2022年航空業(yè)趨勢預(yù)測

2022年航空業(yè)趨勢預(yù)測

01新的病毒變種增加了航空業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但我們不會(huì)看到航

空業(yè)再次全部停擺

在發(fā)現(xiàn)新的奧密克戎變種病毒后，許多國家的政府以最

快的速度重新實(shí)施了限制旅行的措施。這些快速出臺(tái)的措施

對(duì)航空業(yè)而言無疑是一個(gè)巨大的打擊，航空業(yè)的復(fù)蘇因此開

始出現(xiàn)惡化。然而，我們?nèi)詷酚^地認(rèn)為，航空業(yè)不太可能重

現(xiàn)2020年的情況，彼時(shí)全球客運(yùn)量比正常水平下降了約70%。

新型冠狀病毒在高疫苗接種率的國家中傳播率相對(duì)較低，難

以對(duì)醫(yī)療系統(tǒng)形成沖擊。因此，實(shí)施嚴(yán)格封鎖和旅行禁令的

理由正在減少。如果奧密克戎變種病毒不會(huì)導(dǎo)致住院人數(shù)大

幅增加，那么保持邊境開放應(yīng)是合理之舉。感染這種變種病

毒的初癥往往是較為輕微的。

我們已經(jīng)看到，英國在意識(shí)到奧密克戎變種病毒已經(jīng)在

英國和歐洲廣泛傳播后，撤銷了之前把某些非洲國家列入

“旅行紅色名單”的決定。然而事實(shí)證明，當(dāng)今世界并不總

是理性的。病毒檢測的麻煩仍將繼續(xù)削弱航空業(yè)的需求。

位新型冠狀病毒跨境檢測將使商務(wù)旅行減少

人們普遍預(yù)計(jì)，商務(wù)旅行不會(huì)恢復(fù)到新冠肺炎大流行病

前的水平，主要原因是Zoom和MicrosoftTeams等電話會(huì)

議系統(tǒng)的普及。

IBA對(duì)此持反對(duì)意見。在過去的30年里，IBA的專家們

觀察到“視頻會(huì)議將扼殺商務(wù)旅行的預(yù)言”屢見不散，但歷

史表明，科技使人們更容易進(jìn)行大規(guī)模的交流，而這反過來

又促進(jìn)了更多的交易（包括為完成交易而進(jìn)行的不可避免的

飛行）。就本質(zhì)而言，視頻會(huì)議可以促進(jìn)商務(wù)旅行而不是減

少它。一個(gè)顯著的例子是第26屆聯(lián)合國氣候變化大會(huì)。盡

管峰會(huì)的目標(biāo)是減少碳排放，但要成功舉辦峰會(huì)，數(shù)千名與

會(huì)者不得不飛抵會(huì)場，親自會(huì)面。

進(jìn)入2022年，商務(wù)旅行面臨的一大問題是更嚴(yán)格的跨

境檢測要求，特別是考慮到奧密克戎變異株。商務(wù)旅行總是

在臨近出發(fā)前預(yù)訂，預(yù)留時(shí)間很短，因此聚合酶鏈?zhǔn)椒磻?yīng)檢

測（有時(shí)需要隔離，直到結(jié)果出來）會(huì)給這樣的旅行帶來麻

煩，或者最糟糕是，旅行無法成行。

03廉航公司將加速占領(lǐng)市場份額

廉航公司在全球范圍內(nèi)持續(xù)獲得市場份額已有一段時(shí)

間，而在疫情期間其勢頭更甚。在歐洲，瑞安航空和威茲航

空頗具信心地增加了飛機(jī)訂單，而老牌航空公司如英國航空

公司則停滯不前，在復(fù)蘇短途航線上的愿景也遲遲無法實(shí)現(xiàn)。

我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于現(xiàn)存的航空公司和初創(chuàng)航空公司啟用廉價(jià)長

