2024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺必會試題庫200題（含詳解）

PAGEPAGE12024年期貨從業(yè)《期貨投資分析》考前沖刺必會試題庫200題（含詳解）一、單選題1.金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。A、通過外部采購的方式來獲得金融服務B、利用場外工具來對沖風險C、恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖答案：C解析：恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。2.—份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時的1年期無風險利率為5%，如果不考慮交易成本等費用因素，該票據(jù)有（）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。A、476B、500C、625D、488答案：A解析：由于產(chǎn)品發(fā)行時1年期的無風險利率是5%。為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有10000/（1+5%）=9524元的資金用于建立無風險的零息債券頭寸。剩余資金為：10000-9524=476元，則剩余的資金476元主要用于建立的期權(quán)頭寸和產(chǎn)品的運營成本、利潤等，這是進行產(chǎn)品設(shè)計的第一個約束條件。3.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價格為S0，T是遠期合約到期的時間，r是以連續(xù)復利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么當（）時，套利者可以在買入資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約。A、B、C、D、答案：A套利模型：，假設(shè)F0>S0erT，則市場參與者愿意借入S0現(xiàn)金買入1單位標的資產(chǎn)，同時持有1單位標的資產(chǎn)的期貨空頭。故A項說法正確4.11月初，中國某大豆進口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進口合同，雙方商定采用基差定價交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報價為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運費為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進口商務必于12月5日前完成點價，中國大豆進口商最終點價確定的CBOT大豆1月期貨合約價格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價交易公式，到達中國港口的大豆到岸（CNF）價為（）美分／蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162答案：C解析：美國貿(mào)易商向國外出口大豆時，大多采用以下基差定價模式：大豆出口價格=交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格+CNF升貼水價格；CNF升貼水=FOB升貼水+運費。因此大豆到岸價=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。5.從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標歐洲某個電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標之前，最適合利用（）來管理匯率風險。A、人民幣／歐元期權(quán)B、人民幣／歐元遠期C、人民幣／歐元期貨D、人民幣／歐元互換答案：A解析：本題中，一旦企業(yè)中標，前期需投入歐元外匯，為規(guī)避歐元對人民幣升值的風險，企業(yè)有兩種方案可供選擇：一是賣出人民幣／歐元期貨；二是買人人民幣／歐元看跌期權(quán)。第一種方案利用外匯期貨市場，價格靈活，操作簡單。但是利用外匯期貨無法管理未中標風險，因此對于前期需投入的歐元的匯率風險不能完全規(guī)避。第二種方案中，外匯期權(quán)多頭只要付出一定的權(quán)利金，就能獲得遠期以執(zhí)行價格的匯率來買賣外匯的權(quán)利。因此，除了能夠規(guī)避歐元／人民幣匯率波動風險外，也能夠規(guī)避未來不能中標的風險。6.國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。7.國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟走勢從需求端等方面對大宗商品價格產(chǎn)生影響。8.最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)是（）。A、敏感性分析B、情景分析C、壓力測試D、在險價值計算答案：A解析：敏感性分析的特點是計算簡單且便于理解，是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術(shù)，應用廣泛。9.下列關(guān)于各定性分析法的說法正確的是（）。A、經(jīng)濟周期分析法有著長期性、趨勢性較好的特點，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動B、平衡表法簡單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)嶋H供需平衡產(chǎn)生的影響很小C、成本利潤分析法具有科學性、參考價值較高的優(yōu)點，因此只需運用成本利潤分析法就可以做出準確的判斷D、在實際應用中，不能過分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬金油”而忽略其他基本面因素答案：D解析：A項，即使對所處經(jīng)濟周期判斷正確，某標的商品的長期走勢也如經(jīng)濟周期法所預測，但不應忽略短期、中期內(nèi)將有幅度不小的波動。B項，在平衡表法中應綜合考慮平衡表中如社會庫存、走私量數(shù)據(jù)等未涉及的信息，這些未涉及數(shù)據(jù)或?qū)嶋H供需平衡產(chǎn)生巨大影響。C項，在現(xiàn)實中，期貨價格易受當下時間節(jié)點的供求關(guān)系、資金炒作等因素影響而脫離成本利潤區(qū)間。因此，在應用成本分析法時，還應注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法。10.在一元回歸中，回歸平方和是指（）。A、B、C、D、答案：C解析：A項為總離差平方和，記為TSS；B項為殘差平方和，記為RSS；C項為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。11.為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。A、零息債券的面值＞投資本金B(yǎng)、零息債券的面值＜投資本金C、零息債券的面值＝投資本金D、零息債券的面值≥投資本金答案：C解析：零息債券的面值等于投資本金，從而保證了到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，這就是保本結(jié)構(gòu)。12.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A、0.2B、0.5C、4D、5答案：C解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損額=40/10=413.夏普比率的計算公式為（）。A、B、C、D、答案：A解析：14.目前，我國以（）替代生產(chǎn)者價格。A、核心工業(yè)品出廠價格B、工業(yè)品購入價格C、工業(yè)品出廠價格D、核心工業(yè)品購入價格答案：C解析：中國生產(chǎn)者價格指數(shù)由工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)和工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)兩部分組成。由于種種原因，嚴格意義上的生產(chǎn)者價格指數(shù)暫時無法統(tǒng)計出來。目前，中國以工業(yè)品出廠價格替代生產(chǎn)者價格。15.我國某出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應在外匯期貨市場上進行美元（）。A、買入套期保值B、賣出套期保值C、多頭投機D、空頭投機答案：B解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來該貨幣貶值，而在外匯期貨市場上做一筆相應的空頭交易。題中該出口商預計有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應當進行美元空頭套期保值。16.下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。A、管理自身頭寸的匯率風險B、扮演做市商C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具D、收益最大化答案：D解析：我國商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國公司的主要結(jié)算和融資機構(gòu)，不但需要管理自身頭寸的匯率風險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務發(fā)展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，規(guī)避匯率風險。17.在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）A、證券商B、金融機構(gòu)C、私募機構(gòu)D、個人答案：B解析：在場外交易中，信用風險低的交易對手更受歡迎。一般來說，金融機構(gòu)的信用風險相對較低。18.某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。A、20B、30C、50D、150答案：B解析：最大資產(chǎn)回撤值=前期最高點-創(chuàng)新高前的最低點=150-120=30萬19.利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。A、期權(quán)B、互換C、遠期D、期貨答案：D解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10％左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風險。