業(yè)外收入也是造成利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素，增加了96,566,587.25,增長(zhǎng)幅度155.93%,但因營(yíng)業(yè)外支出的不利影響，使利潤(rùn)下降了21,908,158.58,增減因素相抵，利潤(rùn)總額增加了941,983,911.21。2.2.1.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本稅費(fèi)、期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動(dòng)凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)，又包括企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)凈收益和對(duì)外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)成果。國(guó)電電力公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要是營(yíng)業(yè)收入的增加和銷(xiāo)售費(fèi)用的人幅下降以及投資收益的增加所致。根據(jù)該公司年報(bào)，其營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)是不斷投產(chǎn)的項(xiàng)目所致，從而造成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上升，而投產(chǎn)項(xiàng)目又處于原有銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)內(nèi)，因此銷(xiāo)售費(fèi)用大幅下降，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)增加24,911,905.08,投資收益本期增長(zhǎng)了130,018,135.12,但其他費(fèi)用都有所上升，增減相抵，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了867,325,482.54,增長(zhǎng)幅度為40.46%。2.2.2利潤(rùn)構(gòu)成變動(dòng)分析根據(jù)利潤(rùn)表可以看出，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為17.24%，比上年度的14.75%增長(zhǎng)了2.49%;本年度利潤(rùn)總額的比重為17.87%,比上年度的15.00%增長(zhǎng)了2.87%；本年度凈利潤(rùn)的比重為14.57%，比上年的12.72%增長(zhǎng)了1.85%?？梢?jiàn)從企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成情況上看，盈利能力比上年度有所提高。各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果增長(zhǎng)的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)來(lái)看，主要是營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售費(fèi)用結(jié)構(gòu)下降所致，但是利潤(rùn)總額結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)的主要原因，除受營(yíng)業(yè)利潤(rùn)影響以外，主耍還在于營(yíng)業(yè)外收入、投資收益比重的大幅提高。另外，管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)的提高，對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來(lái)一定的不利影響。2.2.3收入成本具體分析收入成本具體分析主要通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表附表的分析找出收入與成本的具體變化原因，揭示問(wèn)題的所在。2.2.3.1營(yíng)業(yè)收入成本分析根據(jù)利潤(rùn)表附表編制營(yíng)業(yè)收入、成本變動(dòng)表，如表2-4。表2-4營(yíng)業(yè)收入成本變動(dòng)表項(xiàng)目上年數(shù)木年數(shù)變動(dòng)額變動(dòng)(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14,225,168,145.6817,181,477,175.082,956,309,029.4020.78其他業(yè)務(wù)收入309,353,763.36285,973,910.72-23,379,852.64-7.56營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)14,534,521,909.0417,467,451,085.802,932,929,176.7620.18主營(yíng)業(yè)務(wù)成本11,083,943,517.6012,930,658,937.311,846,715,419.7116.66其他業(yè)務(wù)成本240,625,431.58251，918,730.0411,293,298.464.69營(yíng)業(yè)總成本合計(jì)11,324,568,949.1813,182,577,667.351,858,008,718.1716.41由表2-4可以看出公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，成本增速低于收入增速，利潤(rùn)水平在增強(qiáng)；其他業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了7.56%的下降，而成本上升了4.69%,由于其他業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以外的所有通過(guò)銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收入及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日?；顒?dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的流入，如材料物資及包裝物銷(xiāo)售、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、固定資產(chǎn)出租、包裝物出租、運(yùn)輸、廢舊物資出售收入等，因此該公司其他業(yè)務(wù)的變化屬于正常變化。2.2.3.2主要產(chǎn)品收入成本分析根據(jù)利潤(rùn)表附表編制主要產(chǎn)品收入、成本變動(dòng)表，如表2-5。表2-5主要產(chǎn)品收入成本變動(dòng)表分行業(yè)或分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)毛利率(%)營(yíng)業(yè)收入比上年增減(%)營(yíng)業(yè)成本比上年增減(%)營(yíng)、II：毛利率比上年增減(%)電力產(chǎn)品14,219,350,300.1210,291,418,586.8127.6216.8210.933.83熱力產(chǎn)品179,789,366.63244,280,860.75-35.876.379.01-3.28其他行業(yè)2,782,337,508.332,394,959,489.7513.9247.751.31-2.05由表2-5可以看出，公司的主要產(chǎn)品一一電力產(chǎn)品盈利較好，毛利率較上年增長(zhǎng)了3.83%,熱力產(chǎn)品和其他行業(yè)的盈利能力都在下降，值得關(guān)注，尤其是作為電力產(chǎn)品附屬品的熱力產(chǎn)品，營(yíng)業(yè)毛利率繼續(xù)降低，主要原因是煤炭?jī)r(jià)格上漲，供熱價(jià)格不變?cè)斐傻?。總體上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力良好，但煤炭?jī)r(jià)格的上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起注意。2.3現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，是反映企業(yè)在一定期間內(nèi)現(xiàn)金取得、流出以及流向狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。其反映的主要內(nèi)容包括:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量等。由于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的，所反映的經(jīng)營(yíng)成果并不是真實(shí)的現(xiàn)金流入，因此對(duì)現(xiàn)金流量表分析就能了解企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、盈利質(zhì)量做出公允地評(píng)價(jià)。2.3.1現(xiàn)金流量表變動(dòng)情況水平分析根據(jù)現(xiàn)金流量表可以看出，國(guó)電電力公司2007年凈現(xiàn)金流量比2006年增加了

