石油化工-行業(yè)周報(bào)第355期：增強(qiáng)資本市場價(jià)值認(rèn)同石化化工交運(yùn)高股息央企價(jià)值凸顯

增強(qiáng)資本市場價(jià)值認(rèn)同，石化化工交運(yùn)高股息央企價(jià)值凸顯國資委發(fā)文推動(dòng)央企增強(qiáng)資本市場價(jià)值認(rèn)同，央企價(jià)值創(chuàng)造能力有望改善。6月4日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代中央企業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》《指導(dǎo)意見》中在培育國際競爭合作新優(yōu)勢部分提出，推動(dòng)控股上市公司加強(qiáng)高水平ESG信息披露，不斷提高ESG治理能力和績效水平，增強(qiáng)在資本市場的價(jià)值認(rèn)同?！吨笇?dǎo)意見》還提出，國務(wù)院國資委將運(yùn)用對標(biāo)管理、典型引領(lǐng)、專項(xiàng)考核、綜合評(píng)價(jià)等方式，逐步建立健全國有企業(yè)功能價(jià)值評(píng)價(jià)體系。在國企改革深入推進(jìn)的背景下，市值管理目標(biāo)和“一利五率”考核有望提升央企的資本市場價(jià)值。當(dāng)前石化央企PB估值水平依然較低，估值修復(fù)有望持續(xù)。從PB估值角度來看，當(dāng)前國有化工上市企業(yè)特別是化工上市央企的估值水平仍處于歷史較低位置。2023年以來，隨著國企改革逐漸深化，石化化工行業(yè)央企估值水平持續(xù)當(dāng)前石化化工行業(yè)央企PB處于自2014年以來90%的絕對分位水平和46%的相對分位水平，表明當(dāng)前國有化工上市企業(yè)特別是化工上市央企依然具備一定的估值修復(fù)空間。24年低利率環(huán)境有望維持，高股息標(biāo)的價(jià)值凸顯。2024年2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變，后者較上一期下降25個(gè)基點(diǎn)。2024年5月10日，中國人民銀行發(fā)布《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，貨幣政策將淡化信貸增長要求，更加突出穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)，后續(xù)落地LPR降息概率較大。在政策對不規(guī)范行為打補(bǔ)丁之后，進(jìn)一步調(diào)降存款利率的空間打開?？傮w上看，24年低利率環(huán)境有望維持，高股息標(biāo)的有望受到市場持續(xù)關(guān)注。國有企業(yè)分紅貢獻(xiàn)顯著，石化化工交運(yùn)高股息央企仍具吸引力。2023年A股央企、地方國企合計(jì)分紅金額約1.18萬億元，同比增長1.9%，占全市場分紅比例近70%，繼續(xù)扮演“壓艙石”角色。全球來看，2023年能源行業(yè)的平均股息率水平為5.0%，為所有行業(yè)中最高。以6月7日收盤價(jià)計(jì)算，中國石H股24年預(yù)測股息率分別為6.62%、8.74%、6.80%，股息率水平仍具吸引力。此外，H股的中石化煉化工程、中化化肥、昆侖能源，以及交運(yùn)板塊的深高速、唐山港、大秦鐵路等標(biāo)的亦具備較高股息率。投資建議：國企改革深入推進(jìn)，市值管理目標(biāo)和“一利五率”考核有望提升央企的資本市場價(jià)值。24年低利率環(huán)境有望維持，石化化工交運(yùn)高股息央企價(jià)值凸顯。建議關(guān)注1）中國石油（A+H）、中國石化（A+H）、中國海油（A+H）；（2）“三桶油”下屬油服：中海油服（A+H）、海油工程、海油發(fā)展、中油工程、石化油服3）港股石化化工行業(yè)高股息央企：中國石油下屬昆侖能源、中國石化下屬中石化煉化工程、中國中化下屬中化化肥4）交運(yùn)行業(yè)高股息央企：深高速、唐山港、大秦鐵路等。風(fēng)險(xiǎn)分析：上游資本開支增速不及預(yù)期、原油和天然氣價(jià)格大幅波動(dòng)。資料來源：Wind石油化工石油化工 51.1國資委發(fā)文，推動(dòng)央企控股上市公司 51.2國企改革持續(xù)深化，央企市值管理、 51.3低利率環(huán)境有望維持，石化化工交運(yùn) 7 6 7 7 9 6 8 8 8表5：石化化工交運(yùn)行業(yè)高股息央國企估值 9石油化工1、增強(qiáng)資本市場價(jià)值認(rèn)同，石化化工交運(yùn)6月4日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于新時(shí)代中央企業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》對推動(dòng)中央企業(yè)在新時(shí)代高標(biāo)準(zhǔn)履行社會(huì)責(zé)任分別提出了到2025年和到2030年的工作目標(biāo)?！