證券工具課件

12五月2024證券工具1984年11月14日，經(jīng)中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)，由上海飛樂(lè)電聲總廠、飛樂(lè)電聲總廠三分廠、上海電子元件工業(yè)公司、工商銀行上海市分行信托公司靜安分部發(fā)起設(shè)立上海飛樂(lè)音響股份有限公司，向社會(huì)公眾及職工發(fā)行股票?？偣杀荆比f(wàn)股，每股面值50元，共籌集50萬(wàn)元股金，其中35％由法人認(rèn)購(gòu)，65％向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行。小案例上海飛樂(lè)音響股份有限公司成為上海市第一家股份制企業(yè)，而且飛樂(lè)音響公司這次發(fā)行的股票，沒(méi)有期限限制，不能退股，可以流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢哉f(shuō)是我國(guó)改革開(kāi)放新時(shí)期第一張真正意義上的股票。人們習(xí)慣親切地昵稱(chēng)其為“小飛樂(lè)”。1986年11月14日，當(dāng)鄧小平將“飛樂(lè)音響”股票贈(zèng)予美國(guó)紐約證券交易所的約翰·凡爾霖后，俗稱(chēng)“小飛樂(lè)”的“中國(guó)第一股”讓世界為之轟動(dòng)。如今，凡爾霖的這一股“小飛樂(lè)”通過(guò)多年的送配，一股變成了3183股，市值由50元變成最高時(shí)的10.76萬(wàn)元。1.1證券工具概述證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券的本質(zhì)是一種交易契約或合同，該契約或合同賦予合同持有人根據(jù)該合同的規(guī)定，對(duì)合同規(guī)定的標(biāo)的采取相應(yīng)的行為，并獲得相應(yīng)的收益的權(quán)利。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式，如電子證券等。按證券的發(fā)行主體來(lái)劃分，可以分為政府證券、金融證券和公司證券。政府證券是指政府財(cái)政部門(mén)或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的證券，主要指國(guó)庫(kù)券。金融證券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券。公司證券是指公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)法人為籌集投資資金或與籌集投資資金直接相關(guān)的行為而發(fā)行的證券，主要包括公司股票、公司債券、認(rèn)股權(quán)證等。1.2股票

股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對(duì)公司擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書(shū)。股票是投入股份公司資本份額的證券化，代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券。股東與公司之間的關(guān)系不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，股東是公司的所有者，并以其出資額為限對(duì)公司負(fù)有限責(zé)任，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。股票不是現(xiàn)實(shí)的資本，而是一種虛擬資本。股票的特征1.收益性股東憑其所持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益，或是將股票放到流通市場(chǎng)交易，賺取差價(jià)收益。2.永久性股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因此它是一種無(wú)限期的法律憑證。股票的期限等于公司存續(xù)的期限。3.不可償還性投資者認(rèn)購(gòu)了股票后，就不能再要求退股，只能到二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)賣(mài)給第三者。股票轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。但是股份有限公司為達(dá)到縮小股本規(guī)模或改變資本結(jié)構(gòu)的目的，可以通過(guò)一定途徑購(gòu)買(mǎi)贖回本公司發(fā)行在外的股份。4.參與性股票持有者作為股份公司的股東參與股東大會(huì)，體現(xiàn)對(duì)公司決策的參與權(quán)，股東參與公司重大決策權(quán)利的大小取決于其持有的股份數(shù)量的多少。5.風(fēng)險(xiǎn)性股票風(fēng)險(xiǎn)即股票收益的不確定性。6.流動(dòng)性股票持有人不能從公司退股，但股票轉(zhuǎn)讓為其提供了流動(dòng)性。。我國(guó)股票的分類(lèi)1）按投資主體不同可分為國(guó)家股票、法人股票、社會(huì)公眾股票和外資股票等。2）按流通受限與否可分為有限售條件股份和無(wú)限售條件的股份。有限售條件股份是指股份持有人依照法律、法規(guī)規(guī)定或按承諾有轉(zhuǎn)讓限制的股份，包括因法規(guī)政策因素暫時(shí)鎖定的股份、內(nèi)部職工股、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持有的股份等。無(wú)限售條件股份是指流通轉(zhuǎn)讓不受限制的股份。3）按上市地點(diǎn)和投資者不同可分為人民幣普通股票（A股）、人民幣特種股票即境內(nèi)上市外資股（B股）和境外上市外資股（例如在香港上市的H股、紐約上市的N股、新加坡上市的S股等）。1.3債券

