會計學-財務會計報告

6/21/20241第三篇第7章-財務會計報告6/21/20242有記者問過巴菲特，選股有什么訣竅？巴菲特說：第一是去學會計，做一個聰明的投資人，而不要做一個沖動的投資人。因為通過會計財務報表，聰明的投資人會發(fā)現企業(yè)的內部價值，而沖動的投資人看重的只是股票的外部價格。第二是閱讀技能，只投資自己看得明白的公司，如果一個公司的年報讓你看不明白，很自然就會懷疑這家公司的誠信度，或者該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白。

第三是耐心等待，一個人一生中真正投資的股票也就四五只，一旦發(fā)現了，就要大量買入。巴菲特認為分析企業(yè)會計報表是進行價值評估的基本功，“你必須了解財務會計，并且要懂得其微妙之處。它是企業(yè)與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。你必須花時間去學習它—學習如何分析財務報表，才能夠獨立地選擇投資目標。”

巴菲特的“會計”哲學6/21/20243

財務會計報告概述

資產負債表

現金流量表

所有者權益變動表

利潤表

附注

財務報告分析6/21/202447.1財務會計報告概述6/21/20245

是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現金流量等會計信息的文件。財務報告包括財務報表和其他應當在財務報告中披露的相關信息和資料。財務會計報告6/21/20246財務報告資產負債表現金流量表利潤表所有者權益變動表附注財務情況說明書6/21/20247

向財務報表的使用者提供與企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任的履行情況，有助于財務會計報告使用者做出經濟決策。財務報表的目標6/21/20248財務報表的分類中期財務報表年度財務報表個別財務報表合并財務報表財務報表編報主體的不同按財務報表編報期間的不同6/21/20249

中期財務報表是以短于一個完整會計年度的報告期間為基礎編制的財務報表，包括月報、季報和半年報等。中期財務報表至少應當包括資產負債表、利潤表、現金流量表和附注。中期財務報表6/21/202410

個別財務報表是由企業(yè)在自身會計核算基礎上對賬簿記錄進行加工而編制的，主要用以反映企業(yè)自身的財務狀況、經營成果和現金流量情況。個別財務報表6/21/202411

合并報表是以母公司和子公司組成的企業(yè)集團為主體，根據母公司和所屬子公司的財務報表，由母公司編制的反映企業(yè)集團財務狀況、經營成果及現金流量的財務報表。合并財務報表6/21/2024127.2資產負債表6/21/202413資產負債表

是反映企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現時義務和所有者對凈資產的要求權。6/21/202414