在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出庫而導致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。20.基差定價的關(guān)鍵在于（）。A、建倉基差B、平倉價格C、升貼水D、現(xiàn)貨價格答案：C解析：如果基差賣方能爭取到一個更有利的升貼水B2，使得基差變動ΔB盡可能大，就可以盡可能多地獲得額外收益。這樣，基差定價交易中的升貼水BASIS可表示為：BASIS＝B2＝B1＋ΔB＝B1＋利潤PT。因此，對升貼水高低的確定取決于交易雙方談判能力和技巧，這是基差定價的關(guān)鍵所在。21.當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了（）。A、過去函數(shù)B、現(xiàn)在函數(shù)C、未來函數(shù)D、修正函數(shù)答案：C解析：出現(xiàn)信號閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了未來函數(shù)。22.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計量的關(guān)系可知，當R2=0時，有（）。A、F=-1B、F=0C、F=1D、F=∞答案：B解析：23.以下不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特征的是（）。A、尖峰厚尾B、波動率聚集C、波動率具有明顯的杠桿效應D、利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來答案：D解析：金融資產(chǎn)收益率時間序列具有尖峰厚尾和波動率聚集的特點。另外，金融資產(chǎn)的波動率具有明顯的杠桿效應（或非對稱性），即正的與負的收益率對未來波動率的影響不對稱，一般而言，同等程度收益率變動，負的收益率比正的收益率對資產(chǎn)價格的波動的影響更大。D項是ARMA模型的優(yōu)點。考點：GARCH類模型24.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭?。ǎ?。A、參數(shù)高原B、參數(shù)平原C、參數(shù)孤島D、參數(shù)平行答案：A解析：參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。25.（）是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權(quán)。A、備兌看漲期權(quán)策略B、保護性看跌期權(quán)策略C、保護性看漲期權(quán)策略D、拋補式看漲期權(quán)策略答案：B解析：保護性看跌期權(quán)策略是在持有某種資產(chǎn)的同時，購進以該資產(chǎn)為標的的看跌期權(quán)，從而在一定期限內(nèi)保障資產(chǎn)的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。26.在BSM期權(quán)定價中，若其他因素不變，標的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格關(guān)系呈（）A、正相關(guān)關(guān)系B、負相關(guān)關(guān)系C、無相關(guān)關(guān)系D、不一定答案：A解析：從BSM期權(quán)定價公式可以看出，在某一時點上，S、K、T都是確定不變的，只有σ是一個估計值，它可以來自于過去的統(tǒng)計，也可以來自于對未來的預期，而對過去的統(tǒng)計又會因為采樣周期不同而不同，因此是一個不易確定的風險項σ的大小直接影響到了最終價格的高低，即其他因素不變，標的資產(chǎn)波動率與期權(quán)價格正相關(guān)。27.我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國（）萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的。A、5B、10C、12D、15答案：C解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。28.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。A、實際本金B(yǎng)、名義本金C、利率D、本息和答案：B解析：利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。29.持有成本理論以（）為中心。A、利息B、倉儲C、利益D、效率答案：B解析：持有成本理論以商品持有（倉儲）為中心。30.從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。A、先于B、后于C、有時先于，有時后于D、同時答案：A解析：從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是跟隨商品價格指數(shù)的變化而變化的。31.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠期答案：B解析：互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)的同時，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。32.下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是（）。A、當日利率上升500基點B、當日信用價差增加300個基點C、當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍D、當日主要貨幣相對于美元波動超過10％答案：C解析：壓力測試可以被看作是一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計算金融產(chǎn)品的損失，是對金融機構(gòu)計算風險承受能力的一種估計。C項，當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點，在合理范圍內(nèi)。33.信用風險緩釋憑證實行的是（）制度。A、集中登記、集中托管、集中清算B、分散登記、集中托管、集中清算C、集中登記、分散托管、集中清算D、集中登記、集中托管、分散清算答案：A解析：信用風險緩釋憑證與場外金融衍生品合約相差較大，更類似于在場外市場發(fā)行的債券，實行“集中登記、集中托管、集中清算”，有利于增強市場的透明度，防范市場風險。34.超額準備金比率由（）決定。A、中國銀保監(jiān)會B、中國證監(jiān)會C、中央銀行D、商業(yè)銀行答案：D解析：超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定。35.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。A、附息債券B、零息債券C、定期債券D、永續(xù)債券答案：B解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的債券的利息通常會被剝離出來以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費用，因此，其中的債券可以看作是零息債券。36.大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關(guān)于這一公式說法不正確的是（）。A、期貨價格由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價B、離岸（FO現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出C、FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）D、美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價的交易模式答案：B解析：B項，離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是賣方依據(jù)套期保值操作和基差定價原理，結(jié)合自己的現(xiàn)貨購銷成本、期貨保值成本之間的基差變動預期和合理的預期利潤，在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出，并與買方最終議定的價格。37.跟蹤證的本質(zhì)是（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)B、高行權(quán)價的期權(quán)C、期貨期權(quán)D、股指期權(quán)答案：A解析：最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)。38.根據(jù)美林投資時鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應的是美林時鐘（）點。A、12～3B、3～6C、6～9D、9～12答案：D解析：當經(jīng)濟告別衰退步入復蘇階段，經(jīng)濟雖然開始增長，但由于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復蘇階段迎來黃金期，對應美林時鐘的9～12點。39.跟蹤證的本質(zhì)是（）。A、低行權(quán)價的期權(quán)B、高行權(quán)價的期權(quán)C、期貨期權(quán)D、股指期權(quán)答案：A解析：最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個低行權(quán)價的期權(quán)。40.金融機構(gòu)估計其風險承受能力，適宜采用（）風險度量方法。A、敏感性分析B、在險價值C、壓力測試D、情景分析答案：C解析：壓力測試可以被看作一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。在這些極端情景下計算金融產(chǎn)品的損失，是對金融機構(gòu)計算風險承受能力的一種估計。41.通過列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當期生產(chǎn)量、進口量、消耗量、出口量、當期結(jié)轉(zhuǎn)庫存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本分析方法是（）。A、經(jīng)驗法B、平衡表法C、圖表法D、分類排序法答案：B解析：平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存、當期生產(chǎn)量、進口量、消耗量、出口量、當期結(jié)轉(zhuǎn)庫存。