【可持續(xù)發(fā)展視角下華為公司財務(wù)探析實(shí)例6900字（論文）】

可持續(xù)發(fā)展視角下華為公司財務(wù)分析實(shí)例摘要：我國對可持續(xù)發(fā)展越來越重視，在各大會議中相繼提出關(guān)于可持續(xù)發(fā)展的理念，十九大再次強(qiáng)調(diào)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性。財務(wù)能力是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)，文章從可持續(xù)發(fā)展視角出發(fā)剖析華為公司財務(wù)能力發(fā)展現(xiàn)狀、存在問題，結(jié)果表明，華為公司存在長期償債能力差、經(jīng)營能力弱、利潤下降等問題，因此華為公司應(yīng)從預(yù)算管理、經(jīng)營管理水平、財務(wù)狀況調(diào)整、財務(wù)杠桿利用水平等方面提高其可持續(xù)發(fā)展能力。關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；可持續(xù)發(fā)展；財務(wù)能力目錄摘要 IAbstract II1引言 11.1研究背景及意義 11.2相關(guān)概念 21.3理論依據(jù) 22華為公司可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)能力指標(biāo)分析 32.1償債能力分析 32.2盈利能力分析 42.3營運(yùn)能力分析 43華為公司可持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)的財務(wù)問題 63.1公司長期償債能力較弱 63.2營運(yùn)能力不強(qiáng) 63.3盈利能力水平下降 63.4華為公司可持續(xù)發(fā)展能力綜合評價 64可持續(xù)發(fā)展視角下提升華為公司財務(wù)能力的建議 74.1實(shí)施全面預(yù)算管理 84.2增強(qiáng)公司經(jīng)營管理水平 84.3增強(qiáng)公司財務(wù)狀況調(diào)整能力 84.4優(yōu)化財務(wù)杠桿利用水平 8參考文獻(xiàn) 101引言1.1研究背景及意義1995年，我國將可持續(xù)發(fā)展納入國家的基本發(fā)展戰(zhàn)略，此后可持續(xù)發(fā)展就倍受社會關(guān)注。十九大提出要堅定不移的貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。可公司的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略意味著一家公司不僅專注于實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)目標(biāo)和鞏固其地位，而且還需要不斷擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。在市場環(huán)境下，可持續(xù)發(fā)展能力正逐漸成為評價企業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)。許多企業(yè)面臨著諸多的挑戰(zhàn)，如：資金過剩、資源使用異常、償債能力低等，財務(wù)報表是評價公司發(fā)展經(jīng)營能力的重要依據(jù)，通過對公司財務(wù)報表分析更好的揭示公司可持續(xù)發(fā)展能力，方便明確公司在可持續(xù)發(fā)展過程中面臨的挑戰(zhàn)，并提出適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施以促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展[1]。財務(wù)是了解企業(yè)發(fā)展情況的基本度量，財務(wù)能力指標(biāo)的選擇也意味著不同的衡量結(jié)果。雖然財務(wù)報表為普通的會計服務(wù)使用者提供相關(guān)的會計信息，幫助企業(yè)做出合理的商業(yè)和管理決策，但仍然主要是關(guān)于財務(wù)，在其他方面缺乏所需的關(guān)注。因此，目前的財務(wù)報表分析仍然具有弱點(diǎn)和不足，財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)對主體對財務(wù)報表的影響進(jìn)行專業(yè)、全面、多步驟的分析。