2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》資格考試題庫大全-上（單選題）

PAGEPAGE12024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》資格考試題庫大全-上（單選題匯總）一、單選題1.下列對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解是（）。A、股指期貨遠月貼水有利于提高收益率B、與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大C、需要購買一籃子股票構(gòu)建組合D、交易成本較直接購買股票更高答案：A解析：A項，股指期貨遠月貼水，意味著股指期貨空方強勢，多方疲軟，空方投資者為了能夠成交開設(shè)空單，不惜讓利多方，按照低于市價的價格進行交易，因此多方能夠獲利。BD兩項，股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的比較如表6—1所示。C項，股指期貨指數(shù)化投資策略允許投資者使用創(chuàng)造“合成指數(shù)基金”替代實際購買股票的方法，即利用買賣股指期貨和固定收益?zhèn)瘉順?gòu)造一個和目標市場指數(shù)相同或高于市場指數(shù)表現(xiàn)的組合，從而極大地降低了傳統(tǒng)投資模式所面臨的交易成本及指數(shù)跟蹤誤差。表6—1股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的成本與跟蹤誤差比較2.在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。A、證券商B、金融機構(gòu)C、私募機構(gòu)D、個人答案：B解析：銀行或者其他的金融機構(gòu)作為資金市場的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務(wù)，而金融機構(gòu)本身通過在批發(fā)市場內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來的風險對沖掉，所以金融機構(gòu)本身的市場風險會比較低，從而信用風險也將比較低（相對于一般的非金融機構(gòu)而言）。在場外交易中，信用風險低的交易對手是更受歡迎的。故B項符合題意。3.DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗存在一個問題：當序列存在1階滯后相關(guān)時才有效，但大多數(shù)時間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗法會出現(xiàn)偏誤。4.目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。A、標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）B、路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRC、彭博商品指數(shù)（B）D、JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）答案：B解析：目前，路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）是全球最具影響力的商品價格指數(shù)。5.（）指農(nóng)業(yè)經(jīng)營者或企業(yè)為規(guī)避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產(chǎn)品，保險公司通過向期貨經(jīng)營機構(gòu)購買場外期權(quán)將風險轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營機構(gòu)利用期貨市場進行風險對沖的業(yè)務(wù)模式。A、期貨+銀行B、銀行+保險C、期貨+保險D、基金+保險答案：C解析："保險+期貨”，指農(nóng)業(yè)經(jīng)營者或企業(yè)為規(guī)避市場價格風險向保險公司購買期貨價格保險產(chǎn)品，保險公司通過向期貨經(jīng)營機構(gòu)購買場外期權(quán)將風險轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營機構(gòu)利用期貨市場進行風險對沖的業(yè)務(wù)模式。6.要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。A、宏觀B、微觀C、結(jié)構(gòu)D、總量答案：A解析：要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析。7.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達到最小，這就是最小二乘準則（原理）。RSS為殘差平方和。8.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的是（）。A、區(qū)間浮動利率票據(jù)B、超級浮動利率票據(jù)C、正向浮動利率票據(jù)D、逆向浮動利率票據(jù)答案：A解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動利率票據(jù)、超級浮動利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動利率票據(jù)以及區(qū)間浮動利率票據(jù)等。9.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。A、6.00%B、6.01%C、6.02%D、6.03%答案：C解析：該企業(yè)想通過互換協(xié)議將固定利率支付換成浮動利率支付，而固定利率支付是已經(jīng)確定了的。所以，給定企業(yè)的要求，銀行只能通過調(diào)整浮動利率的升貼水來反映市場的行情并報出合適的價格。銀行報出的價格是在6個月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個價格換成規(guī)范的利率互換報價，相當于6月期Shibor互換的價格，即7%－98BP＝6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價的時候，銀行報出的價格通常是6.02%。10.繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀方法的是（）。A、季節(jié)性分析法B、分類排序法C、經(jīng)驗法D、平衡表法答案：A解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費淡季時價格低落，這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動規(guī)律。季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。11.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A、多單和空單大多分布在散戶手中B、多單和空單大多掌握在主力手中C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中答案：C解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差（即凈持倉）來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之亦然。12.國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。13.投資者將投資組合的市場收益和超額收益分離出來的策略為（）策略。A、阿爾法B、指數(shù)化投資C、現(xiàn)金資產(chǎn)證券化D、資產(chǎn)配置答案：A解析：通過賣空期貨、期權(quán)等衍生品，投資者可以將投資組合的市場收益和超額收益分離，在獲取超額收益的同時，規(guī)避系統(tǒng)風險，這就是使用衍生工具的阿爾法策略。14.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）。A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入B、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票C、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于出售股票D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益答案：C解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。15.超額準備金比率由（）決定。A、中國銀保監(jiān)會B、中國證監(jiān)會C、中央銀行D、商業(yè)銀行答案：D解析：超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。16.從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時先于，有時后于D、同時答案：A解析：從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是跟隨商品價格指數(shù)的變化而變化的。17.運用模擬法計算VaR的關(guān)鍵是（）。A、根據(jù)模擬樣本估計組合的VaRB、得到組合價值變化的模擬樣本C、模擬風險因子在未來的各種可能情景D、得到在不同情境下投資組合的價值答案：C解析：模擬法是指通過模擬風險因子在未來的各種可能情景，然后根據(jù)組合價值與風險因子的關(guān)系，得到在不同情境下投資組合的價值，從而得到組合價值變化的模擬樣本，進而根據(jù)該樣本來估計組合的VaR。模擬法的關(guān)鍵，在于模擬出風險因子的各個情景。18.賣出基差交易與買入基差交易相比，賣出基差交易風險更____，獲利更____。（）A、大；困難B、大；容易C、?。蝗菀譊、小；困難答案：C解析：賣出基差交易與買入基差交易方向相反，由于基差收斂的特征，賣出基差交易風險顯得更低些，又由于買入國債期貨相當于賣出了國債期貨的交割選擇權(quán)，賣出虛值的隱含期權(quán)也使得賣出基差交易更易獲利。19.存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在（）的存款。