交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：2024年端午預(yù)計(jì)民航旅客量為188.68萬(wàn)人次較2019年同比增長(zhǎng)9.2%

行業(yè)周報(bào)行業(yè)周報(bào)●交通運(yùn)輸行業(yè)l本周板塊行情回顧：本周（6月3日-6月7日），SW一級(jí)行業(yè)中，交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲跌幅為+1.09%，位列第2位；滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.16%。倉(cāng)儲(chǔ)物流（-5.83%）。l航空機(jī)場(chǎng)基本面跟蹤：根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，2024年第23周（2024.6.3-6.9全國(guó)民航共計(jì)執(zhí)行客運(yùn)航班量9.7萬(wàn)架次，日均13956架次。其中，國(guó)內(nèi)航班量為84907架次，周環(huán)比-1.06%，恢復(fù)至2019年的106.7%；國(guó)際及地根據(jù)OAG數(shù)據(jù)，截至2024年6月3日，主要海外國(guó)家航班量較2019年恢復(fù)日本69%、韓國(guó)82%、印尼57%、馬來西亞85%、新加坡92%、泰國(guó)66%。油價(jià)及匯率：截至2024年6月7日，布倫特原油價(jià)格環(huán)比-1.84%，較2023年同比+3.47%，較2019年同比+25.80%；人民幣匯率報(bào)l航運(yùn)港口基本面跟蹤：集運(yùn)：截至2024年6月7日，SCFI指數(shù)報(bào)收3185點(diǎn)，周環(huán)比+4.60%，同比+209.60%；CCFI指數(shù)報(bào)收1593點(diǎn)，周環(huán)比+CCFI美西報(bào)收1248點(diǎn)，周環(huán)比+5.21%，同比+78.47%；CCFI歐線報(bào)收2338同比+21.94%；BCTI指數(shù)報(bào)收858點(diǎn)，周環(huán)比-16.13%，同比+38.83%。推薦維持評(píng)級(jí)分析師 交通運(yùn)輸滬深300迎來拐點(diǎn)，未來景氣上行趨勢(shì)明確》認(rèn)證問題推遲對(duì)華飛機(jī)交付，4月快遞業(yè)務(wù)量保持高增》同比+84.41%；分船型來看，BPI指數(shù)報(bào)收1750點(diǎn)，周環(huán)比+3.37%，同比收1254點(diǎn)，周環(huán)比-1.88%，同比+63.71%。l公路鐵路基本面跟蹤：鐵路：2024年4月，鐵路客運(yùn)量為3.60億人，同比增加9.60%；鐵路旅客周轉(zhuǎn)量為1283.65億人公里，同比增長(zhǎng)4.90%；鐵路貨運(yùn)量為4.08億噸，同比下降0.70%；鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量為2785.95億噸公里，同比公路：2024年4月，公路客運(yùn)量為9.95億人，同比增長(zhǎng)6.14%；公路旅客周轉(zhuǎn)量3月為432.08億人公里，同比增長(zhǎng)7.33%；公路貨運(yùn)量4月實(shí)現(xiàn)35.97億噸，同比增加3.78%；公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量4月實(shí)現(xiàn)6696.69億噸公里，同比增加行業(yè)周報(bào)22l快遞物流基本面跟蹤：快遞：2024年4月，快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1094.4億元，快遞業(yè)務(wù)單價(jià)為7.99元/件，同比下降11.82%。l投資建議：航空板塊來看，2024年端午假期，民航出行繼續(xù)呈現(xiàn)旺季“供需兩旺”，運(yùn)力投放及旅客量較2019年進(jìn)一步同比增長(zhǎng)，符合此前預(yù)期；但疫后消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化及當(dāng)前國(guó)際航線緩慢恢復(fù)的局面，仍對(duì)票價(jià)水平形成一定程度的壓制，板塊仍位于部部位置。我們認(rèn)為，2024年，伴隨后疫情時(shí)代民航出行需求持續(xù)修復(fù)，疊加國(guó)際線免簽利好政策頻出，國(guó)際線增班邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，行業(yè)需求端有望加快釋放。供需格局優(yōu)化疊加油匯價(jià)格改善，幾重因素邊際改善下，年內(nèi)航司有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。