吨笇?dǎo)意見》中在培育國際競爭合作新優(yōu)勢部分提出，推動(dòng)控股上市公司加強(qiáng)高水平ESG信息披露，不斷提高ESG治理能力和績效水平，增強(qiáng)在資本市場的價(jià)值認(rèn)同?！吨笇?dǎo)意見》還提出，國務(wù)院國資委將運(yùn)用對標(biāo)管理、典型引領(lǐng)、專項(xiàng)考核、綜合評(píng)價(jià)等方式，逐步建立健全國有企業(yè)功能價(jià)值評(píng)價(jià)體系。對于加強(qiáng)環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）工作，《指導(dǎo)意見》指出，將ESG工作納入社會(huì)責(zé)任工作統(tǒng)籌管理，積極把握、應(yīng)對ESG發(fā)展帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。推動(dòng)控股上市公司圍繞ESG議題高標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)環(huán)境管理要求、積極履行社會(huì)責(zé)任、健全完善公司治理，加強(qiáng)高水平ESG信息披露，不斷提高ESG治理能力和績效水平，增強(qiáng)在資本市場的價(jià)值認(rèn)同。推動(dòng)海外經(jīng)營機(jī)構(gòu)在海外經(jīng)營管理、重大項(xiàng)目實(shí)施中將ESG工作作為重要內(nèi)容，主動(dòng)適應(yīng)所在國家、地區(qū)ESG規(guī)范要求，強(qiáng)化ESG治理、實(shí)踐和信息披露，持續(xù)提升國際市場競爭力。在完善監(jiān)督考核方面，《指導(dǎo)意見》指出，國務(wù)院國資委加強(qiáng)對中央企業(yè)社會(huì)責(zé)任工作的監(jiān)督管理，不斷健全完善常態(tài)化、長效化監(jiān)管機(jī)制。運(yùn)用對標(biāo)管理、典型引領(lǐng)、專項(xiàng)考核、綜合評(píng)價(jià)等方式，逐步建立健全國有企業(yè)功能價(jià)值評(píng)價(jià)體系。中央企業(yè)要建立健全社會(huì)責(zé)任工作監(jiān)督管理和考核評(píng)價(jià)制度，加強(qiáng)日常監(jiān)督，強(qiáng)化激勵(lì)約束，持續(xù)提升社會(huì)責(zé)任工作水平和能力。國企改革進(jìn)一步深化，市值管理有望正式納入央企負(fù)責(zé)人考核指標(biāo)。1月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。前期，國資委已經(jīng)推動(dòng)央企把上市公司的價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)納入到上市公司的績效評(píng)價(jià)體系中，在此基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。深化價(jià)值管理，引入市值管理，央國企持續(xù)加強(qiáng)資本市場價(jià)值創(chuàng)造能力。國資委很早就關(guān)注央企的價(jià)值管理問題，2021年4月，國資委下發(fā)《關(guān)于做好央企控股上市公司2021年投資者溝通工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，首次要求央企上市公司全體舉辦業(yè)績說明會(huì)，被視為國資委關(guān)注國企市值指標(biāo)的重要表態(tài)。2022年5月，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，同年七月提出“各央企要著力構(gòu)建定位清晰、梯次發(fā)展的上市平臺(tái)格局，著力打造內(nèi)在價(jià)值和市場價(jià)值的‘雙優(yōu)生’”，正式開始組織央企的價(jià)值管理工作。本次國資委提出市值管理考核，是央國企在深化價(jià)值管理工作基礎(chǔ)上的一次突破，引入市值管理考核指標(biāo)后，央國企在資本市場的價(jià)值創(chuàng)造能力有望進(jìn)一步提升。后，及時(shí)召開業(yè)績說明會(huì)，幫助投資者更好了解上市公司情況，并強(qiáng)調(diào)“原則上要求上市公支持上市公司推進(jìn)市場化并購重組，推動(dòng)資源向重點(diǎn)行業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)集中，實(shí)現(xiàn)國有資本優(yōu)化配置。