2024年風電設備行業(yè)研究：海上風電深遠海政策調(diào)整落地-海纜產(chǎn)品需求升級啟動

2024年風電設備行業(yè)研究：海上風電深遠海政策調(diào)整落地_海纜產(chǎn)品需求升級啟動1、政策導向深遠海場址，海風景氣度復蘇1.1、2023年裝機低于預期，表觀數(shù)據(jù)與景氣度背離2023年，我國海風新增并網(wǎng)裝機量6.8GW，同比增長67%。這一裝機數(shù)據(jù)大幅低于2022年市場10-13GW的預期。同時，諸多海風相關公司2023年業(yè)績同比增速遠低于并網(wǎng)裝機增速，甚至出現(xiàn)下滑。我們認為，這是造成2022年下半年到2024年初板塊低迷的直接原因。2021年4季度搶裝，抬高海纜公司2022年業(yè)績基數(shù)。除2023年裝機數(shù)據(jù)低于預期外，還有一個重要因素影響了市場判斷。2021年搶裝的海上風電，大多在2024年Q4集中并網(wǎng)，很多設備交付于四季度末，可以估計有不少公司相關訂單的業(yè)績確認部分都在2022年Q1、甚至Q2，這抬高了它們2022年的業(yè)績基數(shù)，造成2023年業(yè)績增速低于裝機增速，甚至出現(xiàn)下滑，使得表觀裝機數(shù)據(jù)與行業(yè)景氣度出現(xiàn)背離。換而言之，2022年多數(shù)海風公司業(yè)績基數(shù)對應的行業(yè)裝機量，并非能源局與CWEA統(tǒng)計的4-5GW的水平，而應該更高，特別是對于在施工周期后段的海纜環(huán)節(jié)。這一情況首先可以從國家能源局并網(wǎng)數(shù)據(jù)與CWEA的吊裝數(shù)據(jù)看出端倪，也就是2021年CWEA吊裝數(shù)據(jù)低于能源局并網(wǎng)數(shù)據(jù)，而2022年則反之。另一方面，以海纜公司為例，2021-2023年一季度的業(yè)績增速與實際海風并網(wǎng)量出現(xiàn)了背離。2022年一季度，海風裝機量同比下滑89%，而四家海纜公司的利潤同比增速從-25.1%至30.1%不等，均與裝機增速產(chǎn)生了較大的背離?？梢钥闯?，2023年海風板塊面臨的不僅僅是裝機業(yè)績預期的下修，同時還有2022年業(yè)績高基數(shù)的影響。這也與部分陸上風電在2020補貼退坡之后，在2021年出現(xiàn)的高基數(shù)現(xiàn)象類似。因此，通過2021-2023年表觀的海上風電裝機量來判斷行業(yè)景氣度會出現(xiàn)較大誤差，2022年的實際景氣度并不低。這也是為什么2023年海風并網(wǎng)量雖同比增長超60%，但多數(shù)海風公司業(yè)績未等比例增長，甚至出現(xiàn)下滑。1.2、用海審批政策或有不足，誘發(fā)海風監(jiān)管政策趨嚴1.2.1、用海沖突問題頻發(fā)，2022年監(jiān)管趨嚴2019年，隨著國內(nèi)海上風電的加速發(fā)展，補貼退坡政策出臺，各地方加快了海上風電的開發(fā)節(jié)奏，海風行業(yè)規(guī)模迅速提升，這也導致了海上風電在用海方面的問題不斷暴露出來。例如，2019年12月，福建某公司非法占用海域進行石城海上風電場工程建設。2020年05月24日被莆田市海洋與漁業(yè)執(zhí)法支隊執(zhí)法人員巡查發(fā)現(xiàn)，并于當年9月15日由莆田市自然資源局做出行政處罰。2021年是海上風電國家補貼最后一年，當年實現(xiàn)并網(wǎng)量16.9GW，同比增長450%，如此大量的集中“搶裝”也為2022年的一系列問題埋下了隱患。2022年，自然資源部下發(fā)《自然資源部辦公廳關于進一步規(guī)范項目用海監(jiān)管工作的函》（自然資辦函〔2022〕640號）（以下簡稱《規(guī)范用海監(jiān)管函》）。各地區(qū)為落實這一文件要求，紛紛啟動了相關的用海監(jiān)管工作：同年7月，連云港自然資源和規(guī)劃局組織召開了2022年度全市項目用海監(jiān)管工作培訓會；同年8月山東省根據(jù)完成動態(tài)監(jiān)管系統(tǒng)784個用海項目的審批信息入庫工作；同年9月，河北省組織對2022年6月30日前省級批準的用海項目和海上風電項目，開展“雙隨機、一公開”監(jiān)督檢查……此外，文件還要求“涉及核電、油氣、石化和風電等項目用海的，項目用海單位須登錄系統(tǒng)（中國海域使用論證網(wǎng)）填報用海項目生態(tài)跟蹤監(jiān)測數(shù)據(jù)”。