債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，債券持有人即債權(quán)人。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是一種固定收益證券。按發(fā)行主體分類(lèi)，債券可分為政府債券、金融債券和公司債券按計(jì)息方式分類(lèi)，債券可分為零息債券、定息債券和浮動(dòng)利率債券按募集方式分類(lèi)，債券可分為公募債券和私募債券按償還期分類(lèi)，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券按市場(chǎng)所在地和債券面額貨幣分類(lèi)，債券可分為國(guó)內(nèi)債券和國(guó)際債券按債券形式分類(lèi)，債券可分為記帳式債券、憑證式債券和儲(chǔ)蓄式債券（電子式）1.4證券投資基金

證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。它是由基金管理公司或其他發(fā)起人向投資者發(fā)行受益憑證，將大眾手中的零散資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，委托具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家進(jìn)行管理和運(yùn)作，并由金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)所募集資金的信托人或保管人，基金經(jīng)理人通過(guò)多元化的投資組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，謀求資本長(zhǎng)期穩(wěn)定的增值。投資者按比例分享投資收益與承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金屬于金融信托的一種，反映了投資者與基金管理人、基金托管人之間的委托代理關(guān)系。證券投資基金的特征1．集合理財(cái)基金可以最廣泛地吸收社會(huì)閑散資金，匯成規(guī)模巨大的投資資金。2．組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)基金可以憑借其雄厚的資金，在法律規(guī)定的投資范圍內(nèi)進(jìn)行科學(xué)的組合，分散投資于多種證券，借助于資金龐大和投資者眾多的優(yōu)勢(shì)使每個(gè)投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)變小，另一方面又利用不同的投資對(duì)象之間的互補(bǔ)性，達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。3．專(zhuān)業(yè)理財(cái)基金的管理人員都是受過(guò)嚴(yán)格訓(xùn)練的專(zhuān)業(yè)管理人員，他們有著豐富的證券投資經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)的信息搜集手段及分析方法。證券投資學(xué)

證券投資基金、股票、債券的區(qū)別

經(jīng)濟(jì)關(guān)系投資工具性質(zhì)收益與風(fēng)險(xiǎn)水平股票公司所有人直接投資收益一般較高，但風(fēng)險(xiǎn)大債券公司債權(quán)人直接投資收益水平適中，風(fēng)險(xiǎn)較小證券投資基金信托關(guān)系間接投資收益水平可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又可能低于股票證券投資學(xué)按組織形式分類(lèi)，可分為公司型投資基金和契約型投資基金公司型投資基金是依據(jù)公司法組成的以盈利為目的并投資于特定對(duì)象（如各種有價(jià)證券）的股份制投資公司。契約型投資基金是根據(jù)一定的信托契約原理，由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立契約而組建的投資基金。公司型投資基金與契約型投資基金的主要區(qū)別在于公司型基金的資金是公司法人的資本，而契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)。公司型基金依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)方針運(yùn)用資金，而契約型基金依據(jù)基金契約運(yùn)用資金。公司型基金的投資者購(gòu)買(mǎi)投資公司的股票成為投資公司的股東，而契約型基金投資者購(gòu)買(mǎi)投資信托的受益證券，只是契約關(guān)系的當(dāng)事人。證券投資學(xué)按運(yùn)作方式分類(lèi)，可分為封閉型基金和開(kāi)放型基金封閉型基金是指設(shè)立基金時(shí)限定基金的發(fā)行總額，在初次發(fā)行達(dá)到預(yù)定的發(fā)行計(jì)劃后，基金宣告成立，并加以封閉，在一定時(shí)期內(nèi)不再追加發(fā)行新基金份額的基金。開(kāi)放型基金是指基金發(fā)行總額不固定，在基金按規(guī)定成立后，投資者可以在規(guī)定的場(chǎng)所和開(kāi)放的時(shí)間內(nèi)向基金管理人申購(gòu)或贖回基金份額的基金。封閉型基金和開(kāi)放型基金的主要區(qū)別在于基金份額是否能夠贖回，或者基金資本規(guī)模是否可以變動(dòng)。封閉型基金的份額不能被贖回，因而資本總額是固定不變的；而開(kāi)放型基金的份額是可贖回的，因而資本總額是可變的。