支持上市公司通過資產(chǎn)重組、收購兼并等方式加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，做優(yōu)做強(qiáng)，打造一批市場影響力強(qiáng)、受投資者歡迎、具有較大規(guī)模市值的行業(yè)龍頭上市公司。支持并購基金、私募股權(quán)投資基金及銀行并購貸款等參與上市公司并購服務(wù)推動(dòng)央企估值回歸合理水平。推動(dòng)央企上市公司主動(dòng)與投資者溝通交流，提升透明度，組織引導(dǎo)各類投資者走進(jìn)央企、了解央企、認(rèn)進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。前期，國資委已經(jīng)推動(dòng)央企把上市公司的價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)納入到上市公司的績效評(píng)價(jià)體系中，在此基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回資料來源：國務(wù)院國資委，中國政府網(wǎng)等，光大證券研究所整理當(dāng)前石化央企PB估值水平依然較低，估值修復(fù)有望持續(xù)。從PB估值角度來看，當(dāng)前國有化工上市企業(yè)特別是化工上市央企的估值水平仍處于歷史較低位置。自2018年11月下旬開始，石化化工上市央企的整體PB估值（PB-MRQ，下同）基本均低于1.0。2023年以來，隨著國企改革逐漸深化，石化化工行業(yè)央企估值水平持續(xù)修復(fù)，截至2024年6月7日，上市央企的整體PB為1.21，和歷史估值相比，當(dāng)前石化化工行業(yè)央企PB處于自2014年以來90%的絕對分位水平和46%的相對分位水平，表明當(dāng)前國有化工上市企業(yè)特別是化工上市央企依然具備一定的估值修復(fù)空間。資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-06-07長期來看，“一利五率”納入考核，有望持續(xù)提升國有企業(yè)盈利質(zhì)量。2023年1月5日，國資委于中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議提出，中央企業(yè)考核指標(biāo)體系由2022年的“兩利四率”變?yōu)椤耙焕迓省?，即“利潤總額、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)現(xiàn)金比率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率”?？疾熘攸c(diǎn)由擴(kuò)大規(guī)模向提升盈利質(zhì)量轉(zhuǎn)移，新增ROE和營業(yè)現(xiàn)金比率作為央企考核指標(biāo),“一利五率”將原本考核指標(biāo)中的凈利潤改為凈資產(chǎn)收益率，有利于國企長期盈利質(zhì)量資料來源：人民網(wǎng)，國務(wù)院國資委等，光大證券研究所整理24年低利率環(huán)境有望維持，高股息標(biāo)的持續(xù)受關(guān)注。2024年2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變，后者較上一期下降25個(gè)基點(diǎn)。2024年5月10日，中國人民銀行發(fā)布《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，根據(jù)光大證券宏觀團(tuán)隊(duì)5月11日發(fā)布的報(bào)告《突出穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)，降息概率上升——2024Q1貨幣政策執(zhí)行報(bào)告學(xué)習(xí)體會(huì)》，貨幣政策將淡化信貸增長要求，更加突出穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)，后續(xù)落地LPR降息概率較大。在政策對不規(guī)范行為打補(bǔ)丁之后，進(jìn)一步調(diào)降存款利率的空間打開?？傮w上看，24年低利率環(huán)境有望維持，高股息標(biāo)的有望受到市場持續(xù)關(guān)注。資料來源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2024-06-0723年A、H股整體分紅表現(xiàn)向好，國有企業(yè)分紅貢獻(xiàn)顯著。2023年，高分紅、穩(wěn)定分紅等行為在A股市場已較為普遍，根據(jù)中證指數(shù)公司，23年中國內(nèi)地市場分紅總額約為2.14萬億元，其中歸屬A股單市場的分紅總額約為1.7萬億元，較2022年小幅增長5%，增速較2022年的22.9%有所回落，但在全球整體分紅下滑的背景下依然保持正增長。