最終能夠滿足所涉企業(yè)的管理者、決策者和外部用戶的需求，以達(dá)到分析的目的。企業(yè)之間的競爭日趨激烈，可持續(xù)發(fā)展技能越來越受到重視。評估可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展的可行性離不開財務(wù)指標(biāo)的分析。因此，分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展可以深化使用科學(xué)有效的財務(wù)分析方法。本文以華為公司為研究對象，在深入分析了華為公司財務(wù)報告的基礎(chǔ)之上，探索華為公司可持續(xù)發(fā)展的機(jī)會。通過華為公司的財務(wù)能力分析，有助于更深入地了解財務(wù)分析的基本方法和影響公司可持續(xù)發(fā)展的因素，以及公司財務(wù)賬戶分析與可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系，加深可持續(xù)發(fā)展的重要性。通過財務(wù)能力分析，反映企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r，反映企業(yè)目前在發(fā)展中面臨的挑戰(zhàn)，并提出適當(dāng)?shù)慕ㄗh，以提高企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。1.2相關(guān)概念2006年發(fā)布的公司會計準(zhǔn)則規(guī)定，公司財務(wù)報表是公司必須注冊的文件，以便在任何時候都顯示其財務(wù)狀況，以及主要由資產(chǎn)負(fù)債表組成的期間的營業(yè)利潤和現(xiàn)金流量等會計信息。財務(wù)報表表現(xiàn)出不同的經(jīng)營業(yè)績，但公司報告的內(nèi)容比較抽象，需要用專業(yè)的技術(shù)手段來了解和領(lǐng)悟公司的現(xiàn)狀。因此，作為一個包括會計、財務(wù)管理、財務(wù)和行為的不斷發(fā)展的行業(yè)，企業(yè)財務(wù)報表分析是隨著時間的推移而進(jìn)行的[2]。財務(wù)分析是對一般數(shù)據(jù)的分析，可能提供可供利益相關(guān)者使用的有價值的信息，為管理提供有用的支持，并降低未知因素帶來的風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)能力是企業(yè)施加于財務(wù)可控資源的作用力，指企業(yè)所擁有的財務(wù)資源和所積累的財務(wù)學(xué)識的有機(jī)組合體，是企業(yè)綜合實(shí)力的反映和企業(yè)活力的價值體現(xiàn)。同時，企業(yè)財務(wù)能力是企業(yè)能力系統(tǒng)的一個有機(jī)組成部分，它是由各種與財務(wù)有關(guān)的能力所構(gòu)成的一個企業(yè)能力子系統(tǒng)。1.3理論依據(jù)1.3.1競爭優(yōu)勢“競爭優(yōu)勢”代表的是企業(yè)在處于競爭性市場中本身特有的能夠超越其他企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)優(yōu)勢,能夠在消費(fèi)者中獲得認(rèn)可且在一定時間內(nèi)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造出大量利潤或者獲得高于該產(chǎn)業(yè)平均收益率的能力[3]。隨著社會進(jìn)步和市場不斷完善，競爭性市場不可能是一成不變的,這樣就決定了企業(yè)本身所持有的競爭優(yōu)勢不可能一直是企業(yè)所特有并且可以一直依靠的能力,在競爭性市場中不只有市場本身的變化，還有新企業(yè)的模仿和改進(jìn)，產(chǎn)品市場創(chuàng)新，消費(fèi)者消費(fèi)傾向的改變[4]。因此，任何企業(yè)應(yīng)該具備的競爭優(yōu)勢都不能夠長時間保持不變，需要企業(yè)在競爭對手進(jìn)行復(fù)刻和趕超之前進(jìn)行競爭優(yōu)勢的及時調(diào)整,產(chǎn)生新競爭優(yōu)勢才能夠在市場競爭中一直處于持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的道路。