資產負債表（左方）

會企01表編制單位：年

月

日單位：元

資產

期末余額

年初余額流動資產：貨幣資金交易性金融資產

應收票據

應收賬款

預付款項

應收利息

應收股利

其他應收款

存貨

一年內到期的非流動資產

其他流動資產

流動資產合計6/21/202415

資產負債表（左方）

資產

期末余額

年初余額非流動資產：

可供出售金融資產

持有至到期投資

長期應收款

長期股權投資

投資性房地產

固定資產

在建工程

工程物資

固定資產清理

生產性生物資產6/21/202416

資產負債表（左方）

資產

期末余額

年初余額

油氣資產

無形資產

開發(fā)支出

商譽

長期待攤費用

遞延所得稅資產

其他非流動資產非流動資產合計

資產總計6/21/202417

資產負債表（右方）

會企01表編制單位：年

月

日單位：元

負債及所有者權益（股東權益）

期末余額

年初余額流動負債：

短期借款

交易性金融負債應付票據應付賬款預收款項應付職工薪酬應交稅費應付利息應付股利其他應付款一年內到期的非流動負債其他流動負債流動負債合計6/21/202418

資產負債表（右方）負債及所有者權益（股東權益）

期末余額

年初余額非流動負債：

長期借款

應付債券

長期應付款

專項應付款

預計負債

遞延所得稅負債

其他非流動負債

非流動負債合計

負債合計6/21/202419

資產負債表（右方）負債及所有者權益（股東權益）

期末余額

年初余額所有者權益（股東權益）

實收資本（或股本）

資本公積

減：庫藏股

盈余公積

未分配利潤所有者權益（股東權益）合計負債及所有者權益（股東權益）合計6/21/202420庫存股

按照通常的財務理論，庫存股亦稱庫藏股，是指由公司購回而沒有注銷、并由該公司持有的已發(fā)行股份。庫存股在回購后并不注銷，而由公司自己持有，在適當的時機再向市場出售或用于對員工的激勵。簡單的說，就是公司將已經發(fā)行出去的股票，從市場中買回，存放于公司，而尚未再出售或是注銷。它的特性和未發(fā)行的股票類似，沒有投票權或是分配股利的權利，而公司解散時也不能變現。6/21/202421

資產和負債應當分別流動資產和非流動資產、流動負債和非流動負債列示。在流動資產和非流動資產，流動負債和非流動負債類別下進一步按性質分項列示。資產負債表的列示6/21/202422資產負債表的填列方法年初余額應根據上年末資產負債表“期末余額”欄內所列數字填列。6/21/202423期末余額填列方法（1）根據總賬科目余額直接填列；（2）根據總賬科目余額計算填列；（3）根據明細科目余額計算填列；（4）根據總賬科目和明細科目余額分析計算填列；（5）根據科目余額減去其備抵項目后的凈額填列；6/21/202424資產負債表主要項目舉例【例7-2】某企業(yè)2008年12月31日應付管理人員工資300000元，應計提福利費42000元，應付車間工作人員工資57000元，無其他應付職工薪酬項目。企業(yè)2008年12月31日資產負債表中“應付職工薪酬”項目金額為：

300000+42000+57000＝399000(元)【例7-1】某企業(yè)2008年12月31日結賬后的“庫存現金”科目余額為：10000元，“銀行存款”科目余額為：4000000元，“其他貨幣資金”科目余額為：1000000元。該企業(yè)2008年12月31日資產負債表中“貨幣資金”項目的金額為：10000＋4000000＋1000000＝5010000（元）6/21/202425【例7-3】某企業(yè)采用實際成本核算材料，2008年12月31日結賬后有關科目余額為：“材料采購”科目余額為140000元(借方)，“原材料”科目余額為2400000元(借方)，“周轉材料”科目余額為1800000元(借方)，“庫存商品”科目余額為1600000元(借方)，“生產成本”科目余額為600000元(借方)，“存貨跌價準備”科目余額為210000元。該企業(yè)2008年12月31日資產負債表中的“存貨”項目金額為：

140000+2400000十1800000+1600000+600000－210000＝6330000(元)6/21/202426【例7-4】某企業(yè)2008年12月31日結賬后的“固定資產”科目余額為1000000元，“累計折舊”科目余額為90000元，“固定資產減值準備”科目余額為200000元。該企業(yè)2008年12月31日資產負債表中的“固定資產”項目金額為：

1000000－90000－200000

＝710000(元)6/21/2024277.3利潤表6/21/202428

是指反映企業(yè)在一定會計期間的經營成果的報表。利潤表

通過提供利潤表，可以反映企業(yè)在一定會計期間收入、費用、利潤或虧損的數額、構成情況，幫助財務報表使用者全面了解企業(yè)的經營成果，分析企業(yè)的獲利能力及盈利增長趨勢，從而為其作出經濟決策提供依據。6/21/202429

項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入

減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加

銷售費用

管理費用

財務費用

資產減值損失

加：公允價值變動收益(損失以“—”號填列)

投資收益(損失以“—”號填列)

其中：對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益利潤表

會企02表編制單位：

年

月單位：元二、營業(yè)利潤(虧損以“—”號填列)6/21/202430二、營業(yè)利潤(虧損以“—”號填列)

加：營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

其中：非流動資產處置損失三、利潤總額(虧損總額以“—”號填列)

減：所得稅費用四、凈利潤(凈虧損以“—”號填列)五、每股收益：(一)基本每股收益(二)稀釋每股收益6/21/2024311、營業(yè)收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入3、營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)稅金及附加－銷售費用-管理費用－財務費用－資產減值損失