2022年7月，市場開始出現(xiàn)江蘇海上點軍事審批相關問題的傳聞，完成海風和海纜招標的射陽項目也遲遲不見動工，其他兩個在2021年底競配的海風項目也遲遲不見核準、招標。2022年7月，受臺風“暹芭”影響，違規(guī)停泊的海風施工船“福景001”船出現(xiàn)斷錨、走錨現(xiàn)象，導致25人死亡，受到全國關注，使得海上風電監(jiān)管有了進一步趨嚴的態(tài)勢。同年11月，能源局印發(fā)《關于進一步加強海上風電項目安全風險防控相關工作的通知》（國能發(fā)安全〔2022〕97號）。綜合以上信息來看，2022年開始海上風電的用海政策開始逐步嚴格，我們認為這導致了一批此前合規(guī)性有問題的項目出現(xiàn)了延遲，是2022年下半年開始海上風電招標放緩、裝機量預期下修的主要原因。1.2.2、“場址面積”與“用海面積”概念差異或為用海沖突問題根源我們發(fā)現(xiàn)當前海上風電海域使用方面的用海方式和審批規(guī)定存在一些可能的矛盾點。首先，海上風電的用海類型為“電力工業(yè)用海”，用海方式為“透水構筑物”和“海底電纜管道”。因此，其用海面積主要為風機基礎、升壓站基礎的構筑物透水面積以及海底電纜管道用海面積，而非海上風電的“場址面積”。其次，根據(jù)《中華人民共和國海域使用管理法》（以下簡稱《海域使用管理法》）第十七條、第十八條的規(guī)定，不改變海域自然屬性的用海七百公頃以下的項目用海，由縣級以上地方人民政府審批即可，超過七百公頃的需要由國務院審批。而海上風電用海審批的政策矛盾點就在此：用海面積雖小，但場址面積大，且場址面積大多超過了700公頃，但卻無需國務院審批。以2024年4月17日最新公示海域使用論證報告的馬祖外島海上風電項目為例。根據(jù)《馬祖島外海上風電場項目海域使用論證報告書》，項目申請用海總面積僅為235.69公頃，其中透水構筑物用海面積39.16公頃（風機基礎38.81公頃，海上升壓站0.36公頃），海底電纜管道196.52公頃（35kV海纜用海面積99.20公頃，220kV海纜用海面積97.32公頃），而該項目外緣邊線包絡海域面積37平方公里，也就是3700公頃。可以看到，該項目的申請用海面積235.68公頃遠小于700公頃，但實際場址面積3700公頃遠超出了700公頃。但是，根據(jù)我國現(xiàn)行《海域使用管理法》，這一項目無需上報國務院，由地方人民政府審批即可。我國現(xiàn)行的《海域使用管理法》為2001年10月由人大通過，自2002年1月1日起施行，其中并無對海上風電相關的具體規(guī)定。現(xiàn)行的《海上風電開發(fā)建設管理辦法》為2016年制定，其中也未對“場址面積”與“用海面積”的問題做出明確說明。我們認為，這樣的情況下或導致地方政府雖合法的審批了海上風電項目，但其實際場址面積影響遠大于700公頃，從而導致與其他省外行業(yè)、部門之間的用海沖突問題的概率大幅提升，卻沒能被國家層面及時發(fā)現(xiàn)，從而為2019-2022年的一系列問題的出現(xiàn)埋下了隱患根源。根據(jù)我國國家海洋局2006年頒布、2007年開始實施的《海域使用管理規(guī)定》第十七條，申請使用海域的“存在利益相關者，應提交解決方案和協(xié)議”的內(nèi)容。可以看出，海上風電“場址面積”大、“用海面積”小，只需要地方政府審批，一些省外利益相關方便可能在上述地方政府的審批流程中被忽略，例如其他省份途經(jīng)的航道等。1.3、政策導向深遠海，“單30政策”提出新要求在項目用海審查趨嚴的同時，“單30”（亦稱為“雙30”）政策傳聞也浮出水面，也就是要求海上風電“離岸30公里或者水深30米以上二者滿足其一”，而此前對于海上風電的要求為“雙十”原則，也就是“離岸距離不少于10公里、灘涂寬度超過10公里時海域水深不得少于10米”，后為區(qū)分新的要求中兩指標只需滿足其一即可，市場多稱為“單30”政策。2023年10月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布4項溫室氣體資源減排項目方法學，其中《溫室氣體自愿減排項目方法學并網(wǎng)海上風力發(fā)電（CCER-01-002-V01）》中的適用條件中規(guī)定：“本文件適用于離岸30公里以外，或者水深大于30米的并網(wǎng)海上風力發(fā)電項目。項目應符合法律、法規(guī)要求，符合行業(yè)發(fā)展政策?！薄Ｍ瑫r，當月華能國際在投資者問答中回復：“海南臨高600MW海上風電項目取得用海預審意見時間是2022年10月4日，不受海上風電單30政策影響，初步預計2024年開工建設?！?，我們基本推斷這一政策或已以內(nèi)部通知的形式下發(fā)。