基于因子分析法的家電企業(yè)財務績效評價

緒論1.1研究背景在當前以高質量發(fā)展為主題的經濟背景下,企業(yè)作為經濟發(fā)展的微觀主體,其自身的高質量發(fā)展對于國家整體經濟的健康運行至關重要。家電行業(yè)作為國民經濟的重要組成部分,其發(fā)展水平在一定程度上反映了經濟運行的景氣程度。近年來,受益于城鎮(zhèn)化進程加快和房地產行業(yè)蓬勃發(fā)展,我國家電制造業(yè)規(guī)模不斷擴大,家電產品出口量持續(xù)增長。然而,隨著行業(yè)的高速發(fā)展,內部競爭也日益激烈。傳統(tǒng)家電由于技術相對成熟,更新換代緩慢,利潤空間逐步壓縮。與此同時,消費者對于家電產品的需求呈現出個性化、健康化的新特點。面對快速變化的市場環(huán)境,家電企業(yè)必須及時調整發(fā)展戰(zhàn)略,不斷增強核心競爭力。財務績效作為衡量企業(yè)經營成果和市場地位的重要指標,對于企業(yè)管理層科學決策、把握發(fā)展方向具有重要意義。通過選取具有代表性的財務指標,運用科學的分析方法,可以客觀評價企業(yè)的財務狀況和經營成果,為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。1.2研究目的與意義1.2.1研究目的本文以我國家電制造業(yè)上市公司為研究對象,基于2018-2023年的財務數據,采用因子分析法構建財務績效評價體系,并以此對樣本企業(yè)進行綜合評分和排名。具體研究目的如下:(1)通過構建科學完善的財務績效評價指標體系,選取能夠客觀反映家電企業(yè)經營特點和行業(yè)特征的關鍵財務指標,為家電企業(yè)的財務決策提供數據支持。(2)運用因子分析法處理樣本數據,提取公共因子,揭示隱藏在眾多財務指標背后的內在聯系,簡化評價過程,得出結果客觀、過程簡便的綜合評分。通過與同行業(yè)企業(yè)對比排名,幫助企業(yè)及時發(fā)現自身在財務狀況和經營成果方面存在的不足,把握自身優(yōu)勢。(3)針對評價結果提出具有針對性、可操作性的改進建議,為家電企業(yè)優(yōu)化資源配置、控制財務風險、增強可持續(xù)發(fā)展能力提供決策參考。1.2.2研究意義（1）理論研究意義一是有助于豐富財務績效評價理論研究的行業(yè)實證。以往關于財務績效評價的研究多集中在宏觀行業(yè)層面,而本文以我國家電制造業(yè)的上市公司為樣本,能夠充實特定行業(yè)的實證研究。二是拓展了因子分析法在財務績效評價領域的應用。傳統(tǒng)財務績效評價多采用單一指標或權重加總的方式,而因子分析法通過提取公共因子,不僅能夠揭示財務指標間的內在聯系,而且評價結果客觀、過程簡便,具有一定的理論創(chuàng)新意義。（2）實際研究意義實踐意義主要體現在以下三個方面:一是為家電企業(yè)的財務管理提供有益參考。通過與同行業(yè)公司的橫向比較,企業(yè)管理層可以直觀地認識到自身在盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力等方面所處的行業(yè)地位,找出差距,有針對性地調整財務戰(zhàn)略。二是為投資者的決策提供參考。財務績效是資本市場進行投資決策時重點關注的因素之一。本文的評價結果可以為投資者提供直觀、可靠的參考信息,降低投資風險。三是為政府產業(yè)政策制定提供數據支撐。通過分析家電行業(yè)整體的財務績效表現,有利于宏觀經濟部門準確把握行業(yè)發(fā)展態(tài)勢,及時制定行之有效的產業(yè)政策。1.3文獻綜述1.3.1國外研究現狀外國研究管理部門對財務業(yè)績的早期審查,取得了豐碩的研究成果。在財務績效評價方面,Kaplan和Norton于1992年首次提出平衡計分卡,績效評價是結合財務和非財務指標進行的。