+公允價值變動收益（－損失）

+投資收益（－損失）4、利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入－營業(yè)外支出5、凈利潤=利潤總額－所得稅費用6、每股收益基本每股收益和稀釋每股收益2、營業(yè)收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入6/21/202432利潤表的填列方法報表中各項目主要根據各損益類科目的發(fā)生額分析填列。6/21/202433【例7-8】截止到2008年12月31日，某企業(yè)損益類科目發(fā)生額如下單位：元科目借方發(fā)生額貸方發(fā)生額主營業(yè)務收入1990000主營業(yè)務成本630000其他業(yè)務收入500000其他業(yè)務成本150000營業(yè)稅金及附加780000銷售費用60000管理費用50000財務費用170000資產減值損失50000公允價值變動損益450000投資收益850000營業(yè)外收入100000營業(yè)外支出40000所得稅費用1716006/21/202434

項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入2490000

減：營業(yè)成本780000

營業(yè)稅金及附加780000

銷售費用60000

管理費用50000

財務費用170000

資產減值損失50000

加：公允價值變動收益(損失以“—”號填列)-450000

投資收益(損失以“—”號填列)850000

其中：對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0利潤表

會企02表編制單位：

年

月單位：元6/21/202435二、營業(yè)利潤(虧損以“—”號填列)1000000

加：營業(yè)外收入100000

減：營業(yè)外支出40000

其中：非流動資產處置損失0三、利潤總額(虧損總額以“—”號填列)1060000

減：所得稅費用171600四、凈利潤(凈虧損以“—”號填列)888400五、每股收益：(一)基本每股收益(二)稀釋每股收益

項目本期金額上期金額6/21/202436每股收益基本每股收益稀釋每股收益僅考慮當期實際發(fā)行在外的普通股股份，按照歸屬于普通股股東的當期凈利潤除以實際發(fā)行在外普通股的加權平均數計算6/21/202437

發(fā)行在外普通股的加權平均數，即期初發(fā)行在外普通股股數根據當期新發(fā)行或回購的普通股股數乘以其發(fā)行在外的時間權重計算的股數進行調整后的數量。6/21/202438發(fā)行在外普通股加權平均數=期初發(fā)行在外普通股股數+當期新發(fā)行普通股股數×已發(fā)行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數×已回購時間÷報告期時間已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時間一般按照天數計算，在不影響計算結果合理性的前提下，也可以采用簡化的計算方法。（按月）6/21/202439

某公司20X7年期初發(fā)行在外的普通股為1000萬股；2月28日新發(fā)行普通股540萬股；12月1日回購普通股240萬股，以備將來獎勵職工之用。20X7年度發(fā)行在外普通股加權平均數應當為：1000×12/12+540×10/12－240×1/12=1430萬股或者1000×2/12+1540×9/12+1300×1/12=1430萬股6/21/202440每股收益基本每股收益稀釋每股收益

企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當根據其影響分別調整歸屬于普通股股東的當期凈利潤和發(fā)行在外普通股的加權平均數，并據以計算稀釋每股收益。6/21/202441

稀釋性潛在普通股，是指假設當期轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權利的一種金融工具或其他合同。目前，我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股主要有可轉換公司債券、認股權證、股份期權等。6/21/2024427.4現金流量表6/21/202443現金流量表

是反映企業(yè)一定會計期間內現金及現金等價物流入和流出的會計報表，它是一張動態(tài)報表。6/21/202444有助于評價企業(yè)支付能力、償債能力和周轉能力。有助于預測企業(yè)未來現金流量。有助于分析企業(yè)收益質量及影響現金凈流量的因素。有助于提高會計信息的可比性和真實性。現金流量表是評價企業(yè)經營業(yè)績、衡量企業(yè)財務資源和財務風險以及預測企業(yè)未來前景方面，有著十分重要的作用。6/21/202445現金流量表的編制基礎庫存現金——現金賬戶核算的現金銀行存款：指企業(yè)存在金融企業(yè)、隨時可以用于支付的存款（不包括定期存款）其他貨幣資金現金等價物