A、中國銀行B、中央銀行C、同業(yè)拆借銀行D、美聯(lián)儲答案：B解析：存款準備金，是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。20.A、B、C、D、答案：C解析：21.用季節(jié)性分析只適用于（）。A、全部階段B、特定階段C、前面階段D、后面階段答案：B解析：季節(jié)性分析法有容易掌握、簡單明了的優(yōu)點，但該分析法只適用于特定品種的特定階段，并常常需要結(jié)合其他階段性因素做出客觀評估。22.A、B、C、D、答案：B解析：23.（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。A、風險度量B、風險識別C、風險對沖D、風險控制答案：A解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風險度量，是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。金融衍生品包含的風險有多種，并不是所有的風險都可以進行數(shù)量化度量。風險度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測試；在險價值。24.某機構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國債期貨報價105。該機構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價值）／（CTD修正久期×期貨合約價值））A、做多國債期貨合約56張B、做空國債期貨合約98張C、做多國債期貨合約98張D、做空國債期貨合約56張答案：D解析：該機構(gòu)利用國債期貨將其國債修正久期由7調(diào)整為3，是為了降低利率上升使其持有的債券價格下跌的風險，應(yīng)做空國債期貨合約。對沖掉的久期=7-3=4，對應(yīng)賣出國債期貨合約數(shù)量=（4×1億元）／（6．8×105萬元）≈56（張）。25.計算VaR不需要的信息是（）。A、時間長度NB、利率高低C、置信水平D、資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征答案：B解析：計算VaR至少需要三方面的信息：一是時間長度N；二是置信水平；三是資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。26.（）是期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風險。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：C解析：Rho用來度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性。Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對期權(quán)價值的影響越小。27.（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。A、遠期合約B、期貨合約C、倉庫D、虛擬庫存答案：D解析：虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。28.下列關(guān)于低行權(quán)價的期權(quán)說法有誤的有（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)的投資類似于期貨的投資B、交易所內(nèi)的低行權(quán)價的期權(quán)的交易機制跟期貨基本一致C、有些時候，低行權(quán)價的期權(quán)的價格會低于標的資產(chǎn)的價格D、如果低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會高于標的資產(chǎn)的價格答案：D解析：D項，在期權(quán)定價理論中，標的資產(chǎn)是否發(fā)放紅利，會影響到期權(quán)的價格。所以，如果低行權(quán)價的期權(quán)的標的資產(chǎn)發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會低于標的資產(chǎn)的價格。29.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭?。ǎ?。A、參數(shù)高原B、參數(shù)平原C、參數(shù)孤島D、參數(shù)平行答案：A解析：參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。30.某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬元滬深300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當前指數(shù)為4000點，一年后互換到期，滬深300指數(shù)上漲至4500點，該投資者收益（）萬元。A、125B、525C、500D、625答案：A解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix＝5000×（1＋10%）＝5500（萬元），根據(jù)權(quán)益證券的價值的計算公式，可得：投資者收益Vswap＝Vequity－Bfix＝5625－5500＝125（萬元）。31.（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風險識別的層面。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、國家層面答案：D解析：金融衍生品業(yè)務(wù)中的風險識別可以從三個層面上進行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面?？键c：風險識別32.2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，這意味著美元對一籃子外匯貨幣的價值（）。A、與1973年3月相比，升值了27%B、與1985年11月相比，貶值了27%C、與1985年11月相比，升值了27%D、與1973年3月相比，貶值了27%答案：D解析：美元指數(shù)的基期是1973年3月，基數(shù)為100.00。任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結(jié)果。比如，美元指數(shù)報價為105.50，意味著與1973年3月相比，美元相對“一籃子外匯貨幣”的價值升值了5.50%。題中美元指數(shù)報價為73，則意味著與1973年3月相比，美元相對“一籃子外匯貨幣”的價值貶值了27％。33.套期保值的效果取決于（）。A、基差的變動B、國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套保債券的價格和期貨合約價格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風險稱為基差風險。34.下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是（）。A、模型所采用的技術(shù)指標不包括時間周期參數(shù)B、參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標C、目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及D、參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原答案：B解析：所謂參數(shù)優(yōu)化，就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達到最優(yōu)績效目標的優(yōu)化過程。任何一個量化模型所采用的技術(shù)指標都或多或少地帶有各種時間周期參數(shù)，例如，均線的時間周期（是5日均線還是10日均線、20日均線）、RSI或MACD的時間周期等。參數(shù)優(yōu)化實際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在短時間內(nèi)幫助模型設(shè)計者對參數(shù)的各個值在一個設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進行全面測出，以尋找效果最佳的那個數(shù)值。參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。35.在下列經(jīng)濟指標中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標。A、采購經(jīng)理人指數(shù)B、消費者價格指數(shù)C、生產(chǎn)者價格指數(shù)D、國內(nèi)生產(chǎn)總值答案：A解析：采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟先行指標，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟的短期運行，具有很強的前瞻性。36.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標的。A、基準利率B、互換利率C、債券價格D、股票價格答案：D解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品同樣是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。37.在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價基本上可以參考（）。A、市場價格B、歷史價格C、利率曲線D、未來現(xiàn)金流答案：A解析：浮動利率債券的定價基本上可以參考市場價格，因為市場上有實時的成交價作為參考，而固定利率債券則有固定的未來現(xiàn)金流，所以其定價要依賴于當前的整條利率曲線。38.下列對利用股指期貨進行指數(shù)化投資的正確理解是（）。A、股指期貨遠月貼水有利于提高收益率B、與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大C、需要購買一籃子股票構(gòu)建組合D、交易成本較直接購買股票更高答案：A解析：股指期貨是一種指數(shù)化投資工具，它允許投資者以較低的成本實現(xiàn)或接近指數(shù)的收益率。