1.3.2企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢可持續(xù)競爭優(yōu)勢是企業(yè)在競爭環(huán)境中長期生存和繁榮的一種狀態(tài)，同時這種可持續(xù)性通常不是一個“穩(wěn)定狀態(tài)”，一旦達(dá)到可持續(xù)競爭優(yōu)勢并及時根據(jù)內(nèi)外部的競爭環(huán)境及時評價與調(diào)整就會無限期地保持下去[5]。因此本文在結(jié)合以上理論，認(rèn)為企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢就是指能夠在復(fù)雜的環(huán)境中，根據(jù)企業(yè)所處內(nèi)外部財務(wù)環(huán)境及時作出戰(zhàn)略調(diào)整，同時該戰(zhàn)略具備動態(tài)性或不可模仿性，就能夠表明企業(yè)具備了自身在市場中基本的可持續(xù)競爭優(yōu)勢。2華為公司可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)能力指標(biāo)分析2.1償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。因此，企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，根據(jù)債務(wù)償還期限可以分為償還短期債務(wù)能力和償還長期債務(wù)的能力。公司償債能力的分析主要是對資產(chǎn)與負(fù)債的關(guān)系的分析；所以公司償債能力分析主要財務(wù)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比、流動比率、速動指數(shù)等。華為公司2019-2023年相關(guān)財務(wù)比率的償付能力[6]，如表2-1。表2-12019-2023年華為公司償債能力財務(wù)指標(biāo)年份財務(wù)指標(biāo)20192020202120222023資產(chǎn)負(fù)債率（%）71.3571.4370.6368.3662.02股東權(quán)益比（%）32.6431.8429.3731.6437.98流動比率（%）136.06%147.56%、158.74%177.22%165.32%速動比率（%）125.45%120.73%、121.05%134.36%145.02%資料來源：根據(jù)華為公司年度報告整理2019-2023年，華為資產(chǎn)負(fù)債率相對穩(wěn)定，甚至還有小幅下滑；同期，華為流動比率分別為136.06%、147.56%、158.74%和177.22%、165.32%；速動比率分別為125.45%、120.73%、121.05%和134.36%，整體小幅提償債能力另外重要兩個指標(biāo)是流動比率和速比比率，一般來說，公司的流動比率接近2，速動比率接近1，比較合適。華為2021年至2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)如上表所示。這兩種證券的收益率都很差，資產(chǎn)負(fù)債率也很差，全部超過70%。但是華為的表現(xiàn)很弱，目前的數(shù)字從2021年到2023年有所下降。尤其是2023年，目前的數(shù)字會略低于標(biāo)準(zhǔn)的75%，而且速度比最近四年也有所下降，低于標(biāo)準(zhǔn)。由此可見，公司目前的股本嚴(yán)重不足，償債能力不足的。如果在這些條件下繼續(xù)增長，公司在未來幾年的增長可能會導(dǎo)致公司的可持續(xù)發(fā)展不理想。2.2盈利能力分析盈利能力，又稱獲利能力，面對市場運(yùn)營環(huán)境的時時變動，對企業(yè)實(shí)行盈利才能剖析成為企業(yè)運(yùn)營中必不可少的一部分。表2-22019年-2023年華為財務(wù)報告年份20192020202120222023銷售收入6036億7212億8588億8913億6368億營業(yè)利潤563億732億773億725億1214億經(jīng)營活動現(xiàn)金流963億746億913億352億597億凈利潤474億593億626億646億1137億數(shù)據(jù)來源：華為公司年報近年來銷售收入總額逐年增長。在報告公司核心業(yè)務(wù)的利潤率和變化時，銷售毛利潤是一個重要目標(biāo)。根據(jù)華為年報，2023年華為股票收益將下降，主要是由于股市的非理性下跌。因此，華為積極響應(yīng)中國股東大會的倡議。