食品飲料行業(yè)周報(bào)：端午消費(fèi)平穩(wěn)暑期旺季值得期待

食品飲料食品飲料食品飲料證券分析師證券分析師資格編號(hào)：S0120522120002郵箱：xiongpeng＠研究助理研究助理市場(chǎng)表現(xiàn)10% 5% 0% -5%-10%-15%-20%-24023-052023-092024-01相關(guān)研究相關(guān)研究1.《百潤(rùn)股份（002568.SZ）：董事長(zhǎng)解除留置，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定向好》，2024.5.252.《食品飲料行業(yè)周報(bào)20240513-20240517-地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，看多板塊需求反轉(zhuǎn)》，2024.5.193.《食品飲料行業(yè)周報(bào)20240506-20240510-24Q1平穩(wěn)落地，行業(yè)基本面無(wú)虞》，2024.5.124.《今世緣（603369.SH順利跨越百億，增長(zhǎng)勢(shì)能強(qiáng)勁》，2024.5.75.《口子窖（603589.SH）：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，改革穩(wěn)步推進(jìn)》，2024.5.6l白酒：端午消費(fèi)平穩(wěn)，行業(yè)份額繼續(xù)向頭部集中。端午假期第一天，全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量20867.1萬(wàn)人次，同比下降1.1%，較2019年同期增長(zhǎng)9%，端午期間廠家促銷(xiāo)政策變化不大，終端動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比有所提升，但仍然較平淡。本周洋河股份、水井坊、金種子酒召開(kāi)股東大會(huì)：1）洋河股份：經(jīng)濟(jì)發(fā)展處在深度調(diào)整階段，洋河適應(yīng)自身節(jié)奏主動(dòng)降速調(diào)整，維持高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)策略重在“聚焦”，同時(shí)，公司必須要重新再造組織力和戰(zhàn)斗力。2）水井坊：公司的主要任務(wù)是降低社會(huì)庫(kù)存，會(huì)平衡業(yè)績(jī)目標(biāo)和品牌建設(shè)等。當(dāng)前行業(yè)背景下，會(huì)加大臻釀八號(hào)關(guān)注。3）金種子酒：2024年將繼續(xù)堅(jiān)持“做強(qiáng)底盤(pán)，做大馥合香，提質(zhì)增效，再創(chuàng)新輝煌”宏觀發(fā)展戰(zhàn)略毫不動(dòng)搖，錨定銷(xiāo)售額50%增長(zhǎng)目標(biāo)，未到年底團(tuán)隊(duì)不會(huì)放棄（微酒）。當(dāng)前白酒行業(yè)仍處淡季，基本面變化不大，上市公司股東大會(huì)交流來(lái)看，頭部酒企穩(wěn)定增長(zhǎng)確定性仍強(qiáng)，繼續(xù)推薦【瀘州老窖、五糧液】，彈性標(biāo)的建議關(guān)注【順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒】。l大眾品：節(jié)假日消費(fèi)保持較強(qiáng)活力，暑期旺季值得期待?？v觀上半年節(jié)假日餐飲消費(fèi)表現(xiàn)：（1）清明：美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示清明小長(zhǎng)假“吃喝玩樂(lè)”日均消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)39%，全國(guó)到店餐飲日均訂單量與3月份的單日均值相比增長(zhǎng)118%，交易額單日均值增幅達(dá)158%。（2）五一：縣城餐飲都迎來(lái)罕見(jiàn)客流高峰，廣西玉林、江西景德鎮(zhèn)、河南安陽(yáng)、福建漳浦等三四線旅游城市的海底撈火鍋客流較節(jié)前均出現(xiàn)80%以上的增長(zhǎng)。（3）母親節(jié)：以哈爾濱地區(qū)為例，美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示母親節(jié)專(zhuān)屬團(tuán)購(gòu)套餐的餐飲商家數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超50%，相關(guān)團(tuán)購(gòu)量增長(zhǎng)近3成。（4）兒童節(jié)：海底撈今年6月1日共計(jì)接待顧客超220萬(wàn)人次，超越五一成為年內(nèi)“新高”；從增幅來(lái)看，六一當(dāng)日客流同比大增近50%。