現金現金包括庫存現金、可以隨時用于支付的存款以及現金等價物。具體包括：6/21/202446是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。期限短，一般是指從購買日起三個月內到期?，F金等價物通常包括三個月內到期的債券投資等。權益性投資變現的金額通常不確定，因而不屬于現金等價物。企業(yè)應當根據具體情況，確定現金等價物的范圍，一經確定不得隨意變更。現金等價物6/21/202447現金流量

企業(yè)現金形式的轉換不會產生現金的流入和流出，如，企業(yè)從銀行提取現金，是企業(yè)現金存放形式的轉換，并未流出企業(yè)，不構成現金流量；同樣，現金與現金等價物之間的轉換也不屬于現金流量，比如，企業(yè)用現金購買將于３個月內到期的國庫券。指企業(yè)現金和現金等價物的流入和流出。需要注意的是6/21/202448現金流量的分類對現金流量表進行合理分類，有助于深入地分析企業(yè)財務狀況變動，預測企業(yè)現金流量未來前景。主要分為三大類：一、經營活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量三、籌資活動產生的現金流量6/21/202449是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項。經營活動投資活動籌資活動是指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動。是指導致企業(yè)資本及債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動。

6/21/202450現金銷售商品支付職工薪酬支付稅費支付各種管理費用等股東投入借債向股東分配利潤還債支付利息購入存貨購入固定資產、無形資產購入股票購入債券收回投資取得利息分得利潤處置固定資產、無形資產經營活動現金流量籌資活動現金流量投資活動現金流量6/21/202451三、現金流量表的結構和內容（一）結構

現金流量表分為表頭、表體和補充資料三個部分；表頭部分包括表名、編制單位、時間和貨幣計量單位。（二）表體部分的內容

●經營活動產生的現金流量

●投資活動產生的現金流量

●籌資活動產生的現金流量

●匯率變動對現金的影響

●現金及現金等價物凈增加額現金流量表的結果

●期末現金及現金等價物的余額（三）補充資料的內容（在現金流量表附注中披露）

●將凈利潤調節(jié)為經營活動的現金流量

●不涉及現金收支的投資和籌資活動

●現金及現金等價物凈增加額6/21/202452

新舊現金流量表準則的差異比較原現金流量表準則新現金流量表準則無

“投資活動產生的現金流量”內新增“處置（取得）子公司及其他營業(yè)單位收到（支付）的現金凈額”項目。在附注中不披露現金等價物相關信息。

在附注中增加披露現金和現金等價物的構成及其在資產負債表中的相應金額。此外，還應披露“企業(yè)持有但不能由母公司或集團內其他子公司使用的大額現金和現金等價物余額?！?/p>

對外幣現金流量以及境外子公司現金流量，規(guī)定應以現金流量發(fā)生日的匯率或平均匯率折算。

應當采用現金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統合理的方法確定的、與現金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算。

不涉及公允價值變動影響的披露。

在間接法的補充資料中新增披露公允價值變動損益對經營活動現金流量的影響。

6/21/202453現金流量表的編制方法編制現金流量表時，列報經營活動現金流量的方法有兩種:（1）直接法（2）間接法這兩種方法通常也稱為編制現金流量表的方法。6/21/202454√是指按現金收入和現金支出的主要類別直接反映企業(yè)經營活動產生的現金流量√在直接法下，一般是以利潤表中的主營業(yè)務收入為起算點，調節(jié)與經營活動有關的項目的增減變動，然后計算出經營活動產生的現金流量。√具體編制方法有工作底稿法、T形賬戶法等。直接法6/21/202455

