管理學試題及答案(三)

財政大棒與經濟波折

經濟擴張的功臣

尖峰直插九重天

平衡預算修正案

美的空調的海外拓展

美元疲軟開辟的購物天堂

網絡時代的金融創(chuàng)新

預測與展望

外幣避險有新招

三份提案的困惑

財政大棒與經濟波折

財政政策會如何影響總供給

與稅收的變動一樣，政府購買變動也會潛在地影響總供給。例如，政府以政府提供的公

路這類資本形式增加了支出。私人企業(yè)可以用公路來向顧客運送貨物；公路量的增加提高了

企業(yè)的生產率，因此，當政府對公路支出更多時，它就增加了在任何一種既定物價水平時物

品與勞務的供給量，從而使總供給曲線向右移動。但是，在長期中，這種對總供給的影響也

許比短期中更重要，因為政府修新公路并使之投入使用需要一段時間。

財政政策的另一種重要工具是賦稅水平。當政府減稅時，它就增加了家庭可以拿回家的

工資。家庭將把一部分額外的收入儲蓄起來，但他們也要把?部分支出于消費品；由于減稅

增加了消費支出，它也就使總需求曲線向右移動。同樣，增稅壓低了消費支出，并使總需求

曲線向左移動。

稅收變動引起的總需求曲線移動的大小也要受乘數和擠出效應的影響；當政府減稅并刺

激消費支出時.收入和利潤增加，這就進?步刺激了；消費支出，這是乘數效應，同時，較

高的收入引起較高的貨幣需求，這又傾向于提高利率。較高的利率使借款成本更高，這就減

少了投資支出。這是擠出效應。根據乘數與擠出效應的大小，總需求曲線的移動可以大于或

小于引起它的稅收變動。

除了乘數與擠出效應之外,還有另外一個重要因素決定稅收變動所引起的總需求移動

的大小：家庭對稅收變動是持久的還是暫時的感覺。例如，假設政府宣布每個家庭減稅10

00美元。在決定這1000美元中支出多少時，家庭必須問自己.這種額外的收入會持續(xù)

多長時間：如果家庭預計減稅是持久的，他們將認為減稅會大大增加他們的經濟實力，從而

大量增加他們的支出。在這種情況下，減稅將對總需求有重大影響：與此相比，如果家庭預

計稅收變動是暫時的，他們將認為這不會增加他們多少收入，從而只增加少量支出。在這種

情況下，減稅對總需求只有不大的影響。

暫時減稅的一個極端例子是1992年宣布的減稅，在這一年，喬治?布什總統(tǒng)面臨

著無法消除的衰退和連任競選。他對這種狀況的反應是宣布減少聯邦政府從工人工資支票中

扣除的所得稅數量。但是，由于法定的所得稅率并沒有改變，所以，1992年少扣除每一

美元就意味著到1993年4月15日要多交一美元稅。這時必須補足1992年的所得稅

收人。因此，布什的“減稅”實際上僅僅是一種來自政府的短期貸款。毫不奇怪，這種政策

對消費支出和總需求的影響是較小的。

當政府削減支出時，總需求將減少，這就會在短期內壓低生產和就業(yè)。如果聯邦儲備想

防止財政政策的這種不利影響，它可以通過增加貨幣供給來擴大總需求。貨幣擴張會降低利

率，并刺激消費和投資支出。如果貨幣政策的反應是適當的，貨幣與財政政策的共同變動可

以使物品與勞務的總需求不受影響。

聯邦公開市場委員會成員遵循的正是這種分析。他們知道，貨幣政策是總需求的重要

決定因素。他們也知道，還有另一些重要的決定因素，包括由總統(tǒng)和國會決定的財政政策。

因此，聯邦公開市場委員會以敏銳的目光注視著有關財政政策的爭論。

貨幣政策對財政政策變動的這種反應是一種更一般現象的例子：用政策工具穩(wěn)定總需

求，因此，穩(wěn)定生產和就業(yè)。自從1946年的“就業(yè)法案”以來，經濟穩(wěn)定一直是美國政

策公開的目標。這個法案宣稱，“促進充分就業(yè)和生產……是聯邦政府?貫的政策和責任”。

實際上，政府確定自己對短期宏觀經濟狀況負有責任。

就業(yè)法案有兩種含義。第一，較為溫和的含義是，政府應該避免成為經濟波動的原因。

因此，大多數經濟學家反對貨幣和財政政策大棒突然的變動，因為這種變動很可能會引起總

需求的波動。而且，當發(fā)生大的變動時，重要的是，貨幣與財政決策者要認識到這種變動，

并以其他行動作出反應。

就業(yè)法案第二種較有雄心的含義是政府應該對私人經濟中的變動作出反應以便穩(wěn)定

總需求。這個法案是在約翰?梅納德?凱恩斯的《就業(yè)、利息與貨幣通論》出版后不久通過

的?！锻ㄕ摗芬恢笔??本最有影響的經濟學著作。在這本書中，凱恩斯強調了總需求在解釋

短期經濟波動中的關鍵作用。凱恩斯宣稱，當總需求看來不足以維持充分就業(yè)水平的生產時，

政府應該積極地刺激總需求。

凱恩斯（及其許多追隨者）認為，總需求的波動主要是因為無理性的悲觀主義與樂觀

主義情緒。他用動物本能這個詞來指這些態(tài)度的任意變動，當悲觀主義盛行時，家庭減少消

費支出，企業(yè)減少投資支出。結果是減少了總需求，減少了生產，并增加了失業(yè)。相反，當

樂觀主義盛行時，家庭和企業(yè)增加支出。結果是增加了總需求，增加了生產，并有通貨膨脹

的壓力。要注意的是，這些態(tài)度的變化在某種程度上是自發(fā)的。

從原則上說,政府可以調整自己的貨幣與財政政策來對這些樂觀主義和悲觀主義情緒

作出反應，從而穩(wěn)定總需求。例如，當人們過分悲觀時:美聯儲可以擴大貨幣供給；當人們

過分樂觀時，美聯儲可以緊縮貨幣供給。前任美聯儲主席威廉?麥克錢斯尼?馬丁非常簡單

地描述了這種貨幣政策觀點：”聯邦儲備的工作正是當宴會開始時把酒杯拿走」

白宮的凱恩斯主義者

1961年當一個記者問約翰?F.肯尼迪總統(tǒng)，為什么他主張減稅時，肯尼迪回答:

“為了刺激經濟。難道你不記得你上的101號經濟學了嗎？”肯尼迪的政策實際上根據稅

收分析，目的是要增加總需求，以刺激生產和就業(yè)。

在選擇這種政策時，肯尼迪依靠了他的經濟顧問小組。這個小組包括極為著名的經濟

學家詹姆斯?托賓和羅伯特?索洛，他們以后都由于對經濟學的貢獻而獲得了諾貝爾獎。他

們在40年代作為學生都深入地研究過當時剛出版幾年的凱恩斯的《通論》。當肯尼迪的顧問

提出減稅時，他們把凱恩斯的思想付諸了實現。

雖然稅收變動可以對總需求有重大的影響，但也有其他影響。特別是，通過改變人們

面臨的激勵，稅收還會改變物品與勞務的供給?？夏岬辖ㄗh的一部分是投資稅減免，它給投

資于新資本的企業(yè)減稅。高投資不僅直接刺激了總需求，而且也增加了經濟長期的生產能力。

因此，通過高總需求增加生產的短期目標與通過高總供給增加生產的長期目標是相對稱的。

而且，實際上當肯尼迪提出的減稅最終在1964年實施時，它促成了一個經濟高速增長的

時期。

自從1964年減稅以來，決策者不時地主張把財政政策作為控制需求的工具。正如

我們在以前所討論的，布什總統(tǒng)企圖通過減少稅收扣除來加快從衰退中復蘇。同樣，當克林

頓總統(tǒng)1993年入主白宮時，他的第一批建議之一就是增加政府支出的“一攬子刺激”。

他宣布的目的是幫助美國經濟更快地從剛剛經歷的衰退中復蘇。但是，一攬子刺激最后遭到

了失敗。許多議員（以及許多經濟學家）認為克林頓的建議太晚了，以至于對經濟沒有多大

幫助。止匕外，一般認為減少赤字鼓勵長期經濟增長比短期總需求擴張更重要。

一些經濟學家認為，政府應該避免用貨幣和財政政策來努力穩(wěn)定經濟。他們聲稱，這些

政策工具應該確定為實現長期目標，例如，迅速的經濟增長和低通貨膨脹，而且，應該讓經

濟靠自己的力量去克服短期波動。雖然這些經濟學家也承認在理論匕貨幣與財政政策可以穩(wěn)

