電氣設(shè)備行業(yè)月報：電氣設(shè)備需求向好原材料價格下行提振企業(yè)利潤關(guān)注電氣設(shè)備板塊龍頭企業(yè) 20240628 -中原證券

本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司tangjn@021-wangxg1@0371-證券研究報告-證券研究報告-行業(yè)月報同步大市(維持)-22023.062023.102024.02-22023.062023.102024.022024.06-27%5% 0% -4% -9%-13%-18%《電氣設(shè)備行業(yè)專題研究：新型電力裝備產(chǎn)業(yè)分析及河南產(chǎn)業(yè)概況》2024-06-12《電氣設(shè)備行業(yè)月報：政策托舉宏觀向好，海外需求仍有韌性，關(guān)注電氣設(shè)備板塊龍頭企業(yè)》2024-05-31《電氣設(shè)備行業(yè)月報：需求增長助力行業(yè)復(fù)蘇，關(guān)注電氣設(shè)備板塊龍頭企業(yè)》2024-04-電話編：200122會得到改善。長期偏樂觀。本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司 4 5 73.1.本月電力運行 73.2.產(chǎn)業(yè)鏈情況 3.3.河南地區(qū)情況 3.4.電網(wǎng)6月招標(biāo)情況 15 18 19 4 4 4 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司 5 5 本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司低依次為：電力電子及自動化(-4.85%)、輸變電設(shè)備(-7.76%)、配電設(shè)備(-9.61%)、電機(-圖1：電氣設(shè)備相對滬深300表現(xiàn)圖2：6月電氣設(shè)備子板塊漲跌幅圖3：6月電氣設(shè)備行業(yè)相對中信一級行業(yè)漲跌幅跌。漲幅前五的公司分別為平高電氣(25.67%)，溫州宏豐(19.11%)，國力股份(14.45%)，凱中精密(14.10%)，保變電氣(11.50%)；跌幅前五的公司分別為*ST天成(-38.97%)，金利華電(-31.66%)，本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司*ST中程(-31.52%)，中超控股(-29.15%)，金通靈(-26.99%)。表1：6月份電氣設(shè)備行業(yè)漲幅前十個股月漲幅前十代碼名稱所屬子行業(yè)月漲跌幅（%）資料來源：Wind，中原證券研究所表2：6月份電氣設(shè)備行業(yè)跌幅前十個股月跌幅前十代碼名稱所屬子行業(yè)月漲跌幅（%）金利華電金通靈資料來源：Wind，中原證券研究所2024年5月，隨著增長政策措施的持續(xù)發(fā)力，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長，全國規(guī)模投資（不含農(nóng)戶）188006億元，累計同比增長4.0%，顯示出我國經(jīng)濟發(fā)展的積極態(tài)勢。未來，隨著政策的持續(xù)支持和各項措施的落地實施，固定資產(chǎn)投資規(guī)模有望繼續(xù)擴大，為我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展提供有力支撐。本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司我國累計進出口總值2.46萬億美元，累計同比增長2.8%，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。面對國際市場上日益抬頭的貿(mào)易保護主義，中國的進出口貿(mào)易在短期內(nèi)可能會遭遇一些挑戰(zhàn)。然而，鑒于中國在全球供應(yīng)鏈中扮演著不可替代的角色，我們有理由相信，從長遠來看，中國的貿(mào)易增長勢頭將保持積極態(tài)勢。圖4：我國GDP季度累計增速圖7：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比變化本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖8：制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速圖9：進出口總值同比變化億千瓦時，同比增長8.6%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量495億千瓦時，同比增長9.70%；第二圖10：全社會用電量圖11：月度分產(chǎn)業(yè)用電量5.5%，受季節(jié)性影響，我國累計發(fā)電量連續(xù)兩個月本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖12：發(fā)電量圖13：累計發(fā)電量占比變化時。從分項數(shù)據(jù)看，水電和火電設(shè)備累計平均利用時長保持較高水平，水電設(shè)備累計平均設(shè)備平均利用小時數(shù)基數(shù)較低，光伏和風(fēng)電裝機的快速提升導(dǎo)致部分設(shè)備利用不充分，平圖14：發(fā)電設(shè)備平均利用小時數(shù)圖15：發(fā)電裝機容量圖16：累計發(fā)電裝機容量占比變化本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖17：發(fā)電新增設(shè)備容量圖18：累計發(fā)電新增設(shè)備容量占比圖19：中國新增220千伏及以上線路長度圖20：中國新增220千伏及以上變電設(shè)備容量圖21：電源工程投資完成額圖22：電網(wǎng)工程投資完成額本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司成本端硅鋼價格小幅回升，銅價、鋁、銀價格高位回落，變壓器制造主要原材料成克,下跌7.8%。