后續(xù)板塊具備從階段性偏左側(cè)位置進(jìn)一步向上的動(dòng)力。推薦中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春航運(yùn)板塊來看，伴隨當(dāng)前紅海局勢(shì)、中東局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，油輪、散貨船東繞行意愿增強(qiáng)，運(yùn)價(jià)存在上行動(dòng)力，有望帶來一波景氣行情演繹。建議關(guān)注中遠(yuǎn)海l風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際航線恢復(fù)及開辟不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；地緣沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致全球需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、船東大規(guī)模造船導(dǎo)致運(yùn)力供給超預(yù)期增加的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)周報(bào)33一、本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧 4二、本周行業(yè)基本面情況跟蹤更新 5（一）航空機(jī)場(chǎng) 5（二）航運(yùn)港口 9（三）公路鐵路 （四）快遞物流 三、本周要聞及公告 （一）本周行業(yè)重點(diǎn)新聞 （二）本周行業(yè)重點(diǎn)公告 四、投資建議 五、風(fēng)險(xiǎn)提示 44本周（6月3日-6月7日），31個(gè)SW一級(jí)行業(yè)中，交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲跌幅為+1.09%，位列第2位；滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.16%。-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%公用事業(yè)交通運(yùn)輸煤炭家用電器銀行國(guó)防軍工醫(yī)藥生物房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁汽車建筑裝飾通信商貿(mào)零售石油石化非銀金融有色金屬建筑材料公用事業(yè)交通運(yùn)輸煤炭家用電器銀行國(guó)防軍工醫(yī)藥生物房地產(chǎn)農(nóng)林牧漁汽車建筑裝飾通信商貿(mào)零售石油石化非銀金融有色金屬建筑材料食品飲料美容護(hù)理鋼鐵基礎(chǔ)化工電力設(shè)備紡織服飾機(jī)械設(shè)備傳媒計(jì)算機(jī)環(huán)保社會(huì)服務(wù)輕工制造綜合跨境物流（-1.16%）、公路貨運(yùn)（-3.32%）、公交（-4.22%）、倉(cāng)儲(chǔ)物流（-5.83%）。-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%行業(yè)周報(bào)55海程邦達(dá)中遠(yuǎn)海控中遠(yuǎn)海特中谷物流寧波遠(yuǎn)洋中遠(yuǎn)海發(fā)招商輪船中遠(yuǎn)海能錦江航運(yùn)京滬高鐵4.4%新寧物流 錦州港庚星股份 普路通重慶路橋遠(yuǎn)大控股原尚股份 永泰運(yùn)江西長(zhǎng)運(yùn)華鵬飛mm 資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院二、本周行業(yè)基本面情況跟蹤更新（一）航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)層面來看，根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，2024年第23周（2024.6.3-6.9全國(guó)民航共計(jì)執(zhí)行客運(yùn)航班量9.7萬(wàn)架次，日均13956架次。其中，本周國(guó)內(nèi)航班量為84907架次，周環(huán)比-1.06%，恢復(fù)至2019年同期的106.70%；本周國(guó)際及地區(qū)航班量為10625次，周環(huán)比+0.55%，恢復(fù)至2019年同期的國(guó)內(nèi)航班量較2019年恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院國(guó)際及地區(qū)航班量較2019年恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院行業(yè)周報(bào)66公司層面來看，根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，2024年第23周（2024.6.2-6.8我國(guó)主要上市航司中，國(guó)航、南航、東航、