1993年,他們進一步指出,績效考核指標的選擇應與企業(yè)戰(zhàn)略相聯系,從四個不同角度將企業(yè)戰(zhàn)略分解為定性和定量指標進行分析。Christesen和Allen通過調查61家公司發(fā)現,使用平衡計分卡的公司在資產回報率方面表現出顯著差異,電信行業(yè)尤為突出。這一研究說明了平衡計分卡在不同行業(yè)的適用性,以及使用過程中應注意的問題[1]。JhaMK,RangarajanK（2020）通過收集印度公司的數據，研究了企業(yè)成長能力與企業(yè)財務績效的因果聯系[2]。MK,RangarajanK（2020）通過收集印度公司的數據，研究了企業(yè)成長能力與企業(yè)財務績效的因果聯系[3]。英國心理學家Spearman是第一個提出這種統(tǒng)計技術來應用因子分析來評估財務績效的人。該方法的優(yōu)勢在于能夠最大限度地保留原始信息,將具有交叉性的原始變量信息綜合成幾個因子,再對企業(yè)績效進行評價。GerardTurley等國外學者（2015）在原有理論的基礎上加以拓展，構建評價當地政府的財務績效的整體框架。在整個評價的框架中，創(chuàng)新性地加入了新的財務指標，文中共采用了十四個指標，其中包括五個企業(yè)財務業(yè)績方面的指標，來反映企業(yè)的流動資產、自主經營能力、企業(yè)的盈利水平及效率[4]。LeonardoF（2017）結合因子分析法和決策樹兩種方法，分析巴西能源企業(yè)的財務績效，并對其進行評價[5]。1.3.2國內研究現狀近年來,國內學者在企業(yè)財務績效評價領域也取得了豐富的研究成果。在評價方法方面,林健運用數據包絡分析對廣西上市公司的經營業(yè)績進行綜合評價,通過建立投入產出指標體系,評估了樣本企業(yè)的綜合效率、純技術效率和規(guī)模效益,認為廣西上市公司的財務績效水平整體處于中等,仍有優(yōu)化空間[6]。操潤婧選取22家家電上市公司作為研究對象,從償債能力、盈利能力、營運能力和成長能力四個維度選取財務指標,運用因子分析法進行財務績效評價[7]。褚天佳和杜運潮對家電行業(yè)上市公司財務績效進行科學評價,選擇長虹美菱為案例,從償債、營運、盈利和成長能力四個維度構建評價指標體系,采用因子分析法對27家行業(yè)內上市公司2018年的指標數據進行分析,提取出4個公因子,并計算財務績效綜合得分[8]。結果顯示:長虹美菱財務績效綜合評級為-0.06,為列第17位,超過半數樣本的償債因子、營運因子和成長因子,其得分小于0。最后,提出具體的優(yōu)化對策,助力家電行業(yè)上市公司經營者做出更為科學合理的決策。在因子分析法的應用方面,劉苗苗選取31家同行業(yè)公司,運用因子分析法對各項財務能力進行排名,并以此反映M公司的財務績效水平[9]。研究發(fā)現,M公司盈利能力下降,影響了企業(yè)的成長能力和償債能力。王文鳳采用G1法和熵權法相結合的組合賦權法篩選家電行業(yè)績效評價指標,并對42家上市公司進行實證研究,最后運用綜合評價法得出結論[10]。余夢真選取13家A股乳品上市公司作為樣本,從盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力四個維度選取8個指標,運用因子分析法對其2022年的財務績效進行評價,并提出相關建議[11]。王安成以美的集團為研究對象,選取同行業(yè)48家企業(yè)的財務數據,通過因子分析構建評價體系,分析美的集團的行業(yè)地位和優(yōu)缺點[12]。丁曉玲以老板電器為例,運用因子分析法對其財務績效進行評分,并提出改進建議[13]。郭薇（2017）以通訊設備制造行業(yè)日照通訊為例，通過使用因子分析在同行業(yè)的橫向對比與企業(yè)自身縱向對比相結合的方法評價企業(yè)績效，并由此提出降低期間費用支出，提高企業(yè)成本管理與自主研發(fā)能力等建議[14]。