我們認為，邏輯上看“單30”政策下發(fā)的時間點和內(nèi)容，與2019-2022年陸續(xù)出現(xiàn)的各類海風項目用海沖突問題后審查趨嚴，是前后銜接的。在北極星風力發(fā)電網(wǎng)2023年5月新聞報道中有相關專家表示：“近海是我國海洋開發(fā)與利用最為密集的地區(qū)，也是用海需求和矛盾最為集中的區(qū)域?！?，也有數(shù)據(jù)顯示——在我國所有確權用海中，離岸30公里以內(nèi)的海域占比為70%。也就是說，“單30”政策制定的初衷，或為減少海上風電用海沖突的問題。1.4、多省調(diào)整海風場址，新一輪海風建設有望啟動2021年國家發(fā)改委、能源局等9部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》中，深遠海概念第一次被寫入，成為了海上風電發(fā)展的重要政策導向。國家能源局相關負責人表示，“十四五”期間將加快研究制定全國深遠海海上風電規(guī)劃和管理辦法。我們認為，隨著上節(jié)提到的2019-2022年的一系列情況，特別是“單30”政策的出現(xiàn)，深遠海政策導向進一步得到了加強。這期間，各省也紛紛啟動了場址修編工作，將海上風電場址全面向30km以上的深遠海推進：山東省場址調(diào)整：2022年1月《山東海上風電發(fā)展規(guī)劃（2021-2030年）》獲得國家能源局綜合能源司復函（國能綜函新能[2022]7號），山東省發(fā)展和改革委員會、山東省能源局于2022年2月印發(fā)山東海上風電規(guī)劃（魯發(fā)改能源[2022]86號）。通過對比可以發(fā)現(xiàn)，新的發(fā)展規(guī)劃出現(xiàn)了大的調(diào)整，向外海進行了大規(guī)模拓展。新的規(guī)劃共規(guī)劃渤中、半島南、半島北3個大型海上風電基地，規(guī)劃共布置25個海上風電場場址，規(guī)劃總面積約5380平方公里，規(guī)劃總裝機容量35GW。廣東省海上風電場址修編：2023年1月廣東省發(fā)展改革委印發(fā)《關于調(diào)整全省海上風電場址的通知》。根據(jù)通知，廣東省新增省管海域（領海線以內(nèi)）海上風電場址7個，裝機容量18.3GW；規(guī)劃國管海域（領海線以外專屬經(jīng)濟區(qū)）粵東海上風電基地場址7個，裝機容量35.7GW。同年6月，廣東省啟動了2023年度海上風電競爭性配置（以下簡稱“競配”），其中省管海域15個，裝機容量7GW，新增陽江三山島場址位于陽江市海陵島南側海域，場址最近端距離陸岸約上海深遠海競配：2022年1月，上海市啟動了金山海上風電場一期項目競配，場址中心離岸距離19.5km，水深7.8-10.5米。2022年9月，上海又啟動了金山二期、東海大橋三期、奉賢二期、奉賢四期等海上風電項目競配，中心離岸距離分別為12.5km、12km、12km、17.6km。然而，到2024年3月，上海發(fā)改委又發(fā)布了2024年度海上風電項目競爭配置工作方案，公布了深遠海場址1~4#、橫沙一期、崇明一期，離岸距離從50-90km不等，較2022年競配項目大幅提升了。然而，2022年進行的多個場址項目截止目前，僅金山一期項目進行了風機設備招標，其他項目都無后續(xù)推進的公開信息。上海在2022年競配的這批離岸距離小于30km的項目進度成謎，目前看上海是依照政策導向向30km以外的海域開發(fā)。浙江省海上風電競配：2024年3、4月，浙江省啟動了象山3~6#、臨海1號海上風電場址競配，其中除象山3#離岸距離為27km外，其他項目均在43km~55km之間，合計容量達到3.0GW。至此，我們認為當前各省海上風電的場址調(diào)整已基本完成，在2022年深遠海政策導向加強后的一年多時間后，新一輪調(diào)整后的海上風電建設即將全面啟動，海上風電行業(yè)景氣度有望顯著回升。而這一輪景氣度回升的最大特征是：新的海風場址全面向深遠海推進，離岸距離、水深指標都將有大幅提升，以避免對近海海域的占用。報告第三章的統(tǒng)計分析內(nèi)容將驗證這一判斷。2、多重前瞻數(shù)據(jù)向好，2025年裝機有望達到15GW2.1、2024年裝機有望達到10GW2.1.1、修正招標數(shù)據(jù)，2023年等效招標12GW近兩年來，因為海風監(jiān)管趨嚴，大批項目招標后裝機延遲，通過招標數(shù)據(jù)對于行業(yè)景氣度的判斷變得困難。2021年底-2022年，國內(nèi)風機招標量超過17GW，但2022-2023年國內(nèi)風電裝機量僅為4.07GW、6.83GW，巨大的數(shù)據(jù)反差造成了市場疑惑，對海上風電的行業(yè)成長性提出了質(zhì)疑。