592,986,316.43。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動(dòng)額分別是640,857,287.25>-5,059,410,664.94、5,563,604,693.62。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增加了640,857,287.25，增長(zhǎng)率為17.33%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長(zhǎng)25.25%，27.47%,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加3,832,437,239.13,增長(zhǎng)了23.10%引起的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主要是受購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了2,580,527,867.33,增長(zhǎng)27.94%的影響。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量也有一定影響。值得注意的是，收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金增長(zhǎng)率高達(dá)152.25%，通過(guò)報(bào)表附注可以發(fā)現(xiàn)增長(zhǎng)的主要原因是公司大規(guī)模建設(shè)，工程招標(biāo)引起的投標(biāo)保證金增加引起的。通過(guò)以上數(shù)據(jù)可以看出公司經(jīng)營(yíng)良好，利潤(rùn)有現(xiàn)金流作為保障。投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少了5,059,410,664.94,主要是公司購(gòu)建固定資產(chǎn)等投資引起的大量支出所致，表明公司正在通過(guò)多方式擴(kuò)大自身規(guī)模?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長(zhǎng)了5,563,604,693.62，增長(zhǎng)率125.60%,主要是公司本年增發(fā)八股募集資金所致，表明公司擴(kuò)張的需求依然強(qiáng)勁，同時(shí)籌資額度較大，也間接表年增發(fā)八股募集資金所致，表明公司擴(kuò)張的需求依然強(qiáng)勁，同時(shí)籌資額度較大，也間接表明了該公司的遠(yuǎn)期盈利能力被人看好，公司信譽(yù)良好。2.3.2現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，目的在于揭示現(xiàn)金流入量和流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而抓住企業(yè)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，目的在于揭示現(xiàn)金流入量和流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而抓住企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)。2-3.2.1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析根據(jù)現(xiàn)金流量表可以看出，國(guó)電電力公司2007年現(xiàn)金流入總量為61,250,398,695.62,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量所占比重分別為34.59%,1.10%,64.31%0可見(jiàn)該公司現(xiàn)金流入是以籌資為主，而在籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)屮可以發(fā)現(xiàn)，取得借款收到的現(xiàn)金占了86.27%,說(shuō)明公司的現(xiàn)金流入有55.48%是借款取得，公司的現(xiàn)金流動(dòng)是依賴(lài)于負(fù)債的。結(jié)合前面的分析，該公司正處于擴(kuò)張期，大量的投資需要現(xiàn)金，因此該現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)還可以接受，但隨著行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司應(yīng)逐步轉(zhuǎn)變現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)以防范風(fēng)險(xiǎn)。2.3.2.2現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、根據(jù)現(xiàn)金流量表可以看出，國(guó)電電力公司2007年度現(xiàn)金流出總量為60,657,261，595.88,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所占比重分別為27.78%，23.76%，48.46%0可見(jiàn)該公司現(xiàn)金流出屮籌資活動(dòng)所占比重最大，其屮償還債務(wù)占到了91.28%,說(shuō)明公司的現(xiàn)金流出有44.23%是償還債務(wù)的，結(jié)合前面的分析可以看出盡管公司的負(fù)債規(guī)模較大，但是現(xiàn)金流依然能夠保證債務(wù)的償還，當(dāng)然這種保障是以籌資換取的，亦即是用債務(wù)償還債務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起注意。2.3.2.3流入流出比分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入流出比為1.26,表明公司1元的流出可換回1.26的現(xiàn)金流入，此比值越大越好。投資活動(dòng)流入流出比為0.05,表明公司處在大規(guī)模的擴(kuò)張吋期，因?yàn)楣景l(fā)展時(shí)期此比值較小，而衰退或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)此比值較大?；I資活動(dòng)的流入流出比為1.32,公司借款大于還款，也表明公司處于擴(kuò)張時(shí)期，負(fù)債具有一定的空間。3國(guó)電電力財(cái)務(wù)比率分析比率分析是將會(huì)計(jì)報(bào)表中相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，從相對(duì)數(shù)上對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和考察，從而評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。本文從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力展開(kāi)具體分析。3.1盈利能力分析盈利能力的分析是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，償債能力分析等的根本目的是通過(guò)分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。盡管利潤(rùn)額的分析可以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)成果的增減變動(dòng)狀況及其原因，為改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理指明了方向，但由于利潤(rùn)規(guī)模受企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭康挠绊戄^大，一方面使不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對(duì)比；另一方面它也不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此，僅就利潤(rùn)額分析一般不能滿(mǎn)足各方面對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求，還必須對(duì)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。本文選取了兒個(gè)最有代表性的比率，相關(guān)數(shù)據(jù)如表3-1。