42.套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。A、最大的可預期盈利額B、最大的可接受虧損額C、最小的可預期盈利額D、最小的可接受虧損額答案：B解析：一般來說，套期保值有兩種止損策略：一個策略是基于歷史基差模型，通過歷史模型，確定正常的基差幅度區(qū)間，一旦基差突破歷史基差模型區(qū)間，表明市場出現(xiàn)異常，就應該及時止損。二是確定最大的可接受虧損額，一旦達到這一虧損額，及時止損。43.在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。A、20%B、15%C、10%D、8%答案：A解析：在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的20%，具體串換限額由交易所代為公布。44.以下不屬于影響期權(quán)價格的因素的是（）。A、標的資產(chǎn)的價格B、匯率變化C、市場利率D、期權(quán)到期時間答案：B解析：影響期權(quán)價格的因素主要有標的資產(chǎn)的價格、標的資產(chǎn)價格波動率、市場利率和期權(quán)到期時間等。45.下列哪項不是實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。A、量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件B、當量化交易系統(tǒng)的自動化交易訂單消息行為違反設(shè)計參數(shù)，網(wǎng)絡連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報C、當系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單D、在交易時間內(nèi)，量化交易者應跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程答案：C解析：C項是量化交易所需控制機制的必備條件。除ABD三項，實時監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求還包括：系統(tǒng)或市場條件需要時，量化交易者的監(jiān)控人員應具備斷開量化交易系統(tǒng)，取消現(xiàn)存訂單，聯(lián)絡交易所和結(jié)算公司的相關(guān)人員（如適用），尋求信息和取消訂單的能力和權(quán)限。46.在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。A、波浪理論B、美林投資時鐘理論C、道氏理論D、江恩理論答案：B解析：在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為“美林投資時鐘”理論。47.定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應用；③模型設(shè)定；④模型檢驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述A、①②③④B、③②④⑥C、③①④②D、⑤⑥④①答案：C解析：定量分析一般遵循以下步驟：第一步，模型設(shè)定；第二步，參數(shù)估計；第三步，模型檢驗；第四步，模型應用。48.下面不屬于持倉分析法研究內(nèi)容的是（）。A、價格B、庫存C、成交量D、持倉量答案：B解析：持倉量研究一般是研究價格、持倉量和成交量三者之間關(guān)系，這種研究方法是傳統(tǒng)經(jīng)典的研究方法，有助于從整體上判斷市場中的買賣意向。49.對于金融衍生品業(yè)務而言，（）是最明顯的風險。A、市場風險B、操作風險C、信用風險答案：A解析：對于金融衍生品業(yè)務而言，市場風險是最明顯的風險。金融機構(gòu)在開展金融衍生品業(yè)務時，其所持有的金融衍生品頭寸可能處于未對沖狀態(tài)。這種情況下，金融市場的行情變化將有可能導致衍生品頭寸的價值發(fā)生變化，出現(xiàn)虧損，使金融機構(gòu)蒙受損失。50.關(guān)于收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯誤的是（）。A、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率B、為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約C、收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D、收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)答案：C解析：C項，由于遠期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無限的，所以，收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。51.進行貨幣互換的主要目的是（）。A、規(guī)避匯率風險B、規(guī)避利率風險C、增加杠桿D、增加收益答案：A解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風險，所以可以用來管理境外投融資活動過程中產(chǎn)生的匯率風險，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來管理匯率風險，也可用來管理利率風險。52.美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。一般7月末還要進行年度修正，以反映更完備的信息。53.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。A、信用風險B、政策風險C、利率風險D、技術(shù)風險答案：A解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風險的存在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原互換協(xié)議，原來合約中的信用風險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)清頭寸時，原有的信用風險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風險。54.下列選項中，描述一個交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例的是（）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤率答案：D解析：運用最大資產(chǎn)回撤指標，能夠衡量模型在一段較長時間內(nèi)可能面臨的最大虧損。最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時間段內(nèi)，在任一歷史時點的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。最大資產(chǎn)回撤用來描述模型運行可能出現(xiàn)的最糟糕的情況，它是衡量量化交易模型性能的一個重要風險指標。最大資產(chǎn)回撤可以用最大資產(chǎn)回撤率表示。最大資產(chǎn)回撤率＝（前期最高點－創(chuàng)新高前的最低點）/前期最高點。55.下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是（）。A、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約B、一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息C、利率互換中存在兩邊的利息計算都是基于浮動利率的情況D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的答案：D解析：D項，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。在某些情況下，兩邊的利息計算都是基于浮動利率，只不過各自參考了不同的浮動利率。56.反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。A、利息以本幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算B、利息以外幣計價并結(jié)算，本金以本幣計價并結(jié)算C、利息以外幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算D、利息以本幣計價并結(jié)算，本金以外幣計價并結(jié)算答案：B解析：反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的結(jié)構(gòu)類似，兩者最大的區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中利息收入是以外幣計價并結(jié)算的，而本金則是以本幣計價并結(jié)算的。因此，投資者的風險敞口只體現(xiàn)在利息收入上，風險敞口是比較小的。57.基金經(jīng)理把100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請，這樣就可以在全天的平均價附近買到100萬股股票，同時對市場價格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。A、量化交易B、算法交易C、程序化交易D、高頻交易答案：B解析：算法交易主要強調(diào)的是為了實現(xiàn)特定目的的交易執(zhí)行模式，一般是為了減小對市場的沖擊，降低交易成本，降低自身對市場的影響。58.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）A、本幣升值；外幣貶值B、本幣升值；外幣升值C、本幣貶值；外幣貶值D、本幣貶值；外幣升值答案：A解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。59.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標的。A、基準利率B、互換利率C、債券價格D、股票價格答案：D解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品同樣是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。60.下列關(guān)于合作套保業(yè)務的說法中正確的是（）。