遠月股指期貨的價格通常會貼水（即低于其價值），這使得投資者可以通過買入遠月期貨，賣出近月合約的方式，以較低的成本實現(xiàn)指數(shù)的跟蹤。因此，選項A是正確的理解。B選項錯誤，因為股指期貨的跟蹤誤差通常比主要權(quán)重的股票組合更小。C選項錯誤，因為股指期貨投資并不需要購買一籃子股票。D選項錯誤，因為相對于直接購買股票，股指期貨的交易成本通常較低。39.量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（）。A、邏輯推理B、數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計C、算法函數(shù)的集成D、收集數(shù)據(jù)答案：A解析：量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟為：收集數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計和算法函數(shù)的集成。40.美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動性減弱答案：C解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導(dǎo)致對美元的需求增加，美元流動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。41.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當R2＝0時，有（）。A、F＝－1B、F＝0C、F＝1D、F＝∞答案：B解析：擬合優(yōu)度R2為回歸平方和（ESS）占總離差平方和（TSS）的比例，其計算公式為：R2＝ESS/TSS。F統(tǒng)計量的計算公式為：當R2＝0時，ESS＝0，所以有F＝0。42.基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。A、結(jié)算所提供B、交易所提供C、公開喊價確定D、雙方協(xié)定答案：D解析：基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。升貼水的確定與期貨價格的點定構(gòu)成了基差交易中兩個不可或缺的要素。43.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A、多單和空單大多分布在散戶手中B、多單和空單大多掌握在主力手中C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中答案：C解析：一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差（即凈持倉）來對多空實力進行分析，如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之亦然。44.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。A、xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準確C、∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D、對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些答案：C解析：y平均值的區(qū)間預(yù)測和個別值的區(qū)間預(yù)測具有如下特征：①對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些；②樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準確；③xf距離x的均值越近，預(yù)測精度越高；④∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。45.就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。A、10B、15C、20D、30答案：C解析：就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。46.（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營機構(gòu)B、投保主體C、中介機構(gòu)D、保險公司答案：C解析："保險+期貨"運作中主要涉及三個主體:投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機構(gòu)。47.（）是將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交的基準價時，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題。A、公平性B、合理性C、客觀性D、謹慎性答案：B解析：所謂合理性，是指將期貨市場形成的價格作為現(xiàn)貨成交的基準價時，因產(chǎn)地、質(zhì)量有別等因素，在定價時買賣雙方還考慮到了現(xiàn)貨對期貨價的升貼水問題。48.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價格為S0，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復(fù)利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么當（）時，套利者可以在買入資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約。A、B、C、D、答案：A套利模型：，投資者可以通過"買低賣高"獲取無風險收益，即存在套利機會。故A項說法正確。49.A、tB、FC、卡方D、F答案：D解析：50.為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。A、t檢驗B、OLSC、逐個計算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。51.當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議？（）A、巴西B、澳大利亞C、韓國D、美國答案：D解析：當前，我國的中央銀行已經(jīng)與多個國家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國、澳大利亞、俄羅斯、巴西等國家。52.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。A、股票現(xiàn)貨頭寸的買賣B、股指現(xiàn)貨頭寸的買賣C、股指期貨的買賣D、現(xiàn)貨頭寸的買賣答案：A解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期現(xiàn)進行相互轉(zhuǎn)換。這種策略的目的是使總收益除了原來復(fù)制指數(shù)的收益之外，還可以套取期貨被低估的收益。這種策略仍隨時持有多頭頭寸，只是持有的可能是期貨，也可能是股票現(xiàn)貨。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣。53.跟蹤證的本質(zhì)是（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)B、高行權(quán)價的期權(quán)C、期貨期權(quán)D、股指期權(quán)答案：A解析：最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)。54.從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標歐洲某個電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標之前，最適合利用（）來管理匯率風險。A、人民幣／歐元期權(quán)B、人民幣／歐元遠期C、人民幣／歐元期貨D、人民幣／歐元互換答案：A解析：本題中，一旦企業(yè)中標，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對人民幣升值的風險，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣／歐元期貨；二是買人人民幣／歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場，價格靈活，操作簡單。但是利用外匯期貨無法管理未中標風險，因此對于前期需投入的歐元的匯率風險不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠期以執(zhí)行價格的匯率來買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元／人民幣匯率波動風險外，也能夠規(guī)避未來不能中標的風險。55.A、B、C、D、答案：A解析：DF檢驗的原假設(shè)為：H0：γ=1，若拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列存在單位根，為非平穩(wěn)時間序列。56.下列哪項不是量化交易所需控制機制的必備條件？（）A、立即斷開量化交易B、連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件C、當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、防止提交任何新的訂單信息答案：B解析：B項是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求之一，不是量化交易所需控制機制的必備條件。量化交易所需控制機制的必備條件：①立即斷開量化交易；②當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單；③防止提交任何新的訂單信息（即“停止開關(guān)”）。57.Gamma是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的（）導(dǎo)數(shù)。A、一階B、二階C、三階D、四階答案：B解析：期權(quán)的Gamma，是衡量Delta值對標的資產(chǎn)的敏感度，定義為期權(quán)Delta的變化和標的資產(chǎn)價格變化的比率，是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格的二階導(dǎo)數(shù)。58.