吉祥、春秋、華夏的周航班量分別為11047架次、15628架次、15169架次、2485113.99%；本周飛機(jī)總?cè)绽寐史謩e為7.9小時(shí)、7.39小時(shí)、6.93小時(shí)、8.29小時(shí)CA執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院CA日利用率CA寬體機(jī)日利用率CA窄體機(jī)日利用率CA支線機(jī)日利用率8642資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院CZ執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院MU執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院CZ日利用率CZ寬體機(jī)日利用率CZ窄體機(jī)日利用率CZ支線機(jī)日利用率8642資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院MU日利用率MU寬體機(jī)日利用率MU窄體機(jī)日利用率MU支線機(jī)日利用率8642資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院行業(yè)周報(bào)77HO執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院9C執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院G5執(zhí)飛航班恢復(fù)率0資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院HO日利用率HO寬體機(jī)日利用率HO窄體機(jī)日利用率8642資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院9C日利用率8642資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院G5日利用率G5窄體機(jī)日利用率G5支線機(jī)日利用率987654321資料來源：航班管家，中國(guó)銀河證券研究院運(yùn)力恢復(fù)情況來看，2024年4月，我國(guó)主要上市航司中，國(guó)航、南航、東航、海航、吉祥、春秋151.89%；月度國(guó)際及地區(qū)ASK較2019年同期恢復(fù)率分別達(dá)到79.31%、76.15%、91.31%、46.33%、行業(yè)周報(bào)88國(guó)航南航東航海航吉祥春秋國(guó)航南航東航海航吉祥春秋國(guó)際運(yùn)力分區(qū)域恢復(fù)情況來看，根據(jù)OAG數(shù)據(jù)，截至2024年6月3日，我國(guó)至主要海外目的地國(guó)家的進(jìn)出港航班量/較2019年恢復(fù)率，分別為：美國(guó)（176架次/21%）、德國(guó)（169架次/82%）、法美國(guó)歐洲日韓東南亞資料來源：OAG，中國(guó)銀河證券研究院航班量恢復(fù)率80.00%60.00%40.00%20.00%64%69%57%66%資料來源：OAG，中國(guó)銀河證券研究院油價(jià)及匯率：截至2024年6月7日，布倫特原油價(jià)格報(bào)收79.62美元/桶，周環(huán)比-1.84%，較2023比貶值0.03%，較2023年同比貶值0期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):IPE布油80.0060.0040.0020.00中國(guó):中間價(jià):美元兌人民幣行業(yè)周報(bào)99機(jī)場(chǎng)：客流量恢復(fù)情況來看，2024年4月，我國(guó)主要上市機(jī)場(chǎng)中，白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)月度國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量較2019年同期恢復(fù)率分別達(dá)到73.58%、77.70%、75.20%、84.24%。白云機(jī)場(chǎng)上海機(jī)場(chǎng)首都機(jī)場(chǎng)深圳機(jī)場(chǎng)80.00%60.00%40.00%20.00%白云機(jī)場(chǎng)上海機(jī)場(chǎng)首都機(jī)場(chǎng)深圳機(jī)場(chǎng)80.00%60.00%40.00%20.00%同比+209.60%；CCFI（中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）報(bào)收1593點(diǎn)，周環(huán)比+6.46%，同比+71.07%。分航線來看，CCFI美東航線報(bào)收1367點(diǎn)，環(huán)比+5.21%，同比+78.47%；CCFI歐洲航線報(bào)收2338點(diǎn)，周環(huán)比+9.01%，同比+103.35%；CCFI地中海航線報(bào)收2859點(diǎn)，周環(huán)比+3.77%，同比+69.73%。