A、風險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司兩個端口B、期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢C、風險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務D、期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作答案：B解析：A項，期現(xiàn)合作分為兩個端口：現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司；C項，期現(xiàn)合作模式，也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務；D項，風險外包模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作。61.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。A、量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法B、程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)C、高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的D、算法交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序答案：A解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。62.投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預計未來一周市場的波動性加強，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，若下周市場波動率變?yōu)?0%，不考慮時間變化的影響，該投資策略帶來的價值變動時多少？（）A、5．77B、5C、6．23D、4．52答案：A解析：組合的Vega值=2×14．43=28．86，則Delta=Vega×（40%-20%）=5．77。這就是波動率變動給該投資策略帶來的價值變動。63.繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀方法的是（）。A、季節(jié)性分析法B、分類排序法C、經(jīng)驗法D、平衡表法答案：A解析：季節(jié)性分析法最直接的就是繪制出價格運行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價格運行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運行和把握交易機會提供直觀的方法。64.美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）。A、美元指數(shù)下行B、美元貶值C、美元升值D、美元流動性減弱答案：C解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導致對美元的需求增加，美元流動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。65.關(guān)于收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯誤的是（）。A、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率B、為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約C、收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D、收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)答案：C解析：C項，由于遠期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無限的，所以，收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。66.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。A、狹義貨幣供應量M1B、廣義貨幣供應量M1C、狹義貨幣供應量M0D、廣義貨幣供應量M2答案：A解析：根據(jù)我國的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣；狹義貨幣M1=Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。67.2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲__________預期大幅升溫，使得美元指數(shù)__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）A、提前加息；沖高回落；大幅下挫B、提前加息；觸底反彈；大幅下挫C、提前降息；觸底反彈；大幅上漲D、提前降息；維持震蕩；大幅上挫答案：B解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對期貨市場也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。市場對美聯(lián)儲提前加息的預期大幅升溫，使得美元指數(shù)觸底反彈，4個月累計上漲8．29％，與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來的新低。68.點價交易合同簽訂后，基差買方判斷期貨價格處于下行通道，則合理的操作是（）。A、等待點價操作時機B、進行套期保值C、盡快進行點價操作D、賣出套期保值答案：A解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨價格就成了決定最終采購價格的唯一未知因素，而且期貨價格一般占到現(xiàn)貨成交價格整體的90%以上。因此點價成了基差買方最關(guān)注的因素。要想獲得最大化收益，買方的主要精力應放在何時點定對自己最為有利的期貨價格，也就是對點價的時機選擇。當期貨價格處于下行通道時，對基差買方有利，此時應等待點價操作時機，當預期期貨價格觸底時再進行點價。69.美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對（）進行調(diào)查。A、機構(gòu)B、家庭C、非農(nóng)業(yè)人口D、個人答案：A解析：與失業(yè)率調(diào)查數(shù)據(jù)的來源不同，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對機構(gòu)進行調(diào)查，收集的就業(yè)市場信息直接來自企業(yè)，而非家庭，勞動統(tǒng)計局與40萬家企業(yè)和政府機構(gòu)保持聯(lián)系，這些機構(gòu)雇用人數(shù)約占全部非農(nóng)人口的45%。70.下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是（）。A、決策樹B、數(shù)據(jù)可視化C、神經(jīng)網(wǎng)絡D、甘特圖答案：D解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡、決策樹、聯(lián)機分析處理、數(shù)據(jù)可視化等。71.（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。A、避險策略B、權(quán)益證券市場中立策略C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源鸢福築解析：持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨屬于權(quán)益證券市場中立策略，所以B選項是正確的。這個策略可以分散投資，優(yōu)化風險收益比，并且保留對股票市場的主動交易能力。避險策略通常指的是在現(xiàn)貨市場和期貨市場做相反的操作，以達到降低或規(guī)避風險的目的。套利策略通常是在兩個市場之間進行無風險或低風險的買賣交易。而期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗詣t是一種投資組合，通常用于增加收益，但并不涉及股票市場的反向操作。72.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）。A、Delta的取值范圍為（-1，1）B、深度實值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大D、Rho隨標的證券價格單調(diào)遞減答案：D解析：D項說法錯誤，Rho隨標的證券價格單調(diào)遞增。73.下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進行一次本金的反向交換。74.（）不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。A、期貨經(jīng)營機構(gòu)B、投保主體C、中介機構(gòu)D、保險公司答案：C解析："保險+期貨"運作中主要涉及三個主體:投保主體、保險公司和期貨經(jīng)營機構(gòu)。75.當前股票的指數(shù)為2000點，3個月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價為2200點（每點50元），年波動率為30％，年無風險利率為6％。預期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息如表2—3所示。表2—3預期3個月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信息該歐式期權(quán)的價值為（）元。A、2911B、2914C、2917D、2918答案：D解析：根據(jù)股指期權(quán)定價公式有：76.下列哪項不是GDP的計算方法?（）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：在實際核算中，國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種計算方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法。三種方法分別從不同的方面反映國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。77.下列有關(guān)信用風險緩釋工具說法錯誤的是（）。