投資基金培訓(xùn)課件教材

投資基金

1、投資基金定義專門為中小投資人設(shè)計的一種間接投資工具，根據(jù)預(yù)定投資方向通過發(fā)售基金份額（基金單位）募集資金，形成獨立資產(chǎn)，基金持有人按照基金份額享有收益和承擔(dān)風(fēng)險。證券投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金。

投資基金

2、投資基金優(yōu)勢與不足

優(yōu)勢：增加投資品種；專家理財；風(fēng)險分散；規(guī)模效益

缺點：代理風(fēng)險；投資局限；費用成本投資基金

3、投資基金劃分

封閉基金與開放基金公司型基金與契約型基金股票基金、債券基金、指數(shù)基金、貨幣市場基金成長型基金、平衡型基金、收入型基金投資基金封閉基金（Closed-endFund）：基金持有人在基金存續(xù)期內(nèi)可以在規(guī)定的場所交易，但是不可以贖回。發(fā)行總量固定不變，上市交易。（54）開放基金（Opened-endFund）：基金持有人可以在規(guī)定場所按照規(guī)定的價格申購和贖回基金份額?；鸱蓊~不固定，沒有存續(xù)期，通常不上市交易，有必要保持一定量的現(xiàn)金。（68）

投資基金契約型基金（ContractFund）：基金的當(dāng)事人（投資人、管理人、托管人）簽訂契約合同發(fā)行基金的形式，投資人的資金屬于信托資產(chǎn)，投資人只作為受益人，不對基金投資決策具有表決權(quán)，基金的運營按照基金契約執(zhí)行。英國、日本、中國。公司型基金（CorporateFund）：投資人依照公司法組成的，以盈利為目的，投資于特定對象的股份制公司。投資人的資金為公司法人的資本，投資基金的股東對基金的重大決策進行審批，基金按照公司章程運營。美國投資基金股票基金（EquityFund）：股票投資債券基金（BondFund）：債券投資指數(shù)基金（IndexFund）：指數(shù)投資

貨幣市場基金（MoneyMarketFund）：國庫券、CDs、商業(yè)票據(jù)、公司債券投資基金成長型基金：追求資本利得和資金的長期增值，不注重當(dāng)期現(xiàn)金流，風(fēng)險大收入型基金：追求當(dāng)期收益現(xiàn)金流，不注重長期成長，風(fēng)險小平衡型基金：在長期成長和當(dāng)期收益間做出平衡

投資基金投資持有人投資基金基金管理人基金托管人投資基金4、私募基金：

利用非公開的方式，向特定的投資主體募集設(shè)立的基金形式。富人俱樂部投資人數(shù)量較少（100～500人）并具有資格購買（500萬～100萬－20萬/年），信息披露相對自由，管理人自有資金入股（3～5％）承擔(dān)最大風(fēng)險，年底分紅（5～25％）投資基金5、對沖基金（HedgeFund）：

利用公開交易的有價證券和衍生工具，進行對沖套利的私募基金。QuantumFund

、TigerFund、OmegaFund、LTCM高的風(fēng)險承受能力（99人、65認可投資）私募、信息、監(jiān)管、復(fù)雜財務(wù)杠桿巨大（5～10倍）絕對收益目標與業(yè)績投資基金6、量子基金與老虎基金

量子基金：喬治.索羅斯，1969（400萬）～1997（103億）～2000年4月28日破產(chǎn)，30％（3萬倍）。老虎基金：朱利安·羅伯遜

，1980（800萬）～1998（230億）～2000年3月31日破產(chǎn)，虧885億/18月。

投資基金量子基金與老虎基金大事記：

1993年英鎊危機1994年比索危機

1997年東南亞金融危機1998年俄羅斯債務(wù)危機和日元危機－20億

2000年Nasdaq重創(chuàng)－50億衍生市場衍生工具：

一種金融合約，其價值決定于一種或者多種金融資產(chǎn)。衍生工具只能依附于現(xiàn)貨市場，是現(xiàn)貨市場標的物的派生產(chǎn)物。衍生市場遠期合約(Forward)：一在未來某個確定的時間，按照某個特定的價格，出售或購買某種資產(chǎn)的協(xié)議。期貨(Future)：標準化的遠期合約。多頭(Long)與空頭(Short)期貨和遠期的區(qū)別ForwardFuture交易地點分散、多為OTC集中交易所合同內(nèi)容、形式雙方協(xié)議標準化交割形式按時交割經(jīng)常對沖，較少實物交割交易費用無保證金交易目的鎖定價格套期保值、投機交易參與者生產(chǎn)、經(jīng)營、消費者經(jīng)紀人、投機商交易標的物一切商品有限品種交易方式一對一集中交易保證手段合同、法律保證金制度遠期合約-KST遠期合約多方損益圖In=ST-K-KST遠期合約空方損益圖In=K-STIn:到期收益；K：協(xié)議價格；ST：到期日現(xiàn)貨價格KK衍生市場期權(quán)(Option)：合同持有人有權(quán)利在未來特定時間(內(nèi))，以合同價格購買或者出售一定數(shù)量的標的物。持有人擁有選擇權(quán)而不是義務(wù)，因此交納一定費用。看漲期權(quán)(Call)與看跌期權(quán)(PUT)互換(Swap)：雙方在未來某段時間內(nèi)按照合同相互交換現(xiàn)金流。發(fā)揮雙方現(xiàn)金流優(yōu)勢。