表3-1盈利能力比率分析表項(xiàng)目比率公式2006年度2007年度行業(yè)均值凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)XI00%11.92%11.77%11.61%總資產(chǎn)報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額X100%2.53%3.33%3.14%銷(xiāo)售毛利率（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)、11＜成本）/營(yíng)業(yè)收入XI00%23.77%24.53%23.97%銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＞＜100%7.56%9.79%9.01%從相關(guān)指標(biāo)可以看出，公司的銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均較低，主要是國(guó)家規(guī)定了上網(wǎng)電價(jià)，公司無(wú)法調(diào)整商品銷(xiāo)售價(jià)格，而近兒年公司主耍原材料電煤價(jià)格年均漲幅都達(dá)到了15%,使得公司生產(chǎn)成本上升，利潤(rùn)相對(duì)減少。但通過(guò)行業(yè)均值可以看出公司盈利能力還是很好的。2007年公司供電煤耗339.45克/千瓦時(shí)，較上年同期下降2.95克/千瓦時(shí)，說(shuō)明公司在壓縮生產(chǎn)成本方面做的較好，緩解了部分原材料上漲帶來(lái)的壓力，公司在行業(yè)內(nèi)有一定競(jìng)爭(zhēng)力。公司木年的三項(xiàng)指標(biāo)均高于上年，表明公司盈利能力正在提高，主要?dú)w功于公司對(duì)發(fā)電設(shè)備的改造，減少了能耗。資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率都保持在較高水平，公司的資產(chǎn)報(bào)酬率在年度內(nèi)有較大幅度上升，但凈資產(chǎn)報(bào)酬率卻有所下降，主要原因是由于公司大量的借款造成的公司利息費(fèi)用和融資成本所致。公司的大量借款用于子公司基建和項(xiàng)目投資，以擴(kuò)火企業(yè)規(guī)模，為將來(lái)的持續(xù)盈利和未來(lái)預(yù)期收益提供經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。該公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)的比均高于行業(yè)均值，說(shuō)明公司的盈利是真實(shí)的，且收現(xiàn)能力較好?？傮w來(lái)說(shuō)，公司盈利能力較強(qiáng)，在行業(yè)中有競(jìng)爭(zhēng)力。3.2營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力分析包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，相關(guān)數(shù)據(jù)如表3-2。表3-2營(yíng)運(yùn)比率分析表項(xiàng)目比率公式2006年度2007年度行業(yè)均值營(yíng)運(yùn)能力比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)平均余額0.330.340.34存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額9.407.697.13應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額7.887.607.47固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均總值0.610.690.56從相關(guān)指標(biāo)可以看出，公司的存貨周轉(zhuǎn)率為7.69,是比較順暢的，盡管較上年有所下降，主要是公司為規(guī)避能源價(jià)格上升增加燃料煤庫(kù)存導(dǎo)致存貨增加所致。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本保持了上年的水平，略有下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，基本保持了上年的水平，略有上升。另外，衡量發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)使用效率的另一項(xiàng)指標(biāo)：平均設(shè)備利用小時(shí)數(shù)，該公司2007年平均設(shè)備利用小時(shí)數(shù)為5785小時(shí)，較上年同期可比口徑下降106小時(shí)，而全國(guó)發(fā)電設(shè)備2007年平均利用小吋數(shù)為5011小吋，同比降低187小吋，可以看出公司資產(chǎn)使用效率較行業(yè)均值有很大優(yōu)勢(shì)，這也是公司盈利能力的有利保障。平均利用小時(shí)數(shù)的下降主要是行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇所致，但該公司降速低于均值，也表明公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯?？傮w來(lái)說(shuō)公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是合理的，公司資產(chǎn)使用效率是很高的，公司的總體實(shí)力在增強(qiáng)。3.3短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。本文主要使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量流動(dòng)比率進(jìn)行分析，相關(guān)數(shù)據(jù)如表3-3。表3-3短期償債比率分析表項(xiàng)目比率公式2006年度2007年度行業(yè)均值短期償流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債0.600.461.02債能力速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債0.500.380.87比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量負(fù)債比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債0.280.180.25從相關(guān)指標(biāo)屮可以看出，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量負(fù)債比較上年都有所下降，可以說(shuō)明公司當(dāng)年的短期償債能力也在下降。一般而言，流動(dòng)比率應(yīng)略大于2,速動(dòng)比率應(yīng)略大于1，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量負(fù)債比應(yīng)略大于0.4,就數(shù)據(jù)本身來(lái)說(shuō)，公司的短期償債能力比較弱，償債壓力不容忽視。結(jié)合行業(yè)均值來(lái)看，公司的各個(gè)比率仍較低，短期風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注，但是不能用傳統(tǒng)的觀點(diǎn)評(píng)價(jià)該公司的短期償債能力，還應(yīng)關(guān)注其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。該公司屬于能源性企業(yè)，主要產(chǎn)品為電力產(chǎn)品。公司的存貨主要是原材料和基礎(chǔ)建設(shè)以及公司設(shè)備更新原料。從存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看7.69是個(gè)不錯(cuò)的數(shù)據(jù)，盡管較上年有所下降，但仍高于行業(yè)均值,下降的主要原因是公司為規(guī)避能源價(jià)格上升增加燃料煤庫(kù)存導(dǎo)下降，但仍高于行業(yè)均值,致存貨增加所致。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持著較高水平，說(shuō)明公司產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道順暢，資金回籠較快，公司的應(yīng)收賬款管理能力較強(qiáng)，總體上，公司銷(xiāo)售狀況較好，公司經(jīng)營(yíng)狀況保持較好，但短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。3.4長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。木文將用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量負(fù)債比進(jìn)行分析，相關(guān)數(shù)據(jù)如表3-4。