A、信用風險緩釋合約是指交易雙方達成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，并由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約B、信用風險緩釋合約和信用風險緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風險緩釋憑證是典型的場外金融衍生工具，在銀行間市場的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場的運行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場外金融衍生品相同C、信用風險緩釋憑證是我國首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對參考實體的參考債務，由參考實體之外的第三方機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的憑證D、信用風險緩釋憑證屬于更加標準化的信用衍生品，可以在二級市場上流通答案：B解析：B項，信用風險緩釋合約是典型的場外金融衍生工具。信用風險緩釋憑證相比信用風險合約，屬于更標準化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場的交易商進行簽訂。78.（）不屬于金融衍生品業(yè)務中的風險識別的層面。A、產(chǎn)品層面B、部門層面C、公司層面D、國家層面答案：D解析：金融衍生品業(yè)務中的風險識別可以從三個層面上進行，分別是產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面?？键c：風險識別79.（）主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。A、高頻交易B、自動化交易C、算法交易D、程序化交易答案：A解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要強調(diào)策略的實現(xiàn)手段是編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。80.下列不屬于升貼水價格影響因素的是（）。A、運費B、利息C、現(xiàn)貨市場供求D、心理預期答案：D解析：影響升貼水定價的主要因素之一是運費。各地與貨物交接地點的距離不同導致了升貼水的差異。另外，利息、儲存費用、經(jīng)營成本和利潤也都會影響升貼水價格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時需要予以考慮。影響升貼水定價的另一個重要因素是當?shù)噩F(xiàn)貨市場的供求緊張狀況。當現(xiàn)貨短缺時，現(xiàn)貨價格相對期貨價格就會出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)酰瑥亩绊懮N水的報價和最終定價結(jié)果。81.（）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達到最小，這就是最小二乘準則（原理）。RSS為殘差平方和。82.宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）A、國民經(jīng)濟活動；既定的制度結(jié)構(gòu)B、國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟C、物價指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟D、國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟答案：A解析：宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，分析國民經(jīng)濟的總量指標及其變化，主要研究國民收入的變動與就業(yè)、通貨膨脹、經(jīng)濟周期波動和經(jīng)濟增長等之間的關(guān)系。83.期權(quán)風險度量指標中衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格影響程度的指標是（）。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega答案：A解析：Delta是用來衡量標的資產(chǎn)價格變動對期權(quán)理論價格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標的資產(chǎn)價格變動的敏感性。84.全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。A、下降B、上漲C、穩(wěn)定不變D、呈反向變動答案：B解析：貨幣供應量與大宗商品價格變化密切相關(guān)。全球原油貿(mào)易均以美元計價，美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，將推動原油價格上漲并帶動原油期貨價格上揚。85.A、B、C、D、答案：C解析：多選題1.（）屬于股票收益互換的典型特征。A、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)B、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于多個股票的價格或者多個股票價格指數(shù)C、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個固定或浮動的利率D、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于另外一個股票或股指的價格答案：ACD解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格，這是股票收益互換的典型特征。2.農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性波動規(guī)律包括（）。A、消費旺季價格相對低位B、供應旺季價格相對高位C、供應淡季價格相對高位D、消費淡季價格相對低位答案：CD解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應旺季或者消費淡季時價格低落。3.計算VaR時，需要建立資產(chǎn)組合價值與各個風險因子的數(shù)學關(guān)系模型，這些風險因子包括（）。A、波動率B、利率C、個股價格D、股指期貨價格答案：ABCD解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，首先需要建立資產(chǎn)組合價值與各個風險因子的數(shù)學關(guān)系模型，例如期權(quán)組合的價值與標的資產(chǎn)、波動率、利率等因素有關(guān)系，股指期貨套期保值組合的價值與各個股票價格和股指期貨價格有關(guān)系。4.一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以（）進行一次本金的反向交換。A、相同匯率B、不同金額C、不同匯率D、相同金額答案：AD解析：一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進行一次本金的反向交換。5.企業(yè)可以利用商品期貨和現(xiàn)貨的基差進行（）。A、貿(mào)易定價B、倉單串換C、庫存管理D、合作套保答案：ABCD解析：商品期貨及衍生品在貨物貿(mào)易中的應用，主要體現(xiàn)在大宗商品的采購和銷售上，企業(yè)可以進行基差貿(mào)易定價、庫存管理、倉單串換，以及合作套保業(yè)務等。6.下列關(guān)于季節(jié)性分析法的說法正確的包括（）。A、適用于任何階段B、常常需要結(jié)合其他階段性因素作出客觀評估C、只適用于農(nóng)產(chǎn)品的分析D、比較適用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析答案：BD解析：季節(jié)性分析法只適用于特定階段，常常需要結(jié)合其他階段性因素作出客觀評估。季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應淡季或者消費旺季時價格高企，而在供應旺季或者消費淡季時價格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動規(guī)律。7.貨幣金融指標包括（）等。A、美元指數(shù)B、采購經(jīng)理人指數(shù)C、失業(yè)率D、貨幣供應量答案：AD解析：貨幣金融指標包括：①貨幣供應量；②利率、存款準備金率；③公開市場操作工具；④匯率；⑤美元指數(shù)。BC兩項屬于主要經(jīng)濟指標。8.利率衍生品依據(jù)其（）等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。A、高杠桿B、交易成本低C、流動性好D、違約風險小答案：ABCD解析：商業(yè)銀行、保險、基金等作為債券市場的主要投資者，利率衍生品在這些機構(gòu)投資者中有著廣泛的應用，依據(jù)其高杠桿、交易成本低、流動性好、違約風險小等特性，在資產(chǎn)組合管理及資產(chǎn)配置過程中有著明顯優(yōu)勢。9.下列選項屬于完全市場與不完全市場之間不同之處的有（）。A、無持有成本B、借貸利率不同C、存在交易成本D、無倉儲費用答案：BC解析：持有成本模型的以上結(jié)論都是在完全市場的假設(shè)下得出的，現(xiàn)實中，完全市場的一些假設(shè)無法得到滿足：①存在交易成本；②借貸利率不同。10.下列關(guān)于Vega說法正確的有（）。A、Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性B、波動率與期權(quán)價格成正比C、期權(quán)到期日臨近，標的資產(chǎn)波動率對期權(quán)價格影響變小D、該值越小，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感答案：ABC解析：D項，Vega用來度量期權(quán)價格對波動率的敏感性，該值越大，表明期權(quán)價格對波動率的變化越敏感。11.下列關(guān)于B-S-M定價模型基本假設(shè)的內(nèi)容中正確的有（）。A、期權(quán)有效期內(nèi)，無風險利率r和預期收益率μ是常數(shù)，投資者可以以無風險利率無限制借入或貸出資金B(yǎng)、標的資產(chǎn)的價格波動率為常數(shù)C、無套利市場D、標的資產(chǎn)可以被自由買賣，無交易成本，允許賣空答案：ABCD解析：B-S-M定價模型有以下6個基本假設(shè)：①標的資產(chǎn)價格服從幾何布朗運動；②標的資產(chǎn)可以被自由買賣，無交易成本，允許賣空；③期權(quán)有效期內(nèi)，無風險利率r和預期收益率μ是常數(shù)，投資者可以以無風險利率無限制借入或貸出資金；④標的資產(chǎn)價格是連續(xù)變動的，即不存在價格的跳躍；⑤標的資產(chǎn)的價格波動率為常數(shù)；⑥無套利市場。