在資本市場出現(xiàn)異常波動時，基于全體股東的利益，深化創(chuàng)新發(fā)展、專注公司經(jīng)營，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理等措施，切實(shí)維護(hù)全體股東的利益，堅定投資者信心。2.3營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指企業(yè)從固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等各種資產(chǎn)中產(chǎn)生合理利潤的能力。利潤是公司全體員工關(guān)注的焦點(diǎn)?；貓罂梢允蛊髽I(yè)投資人員獲得公平的投資回報，也可以使企業(yè)的債權(quán)人獲得相應(yīng)的本息，可以反映企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)經(jīng)營中的表現(xiàn)[7]。通過華為公司2019-2023年的資料，進(jìn)行比較分析。以上計算得出各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：表2-3華為公司2019-2023年資產(chǎn)周期指標(biāo)情況財務(wù)指標(biāo)2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次) 1.351.241.271.110.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次)5.614.598.814.813.47應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率天數(shù)（天）63524276105存貨周轉(zhuǎn)率（次）5.284.384.284.141.90存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）79878689192資產(chǎn)的現(xiàn)金流量回報（%)233121-5.4-5.8資料來源：根據(jù)華為公司年度報告整理2.3.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)凈銷售額與總資產(chǎn)平均值的比率，反映了投資與資產(chǎn)銷售之間的關(guān)系?？偼顿Y的回報率越高，公司的銷售能力就越強(qiáng)，投資回報率越高[8]。上表為華為2019-2023年底的數(shù)據(jù)。2022年的數(shù)據(jù)如下：2021年底，降幅僅為30%。主要業(yè)務(wù)活動明顯減少，收回資金的能力很低。在這種情況下，公司現(xiàn)在要做的最重要的事情就是提高公司資金資源的使用效率，處理不能給公司帶來更大利潤的過剩資產(chǎn)，以增加公司的總收益，從而提高公司業(yè)績。2.3.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率舉例是對應(yīng)收業(yè)務(wù)收款人的利潤分析表明，業(yè)務(wù)收款人的比例反映了企業(yè)業(yè)務(wù)收入的流動性狀況，例如：應(yīng)收賬款高說明企業(yè)收發(fā)票快，收款時間短，損失小，償債能力強(qiáng)[9]。上表顯示，公司短期受助人現(xiàn)值在2022年、2021年和2023年末均大幅下降，三年多為11.34，表明銷售收入非常高。公司理賠管理有效性下降，資產(chǎn)流動性狀況薄弱，公司回購流動性能力減弱，公司面臨的風(fēng)險增加。2.3.3存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率指存貨周轉(zhuǎn)率的百分比，周轉(zhuǎn)日期是計算存貨周轉(zhuǎn)率的方法。就流動資產(chǎn)而言，存貨差異不是很大，簡而言之，公司的存貨管理是公司日常經(jīng)營所需要的，還必須要盡可能的將這些項(xiàng)目的資金適當(dāng)?shù)膲嚎s，因?yàn)槿绻尕浾加玫馁Y金越大，那么沉淀下來的資金也就會越多，這對資金的交付極為不利。流動性是公司的血液[10]。目前，破產(chǎn)清算不會恢復(fù)公司正常經(jīng)營所需的資金，這將直接影響公司正常的財務(wù)表現(xiàn)。因此，在當(dāng)前形勢下，華為需要采取有效的銷售策略，減輕公司庫存壓力，同時為公司提供更多的流動性，以滿足公司目前正常運(yùn)營的需求。3華為公司可持續(xù)發(fā)展出現(xiàn)的財務(wù)問題3.1公司長期償債能力較弱由華為公司年報顯示，華為公司還款能力比較高。