定經濟，但他們懷疑在實際上是否可以這樣做。

反對積極的貨幣與財政政策的主要論點是，這些政策對經濟的影響有相當長的時滯。

正如我們所說明的，貨幣政策通過改變利率，利率又影響投資支出而發(fā)生作用。但是，許多

企業(yè)提前作出投資計劃。因此，一般認為貨幣政策變動對產量和就業(yè)發(fā)生相當大作用至少需

要6個月，而這些作用可以持續(xù)幾年。穩(wěn)定政策的批評者認為，由于這種時滯，美聯儲不應

該努力對經濟進行微調。他們聲稱，美聯儲通常對變動的經濟狀況反應太晚，因此，結果是

引起了經濟波動，而不是抑制了經濟波動。

財政政策發(fā)生作用也有時滯，但與貨幣政策的時滯不同，財政政策的時滯主要是由于

政治過程：在美國，大多數政府支出與稅收的變動必須經過參眾兩院的國會委員會，由這兩

個立法機構通過并由總統(tǒng)簽字。完成這個過程可能需要幾個月，在有些情況下，需要幾年。

到財政政策的變動得到通過并準備實施時，經濟狀況可能已經改變了。

貨幣與財政政策中的這些時滯之所以成為?個問題，部分是因為經濟預測極不準確：

如果預測者可以提前一年正確地預期到經濟狀況，那么，貨幣和財政決策者就可以提前看到

在什么時候作出決策。在這種情況下，決策者盡管面臨著時滯，也可以穩(wěn)定經濟。但是，實

際上衰退和蕭條是在沒有任何提前警告的情況下來臨的。最好的決策者任何時候也只能在衰

退和蕭條發(fā)生時對經濟變動作出反應。

所有經濟學家——無論是穩(wěn)定政策的支持者還是批評者——都一致認為，政策實施的時

滯使政策作為短期穩(wěn)定的工具作用不大。因此，如果決策者可以找到■■一種避免某些這類時滯

的方法，經濟就會較為穩(wěn)定。事實上他們找到了這種方法。自動穩(wěn)定器是在經濟進入衰退時

決策者不用采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動。

最重要的自動穩(wěn)定器是稅制。當經濟進入衰退時，政府所征收的稅收量自發(fā)地減少了，

這是因為幾乎所有稅收都與經濟活動密切相關。個人所得稅取決于家庭收入、工薪稅取決于

工人的收入，而公司所得稅取決于企業(yè)利潤。山于收入、工薪和利潤在衰退時都減少，所以，

政府的稅收收入也減少丁。這種自動的減稅刺激了總需求，從而降低了經濟波動的程度。

政府支出也作為自動穩(wěn)定器起作用。特別是，當經濟進入衰退而工人被解雇時.，更多

的人申請失業(yè)保險津貼、福利津貼，和其他收入補助形式。這種政府支出的自動增加正好在

總需求不足以維持充分就業(yè)時刺激了總需求。實際上，當30年代最早建立失業(yè)保險制度時,

支持這種政策的經濟學家之所以支持，部分原因就是因為它作為一種自動穩(wěn)定器的力量。

美國經濟中自動穩(wěn)定器還沒有強大到足以完全防止衰退。但是，沒有這些自動穩(wěn)定器,

產量和就業(yè)的波動也許比現在要大。由于這個原因，許多經濟學家反對一些政治家主張的要

求聯邦政府總實現平衡預算的憲法修正案。當經濟進人衰退時，稅收減少，政府支出增加，

政府預算向赤字發(fā)展。如果政府面臨嚴格的平衡預算規(guī)則，政府就被迫尋求在衰退中增加稅

收或削減支出的方法。換句話說，嚴格的平衡預算規(guī)則會取消我們現在稅收與政府支出制度

中固有的自動穩(wěn)定器。

大多數其他經濟學家都對美聯儲近年來管理貨幣政策的方法給予了高度評價。美聯儲的

官員非常成功地履行了他們降低通貨膨脹的職責，而且他們是在沒有打斷自1991年開始

的經濟擴張的情況下做到了這一點。

盡管有這樣出色的記錄，國會中仍有?些有影響的議員正計劃引入一項立法，該立法

將會削弱聯邦儲備繼續(xù)作出穩(wěn)健的貨幣政策決策的能力。這項立法使國會和總統(tǒng)可以更多地

影響聯邦儲備的政策，使貨幣政策受到政治壓力的影響。如果這個法案成為事實，更高通貨

膨脹和周期性波功加劇的危險就變得大多了。

在實現過去5年來良好的經濟業(yè)績時，美聯儲不得不在1994年和最近幾次提高利

率，也不得不拒絕政界放松貨幣以加快經濟活動速度的要求。瞻望以后，明年經濟可能是緩

慢的。如果是這樣的話，你可以預見到國會議員也許還有白宮會催促美聯儲降低利率，以保

持經濟增長的勢頭。但是，我們敢打賭，即使經濟放慢，通貨膨脹的壓力也在增加，而且將

迫使美聯儲在明年早些時候提高利率。

如果美聯儲為了防止通貨膨脹上升而提高利率，對美聯儲增加的政治壓力會得到公眾支

持。公眾總是厭惡高利率的，因為這使得企業(yè)和家庭借債的成本更高，止匕外，高利率的目的

應該是放慢支出增長，以防止需求過熱。這將遇到普遍的反對。這部分是因為好的經濟政策

在短期中總是不受歡迎的，重要的是美聯儲應該避開短期的政治壓力。

美聯儲是一個獨立的機構，它要向國會報告，但不接受任何人的指令。貨幣政策和短

期利率是由聯邦公開市場委員會（F0MC）決定的，該委員會由美聯儲的7位理事和12

個地區(qū)聯邦儲備銀行的總裁組成。地區(qū)聯邦儲備銀行總裁輪流享有投票權，但都參加討論：

美聯儲行為獨立性的關鍵在于這個體制內形成的任命方式。雖然7位聯邦儲備理事是

由總統(tǒng)任命并得到參院確認的，但12個地區(qū)聯邦儲備銀行總裁的每一位都是由地區(qū)聯邦儲

備銀行理事會選出來的，并不用對華盛頓負責。這些地區(qū)聯邦儲備銀行總裁通常要任職許多

年。他們通常是逐級升上來的聯邦儲備體系的長期雇員。而且，許多人都是在貨幣經濟學方

面造詣頗深的專業(yè)經濟學家。但是，無論他們的背景如何，他們不是政界任命的，也不是那

些選舉出來的政治家的朋友。他們忠于穩(wěn)健貨幣政策的目標，包括宏觀經濟狀況和銀行體系

監(jiān)管。

對美聯儲獨立性的最新一次挑戰(zhàn)是要否定這些地區(qū)聯邦儲備銀行總裁對貨幣政策的

投票權。這個壞主意是由參議員西納托爾?保羅?薩巴尼斯公開提出來的，他是參院銀行委

員會一個有影響的民主黨人，這意味著要把所有權力轉交給聯邦儲備的7名理事。由于每兩

年至少有名理事的任期結束，在白宮任職8年的總統(tǒng)就能任命大部分聯邦儲備的理事，從

而能控制貨幣政策。另一個壞主意是由眾議員亨利?岡薩雷斯提出來的，他是國會銀行委員

會關鍵的民主黨人，這個主意要通過總統(tǒng)任命并由參院確認地區(qū)聯邦儲備銀行的總裁來剝奪

美聯儲的獨立性。

無論哪一種方法都必然意味著聯邦儲備政策的更加政治化。在一個開始變熱的經濟

中，人們都想抵制提高利率，這會引起通貨膨脹加速的危險。在長期中，這就意味著利率多

變而整體經濟更不穩(wěn)定。

具有諷刺意味的是，這種削弱聯邦儲備獨立性的趨勢正好與其他國家的發(fā)展相反。世

界各國的經驗證明，像我們美聯儲這樣的中央銀行獨立性是穩(wěn)健的貨幣政策的關鍵。美國向

相反的方向變動是一個嚴重的錯誤。

問題

1、假設政府減少高速公路建設支出100億美元?？傂枨笄€會如何移動？解釋為什

么這種移動會大于100億美元，解釋這種移動為什么會小于100億美元。

2、假設企業(yè)對未來變得悲觀?？傂枨髸l(fā)生什么變動？如果美聯儲想穩(wěn)定總需求，它

應如何改變貨幣供給？如果他這樣做，利率會發(fā)生什么變動？

#0

模擬試卷（一）

一、選擇題。

1、當經濟中存在大量的超額生產能力時，總需求的移動（）。

A、轉化為產出的變動

B、轉化為價格的變動

C、對產出和價格都都沒有影響

D、等量地作用于產出和價格

2、當經濟中存在大量超額生產能力時I產出水平決定于：（）

A、總需求和總供給的交點

B、市場的短邊，即總需求

C、產品市場的均衡

D、市場的短邊，即總供給

#1

3、總需求等于消費、投資和政府開支：（）

A、減去進口和出口

B、加上凈出口

C、力口上進口減去出口

D、減去凈出口

4、總支出曲線是相對于（）來描繪總支出的。

A、利率

B、工資率

C、匯率

D、國民收入

#2

5、對于總支出曲線，以下哪種描述不正確的（）o

A、當國民收入為零時，總支出為零

B、當總支出為零時，國民收入為正

C、當國民收入為零時，總支出為正

D、當總支出為零時，國民收入為零

6、對于總支出典線的描述，以下哪種正確？（）

A、截距為負，斜率小于450線的斜率

B、截距為負，斜率大于45°線的斜率

C、整條線都與450線重合

D、截距為正，斜率小于45°線的斜率

#3

7、在收入?支出分中，假設總支出位于45°線以下，非計劃的存貨量是：（）

A、正的，所以廠商降低價格

B、負的，所以廠商提高產量

C、正的，所以廠商降低產量

D、負的，所以廠商提高價格

8、在收入一支出分析中，假設經濟處于均衡狀態(tài)，總支出增加1億美元，均衡產出將增加:

（）

A、超過1億美元

B、多于或少于1億美元，這取決于總支出曲線的斜率

C、少于1億美元

D、1億美元加上計劃存貨的變動

#4

9、總支出由四部分組成，以下哪一項不是這四部分之一？（）

A、消費

B、儲蓄

C、投資

D、凈出口

10、決定消費因素中，最重要的是：（）

A、收入

B、投資

C、利率

D、凈出口

#5

二、簡答題。

1、如何理解國民收入是由總合供給和總合需求所決定的。

#6

三、案例分析：

#7

#0

1、A

2、B

3、B

4、D

5>A、BD

6、D

7、C

8、A

9、B

10、A

#1

答：當總合需求小于總合供給時.，社會便出現需求不足的情況，產品價格因而下降，總

合供給便會減少，國民收入也隨之減少。但當總合需求大于總合供給，即社會上供應不足時,

產品價格便上升，廠商會擴大生產量，暗加總全供給，最終使國民收入增加。當總合需求不

等于總合供給時，市場便會自動調節(jié)至均衡收入是宏觀經濟學的重要概念。

#2

財政大棒與經濟波折

案例分析

在建立短期經濟波動理論時，凱恩斯提出了流動偏好理論來解釋利率的決定因素、根據

這種理論，利率的調整使貨幣的供求平衡。

物價水平上升增加了貨幣需求并提高了使貨幣市場均衡的利率。由于利率代表借款的成

本，所以，較高的利率減少了投資，從而減少了物品與勞務的需求量；向右下方傾斜的總需

求曲線表現了物價水平與需求量之間這種負相關的關系。

決策者可以用貨幣政策影響總需求。貨幣供給增加降低了任何一種既定物價水平時的均

衡利率。因為較低的利率刺激投資支出，所以，總需求曲線向右移動。相反，貨幣供給減少

提高了任何一種既定物價水平時的均衡利率，并使總需求曲線向左移動。

決策者還可以用財政政策影響總需求。政府購買增加或減稅使總需求曲線向右移動。政

府購買減少或增稅使總需求曲線向左移動。

當政府改變支出或稅收時，所引起的總需求移動可能大于或小于財政變動。乘數效應傾

向于擴大財政政策對總需求的影響：擠出效應減少財政政策對總需求的影響。

由于貨幣和財政政策可以影響總需求，所以，政府有時用這些政策來努力穩(wěn)定經濟，經

濟學家對政府應該如何積極地進行這種努力看法并不一致。根據積極穩(wěn)定政策支持者的看

法，家庭和企業(yè)態(tài)度的改變使總需求移動；如果政府不作出反應，結果就是產量與就業(yè)不合

意而又不必要的波動。根據積極穩(wěn)定政策批評者的看法，貨幣與財政政策發(fā)生作用都有相當

長的時滯，這種時滯使穩(wěn)定經濟的努力以不穩(wěn)定為結束。

貨幣與財政政策的效應取決于時間長短?？傂枨髮Ξa量的影響只在短期中成立，在短期

中價格是粘性的。在長期中，產量由要素供給和技術決定。

#3

經濟擴張的功臣

經濟擴張的功臣

總需求曲線

物價水平與物品和勞務需求量之間這種負相關關系的原因是什么？為了回答這個問題，

回憶一下GDP（Y）是消費（C）、投資（I）、政府購買（G）和凈出口（NX）之和是

有用的：

Y=C+I+G+NX

這四個組成部分的每一部分都對物品與勞務的總需求作出了貢獻:假設政府支出是一個

固定的政策變量,但其他三個支出的組成部分——消費、投資和凈出口——取決于經濟狀況,

特別是取決于物價水平。因此，為了了解總需求曲線為什么向右下方傾斜，我們必須考察物

價水平如何影響消費、投資和凈出口的物品與勞務需求量。

庇古的財富效應考慮你在錢包中和銀行帳戶上所持有的貨幣。這種貨幣的名義值

是固定的，但它的實際值并不固定。當物價下降時，這些美元更值錢了，因為這時可以用這

些錢買到更多物品與勞務。因此，物價水平下降使消費者感到更富裕。這又鼓勵了更多的支

出。消費支出增加意味著物品與勞務的需求量更大。經濟學家阿瑟?庇古（1877-19

59）強調了這種財富效應，因此，這種效應有時稱為庇古效應。

凱恩斯利率效應物價水于是貨幣需求量的?個決定因素：物價水平越低，家庭

為了購買他們想要的物品與勞務所需要持有的貨幣就越少。因此，當物價水平下降時，家庭

通過把一些錢借出去而努力減少貨幣持有量。例如，家庭會用它的超額貨幣去購買有利息的

債券?；蛘?，家庭也許會把超額貨幣存入有利息的儲蓄帳戶，而銀行將用這些資金進行更多

的貸款。在這兩種情況下，由于家庭努力把自己的一些貨幣換為有利息的資產，所以，就使

利率下降。反過來，較低的利率又鼓勵想為新工廠和設備投資的企業(yè)和想為新住房投資的家

庭借款。因此，較低的物價水平降低了利率，鼓勵了更多地支出于投資物品，從而增加了物

品與勞務的需求量。著名經濟學家約翰?梅納德?凱恩斯（1883—1946）強調了這

種利率效應，而且，它有時稱為凱恩斯效應。

蒙代爾-弗萊明匯率效應正如我們剛剛討論過的，美國的物價水平越低，美國的利

率就越低。因此，一些美國投資者通過在國外投資而尋求更高的收益。例如，當美國政府債

券的利率下降時，共同基金就會出賣美國政府債券，以購買德國政府債券。當共同基金轉向

國外資產時，它就增加了外匯市場上美元的供給。美元供給增加使美元相對于其他通貨而貶

值。（這就是說，每美元購買的外國通貨單位少了。）由于這種貶值，外國物品相對于國內物

品變得更昂貴，而且，這種相對價格變化增加了美國物

品與勞務的出口，并減少了美國物品與勞務的進口。因此，當美國物價水平下降引起美國利

率下降時，實際匯率貶值，而且，這種貶值刺激了美國的凈出口，從而增加了物品與勞務的

需求量。經濟學家羅伯特?蒙代爾和馬庫斯?弗萊明強調了這種匯率效應。

總結因此,有三個不同而相關的原因說明了為什么物價水平下降增加了物品與勞

務需求量：（1）消費者感到更富了，這刺激了消費品的需求。（2）利率下降，這刺激了投

資品需求。（3）匯率貶值，這刺激了凈出口需求。由于這三個原因，總需求曲線向右下方

傾斜。

重要的是要記住，總需求曲線（和所有需求曲線一樣）是在假設“其他條件相同”的情

況下畫出來的。特別是，我們對向右下方傾斜的總需求曲線的三個解釋都假設，貨幣供給是