12.下列關(guān)于偏自相關(guān)函數(shù)φkk說法正確的是（）。A、當k＞1時，B、當k＞1時，C、當k＝1時，φkk＝ρ1D、偏自相關(guān)函數(shù)是指yt和yt＋k的相關(guān)系數(shù)答案：BC解析：偏自相關(guān)函數(shù)是指在其他變量給定的條件下，yt和yt＋k的條件相關(guān)系數(shù)，即偏自相關(guān)函數(shù)為條件相關(guān)系數(shù)，記為φkk，其計算公式如下：①當k＝1時，φkk＝ρ1；②當k＞1時，13.在傳統(tǒng)的“收購——儲藏——銷售”的經(jīng)營模式下，很多儲備企業(yè)都面臨著（）等問題。A、價格不穩(wěn)定B、數(shù)量不充足C、競爭壓力大D、銷售難答案：ABCD解析：在傳統(tǒng)的“收購——儲藏——銷售”的經(jīng)營模式下，很多儲備企業(yè)都面臨著收購難（包括價格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足、競爭壓力大等）以及銷售難等問題。14.應用成本利潤分析法時，需要注意的問題有（）。A、應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格B、應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個靜態(tài)價格C、在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生可循環(huán)利用的產(chǎn)品D、應結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法答案：ACD解析：在應用成本利潤分析方法時，有以下幾個問題需要注意：①應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格，同時也會與現(xiàn)在的時點有所差異。②在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品。③在應用成本分析法時，還應注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法。15.信用衍生品掛鉤于特定的債務人發(fā)行的債券或者債務，該債務人可以是（）。A、主權(quán)國家的政府B、實體企業(yè)C、特殊目的機構(gòu)D、個人答案：ABC解析：信用衍生品掛鉤于特定的債務人發(fā)行的債券或者債務，也稱為參考實體。該債務人既可以是某個主權(quán)國家的政府，也可以是市場經(jīng)濟中的金融機構(gòu)或者是實體企業(yè)，甚至可以是一些特殊目的機構(gòu)。16.股票收益互換合約的典型特征包括（）。A、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)B、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個固定或浮動的利率C、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于另外一個股票或股指的價格D、股票收益互換合約所交換的現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于多個股票的價格或者多個股票價格指數(shù)答案：ABC解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤于某個股票的價格或者某個股票價格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個固定或浮動的利率，也可以掛鉤于另外一個股票或股指的價格。這是股票收益互換的典型特征。17.成本利潤分析方法應該注意的問題有（）。A、應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個靜態(tài)價格B、應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格C、應用成本利潤方法計算出來的價格與現(xiàn)在的時點有所差異D、在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品答案：BCD解析：在應用成本利潤分析方法時，有以下幾個問題需要注意：①應用成本利潤方法計算出來的價格，是一個動態(tài)價格，同時也會與現(xiàn)在的時點有所差異。②在很多產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中，會產(chǎn)生副產(chǎn)品或者可循環(huán)利用的產(chǎn)品。③成本利潤分析法有著科學性、參考價值較高的優(yōu)點。但是，在現(xiàn)實中，期貨價格易受當下時間節(jié)點的供求關(guān)系、資金炒作等因素影響而脫離成本利潤區(qū)間。因此，在應用成本利潤分析法時，還應注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過分依賴單一方法。18.經(jīng)濟周期的階段包括（）。A、經(jīng)濟活動擴張或向上階段B、經(jīng)濟由繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的過渡階段C、經(jīng)濟活動的收縮或向下階段D、經(jīng)濟由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過渡階段答案：ABCD解析：經(jīng)濟增長常表現(xiàn)出周期性的波動，準確判斷宏觀經(jīng)濟所處階段是期貨市場基本面分析的關(guān)鍵。每個經(jīng)濟周期大致可以分為如下四個階段：繁榮（經(jīng)濟活動擴張或向上階段）、衰退（由繁榮轉(zhuǎn)為蕭條的過渡階段）、蕭條（經(jīng)濟活動的收縮或向下階段）、復蘇（由蕭條轉(zhuǎn)為繁榮的過渡階段）。19.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進行風險對沖時，金融機構(gòu)需要考慮的因素有（）。A、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力B、投資者的風險偏好C、當時的市場行情D、尋找合適的投資者答案：BCD解析：在實際中，新產(chǎn)品的設(shè)計可能會復雜許多，金融機構(gòu)需要根據(jù)當時的市場行情和投資者的風險偏好設(shè)計產(chǎn)品，也需要尋找合適的投資者，這樣才能在對沖風險和發(fā)行產(chǎn)品之間找到平衡點。20.境外融資企業(yè)可能面臨與匯率相關(guān)的問題有（）。A、融資的利息還款B、融入資金的本金使用及償還C、融資方式的不確定性D、融資市場的選擇答案：AB解析：對于境外融資企業(yè)而言，利息償付和本金償付會對其財務報表形成較大的影響，因此穩(wěn)定的匯率對其較為重要。21.下列屬于場內(nèi)金融工具的是（）。A、遠期融資B、債券C、股票D、期貨答案：BCD解析：場內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具；場外金融工具包含了場外的看漲期權(quán)、場外看跌期權(quán)和遠期融資等。22.下列貨幣政策工具中哪些屬于價格型貨幣政策工具？（）A、法定存款準備金率B、SLOC、MLFD、SLF答案：BCD解析：中央銀行通過綜合運用SLO、MLF和SLF等多種新型的貨幣政策工具來代替準備金等傳統(tǒng)工具，以達到市場中長期流動性調(diào)節(jié)的作用。23.CPI的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標，它可以用來（）。A、影響貨幣政策B、衡量當前經(jīng)濟生產(chǎn)水平C、評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力D、反應非農(nóng)失業(yè)水平答案：AC解析：消費者價格指數(shù)（CPI）的同比增長率是最受市場關(guān)注的指標，它不僅是評估當前經(jīng)濟通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。24.與股票組合指數(shù)化策略相比，股指期貨指數(shù)化策略的優(yōu)勢表現(xiàn)在（）。A、手續(xù)費少B、市場沖擊成本低C、指數(shù)成分股每半年調(diào)整一次D、跟蹤誤差小答案：ABD解析：股指期貨指數(shù)化投資策略相對于股票組合指數(shù)化策略的優(yōu)勢如表6—3所示。表6—3股指期貨指數(shù)化策略與股票組合指數(shù)化策略的成本與跟蹤誤差比較手續(xù)費市場沖擊成本指數(shù)成分股調(diào)整成本跟蹤誤差總計25.收益率曲線的變動可分為（）。A、水平移動B、斜率變動C、流動性變化D、曲度變化答案：ABD解析：收益率曲線的變動可以分為三類：水平移動、斜率變動和曲度變化，運用利率衍生工具來替代債券投資，可以更加迅速地調(diào)整久期、凸性，減少資金的占用，還可以設(shè)計策略來增加收益。26.對基差賣方來說，基差交易模式的優(yōu)勢是（）。A、可以保證賣方獲得合理銷售利潤B、將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方C、加快銷售速度D、擁有定價的主動權(quán)和可選擇權(quán)，靈活性強答案：ABC解析：對基差賣方來說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：①可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿(mào)易商近幾年來大力倡導推行該種定價方式的主要原因；②將貨物價格波動風險轉(zhuǎn)移給點價的一方；③加快銷售速度。D項是基差買方的優(yōu)勢。27.為了盡量避免或減少因基差異常波動帶來的套期保值風險，基差賣方應該采取有效措施管理基差變動風險。主要措施包括（）。A、建立合理的基差風險評估機制B、建立合理的基差風險監(jiān)控機制C、建立嚴格的止損計劃D、選取的現(xiàn)貨價格應盡量平穩(wěn)答案：ABC解析：基差賣方可以采取的管理基差變動風險的主要措施包括：①建立合理的基差風險評估和監(jiān)控機制；②建立嚴格的止損計劃，以規(guī)避異?；钭兓男「怕适录L險。28.在基差交易中，基差買方可以（）。A、買入升貼水B、賣出升貼水C、擁有點價權(quán)利D、確定現(xiàn)貨價格答案：AC解析：通常將升貼水報價一方稱之為基差賣方，而將接受升貼水報價并擁有點價權(quán)利的一方稱之為基差買方。29.下列關(guān)于采購經(jīng)理人指數(shù)經(jīng)濟強弱分界點的表述中，正確的有（）。