途航線模式，IBA對(duì)此做法存疑。2021年6月，IBA曾透露

超130家初創(chuàng)航空公司計(jì)劃在2022年底前開始運(yùn)營。這種

初創(chuàng)航空公司的小幅繁榮，很大程度上歸功于超低的運(yùn)營成

本和飛機(jī)定價(jià)合理的有效性。我們的調(diào)查指出，約有40%的

初創(chuàng)航空公司以歐洲為據(jù)點(diǎn)。自此，我們已經(jīng)看到包括Flyr

航空和Play航空等一系列的運(yùn)營商啟動(dòng)運(yùn)營，而其他公司

如北太平洋航空公司等正在采購飛機(jī)和準(zhǔn)備運(yùn)營中。

04航空碳排放將更加引人關(guān)注

盡管媒體對(duì)商業(yè)航空有大量負(fù)面評(píng)價(jià)，但在2019年（新

冠疫情爆發(fā)前），商業(yè)航空僅占全球二氧化碳排放量的2.4%0

大多數(shù)大型航空公司現(xiàn)在都已簽署2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放計(jì)

劃。如果在2022年得到國際民用航空組織（ICAO）的批準(zhǔn)，

那將是一大進(jìn)步。國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）這一目標(biāo)的19%

來自碳捕捉，2%來自運(yùn)營效率。盡管電動(dòng)空中出租車或氫能

源飛機(jī)令人興奮，但實(shí)際上，我們預(yù)計(jì)新技術(shù)可能只占這一

目標(biāo)的13%。65%的目標(biāo)將通過使用可持續(xù)航空燃料（SAF）

來實(shí)現(xiàn)。目前可持續(xù)航空燃料由植物油制成，但將來可能是

由廢棄物制成。

最重要的是，目前SAF比噴氣燃料貴4倍，這可能會(huì)對(duì)

消費(fèi)者產(chǎn)生影響。航空公司的燃料成本將隨著向SAF過渡而

上升。從全球范圍來看，這將意味著增長率低于我們歷史上

看到的5%的復(fù)合年增長率（盡管IBA確實(shí)預(yù)計(jì)該行業(yè)將繼續(xù)

增長）。從歷史上看，擁有更強(qiáng)大商業(yè)模式和市場地位的航

空公司在高油價(jià)時(shí)期應(yīng)對(duì)得更好。低成本長途航空公司依賴

于通過低價(jià)刺激市場，將會(huì)發(fā)現(xiàn)所處情境更加艱難，并且可

能只好調(diào)整他們的模式來增加更多的高級(jí)座位。顯然，行業(yè)

監(jiān)控和報(bào)告排放量的需求將變得更加重要，從航空公司到租

賃商，IBA一直在幫助越來越多的參與者使用其專有的

InsightlQ碳排放計(jì)算器來了解他們的碳排放量。

防延期的飛機(jī)訂單將得到解除

IBA預(yù)計(jì)，隨著供應(yīng)鏈瓶頸的消除和延期訂單的重新調(diào)

整，原始設(shè)備制造商（OEMs）將在2022年采取大量行動(dòng)，

以應(yīng)對(duì)快速增長的需求。2021年，空客和波音將交付

950-1000架飛機(jī)，比例約為2：lo到2022年底，空客數(shù)量

將接近2016年的水平（688架），到2025年逐步回升并超

越2019年的水平。，波音恢復(fù)了737MAX項(xiàng)目的許多市場

份額，目前中國對(duì)737MAX的變化感到滿意，而787項(xiàng)目則

仍然令人擔(dān)憂。無論如何，波音將努力在2025年前恢復(fù)到

2019年的交付水平，以避免在競爭中丟掉更多市場份額。去

年航空公司的大規(guī)模停運(yùn)無疑引發(fā)了前所未有的訂單延遲，

但隨著機(jī)隊(duì)現(xiàn)代化的加快，那些被推遲到2025年以后的訂

單將在可能的情況下提前調(diào)整，這肯定有利于更大型的窄體

飛機(jī)。租賃公司還將響應(yīng)航空公司客戶的需求，他們可能希

望盡早獲得新設(shè)備，并滿足資本部署的需要。

06新型飛機(jī)租賃公司將會(huì)出現(xiàn)