（5）端午節(jié)：端午期間傳統(tǒng)習(xí)俗與旅游產(chǎn)品結(jié)合的“新中式”旅行走俏，民俗文化游豐富群眾出行體驗(yàn)，美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，端午假期文旅預(yù)訂單量同比增長(zhǎng)接近70%；艾草、五彩繩等端午節(jié)令商品銷(xiāo)量一路攀升。我們認(rèn)為，在整體消費(fèi)弱復(fù)蘇環(huán)境下，消費(fèi)者“過(guò)節(jié)吃喝”的氛圍越發(fā)濃烈，大家更加愿意在節(jié)假日為情緒價(jià)值買(mǎi)單，“儀式感消費(fèi)”讓整體餐飲消費(fèi)煥發(fā)出新的生命力，建議關(guān)注傳統(tǒng)出行消費(fèi)旺季暑期表現(xiàn)。非節(jié)假日期間整體來(lái)看，北京、上海的4月餐飲收入、零售額雙雙出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”，餐飲供應(yīng)鏈及連鎖均面臨壓力，但目前估值較低可保持關(guān)注。乳制品二季度處于春節(jié)后正常的渠道庫(kù)存梳理且銷(xiāo)售偏淡季節(jié)，建議關(guān)注下半年情況。休閑零食受益于零食量販及電商直播等新興渠道以及新單品的貢獻(xiàn)，雖淡季增速有所放緩但紅利仍在，今年仍有望保持高增。結(jié)合當(dāng)前估值處于較低水位，我們建議關(guān)注在基本面變化中對(duì)上下游供應(yīng)鏈、渠道、產(chǎn)品把控力較強(qiáng)的龍頭及成本紅利下全年利潤(rùn)有望超預(yù)期的板塊。l投資建議：白酒板塊：繼續(xù)推薦【瀘州老窖、五糧液】，彈性標(biāo)的建議關(guān)注【順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒】。啤酒板塊：推薦青島啤酒、重慶啤酒、華潤(rùn)啤酒、燕京啤酒。軟飲料板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注東鵬飲料、農(nóng)夫山泉。調(diào)味品板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注具備改善邏輯的中炬高新、海天味業(yè)。乳制品板塊：建議關(guān)注伊利股份、新乳業(yè)、燕塘乳業(yè)。速凍食品板塊：推薦壁壘深厚的龍頭安井食品以及開(kāi)拓小B端的千味央廚。冷凍烘焙板塊：推薦關(guān)注立高食品。休閑零食板塊：建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、大單品快速成長(zhǎng)的勁仔食品。鹵制品板塊：建議關(guān)注絕味食品。食品添加劑板塊：建議關(guān)注百龍創(chuàng)園、晨光生物。l風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問(wèn)題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。惶醿r(jià)不及預(yù)期行業(yè)周報(bào)食品飲料2/161.周度觀點(diǎn) 52.行情回顧 72.1.板塊指數(shù)表現(xiàn) 72.2.個(gè)股表現(xiàn) 72.3.估值情況 82.4.資金動(dòng)向 93.重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤 3.1.白酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.2.啤酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.3.葡萄酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.4.乳制品價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.5.肉制品價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.6.原材料價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 4.公司重要公告 5.下周大事提醒 6.行業(yè)要聞 7.