該行業(yè)具有較長的運(yùn)行周期和較高的功率因數(shù)。因此，需要更詳細(xì)地分析其他指標(biāo)。主要由國內(nèi)貸款而不是國外貸款和長期債務(wù)融資。因?yàn)檫^去四年利息收入一直高于利息收入，且公司有來自華為公司的現(xiàn)金盈余[11]。賬單的大小相對較小。過去三年，華為的企業(yè)失業(yè)率穩(wěn)定在60-70%左右，而行業(yè)平均失業(yè)率為54%。華為長期數(shù)據(jù)償債能力較弱，公司的可持續(xù)發(fā)展有些不盡人意。3.2盈利能力水平下降手機(jī)行業(yè)由華為公司經(jīng)營。取決于制造業(yè)，盈利能力是盈利能力的重要指標(biāo)。華為過去四年平均為40%，而整個手機(jī)制造行業(yè)只有35%左右，雖然華為公司的利潤、利潤增長和銷售凈利潤下降，這表明，雖然華為在持續(xù)增長，但利潤在逐漸下降，整體利潤與行業(yè)相近，但在可持續(xù)發(fā)展方面有所下降[13]。3.3營運(yùn)能力不強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)能力反映了其運(yùn)營資源的有效性和效率。只有現(xiàn)在正常高效地運(yùn)營，公司才能在未來蓬勃發(fā)展。從華為過去四年的賬面表現(xiàn)來看，雖然銷售業(yè)績和庫存表現(xiàn)都比較好，但價值卻在逐年下降，說明華為一旦發(fā)展到高水平，就會被推遲或停止[12]。主要原因是如果經(jīng)營能力比較強(qiáng)，應(yīng)收客戶和存貨的效率非常高。這樣就可以證明公司分配資金的能力很強(qiáng)，不會因?yàn)樨攧?wù)風(fēng)險對公司那么重要。但是，在華為的案例中，考慮了票據(jù)和股票換手率不是很大，現(xiàn)金流相對較慢，風(fēng)險承受能力不足，這意味著公司的可持續(xù)發(fā)展能力非常有限，企業(yè)高管必須考慮這些因素。3.4華為公司可持續(xù)發(fā)展能力綜合評價可持續(xù)增長率衡量公司通過經(jīng)濟(jì)杠桿可以實(shí)現(xiàn)多少可持續(xù)增長。這與一家公司在維持其當(dāng)前的運(yùn)營和財政政策的情況下可以實(shí)現(xiàn)的增長率有關(guān)。價值越高，公司未來的增長率就越有利可圖，反之亦然。從以上分析可以看出，華為目前近5年的增長速度，不僅僅是公司的不斷增長。表面上看，這是對公司速度和成功成長的有力說明，但實(shí)際上背后也有很大的風(fēng)險。這是因?yàn)榉€(wěn)定增長的資本回報公式可以根據(jù)杜邦金融計算得出。分析體系分為產(chǎn)品收益因子、投資收益比和資本乘積。企業(yè)的可持續(xù)性是由衡量利潤率的盈利比率和衡量企業(yè)管理能力的投資回報率決定的?，F(xiàn)階段，華為公司展示。它的增長率遠(yuǎn)高于其恒定增長率。從表面上看，是華為公司的順利和成功的增長，但過度增長不是穩(wěn)定的結(jié)果，而是匯率變化的結(jié)果。目前的情況使得企業(yè)難以逐年提高系統(tǒng)的整體分析性能，難以隨著時間的推移繼續(xù)大幅增長。如果公式中包含一個或多個指標(biāo)，華為公司由于管理不善。在當(dāng)前或以后幾年，公司目前的增長率將低于穩(wěn)定增長。因此企業(yè)需要從戰(zhàn)略上進(jìn)行定位和調(diào)整。如果繼續(xù)盲目前進(jìn)，公司的現(xiàn)金和債務(wù)危機(jī)很快就會襲來[14]。可靠的業(yè)務(wù)在增長方面的增長空間很小，尤其是從長遠(yuǎn)來看。有很多公司因?yàn)榘l(fā)展過快而陷入危機(jī)，甚至破產(chǎn)。增長不足以摧毀一個成長中的企業(yè)。雖然華為公司目前的增長率強(qiáng)勁增長在過去四年逐漸放緩。領(lǐng)導(dǎo)者需要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和市場環(huán)境，積極尋找原因，分析公司當(dāng)前的戰(zhàn)略調(diào)整。時刻防范潛在風(fēng)險，保持公司可持續(xù)發(fā)展能力，也是公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。4可持續(xù)發(fā)展視角下提升華為公司財務(wù)能力的建議戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)目標(biāo)定義了公司財務(wù)業(yè)績的基本特征和基本政策，是其各種財務(wù)活動的有效性和戰(zhàn)略的指導(dǎo)方針[15]。