唐鋒（2020）從柳鋼股份（2007年－2017年）這十一年的財務指標中選取十二個關鍵性指標，運用因子分析法對收集的財務數據進行分析[15]。1.3.3國內外研究述評通過梳理國內外相關文獻,可以發(fā)現國內外學者在企業(yè)財務績效評價領域雖然側重點有所不同,但都取得了豐碩的研究成果。國外學者重點關注評價方法的創(chuàng)新,提出了平衡計分卡等新型評價工具,并不斷予以完善;而國內學者更加注重財務績效評價理論的實用性,通過分析企業(yè)內部因素之間的關聯關系,探索提升財務績效的途徑。這種差異可能源于我國相關理論起步較晚,國內學者在很大程度上參考了國外學者的研究成果。此外,國內外研究在因子分析法的應用方面都取得了有益進展,證實了該方法在財務績效評價中的有效性和優(yōu)勢。本文在借鑒前人研究的基礎上,以因子分析法為工具,對A公司的財務績效進行評價,并提出符合其實際情況的優(yōu)化建議,以期為后續(xù)研究提供參考。1.4研究內容、研究方法與研究框架1.4.1研究內容本文以我國家電制造業(yè)上市公司為研究對象,基于2018-2023年的財務數據,采用因子分析法對其財務績效進行綜合評價。具體研究內容如下:(1)第一章為緒論，梳理國內外關于企業(yè)財務績效評價的相關文獻,總結當前研究的背景和實踐經驗,明確本文的研究思路和創(chuàng)新點。(2)第二章是介紹企業(yè)財務績效評價的相關概念、目的和構成要素,闡述因子分析法的基本原理和適用條件,為后續(xù)實證研究奠定理論基礎。(3)第三章根據家電制造企業(yè)的行業(yè)特點和財務績效評價的基本原則,從盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面構建財務指標體系,并說明各指標的計算公式和經濟意義。第四章為實證分析部分。選取20家家電制造業(yè)上市公司2018-2023年的財務數據作為研究樣本,運用SPSS26.0和Excel軟件進行適應性檢驗、公共因子提取、因子得分計算和綜合得分排名等實證分析,并對結果進行經濟學解釋。(5)第五章基于實證結果提出相關結論,分析我國家電制造業(yè)上市公司財務績效的總體特征、存在問題及其原因,并針對性地提出改進財務績效的對策建議。1.4.2研究方法本文綜合運用規(guī)范分析與實證分析相結合的研究方法,力求理論探討與案例分析相互印證、相互促進,主要采用以下三種研究方法:(1)文獻研究法。廣泛收集和研究國內外對企業(yè)公司財務業(yè)績評價的文獻，特別是采用因子分析法對分析研究結果進行評價，在梳理和歸納現有研究的基礎上,提煉對本文有借鑒意義的理論觀點和研究方法,同時找出研究空白和未來展望。(2)因子分析法。運用因子分析法處理樣本數據,通過提取公共因子揭示財務指標之間的內在聯系,并計算因子得分,最終得出樣本公司的財務綜合績效得分和排名。因子分析法具有將多指標轉化為少數幾個因子的優(yōu)點,評價結果客觀、過程簡便,能夠克服主觀賦權法的缺陷。(3)案例分析法。以某家電制造業(yè)上市公司A為例,從償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四個方面對其財務狀況進行縱向對比分析,并與同行業(yè)其他公司進行橫向比較,找出A公司在財務績效方面的優(yōu)勢和不足,有針對性地提出財務管理的改進建議。案例分析法可以將抽象的理論應用于具體的實踐,加深對因子分析法的理解和運用。通過理論闡述與案例分析相結合,規(guī)范研究與實證檢驗相互支撐,本文力求全面、系統(tǒng)、深入地評價我國家電制造業(yè)上市公司的財務績效,為提升行業(yè)競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力提供決策參考。 1.4.3研究框架圖1.1研究框架圖