2023年，國內(nèi)海上風電招標量8.89GW，表觀同比下滑39.5%。2021年10月，國內(nèi)風電招標重啟，至年底招標共2.8GW，2022年國內(nèi)風電招標量14.7GW。2022年的招標量逼近了2019年的歷史高峰數(shù)據(jù)。2022年實際有效海風風機招標量為7.3GW。2022年年中開始的政策審查趨嚴，導致一批項目延遲。在2022年招標（風機）的項目當中，共有至少7.4GW的項目出現(xiàn)延遲或終止招標，這使得2022年實際有效的招標量僅為7.3GW左右。這7.4GW項目當中，很多直到2023年底2024年初才啟動了海纜等其他相關招標，出現(xiàn)了延遲，這也是對于上一章監(jiān)管趨嚴導致行業(yè)放緩的佐證之一。因此，在2022年14.7GW招標項目中，除去這7.4GW項目，以及部分在2022年4季度招標（約2.9GW），正常工期并網(wǎng)就應在2024年的建成項目外，2023年的6.8GW并網(wǎng)裝機量也便是合理的。2022年國內(nèi)海風海纜有效招標7.4GW。從另一角度看，2022年國內(nèi)海纜招標量約為9.4GW，其中射陽、青洲六共2GW項目項目出現(xiàn)延遲，實際有效海纜招標量為7.4GW。這一統(tǒng)計數(shù)據(jù)與上文統(tǒng)計的海風有效招標數(shù)據(jù)7.3GW基本是一致的。因為一定比例無效招標的出現(xiàn)，引發(fā)了市場對于行業(yè)的悲觀情緒，嚴重者認為海上風電招標數(shù)據(jù)都不可信，無法作為裝機量預測的前瞻指標，對行業(yè)數(shù)據(jù)的可預判性提出了質(zhì)疑。但是，結合報告第一章的內(nèi)容來看，我們認為，這種招標的“不可信”只是在這一段監(jiān)管趨嚴、項目審查加強時期的階段性問題，畢竟招標行為是業(yè)主與設備供應商之間的基本信用措施，且在設備招標之前，業(yè)主開發(fā)商對項目的投入少則千萬，多則上億元，這些費用與時間成本都是巨大的。我們認為，隨著行業(yè)在新的監(jiān)管或政策框架下，行業(yè)發(fā)展的節(jié)奏和招標的置信度將會回歸。2023年實際等效海風風機招標量為12.14GW。我們將2022年招標的項目，按照實際并網(wǎng)裝機年份（2024或2025年）遷移至前一年對應的招標量數(shù)據(jù)中，算作當年的有效招標，可以看出，2023年實際等效招標量應在8.89GW的基礎上，再疊加約3.25GW，合計為12.14GW。同時，2024年的等效招標，應在實際招標中再疊加3.5GW左右2022年招標的項目，預計在2025年可以貢獻并網(wǎng)量（青洲五七、帆石一）。結合修正后的招標數(shù)據(jù)——2022年約7.3GW、2023年約12GW，實際并為出現(xiàn)大幅下滑，反而同比大幅增長。但不得不承認，這些數(shù)據(jù)依然低于2022年底的市場預期，從而也不得不下調(diào)最早對于2023年、2024年的海上風電裝機預期。2.1.2、2024年裝機預期10GW在2022年海風監(jiān)管政策趨嚴之后，國內(nèi)海風項目招標節(jié)奏明顯放緩。在2022年12月、2023年4月、5月、7月、8月均出現(xiàn)了招標空檔月份，與2022年上年形成了鮮明對比。這一情況，如我們第一章分析的，政策層對于海上風電的監(jiān)管趨嚴后，項目的合規(guī)性要求提高，一批不符合政策導向的項目推進速度顯著變慢，而新項目的推進沒能即使補充上，且部分省份在做場址修編，從而導致海上風電招標節(jié)奏放緩。2021年Q4開始，海風招標景氣度逐季提升，但是從2022年Q3開始出現(xiàn)了頹勢，這一時間點與我們在第一章中分析的一系列政策文件、事件的發(fā)生時間也基本重合。這一變化其實恰恰從一個方面說明，業(yè)主開發(fā)商對于招標是謹慎的，只是階段性的在一批老項目推進過程中，政策層對于用海政策調(diào)整收緊、導向深遠海，從而導致延遲或停滯。而新的一批調(diào)整后的項目還未推進至招標環(huán)節(jié)，造成“儲備池真空”，從而造成了表觀招標景氣度降低的出現(xiàn)。結合2022年、2023年的實際有效招標，已風機招標和海纜招標做交叉驗證，我們統(tǒng)計了以下在2024年裝機可能性較高的項目，初步估計裝機量在10GW左右。其中，已有10.56GW項目完成了風機、海纜招標，另有5.7GW項目啟動了風機招標或有相關的工程招標。我們認為，這16.28GW項目有希望為2024年海上風電裝機貢獻并網(wǎng)量，考慮到部分項目的工期不確定性，我們判斷2024年的并網(wǎng)裝機量在10GW左右。