金融機構(gòu)在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，（）度量方法明確了情景出現(xiàn)的概率。A、情景分析B、敏感性分析C、在險價值D、壓力測試答案：C解析：情景分析和壓力測試只設(shè)定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，所以對于輔助金融機構(gòu)做出合理的風險防范措施而言，略有不足。為了解決這個問題，需要用到在險價值（VaR）方法。在險價值，是指在一定概率水平α％（置信水平）下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價值在未來特定時期（N天）可能的最大損失。計算VaR的目的在于，明確在未來N天內(nèi)投資者有α％的把握認為其資產(chǎn)組合的價值損失不會超過多少。59.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）。A、Delta的取值范圍為（－1，1）B、深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近時，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大D、Rho隨標的證券價格單調(diào)遞減答案：D解析：D項，Rho隨標的證券價格單調(diào)遞增。對于看漲期權(quán)，標的價格越高，利率對期權(quán)價值的影響越大。對于看跌期權(quán)，標的價格越低，利率對期權(quán)價值的影響越大。60.下列不屬于升貼水價格影響因素的是（）。A、運費B、利息C、現(xiàn)貨市場供求D、心理預(yù)期答案：D解析：影響升貼水定價的主要因素之一是運費。各地與貨物交接地點的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲存費用、經(jīng)營成本和利潤也都會影響升貼水價格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時需要予以考慮。影響升貼水定價的另一個重要因素是當?shù)噩F(xiàn)貨市場的供求緊張狀況。當現(xiàn)貨短缺時，現(xiàn)貨價格相對期貨價格就會出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的報價和最終定價結(jié)果。61.在B-S-M模型中，通常需要估計的變量是（）。A、期權(quán)的到期時間B、標的資產(chǎn)的價格波動率C、標的資產(chǎn)的到期價格D、無風險利率答案：B解析：資產(chǎn)的價格波動率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。62.基差交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的交易方式。A、結(jié)算所提供B、交易所提供C、公開喊價確定D、雙方協(xié)定答案：D解析：基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。升貼水的確定與期貨價格的點定構(gòu)成了基差交易中兩個不可或缺的要素。63.大豆期貨看漲期權(quán)的Delta值為0．8，意味著（）。A、大豆期貨價格增加小量X，期權(quán)價格增加0．8XB、大豆期貨價格增加小量X，期權(quán)價格減少0．8XC、大豆價格增加小量X，期權(quán)價格增加0．8XD、大豆價格增加小量X，期權(quán)價格減少0．8X答案：A解析：期權(quán)的Delta（德爾塔，△）是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響64.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=465.較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。A、英國倫敦B、美國芝加哥C、美國紐約港D、美國新奧爾良港口答案：D解析：較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀60年代，最早在美國新奧爾良港口現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。66.企業(yè)可以通過多種方式來結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸，其中出售現(xiàn)有的互換合約相當于（）。A、反向交易鎖倉B、期貨交易里的平倉C、提前協(xié)議平倉D、交割答案：B解析：企業(yè)可以通過多種方式來結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸：①出售現(xiàn)有的互換合約，相當于期貨交易里的平倉；②對沖原互換協(xié)議，相當于通過反向交易來鎖倉；③解除原有的互換協(xié)議，相當于提前協(xié)議平倉。67.下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。A、程序化交易就是自動化交易B、程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式C、程序化交易需使用高級程序語言D、程序化交易是一種下單交易工具答案：C解析：程序化交易，也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式，可以使用簡單的程序化交易專用語言，也可以使用復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理工具，還可以使用專業(yè)編程語言。68.我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標是（）。A、農(nóng)村人口就業(yè)率B、非農(nóng)失業(yè)率C、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率D、城鄉(xiāng)登記失業(yè)率答案：C解析：城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，即城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)與城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的百分比，是我國目前官方正式對外公布和使用的失業(yè)率指標，由人力資源與社會保障部負責收集數(shù)據(jù)。69.權(quán)益類衍生品不包括（）。A、股指期貨B、股票期貨C、股票期貨期權(quán)D、債券遠期答案：D解析：權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨，以及它們的期權(quán)、遠期、互換等衍生品，還有一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，奇異期權(quán)中包含股票的也都可以算權(quán)益類衍生品。70.（）合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。A、貨幣互換B、股票收益互換C、債券互換D、場外互換答案：B解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。71.下列有關(guān)我國貨幣層次的劃分，對應(yīng)公式正確的是（）。A、B、C、D、答案：D解析：融債券+商業(yè)票據(jù)。72.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、B、C、D、答案：C解析：A項為總離差平方和，記為TSS；B項為殘差平方和，記為RSS；C項為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。73.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。A、隨時持有多頭頭寸B、頭寸轉(zhuǎn)換方向正確C、套取期貨低估價格的報酬D、準確界定期貨價格被低估的水平答案：D解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期現(xiàn)進行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時，才進行頭寸轉(zhuǎn)換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。74.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=475.（）是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。A、支出法B、收入法C、生產(chǎn)法D、產(chǎn)品法答案：C解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加價值的方法。76.下列說法中正確的是（）。A、非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更小B、央票能有效對沖利率風險C、利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差D、對于不是最便宜可交割券的債券進行套保不會有基差風險答案：C解析：A項，由于期限不匹配、利差變化等影響，非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更大；B項，央票一般到期都較短，因此久期較低，利率風險主要集中于期限結(jié)構(gòu)的短端，由于期限結(jié)構(gòu)的不匹配以及較短期限的利率波動和中長期的利率波動并不總一致，導(dǎo)致對沖效果不理想，不能有效對沖利率風險；D項，對于不是最便宜可交割券的債券進行套保會有基差風險，主要因為這些券可能不會用于交割，所以基差不會在交割日收斂于0，而是收斂于某個正值，這個值就是這些債券在交割日比最便宜的可交割債券高出的部分。77.ADF檢驗回歸模型為則原假設(shè)為（）。A、H0：φi＝0B、H0：φi＝1C、H0：λ＝0D、H0：λ＝1答案：C解析：ADF檢驗的原假設(shè)為H0：λ＝0，即當拒絕原假設(shè)，表明序列不存在單位根，為平穩(wěn)性時間序列；不拒絕原假設(shè)，表明序列存在單位根，為非平穩(wěn)性時間序列。78.