A、低于50％接近40％時，表示經(jīng)濟復蘇B、高于50％時，為經(jīng)濟擴張的訊號C、低于50％接近40％時，有經(jīng)濟蕭條的傾向D、高于40％時，表示經(jīng)濟平穩(wěn)答案：BC解析：采購經(jīng)理人指數(shù)以百分比表示，常以50％作為經(jīng)濟強弱的分界點：①當指數(shù)高于50％時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；②當指數(shù)低于50％，尤其是接近40％時，則有經(jīng)濟蕭條的傾向。30.解決信號閃爍的問題可以采用的辦法包括（）。A、用不可逆的條件來作為信號判斷條件B、用可逆的條件來作為信號判斷條件C、使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)D、重新設(shè)立模型答案：AC解析：信號閃爍反復的問題會對模型設(shè)計人員造成極大的困惑。模型策略中一旦使用了未來函數(shù)而出現(xiàn)信號閃爍，則實盤中模型會不斷開平倉。要解決信號閃爍的問題可以采用兩種辦法：①用不可逆的條件來作為信號判斷條件；②使正在變動的未來函數(shù)變成已經(jīng)不再變動的完成函數(shù)。31.生產(chǎn)者的價格指數(shù)與居民消費指數(shù)的區(qū)別有哪些（）。A、PPI只反映了工業(yè)品購入價格的變動情況B、PPI只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況C、PPI不包括服務價格變動D、PPI包括了服務價格變動答案：BC解析：生產(chǎn)者價格指數(shù)也被稱為工業(yè)品出廠價格指數(shù)，與居民消費價格指數(shù)相比，工業(yè)品出廠價格指數(shù)只反映了工業(yè)品出廠價格的變動情況，沒有包括服務價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些。32.按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為（）。A、買方點價B、基差買入方C、賣方點價D、基差賣出方答案：AC解析：按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交易（又稱買方點價）和賣方叫價交易（又稱賣方點價）兩種模式。33.目前，主要應用的數(shù)據(jù)挖掘模型有（）。A、分類模型B、關(guān)聯(lián)模型C、聚類模型D、順序模型答案：ABCD解析：目前，主要應用的數(shù)據(jù)挖掘模型有分類模型、關(guān)聯(lián)模型、順序模型和聚類模型等。34.機構(gòu)投資者之所以使用包括股指期貨在內(nèi)的權(quán)益類衍生品實現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略，在于這類衍生品工具具備的特性是（）。A、能夠靈活改變投資組合的β值B、投資組合的β值計算簡單精確C、具備靈活的資產(chǎn)配置功能D、具備靈活的資金重組功能答案：AC解析：機構(gòu)投資者之所以使用包括股指期貨在內(nèi)的權(quán)益類衍生品實現(xiàn)各類資產(chǎn)組合管理策略，在于這類衍生品工具具備兩個非常重要的特性：一是像股指期貨等權(quán)益類衍生品能夠靈活改變投資組合的β值，二是權(quán)益類衍生品具備靈活的資產(chǎn)配置功能。35.通常情況下，被用來衡量物價總水平的最重要的指標有（）。A、GDP平減指數(shù)B、真實GDPC、生產(chǎn)者價格指數(shù)D、消費者價格指數(shù)答案：CD解析：價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。物價總水平，是指商品和服務的價格經(jīng)過加權(quán)后的平均價格，通常用價格指數(shù)來衡量。最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）。36.高頻交易的特征為（）。A、采用低延遲信息技術(shù)B、采用低延遲數(shù)據(jù)C、以很高的頻率做交易D、和程序化交易相同答案：AB解析：高頻交易的特征有：(1)采用低延遲信息技術(shù)，在軟件和硬件方面都將現(xiàn)代計算機科技發(fā)揮到了極致。(2)使用低延遲數(shù)據(jù)，擇機進行交易。37.在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，建立各個風險因子的概率分布模型的方法有（）。A、解析法B、圖表法C、蒙特卡羅模擬法D、歷史模擬法答案：ACD解析：在資產(chǎn)組合價值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型。模型的建立基本上可以分為兩步：①建立資產(chǎn)組合價值與各個風險因子的數(shù)學關(guān)系模型；②建立各個風險因子的概率分布模型。進行第二步工作有兩種方法：解析法和模擬法。模擬法又包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。38.下列關(guān)于解除原有互換協(xié)議說法正確的是（）。A、解除原有互換協(xié)議時，由不希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償B、解除原有互換協(xié)議時，由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償C、解除原有互換協(xié)議時，協(xié)議雙方都不需提供補償D、解除原有互換協(xié)議時，可以協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進行結(jié)算支付，提前實現(xiàn)未來的損益答案：BD解析：在解除原有互換協(xié)議時，通常由希望提前結(jié)束的一方提供一定的補償，或者協(xié)議將未來的現(xiàn)金流貼現(xiàn)后進行結(jié)算支付，提前實現(xiàn)未來的損益，使得原有的互換協(xié)議完全解除。39.下列關(guān)于兩步二叉樹定價模型的說法正確的有（）。A、總時間段分為兩個時間間隔B、在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌C、股票有2種可能的價格D、如果其他條件不變，在2T時刻股票有3種可能的價格答案：ABD解析：C項，在兩步二叉樹定價模型中，總時間段分為兩個時間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。40.（）可以充當結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者。A、投資銀行B、證券經(jīng)紀商C、自營商D、做市商答案：ABC解析：結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的市場中主要有四類參與者，分別是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者、發(fā)行者、投資者和套利者。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)者這個角色通常由投資銀行、證券經(jīng)紀商和自營商以及部分商業(yè)銀行來扮演。41.持有成本理論模型的基本假設(shè)包括（）。A、借貸利率（無風險利率）相同且維持不變B、無信用風險C、無稅收D、無交易成本答案：ABCD解析：持有成本理論模型的基本假設(shè)有：1.借貸利率（無風險利率）相同且維持不變；2.無信用風險，即無遠期合約的違約風險及期貨合約的保證金結(jié)算風險；3.無稅收和交易成本；4.基礎(chǔ)資產(chǎn)可以無限分割；5.基礎(chǔ)資產(chǎn)賣空無限制；6.期貨和現(xiàn)貨頭寸均持有至期貨合約到期日。42.中國人民銀行公開市場操作工具包括（）。A、回購B、SLOC、MLFD、SLF答案：ABCD解析：針對這種復雜形勢，中國人民銀行在保證繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策的前提下，采取了積極而豐富的貨幣政策工具進行應對，如回購、短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常設(shè)借貸便利（SLF）和中期借貸便利（MLF）。43.非可交割券包括（）。A、剩余期限過短的國債B、浮動付息債券C、央票D、剩余期限過長的國債答案：ABCD解析：非可交割券包括剩余期限過短、過長的國債，浮動付息債券，金融債，央票，信用債等債券。44.白噪聲過程需滿足的條件有（）。A、均值為0B、方差為不變的常數(shù)C、序列不存在相關(guān)性D、隨機變量是連續(xù)型答案：ABC解析：若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，這樣的隨機過程稱為白噪聲過程。45.在險價值風險度量方法中，α＝95意味著（）。A、有95%的把握認為最大損失不會超過VaR值B、有95%的把握認為最大損失會超過VaR值C、有5%的把握認為最大損失不會超過VaR值D、有5%的把握認為最大損失會超過VaR值答案：AD解析：在險價值是指在一定概率水平α%（置信水平）下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價值在未來特定時期（N天）可能的最大損失。計算VaR的目的在于，明確在未來N天內(nèi)投資者有α%的把握認為其資產(chǎn)組合的價值損失不會超過多少。46.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以（）為標的。A、互換利率B、債券價格C、基準利率D、股票指數(shù)答案：ABC解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是由固定收益證券和金融衍生工具構(gòu)成，其中的金融衍生工具以基準利率、互換利率、債券價格或者債券價格指數(shù)等利率類變量為標的。47.將一個非平穩(wěn)時間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時間序列的方法有（）。A、差分平穩(wěn)過程B、滯后平穩(wěn)C、協(xié)整平穩(wěn)D、趨勢平穩(wěn)過程答案：AD解析：通常有兩種方法將一個非平穩(wěn)時間序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時間序列：（1）差分平穩(wěn)過程。若一個時間序列滿足1階單整，即原序列非平穩(wěn)，通過1階差分即可變?yōu)槠椒€(wěn)序列；（2）趨勢平穩(wěn)過程。有些時間序列在其趨勢線上是平穩(wěn)的，因此，將該時間序列對時間做回歸，回歸后的殘差項將是平穩(wěn)的?？键c：時間序列分析相關(guān)的基本概念48.下列說法正確的是（）。