2.2、項目儲備大幅擴容，推進中項目達到22GW2.2.1、海風開發(fā)環(huán)節(jié)流程鏈長，可觀察點多目前，我國海上風電的開發(fā)流程依然遵循2016年的《海上風電開發(fā)建設管理辦法》，同時2018年國家能源局《關于2018年度風電建設管理有關要求的通知》（國能發(fā)新能〔2018〕47號）也對海上風電的開發(fā)流程提出了新的要求（推行競爭方式配置風險項目），根據(jù)這這兩個文件的要求，海上風電的開發(fā)主要分為若干環(huán)節(jié)：1.場址規(guī)劃：省一級能源主管部門組織編制、管理本地海風發(fā)展規(guī)劃，國家能源局會同國家海洋局審定。2.競爭性配置：在通過審定的發(fā)展規(guī)劃中，通過競爭方式配置海上風電的投資主體（2018年后），即確定項目開發(fā)的投資企業(yè)，或稱項目單位、業(yè)主開發(fā)商等，原則上風電項目競爭配置由各省級能源主管部門統(tǒng)一組織進行。3.用海預審：項目單位申請核準前，向海洋行政主管部門提出用海預審申請，獲取其出具的項目用海預審意見，是核準所需的重要支持性文件之一。4.項目核準：項目單位辦理項目核準所需的支持性文件，報由省級及以下能源主管部門核準，并及時對全社會公開并抄送國家能源局和同級海洋行政主管部門。5.海域使用權辦理：項目核準后，項目單位向海洋行政主管部門提出海域使用申請，依法（《中華人民共和國海域使用管理法》）取得海域使用權后方可開工建設。海域使用權辦理的具體流程已在1.2.2節(jié)有討論。另需說明兩點：其一，各省能源主管部門還可以根據(jù)國家可再生能源發(fā)展相關政策及海上風電行業(yè)發(fā)展狀況，開展海風發(fā)展規(guī)劃的滾動調(diào)整工作，這便是我們在第一章討論的，2022-2023年各省針對深遠海政策導向所開展的場址修編工作的政策來源。其二，2018年，國家海洋局的主要職責整合進新組建的自然資源部，不再保留國家海洋局，對外保留牌子。也就是說，目前代表國務院負責行駛海洋行政職權的部門是自然資源部。行政審批中的可公開觀察環(huán)節(jié)點多?？梢钥闯觯诟偁幮耘渲铆h(huán)節(jié)之前，海上風電的工作主要由省一級能源主管部門組織，這一環(huán)節(jié)多會在各地發(fā)改委網(wǎng)站公示，而后獲得項目開發(fā)權的項目單位需要辦理多種核準前的支持性文件。在此期間，項目單位會招標委托專業(yè)機構進行競爭性配置、項目核準、可行性研究等方面工作，這期間費用投入從幾千萬到上億不等。同時，項目核準還需要及時對全社會公開，海域使用論證報告評審前會通過網(wǎng)站或者其他方式進行公示（2021年1月8日之后施行，根據(jù)《自然資源部關于規(guī)范海域使用論證材料編制的通知》自然資規(guī)〔2021〕1號），海域使用權證頒發(fā)也需要向社會公告。開工前的海域使用權辦理是一個較為特殊重要的環(huán)節(jié)。從環(huán)節(jié)流程上看，場址規(guī)劃、配置、核準均為省一級或省級以下能源主管部門負責審批，而在開工前的海域使用辦理則為海洋行政主管部門。2.2.2、超250GW場址規(guī)劃，15GW待招標場址規(guī)劃,估計超過250GW：報告第一章第四節(jié)對部分省份在2021-2023年的場址規(guī)劃做了討論。截至2024年4月，從已經(jīng)掌握的數(shù)據(jù)來看，沿海已有公開的數(shù)據(jù)規(guī)劃總規(guī)模達到165.8GW，浙江、江蘇、遼寧、河北四省數(shù)據(jù)還不明，按照平均值估計，沿海各省規(guī)劃總量估計超過250GW。競爭性配置近三年增加33GW：2021年開始至今，國內(nèi)各省公開的競爭性配置啟動，江蘇、福建、廣西、上海、廣東、浙江等省份先后啟動本省海上風電競爭性配置工作，總容量達到33.25GW，其中省管海域20.95GW、海域國管海域12.3GW。2023年以來，廣東省、上海市共啟動了12.3GW國管海域項目的競爭性配置工作。截至2024年4月底，這些項目中已有10GW完成核準，其他項目將會成為2024年項目核準的潛在項目。這還不包括其他以直配、釋放項目方式分配開發(fā)權的場址，但這些項目并非強制公開，因此無法明確具體數(shù)字。新增已核準待招標項目15GW：通常，海上風電項目獲得核準后，業(yè)主開發(fā)商會啟動相應的招標，因此項目核準是項目招標前的重要進展標識。2023年，國內(nèi)海上風電項目新增核準15.48GW，同比增漲42.6%，顯著提速。