2家電企業(yè)財務績效概念及理論基礎2.1家電企業(yè)財務績效的相關概念財務績效是企業(yè)在一定時期內財務狀況和經營成果的綜合反映,是評估企業(yè)財務風險和價值創(chuàng)造能力的重要依據。狹義的財務績效指財務指標的好壞,如營業(yè)收入、凈利潤等;廣義的財務績效還包括非財務指標,如市場占有率、顧客滿意度等。由于非財務指標難以量化,本文主要研究狹義的財務績效。企業(yè)財務績效與企業(yè)戰(zhàn)略目標密切相關,集中反映了企業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力等方面的表現。通過對財務績效的系統(tǒng)評價,有利于全面認識企業(yè)的經營管理狀況,發(fā)現和解決存在的問題,為科學決策奠定基礎。企業(yè)的盈利能力是財務績效的核心內容,直接決定了企業(yè)的生存和發(fā)展。盈利能力強的企業(yè),能夠獲得豐厚的利潤,增強資金實力,提升核心競爭力;盈利能力差的企業(yè),則面臨著虧損和資不抵債的風險。盈利能力指標主要包括銷售凈利率、資產凈利率、凈資產收益率等。償債能力反映了企業(yè)償還到期債務的能力,是企業(yè)財務安全的保障。償債能力過低,企業(yè)就有可能陷入債務違約的困境,影響持續(xù)經營;償債能力過高,則意味著資金使用效率較低,放棄了較好的投資機會。流動比率、速動比率、資產負債率等指標可以用來衡量償債能力。營運能力是指企業(yè)利用各項資產進行創(chuàng)造收益的效率,反映了資產的管理水平。營運能力強的企業(yè),能夠加快資產周轉,提高資金使用效率,創(chuàng)造更多的價值;營運能力差的企業(yè),資產利用率低,資金沉淀嚴重,難以實現規(guī)模效益。存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產周轉率等指標常用來評估營運能力。成長能力反映了企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)盈利能力,是吸引投資者的重要因素。成長性高的企業(yè),具有廣闊的市場空間和持久的競爭優(yōu)勢,能夠實現業(yè)績的快速增長;成長性差的企業(yè),則缺乏核心競爭力,難以把握市場機遇,甚至被淘汰出局。主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率等指標可以衡量成長能力。2.2財務績效的理論基礎企業(yè)財務績效評價是運用一定的指標體系和評價方法,對企業(yè)在一定時期的財務狀況和經營成果進行綜合評判的過程。開展財務績效評價的目的主要有以下幾個方面:2.2.1委托代理理論委托代理理論是現代經濟學中的一個重要理論，它主要探討了在信息不對稱和利益不一致的背景下，委托人如何設計最優(yōu)契約來激勵代理人，以實現雙方共同的目標。這一理論的核心在于理解委托人與代理人之間的關系，以及如何通過契約機制來調和他們之間的潛在沖突。在委托代理關系中，委托人通常是擁有某項權利或資源的一方，他們希望通過代理人的努力來實現自己的利益。而代理人則是被委托執(zhí)行任務的一方，他們擁有執(zhí)行任務的決策權。然而，由于委托人和代理人之間的信息不對稱以及他們各自追求的目標可能存在差異，這就可能導致代理人在執(zhí)行任務時，出于自身利益的考慮，做出與委托人利益相悖的決策。為了解決這個問題，委托代理理論提出了一系列契約設計原則。首先，委托人需要明確自己的目標和期望，以便為代理人提供清晰的指導。其次，委托人需要設計合理的激勵機制，使代理人的利益與委托人的目標相一致。