國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口C、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口答案：A解析：國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標準統(tǒng)計，不以戶籍為標準，更加接近事實，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。79.當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。A、過去函數(shù)B、現(xiàn)在函數(shù)C、未來函數(shù)D、修正函數(shù)答案：C解析：出現(xiàn)信號閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)。80.下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。A、風險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司兩個端口B、期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢C、風險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)D、期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作答案：B解析：A項，期現(xiàn)合作分為兩個端口：現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司；C項，期現(xiàn)合作模式，也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)；D項，風險外包模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作。81.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯誤的是（）。A、距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準確C、反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D、對于相同的置信度下，y的個別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些答案：C解析：選項C錯誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。82.目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成了以（）為主的市場格局。A、利率互換B、遠期利率協(xié)議C、債券遠期D、國債期貨答案：A解析：目前我國場外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場格局，場外利率衍生品工具主要包括：債券遠期、利率互換以及遠期利率協(xié)議。83.許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。A、M0B、M1C、M2D、M3答案：B解析：M1是狹義貨幣，由于銀行的活期存款隨時可以成為支付手段，同現(xiàn)鈔一樣具有很強的流動性。M1作為現(xiàn)實的購買力，對社會經(jīng)濟生活影響巨大。因此，許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。84.某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。A、yc＝6000＋24xB、yc＝6＋0.24xC、yc＝24000－6xD、yc＝24＋6000x答案：A解析：設(shè)總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為y＝a＋bx。由題干可知，x＝1000時，yc＝30000元；x＝0時，yc＝6000元。將數(shù)據(jù)代入方程，解得a＝6000；b＝24。所以，總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為：yc＝6000＋24x。85.（）期權(quán)存在牽制風險。A、實值B、虛值C、平值D、都有可能答案：C解析：牽制風險就是當平值期權(quán)在臨近到期時期權(quán)的Delta會由于標的資產(chǎn)的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動?？键c：情景分析和壓力測試86.某投資者與投資銀行簽訂了一個為期2年的股權(quán)互換，名義本金為100萬美元，每半年互換一次。在此互換中，他將支付一個固定利率以換取標普500指數(shù)的收益率。合約簽訂之初，標普500指數(shù)為1150．89點，當前利率期限結(jié)構(gòu)如下表。（2）160天后，標普500指數(shù)為1204．10點，新的利率期限結(jié)構(gòu)見下表。則該投資者持有的互換合約價值為（）美元。A、1.0219B、1.0462C、24000D、12350答案：C解析：首先計算Rfix計算美元固定利率債券價格。假設(shè)名義本金為1美元，160天后固定利率債券的價格為：0.0316×（0.9970＋0.9662＋0.9331＋0.9022）＋1×0.9022＝1.0222（美元）其次，計算權(quán)益部分的價值。最后，由于合約名義本金為100萬美元，則對于該投資者來說其價值為（1.0462－1.0222）×100＝2.4（萬美元）87.11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務(wù)必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。88.當經(jīng)濟處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。A、現(xiàn)金B(yǎng)、債券C、股票D、商品答案：B解析：當經(jīng)濟處于衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。89.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險策略B、權(quán)益證券市場中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨屬于權(quán)益證券市場中立策略，所以B選項是正確的。這個策略可以分散投資，優(yōu)化風險收益比，并且保留對股票市場的主動交易能力。避險策略通常指的是在現(xiàn)貨市場和期貨市場做相反的操作，以達到降低或規(guī)避風險的目的。套利策略通常是在兩個市場之間進行無風險或低風險的買賣交易。而期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗詣t是一種投資組合，通常用于增加收益，但并不涉及股票市場的反向操作。90.若國債期貨市場價格低于其理論的價格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策略是（）。A、買入國債現(xiàn)貨和期貨B、買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨C、賣出國債現(xiàn)貨和期貨D、賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨答案：D解析：在無套利市場，如果兩種金融資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流完全相同（稱為互為復(fù)制），則當91.檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。A、格蘭杰因果關(guān)系檢驗B、單位根檢驗C、協(xié)整檢驗D、W檢驗答案：B解析：檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，常用的單位根檢驗有DF檢驗和ADF檢驗。92.（）是將90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸。A、避險策略B、權(quán)益證券市場中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福篈解析：避險策略是指以90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當期貨出現(xiàn)一定程度的價差時，將另外10%的資金作為避險，放空股指期貨，形成零頭寸達到避險的效果。93.對模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。A、10B、40C、80D、20答案：B解析：根據(jù)題意，總離差平方和TSS＝500，根據(jù)公式R2＝1－RSS/TSS＝0.92，解得：RSS＝40。94.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A、量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法B、程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C、高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D、算法交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序答案：A解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。95.A、B、C、D、答案：B解析：96.下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。A、外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B、對應(yīng)的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法C、外匯匯率具有單向表示的特點D、既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格答案：C解析：外匯匯率有雙向表示的特點，既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，因此對應(yīng)兩種基本的匯率標價方法：直接標價法和間接標價法。