固定的。這就是說，我們是在假設中貨幣是不變的情況下來考慮物價水平的變動如何影響對

物品與勞務

需求的：正如我們將要說明的，貨幣量的變動使總需求曲線移動?，F在只要記住對?個既定

的貨幣量所畫出的總需求曲線就行了。

為什么總需求曲線會移動

總需求曲線向右下方頃斜表明物價水平下降增加了物品與勞務的總需求量。但是，物

價水平之外的許多其他因素也影響物品與勞務的需求量。當這些其他因素中的一種變動時，

總需求曲線移動。

有許多使總需求移動的事件。下面是幾個例子：

?美國人突然變得更關心為退休后的生活而儲蓄，因此減少了他們的現期消費。由于在

任何一個既定物價水平時物品與勞務的需求減少了，總需求曲線向左方移動。

?電腦行業(yè)引進了運算速度更快的電腦，而且，許多企業(yè)決定投資于新電腦體系。由于

在任何一個既定物價水平時物品與勞務的需求量更多了，總需求曲線向右方移動。

?國會決定，由于冷戰(zhàn)結束，它將減少新武器系統(tǒng)的購買。由于在任何一個既定物價水

平時物品與勞務的需求量更少了，總需求曲線向左方移動。

?聯邦儲備通過印刷美元鈔票并用直升飛機把它們撒到全國各地來擴大貨幣供給。在人

們撿到這些美元后，他們把其中一些花出去了，由于在任何一個既定物價水平時物品與勞務

的需求量更多了，總需求曲線右方移動。

在前兩個例子中，總需求曲線的移動是由于消費者或企業(yè)支出計劃的變動。在后兩個

例子中，總需求曲線的移動是由于財政或貨幣政策的動。實際上，總需求曲線的移動有時產

生于私人行為，而有時產生于公共政策。

總供給曲線

總供給曲線告訴我們在任何一個既定物價水平時企業(yè)生產并銷售的物品與勞務量:物

價水平與供給量之間的關系取決于時間長短。在長期中，總供給曲線是垂線，而在短期中，

總供給曲線向右上方傾斜。為了了解短期經濟波動，以及經濟短期行為如何與其長期行為不

一致，我們需要既考察長期總供給曲線，又考察短期總供給曲線。

為什么長期中總供給曲線是垂線

什么因素決定長期中物品與勞務的供給量呢？在長期中，一個經濟的物品與勞務供給

取決于它的資本與勞動的供給，以及用來把資本與勞動變?yōu)槲锲放c勞務的生產技術。由于物

價水平并不影響這些實際GDP的長期決定因素，所以，長期總供給曲線是一條垂線。換句

話說，經濟的資本、勞動和技術決定了物品與勞務供給量，而且，無論物價水平如何變動，

供給量都是相同的。

垂直的長期總供給曲線實際上只是古典二分法與貨幣中性的一種運用。正如我們己經討

論過的，古典宏觀經濟理論根據實際變量不取決于名義變量的假設。長期總供給曲線與這個

思想是一致的，因為它意味著產量（實際變量）不取決于物價水平（名義變量）。正如以前

所提到的，大多數經濟學家認為，在研究許多年一個時期的經濟時，這個原則很適用，但當

研究逐年的變動時，就不適用了。因此，只有在長期中，總供給曲線才是一條垂線。

你也許會感到奇怪的是，為什么如果長期總供給曲線是垂線，而某種物品和勞務的供給

曲線會向右上方傾斜。原因是某種物品與勞務的供給取決于相對價格——這些物品與勞務和

經濟中其他物品與勞務價格相比較的價格。例如，當冰激凌價格上升時，冰激凌生產者可以

從凍奶酪這類其他物品那里得到勞動、牛奶、巧克力和其他投入來增加其生產?與相此比，

經濟中物品與勞務的整體生產要受到資本、勞動和技術的限制。因此經濟中所有物價同時上

升時，物品與勞務的總供給量沒有變比。

為什么長期總供給曲線會移動

長期總供給曲線的位置表明古典宏觀經濟理論所預期的物品與勞務量。這種生產水平

有時稱為潛在產量或充分就業(yè)產量。但是，這些詞有時會引起誤解，因為在短期中產量可以

高于或低于這個水平。為了說得更準確一些，我們將把這種產量水平稱為自然產量率。因為

它表明當失業(yè)為其自然率或正常率時經濟生產多少。自然產量率是長期中經濟所趨向的生產

水平。

經濟中任何改變自然產量率的變動都會使長期總供給曲線移動。例如，經濟資本存量

的增加提高了生產率，從而增加了物品與勞務的供給量。結果，長期總供給曲線向右移動。

相反，經濟中資本存量減少降低了生產率，并減少了物品與勞務的供給量，這就使長期總供

給曲線向左移動，許多因素影響長期經濟增長，其中包括對儲蓄的政策、投資、教育、技術

進步等等。只要這些因素中?種因素的變動改變了經濟生產物品與勞務的能力，它就使長期

總供給曲線移動。

長期總供給曲線的位置還取決于自然失業(yè)率。這就是說，如果說自然失、業(yè)率改變了，

經濟的自然產量率也會改變，而且，長期總供給曲線移動。例如，如果國會提高了最低工資，

自然失業(yè)率就會上升，而且，在任何一種物價水平時經濟將生產的物品與勞務量少了。結果,

長期總供給曲線將向左移動。相反，如果一項失業(yè)保險制度的改革鼓勵了失業(yè)工人更努力地

尋找新工作，自然失業(yè)率就會下降，而且，長期總供給曲線將向右移動。

總之，長期總供給曲線僅僅提供了一種古典模型的新方法。任何一種增加實際GDP的

政策或事件現在都可以增加物品與勞務的供給量，并使長期總供給曲線向右移動。同樣，任

何一種減少實際GDP的政策或事件現在都可以減少物品與勞務的供給量,并使長期總供給

曲線向左移動。

為什么短期中總供給曲線向右上方傾斜

雖然總需求與總供給模型可以用來描述長期中的經濟，但這個模型的設計是為了分析

短期與這種長期趨勢的背離。短期與長期的關鍵差別是總供給的狀況。在短期中，總供給曲

線向右上方傾斜。這就是說，在?個一二年的時期中，經濟中物價總水平的上升增加了物品

與勞務的供給量，而物價水平下降傾向于減少物品與勞務供給量。

什么因素引起物價水平與產量之間的相互關系呢？宏觀經濟學家提出了三種理論說明

短期總供給曲線的向右上方傾斜。在每一種理論中，一種特殊的市場不完全性引起經濟中供

給一方的短期狀況與長期不同、雖然以下每一種理論在細節(jié)上不同，但它們具有共同的內容:

當物價水平背離了人們預期的物價水平時，供給量就背離了其長期水平或“自然”水平；當