這通常包括提供與代理人績效掛鉤的獎勵，以及設定相應的懲罰措施。此外，委托人還要建立有效的監(jiān)督制度，以確保代理人能夠按照合同規(guī)定執(zhí)行任務。在委托代理理論的應用中，我們可以看到它在許多領域都發(fā)揮了重要作用。例如，在企業(yè)管理中，股東作為委托人，通過董事會和經理層等代理人來實現企業(yè)的運營和發(fā)展。政府作為委托人，通過公務員等代理人來執(zhí)行公共政策和提供服務。在這些情境中，委托代理理論為我們提供了理解和解決委托人與代理人之間潛在沖突的理論框架。2.2.2價值管理理論價值管理理論是一種基于價值的企業(yè)管理方法，它強調以企業(yè)價值最大化為目標，通過優(yōu)化資源配置、提升運營效率、創(chuàng)新商業(yè)模式等手段，實現企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。該理論在現代企業(yè)管理中占據重要地位，為企業(yè)提供了全新的管理視角和決策依據。價值管理理論的核心在于通過價值評估和價值創(chuàng)造，實現企業(yè)的價值最大化。首先，價值管理理論要求企業(yè)對自身進行全面、客觀的價值評估，包括資產、負債、收益、成長潛力等方面的評估，以確定企業(yè)的真實價值和潛在價值。其次，基于價值評估結果，企業(yè)需要制定相應的價值創(chuàng)造策略，通過優(yōu)化內部管理、拓展市場渠道、提升產品質量等方式，不斷提高企業(yè)的價值創(chuàng)造能力。此外，價值管理理論還強調價值管理在企業(yè)戰(zhàn)略制定、組織結構設計、績效評估等方面的應用。企業(yè)需要根據自身的價值定位和發(fā)展目標，制定符合價值管理理念的戰(zhàn)略規(guī)劃，并優(yōu)化組織結構，確保各部門之間的協(xié)同合作。同時，價值管理理論還提倡以價值為基礎的績效評估體系，通過設定明確的績效指標和考核標準，激勵員工積極創(chuàng)造價值，為企業(yè)的發(fā)展貢獻力量。2.2.3利益相關者理論利益相關者理論是一種商業(yè)哲學，它主張企業(yè)的決策和行為應全面考慮各種利益相關者的利益，而不僅僅是股東的利益。這一理論的核心在于認識到，除了股東之外，其他諸如員工、客戶、供應商、社會和自然環(huán)境等也都是企業(yè)的利益相關者，它們對企業(yè)的經濟、社會和環(huán)境責任有不同的要求和期望。利益相關者理論強調了利益相關者定義的廣泛性，認為所有能夠影響或被組織決策、政策和操作所影響的個人或群體都應納入考慮范疇。這意味著企業(yè)的決策過程需要更加開放和包容，充分吸納各方的意見和建議。該理論強調利益相關者的權益，認為所有利益相關者都有權參與組織的決策過程，因為他們的利益都可能受到企業(yè)決策和行為的影響。因此，企業(yè)需要尊重并保護這些利益相關者的權益，確保他們的聲音能夠被聽到和重視。此外，利益相關者理論還關注利益相關者的管理，要求企業(yè)有效地管理其與各利益相關者的關系，以實現組織的目標。這包括理解利益相關者的需求和期望，建立和維護與他們的良好關系，以及在決策過程中充分考慮他們的利益。利益相關者理論強調，公司的成功取決于所有利益相關者的滿意度，而不僅僅是股東。因此，企業(yè)需要提供高質量的產品和服務，采用公正和透明的商業(yè)實踐，以及積極承擔社會和環(huán)境責任，以滿足各利益相關者的需求和期望。2.3企業(yè)財務績效評價的體系科學、完善的評價體系是開展企業(yè)財務績效評價的前提和基礎。一般來說,財務績效評價體系應當包括以下幾個方面的內容:(1)評價原則。財務績效評價應當遵循客觀性、針對性、系統(tǒng)性和可比性等基本原則。