97.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風險B、政策風險C、利率風險D、技術(shù)風險答案：A解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風險。98.近幾年來，貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價方式的主要原因是（）。A、擁有定價的主動權(quán)和可選擇權(quán)B、增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力C、將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方D、可以保證賣方獲得合理銷售利潤答案：D解析：對基差賣方來說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：①可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導(dǎo)推行該種定價方式的主要原因；②將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方；③加快銷售速度。99.工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。A、生產(chǎn)B、消費C、供給D、需求答案：A解析：目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格，因此生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)。工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。100.CPI的同比增長率是評估當前（）的最佳手段。A、失業(yè)率B、市場價值C、經(jīng)濟通貨膨脹壓力D、非農(nóng)就業(yè)答案：C解析：CPI的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標，它不僅是評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。101.（）一般在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。A、逆回購B、MLFC、SLFD、SLO答案：D解析：短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）是公開市場常規(guī)操作的必要補充，一般用來調(diào)控銀行體系的流動性，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機使用。102.某機構(gòu)投資者持有某上市公司將近5％的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價格的持續(xù)下跌，該公司的股票價格也將會持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價值損失，又保持兩個公司董事會的席位?（）A、與金融機構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與金融機構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項，該投資者通過與金融機構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風險轉(zhuǎn)移出去，達到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。103.（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。A、CPI的同比增長B、PPI的同比增長C、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)D、貨幣供應(yīng)量答案：D解析：貨幣供應(yīng)量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。104.我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進行美元（）。A、買入套期保值B、賣出套期保值C、多頭投機D、空頭投機答案：B解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來該貨幣貶值，而在外匯期貨市場上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商預(yù)計有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應(yīng)當進行美元空頭套期保值。105.期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。A、B-S-M模型B、幾何布朗運動C、持有成本理論D、二叉樹模型答案：D解析：二叉樹模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔，應(yīng)用廣泛。106.在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。A、波浪理論B、美林投資時鐘理論C、道氏理論D、江恩理論答案：B解析：在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為“美林投資時鐘”理論。107.下列關(guān)于場外期權(quán)說法正確的是（）。A、場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)B、場外期權(quán)的各個合約條款都是標準化的C、相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴格D、場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方答案：A解析：場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)。相對于場內(nèi)期權(quán)而言，場外期權(quán)的各個合約條款都不必是標準化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進行協(xié)商確定。因此，場外期權(quán)在合約條款方面更加靈活。此外，場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。108.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。A、正相關(guān)B、負相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。109.根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時鐘（）點。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：當經(jīng)濟告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟雖然開始增長，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)美林時鐘的9～12點。110.（）定義為期權(quán)價格的變化與波動率變化的比率。A、DeltaB、GammaC、RhoD、Vega答案：D解析：Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。111.產(chǎn)品層面的風險識別的核心內(nèi)容是（）。A、識別各類風險因子的相關(guān)性B、識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口C、識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子D、識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性答案：C解析：產(chǎn)品層面的風險識別是識別出單個金融衍生品所存在的風險，核心內(nèi)容是識別出影響產(chǎn)品價值變動的主要風險因子。部門層面的風險識別是在產(chǎn)品層面風險識別的基礎(chǔ)上，充分考慮一個交易部門所持有的所有金融衍生品的風險，核心內(nèi)容是識別出各類風險因子的相關(guān)性及整個部門的金融衍生品持倉對各個風險因子是否有顯著的敞口。公司層面的風險識別則是在部門層面風險識別的基礎(chǔ)上，更多地關(guān)注業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，包括授權(quán)、流程、合規(guī)、結(jié)算等活動中的風險。112.現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是（）。A、衰退階段B、復(fù)蘇階段C、過熱階段D、滯脹階段答案：D解析：經(jīng)濟周期周而復(fù)始的四個階段為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹，經(jīng)濟在過熱后步入滯脹階段，此時經(jīng)濟增長已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王成為投資的首選，對應(yīng)美林時鐘的3～6點。113.（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A、浮動對浮動B、固定對浮動C、固定對固定D、以上都錯誤答案：C解析：固定對固定的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。114.一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。A、正相關(guān)B、負相關(guān)C、不確定D、不相關(guān)答案：A解析：一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速呈正相關(guān)走勢。115.