而且可以看出，2023年8月以來，國內(nèi)項目核準速度明顯提高，我們認為，這就是報告第一章討論的2022底至2023初年場址調(diào)整后一大批項目落地推進的結果。2024年1-4月，國內(nèi)項目核準依然頻出，新增5GW項目核準，其中廣東3.8GW項目便是2023年5月啟動的新一批場址資源的競配項目。2022-2024年4月，國內(nèi)累計新增核準海上風電項目31.33GW，其中，按風機招標口徑，有超過15GW項目已經(jīng)核準但還未招標。2.2.3、延遲項目招標重啟，2025年裝機有望達到15GW延遲項目重啟，4GW項目有望貢獻2025年并網(wǎng)。除上一節(jié)提到的2022-2024年新增的核準項目外，2023年三季度至今，國內(nèi)一批延遲的項目，例如三峽大豐、國信大豐重啟、帆石二等項目陸續(xù)重新啟動。其中，青洲五七、帆石一二等4GW項目歷史遺留項目（2018年底核準）也在近期啟動，有望貢獻2025年的裝機量（實際上，江蘇2021年競配的2.65GW項目核準也拖后到了2023年底，同樣可以視為延遲的項目，但從核準口徑上已統(tǒng)計到了上一節(jié)中2022-2024的核準數(shù)據(jù)中。）2024年4月26日，中廣核帆石二1GW項目啟動風機招標，計劃2025年6月底之前完成全部風機交貨，這標志著陽江帆石場址2GW（帆石一1GW于2022年8月招標）有望在2025年實現(xiàn)全容量并網(wǎng)。同時，青洲五七換流站2GW項目也獲得公示并啟動相關招標，也有希望在2025年實現(xiàn)全容量并網(wǎng)。我們匯總統(tǒng)計了一批已經(jīng)核準或有望在2025年并網(wǎng)的裝機項目，總量達到了22.4GW，其中已經(jīng)進入工程設備施工招標階段的項目共9.12GW，前期招標階段的項目13.2GW，整個項目儲備池已經(jīng)大幅擴容。其中很多項目也是接下來一年國內(nèi)有望啟動招標的項。我們認為，經(jīng)過兩年以來各省調(diào)整場址規(guī)劃、啟動競配，業(yè)主開發(fā)商在開發(fā)項目場址上的替換和已經(jīng)初見成效，伴隨歷史遺留問題項目的解決推進，海上風電的新開工項目已經(jīng)重新回到此前的歷史高度，不但2024年招標量有望達到15GW，2025年的海上風電裝機量也有望在2024年10GW的基礎上繼續(xù)保持高增速，我們預計將有15GW左右的項目有望在2025年并網(wǎng)裝機。2.3、海域使用論證報告公示增加，招標置信度提升報告第一章第二節(jié)討論過項目審批流程中的一些問題，其中困擾市場的一個主要問題就是未來海上風電項目是否還會再出現(xiàn)類似的競配、核準甚至招標后而再次暫停的問題？我們認為，這種情況的概率在下降。前文我們1.3節(jié)和2.2.1段我們討論了，海上風電有兩個環(huán)節(jié)是海洋主管部門所負責審批的，其一是核準前的用海預審，其二是開工前的海域使用辦理，這兩個環(huán)節(jié)中，都需要提交海域使用報告。因此，海域使用論證報告的公示便有了一定的指引作用，一方面可以作為項目推進進度的觀察點，一方面也可以及時的發(fā)現(xiàn)潛在的用海沖突問題，這也是導致2022年一大批項目出現(xiàn)問題的原因。隨著海上風電深遠海的政策，各省調(diào)整場址、競配啟動，海域使用論證報告的公示也逐漸增多，2023年便有20GW左右的項目進行了報告公示，所以這些項目的合規(guī)性有了加強，很多問題也將前置化解決，那么項目招標后再面臨無法開工的問題概率就會下降，招標的置信度相應提升。2023年1月至今，國內(nèi)已經(jīng)有21.15GW項目公示，這些項目已有部分獲得核準甚至招標，我們認為這些都表明目前在推進中的項目合規(guī)性增強，很多潛在的問題會前置化解決，而不會像此前一樣在核準甚至招標之后再出現(xiàn)問題。3、海纜產(chǎn)品升級，龍頭海纜公司優(yōu)勢回歸3.1、離岸距離提升，海纜市場需求升級3.1.1、平均離岸距離提高，2025年有望接近50km2022-2023年并網(wǎng)項目以“老項目”為主，離岸距離較近。根據(jù)報告第一章的討論，為解決近海海上風電用海沖突的難題，海上風電深遠海政策開始落地推進，2021-2023年多省對海上風電場址規(guī)劃進行了修編，但是這些項目都沒有來得及在2022-2023年建設并網(wǎng)。所以2022-2023年，國內(nèi)海上風電的并網(wǎng)項目大多以2021年及之前的核準項目為主，離岸距離較近。例如，2022年并網(wǎng)的約4GW項目中，有3GW項目核準時間在2021年及之前核準的“老項目”，占比約74%，2023年的6.8GW項目中，這一比例約為62%已有了明顯下降。