下半年美聯(lián)儲降息預(yù)期對金屬價格形成一定支撐圖23：銅上期所主力合約收盤價圖25：鋁上期所主力合約收盤價圖24：冷軋取向硅鋼現(xiàn)貨價:上海圖26：白銀上期所主力合約收盤價增裝機容量提升，以及電網(wǎng)建設(shè)加速支撐電力設(shè)備產(chǎn)量增加，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)，發(fā)電設(shè)本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖27：發(fā)電設(shè)備當(dāng)月產(chǎn)量圖29：互感器當(dāng)月產(chǎn)量圖31：高壓開關(guān)設(shè)備(11萬伏以上)當(dāng)月產(chǎn)量圖28：變壓器當(dāng)月產(chǎn)量圖30：電力電容器當(dāng)月產(chǎn)量圖32：電力電纜當(dāng)月產(chǎn)量3.42億美元，同比增長21.9%；低壓開關(guān)及控6.8%。國外電力設(shè)備供應(yīng)偏緊，以及海外電網(wǎng)設(shè)備更新需求，電力設(shè)備出口有望繼續(xù)保持增長本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖33：變壓器當(dāng)月出口金額圖35：低壓開關(guān)及控制裝置當(dāng)月出口金額圖34：電線電纜當(dāng)月出口金額圖36：高壓開關(guān)及控制裝置當(dāng)月出口金額位。累計用電量1354.8億千瓦時，在全國各省級行政區(qū)排名第8位。本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司圖37：1-4月各省級行政區(qū)累計發(fā)電量圖39：河南省發(fā)電量圖38：1-4月各省級行政區(qū)用電量圖40：河南省用電量津、四川、福建、山西、上海、吉林等省份的國網(wǎng)公司進行了設(shè)備物資的采購招標(biāo)，涉及變電表3：6月國家電網(wǎng)主要招標(biāo)情況招標(biāo)時間項目名稱涉及主要產(chǎn)品本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司容器、電阻器、避雷器、組合電器、斷路器、購購資料來源：國家電網(wǎng)電子商務(wù)平臺,中原證券研究所表4：6月南方電網(wǎng)主要招標(biāo)情況招標(biāo)時間項目名稱涉及主要產(chǎn)品本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司2024/6/14廣西電網(wǎng)公司2024年省級物資集中采購營銷類框架招標(biāo)招標(biāo)公告動化元件、終端軟件、自主可控負載均衡、網(wǎng)絡(luò)安資料來源：中國南方電網(wǎng)供應(yīng)鏈統(tǒng)一服務(wù)平臺,中原證券研究所了儲能企業(yè)、虛擬電廠、負荷聚合商、分布式電源準入等基本條件。儲能企業(yè)需要與電網(wǎng)企業(yè)簽訂并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議，接入電力調(diào)度自動化系統(tǒng)；具備電力、電量數(shù)據(jù)分時計量與傳輸條件，數(shù)據(jù)準確性與可靠性滿足結(jié)算要求；滿足最大充放電功率、最大調(diào)節(jié)容量及持續(xù)充放電時間等對應(yīng)的技術(shù)條件等條件。分布式電源準入基本條件：依法取得發(fā)電項目核準或者備案文件；與電網(wǎng)企業(yè)簽訂負荷確認協(xié)議或并網(wǎng)調(diào)度協(xié)議，根據(jù)電壓等級標(biāo)準接入新型電力負荷管理系統(tǒng)或電本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司案》指出：適應(yīng)未來綠色產(chǎn)品生產(chǎn)和消費需要，加快推進綠色低碳產(chǎn)各類園區(qū)要同步規(guī)劃、配套建設(shè)分布式光伏，力爭新建廠房屋頂光50%、2030年實現(xiàn)全覆蓋:對既有各類園區(qū)全面實施綠色化改造，力爭光伏覆蓋率到2030年不低于50%。積極推動園區(qū)外具有開發(fā)條件的各類工商企業(yè)利用屋頂及周邊已批建元。文章強調(diào)：要實施儲能技術(shù)源頭突破、儲能成果中試孵化、儲能應(yīng)用場景示范、儲能市場開拓服務(wù)、儲能企業(yè)培育壯大和儲能產(chǎn)業(yè)品牌塑造六大行動。除政策內(nèi)容之外，本次還公布了26項正在規(guī)劃謀劃中的新型儲能場景機會清單。20個年度新設(shè)備整體處于中高水平的行業(yè)，鼓勵企業(yè)更新一批高技術(shù)、高效率、高可靠性的先進設(shè)備。重點推動光伏行業(yè)更新大熱場單晶爐、高線速小軸距多線切割機、多合一鍍膜設(shè)備、大尺寸多主柵組件串焊機等先進設(shè)備；動力電池行業(yè)生產(chǎn)設(shè)備向高精度、高速度、高可靠性升級，重點更新超聲波焊接機、激光焊接機、注液機、分容柜等。還指出，推動工業(yè)領(lǐng)域鍋爐、電機、變壓器、制冷供熱空壓機、換熱器、泵、風(fēng)機等重點用能設(shè)備更新?lián)Q代，推廣應(yīng)用能效二級及以上攤和計算、信息披露及附則等內(nèi)容。