大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）A、國債價格下降B、CPI、PPI走勢不變C、債券市場利好D、通脹壓力上升答案：C解析：CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關(guān)重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產(chǎn)生一系列重要影響。大宗商品價格持續(xù)下跌時，CPI、PPI同比下跌，而債券市場表現(xiàn)良好，得益于通貨膨脹壓力的減輕，收益率下行的空間逐漸加大。經(jīng)濟下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策，降息降準窗口再度開啟。116.某看漲期權(quán)的期權(quán)價格為0.08元，6個月后到期，其Theta＝－0.2。在其他條件不變的情況下，1個月后，則期權(quán)理論價格將變化（）元。A、6.3B、0.063C、0.63D、0.006答案：B解析：根據(jù)計算公式，Theta＝權(quán)利金變動值/到期時間變動值＝（1個月后的期權(quán)理論價格－0.08）/（1/12）＝－0.2，所以1個月后，該期權(quán)理論價格將變化為：0.08－0.2/12≈0.063（元）。117.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。A、最終使用B、生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入C、總產(chǎn)品價值D、增加值答案：B解析：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得出。118.梯式策略在收益率曲線（）時是比較好的一種交易方法。A、水平移動B、斜率變動C、曲度變化D、保持不變答案：A解析：在收益率曲線水平移動的情況下，投資者認為各期限的收益率都將向同一方向發(fā)生變動，變動幅度大致相當。在這種情況下，采用梯式策略是一種比較好的交易方法，投資者認為各期限的收益率變動基本相當，因此將頭寸均勻地分布于各期限上。119.金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。A、通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)B、利用場外工具來對沖風險C、恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖答案：C解析：恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)，這相當于金融機構(gòu)利用場內(nèi)金融工具的組合，生產(chǎn)出服務(wù)于客戶的各類金融產(chǎn)品。如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。120.已知近6年來上海期貨交易所銅期貨價格與鋁期貨價格的年度數(shù)據(jù)如下表所示：則兩者的相關(guān)系數(shù)r為（）。[參考公式：]A、0.63B、0.73C、0.83D、0.93答案：D解析：帶入公式：（1655*1234+1720*1092+1341*896+2206*1787-678*456+856*1044）÷9648664/10419320≈0.93121.“保險+期貨”中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為（）。A、看漲期權(quán)B、看跌期權(quán)C、美式期權(quán)D、歐式期權(quán)答案：B解析："保險+期貨"中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為看跌期權(quán)，隨著標的價格的下跌，看跌期權(quán)的收益情況和保險產(chǎn)品的賠付金額情況基本可以保持一致，保險公司可以用獲得的期權(quán)結(jié)算金額對投保主體進行賠付，實現(xiàn)風險的轉(zhuǎn)移。122.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。最常見的敏感性指標包括衡量股票價格系統(tǒng)性風險的β系數(shù)、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍生品風險的希臘字母等。123.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)B、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)C、逆向浮動利率票據(jù)D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)答案：D解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因為內(nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價值的方式并不是簡單地將期權(quán)價值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的比例縮小或放大票據(jù)的贖回價值。124.當金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。（）A、低；陡峭B、高；陡峭C、低；平緩D、高；平緩答案：A解析：當金融市場的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。區(qū)間浮動利率票據(jù)實際上相當于普通的浮動利率票據(jù)以及利率上限期權(quán)空頭和利率下限期權(quán)多頭的組合，這樣的結(jié)構(gòu)在正收益率曲線較陡峭時能產(chǎn)生比較高的投資收益。125.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當R2=0時，有（）。A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞答案：B解析：126.在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（）模型，這也是計算VaR的難點所在。A、敏感性B、波動率C、基差D、概率分布答案：D解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計算VaR的難點所在。127.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會（）。A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價下降答案：A解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來源于橡膠樹的開割及停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國陸續(xù)出現(xiàn)臺風或熱帶風暴、持續(xù)的雨天、干旱都會降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價上漲。128.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價格為500美元，借款利率為8％，貸款利率為6％，交易費率為5％，賣空黃金的保證金為12％。則1年后交割的黃金期貨的價格區(qū)間為（）。A、[443．8，568．7]B、[444．8，568．7]C、[443．8，569．7]D、[444．8，569．7]答案：A解析：價格區(qū)間上限為：價格區(qū)間的下限為：≈443.8（美元）價格區(qū)間為［443.8，568.7］。129.下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。A、平衡表法B、季節(jié)性分析法C、成本利潤分析法D、持倉分析法答案：B解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因為其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費淡季時價格低落。130.我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。A、15B、45C、20D、9答案：B解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。131.下列說法錯誤的是（）。A、與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉B、CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略C、從策略收益來看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益D、在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率答案：C解析：與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉，所以在策略類別上豐富多樣。CTA策略中占比最大的依然為趨勢類策略，因而CTA基金通常在趨勢行情中更容易獲得收益，在震蕩行情中表現(xiàn)平淡。從策略收益來看，CTA策略的收益也明顯高于債券類資產(chǎn)，并且與主流資產(chǎn)的相關(guān)性較小，在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率。132.一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。A、收支比B、盈虧比C、平均盈虧比D、單筆盈虧比答案：B解析：盈虧比是測評量化交易模型優(yōu)劣的主要評估指標之一。盈虧比＝一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的總虧損額。盈虧比的另一種理解方式為投資者承擔一元錢的風險所能賺取的盈利。133.某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。134.基差的空頭從基差的__________中獲得利潤，但如果持有收益是__________的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。（）A、縮??；負B、縮??