表3-4長(zhǎng)期償債能力比率分析表項(xiàng)目比率公式2006年度2007年度行業(yè)均值長(zhǎng)期償資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/總資產(chǎn)xl00%65.38%66.92%47.25%債能力產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/股東權(quán)益XI00%188.82%202.31%一比率利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用3.534.584.01經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量負(fù)債比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額4從相關(guān)指標(biāo)可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率較上年有所上升，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，表明公司的增資擴(kuò)展主要依靠債務(wù)的方式進(jìn)行籌資，若以傳統(tǒng)觀點(diǎn)則認(rèn)為該公司通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債融資的空間很小，長(zhǎng)期償債壓力較大，但對(duì)長(zhǎng)期償債能力的分析還應(yīng)考慮公司的盈利能力。從利息保障倍數(shù)來(lái)看，通常該比率大于1，國(guó)電電力的利息保障倍數(shù)一直保持較高水平，4.58的利息保障倍數(shù)較上年有所增長(zhǎng)，高于行業(yè)均值，表明公司的盈利水平足以保障利息的支付，且這種趨勢(shì)將持續(xù)下去。該公司產(chǎn)權(quán)比率達(dá)到202.31%,考慮到行業(yè)內(nèi)企業(yè)通常80%的項(xiàng)目資金依靠負(fù)債取得，該公司的產(chǎn)權(quán)比率并不算很高，因此該公司的長(zhǎng)期償債能力良好。從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債的比可以看出公司用于償還負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金很少，不及行業(yè)均值的水平的一半，說(shuō)明利用公司自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流償還債務(wù)有一定壓力。但結(jié)合前面的分析可知該公司處于擴(kuò)張期，因此償債風(fēng)險(xiǎn)還是可以接受的。4國(guó)電電力財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析是財(cái)務(wù)分析的繼續(xù)，是在以上分析的基礎(chǔ)上將各種方法結(jié)合起來(lái)，從整體上進(jìn)行分析。本文主要采用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行分析。改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系是根據(jù)杜邦分析體系演變而成的，主要是根據(jù)新準(zhǔn)則對(duì)于會(huì)計(jì)要素的具體內(nèi)容及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表所做修改和調(diào)整的改進(jìn)，并彌補(bǔ)了杜邦分析體系的不足，按照有無(wú)利息收入將資產(chǎn)重新分類(lèi)，按照有無(wú)利息負(fù)擔(dān)將負(fù)債也進(jìn)行了重新分類(lèi)，將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表調(diào)整為改進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，并且按照資產(chǎn)、負(fù)債的重新分類(lèi)將杜邦分析體系的核心公式加以修訂。根據(jù)附錄二調(diào)整后財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算的有關(guān)財(cái)務(wù)比率如表4-1，圖4-2。表4-1 主要財(cái)務(wù)比率及其變動(dòng)表主要財(cái)務(wù)比率本年上年變動(dòng)1.經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入）22.86%19.89%2.98%2.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）0.390.42-0.023=（1X2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）9.02%8.33%0.70%4.凈利息率（凈利息/凈負(fù)債）2.89%3.21%-0.31%

5=(3-4)經(jīng)營(yíng)差舁率(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)6.13%5.12%1.01%6.凈財(cái)務(wù)杠桿(凈負(fù)債/股東權(quán)益)77=(5X6)杠桿貢獻(xiàn)率(經(jīng)營(yíng)差異率X凈財(cái)務(wù)杠桿)7.63%6.03%1.60%8=(3+7)權(quán)益凈利率16.65%14.36%2.29%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率9.02% 8.33%經(jīng)營(yíng)凈利率18.63% 16.86%權(quán)益凈利率*16.65% 14.36%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率杠桿貢獻(xiàn)率7.63% 6.03%經(jīng)營(yíng)差異率6.13% 5.12%浄負(fù)債/權(quán)益毛利率24.53% 22.08%X >經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率**0.30 0.32「資產(chǎn)利潤(rùn)率9.02% 8.33%< >凈負(fù)債< /期間費(fèi)用率經(jīng)營(yíng)負(fù)債與收入比'「負(fù)債利息率股東權(quán)益0.390.490.712.89% 3.21%5.18% 5.23%主要利潤(rùn)率19.35% 16.85%凈利息其他營(yíng)鼎利潤(rùn)率2.88% 2.79%有息負(fù)債營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率22.23% 19.64%營(yíng)業(yè)外收支率0.63% 0.25%稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率22.86% 19.89%所得稅與收入比4.23% 3.03%閣4-2改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系*方框內(nèi)左側(cè)數(shù)據(jù)為2007年度，心側(cè)數(shù)據(jù)為2006年度。**由于本數(shù)據(jù)所取小數(shù)為2位，個(gè)別數(shù)據(jù)有舍入誤差。根據(jù)圖4-1，圖4-2可以看出，公司的權(quán)益凈利率較上年增長(zhǎng)2.29%,繼續(xù)保持了較好的贏利能力。影響權(quán)益凈利率的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率和杠桿貢獻(xiàn)率分別增長(zhǎng)了2.98%,1.6%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)表明公司銷(xiāo)售基礎(chǔ)贏利能力良好，公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)有營(yíng)業(yè)基礎(chǔ)作為保證，贏利有持續(xù)性，杠桿貢獻(xiàn)率也較高，表明公司的資金運(yùn)營(yíng)效率較高。對(duì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率進(jìn)一步分析可以看出，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率的提高是影響其增長(zhǎng)的主要因素，其中毛利率的提局，期間費(fèi)用的降低大大增強(qiáng)了公司的贏利能力，公司在成本方面的控制取得了較好的提局，期間費(fèi)用的降低大大增強(qiáng)了公司的贏利能力，公司在成本方面的控制取得了較好效果，但是應(yīng)該注意營(yíng)業(yè)外收支增長(zhǎng)較快，所得稅與收入比增長(zhǎng)較快，所得稅的增長(zhǎng)主要是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，導(dǎo)致部分控股子公司不再享受稅收優(yōu)惠所致；凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小幅下降，主要是公司為應(yīng)對(duì)原料價(jià)格上漲增加存貨所致，經(jīng)營(yíng)負(fù)債與收入比有所上升，是公司為擴(kuò)大規(guī)模增加負(fù)債所致。