其中央企、地方國企合計(jì)分紅金額約1.18萬億元，同比增長1.9%，占全市場分紅比例近70%，繼續(xù)扮演“壓艙石”角色。在H股，2023年內(nèi)地國有企業(yè)累計(jì)分紅5814億港元，占分紅總額的47.9%。資料來源：中證指數(shù)公司，光大證券研究所整理資料來源：中證指數(shù)公司，光大證券研究所整理上市公司分紅頻率邊際改善，“三桶油”連續(xù)多年高頻率分紅。2023年，A股有245家上市公司進(jìn)行了中期或季報(bào)分紅，同比增長78%。根據(jù)中證指數(shù)公司的統(tǒng)計(jì)，A股約20家公司連續(xù)3年高頻率分紅，8家公司連續(xù)5年高頻率分紅。中國石油、中國石化、中國海油（H股）連續(xù)多年堅(jiān)持每年分紅兩次，為上市公司中高頻率分紅的典范。資料來源：中證指數(shù)公司，光大證券研究所整理能源行業(yè)為傳統(tǒng)高股息行業(yè)，當(dāng)前石化化工交運(yùn)高股息央企仍具吸引力。全球來看，2023年能源行業(yè)的平均股息率水平為5.0%，為所有行業(yè)中最高。以6月7日收盤價(jià)計(jì)算，中國石油、中國石化、中國海油A股24年預(yù)測股息率分別股息率水平仍具吸引力。此外，H股的中石化煉化工程、中化化肥、昆侖能源，以及交運(yùn)板塊的深高速、唐山港、大秦鐵路等標(biāo)的亦具備較高股息率。資料來源：中證指數(shù)，Refinitiv，光大證券研究所整理靜----資料來源：Wind，光大證券研究所整理注：股價(jià)日期為2024-06-07；23年股息率=23年全年每股分紅/23年底收盤價(jià)；預(yù)測股息率=24年預(yù)測每股收益*23年全年股息分配率/最新收盤價(jià)；預(yù)測每股收益來源為Wind一致預(yù)期；匯率按1港元=0.92757人民幣計(jì)算高景氣、高業(yè)績多重因素驅(qū)動(dòng)下，高股息標(biāo)的長期價(jià)值有望提升。以長江電力為例，自2013年起，長江電力的股價(jià)持續(xù)跑贏滬深300指數(shù)，股價(jià)漲幅長期大幅高于凈利潤增長水平。我們觀察到長江電力長期業(yè)績水平維持穩(wěn)定，且分紅總額穩(wěn)中有升，不受短期業(yè)績波動(dòng)的影響。2023年公司擬分紅金額高達(dá)201億元，分紅率高達(dá)74%。后續(xù)公司規(guī)劃按不低于70%凈利潤比例分紅，體現(xiàn)公司穩(wěn)健的財(cái)務(wù)能力以及突出的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，持續(xù)高比例分紅回饋股東，彰顯水電核心資產(chǎn)的投資價(jià)值。資料來源：Wind，光大證券研究所整理注：2016年公司并購云川公司，利潤大幅增長；股價(jià)收益從2011年1月1日起計(jì)算資料來源：Wind，光大證券研究所整理注：股價(jià)收益從2011年1月1日起計(jì)算國企改革深入推進(jìn)，市值管理目標(biāo)和“一利五率”考核有望提升央企的資本市場價(jià)值。24年低利率環(huán)境有望維持，石化化工交運(yùn)高股息央企價(jià)值凸顯。建（1）中國石油（A+H）、中國石化（A+H）、中國海油（A+H（2）“三桶油”下屬油服：中海油服（A+H）、海油工程、海油發(fā)展、中油工程、石化油服；（3）港股石化化工行業(yè)高股息央企：中國石油下屬昆侖能源、中國石化下屬中石化煉化工程、中國中化下屬中化化肥；（4）交運(yùn)行業(yè)高股息央企：深高速、唐山港、大秦鐵路等。資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-06-07，下同資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Bloomberg，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：資料來源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：Wind，OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：Wind，光大證券研究所整理，數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：Wind，OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：iFinD，OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：iFinD，OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：IEA預(yù)測，光大證券研究所整理資料來源：EIA，