該統(tǒng)計方法可精準掌握新疆電力市場主體用戶側(cè)的可再生書發(fā)布暨新型電力系統(tǒng)技術(shù)聯(lián)盟成立大會。會上提出，湖北將建設(shè)以“安全充裕型、型、主動平衡型”為特征、以“全省清潔能源配置強平臺、全國新型電力系統(tǒng)互聯(lián)強江經(jīng)濟帶新型能源體系構(gòu)建強支點”為定位的“三型三《通知》提出，將上海市大工業(yè)用電深谷實施時間由原來的春節(jié)、勞動節(jié)、國慶節(jié)擴大到元本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司著全省首家虛擬電廠正式上線運行。該項目在華能黃臺電廠建設(shè)運營，已接入代理工商業(yè)用中提到，本次推薦技術(shù)應(yīng)為節(jié)能降碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、能源綠色例，支持通過綠色電力交易、綠色電力證書交易等市場化方式優(yōu)化電力資源配置，促進綠色電表5：6月上市公司重點公告公司名稱主要內(nèi)容金杯電工股份6,447,000股，占公司總股本的0.8784%，其中，最金冠電氣2023年年度權(quán)益分派實施公告：本次利潤分配本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司起帆電纜2023年年度權(quán)益分派實施公告：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本418（含稅合計派發(fā)現(xiàn)金股利309,620,278.88元"2023年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案(修訂稿)：本次發(fā)行的股票數(shù)量按2023年年度權(quán)益分派實施公告：本次利潤分配以方案實施前的公司總股本2,12023年年度權(quán)益分派實施公告：本次利潤分配及轉(zhuǎn)增股本以方案實施前的公資料來源：Wind,中原證券研究所圖41：電氣設(shè)備板塊市盈率情況圖42：電氣設(shè)備板塊市凈率情況且整體處于負增長區(qū)間，市場供需矛盾亟待解決。主要原材料價格下跌，企業(yè)制造成本環(huán)比下降；出口方面雖然面臨貿(mào)易保護注意干擾，但國外電力設(shè)備供應(yīng)偏緊，以及海外電網(wǎng)設(shè)備更新需求使得電力設(shè)備出口延續(xù)增長勢頭；電力設(shè)備板塊估值仍處于偏低水平。未來隨著政策的推本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司進，國內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)加速和國內(nèi)外市場需求的改善，電氣設(shè)備需求預(yù)計逐步向好，成本端原材料價格下行有利于提振企業(yè)利潤，行業(yè)估值或得到修復(fù)。建議關(guān)注電氣設(shè)備板塊龍頭企業(yè)。本報告版權(quán)屬于中原證券股份有限公司強于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300漲幅10％以上；同步大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300漲幅－10％至10％之間；弱于大市：未來6個月內(nèi)行業(yè)指數(shù)相對滬深300跌幅10％以上。買入：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅15％以上；增持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅5％至15%;謹慎增持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅－10％至5%;減持：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300漲幅－15％至－10%;賣出：未來6個月內(nèi)公司相對滬深300跌幅15％以上。本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券分析師執(zhí)業(yè)資格，本人任職符合監(jiān)管機構(gòu)相關(guān)合規(guī)要求。本人基于認真審慎的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)嚴謹?shù)难芯糠椒ㄅc分析邏輯，獨立、客觀的制作本報告。本報告準確的反映了本人的研究觀點，本人對報告內(nèi)容和觀點負責(zé)，保證報告信息來源合法合規(guī)。中原證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告由中原證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本公司不會因任何機構(gòu)或個人接收到本報告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。本報告中的信息均來源于已公開的資料，本公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證，也不保證所含的信息不會發(fā)生任何變更。本報告中的推測、預(yù)測、評估、建議均為報告發(fā)布日的判斷，本報告中的證券或投資標(biāo)的價格、價值及投資帶來的收益可能會波動，過往的業(yè)績表現(xiàn)也不應(yīng)當(dāng)作為未來證券或投資標(biāo)的表現(xiàn)的依據(jù)和擔(dān)保。報告中的信息或