CCFI：綜合指數(shù)SCFI：綜合指數(shù)CCFI：綜合指數(shù) CCFI：美東航線CCFI：美西航線CCFI：美東航線 行業(yè)周報(bào)CCFI：歐洲航線CCFI：地中海航線油運(yùn)：本周截至2024年6月7日，BDTI（原油運(yùn)輸指數(shù)）報(bào)收1267點(diǎn)，周環(huán)比+2.10%，同比+21.94%；BCTI（成品油運(yùn)輸指數(shù)）報(bào)收858點(diǎn)，周環(huán)比-16.13%，同比+38.83%。BDTI：原油運(yùn)輸指數(shù)BCTI：成品油運(yùn)輸指數(shù)同比+84.41%；分船型來看，BPI（巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)）報(bào)收1750點(diǎn)，周環(huán)比+3.37%，同比+53.64%；BCI（好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)）報(bào)收2998點(diǎn)，周環(huán)比+6.31%，同比+116.15%；BSI（超大靈便型散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù)）報(bào)收1254點(diǎn)，周環(huán)比-1.88%，同比+63.71%。BDI：波羅的海干散貨指數(shù)BPI：巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)行業(yè)周報(bào)BCI：好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)8,000.006,000.004,000.002,000.00 BSI：超大靈便型散貨船運(yùn)價(jià)指數(shù) 全國(guó)主要港口:貨物吞吐量yoy86420-5%全國(guó)主要港口：集裝箱吞吐量yoy0鐵路：4月鐵路客運(yùn)量實(shí)現(xiàn)3.60億人，同比增加9.60%；鐵路旅客周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)1283.65億人公里，同比增長(zhǎng)4.90%；鐵路貨運(yùn)量實(shí)現(xiàn)4.08億噸，同比下降0.70%；鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)2785.95億噸公里，同比下降6.20%。鐵路旅客周轉(zhuǎn)量yoy鐵路客運(yùn)量鐵路旅客周轉(zhuǎn)量yoy0行業(yè)周報(bào)鐵路貨運(yùn)量yoy-5%0鐵路貨物周轉(zhuǎn)量yoy-5%資料來源：Wind，中國(guó)銀河證券研究院公路：公路客運(yùn)量4月為9.95億人，同比增長(zhǎng)6.14%；公路旅客周轉(zhuǎn)量3月為432.08億人公里，同比增長(zhǎng)7.33%；公路貨運(yùn)量4月實(shí)現(xiàn)35.97億噸，同比增加3.78%；公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量4月實(shí)現(xiàn)6696.69億噸公里，同比增加5.30%。公路旅客周轉(zhuǎn)量yoy公路客運(yùn)量公路旅客周轉(zhuǎn)量yoy8.06.04.02.000公路貨物周轉(zhuǎn)量yoy公路貨物周轉(zhuǎn)量yoy50快遞：4月快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1094.4億元，同比上升15.7%；快遞業(yè)務(wù)量136.99億件，同比上升22.7%。4月快遞業(yè)務(wù)單價(jià)為7.99元/件，同比下降11.82%?？爝f業(yè)務(wù)收入yoy快遞業(yè)務(wù)收入yoy0快遞業(yè)務(wù)單價(jià)yoy快遞業(yè)務(wù)單價(jià)yoy80,000.0060,000.0040,000.0020,000.008.06.04.02.0（一）本周行業(yè)重點(diǎn)新聞根據(jù)航班管家平臺(tái)數(shù)據(jù)，2024年端午假期（2024.6.8-6.10）：全民航旅客運(yùn)輸量來看，預(yù)計(jì)計(jì)劃民航旅客量約188.68萬(wàn)人次，較2019年同比+9.2%，較2023年同期+6%；運(yùn)力投放來看，預(yù)計(jì)計(jì)劃航班量超1.48萬(wàn)架次，較2019年同比+5.9%，較2023年同期+4.2%；票價(jià)來看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)機(jī)票（經(jīng)濟(jì)艙）均價(jià)約580元，較2019年同比-10.4%，較2023年同期-25%。