概述了公司準(zhǔn)備在未來長期進(jìn)行的戰(zhàn)略財務(wù)項(xiàng)目。公司需要找到合適的機(jī)會來實(shí)現(xiàn)與其內(nèi)部和外部環(huán)境以及戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相一致的目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)預(yù)算的優(yōu)化是建立在利弊平衡的基礎(chǔ)上的。企業(yè)要提高可持續(xù)發(fā)展能力，需要注重平衡現(xiàn)金流和企業(yè)風(fēng)險，針對業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段選擇不同的財務(wù)計劃，有效管理特定行業(yè)的財務(wù)績效。在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，必須始終實(shí)施穩(wěn)健的金融政策，不斷提升業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的機(jī)會。4.1實(shí)施全面預(yù)算管理通過價值循環(huán)分配資金的全面預(yù)算管理。使用高質(zhì)量的財務(wù)模型來增加年度預(yù)算，以確保管理預(yù)算并改變的業(yè)務(wù)狀況，建立增值和可持續(xù)性的預(yù)算流程，然后監(jiān)控所有增值業(yè)務(wù)活動以進(jìn)行決策[15]。以全面預(yù)算管理為基礎(chǔ)，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力。此外，全面預(yù)算管理為公司的發(fā)展帶來了諸多好處。通過管理預(yù)算，可以節(jié)省經(jīng)營業(yè)務(wù)的時間，無論是銷售產(chǎn)品還是購買原材料，甚至是與公司合作。每天都有一些發(fā)展業(yè)務(wù)的機(jī)會，可以獲得有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展的更多信息。因此，可以避免許多錯誤并做出正確的決定。一個相對有優(yōu)勢的公司的增長率，意味著公司的長期發(fā)展機(jī)會正在改善，這對公司來說是非常有利的。4.2增強(qiáng)公司財務(wù)狀況調(diào)整能力公司的財務(wù)業(yè)績并沒有停滯不前。在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，公司內(nèi)部和外部環(huán)境的變化對公司財務(wù)狀況和財務(wù)業(yè)績的變化有巨大影響，以及為提高盈利能力和財務(wù)狀況而進(jìn)行的調(diào)整是有道理的。對影響未來財務(wù)狀況和財務(wù)比率的內(nèi)外部環(huán)境因素的變化進(jìn)行環(huán)境科學(xué)預(yù)，改革提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力。4.3增強(qiáng)公司經(jīng)營管理水平提高一個公司的盈利能力和未來的增長潛力對其發(fā)展至關(guān)重要：提高公司價值和“發(fā)展可持續(xù)發(fā)展能力”的關(guān)鍵[16]。高利潤公司在選擇不同的財務(wù)政策方面具有靈活性和靈活性，可以更好地管理財務(wù)風(fēng)險，更好地管理財務(wù)政策造成的損失。未來現(xiàn)金流充足的公司不必?fù)?dān)心其可持續(xù)性會被過多的債務(wù)所破壞，而未來收入前景較低的公司則更依賴于借入的資本，最后結(jié)果只能破產(chǎn)。提高未來盈利能力和收入是提高經(jīng)濟(jì)績效和提高業(yè)務(wù)可持續(xù)性的關(guān)鍵途徑。4.4優(yōu)化財務(wù)杠桿利用水平如果資產(chǎn)的產(chǎn)生能力（也稱為資產(chǎn)回報率）高于債務(wù)利率，或者如果單位從其固定財務(wù)成本中獲得的收入大于其成本利潤屬于股東，債務(wù)可以增加股票的價值，債務(wù)具有良好的財務(wù)責(zé)任；如果資產(chǎn)集中度低于利率，則由于每股收益下降，負(fù)債為負(fù)。在戰(zhàn)略過程中，企業(yè)可以利用證券來拓展業(yè)務(wù)，創(chuàng)造行業(yè)收入，爭奪