【上市公司融資行為對(duì)資本成本的影響及案例探究11000字（論文）】

[8]一方面，建立有效的內(nèi)部控制機(jī)制是防止內(nèi)部有人進(jìn)行破壞、確保公司的管理結(jié)構(gòu)更加有效。董事會(huì)的結(jié)構(gòu)可以通過設(shè)立由專家組成的外部董事會(huì)來改進(jìn)，并建立獨(dú)立董事的外部監(jiān)督機(jī)制；另一方面，建立市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制，根據(jù)管理者的市場(chǎng)導(dǎo)向過程，完善公司治理機(jī)制，這個(gè)需要市場(chǎng)化，長期的激勵(lì)。比如通過適當(dāng)增加高級(jí)管理人員的持股比例，有針對(duì)性地向高級(jí)管理人員發(fā)行股票，或者鼓勵(lì)新管理人員在二級(jí)市場(chǎng)購買股票，向執(zhí)行企業(yè)任務(wù)的高層提供股份，從而降低公司的代理成本，更加有效的去治理公司。結(jié)論通常認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括融資、投資、商業(yè)基金管理與收益分配.在這四個(gè)行為中，不斷討論資金（或資本）的使用和改善金融行為公司是公司投資行為的結(jié)果，無論是簡(jiǎn)單的重復(fù)生產(chǎn)還是擴(kuò)大生產(chǎn)，融資都是確保各階段的順利循環(huán)的，這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵內(nèi)容之一。因此，融資是公司財(cái)務(wù)管理最基本的要素之一，貫穿公司財(cái)務(wù)管理全過程。融資作為企業(yè)資金有序運(yùn)行的保證，它的作用在財(cái)務(wù)上是顯而易見。通過各種形式的融資，公司可以改變其資本規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、股本結(jié)構(gòu)，從而改變其決策權(quán)的分配和收入分配。在理想的市場(chǎng)上，大部分信息可以免費(fèi)獲取，所以，投資者與信息接受者之間的信息是互通的，故彼此對(duì)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)很容易達(dá)成一致。但在不完善的市場(chǎng)中投資者與信息接受者之間的信息是不用的，導(dǎo)致雙方會(huì)存在較大差異，這會(huì)使得投資者要求的回報(bào)率往往與信息接受者愿意承擔(dān)的資本成本存在較大分歧，這往往導(dǎo)致融資行為和資本支出不再相關(guān)。公司財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是通過兩種方式保持股東資產(chǎn)的價(jià)值和增值，增加他們的財(cái)富：一是提高投資回報(bào)，二是降低融資資本成本。因此理論分析表明，只有金融行為，考慮到資本成本，可以提高股東的資產(chǎn)價(jià)值，雖然大多數(shù)行業(yè)在擴(kuò)大融資規(guī)模時(shí)都考慮到資本成本，過度使用“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”往往導(dǎo)致過度融資，而不是增加股東的財(cái)富；根據(jù)資本成本的變化選擇融資方式將有助于提高股東的資產(chǎn)價(jià)值。參考文獻(xiàn)李文鵬.上市公司投融資行為的風(fēng)險(xiǎn)控制方法[J].全國流通經(jīng)濟(jì),2020(35):85-87.薛繁.我國上市公司股權(quán)融資偏好行為分析[J].營銷界,2020(19):152-153.劉明君.上市公司融資行為分析[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2017(17):196.楊華峰.上市公司股權(quán)資本成本影響因素分析——以河南省9家公司為例[J].金融理論與實(shí)踐,2016(08):42-48.胡劉芬.企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)融資約束的影響及機(jī)理研究[J].南開經(jīng)濟(jì)究,2021(01):58-84.彭梓倩.我國上市公司權(quán)益資本成本的測(cè)度及影響因素研究[D].武漢大學(xué),2017.李霄華.金融體制改革對(duì)企業(yè)投融資行為的影響[J].今日財(cái)富(中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)),2021(03):44-45陳瑩.管理者過度自信對(duì)債務(wù)融資的影響研究[J].財(cái)訊,2019(16):160-161.王中芬.我國上市公司再融資行為的現(xiàn)狀與對(duì)策[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2015(13):154.崔璨.分析我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與融資行為[J].品牌研究,2019(17):25-27.LeeChiChuanandLeeChienChiangandXiaoShunyi.Policy-relatedriskandcorporatefinancingbehavior:EvidencefromChina’slistedcompanies[J].EconomicModelling,2021,94:539-547YangZhao,Cheng-FewLee,Min-TehYuDoesequitymarkettiminghaveapersistentimpactoncapitalstructure?EvidencefromChina[J]TheBritishAccountingReview,2020,52GuizaniMoncefTestingthepeckingordertheoryofcapitalstructure:thecaseofIslamicfinancingmodes[J]FutureBusinessJournal,2020,6(1)Brendea,G.andPop,F.(2019),"HerdingbehaviorandfinancingdecisionsinRomania",ManagerialFinance,Vol.45No.6,pp.716-725.GauravSinghChauhan,FarizHuseynov,Corporatefinancingandtargetbehav