物價水平高于預期水平時，產量就高于其自然率，當物價水平低于預期水平時，產量就低于

其自然率。

新古典的錯覺理論一種短期總供給曲線理論是以經濟學家米爾頓?弗里德曼和羅

伯特?盧卡斯的著作為基礎的，這就是新古典錯覺理論。根據這種理論，物價總水平的變動

會暫時誤導供給者對他們出售其產品的市場發(fā)生的變動的看法。由于這些短期的錯覺，供給

者對物價水平的變動作出了反應，而這種反應引起了向右上方傾斜的總供給曲線。

為了說明這種理論的作用，假設物價總水平降到低于預期水平，當供給者看到他們產

品的價格下降時，他們可能會錯誤地認為，他們的相對價格下降了：例如，種小麥的農民在

注意到他們作為消費者購買的許多物品價格之前先注意到小麥價格的下降。他們可能從這種

觀察中推論出，生產小麥的報酬暫時是低的,而且他們的反應可能是減少他們所供給的小麥。

同樣，工人在注意到他們購買的物品價格卜降之前先注意到他們的名義工資下降。他們會推

論出，工作的報酬暫時低了，并作出減少他們供給的勞動量的反應在這兩種情況下，低物價

水平引起對相對價格的錯覺，而且，這些錯覺引起供給者對較低物價水平的反應是減少物品

與勞務的供給量。

凱恩斯主義的粘性工資理論對短期總供給曲線向右上方傾斜的另?種解釋根據

了約翰?梅納德?凱恩斯的著作。根據凱恩斯和他許多追隨者的看法，短期總供給曲線向右

下方傾斜是因為名義工資調整緩慢或者說在短期中是“粘性的”。在某種程度上，名義工資

調整緩慢是由于工人和企業(yè)之間固定名義工資的長期合約，有時這種時期為3年。此外，這

種名義工資調整緩慢，也可能是由于影響工資確定并使工資在某一時期中變動緩慢的社會規(guī)

范和公正的概念。

為了說明粘性名義工資對總供給意味著什么，設想企業(yè)根據所預期的物價水平事先同

意向其工人支付某種名義工資。如果物價水平P降低于預期的水平而名義工資仍然在Y,那

么，實際工資W/P戶就上升到企業(yè)計劃支付的水平之上?由于工資是企業(yè)生產成本的主要

部分,較高的工資意味著企業(yè)的實際成本增加了。企業(yè)對這些較高成本的反應是少雇傭勞動，

并生產較少的物品與勞務量。換句話說，由于工資不能根據物價水平迅速調整，較低的物價

水平就使就業(yè)與生產不利，這就引起企業(yè)減少物品與勞務的供給量新凱恩斯主義的粘性價格

理論（近年來，一些經濟學家提出了關于短期總供給曲線的第三種理論，這種理論稱為新凱

恩斯主義理論）。正如剛才我們所討論的，凱恩斯原來是強調名義工資在某一時期內調整緩

慢的。新凱恩斯主義理論家強調，一些物品與勞務的價格對經濟狀況變動的調整也是緩慢的。

這種價格的緩慢調整的產生，部分是因為調整價格有成本，即所謂的菜單成本。這些菜單成

本包括印刷和分發(fā)目錄的成本和改變價格標簽所需要的時間。由于這些成本，短期中價格和

工資可能都是粘性的。

為了說明粘性價格對總供給的含義，假設經濟中每個企業(yè)都根據它所預期的經濟狀況事

先宣布了它的價格。在價格宣布之后，經濟經歷了未預期到的貨幣供給緊縮，這將降低長期

的物價總水平。雖然一些企業(yè)根據經濟狀況的變動迅速降低了自己的價格，但還有一些企業(yè)

不想引起額外的菜單成本，因此暫時不調整價格。由于這些滯后企業(yè)價格如此之高，所以，

它們的銷售減少了。銷售減少又引起企業(yè)削減生產和就業(yè)。換句話說，由于并不是所有的價

格都根據變動的狀況而迅速調整，未預期到的物價水平下降使一些企業(yè)價格高于合意水平，

而這些高于合意水平的價格壓低了銷售，并引起企業(yè)減少它們的生產的物品和勞務量。

因此，對短期總供給曲線向右上方傾斜有三種不同的解釋：（1）錯覺；（2）粘性工資；

（3）粘性價格。經濟學家們爭論哪-種理論正確。但是，就本案例的目的而言，這些理論

的相似之處比差別更重要。所有這三個理論都表明，當物價水平背離人們預期的物價水平時

產量就背離其自然率。

要注意的是，這三種短期總供給理論中的每一種都強調了一個可能只是暫時存在的問

題，無論總供給曲線向右上方傾斜是由于錯覺、粘性工資或粘性價格，這些情況并不會持久

存在下去，最后，隨著人們調整預期，錯覺得到糾正，名義工資得到凋整，或者價格不再呆

滯。在長期中，總供給曲線是垂直的，而不是向右上方傾斜。

為什么短期總供給曲線會移動

短期總供給曲線告訴我們短期中在任何一種物價水平時物品與勞務的供給量。許多使

長期總供給曲線移動的事件也會使短期總供給曲線移動。例如，當經濟的資本存量增加，提

高了生產率時，無論長期還是短期總供給曲線都向右方移動。當最低工資增加，提高了自然

失業(yè)率時，無論長期還是短期總供給曲線都向左方移動。

但是，有一個影響短期總供給曲線位置的重要新變量：物價水平的頂期。在短期中，

物品與勞務的供給量取決于錯覺、粘性工資和粘性價格。但錯覺、工資和價格都是根據物價

水平預期而確定的。例如，當人們預期物價水平高時，他們就傾向于把工資確定得高一些，

高工資傾向于增加企業(yè)的成本，而且，在任何一種實際物價水平時.，減少了企業(yè)供給的物品

與勞務量。因此，高預期的物價水平減少了物品與勞務供給量，并使短期供給曲線向左移動。

相反，低預期的物價水平增加了物品與勞務的供給量，并使短期總供給曲線向右移動。

預期對短期總供給曲線位置的這種影響使經濟的短期行為與長期行為重新致。在短期

中，預期是固定的，經濟處于總需求曲線和短期總供給曲線的交點。在長期中，預期可以調

整，而且，短期總供給曲線移動。這種移動確保經濟最終處于總需求曲線和長期總供給曲線

的交點。

經濟擴張應歸功于消費者

一年的大部分時間，美國人慷慨地支出于住房、汽車、電冰箱和外出吃飯，這使得在一

月份時看來有停止危險的經濟的擴張又得以持續(xù)下去。在這個過程中，他們基本上沒有理會

過分擴大支出的警示信號。

經濟學家說，在公布的經濟驚人強勁的數據中，消費者的無節(jié)制支出是主要力量。勞

工部估算，經濟創(chuàng)造了239萬個工作崗位，遠遠大于預期的平均水平，使這個月成為連續(xù)