2021年，租賃巨頭荷蘭艾爾開普飛機(jī)租賃公司和通用電

氣商業(yè)航空服務(wù)公司合并，向他們?cè)缙诘腉PA時(shí)代致敬。隨

著這個(gè)“超級(jí)租賃商”的出現(xiàn)，我們可能會(huì)開始看到傳統(tǒng)飛

機(jī)租賃公司前10強(qiáng)之間出現(xiàn)更大的差異，因?yàn)閮r(jià)格優(yōu)勢和

市場影響力隨規(guī)模而變化。"AerCas”實(shí)體未來幾年將會(huì)非

常忙碌，因?yàn)樗麄償[脫了非核心和不良資產(chǎn)的影響。傳統(tǒng)上,

這將通過向新興租賃商出售較小型的飛機(jī)來完成（不要與

“為降低資產(chǎn)/運(yùn)營商風(fēng)險(xiǎn)敞口而進(jìn)行的租賃商內(nèi)部交易”

相混淆），但在這種規(guī)模上，我們可以看到新興中型租賃商

一夜之間出現(xiàn)。盡管如此，創(chuàng)建新的租賃商無助于穩(wěn)定租賃

利率，由于廉價(jià)資本和過多租賃商競爭，租賃利率持續(xù)保持

低位。與風(fēng)險(xiǎn)相比，當(dāng)前的利潤肯定是不可持續(xù)的！

市場上還有一些其他租賃商在部分或全部出售飛機(jī)。這

些租賃商從中型租賃公司到大型租賃公司不等，他們認(rèn)為在

二級(jí)市場上購買比直接從原始設(shè)備制造商那里購買更劃算

（盡管一些待售的原始設(shè)備制造商也有訂單）。2022年，部

分租賃公司將合并為其他集團(tuán)的一部分而消失，而一些新的

租賃公司將出現(xiàn)。這些業(yè)務(wù)將由經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人士負(fù)責(zé)，

他們希望將并購后出售的資產(chǎn)與不斷增長的銷售額及售后

回租活動(dòng)結(jié)合起來。

07資產(chǎn)證券化交易額將持續(xù)增長

2021年，資產(chǎn)證券化交易市場的大幅增長，與2020年

低迷的增級(jí)設(shè)備信托憑證（EETC）市場形成鮮明對(duì)比。雖然

在這些市場中，部分資產(chǎn)表現(xiàn)不佳且還會(huì)繼續(xù)影響整個(gè)投資

組合評(píng)級(jí)，但由于需求仍然居高不下，因此我們預(yù)計(jì)，有兼

并打算的租賃商將指望從該市場為其收購活動(dòng)獲取融資，同

時(shí)建立管理投資組合。對(duì)市場中的買家來說，這將是一個(gè)相

對(duì)較新的領(lǐng)域（盡管此前，許多已出售或待售的買家已涉足

該領(lǐng)域）。迄今為止，高級(jí)別的投資人已通過租賃商運(yùn)作方

式，在極大程度上不再受不良表現(xiàn)的影響，但是隨著該領(lǐng)域

的擴(kuò)張，獲悉新來者將如何應(yīng)對(duì)下一輪市場崩盤就顯得尤為

重要。

更多的運(yùn)營商將擺脫美國破產(chǎn)法第11章的程序

新冠疫情期間，陷入困境的運(yùn)營商數(shù)量超過了一定比例,

但最終陷入困境的運(yùn)營商數(shù)量仍低于預(yù)想中的數(shù)量（原因是

政府采取了緊急救助）。部