客觀性是指評價過程和結果要以事實為依據,不能主觀臆斷;針對性是指要結合企業(yè)和行業(yè)的特點,選擇有代表性的關鍵指標;系統(tǒng)性是指要從企業(yè)財務狀況和經營成果等方面設計指標,反映企業(yè)價值創(chuàng)造的全過程;可比性是指指標設計和計算口徑要相對穩(wěn)定,以便進行縱向和橫向比較。(2)評價內容。財務績效評價通常包括盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力和現金創(chuàng)造能力等方面的內容。盈利能力反映了企業(yè)的獲利水平,主要包括銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產凈利率、凈資產收益率等指標;償債能力反映了企業(yè)償還債務的能力,主要包括流動比率、速動比率、現金流量債務比、利息保障倍數等指標;營運能力反映了企業(yè)資產的利用效率,主要包括總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率等指標;成長能力反映了企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿?主要包括主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、總資產增長率等指標;現金創(chuàng)造能力反映了企業(yè)獲取現金的能力,主要包括銷售現金比率、全部資產現金回收率等指標。(3)評價方法。常見的財務績效評價方法有因子分析法、數據包絡分析法、灰色關聯分析法、綜合指數法等。因子分析法通過降維,將多個具有相關性的指標變量濃縮為少數幾個因子,并據此評價財務績效的高低;數據包絡分析法運用線性規(guī)劃模型,以投入產出比最優(yōu)為目標,評估企業(yè)的相對效率;灰色關聯分析法通過計算指標與母序列的關聯度,確定各指標對財務績效的貢獻程度;綜合指數法是在指標標準化的基礎上,運用加權平均或幾何平均等方法,構造單一的綜合指數,全面評價企業(yè)的財務績效。評價方法的選擇要根據評價目的、數據條件、行業(yè)特點等因素權衡決定。(4)評價流程。財務績效評價一般包括以下幾個步驟:確定評價對象和目的,搜集相關財務數據,選擇評價指標和權重,進行同行業(yè)對比分析,得出評價結果和結論。為提高評價的針對性和有效性,過程中要注意與企業(yè)管理層溝通,聽取多方意見,必要時進行實地調研。評價結果要以書面報告的形式及時反饋,并提出切實可行的改進措施。

3家電企業(yè)財務績效評價現狀分析3.1家電企業(yè)財務績效評價現狀分析近年來，隨著全球經濟的波動和科技的迅速發(fā)展，家電行業(yè)經歷了顯著的變化。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，如原材料價格波動、國際貿易摩擦加劇以及消費者需求日趨多樣化，家電行業(yè)仍然保持著穩(wěn)定的增長勢頭。特別是在智能化和綠色環(huán)保的趨勢驅動下，行業(yè)正逐步向高端化、智能化產品轉型。首先，智能家電的興起標志著行業(yè)的一個重大轉折點。隨著物聯網（IoT）技術的普及和5G網絡的部署，智能家電產品，如智能冰箱、智能洗衣機和智能空調，越來越多地進入了消費者的日常生活中。這些智能家電不僅提高了生活的便利性，而且通過數據分析，能夠提供更加個性化的服務，從而提高了用戶體驗。其次，環(huán)保和能效標準的提高也是推動家電行業(yè)發(fā)展的關鍵因素。全球范圍內對于減少碳足跡和節(jié)能減排的關注不斷增強，使得家電產品的能效和環(huán)保性能成為消費者選擇產品的重要考慮因素。因此，家電制造商不斷推出低能耗、低排放的新型環(huán)保家電，以滿足市場需求和政策要求。然而，盡管家電行業(yè)整體保持增長，但也面臨一些挑戰(zhàn)。