2024年預計并網(wǎng)的項目當中，這一比例已經(jīng)下滑到30%以下，預計2025年的并網(wǎng)項目這一比例還將會下降，新項目的占比將會提高。離岸距離持續(xù)提高，2025年平均離岸距離有望接近50km。我們統(tǒng)計了2022-2024年（預期）并網(wǎng)項目離岸距離，按照其項目容量進行加權推算平均離岸距離（2021年項目均為含國家補貼項目，故不做統(tǒng)計對比）。其中2022年為22.21km，2023年為28.21km，同比提高27%。而2024年有望并網(wǎng)的項目，平均離岸距離推算值為34.32km，同比有望提高22%。而對于已經(jīng)核準的項目，這一數(shù)字已經(jīng)躍升到52km，有了大幅提升。3.1.2、500kV、柔直項目項目涌現(xiàn)，已有15GW項目披露隨著離岸距離的不斷提高，500kV交流、柔性直流的送出方案開始涌現(xiàn)，以解決220kV交流海纜投資伴隨離岸距離非線性提升以及損耗非線性提高的問題。簡而言之，是為了通過提高電壓、減小電流通量，一方面節(jié)省銅的用量，減小海纜造價的非線性提高，另一方面是降低運行中的損耗及無功補償設備投資。因此，提高電壓等級或改用直流輸電方案成為了兩個主要解決途徑。這一部分內(nèi)容在本系列報告第二篇《海風觀察系列報告之二：海纜市場空間上行，龍頭地位依然穩(wěn)固》第二章曾有討論。海纜升級邏輯推遲，2025年有望集中交付。在2022年，在深遠海政策推進之初，大部分海風項目離岸距離都較近，因此500KV、柔直送出方案仍較少，只有青洲一二、青洲五七、帆石一二5GW項目確定了使用500kV或柔性直流，青洲六1GW使用330kV海纜送出方案。這6GW項目，都在2022年有了相關的的招標，最初市場預期在2023年可以啟動，也是海纜板塊在2022年大幅上漲的一個重要催化因素。但是，只有青洲一二1GW項目后續(xù)進展順利在2023年實現(xiàn)了并網(wǎng)，青洲五六七、帆石一二共5GW項目都未能順利在2023年并網(wǎng)。2024年3月，青洲六海纜集中送出工程許可證批前公示，預計年內(nèi)可以完成交付。2024年4、5月，青洲五七海纜集中送出工程路上換流站項目相關招標陸續(xù)啟動，帆石二風機招標啟動，帆石一升壓站建安工程招標啟動，預計這4GW項目有望在年內(nèi)開工，2025年實現(xiàn)并網(wǎng)。新項目全面啟動，15GW項目將使用高電壓等級海纜。除了上述4GW還未開工的項目之外，2023年底一批新的、離岸距離更遠的項目也開始推進。其中陽江三山島1~4場址2GW項目、山東半島北N-2場址900MW項目、長樂外海2.1GW項目、浙江深遠海海上風電示范項目2GW等7GW項目預計會使用柔性直流送出方案。汕尾紅海灣三~六2GW、遼寧丹東港一期1GW、陽江三山島五六1GW共4GW項目將會使用500kV交流送出方案。以上項目合計達到了15GW，從區(qū)域上看，廣東陽江、汕尾是最重要的市場。需要說明的是，紅海灣項目雖然場址中心離岸距離比較近，30-33km，但是項目計劃通過通過海底電纜輸送至位于深汕合作區(qū)陸上登陸點，因此實際海纜送出距離估計也超過40km，例如紅海灣六項目就有公示信息其海纜長度92.4km，紅海灣三四海纜單回長度在75km左右。以上15GW項目，高電壓等級海纜用量估計在1500km左右。3.1.3、500kV、柔直海纜將成為主要市場我國第一個海風送出柔直項目是2021年并網(wǎng)的如東柔直項目，電壓等級為±400kV，容量約1.1GW，負責如東H6、H8、H10三個項目的電力送出。第一個使用交流500kV送出的的是2023年并網(wǎng)的青洲一二1GW項目，第一個使用330kV的送出的是青洲六1GW項目，預計2024年完成并網(wǎng)。這類高電壓等級海纜項目此前多為實驗性質(zhì)為主，占比都較為有限。隨著深遠海政策的落地，商業(yè)化應用的成熟，海風項目離岸距離的提升將成大勢所趨?；蛟S也可以說，這類送出方案的技術成熟是深遠海政策加速、項目距離提升的原因待招標的項目中，已有50%以上使用高電壓等級海纜。據(jù)我們統(tǒng)計，在2023年海風項目中交流高電壓等級海纜（500kV、330kV）占比約為16%，也就是青洲一二1GW項目，2024年預計占比提高到9%，也就是青洲六項目1GW。目前，已經(jīng)核準及確定了海纜送出方案（未并網(wǎng)）的共計24.92GW的項目中，有7.21GW項目會使用交流500kV送出方案，7GW項目將會使用柔性直流，合計占比已經(jīng)達到57%。