西部研究月度金股報告系列(2024年5月)：撥云見日

索引索引內(nèi)容目錄一、策略：撥云見日 4二、汽車：長城汽車(2333.HK) 5三、傳媒：華策影視 6四、半導體：精測電子 7五、通信：中際旭創(chuàng) 8六、軍工：西部超導 9七、機械：青鳥消防 10八、電新：東方電子 九、化工：遠興能源 12十、食飲：燕京啤酒 13十一、醫(yī)藥：安杰思 14圖表目錄圖1：西部證券5月金股組合 32024年5汽車（半導體、中際旭創(chuàng)（通信、西部超導（軍工、青鳥消防（機械、東方電子（電新、遠興能源（。圖1：西部證券5月金股組合西部證券·5月金股組合行業(yè)股票代碼個股名稱盈利預測(EPS)（元）PE（倍）2023行業(yè)平均PE（倍）收盤價（元）市值（億元）流通市值（億元）2023A2024E2025E2024E2025E汽車2333.HK長城汽車0.821.091.3610.708.622011.702,075363傳媒300133.SZ華策影視0.200.250.2834.1130.11258.51162101半導體300567.SZ精測電子0.540.981.3963.8544.965562.60174115通信300308.SZ中際旭創(chuàng)2.805.967.9231.4723.7058187.701,5071,027軍工688122.SH西部超導1.161.602.0724.2818.813038.90253170機械002960.SZ青鳥消防0.901.001.1914.5712.302014.5911153電新000682.SZ東方電子0.400.510.6420.2416.262210.3813981化工000683.SZ遠興能源0.390.720.839.988.67147.23270178食飲000729.SZ燕京啤酒0.230.330.4230.0223.17229.80276113醫(yī)藥688581.SH安杰思4.194.726.1317.4013.402082.084811資料來源：，（數(shù)據(jù)均以本幣計算，盈利預測為WIND一致預期，數(shù)據(jù)截至4月29日收盤）一、策略：撥云見日4月市場走出W310034西部策略“新量價體系”支撐這一結論。42.22.2提泛。（2010201320195G，2021年（014205220（201720192021（AI鏈+445建議配置以下主線：汽車產(chǎn)業(yè)鏈零部件整車TMT、軍工醫(yī)藥電力電網(wǎng)、有色風險提示：政策推進不及預期，海外經(jīng)濟衰退超預期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期。分析師：慈薇薇二、汽車：長城汽車(2333.HK)投資邏輯：1Q24+1Q24短期邏輯：1Q24、改款H6H9300Hi4-T中長期邏輯：300推出PHEV20-3050NOA+20V4風險提示：車型銷量不及預期，車市價格戰(zhàn)加劇。分析師：齊天翔三、傳媒：華策影視投資邏輯：影視AIGCAIAI/5150/短期邏輯：/8開機1022319124年多模態(tài)AI進程加速，無論是IP和視頻語料儲備（國內(nèi)最大的影視原創(chuàng)版權庫和影視AI風險提示：內(nèi)容制作進度和銷售低于預期，監(jiān)管風險，技術進展不及預期。分析師：馮海星四、半導體：精測電子投資邏輯：KLA等國外廠商長期壟斷中國市場，2021年國產(chǎn)化率僅2.4%，自主開發(fā)前景廣闊。短期邏輯：二季度產(chǎn)品交付有望提升。中長期邏輯：AI風險提示：下游客戶資本支出波動風險；客戶驗證風險；客戶集中風險。分析師：賀茂飛五、通信：中際旭創(chuàng)投資邏輯：短期邏輯：1、全球AI算力持續(xù)高景氣，帶動高速率光模塊需求逐季度攀升；2、伴隨光模塊升級迭代周期縮短，光模塊市場格局向頭部集中。短期催化劑：1、北美AI大廠業(yè)績催化；2、海外大廠釋放光模塊需求指引；3、1.6T進入批量化生產(chǎn)交付。中長期邏輯：1AI400G/800GAI地，AI訓練和AI推理將推動AI算力基礎設施投資持續(xù)高景氣，光模塊是其中重要一環(huán)。2、AICPO1.6T3、高端產(chǎn)品占比提升及降本增效持續(xù)推動，公司的毛利率和凈利率有望得到改善。風險提示：AI算力需求不及預期；行業(yè)格局惡化；產(chǎn)品降價帶來毛利率下滑。分析師：陳彤六、軍工：西部超導投資邏輯：12、民用超導材料：下游應用多點開花，除傳統(tǒng)醫(yī)療、基建行業(yè)外，目前五代單晶爐需要配備超導模塊，將大力拉動超導線材需求。短期邏輯：中長期邏輯：中期看點主要集中于公司高溫合金業(yè)務放量供應，以及超導線材在高端領域的應用放量，兩塊業(yè)務將帶來公司綜合利潤的明顯提振。風險提示：分析師：楊雨南七、機械：青鳥消防投資邏輯：2019年開始，應急管理部收編消防帶來了監(jiān)管方式的變革和市場化程度的提升，使得頭部企業(yè)市場份額提升；同時，下游客戶對于品牌、質(zhì)量的要求也使得行業(yè)集中度提升。短期邏輯：2023-2025中長期邏輯：1228.86%股權、行320－20512002221.4、1.9、2.32）128.86%股權；3）業(yè)是一個包含了很多子領域、豐富上下游產(chǎn)業(yè)鏈的大行業(yè)，千億空間以上；4）FinsecurDetnovMapleArmor均實4PB50%3風險提示：分析師：劉博八、電新：東方電子投資邏輯：+短期邏輯：24年業(yè)績高確定性，Q1季度業(yè)績增速逐步加快。中長期邏輯：1、電網(wǎng)此前投資側重主干網(wǎng)以及一次設備，目前政策驅(qū)動逐漸向配電網(wǎng)以及二次設備傾2、目前電網(wǎng)的主要矛盾體現(xiàn)用電供需矛盾突出，峰谷價差逐漸顯著，電網(wǎng)系統(tǒng)的可靠性3風險提示：政策端延期風險；電網(wǎng)投資不及預期風險；競爭格局加劇風險等。分析師：楊敬梅九、化工：遠興能源投資邏輯：現(xiàn)貨漲價，行業(yè)檢修超預期，公司產(chǎn)能釋放。中長期邏輯：。風險提示：純堿需求下降，純堿行業(yè)供應競爭加劇，公司產(chǎn)銷不及預期。分析師：黃侃十、食飲：燕京啤酒投資邏輯：短期邏輯：1、高基數(shù)效應減弱+旺季來臨帶來的業(yè)績彈性釋放。2、原輔材成本回落帶來利潤率抬升。中長期邏輯：1、作為長坡厚雪啤酒賽道的五大巨頭之一，燕啤的噸價提升空間最大，U8放量帶來的噸價提升不斷驗證，產(chǎn)品矩陣逐漸優(yōu)化過程中的提價仍有很大空間。2、公司改革釋放紅利過程中，凈利率逐步提升。3、公司在優(yōu)勢區(qū)域的渠道力強，基于此建立的推新能力、鋪市能力可以保障公司提價進程。風險提示：消費信心持續(xù)低迷，原材料價格超預期上漲，食品安全風險。分析師：張弛十一、醫(yī)藥：安杰思投資邏輯：老齡化的到來，消化道內(nèi)鏡檢查和微創(chuàng)手術逐年提升，自主開發(fā)外