是指以本期凈利潤為起點，通過調整不涉及現金的收入、費用、營業(yè)外支出以及經營性應收應付等項目的增減變動，調整不屬于經營活動的現金收支項目，據此計算并列報經營活動產生的現金流量的方法。間接法6/21/2024567.5所有者權益變動表6/21/202457所有者權益變動表是指反映構成所有者權益的各組成部分當期的增減變動情況的報表。當期損益、直接計入所有者權益的利得和損失，以及與所有者（或股東下同）的資本交易導致的所有者權益的變動，應當分別列示。6/21/202458凈利潤直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額會計政策變更和差錯更正的累積影響金額所有者投入資本和向所有者分配利潤等按照規(guī)定提取的盈余公積實收資本或股本資本公積盈余公積未分配利潤的期初和期末余額及其調節(jié)情況

所有者權益變動表至少應當單獨列示反映下列信息的項目6/21/202459體現了基本準則對所有者權益的界定——所有者投入資本、直接計入所有者權益的利得和損失、留存收益體現企業(yè)綜合收益——企業(yè)在某一期間與所有者之外的其他方面進行交易或發(fā)生其他事項所引起的凈資產變動，全面反映了企業(yè)的經營業(yè)績和財務業(yè)績綜合收益=凈利潤+直接計入所有者權益的利得和損失其中：凈利潤=收入-費用+直接計入當期損益的利得和損失企業(yè)已實現并已確認的收益企業(yè)未實現但根據會計準則的規(guī)定已確認的收益6/21/202460項目行次本年金額實收資本(或股本)資本公積減：庫存股盈余公積未分配利潤所有者權益合計一、上年年末余額加：會計政策變更

前期差錯更正二、本年年初余額三、本年增減變動金額（減少以“-”號填列）（一）凈利潤（二）直接計入所有者權益的利得和損失1．可供出售金融資產公允價值變動凈額2．權益法下被投資單位其他所有者權益變動的影響3．與計入所有者權益項目相關的所得稅影響4．其他上述（一）和（二）小計6/21/202461項目行次本年金額實收資本(或股本)資本公積減：庫存股盈余公積未分配利潤所有者權益合計（三）所有者投入和減少資本1.所有者投入資本2．股份支付計入所有者權益的金額3．其他（四）利潤分配1．提取盈余公積2．對所有者（或股東）的分配3．其他（五）所有者權益內部結轉1．資本公積轉增資本（或股本）2．盈余公積轉增資本（或股本）3．盈余公積彌補虧損4．其他四、本年年末余額6/21/202462

所有者權益變動表舉例

見教材p2776/21/2024637.6附注6/21/202464附注：報表項目的明細資料及未能在報表中列示項目的進一步說明附注是財務報表不可或缺的組成部分，報表使用者了解企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量，應當全面閱讀附注附注應當按照一定的結構進行系統合理的排列和分類，有順序地披露信息附注6/21/202465附注部分項目變動說明（1）重要會計政策的說明：報表項目的計量基礎：歷史成本/公允價值會計政策確定依據：指企業(yè)在運用會計政策過程中所作的對報表中確認的項目金額最具影響的判斷示例：1）投資性房地產與自用房地產的區(qū)分

2）金融資產是否屬于持有至到期投資

3）租賃資產所有權上所有重大風險和報酬是否已實質性轉移6/21/202466附注部分項目變動說明（2）重要會計估計的說明：下一個期間很可能導致資產和負債賬面價值重大調整的會計估計的確定依據示例：1）在固定資產可收回金額確定中，計算預計未來現金流量現值所使用折現率的確定依據