高電壓等級送出項目平均離岸距離高出50-100%。我們將2022-2024年及還有已核準及確認方案的項目拆分來看，平均離岸距離的差異便顯而易見了。首先，220KV送出方案的2023年平均離岸距離僅為19.8km，2024年為29.7km，同比增長50%。截至2024年4月底，已核準和確認方案中的平均離岸距離達到35.9km，也就是說幾乎沒有小于30km的項目，同比2024年預計并網(wǎng)項目又增長了20%。其次，交流500KV的海纜項目平均離岸距離保持在50-60km。最后，柔直項目的平均離岸距離突破70km?？梢钥闯?，高電壓等級送出的項目在一定程度上就是深遠海項目，這些項目的出現(xiàn)，便是報告第一章最后所討論的深遠海政策的實際影響?？梢猿醪焦烙?，在未來的海風項目中，若以220kV項目平均離岸距離為參考，500kV項目則高出50%左右、柔直項目則高出100%以上，并且柔直項目的距離還有繼續(xù)提高的空間。這對于判斷未來海風送出纜市場需求趨勢非常重要。高電壓等級海纜用量將成為送出纜市場的主要需求。結合前面的數(shù)據(jù)，一方面高電壓等級項目（即深遠海項目）的容量占比超過了50%，另一方面這些項目也就是對應的深遠海項目平均離岸距離也有50%-100%的增加，那么海纜的用量（物理長度）比例中，高電壓等級海纜將會成為市場的主流。這一判斷可能還需要更多的側面數(shù)據(jù)詳細驗證，且市場空間的多少也會受到其他因素影響，比如價格因素，這里暫不展開。但是，我們認為，上述分析已經(jīng)可以驗證，海纜市場需求的產(chǎn)品升級的趨勢已經(jīng)啟動，2025年開始500kV、柔直海纜將成為主要市場需求。3.2、優(yōu)勢省份需求回歸，龍頭布局收獲在望過去兩年，因為政策收緊的問題，部分省份場址調(diào)整，項目開發(fā)受阻，例如廣東、江蘇的海風建設進度低于市場預期。如報告第一章第四節(jié)討論的，隨著場址調(diào)整的結束，新一輪海風建設的啟動，也就是深遠海政策導向下的新場址開發(fā)，這些省份的項目已經(jīng)出現(xiàn)了大的變化。廣東、山東等省份離岸距離大幅提高。2024年，海上風電新增并網(wǎng)的省份預計將會從2023年的3個省份增加到10個，同時離岸距離將會有小幅提高。同時各省未來建設的海風項目（已核準及確定送出方案的項目）也將會有更快的提高。這其中，廣東將會增加至66公里以上，山東增加到58km（半島北場址L、N-2影響），浙江、福建、遼寧（遼寧丹東港一期項目影響）三省也將在40-45km之間。此外，海南省在2024年4月啟動了場址修編，預計也將會有一批場址項目出現(xiàn)。（江蘇因過去兩年沒有新公開的項目統(tǒng)計，故不做統(tǒng)計）東纜、中天搶占優(yōu)勢區(qū)域，亨通搶占海南、起帆補布局福建。近幾年，國內(nèi)海纜公司陸續(xù)布局產(chǎn)能基地，為獲得當?shù)赜唵螕屨枷葯C。在廣東區(qū)域，東方電纜布局陽江、中天科技布局汕尾、亨通光電布局揭陽，亨通光電揭陽基地雖然以海洋裝備產(chǎn)品為主，但也是于地方政府關系布局的有利舉措。山東區(qū)域，中天科技在威海乳山也有了新的產(chǎn)能布局，項目于2023年8月開工奠基。此外，起帆電纜在福建平潭的產(chǎn)能基地建設也在2024年4月獲得了規(guī)劃許可證。在沒有海纜產(chǎn)能布局的海南，亨通光電近一年已經(jīng)獲得了超過20億元的海纜訂單，在海南地區(qū)的優(yōu)勢可見一斑。我們認為，隨著接下來這批優(yōu)勢省份的項目招標啟動，這些公司的產(chǎn)業(yè)布局將進入收獲期。4、重點公司分析4.1、東方電纜：浙江、粵西優(yōu)勢漸顯，3+1布局戰(zhàn)略啟動在海纜領域，公司專注大規(guī)模海上風電集中開發(fā)和大容量海陸電力傳輸?shù)阮I域，具備了500kV交流海陸纜系統(tǒng)、±535kV直流海陸纜系統(tǒng)等高端能源裝備的設計、制造及工程服務能力。公司“3+1”產(chǎn)業(yè)體系布局已經(jīng)初步成型。除公司本部寧波外，公司年內(nèi)建成廣東陽江南部產(chǎn)業(yè)基地有望實現(xiàn)投運，并謀劃北部產(chǎn)業(yè)布局，穩(wěn)步推進海外投資與產(chǎn)業(yè)布局。2022年公司在荷蘭鹿特丹設立歐洲全資子公司，同年3月中標HollandseKustWestBeta海上風電項目。2024年1月，公司入股英國海纜企業(yè)XlCC，進一步拓展了海外布局提升了公司品牌的國際知名度。東方電纜入股的Xlinks公司計劃Xlinks將通過四條海底高壓直流（HVDC）電