風(fēng)險(xiǎn)提示 3/16圖1：本周一級(jí)行業(yè)漲跌幅 7圖2：本周食品飲料子行業(yè)漲跌幅 7圖3：截至6月7日行業(yè)估值水平前20 8圖4：截至6月7日食品飲料子行業(yè)估值水平 8圖5：食品飲料行業(yè)子版塊估值（PE_TTM） 8圖6：飛天茅臺(tái)批價(jià)走勢(shì) 圖7：五糧液批價(jià)走勢(shì) 圖8：白酒產(chǎn)量月度數(shù)據(jù) 圖9：白酒價(jià)格月度數(shù)據(jù)（單位：元/瓶） 圖10：進(jìn)口啤酒月度量?jī)r(jià)數(shù)據(jù) 圖11：啤酒月度產(chǎn)量數(shù)據(jù) 圖12：葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量 圖13：葡萄酒當(dāng)月進(jìn)口情況 圖14：生鮮乳價(jià)格指數(shù) 圖15：酸奶&牛奶零售價(jià)指數(shù) 圖16：嬰幼兒奶粉零售價(jià)指數(shù) 圖17：海外牛奶現(xiàn)貨價(jià)指數(shù) 圖18：國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格指數(shù) 圖19：生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)指數(shù) 圖20：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù) 圖21：全國(guó)大豆市場(chǎng)價(jià)格指數(shù) 圖22：箱板紙價(jià)格指數(shù) 圖23：瓦楞紙價(jià)格指數(shù) 圖24：OPEC原油價(jià)格指數(shù) 圖25：常州華潤(rùn)聚酯PET瓶片出廠價(jià)格指數(shù) 表1：本周飲料板塊個(gè)股漲跌幅 7表2：本周食品板塊個(gè)股漲跌幅 8表3：食品飲料板塊陸股通持股情況 9表4：食品飲料板塊陸股通增減持情況 9表5：本周食品飲料行業(yè)重點(diǎn)公告 4/16表6：食品飲料板塊下周大事提醒 表7：本周食品飲料行業(yè)要聞 行業(yè)周報(bào)食品飲料5/16端午期間廠家促銷(xiāo)政策變化不大，終端動(dòng)銷(xiāo)環(huán)比有所提升，但仍然較平淡。本周整階段，洋河適應(yīng)自身節(jié)奏主動(dòng)降速調(diào)整，維持高質(zhì)量穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)公司公司的主要任務(wù)是降低社會(huì)庫(kù)存，會(huì)平衡業(yè)績(jī)目標(biāo)和品牌建設(shè)等。當(dāng)前行業(yè)背景下，會(huì)加大臻釀八號(hào)關(guān)注。3）金種子酒：202目標(biāo)，未到年底團(tuán)隊(duì)不會(huì)放棄（微酒）。當(dāng)前白酒行業(yè)仍處淡季，基本面變化不大，上市公司股東大會(huì)交流來(lái)看，頭部酒企穩(wěn)定增長(zhǎng)確定性仍強(qiáng)，繼續(xù)推薦【瀘酒產(chǎn)量同比-9.1%至276.4萬(wàn)噸，1-4月累升級(jí)提效的主基調(diào)不改，同時(shí)餐飲、夜場(chǎng)等消費(fèi)場(chǎng)景的持續(xù)恢復(fù)有望加速高端化發(fā)展。成本端來(lái)看，澳麥加征關(guān)稅政策終止有面系終端需求復(fù)蘇緩慢，另一方面系需求結(jié)構(gòu)變化，高性?xún)r(jià)比成為需求主線，碎片化渠道搶占市場(chǎng)份額。應(yīng)對(duì)大環(huán)境變化，龍頭公司從不同角度出發(fā)進(jìn)行變革：a）海天味業(yè)正在加快產(chǎn)品、渠道、供應(yīng)鏈、內(nèi)部管c）千禾味業(yè)精準(zhǔn)定位零添加細(xì)分賽道，享受賽道擴(kuò)容紅利；d）天味食品收購(gòu)食終端需求復(fù)蘇趨勢(shì)延續(xù)；展望全年，低基數(shù)紅利有望釋放，調(diào)味品收入端或有望成長(zhǎng)，零食奶酪品類(lèi)趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升，同時(shí)消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢低溫乳制品更新鮮營(yíng)養(yǎng)的概念被接受，滲透率提升的同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也更為多元，賽道層面明確預(yù)制菜定義和范圍有利于行業(yè)長(zhǎng)期規(guī)范發(fā)展，提高行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻，競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)周報(bào)食品飲料6/16績(jī)天花板或?qū)⒏?。我們預(yù)計(jì)在餐飲需求回暖和行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高的背景下，速控政策全面放開(kāi)，消費(fèi)場(chǎng)景有序復(fù)蘇，各渠道需求逐步修復(fù)，流通餅店客戶(hù)自身修復(fù)彈性較大，同時(shí)冷凍烘焙在餐飲、商超渠道的滲透率仍有很大空間；成本端響，企業(yè)利潤(rùn)端表現(xiàn)有望改善。