保險行業(yè)研究：監(jiān)管積極引導(dǎo)人身險行業(yè)壓實負(fù)債質(zhì)量-“率費雙降”202405 -中誠信

jdeng@mjtao@——監(jiān)管積極引導(dǎo)人身險行業(yè)壓實負(fù)債質(zhì)量事件中誠信國際行業(yè)評論中誠信國際行業(yè)評論為主的穩(wěn)定高收益儲蓄型產(chǎn)品受到消費者廣泛青睞，行業(yè)保費規(guī)?？焖僭鲩L。由于人身險產(chǎn)品久期較長且成本相對剛性，在利率下行及權(quán)益市場震蕩加劇背景下，人身險公司投資端面司長期利差損風(fēng)險，監(jiān)管機構(gòu)多次窗口指導(dǎo)保險公司，要求其下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率、夯實負(fù)債負(fù)債與資產(chǎn)匹配情況、對公司負(fù)債成本合理性的判斷以及下調(diào)準(zhǔn)備金評估利率對公司及行業(yè)險同等水平甚至更低。且對部分大型保險公司實行差異化監(jiān)管，希望其結(jié)算率和分紅水平在中誠信國際行業(yè)評論從短期來看，高預(yù)定利率產(chǎn)品的停售使得人身險公司保費規(guī)模短期面臨下滑壓力，但在存款利率持續(xù)下調(diào)背景下，具有較穩(wěn)定收益的壽險產(chǎn)品仍具有較強的吸引力。長期來看，隨著人表1：近年來人身險產(chǎn)品預(yù)定利率/評估利率/結(jié)算利率調(diào)整的主要監(jiān)管政策或指導(dǎo)2013.8《關(guān)于普通型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單法定評估利率為3.5%；2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單，保險公司采用的法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率可適當(dāng)上浮，上限為法定評估利率的1.15倍和預(yù)定利率的小者（4.025%分紅型人身保險保單法定評估利率為2.5%。《關(guān)于推進分紅型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》 《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》2015.9分紅型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率不高于《關(guān)于推進分紅型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》 《關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》 2016.9萬能保險責(zé)任準(zhǔn)備金的評估利率上限調(diào)整為年復(fù)利3%。2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單評估利率上限為年復(fù)利《關(guān)于完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備3.5%2013年8月5日及以后簽發(fā)的普通型人身保險保單評估利率上限為年復(fù)利《關(guān)于完善人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備3.5%和預(yù)定利率的較小者，停止發(fā)行預(yù)定利率為4.015%的普通型養(yǎng)老年金或保險期間為10年及以上的其它普通型年金保單；分紅型人身保險責(zé)任準(zhǔn)準(zhǔn)備金評估利率有關(guān)事項的通知》備金的評估利率上限為年復(fù)利3%和預(yù)定利率的較小者。 2023.4監(jiān)管窗口指導(dǎo)新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率從3.5%降到3.0%。2023.7監(jiān)管窗口指導(dǎo)率不高于2.5%、萬能險產(chǎn)品最低保證利率不高于2%。萬能險結(jié)算利率水平不超過3.3%，分紅險的實際分紅水平被要求降至與萬從20232023.7監(jiān)管窗口指導(dǎo)率不高于2.5%、萬能險產(chǎn)品最低保證利率不高于2%。萬能險結(jié)算利率水平不超過3.3%，分紅險的實際分紅水平被要求降至與萬 2024.1監(jiān)管窗口指導(dǎo)自2024年1月起，萬能險賬戶結(jié)算利率不得高于4%。 結(jié)算率和分紅水平在中小公司基礎(chǔ)上再降低20BP。 結(jié)算率和分紅水平在中小公司基礎(chǔ)上再降低20BP。3人身險公司陸續(xù)調(diào)整銀保渠道業(yè)務(wù)，與銀行按照重新報備的手續(xù)費簽署合作協(xié)議，經(jīng)監(jiān)管初密集對經(jīng)代渠道產(chǎn)品進行下架調(diào)整，經(jīng)代渠道全面實行“報行合一”已蓄勢待發(fā)。個險渠道“報行合一”政策的實施使得人身險公司更加謹(jǐn)慎地考慮產(chǎn)品成本和利潤空間，并更加注重的利差損、費差損風(fēng)險不斷積聚。為防范化解行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，監(jiān)管本文件中包含的信息由中誠信國際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得，因為可能存在人為或機械錯誤及其他因素影響，上述信息行性及合適性不作任何明示或暗示的