2）為正在進行中的訴訟提取準備時最佳估計數的確定依據6/21/202467附注部分項目變動說明（3）披露終止經營稅后利潤的金額及其計算過程（終止經營的收入、費用、利潤總額、所得稅費用、凈利潤等）——《國際財務報告準則第5號》終止經營：企業(yè)已被處置或被劃歸為持有待售的、在經營和編制財務報表時能夠單獨區(qū)分的組成部分，該組成部分按照企業(yè)計劃將整體或部分進行處置判斷持有待售，需要同時滿足下列條件：（1）企業(yè)已經就處置該組成部分作出決議（2）企業(yè)已經與受讓方簽訂了不可撤銷的轉讓協議（3）該項轉讓將在一年內完成6/21/2024687.7財務會計報告分析6/21/202469戰(zhàn)略分析行業(yè)分析競爭戰(zhàn)略分析財務分析盈利能力分析償債能力分析營運能力分析增長能力分析會計分析評估會計政策評估會計估計前景分析綜合分析業(yè)績評價財務預測價值評估財務報告的哈佛分析框架財務報告分析框架6/21/202470對所分析的企業(yè)進行定性了解甄別企業(yè)所提供財務報表數據的真實性分析企業(yè)財務活動的效率和效果判斷企業(yè)的未來盈利和發(fā)展前景擠干報表的水份哈佛分析框架的邏輯思路6/21/202471財務分析單項能力分析綜合財務分析償債能力營運能力盈利能力發(fā)展能力澳爾比重分析杜邦財務分析狹義財務分析6/21/202472財務分析方法比率法比較法構成比率效率比率相關比率橫向比較縱向比較財務分析方法6/21/202473基本財務比率分析財務報表中有大量的數據，可以組成許多有意義的財務比率。這些比率涉及企業(yè)經營管理的各個方面。償債能力比率營運能力比率獲利能力比率發(fā)展能力比率6/21/202474

一、企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產償還債務的能力。從靜態(tài)角度講，就是用企業(yè)資產清償企業(yè)債務的能力；從動態(tài)的角度講，就是企業(yè)用資產和經營過程創(chuàng)造的收益償還債務的能力，它需要結合獲利能力進行分析。償債能力分析可以分為短期償債能力和長期償債能力分析。6/21/202475

（一）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動資產對流動負債及時、足額償還的保證程度。衡量企業(yè)短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債比率三項。6/21/202476

1.流動比率流動比率是指企業(yè)流動資產與流動負債的比率。流動比率

=流動資產÷流動負債一般認為，流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強。流動比率不宜過高也不宜過低。通常認為，流動比率下限為100%，等于200%時較為適當不同行業(yè)以及同一企業(yè)在不同時期的流動比率通常有明顯差別。6/21/202477

2.速動比率

速動比率是企業(yè)一定時期的速動資產同流動負債的比率。速動比率

＝（速動資產÷流動負債）×100%由于剔除了流動資產中變現力差且不穩(wěn)定的項目后，該指標能更加準確、可靠地反映企業(yè)實際的短期債務償還能力。通常認為該比率為100%時較為適當。6/21/202478

（二）長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務的能力。衡量企業(yè)長期償債能力的指標主要有資產負債率產權比率利息保障倍數。6/21/202479

1.資產負債率

資產負債率是指企業(yè)負債總額對資產總額的比率。資產負債率

＝（負債總額÷資產總額）×100%是衡量企業(yè)負債水平及其風險程度的重要指標。債權人來分析投資者角度來分析比較保守的觀點認為一般不應高于50%通常認為資產負債率達60%時比較適當。6/21/202480

2.產權比率與權益乘數

產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。產權比率

＝負債總額÷所有者權益總額×100％產權比率越低，表明企業(yè)自有資金所占比例越高，企業(yè)財務風險越小，長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高。當企業(yè)的資產報酬率大于借入資金成本率時，舉債經營有利于提高企業(yè)的經營業(yè)績。企業(yè)應結合獲利能力來評價產權比率的合理性。6/21/202481

3.利息保障倍數

利息保障倍數是指一定時期息稅前利潤與利息費用的比率。利息保障倍數

=息稅前利潤÷利息費用

=（凈利潤+所得稅費用+利息費用）÷利息費用

利息保障倍數越高，既表明企業(yè)獲利能力越強，而且又反映企業(yè)按期足額支付利息的可靠性越高。6/21/202482Nautilus公司償債能力分析案例6/21/202483

據報道，2007年12月31日，Nautilus公司已經同意與美國銀行的債務重組協議，將以5年期，價值10億美元的債務代替現有的流動負債。達成協議之后，Nautilus公司總共需要負擔12.5億美元。

Nautilus公司是著名的健身器材生產商，公司在2006年度的銷售總額達到68億美元。以下將對Nautilus公司的償債能力進行分析，包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。6/21/202484