2）國(guó)航與利雅得航空簽署諒解備忘錄，進(jìn)一步加強(qiáng)合作關(guān)系：2024年6月3日，在迪拜舉行的國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）年度會(huì)議（AGM）期間，中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司與沙特阿拉伯新成立的國(guó)家航空公司利雅得航空簽署諒解備忘錄，這是雙方在建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系上邁出的重要一步。雙方將致力于在聯(lián)運(yùn)合作、代碼共享等領(lǐng)域發(fā)掘合作潛力，持續(xù)鞏固各自重要樞紐的地位，共同踐行共建一帶一路倡議和沙特2030愿景，促進(jìn)兩國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)和文化聯(lián)系。6月6日，國(guó)產(chǎn)ARJ21飛機(jī)運(yùn)營(yíng)迎來新的里程碑。圓通航空使用ARJ21客改貨飛機(jī)開通伊寧至烏茲別克斯坦塔什干貨運(yùn)航線，這是ARJ21客改貨飛機(jī)全球首航，標(biāo)志著ARJ21客改貨飛機(jī)正式投入民航貨運(yùn)市場(chǎng)。1）7大船公司近期新航線密集下水，服務(wù)覆蓋歐美、南美和中東：近期，全球各大主要航線運(yùn)價(jià)迅速攀升，受高運(yùn)價(jià)推動(dòng)，包括MSC、達(dá)飛、中遠(yuǎn)海運(yùn)、赫伯羅特、ONE、以星以及東方海外等在內(nèi)的七家船公司近期陸續(xù)推出或發(fā)布新航線，覆蓋北歐、美東、美西、墨西哥、南美、中東等主要航線市場(chǎng)。2）船公司涌入船廠下單超30萬(wàn)標(biāo)箱，赫伯羅特單周6萬(wàn)標(biāo)箱新船下水：隨著運(yùn)費(fèi)繼續(xù)上升到除疫情期間集裝箱航運(yùn)繁榮之外的下一個(gè)最高水平，繼X-PressFeeders在上海外高橋造船廠訂購(gòu)了四艘甲醇型集裝箱船之后，其他船東也正返回中國(guó)購(gòu)買更多的新船運(yùn)力。3）美國(guó)海關(guān)嚴(yán)查中國(guó)電商貨物，多家清關(guān)行業(yè)務(wù)被關(guān)停：近日，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局（CBP）證實(shí)，它正在嚴(yán)查電商貨物，以確保所有小包裹都符合美國(guó)法律，其中海關(guān)經(jīng)紀(jì)人（清關(guān)行）將受到特別關(guān)注。1）交通運(yùn)輸部發(fā)布三部農(nóng)村公路領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：近日，交通運(yùn)輸部集中發(fā)布航農(nóng)村公路技術(shù)狀況評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)》航小交通量農(nóng)村公路交通安全設(shè)施設(shè)計(jì)細(xì)則》航農(nóng)村公路簡(jiǎn)易鋪裝路面設(shè)計(jì)施工技術(shù)細(xì)則》三部農(nóng)村公路領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步健全現(xiàn)代公路工程標(biāo)準(zhǔn)體系，助力“四好農(nóng)村路”高質(zhì)量發(fā)展。2）27條鐵路公路通道已建成12條桂粵互聯(lián)互通綜合運(yùn)輸大通道加快形成：日前，據(jù)廣西壯族自治區(qū)政府新聞辦公室召開的系列主題新聞發(fā)布會(huì)消息，近年來，桂粵兩省區(qū)交往持續(xù)加深，陸路、水路、空運(yùn)等方面交通建設(shè)取得明顯成效，規(guī)劃建設(shè)鐵路、公路通道27條，其中已建成12條，在建7條、規(guī)劃8條，兩地互聯(lián)互通綜合運(yùn)輸大通道加快形成。3）京雄高速河北段開放自動(dòng)駕駛測(cè)試：京雄高速公路（河北）開放自動(dòng)駕駛測(cè)試示范項(xiàng)目啟動(dòng)。目前，京雄高速公路主線上已規(guī)劃了108公里的自動(dòng)駕駛專用車道，并部署了配套的智能感知和通信設(shè)備，實(shí)現(xiàn)了對(duì)高速公路的全程監(jiān)控，具備開展自動(dòng)駕駛測(cè)試的基礎(chǔ)。近日，滿載機(jī)械配件、汽車零部件、餐具和紡織品的X8202次中歐班列（鄭州）從中國(guó)鐵路鄭州局集團(tuán)圃田車站發(fā)出，駛往俄羅斯莫斯科。至此，中國(guó)鐵路鄭州局集團(tuán)今年已累計(jì)開行中歐班列（鄭州）超過700列。