期權(quán)合約-KST看漲期權(quán)多方損益圖In=ST-(K+P)-KST看漲期權(quán)空方損益圖In=(K＋P)-STIn:到期收益；K：協(xié)議價格；ST：到期日現(xiàn)貨價格；P：期權(quán)費KKK＋PK+P巴林銀行的沉沒巴林銀行：

成立于1762年，弗朗西斯·巴林爵士是創(chuàng)始人，是世界首家“商人銀行”，英資銀行，曾一度為歐洲六大銀行之一，該銀行由于經(jīng)營靈活變通、富于創(chuàng)新，在國際金融領(lǐng)域獲得了巨大的成功。主要從事貿(mào)易，后期才開始從事證券、期貨、期權(quán)交易。其證券業(yè)務(wù)主要集中在南美洲和亞洲，其中在日本和新加坡的業(yè)務(wù)量最大。到1995年，巴林銀行擁有員工4000人，有15億英鎊的非銀行存款，10億英鎊的銀行存款，300億英鎊的基金。巴林銀行的沉沒

1995年2月25日，巴林銀行的一名年僅28歲的交易員里森在衍生金融交易的投機失敗，一天就虧損2.3l億英鎊，總共虧損8.27億英鎊，還有2萬未平倉。2月26日英格蘭銀行宣布巴林銀行破產(chǎn)。2月27日新加坡交易所接管巴林的帳戶。3月6日，荷蘭國際集團出資6.6億英鎊收購巴林銀行，轉(zhuǎn)為巴林銀行有限公司。3月9日，荷蘭國際集團收購巴林的法律程序結(jié)束。4月7日，原巴林主席，副主席全部辭職。巴林銀行的沉沒里森：

1987年到摩根士坦利倫敦分行期權(quán)結(jié)算部門任職（20歲）

1989年月10日進入巴林銀行工作。工作出色，在股市上為巴林銀行賺取了千萬美元的利潤。很快爭取到在印尼分部工作的機會，解決了以前未能解決的許多問題，倫敦總部視里森為期貨與期權(quán)結(jié)算方面的專家。1992年，巴林總部派里森到新加坡分行成立期貨與期權(quán)交易部門，同年底，他考取新加坡交易所業(yè)務(wù)代表資格。1993年初成為巴林銀行新加坡期貨公司的總經(jīng)理，既負責(zé)前臺交易又負責(zé)后臺清算巴林銀行的沉沒投資策略（1993）：

多頭：Nikkei225（日經(jīng)指數(shù)）

空頭：JGB（日本公債）

88帳戶：記錄盈利

92帳戶：記錄虧損巴林銀行的沉沒1994年以來，日本“泡沫”經(jīng)濟崩潰，日經(jīng)225大幅下跌，里森本應(yīng)出貨止損，但由于其頭寸太大，不得不為穩(wěn)定期貨價格減少損失，繼續(xù)吃進，同時做空頭的日本政府公債則節(jié)節(jié)上升，兩方同時虧損使損失越來越大，到1994年底，已累計虧損2.28億英鎊。他利用職務(wù)和聲譽繼續(xù)向總部索要資金，資金來源于巴林銀行總部、日本、倫敦證券、新加坡，總共調(diào)動資金7.42億英鎊，幾乎達到巴林銀行總資產(chǎn)。巴林銀行的沉沒

1995年1月17日，日本神戶大地震，日經(jīng)股指大跌，當(dāng)天就跌了400點。到1月20日，里森預(yù)測期貨指數(shù)應(yīng)該回升，債券下降，于是買入日經(jīng)股指，賣出債券。第一次買入日經(jīng)期貨0.5萬張，每張12萬英鎊，總值6億英鎊，占新加坡交易所持倉量的1／4。巴林銀行的沉沒1月23日，買入日經(jīng)期貨已達1.5萬張，這天股指下降1175點，一天下來期貨虧損了1億英鎊。1月27日，里森繼續(xù)逆市而為，買入日經(jīng)期貨，又輸?shù)?.38億英鎊。1月30日，日經(jīng)指數(shù)反彈700點，日債急跌，里森一天賺了0.85億英鎊。2月5日，日經(jīng)繼續(xù)回彈，日經(jīng)持倉3萬張，基本上彌補了大地震后的虧損。巴林銀行的沉沒

2月6日，日經(jīng)大跌。里森卻繼續(xù)加碼。2月23日，里森的日經(jīng)期貨已增加到6.08萬張，占市場49％，這一天日經(jīng)大跌，虧損累計2.5億英鎊。2月24日，交易所發(fā)現(xiàn)巴林公司出現(xiàn)巨額虧損，估計為5億英鎊虧損。而巴林銀行資產(chǎn)有8.6億美元。巴林還有大