對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率進(jìn)一步分析可以看出，經(jīng)營(yíng)差異率的提高是影響其增長(zhǎng)的主要因素，其中資產(chǎn)利潤(rùn)率的上升和負(fù)債利息率的降低起到了決定性作用，表明公司資產(chǎn)的收益率較好，資金使用成本正在下降，未來(lái)的贏利能力繼續(xù)看好：凈負(fù)債與權(quán)益的比繼續(xù)增大，公司很好的運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿，但要注意防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的電力行業(yè)內(nèi)要逐步轉(zhuǎn)變資金結(jié)構(gòu)。各影響因素對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度，可使用連環(huán)替代法說(shuō)明，如下表4-3所示：（1（1）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率的增加，使權(quán)益凈利率增加1.51%;表4-3連環(huán)替代法的訃算過(guò)程變動(dòng)影響因素凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利息率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率變動(dòng)影響上年權(quán)益凈利率8.33%3.21%5.12%1.186.03%14.36%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)9.02%3.21%5.81%1.186.85%15.87%1.51%凈利息率變動(dòng)9.02%2.89%6.13%1.187.22%16.24%0.37%財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)9.02%2.89%6.13%1.257.63%16.65%0.41%根據(jù)計(jì)算結(jié)果可以看出，權(quán)益凈利率比上年增加2.29%,其主要影響因素是:（2） 凈利息率的降低，使權(quán)益凈利率增加0.37%；（3） 凈財(cái)務(wù)杠桿的提高，使權(quán)益凈利率增加0.43%。因此，可以認(rèn)為國(guó)電電力公司的經(jīng)營(yíng)狀況較好，是驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)的主要因素。5結(jié)論及建議5.1本文結(jié)論本文考慮了國(guó)電電力公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況以及當(dāng)前市場(chǎng)等方面因素，希望能對(duì)公司作出客觀、公正的評(píng)價(jià)，但由于時(shí)間和資料的關(guān)系，在對(duì)比方面做的分析較少，而且未能對(duì)其財(cái)務(wù)的各個(gè)方面進(jìn)行預(yù)測(cè)，但是根據(jù)前面的分析，我們能仍得出以下結(jié)論：分析表明國(guó)電電力公司2007年度的財(cái)務(wù)狀況基本保持了公司2006年的水平并有所增強(qiáng)，特別是公司資產(chǎn)規(guī)模在上一年基礎(chǔ)上有較大增加，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加合理，公司的成長(zhǎng)能力增強(qiáng)，未來(lái)盈利能力增強(qiáng)。需要注意的是原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)的不確定性，關(guān)停小火電的政策風(fēng)險(xiǎn)都是影響公司未來(lái)收益的因素。公司的短期償債能力較差，主要是由于當(dāng)前公司利用自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)行大量的投資和借款，另外公司為減少資金使用成木，在政策上也在調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致短期負(fù)債增長(zhǎng)較快，但是由于公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在不斷增強(qiáng)，公司的償債風(fēng)險(xiǎn)較小。由于公司的當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景非常好，公司每年有足夠的經(jīng)營(yíng)收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)保證公司到期債務(wù)和利息費(fèi)用的償還，公司的短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然存在，但是由于公司投資項(xiàng)目的可行性較強(qiáng)，投資項(xiàng)目的未來(lái)收益前景良好且部分投資即將進(jìn)入收益收回階段，這些投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)獲利能力較強(qiáng)，能夠保證在短時(shí)期內(nèi)收回投資成本，降低公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司的短期債務(wù)的償還也由于這些即將投產(chǎn)項(xiàng)目的完工和運(yùn)行使公司盈利水平再上一個(gè)新臺(tái)階?？傮w上，國(guó)電電力公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況良好，隨著公司的高速成長(zhǎng)，各項(xiàng)指標(biāo)將迅速提高。5.2本文建議根據(jù)本文結(jié)論可以看出公司目前的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上，針對(duì)這兩方面，本文提出以下建議：針對(duì)原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)的不確定性，公司應(yīng)深入開(kāi)展成本工程，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。通過(guò)技術(shù)更新改造，加強(qiáng)生產(chǎn)管理，優(yōu)化機(jī)組運(yùn)行方式，科學(xué)制定檢修計(jì)劃，加強(qiáng)燃料管理，優(yōu)化來(lái)煤結(jié)構(gòu)等手段，努力降低生產(chǎn)成本。由于原材料價(jià)格上漲將持續(xù)下去，公司在項(xiàng)目管理上也要注意，對(duì)火電廠的投資，應(yīng)盡量選取坑口電廠或投資電力緊缺地區(qū)，當(dāng)然公司也可以加大對(duì)水電、風(fēng)電等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和國(guó)家鼓勵(lì)和支持的可再生項(xiàng)目，改善電源結(jié)構(gòu)。根據(jù)國(guó)家“十一五”關(guān)停小火電計(jì)劃，公司目前有兩座電廠處于關(guān)停范圍，公司應(yīng)在關(guān)停的同時(shí)，依據(jù)國(guó)家“上大壓小”的相關(guān)政策，爭(zhēng)取地方支持，建設(shè)高參數(shù)、大容量、城市供熱、節(jié)能環(huán)保的火電機(jī)組以替代關(guān)停的小機(jī)組，大容量機(jī)組的投產(chǎn)將降低關(guān)停小火電對(duì)公司的影響，保持盈利的穩(wěn)定性。(3)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于公司目前處于擴(kuò)張階段，需要大量籌資所致，因此短期改變并不現(xiàn)實(shí)，但公司可以加強(qiáng)項(xiàng)目管理，保證所投資項(xiàng)目具有較好的盈利能力，另外，隨著公司大規(guī)模投資項(xiàng)目的投產(chǎn)，規(guī)模的穩(wěn)定，公司應(yīng)逐步改善資本結(jié)構(gòu)。參考文獻(xiàn)張先治，陳友邦.財(cái)務(wù)分析.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2007中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理.屮國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).會(huì)計(jì).中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007財(cái)政部企業(yè)司.《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》解讀.中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2007郝玉貴，吳君芝，謝社林.中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2006韋秀華.