2）福建今年實(shí)現(xiàn)農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展全覆蓋：6月4日至5日，福建省農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展工作現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)在龍巖市武平縣召開。今年，除沿海城市主城區(qū)外，福建省所有符合條件的縣（市、區(qū)）將實(shí)現(xiàn)農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展100％覆蓋，有效解決農(nóng)民群眾幸福出行、物流配送、寄遞服務(wù)3個(gè)“最后一公里”和“第一公里”問題，打造農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展福建樣板。3）內(nèi)蒙古計(jì)劃培育超50家交通物流領(lǐng)軍企業(yè)：近日，內(nèi)蒙古自治區(qū)交通運(yùn)輸廳印發(fā)航培育壯大現(xiàn)代交通物流領(lǐng)軍企業(yè)行動(dòng)方案》（簡(jiǎn)稱航行動(dòng)方案》通過做大做強(qiáng)既有交通物流企業(yè)、積極組建多式聯(lián)運(yùn)經(jīng)營(yíng)人、大力發(fā)展供應(yīng)鏈上下游融合型交通物流企業(yè)等路徑，培育一批涵蓋鐵路、公路、民航、郵政快遞、多式聯(lián)運(yùn)等方面的現(xiàn)代交通物流領(lǐng)軍企業(yè)，到2026年，現(xiàn)代交通物流領(lǐng)軍企業(yè)達(dá)到50家以上，單位貨物周轉(zhuǎn)量物流成本下降6％。公告內(nèi)容春秋航空春秋航空(601021.SH)發(fā)布公告，截止2024年5月31日，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份合計(jì)101.30萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.104%，回購(gòu)成交的最高價(jià)為56.99元/股，最低價(jià)為48.92元/股，支付的資金總額為人民幣5343.08萬(wàn)元(不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用)原尚股份司”)和廣州市如一物業(yè)管理有限公司(稱“如一公司”)簽訂了航土地租賃協(xié)議》，公司租賃坐落于廣州市花都區(qū)花東鎮(zhèn)空港經(jīng)濟(jì)區(qū)龍港路以西、保稅大道以北路段，用地面積為33,420.00平方米的地塊(稱“租賃地塊”)，權(quán)利性質(zhì)為劃撥，實(shí)際為政府通過劃撥方式返撥給村集體的留用地。該協(xié)議項(xiàng)下租賃期限為自協(xié)圓通速遞圓通速遞(600233.SH)公告，公司2023年年度擬向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金航空板塊：2024年端午假期，民航出行繼續(xù)呈現(xiàn)旺季“供需兩旺”，運(yùn)力投放及旅客量較2019年進(jìn)一步同比增長(zhǎng)，符合此前預(yù)期；但疫后消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化及當(dāng)前國(guó)際航線緩慢恢復(fù)的局面，仍對(duì)票價(jià)水平形成一定程度的壓制，板塊仍位于部部位置。我們認(rèn)為，當(dāng)前航空板塊股價(jià)已回落至2019年以來部部，利空基本出盡，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)下行的空間有限。同時(shí)，展望2024年，伴隨國(guó)際航班大幅增班，行業(yè)需求將進(jìn)一步加速釋放，供需格局優(yōu)化疊加油匯價(jià)格改善，幾重因素邊際改善下，航司盈利水平將繼續(xù)提升，市場(chǎng)預(yù)期有望進(jìn)一步向好，當(dāng)前整個(gè)航空板塊具有部部布局的板塊性機(jī)會(huì)?？紤]到2024年板塊性貝塔機(jī)會(huì)下，預(yù)計(jì)國(guó)際航線占比相對(duì)更高的大航司將率先獲益，業(yè)績(jī)及估值具有更大彈性，推薦航空龍頭中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）。同時(shí)看好優(yōu)質(zhì)民營(yíng)航機(jī)場(chǎng)板塊：我們認(rèn)為，經(jīng)過2023年內(nèi)向下調(diào)整，機(jī)場(chǎng)板塊已回落見部，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期部線已基本明確，對(duì)于未來免稅協(xié)議重簽后扣點(diǎn)率下降的悲觀情緒基本已被pricedin。未來國(guó)際線客流量恢復(fù)將成為機(jī)場(chǎng)板塊的主要看點(diǎn)。