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-04資料來源：IEA預(yù)測，光大證券研究所整理資料來源：EIA，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-02資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：Wind，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-04-18資料來源：IEA，光大證券研究所整理資料來源：OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：EIA，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-04-12資料來源：BakerHughes，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：OPEC，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：EIA，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03資料來源：BakerHughes，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-04-19資料來源：EIA，光大證券研究所整理數(shù)據(jù)截至2024-03注：價(jià)差=(0.3*乙烯+0.15*丙烯+0.05*丁二烯+0.1*純苯)-石腦油資料來源：Wind，光大證券研究所整理注：價(jià)差=乙烯*0.4+丙烯*0.6-甲醇*3資料來源：Wind，光大證券研究所整理注：價(jià)差=丙烯-1.2*丙烷資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理資料來源：Wind，光大證券研究所整理上游資本開支增速不及預(yù)期石化行業(yè)的景氣度取決于上游資本開支投入，若上游資本開支增速不及預(yù)期，可能對石化行業(yè)的景氣度造成影響。原油和天然氣價(jià)格大幅波動(dòng)近期美聯(lián)儲(chǔ)加息令壓降原油需求前景，OPEC+推出減產(chǎn)計(jì)劃，全球能源市場面臨波動(dòng)。若油氣供需格局出現(xiàn)大幅變化，可能使油氣價(jià)格大幅波動(dòng)，影響石化公司的盈利能力。司司級(jí)級(jí)因無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使無本報(bào)告所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。本報(bào)告采用的各種估值方法及模型均有其局限性，本報(bào)告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，并對本報(bào)告的內(nèi)容和觀點(diǎn)負(fù)責(zé)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備以及撰寫本報(bào)告的所有研究人員在此保證，本研究報(bào)發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映研究人員的個(gè)人觀點(diǎn)。研究人員獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確性、客戶反饋、競爭大證券股份有限公司的整體收益。所有研究人員保證他們報(bào)酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中具體的推薦意見或觀點(diǎn)有直本報(bào)告由光大證券股份有限公司制作，光大證券股份有限公司具有中國證監(jiān)會(huì)許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，負(fù)責(zé)本報(bào)告在中華人（僅為本報(bào)告目的，不包括港澳臺(tái)）的分銷。本報(bào)告署名分析師所持中國中國光大集團(tuán)股份公司的核心金融服務(wù)平臺(tái)之一。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)核發(fā)的經(jīng)營本公司經(jīng)營范圍：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；為期貨公紹業(yè)務(wù)；證券投資基金代銷；融資融券業(yè)務(wù)；中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。此外，本公司還通過全資或控股子公司開展資產(chǎn)管理、直接本報(bào)告由光大證券股份有限公司