財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)訓(xùn).對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2006王萍.財(cái)務(wù)報(bào)表分析.清華大學(xué)出版社，2004單喆敏.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析.上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2004韓良智.怎樣閱讀與分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告.經(jīng)濟(jì)管理出版社，2004張新民，王秀麗.解讀財(cái)務(wù)報(bào)表:案例分析方法評(píng)析.對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2003夏雪花.論財(cái)務(wù)分析體系的改進(jìn)及應(yīng)用.商業(yè)會(huì)計(jì)，2008,4,32?33梁彪.淺議改進(jìn)的論財(cái)務(wù)分析體系.商業(yè)會(huì)計(jì)，2007,23,25?27RichardLoth.<SelectWinningStocksUsingFinancialStatements>.DearbornFinancialPublishing,Inc.,1999致謝本畢業(yè)論文是在導(dǎo)師劉艷麗老師的悉心指導(dǎo)下和幫助下完成的，劉艷麗老師嚴(yán)謹(jǐn)求實(shí)的工作作風(fēng)和治學(xué)精神使我受益菲淺。在畢業(yè)論文的寫(xiě)作過(guò)程屮，我總會(huì)有茫然不知如何繼續(xù)的吋候，劉艷《老師的指導(dǎo)和支持，給了我許多寶貴的意見(jiàn)，使我慢慢掌握了寫(xiě)作的技巧，慢慢進(jìn)入寫(xiě)作狀態(tài)；在本畢業(yè)論文的結(jié)構(gòu)組織與修改過(guò)程中，很感謝劉艷麗老師的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)和幫助，使我能夠順利完成本論文！在此謹(jǐn)向他表示衷心的感謝！最后向所有關(guān)心我、支持我、幫助過(guò)我的老師、同學(xué)、親人朋友們?cè)俅伪硎疚业纳钌钪x意和祝福，祝愿您們身體健康、工作順利！附錄附錄1:國(guó)電電力2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表單位：元幣種:人民幣項(xiàng)目期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金1,581,993,649.39989,007,332.96結(jié)算備付金拆岀資金交易性金融資產(chǎn)50,434,975.90應(yīng)收票據(jù)116,052,444.6044,452,520.79應(yīng)收賬款2,640,200,940.241,953,723,247.58預(yù)付款項(xiàng)4,395,882,805.453,166,850,953.98應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利269,844.51其他應(yīng)收款256,490,191.79288,421,102.92買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)存貨2,031,376,778.831,396,767,133.51一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)9,144,000.004,000,000.00流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)11,031,140,810.307,893,927,112.15非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資5,000,000.00長(zhǎng)期應(yīng)收款400,000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資4,803,633,561.484,300,937,656.41投資性房地產(chǎn)同定資產(chǎn)27,976,340,260.9422,635,149,252.01在建工程14,933,902,4203610,486,191,238.37工程物資293,853,591.15258,363,756.22固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)483,091,566.07366,612,151.47開(kāi)發(fā)支山商譽(yù)32,160,475.16長(zhǎng)期待攤費(fèi)用923,758.9617,732,229.27

遞延所得稅資產(chǎn)45,320,592.3265,708,374.30其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)48,574,626,226.4438,130,694,658.05資產(chǎn)總計(jì)59,605,767,036.7446,024,621,770.20流動(dòng)負(fù)債：短期借款13,751,497,500.006,471,290,000.00向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債鮒票據(jù)1,247,773,983.85612,073,917.84應(yīng)付賬款2,788,138,325.102,258,684,885.35預(yù)收款項(xiàng)1,813,771,211.59937,510,004.90賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)及傭金應(yīng)付職工薪酬78,276,060.36239,239,464.77應(yīng)交稅費(fèi)436,967,316.38377,637,566.01鮒利息109,852,884.8297,492,370.67應(yīng)付股利145,641,103.2591,110,350.96其他應(yīng)付款1,478,671,396.251,173,683,244.85應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買(mǎi)賣(mài)證券款代理承銷(xiāo)證券款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債215,611,001.88其他流動(dòng)負(fù)債1,700,000,000.00800,000,000.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì)23,766,200,783.4813,058,721,805.35非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款12,381，374,621.1912,627,798,038.75應(yīng)付債券725,523,538.89長(zhǎng)期應(yīng)付款3,515,771,259.873,554,819,831.89專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款18,430,967.0219,117,888.86預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債2,674,666.73其他非流動(dòng)負(fù)債207,230,266.19100,700,534.20非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)16,122,807,114.2717,030,634,499.32負(fù)債合計(jì)39,889,007,897.7530,089,356,304.67所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）2,723,884,529.002.435,916,256.00資本公積4,755,399,301.943,825,822,315.19減：庫(kù)存股盈余公積1,159,287,419.671,024,231,800.16一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)4,780,305,571.433,451,061,300.32外幣報(bào)表折算差額-12,395.04

歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)13,418,864,427.0010,737,031,671.67少數(shù)股東權(quán)益6,297,894,711.995,198,233,793.86所有者權(quán)益合計(jì)19,716,759,138.9915,935,265,465.53負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)59,605,767,036.7446,024,621,770.20利潤(rùn)表單位：元印種:人民11:項(xiàng)目本期金額上期金額一、營(yíng)業(yè)總收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04其中：營(yíng)業(yè)收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本15,023,858,294.1912,847,267,040.01其中：營(yíng)業(yè)成本13,182,577,667.3511,324,568,949.18利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加231,851,499.92184,076,859.99銷(xiāo)售費(fèi)用25,422,100.6950,334,005.77管理費(fèi)用647,793,836.33526,321,008.50財(cái)務(wù)費(fèi)用871,754,303.50710,723,830.55資產(chǎn)減值損失64,458,886.4051,242,386.02加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“一”號(hào)填列）19,030,575.16投資收益（損失以“一”號(hào)填列）567,207,791.35437,189,656.23其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企、||＜和合營(yíng)企業(yè)的投資收益492,426,546.88468,003,396.75匯兌收益（損失以“-”號(hào)填列）三、營(yíng)、||＜利潤(rùn)（虧損以“一”號(hào)填列）3,010,800,582.962,143,475,100.42加：營(yíng)業(yè)外收入158,497,185.6161,930,598.36減：營(yíng)業(yè)外支出47,202,514.6925,294,356.11其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失6,424,469.19| 10,257,298.85四、利潤(rùn)總額（虧損總額以“一”號(hào)填列）3,122,095,253.88| 2,180,111,342.67減：所得稅費(fèi)用577,891,626.87331,705,543.06五、凈利潤(rùn)（凈虧損以“一”號(hào)填列）2,544,203,627.011,848,405,799.61歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1,710,720,702.421,192,178,870.81少數(shù)股東損益741,504,102.70422,085,595.81被合并方合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)91,978,821.89234,141,332.99六、每股收益：（一）基本每股收益0.6730.514（二）稀釋每股收益 0.673 0.483（二）稀釋每股收益 0.673 0.483現(xiàn)金流量表單位:元幣種汰民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金20,424,256,607.2516,591,819,368.12客戶(hù)存款和同、||＜存放款項(xiàng)凈増加額向中央銀行借款凈增加額向其他金融機(jī)構(gòu)拆入資金凈增加額收到原保險(xiǎn)合同保費(fèi)取得的現(xiàn)金收到再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額保戶(hù)儲(chǔ)金及投資款凈增加額處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金拆入資金凈增加額回購(gòu)業(yè)務(wù)資金凈增加額收到的稅費(fèi)返還58,646,288.0245,259,000.08收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金704,904,846.14279,442,953.47經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)21,187,807,741.4116,916,521,321.67購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金11,816,889,126.959,236,361,259.62客戶(hù)貸款及墊款凈增加額存放中央銀行和同鼎款項(xiàng)凈増加額支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金支付利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金支付保單紅利的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1,556,935,795.901,241,976,616.17支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2,576,938,863.932,009,401,033.04支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金897,172,486.48729,768,231.94經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)16,847,936,273.2613,217,507,140.77經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4,339,871,468.153,699,014,180.90二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資收到的現(xiàn)金67,647,523.135,087,261.68取得投資收益收到的現(xiàn)金515,962,194.85256,629,539.16處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的1,552,910.004,660,496?65處置子公司及其他營(yíng)卟單位收到的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金87,350,000.00177,531,945.15投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)672,512,627.98443,909,242.64購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的11,005,754,972.218,711,504,078.74投資支付的現(xiàn)金1,226,654,958.06384,385,674.39質(zhì)押貸款凈增加額取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額2,179,463,423.79支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金470,000.0028,439,550.65投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)14,412,343,354.069,124,329,303.78投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-13,739,830,726.08-8,680,420,061.14三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金5,406,558,003.36995,819,080.