第五個強有力的就業(yè)增加?，F在的失業(yè)率為5.3%。是六年以來的最低水平，而且，經濟

增長如此迅速，以至于又開始擔心通貨膨脹。

在各個行業(yè)中，就業(yè)增加最大的是零售業(yè)，其中有將近一半是政府劃歸為餐飲的行業(yè)。

在汽車中間商、加油站、旅館和出售建筑材料、園藝和家具的商店中，工作崗位的增加也是

強勁的。建筑業(yè)的就業(yè)增加了2.3萬個，這部分反映了住房建設的持續(xù)上升力量。

但是，消費者這種無節(jié)制的支出方式能持續(xù)多長時間仍然是一個有爭議的問題,而且,

是否要提高利率，以便使經濟的加速不至于引起通貨膨脹加劇，這對聯邦儲備的決策者們也

是個至關重要的問題。

一些經濟學家認為，消費者已經積累了如此巨大的債務，以至于他們被迫在今年的其

它時間放慢支出，這會引起經濟增長放慢。在今年第一季度信用卡逾期不能付款的情況已達

到1981年以來的最高水平，而且，個人破產從1995年前3個月以來已達到了1

5%......

大多數經濟學家還一致認為，今年支出迅速增加主要是由暫時的因素引起的——包括

低利率.退稅高于預期水平，以及汽車制造商的回折——這些因素已經改變或不存在……

確定消費者支出過程中的?個無法預料的事是股票市場,股票市場使較多消費者感到可

以有持續(xù)的高漲。經濟學家多年來一年來一直在解決股票市場投資的紙面獲益能在多大程度

上引起消費者支出更多這個問題，而且，他們仍然沒有得出一個?一致的答案。但是，他們說,

近年來的牛市——以及越來越多的美國人通過退休金計劃和共同基金投資于股票市場這事

實——給消費者更多地支出提供了某種刺激。

石油與經濟

美國經濟中一些最大的經濟波動源于中東的產油地區(qū)。原油是生產許多物品與勞務的關

鍵投入，而且，世界大部分石油來自沙特阿拉伯、科威特和其他中東國家。當某個事件（通

常起源于政治）減少了來自這個地區(qū)的原油供給時，世界石油價格上升。美國生產汽油、輪

胎和許多其他產品的企業(yè)會有成倍增加、結果是總供給曲線向左移動，這又引起滯脹，

第一起這種事件發(fā)生在70年代中期:有大量石油儲藏的國家作為歐佩克成員走到了

一起。歐佩克是一個卡特爾個企圖阻止競爭開減少生產以提高價格的賣者集團。而且,

石油價格的確大幅度上升從1973年到1975年，石油價格幾乎翻了一番。世界石油進

口國都經歷了同時出現的通貨膨脹和衰退。在美國，按CPI衡量的通貨膨脹率幾十年來第

一次超過了10%。失業(yè)率從1973年的4.9%上升到1975年的8.5%。

在幾年后幾乎全相同的事又發(fā)生了。在70年代末期，歐佩克國家再一次限制石油的

供給以提高價格。從1978年到1981年，石油價格翻一番還多。結果又是滯脹。第一

次歐佩克事件之后通貨膨脹一有平息，但現在每年的通貨膨脹率上升到10%以上。失業(yè)從

1978年、

1979年的6%左右在幾年后上升到10%左右。

世界石油市場也可以是總供給有利移動的來源。1986年歐佩克成員之間爆發(fā)了爭

議。成員國違背限制石油生產的協議，在世界原油市場上，價格下降了一半左右。石油價格

的這種下降減少了美國企業(yè)的成本。這又使總供給曲線向右移動。結果，美國經濟經歷了滯

脹的反面：產

量迅速增長，失業(yè)減少，而通貨膨脹率達到了多年來的最低水平。

近年來，世界石油市場一直是較為平靜的。唯一的一次例外是1990年的一個短暫

時期，在海灣戰(zhàn)爭之前，當時石油價格暫時上升是出自人們對長期軍事沖突會干擾石油生產

的擔心。但近年的這種平靜并不意味著美國不再需要擔心石油價格。中東的政治麻煩（或者

歐佩克成員之

間的更多合作）總可以使石油價格更高；石油價格大幅度上升的宏觀經濟結果很可能與70

年代的滯脹相似。

問題

1、解釋總需求曲線向右下方傾斜的三個原因。

2、舉出一個會使總需求曲線移動的事件的例子。這個事件如何使該曲線移動？

3、假設受歡迎的總統(tǒng)候選人突然當選增加了人們對未來的信心，用總需求與總供給分

析其對經濟的影響。

#0

模擬試卷（二）

一、選擇題。

1、消費函數將家庭消費與（）相聯系。

A、其儲蓄

B、利率

C、支出

D、其收入

2、不決定于收入水平的那一部分消費是：（）

A、基本消費

B、隨意性的消費

C、自主性消費

D、固定消費

#1

3、隨著消費函數的斜率（）,邊際消費傾向（）。

A、變陡峭下降

B、變陡峭不變

C、變平緩不變

D、變陡峭上升

4、假設可支配收入增加50美元，消費支出增加45美元，那么邊際消費傾向是：（）

A、0.05

B、0.10

C、0.90

D、1.00

#2

5、假設當可支配收入等于20000美元時，消費等于18000美元。當可支配收入增加22000

美元時.，消費就增加到19200美元。那么，邊際消費傾向等于（）；邊際儲蓄傾向等于（）。

A、0.90；0.10

B、0.87；0.13

C、0.60；0.40

D、0.40；0.60

6、設Y是家庭的可支配收入，C是其消費支出，S是其儲蓄，MPC是其邊際消費傾向，

MPS是其邊際儲蓄傾向?？疾橐韵聝蓚€方程：

I、C+S=Y

II、MPC+MPS=1

以下描述中不正確的有：（）。

A、I和H都不對

B、I總是錯的，II總是對的

C、I總是對的，II總是錯的

D、I和］I都是有時對有時錯

#3

7、不存在政府的封閉經濟中，假如投資與國民收入水平的關系是（），總支出曲線的斜

率將（）邊際消費傾向。

A、隨之變化而變化等于

B、不相關的大于

C、不相關的等于

D、隨之變化而變化的無關

8、不存在政府封閉經濟中，如果投資水平不隨國民收入的變化而變化，總支出曲線將：（）

A、平行于消費函數，并位于其上方

B、比消費函數平緩，并以上方與之相交

C、是水平的，并從上方與之相交

D、平行于消費函數，并位于其下方

#4

9、在收入一支出分析中，（）,既定水平的投資量變化導致的均衡水平國民收入變化量越

大。

A、初始投資水平越大

B、總支出曲線越陡峭

C、初始國民收入水平越低

D、總支出曲線越平緩

10、假設在一不存在政府的封閉中，家庭將其任何收入增量的80%用于消費，在收入一

支出分析中，投資增加1億美元，將引起均衡水平的國民產出變化。()