證券投資學(xué)按投資目標(biāo)分類(lèi)，可分為成長(zhǎng)型基金、平衡型基金和收入型基金成長(zhǎng)型基金以資本長(zhǎng)期增值為投資目標(biāo)，其投資對(duì)象主要是市場(chǎng)中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。平衡型基金是指以既要獲得當(dāng)期收入，又要追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期增值為投資目標(biāo)，把資金分散投資于股票和債券，以保證資金的安全性和盈利性的基金。收入型基金是主要投資于可帶來(lái)現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的，以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對(duì)象主要是那些績(jī)優(yōu)股、債券、可轉(zhuǎn)讓大額存單等收入比較穩(wěn)定的有價(jià)證券。證券投資學(xué)按投資對(duì)象分類(lèi)，可分為股票型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、指數(shù)基金等股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金；貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金；期貨基金是指以各類(lèi)期貨品種為主要投資對(duì)象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金。證券投資學(xué)案例：巴菲特的投資人生1930年8月30日，沃倫·巴菲特出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫·巴菲特從小就極具投資意識(shí)，他鐘情于股票和數(shù)字的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了家族中的任何人。他滿(mǎn)肚子都是掙錢(qián)的道兒，五歲時(shí)就在家中擺地?cái)偠凳劭谙闾恰Ｉ源蠛笏麕ьI(lǐng)小伙伴到球場(chǎng)撿大款用過(guò)的高爾夫球，然后轉(zhuǎn)手倒賣(mài)，生意頗為紅火。上中學(xué)時(shí)，除利用課余做報(bào)童外，他還與伙伴合伙將彈子球游戲機(jī)出租給理發(fā)店老板，掙取外快。證券投資學(xué)1941年，剛剛跨入11周歲，他便躍身股海，購(gòu)買(mǎi)了平生第一張股票。1947年，沃倫·巴菲特進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)攻讀財(cái)務(wù)和商業(yè)管理。但他覺(jué)得教授們的空頭理論不過(guò)癮，兩年后轉(zhuǎn)學(xué)到尼布拉斯加大學(xué)林肯分校，一年內(nèi)獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位。1950年巴菲特申請(qǐng)哈佛大學(xué)被拒之門(mén)外，考入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院，拜師于著名投資學(xué)理論學(xué)家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆門(mén)下，巴菲特如魚(yú)得水。格雷厄姆反對(duì)投機(jī)，主張通過(guò)分析企業(yè)的贏利情況、資產(chǎn)情況及未來(lái)前景等因素來(lái)評(píng)價(jià)股票。他傳授給巴菲特豐富的知識(shí)和決竅。證券投資學(xué)1951年，21周歲的巴菲特獲得了哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)碩士學(xué)位。學(xué)成畢業(yè)的時(shí)候，他獲得最高A+。1952年，巴菲特和蘇珊·湯普森結(jié)婚，他們雙方的父母是多年的老朋友。當(dāng)巴菲特順路拜訪她并向她求婚時(shí)，蘇珊離開(kāi)了就讀的大學(xué)和他結(jié)了婚。1957年，巴菲特掌管的資金達(dá)到30萬(wàn)美元，但年末則升至50萬(wàn)美元。1962年，巴菲特合伙人公司的資本達(dá)到了720萬(wàn)美元，其中有100萬(wàn)是屬于巴菲特個(gè)人的。當(dāng)時(shí)他將幾個(gè)合伙人企業(yè)合并成一個(gè)“巴菲特合伙人有限公司”。最小投資額擴(kuò)大到10萬(wàn)美元。證券投資學(xué)1964年，巴菲特的個(gè)人財(cái)富達(dá)到400萬(wàn)美元，而此時(shí)他掌管的資金已高達(dá)2200萬(wàn)美元。1966年春，美國(guó)股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現(xiàn)很難再找到符合他的標(biāo)準(zhǔn)的廉價(jià)股票了。雖然股市上瘋行的投資給投機(jī)家?guī)?lái)了橫財(cái)，但巴菲特卻不為所動(dòng)，因?yàn)樗J(rèn)為股票的價(jià)格應(yīng)建立在企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)而不是投機(jī)的基礎(chǔ)之上。1967年10月，巴菲特掌管的資金達(dá)到6500萬(wàn)美元。1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績(jī)：增長(zhǎng)了46%，而道·瓊斯指數(shù)才增長(zhǎng)了9%。