A、美元升值或貶值將直接影響國際黃金供求關(guān)系的變化，導致黃金價格變化B、美元指數(shù)與黃金價格二者關(guān)系基本上呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系C、美元升值或貶值代表著人們對美元信心的變化D、黃金是用美元計價，當美元貶值，等量其他貨幣資金可以買到更多的黃金，黃金需求增加答案：ABCD解析：美元指數(shù)的走勢對黃金價格的變化會產(chǎn)生較為直接的影響，二者關(guān)系基本上呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，其原因包括：①美元升值或貶值將直接影響到國際黃金供求關(guān)系的變化，從而導致黃金價格的變化，從黃金的需求方面來看，由于黃金是用美元計價，當美元貶值，使用其他貨幣購買黃金時，等量資金可以買到更多的黃金，從而刺激需求，導致黃金的需求量增加，進而推動黃金價格走高；②美元升值或貶值代表著人們對美元信心的變化。49.下列關(guān)于兩步二叉樹定價模型的說法正確的有（）。A、總時間段分為兩個時間間隔B、在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌C、股票最多有2種可能的價格D、如果其他條件不變，在2T時刻，股票有3種可能的價格答案：ABD解析：在兩步二叉樹定價模型中，總時間段分為兩個時間間隔。期權(quán)期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。50.在基差交易中，基差賣方要想獲得最大化收益，可以采取的主要手段有（）。A、使升貼水的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利B、現(xiàn)貨價格的確定要盡可能對自己有利C、在建立套期保值頭寸時的即時基差要盡可能對自己有利D、期貨價格的確定要盡可能對自己有利答案：AC解析：在基差交易中，對于基差賣方來說，要想獲得最大化收益，必須圍繞基差變動公式△B=B2-B1做文章，盡可能使AB最大化。主要手段包括：①使升貼水B2的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利；②在建立套期保值頭寸時的即時基差B1也要盡可能對自己有利，也就是套期保值的時機選擇要講究。51.對二叉樹模型說法正確是（）。A、模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價B、模型思路簡潔、應用廣泛C、步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形D、當步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n種可能答案：ABC解析：二叉樹模型是由約翰-考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價模型，該模型不但可對歐式期權(quán)進行定價，也可對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價，思路簡潔、應用廣泛。當步數(shù)為n時，nT時刻股票價格共有n+1種可能，故步數(shù)比較大時，二叉樹法更加接近現(xiàn)實的情形。52.境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有（）。A、多空主要持倉量的大小B、“區(qū)域”會員持倉分析C、“派系”會員持倉分析D、跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減答案：ABCD解析：境內(nèi)交易所持倉分析的主要分析內(nèi)容有：①比較多空主要持倉量的大小，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差（凈持倉）來對多空實力進行分析；②觀察某一品種或者合約的多單（空單）是否集中在一個會員或者幾個會員手中，結(jié)合價格漲跌找到市場主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會員持倉分析；③跟蹤某一品種主要席位的交易狀況，持倉增減，從而確定主力進出場的動向。53.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進行風險對沖時，金融機構(gòu)需要考慮的因素有（）。A、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力B、投資者的風險偏好C、當時的市場行情D、尋找合適的投資者答案：BCD解析：在實際中，新產(chǎn)品的設(shè)計可能會復雜許多，金融機構(gòu)需要根據(jù)當時的市場行情和投資者的風險偏好設(shè)計產(chǎn)品，也需要尋找合適的投資者，這樣才能在對沖風險和發(fā)行產(chǎn)品之間找到合適的平衡點。54.決定基差交易中最終現(xiàn)貨成交價的關(guān)鍵項是（）。A、運費B、升貼水C、期貨價格D、保險費答案：BC解析：基差交易也稱為基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場上某月份的該商品期貨價格為計價基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終現(xiàn)貨成交價格的交易方式。升貼水的確定與期貨價格的點定構(gòu)成了基差交易中兩個不可或缺的要素。55.量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫，下列屬于數(shù)據(jù)庫中量化策略涉及的數(shù)據(jù)的是（）。A、基本面數(shù)據(jù)B、財務數(shù)據(jù)C、交易數(shù)據(jù)D、行業(yè)/市場/板塊相關(guān)的指標數(shù)據(jù)答案：ABCD解析：量化交易系統(tǒng)的搭建必須有比較完備的數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)庫主要包括基本面/財務數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)以及行業(yè)、市場、板塊相關(guān)的指標數(shù)據(jù)等。56.下列屬于場外期權(quán)條款的項目的有（）。A、合約到期日B、合約基準日C、合約乘數(shù)D、合約標的答案：ABCD解析：場外期權(quán)合約的條款主要有：合約基準日、合約到期日、合約標的、合約乘數(shù)、合約基準價、乙方義務、甲方義務等。57.下列關(guān)于信用風險和信用衍生品的說法正確的是（）。A、只有少數(shù)幾個主權(quán)國家的政府債務是不存在信用風險的，而其他經(jīng)濟主體則都存在不同程度的信用風險B、在成熟的金融市場中，只有投資銀行、商業(yè)銀行、保險公司和實體企業(yè)可以參與信用衍生品交易C、信用風險或來自于公司債券，或來自于非AAA級主權(quán)債券，也有可能來自于普通的商業(yè)貸款D、金融機構(gòu)進行信用衍生品的交易，要么是為了對沖已有的信用風險暴露，要么是為了額外的信用風險暴露答案：ACD解析：B項，在成熟的金融市場中，包括投資銀行、商業(yè)銀行、保險公司、實體企業(yè)、共同基金和對沖基金在內(nèi)的眾多機構(gòu)都有可能參與信用衍生品的交易。58.可以用來度量金融資產(chǎn)價值對風險因素的敏感性指標有（）。A、期權(quán)的DeltaB、期權(quán)的GammaC、凸性D、久期答案：ABCD解析：最常見的敏感性指標包括衡量股票價格系統(tǒng)性風險的β系數(shù)、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍生品風險的希臘字母等。常用的希臘字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。59.場外期權(quán)設(shè)計的約束條件基本上可以分為（）。A、金融市場的基本變量或金融市場行情B、可交易的金融資產(chǎn)及其交易成本和交易的便利程度C、買方的預算D、制度和機制答案：ABCD解析：場外期權(quán)設(shè)計的約束條件基本上可以分為四個類別，主要包括：①金融市場的基本變量或金融市場行情，其中市場利率和波動率尤為重要；②可交易的金融資產(chǎn)及其交易成本和交易的便利程度；③場外期權(quán)業(yè)務中買方的預算；④制度和機制，主要是指場外期權(quán)業(yè)務的結(jié)算和清算的相關(guān)制度和機制。60.某投資者持有10個delta=0．6的看漲期權(quán)和8個delta=-0．5的看跌期權(quán)，若要實現(xiàn)delta中性以規(guī)避價格變動風險，應進行的操作為（）。A、賣出4個delta=-0．5的看跌期權(quán)B、買入4個delta=-0．5的看跌期權(quán)C、賣空兩份標的資產(chǎn)D、賣出4個delta=-0．5的看漲期權(quán)答案：BC解析：如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風險，我們稱該策略為Delta中性策略。題中，組合的Delta=10×0．6+8×（-0．5）=2，因此，資產(chǎn)下跌將導致組合價值下跌。要實現(xiàn)Delta中性，其解決方案包括：①再購入4個單位Delta=-0．5標的相同的看跌期權(quán)；②賣空2個單位標的資產(chǎn)。61.下列公式中，表達正確的是（）A、升貼水=現(xiàn)貨最終價格—期貨平倉價格B、平倉基差=現(xiàn)貨最終價格+期貨平倉價格C、現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格+升貼水D、現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格—升貼水答案：AC解析：現(xiàn)貨最終價格=期貨平倉價格+升貼水升貼水=現(xiàn)貨最終價格-期貨平倉價格=平倉基差62.比較具有代表性的奇異期權(quán)有（）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、牛市期權(quán)D、蝶式期權(quán)答案：AB解析：當前的金融市場中，奇異期權(quán)種類繁多，不同種類之間并非涇渭分明。常見的奇異期權(quán)類別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇異期權(quán)。63.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型中關(guān)于隨機項μi的基本假設(shè)是（）。A、隨機項μi與自變量的任一觀察值xi不相關(guān)B、E（μi）=0，V（μi）=σu2=常數(shù)C、每個隨機項μi均為獨立同分布，服從正態(tài)分布的隨機變量D、每個隨機項μi之間均互不相關(guān)答案：ABCD解析：一元線性回歸模型為：yi=α+βxi+μi，（i=1，2，3，…，n），其中，yi稱為因變量或被解釋變量；xi稱為自變量或解釋變量；μi是