我們認(rèn)為冷凍烘焙滲透率提升的長(zhǎng)期邏輯依然堅(jiān)固，推薦關(guān)注內(nèi)部改革向好+下游恢復(fù)邏輯驗(yàn)證的立高食龍頭開(kāi)店擴(kuò)張趨勢(shì)不減，渠道紅利仍有望延續(xù)。行業(yè)內(nèi)參與者不斷挖掘零食新品渠道紅利延續(xù)，建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品添加劑：需求逐步回暖，發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。下游產(chǎn)業(yè)如食品、餐品、化妝品等疫后復(fù)蘇形勢(shì)帶動(dòng)上游添加劑需求回暖，尤其是保健品在重視健康的趨勢(shì)下需求爆發(fā)，看好健康食品添加劑行業(yè)整體量增。建議關(guān)注與飲品相關(guān)的軟飲料板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注東鵬飲料、農(nóng)夫山泉。調(diào)味品板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注具閑零食板塊：建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、大行業(yè)周報(bào)食品飲料7/16本周食品飲料子行業(yè)中除啤酒外所有板塊均呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。其中，啤酒周漲幅居前周跌幅居前證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅605499.SH東鵬飲料225.745.50%600696.SH巖石股份7.67-24.51%000729.SZ燕京啤酒9.713.74%600543.SH*ST莫高4.63-20.85%600132.SH重慶啤酒70.92.84%000995.SZ皇臺(tái)酒業(yè)8.76-15.20%600600.SH青島啤酒79.52.41%000929.SZ蘭州黃河6.63-12.07%----600084.SH中信尼雅4.9-11.55%行業(yè)周報(bào)食品飲料8/16周漲幅居前周跌幅居前證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅603755.SH24.85.35%002650.SZST加加-18.36%600872.SH中炬高新26.721.14%002495.SZ佳隆股份-15.03%002726.SZ龍大美食6.730.30%002719.SZ麥趣爾6.14-13.28%----000639.SZ西王食品2.73-12.50%----002329.SZ皇氏集團(tuán)3.01-11.47%02021/01/82021/05/82021/09/82022/01/82022/05/82022/09/82023/01/82023/05/82023/09/82024/01/82白酒Ⅲ(申萬(wàn))啤酒(申萬(wàn))零食(申萬(wàn))軟飲料(申萬(wàn))乳品(申調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ(申萬(wàn))烘焙食品(申萬(wàn))保健品(申萬(wàn))預(yù)加工食品(申萬(wàn))行業(yè)周報(bào)食品飲料9/16本周北向資金前三大活躍個(gè)股為貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利股份，持股金額變陸股通持股居前Top10公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)持股比例（%）增減持（%）公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)持股比例（%）增減持（%）603345.SH安井食品12.60-0.28600132.SH重慶啤酒6.060.48600887.SH伊利股份11.73-0.32000858.SZ五糧液5.35-0.17002557.SZ洽洽食品10.60-0.24605499.SH東鵬飲料5.240.28600519.SH貴州茅臺(tái)7.12-0.09300783.SZ三只松鼠4.940.14600872.SH中炬高新6.340.27603369.SH今世緣4.320.04陸股通持股增持Top5陸股通持股減持Top5公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)增減持（%）增減持金額公司代碼公司簡(jiǎn)稱(chēng)增減持（%）增減持金額600186.SH蓮花控股0.770.51600696.SH巖石股份-1.11-0.28600132.SH重慶啤酒0.48000860.SZ順鑫農