短期償債能力分析

主要表現在公司到期債務與可支配流動資產之間的關系，主要的衡量指標有流動比率和速動比率。（1）流動比率

07年06年05年04年行業(yè)標準普爾平均500指數

1.231.701.772.761.981.74

流動比率＝流動資產/流動負債

（2）速動比率

07年06年05年04年行業(yè)標準普爾平均500指數

0.751.191.082.251.411.24

速動比率=速動資產/流動負債6/21/202485長期償債能力分析

企業(yè)償還1年以上債務的能力,與企業(yè)的盈利能力、資金結構有十分密切的關系，可通過資產負債率及利息保障倍數等指標來分析。（1）資產負債率

07年06年05年04年03年02年

0.470.400.390.300.280.27

資產負債率=負債總額/資產總額（2）利息保障倍數

N公司行業(yè)平均普爾500指數

1.145.8713.33

利息保障倍數＝息稅前利潤/利息費用6/21/202486分析結論：從上面的分析可以看出，Nautilus公司短期負債的償還能力比較不足，而在以資產償還長期債務方面還是比較理想的。因此對于債權人的銀行來說，進行債務重組是十分明智的選擇，但公司應繼續(xù)關注利潤提高的問題，以提高投資者的信心。6/21/202487

二、企業(yè)營運能力分析

一般說來，資產周轉速度越快，資產的使用效率越高，則資產的營運能力越強；反之，資產的營運能力越差。6/21/202488

(一)資產管理比率通用公式一般用周轉率來表示。資產周轉率（次）=周轉額÷資產平均余額資產周轉期（天）=計算期天數÷周轉次數資產周轉率表示資產在計算期內中的周轉次數每1元資產所創(chuàng)造的周轉額。資產周轉期表示資產每周轉一次所需要的時間。6/21/202489（二）資產營運能力比率的計算

根據資產選擇的口徑不同，資產周轉率又可以劃分為總資產周轉率固定資產周轉率流動資產周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率等指標。6/21/202490

1.總資產周轉率可以用來反映企業(yè)全部資產的利用效率。總資產周轉率（次）

=營業(yè)收入÷總資產平均余額總資產周轉期（天）

=365÷（營業(yè)收入÷總資產平均余額）

=365÷總資產周轉次數企業(yè)可以從提高營業(yè)收入或處理多余的資產來提高總資產周轉率。6/21/202491案例-杭蕭鋼構事件6/21/202492

2.固定資產周轉率固定資產周轉率（次）

=營業(yè)收入÷固定資產平均凈值固定資產周轉期（次）

=365÷（營業(yè)收入÷固定資產平均凈值）

=365÷固定資產周轉率它是衡量固定資產利用效率的一項指標。該比率越高，表明固定資產利用效率高，利用固定資產效果好。6/21/202493

3.流動資產周轉率流動資產周轉率（次）

=營業(yè)收入÷流動資產平均余額流動資產周轉期（天）

=365÷（營業(yè)收入÷流動資產平均余額）

=365÷流動資產周轉率反映企業(yè)流動資產周轉速度快慢的指標。流動資產周轉次數表明每l元流動資產所創(chuàng)造的營業(yè)收入。流動資產周轉天數表明流動資產每周轉一次所需要的時間。6/21/202494

4.應收賬款周轉率應收賬款周轉率（次）

=營業(yè)收入÷應收賬款平均余額應收賬款周轉期（天）

=365÷（營業(yè)收入÷應收賬款平均余額）反映應收賬款周轉速度及管理效率的指標。應收賬款周轉次數，表明應收賬款在計算期中周轉的次數。應收賬款周轉天數，表明從銷售開始到回收現金平均需要的天數。6/21/202495

5.存貨周轉率存貨周轉率（次）

=營業(yè)收入（成本）÷存貨平均余額

存貨周轉期（天）=365÷（營業(yè)收入（成本）÷存貨平均余額）是衡量企業(yè)生產經營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。

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三、企業(yè)獲利能力分析都是圍繞著利潤展開的。

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