巴菲特掌管的資金上升至1億零400萬(wàn)美元，其中屬于巴菲特的有2500萬(wàn)美元。證券投資學(xué)1968年5月，當(dāng)股市一路凱歌的時(shí)候，巴菲特卻通知合伙人，他要隱退了。隨后，他逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災(zāi)，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多。1970年~1974年間，美國(guó)股市就像個(gè)泄了氣的皮球，沒(méi)有一絲生氣，持續(xù)的通貨膨脹和低增長(zhǎng)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“滯漲”時(shí)期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因?yàn)樗吹搅素?cái)源即將滾滾而來(lái)──他發(fā)現(xiàn)了太多的便宜股票。證券投資學(xué)1972年，巴菲特又盯上了報(bào)刊業(yè)，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)擁有一家名牌報(bào)刊，就好似擁有一座收費(fèi)橋梁，任何過(guò)客都必須留下買(mǎi)路錢(qián)。1973年開(kāi)始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環(huán)球》和《華盛頓郵報(bào)》，他的介入使《華盛頓郵報(bào)》利潤(rùn)大增，每年平均增長(zhǎng)35%。10年之后，巴菲特投入的1000萬(wàn)美元升值為兩個(gè)億。1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價(jià)，買(mǎi)進(jìn)可口可樂(lè)7%的股份。到1985年，可口可樂(lè)股票單價(jià)已長(zhǎng)至51.5美元，翻了5倍。1992年中巴菲特以74美元一股購(gòu)下435萬(wàn)股美國(guó)高技術(shù)國(guó)防工業(yè)公司——通用動(dòng)力公司的股票，到年底股價(jià)上升到113元。證券投資學(xué)1994年底已發(fā)展成擁有230億美元的伯克希爾工業(yè)王國(guó)，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團(tuán)。從1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值20.2%，高出道·瓊斯指數(shù)10.1個(gè)百分點(diǎn)。如果誰(shuí)在1965年投資巴菲特的公司10000美元的話(huà)，到1998年，他就可得到433萬(wàn)美元的回報(bào)，也就是說(shuō)，誰(shuí)若在33年前選擇了巴菲特，誰(shuí)就坐上了發(fā)財(cái)?shù)幕鸺?000年3月11日，巴菲特在伯克希爾公司的網(wǎng)站上公開(kāi)年度信件——一封沉重的信。數(shù)字顯示，巴菲特任主席的投資基金集團(tuán)伯克希爾公司，去年純收益下降了45%，從28.3億美元下降到15.57億美元。伯克希爾公司的A股價(jià)格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌;同時(shí)伯克希爾的賬面利潤(rùn)只增長(zhǎng)0.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期標(biāo)準(zhǔn)普爾的增長(zhǎng)，是1980年以來(lái)的首次落后.證券投資學(xué)2004年8月26日，巴菲特的夫人蘇姍·巴菲特在與他一起看望朋友時(shí)，突然中風(fēng)去世。擁有30億美元財(cái)富，或2.2%BerkshireHathaway公司股權(quán)的蘇姍·巴菲特享年72歲。2007年3月1日晚間，“股神”沃倫·巴菲特麾下的投資旗艦公司——伯克希爾·哈撒維公司(BerkshireHathaway)公布了其2006財(cái)政年度的業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，得益于颶風(fēng)“爽約”，公司主營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲利頗豐，伯克希爾公司去年利潤(rùn)增長(zhǎng)了29.2%，盈利達(dá)110.2億美元(高于2005年同期的85.3億美元);每股盈利7144美元(2005年為5338美元)。1965~2006年的42年間，伯克希爾公司凈資產(chǎn)的年均增長(zhǎng)率達(dá)21.46%，累計(jì)增長(zhǎng)361156%;同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分公司的年均增長(zhǎng)率為10.4%，累計(jì)增長(zhǎng)幅為6479%。證券投資學(xué)巴菲特是有史以來(lái)最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資，成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元;把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人(利潤(rùn)有時(shí)候來(lái)自對(duì)朋友的愚忠);購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位?！皬亩唐趤?lái)看，市場(chǎng)是一架投票計(jì)算器。但從長(zhǎng)