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1,491,906,021.97747,859,080.00取得借款收到的現(xiàn)金33,983.520,322.8717,198,590,809.31發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金377,952.98籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)39,390,078,326.2318,194,787,842.29償還債務(wù)支付的現(xiàn)金26,833,014,022.6212,060,770,353.51分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金2,534,245,962.241,697,477,273.16其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤(rùn)627,930,473.38587,924,217.67支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金29,721,983.707,048,551.57籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)29,396,981,968.5613,765,296,178.24籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9,993,096,357.674,429,491,664.05四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響-150,783.31-70,624.76五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額592,986,316.43-551,984,840.95加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額989,007,332.961,540,992,173.91六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額1,581,993,649.39989,007,332.96附錄2:財(cái)務(wù)綜合分析調(diào)整報(bào)表調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表單位:元幣種:人民幣凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)年末余額年初余額經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：應(yīng)收票據(jù)116,052,444.6044,452,520.79應(yīng)收賬款2,640,200,940.241,953,723,247.58預(yù)付款項(xiàng)4,395,882,805.453,166,850,953.98應(yīng)收股利0.00269,844.51其他應(yīng)收款256,490,191.79288,421,102.92存貨2,031,376,778.831,396,767,133.51其他流動(dòng)資產(chǎn)9,144,000.004,000,000.00持有至到期投資5,000,000.000.00長(zhǎng)期應(yīng)收款400,000.000.00長(zhǎng)期股權(quán)投資4,803,633,561.484,300,937,656.41固定資產(chǎn)27,976,340,260.9422,635,149,252.01在建工程14,933,902,420.3610,486,191,238.37工程物資293,853,591.15258,363,756.22無(wú)形資產(chǎn)483,091,566.07366,612,151.47商譽(yù)32,160,475.160.00長(zhǎng)期待攤費(fèi)用923,758.9617,732,229.27遞延所得稅資產(chǎn)45,320,592.3265,708,374.30經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)58,023,773,387.3544,985,179,461.34經(jīng)營(yíng)負(fù)債：應(yīng)付票據(jù)1,247,773,983.85612,073,917.84應(yīng)付賬款2,788,138,325.102,258,684,885.35預(yù)收款項(xiàng)1,813,771,211.59937,510,004.90應(yīng)付職1.薪酬78,276,060.36239,239,464.77應(yīng)交稅費(fèi)436,967,316.38377,637,566.01應(yīng)付利息109,852,884.8297,492,370.67應(yīng)付股利145,641,103.2591,110,350.96其他應(yīng)付款1,478,671,396.251,173,683,244.85一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債215,611,001.880.00其他流動(dòng)負(fù)債1,700,000,000.00800,000,000.00長(zhǎng)期應(yīng)付款3,515,771,259.873,554,819,831.89專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款18,430,967.0219,117,888.86遞延所得稅負(fù)債0.002,674,666.73其他非流動(dòng)負(fù)債207,230,266.19100,700,534.20經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)13,756,135,776.5610,264,744,727.03凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)44,267,637,610.7934,720,434,734.31凈負(fù)債及股東權(quán)益金融負(fù)債：

短期借款13,751,497,500.006,471,290,000.00長(zhǎng)期借款12,381,374,621.1912,627,798,038.75應(yīng)付債券0.00725,523,538.89金融負(fù)債合計(jì)26,132,872,121.1919,824,611,577.64金融資產(chǎn)：貨幣資金1,581,993,649.39989,007,332.96交易性金融資產(chǎn)0.0050,434,975.90金融資產(chǎn)合計(jì)1,581,993,649.391,039,442,308.86凈負(fù)債：24,550,878,471.8018,785,169,268.78股東權(quán)益：實(shí)收資本（或股本）2,723,884,529.002,435,916,256.00資本公積4,755,399,301.943,825,822,315.19盈余公積1,159,287,419.671,024,231,800.16未分配利潤(rùn)4,780,305,571.433,451,061,300.32外幣報(bào)表折算差額-12,395.040.00歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)13,418,864,427.0010,737,031,671.67少數(shù)股東權(quán)益6,297,894,711.995,198,233,793.86所有者權(quán)益合計(jì)19,716,759,138.9915,935,265,465.53凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)44,267,637,610.7934,720,434,73431調(diào)整利潤(rùn)表單位:元幣種汰民幣項(xiàng)目本期金額上期金額一、營(yíng)業(yè)總收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04減：營(yíng)業(yè)額成本13,182,577,667.3511,324,568,949.18二、毛利4,284,873,418.453,209,952,959.86減：營(yíng)業(yè)稅金及附加231,851,499.92184,076,859.99銷(xiāo)售費(fèi)用25,422,100.6950,334,005.77管理費(fèi)用647,793,836.33526,321,008.50三、主要營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3,379,805,981.512,449,221,085.60減：資產(chǎn)減值損失64,458,886.4051,242,386.02力11:公允價(jià)值變動(dòng)收益0.0019,030,575.16投資收益567,207,791.35437,189,656.23四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3,882,554,886.462,854,198,930.97加：營(yíng)業(yè)外收入158,497,185.6161,930,598.36減：營(yíng)業(yè)外支出47,202,514.6925,294,356.11五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)3,993,849,557.382,890,835,173.22減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用739251057.5439842696.2六、經(jīng)營(yíng)浄利潤(rùn)3,254,598,499.832,450,992,477.00金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用871,754,303.50710,723,830.55利息費(fèi)用減少所得稅161359430.7108137153.2

二、凈利息費(fèi)用710,394,872.82602,586,677.39利潤(rùn)合計(jì)：稅前利潤(rùn)合計(jì)3,122,095,253.882,180,111,342.67所得稅費(fèi)用合計(jì)577891626.9331705543.1稅后凈利潤(rùn)合計(jì)2,544,203