(nóng)業(yè)-0.36-0.48002646.SZ天佑德酒0.390.21000799.SZ酒鬼酒-0.33-0.54002329.SZ皇氏集團(tuán)0.350.09600887.SH伊利股份-0.32-5.51000848.SZ承德露露0.330.29603345.SH安井食品-0.28-0.70行業(yè)周報(bào)食品飲料資料來(lái)源：Wind，德邦研究所行業(yè)周報(bào)食品飲料行業(yè)周報(bào)食品飲料55005000450040003500出廠價(jià):箱板紙:天津玖龍(玖龍)(元/噸)公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)周桂梅因達(dá)到法定退休年齡申請(qǐng)辭職，辭職后不再擔(dān)任公公司2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第一個(gè)解除限售期即將屆滿公司副總經(jīng)理黃建聯(lián)、黃清松擬于2024/6/27-2024好想你對(duì)象由329人調(diào)整為255人，授予的限制性股票數(shù)量由1438.80萬(wàn)股調(diào)整為回購(gòu)價(jià)格為15.19元/股；回購(gòu)2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予第一個(gè)解除限公司董事會(huì)提名李巍為非獨(dú)立董事候選人，提名陳碧為獨(dú)立董事候選人。公司2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第三個(gè)解除限售期解除限售公司名稱(chēng)時(shí)間類(lèi)型皇氏集團(tuán)2024/06/11股東大會(huì)召開(kāi)*ST西發(fā)2024/06/13股東大會(huì)召開(kāi)燕京啤酒2024/06/13股東大會(huì)召開(kāi)天佑德酒2024/06/13股東大會(huì)召開(kāi)巖石股份2024/06/14股東大會(huì)召開(kāi)西鳳酒近日，西鳳酒走訪調(diào)研柬埔寨市場(chǎng)，在柬埔寨金邊市的各大零售市場(chǎng)和中餐店已完成鋪貨，并開(kāi)展了多場(chǎng)品鑒活動(dòng)及免品活動(dòng)。五糧液5月31日，博鰲亞洲論壇與五糧液集團(tuán)2025年年會(huì)榮譽(yù)戰(zhàn)略合作伙伴簽約儀式在成都舉行。五糧液繼續(xù)與博鰲亞洲論壇保持最高級(jí)別合作，成為“博鰲亞洲論壇2025年年會(huì)榮譽(yù)戰(zhàn)略合作伙伴”、“博鰲亞洲論壇2025年年會(huì)指定用酒”。6月5日，500ml精品五糧液正式上市，零售價(jià)為1799元。山西汾酒6月4日，汾酒舉行經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，青花20與老白汾10全新面市。青花20與青花30在包裝上做出明顯的區(qū)隔，同時(shí)，新版青花20和新款老白汾10全部導(dǎo)入了五碼合一。其中，新款青花20出廠價(jià)與升級(jí)版一致，新款老白汾酒全系出廠價(jià)上調(diào)5元/瓶。貴州茅臺(tái)5月31日，貴州茅臺(tái)同民壩一期二標(biāo)段項(xiàng)目制曲廠房全面封頂，標(biāo)志著項(xiàng)目建設(shè)取得階段性勝利。該項(xiàng)目總建筑面積約18萬(wàn)平米，其中制曲廠房單體建筑面積7.3萬(wàn)平米，是該項(xiàng)目中最大單體建筑。6月3日，茅臺(tái)集團(tuán)召開(kāi)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議提出，要高度重視國(guó)際市場(chǎng)，深入挖掘本地化消費(fèi)客群；要堅(jiān)持系列酒和家族產(chǎn)品同步推動(dòng)，形成茅臺(tái)國(guó)際化品牌集群。6月5日，i茅臺(tái)“節(jié)日里的甲辰龍年”專(zhuān)場(chǎng)活動(dòng)開(kāi)啟，消費(fèi)者可到i茅臺(tái)APP專(zhuān)場(chǎng)活動(dòng)頁(yè)面購(gòu)買(mǎi)53%vol2.5L貴州大曲酒（甲辰龍年）、53%vol500ml茅臺(tái)王子酒（甲辰龍年）。6月6日，貴州茅臺(tái)推出冰淇淋新品“糯米糍冰淇淋”，共有5種口味，該冰淇淋貴州茅臺(tái)酒添加量為2%，糯米皮未添加貴州茅臺(tái)酒，產(chǎn)品整體的貴州茅臺(tái)酒添加量為1%。6月7日，茅臺(tái)保健酒業(yè)公司報(bào)道：自今年1月27日臺(tái)源上線i茅臺(tái)以來(lái)，短短四個(gè)月時(shí)間，臺(tái)源在i茅臺(tái)上銷(xiāo)售額已破兩千萬(wàn)。6月6日，小郎酒聯(lián)手《慶余年》原著小說(shuō)推出的“小郎酒X慶余年”聯(lián)名