A、8000萬美元

B、1億美元

C、4億美元

D、5億美元

#5

二、簡答題。

1、古典經濟學派和凱恩斯經濟學派對市場調整，充分就業(yè)和總合供需持有哪些不同的觀

點？

#6

三、案例分析：

#7

#0

1、D

2、C

3、D

4、C

5、C

6、A、B、D

7、C

8、A

9、B

10、D

#1

答：、古典經濟學派：

(1)市場調整：市場自身具有自動調節(jié)機制，能隨時調整物價和工資(2)

充分就業(yè)：長期而言，各種資源都能得到最佳分配，社會最終也會處于充分就業(yè)的狀態(tài)；

(3)總合供需：總合需求的變化不能影響總產出，總供給量的增加才可增加產出；

二、凱恩斯經濟學派：

(1)市場調整：物價和工資都缺乏調節(jié)的靈活性，縱然面對經濟環(huán)境的改變，也

不可迅速調整；

(2)充分就業(yè)：這一派冒起時，社會正處于經濟蕭條狀態(tài)，存在大量就業(yè)人口。

因此他們認為社會不是經常能達到充分就業(yè)的狀態(tài)；

(3)總合供需：在社會未達到充分就業(yè)的狀態(tài)前，總合需求的變化會影響總產出。

#2

經濟擴張的功臣

案例分析

1、經濟短波模型是30年代大蕭條的副產品。在這個時期，美國經濟和世界上其他主

要國家經濟經歷了經濟活動的嚴重衰退。在美國，從1929年到1933年，實際GDP

下降了30%,失業(yè)率從3%增加到25%。當時的經濟學家和決策者對什么原因引起這種

事件感到困惑，并對應該如何對付這件事沒有把握。

1936年，經濟學家約翰?梅納德?凱恩斯出版了一本名為《就業(yè)、利息與貨幣通論》

的書，這本書企圖解釋一般意義上的短期經濟波動和特殊意義上的大蕭條。凱恩斯的主要觀

點是，衰退和蕭條之所以會發(fā)生，是因為對物品與勞務的總需求不足。凱恩斯長期以來一直

在批評古典經濟理論，在發(fā)表《通論》前幾年，凱恩斯對古典經濟學寫了下面一段話：

長期是對當前事務的誤導。在長中，我們都死了。如果在暴風雨的季節(jié)，他們只能告

訴我們，暴風雨在長期中

過去，海洋必將平靜，那么經濟學家自己的任務就太過于容易而無用了。

凱恩斯的這段話是針對決策者和經濟學家的。當世界經濟受高失業(yè)之苦時，凱恩斯提

出了增加總需求的政策，包括政府的公共工程支出。

2、所有社會都經歷過圍繞長期趨勢的短期經濟波動。這些波動是無規(guī)律的.而且大體

上是無法預測的。當衰退發(fā)生時，實際GDP和收入、支出與生產的衡量指標都下降，而失

業(yè)增加，

經濟學家用總需求與總供給模型分析短期經濟波動：根據這個模型，物品與勞務的產量

和物價總水平調整使總需求與總供給平衡：

總需求曲線由于三個原因向右下方傾斜：第一，較低的物價水平增加了家庭貨幣持有量

的實際價值，這刺激了消費支出。第二，較低的價格減少了家庭需求的貨幣量；當家庭力圖

把貨幣變?yōu)橛欣⒌馁Y產時，利率下降了，這刺激了投資支出。第三，當較低的物價水平降

低了利率時，在外匯市場上美元貶值，這刺激了凈出口。

長期總供給曲線是垂線。在長期中，物品與勞務的供給量取決于經濟的勞動、資本和技

術，但不取決于物價總水平。

短期總供給曲線向右上方傾斜。有三種解釋短期總供給曲線的理論。根據新古典的錯覺

理論，未預期到的物價水平下降使供給者錯誤地相信，他們的相對價格下降了，這就使它們

減少生產。根據凱恩斯主義粘性工資理論，未預期到的物價水平下降暫時增加了實際工資，

這使企業(yè)減少就業(yè)和生產。根據新凱恩斯主義枯性價格理論，未預期到的物價水平下降匣一

些企業(yè)價格暫時極高，這就減少了它們的銷售，并使它們削減生產。

衰退的一個可能原因是總需求減少：當總需求曲線向左移動時，短期中產量和物階下降:

隨著時間推移，當感覺、工資和物價進行了調整時，短期總供給曲線向右移動，經濟在新的

低物價水平時恢復到其自然產量率。

衰退的第二個可能原因是總供給的不利變動。當總供給曲線向左移動時，短期效應是產

量減少和物價上升——這種結合稱為滯脹。隨著時間推移，當感覺、工資和價格進行了調整

時，物價水平回到其原來的水平，而產量也恢復了。

#3

尖峰直插九重天

尖峰直插九重天

企業(yè)擂臺

浙江尖峰集團股份有限公司前身是創(chuàng)建于1958年的金華市水泥廠。1987年5

月組建以金華市水泥廠為龍頭，有17家單位參加的浙江尖峰水泥集團。1988年集團對

核心層實行股份制改造，并于同年11月成立了浙江尖峰集團股價有限公司，后升格為省批

企業(yè)集團。1993年7月28日，公司社會公眾股股票在上海證券交易所上市，成為全國

水泥行業(yè)的首家上市企業(yè)。

上市之后的尖峰集團公司，經過深入細致的分析論證，慎重地選擇了醫(yī)藥行業(yè)作為自

己產業(yè)升級的方向，逐步完成了由單純制造行業(yè)的傳統(tǒng)企業(yè)向新型高科技企業(yè)的轉型。

至1999年底，尖峰集團公司擁有總資產13.83億元，凈資產4.66億元，股

本總額3億元，年營業(yè)額6.5億元，凈利3400萬元。

戰(zhàn)略選擇：水泥的屁股+鼠標的頭腦

按照產業(yè)經濟學的一般原理企業(yè)進入新的業(yè)務領域應當具有相當的產業(yè)吸引力，并且

必須與企業(yè)現有的主營業(yè)務和核心競爭力具備良好的戰(zhàn)略關聯。對照尖峰的現實，這確是一

個兩難的選擇。如果選擇具有高附加值、能持續(xù)盈利的產業(yè)，則和低附加值的主營業(yè)務關系

甚遠；如果繼續(xù)投資與建材相關的產品，則不能從根本上改變尖峰產業(yè)結構低級化的現狀。

尖峰決策層認真地研究了新經濟發(fā)展的趨勢和產業(yè)結構演進脈絡，仔細分析了建材和

醫(yī)藥行業(yè)的產業(yè)結構和產品特點，認為一方面公司主營業(yè)務——水泥建材己進入高度成熟

期，增長機會已經明顯減少，且受投負拉動十分明顯相關產品同?市場行情，一榮俱榮，一

損俱損。另外，作為上市公司，尖峰也不應長期和中小企業(yè)在勞動密集型產業(yè)上低水平競爭,

而應進入那些進入壁壘和退出壁壘較高的新興產業(yè)，實現持續(xù)的發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)盡管存在較