展望2024年，國(guó)際航班增班將帶來國(guó)際客流確定性修復(fù)；同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇帶來的消費(fèi)需求回暖，也為商業(yè)板塊客單價(jià)提升提供了動(dòng)力。免稅協(xié)議具體修訂情況及有稅商鋪招租進(jìn)展還需進(jìn)一步關(guān)注，雖未來免稅扣點(diǎn)率大概率將降低，但確定性預(yù)期下，向下空間亦有限，且重奢品牌加速入駐有望帶來新的價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)。建議把握機(jī)場(chǎng)板塊的部部布局機(jī)會(huì)。建議當(dāng)前把握機(jī)場(chǎng)板塊的部部布局機(jī)會(huì)。我們考慮到，伴隨白云機(jī)場(chǎng)在大灣區(qū)的國(guó)際樞紐定位進(jìn)一步明確，中轉(zhuǎn)能力持續(xù)提升，國(guó)際客流量具有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力；同時(shí)公司免稅業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展通道中，相對(duì)合理的免稅保部租金額度也賦予公司相對(duì)于免稅運(yùn)營(yíng)商更強(qiáng)的議價(jià)能力，公司免稅收入具有較大的增長(zhǎng)空間。疊加當(dāng)前公司股價(jià)已回調(diào)至低位，推薦白云機(jī)場(chǎng)（600004.SH）。航運(yùn)板塊：我們認(rèn)為，集運(yùn)方面，伴隨紅海事件發(fā)酵，催化運(yùn)價(jià)推升，短期內(nèi)集運(yùn)板塊迎來一波景氣向上行情。同時(shí)，中長(zhǎng)期來看，考慮到2024年美國(guó)降息政策靴子落地后，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性的悲觀情緒或有所降溫，疊加出口產(chǎn)業(yè)鏈需求呈現(xiàn)加速向好，集運(yùn)板塊有望持續(xù)獲益。建議關(guān)注集運(yùn)龍頭中遠(yuǎn)?？兀?01919.SH）等。油運(yùn)方面，伴隨當(dāng)前紅海局勢(shì)、中東局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，油輪船東繞行意愿增強(qiáng)，油運(yùn)運(yùn)價(jià)存在上行動(dòng)力，有望帶來一波景氣行情演繹，建議關(guān)注油氣運(yùn)輸業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的中遠(yuǎn)國(guó)際航線恢復(fù)及開辟不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；地緣沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致全球需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、船東大規(guī)模造船導(dǎo)致運(yùn)力供給超預(yù)期增加的風(fēng)險(xiǎn)。 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 本人承諾以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會(huì)與本報(bào)告的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。羅江南，交通運(yùn)輸行業(yè)分析師。南京大學(xué)工學(xué)碩士，理學(xué)學(xué)士，9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，先后供職于申萬(wàn)宏源證券、長(zhǎng)城證券。2015、2016年金牛獎(jiǎng)交通運(yùn)輸行業(yè)第5名團(tuán)隊(duì)成員，2018年?yáng)|方財(cái)富choice交通運(yùn)輸行業(yè)第2名，2019年wind最佳分析師交通運(yùn)輸行業(yè)第4名。長(zhǎng)期專注交通運(yùn)輸行業(yè)研究，具備扎實(shí)的研究功部與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。寧修齊，交通運(yùn)輸行業(yè)分析師。芝加哥大學(xué)金融政策碩士，中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)學(xué)士，2019年加入中國(guó)銀河證券研究院，從事交通運(yùn)輸行業(yè)研究。本報(bào)告由中國(guó)銀河證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀河證券）向其客戶提供。銀河證券無需因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。