；正C、擴大；正D、擴大；負答案：B解析：基差的多頭從基差的擴大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。135.（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。A、經(jīng)濟運行周期B、供給與需求C、匯率D、物價水平答案：A解析：經(jīng)濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟運行良好的條件下，因為投資和消費增加，需求增加，商品期貨價格和股指期貨價格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢；反之，在宏觀經(jīng)濟運行惡化的背景下，投資和消費減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。136.下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風險？（）A、出售現(xiàn)有的互換合約B、對沖原互換協(xié)議C、解除原有的互換協(xié)議D、履行互換協(xié)議答案：A解析：出售現(xiàn)有的互換合約相當于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風險情況需要現(xiàn)有合約交易對手評估后才能確定，所以可能產(chǎn)生新的信用風險。137.利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。A、期權(quán)B、互換C、遠期D、期貨答案：D解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10％左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導(dǎo)致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。138.在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采取（）進行套利。A、買入期貨同時賣出現(xiàn)貨B、買入現(xiàn)貨同時賣出期貨C、買入現(xiàn)貨同時買入期貨D、賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨答案：B解析：在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可以買入現(xiàn)貨同時賣出期貨進行套利。139.某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100元/噸，通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元／噸。A、25B、60C、225D、190答案：B解析：串換費用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費=-100+125+35=60（元/噸）。140.全社會用電量數(shù)據(jù)的波動性（）GDP的波動性。A、強于B、弱于C、等于D、不確定答案：A解析：用電量數(shù)據(jù)的波動性強于GDP，因為在經(jīng)濟上行周期，用電量的增幅會比GDP增速大；在經(jīng)濟下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。141.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標。A、1B、2C、8D、15答案：A解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）在每月第一個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領(lǐng)先指標。142.下列關(guān)于在險價值VaR說法錯誤的是（）。A、一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每月計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每日計算VaRB、投資組合調(diào)整、市場數(shù)據(jù)收集和風險對沖等的頻率也是影響時間長度選擇的重要因素C、較大的置信水平意味著較高的風險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果，也希望所用的計算模型在對極端事件進行預(yù)測時失敗的可能性更小D、在置信水平α%的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風險承擔的態(tài)度或偏好答案：A解析：一般而言，流動性強的資產(chǎn)往往需要每日計算VaR，而期限較長的頭寸則可以每星期或每月計算VaR。143.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈（）變動。A、正相關(guān)B、負相關(guān)C、不相關(guān)D、同比例答案：B解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價格跌了，升貼水報價就提升一點。而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水報價。144.與場外期權(quán)交易相比，場內(nèi)期權(quán)交易的缺點是（）。A、成本低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計場外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報出期權(quán)價格。在這個交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會比較高。145.對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，通常假定μi服從（）。A、N（0，σ12）B、t（n－2）C、N（0，σ2）D、t（n）答案：C解析：對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，假定每個μi（i＝1，2，3，…，n）均為獨立同分布，是服從正態(tài)分布的隨機變量，且E（μi）＝0，V（μi）＝σμ2＝常數(shù)，即μi～N（0，σ2）。146.假設(shè)某交易模型5年平均回報率為10%，波動性約16%，無風險利率為3.5%，該模型夏普比率為（）。A、0.21B、0.31C、0.41D、0.51答案：C解析：夏普比率為：（10%-3.5%）/16%=0.41147.若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機過程稱為（）過程。A、平穩(wěn)隨機B、隨機游走C、白噪聲D、非平穩(wěn)隨機答案：C解析：若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機過程稱為白噪聲過程。考點：時間序列分析相關(guān)的基本概念148.在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點分布在從（）的區(qū)域，我們稱這兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系。A、左下角到右上角B、左下角到右下角C、左上角到右上角D、左上角到右下角答案：A解析：在兩個變量的樣本散點圖中，樣本點分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個變量具有負相關(guān)關(guān)系。149.金融機構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動承擔風險的經(jīng)濟活動是（）。A、設(shè)計和發(fā)行金融產(chǎn)品B、自營交易C、為客戶提供金融服務(wù)D、設(shè)計和發(fā)行金融工具答案：B解析：金融產(chǎn)品和服務(wù)中所蘊含的市場風險是指相關(guān)資產(chǎn)或風險因子隨著市場行情的變動而變動，從而導(dǎo)致金融產(chǎn)品的價值發(fā)生變化，使金融機構(gòu)在未來承擔或有支付義務(wù)。金融機構(gòu)自身也有一部分資金用于自營交易，即通過主動承擔風險來獲得一定的預(yù)期收益。150.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。A、6．00％B、6．01％C、6．02％D、6．03％答案：C解析：銀行報出的價格是在6個月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個價格換成規(guī)范的利率互換報價，相當于6月期Shibor互換的價格是7％-98BP=6．02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價的時候，銀行報出的價格通常是6．02％。151.在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時會面臨產(chǎn)品價格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時企業(yè)可以采取的措施是（）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在現(xiàn)貨市場上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以在現(xiàn)貨市場銷售庫存或產(chǎn)品的同時，在期貨市場上買入等量產(chǎn)品，以虛擬庫存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。這種做法稱之為庫存轉(zhuǎn)移。152.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（）。A、E（yi）＝α＋βxiB、i＝＋xiC、i＝＋xi＋eiD、i＝α＋βxi＋μi答案：A解析：對一元回歸方程Yi＝α＋βXi＋μi兩邊同時取均值，則有E（yi）＝α＋βxi。這表明點（xi，E（yi））在E（yi）＝α＋βxi對應(yīng)的直線上，這條直線叫做總體回歸直線（或理論回歸直線）。153.在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率（）。A、不變B、越高C、越低D、不確定答案：B解析：夏普