高的技術、資金和人才壁壘，但作為上市公司的尖峰集團卻有優(yōu)勢跨過這些壁壘。

于是，尖峰選定醫(yī)藥業(yè)作為新的增長方向，以傳統(tǒng)水泥產業(yè)哺育新興醫(yī)藥產業(yè)，以新

興醫(yī)藥產業(yè)帶動傳統(tǒng)水泥產業(yè)，形成新興產業(yè)與傳統(tǒng)產業(yè)結構互補，從而降低企業(yè)對外部因

素的依賴，提高企業(yè)抗風險能力。

多元化經營四忌

一忌：實力不濟，急干求成

一般說來，企業(yè)進入多元化經營應當具備一定條件。從企業(yè)外部看，原主業(yè)市場業(yè)已

飽和，潛力有限，或主業(yè)因規(guī)模過大已進入規(guī)模不經濟狀況，市場的變化或演繹給企業(yè)提供

了進入多元化領域的機會，而企業(yè)內部條件又能與這種機會相契合。從企業(yè)內部看，企業(yè)已

具備進入多元化領域的資金，技術實力和市場開拓能力較強，企業(yè)領導人有駕馭多元化經營

戰(zhàn)略實施過程的能力。

然而，我國的不少企業(yè)在自己的成長期，就雄心勃勃地進入多元化了。企業(yè)稍有點成

績.手頭有點兒錢，就認為自己無所不能，無往不勝，于是“吃著碗里的，搶著鍋里的”，

轟轟烈烈地搞起大型綜合集團，結果力不從心，鞭長莫及；同時進入多個行業(yè)，急功近利，

拔苗助長，只會自食其果。所以，搞企業(yè)和做其他事情一樣，不能脫離

實際，應該從自身實際出發(fā)，量體裁衣。

二忌：貪大求全，資源配置過于分散

任何一個企業(yè)，哪怕是巨型企業(yè).其擁有的資源總是有限的。多元化經營必然導致企

業(yè)將有限的資源分散于每一發(fā)展的產業(yè)領域，從而使每個意欲發(fā)展的領域都難以得到充足的

資源支持，有時甚至無法維持在某一領域中的最低投資規(guī)模要求和最低投資要求。結果勢必

在與相應的專業(yè)化經營的競爭對手較量中失去優(yōu)勢。正如美國著名管理理論家德魯克所言，

一個企業(yè)的多元化經營程度越高，協調活動和可能造成的決策延誤就越多。

三忌：管理不善，協調發(fā)展受阻

美國著名教授約翰?科特發(fā)現，大企業(yè)發(fā)展初期常常是由一群目光遠大且富有使命感的

人才在經營管理，隨著規(guī)模變化，一些不甚了解企業(yè)發(fā)展方向、經營策略、企業(yè)文化和激勵

機制的人員被選拔為各層次的經理，在他們掌握公司大權后，企業(yè)開始走向衰退。沈陽飛龍

集團總裁姜偉也痛陳過自己的失誤：忽視現代化管理，管理規(guī)章不實不細。讀來頗令人深思。

我國企業(yè)要立于不敗之地，就應在其發(fā)展到一定階段后轉向正規(guī)化的科學管理方式，加大管

理力度。

四忌：主輔業(yè)不分，形成拳頭產品難

一般地講，企業(yè)在其主業(yè)上經營時間較長，已培養(yǎng)和發(fā)展了一定的核心能力，可以說

在該行業(yè)具有較高的競爭優(yōu)勢，而在其輔業(yè)，則往往因時間短、資源有限等原因還不可能形

成自己的優(yōu)勢。作為一般企業(yè)，人力、物力、財力均有限，在競爭中更應揚長避短，立足現

有的條件，專注于??兩種產品的研究、開發(fā)和生產，以形成自己的拳頭產品。如果主輔不分,

將自食惡果。

保持核心能力才能吃到“餡餅”

浙江尖峰集團通過實施多樣化經營戰(zhàn)略，使自己由原來的一個單純的水泥制造企業(yè)，

成為集科工貿為一體、以醫(yī)藥制造為主業(yè)的新型企業(yè)，企業(yè)規(guī)模和經濟效益實現了同步增長。

這為處理多樣化經營戰(zhàn)略與提高企業(yè)競爭力之間的關系提供了一個成功的案例。

多樣化與專業(yè)化之爭自20世紀60年代以來就成為企業(yè)界討論的熱點。多樣化戰(zhàn)略

究竟是企業(yè)經營的“陷阱”還是“餡餅”？不同實踐者持有不同的答案。其實，多樣化經營

與企業(yè)競爭力二者之間，不是搞多樣化是否能提高競爭力的問題，關鍵在于如何走多元化道

路來提升競爭力。企業(yè)多樣化經營戰(zhàn)略必須建立在這樣一個基本的前提之上：多樣化必須有

利于鞏固、保持和增強企業(yè)競爭力而不是相反。

因此，對企業(yè)來說，首先必須正確認識和評價自身的核心競爭力，在此基礎上界定企

業(yè)的規(guī)模和經營范圍。但多樣化經營也必然帶來巨大的“代理”成本以及由于機構龐大、公

司內部信息傳遞速度減緩等問題引起的成本增加，盲目追求多樣化經營的企業(yè)必將吞下自己

種下的苦果。

尖峰集團之所以能采取多樣化經營戰(zhàn)略獲得成功，一是順應外部環(huán)境變化而實施戰(zhàn)略

變革；二是正確認識和評價自身的核心能力，在多樣化經營的路子上有所為，有所不為，使

企業(yè)經濟效益發(fā)生了根本的變化。從外部環(huán)境看，至少有四個方面因素影響了尖峰集團多元

化戰(zhàn)略的選擇：

一是企業(yè)管理技術的進步。如企業(yè)II益重視提升核心能力、加強人力資源管理、建立

學習型組織、業(yè)務流程重組、生產作業(yè)管理信息化、以信息技術支撐的現代營銷管理等方面

管理技術的發(fā)展，導致了企業(yè)對多樣化經營給予越來越多的重視，以期增加在管理和無形資

產上投資的收

益。事實上，尖峰集團的“水泥+鼠標”模式不僅夯實了傳統(tǒng)產業(yè)，更重要的是為“反哺”

隨后進入的醫(yī)藥行業(yè)提供了堅實的資金支持。

二是迅速的技術變革。當前迅速發(fā)展的信息技術、生物基因技術等不僅加快了產品開

發(fā)速度，更重要的是在新領域內成長的機會倍增，向新的行業(yè)和企業(yè)提供先進技術來獲得超

額利潤的預期，刺激了不斷增長的多樣化經營活動。尖峰逐步由水泥制造轉向技術壁壘和投

資風險都高得多的醫(yī)藥制造業(yè)，通過加強技術開發(fā)水平和資本運營質量，終于獲得了高回報。

三是為知識員工和經理人員支付的高額固定費用。伴隨著社會經濟環(huán)境的變化，管理

技術、技術變革的速度大大加快，加劇了企業(yè)經營的復雜性，企業(yè)要獲得市場競爭優(yōu)勢必須

保持相當數量的知識員工和經理人員，規(guī)模經濟的收益更多地取決于對管理組織和技術進行

的投資，而不

是廠房、設備等有形資產的投資。這些都增加了企業(yè)的固定費用。而小規(guī)模的企業(yè)要引入管

理和或技術上的優(yōu)秀人才往往是困難的。充分利用管理專家和技術專家的作用，使企業(yè)產生

了多樣化的激勵。尖峰在跨人多樣化經營之初，對于實體投資十分謹慎.而將大部分資金用

于建立自己

的研發(fā)隊伍和經營管理隊伍，這對后來集團義無反顧地挺進科工貿等廣泛領域起了重要的推

動作用。

四是股票市場運作強化了企業(yè)通過外部收購進行多樣化的因素。資料表明，收益和股

息被認識到具有增長潛力的股票價格，要比收益和股息預期增長很少或者沒有增長的股票高

得多，這就是所謂成長股的概念。一般來說，成長股的股票價格的增長率，要比該時期收益

或