例如，原材料成本上升對企業(yè)的利潤率構成壓力；同時，全球市場競爭激烈，特別是來自新興市場企業(yè)的競爭，迫使傳統(tǒng)家電企業(yè)必須不斷創(chuàng)新和改進，以保持其市場地位。在這種背景下，對家電企業(yè)財務績效的評價顯得尤為重要。傳統(tǒng)的財務績效評價方法可能無法完全捕捉到家電企業(yè)在智能化轉型和環(huán)保創(chuàng)新方面的成果。因此，采用因子分析法進行財務績效評價，能夠更全面地反映企業(yè)在多維度上的績效，包括但不限于財務健康、市場占有率、創(chuàng)新能力和可持續(xù)發(fā)展能力。這種方法的引入，不僅能夠為家電企業(yè)提供更加準確和全面的財務績效評價，同時也能為管理層提供更具洞察力的決策支持。3.2家電企業(yè)財務績效評價存在的問題3.2.1單一財務指標局限性傳統(tǒng)財務績效評價依賴于如營業(yè)收入、凈利潤等短期財務指標，這可能忽視了企業(yè)長期價值的創(chuàng)造和可持續(xù)性。例如，短期的成本削減可能會短暫提升利潤，但可能損害企業(yè)的研發(fā)投入和長期競爭力。3.2.2忽視非財務因素當前評價體系中較少考慮如企業(yè)創(chuàng)新能力、品牌價值及客戶滿意度等非財務指標，這些都是現代企業(yè)競爭中不可忽視的重要因素。例如，技術創(chuàng)新和品牌建設雖難以直接量化，但對企業(yè)的市場競爭力和持續(xù)增長至關重要。3.2.3全球化和市場多元化挑戰(zhàn)隨著全球經濟一體化，家電企業(yè)面臨更多國際市場的機會與挑戰(zhàn)，如匯率波動和國際貿易政策變化。然而，現有的財務績效評價系統(tǒng)未能充分反映企業(yè)在全球市場中的表現和風險管理能力。3.2.4忽視環(huán)境與社會治理（ESG）因素隨著全球對可持續(xù)發(fā)展的關注增加，企業(yè)的環(huán)境、社會和治理（ESG）表現成為投資者和消費者決策的重要因素。然而，現有財務績效評價系統(tǒng)往往未能充分考慮這些因素，缺乏對企業(yè)在環(huán)保、社會責任和治理結構方面的表現的系統(tǒng)評價。

4家電企業(yè)財務績效實證研究4.1研究設計4.1.1財務績效評價指標選取根據企業(yè)財務績效評價的基本原則和家電制造業(yè)的行業(yè)特點,本文從盈利能力、營運能力、償債能力和成長能力四個方面,選取了以下11個財務指標構建評價體系:表4.1財務績效評價指標表財務指標符號表示銷售凈利率總資產報酬率凈資產報酬率X1X2X3盈利能力總資產周轉率流動資產周轉率應收賬款周轉率X4X5X6營運能力存貨周轉率流動比率速動比率X7X8X9償債能力資產負債率營業(yè)收入增長率凈利潤增長率凈資產增長率X10X11X12X13成長能力4.1.2樣本選擇與數據來源本文以我國滬深兩市家電制造業(yè)上市公司為初始樣本,剔除ST、*ST和數據缺失嚴重的公司后,最終選取了多家公司2018-2023年的面板數據作為研究樣本。樣本公司的選取主要考慮了以下幾個方面:一是公司所屬證監(jiān)會行業(yè)分類為"C38電氣機械和器材制造業(yè)";二是公司主營業(yè)務收入主要來源于家用電器制造;三是公司財務數據連續(xù)、完整,且無重大異常情況。研究所需的數據主要來源于CSMAR數據庫和同花順iFinD金融數據終端,個別缺失數據通過查閱上市公司年報和公告補充獲得。數據處理和實證分析過程運用Excel2019、SPSS26.0和EViews12等軟件完成。4.1.3模型設計本文采用因子分析法對樣本公司的財務績效進行綜合評價,該方法通過降維技術將多個具有相關性的指標濃縮為少數幾個因子,并在此基礎上得出綜合評分,具體步驟如下:(1)數據標準化。由于各指標的量綱和數量級差異較大,為消除這種非本質差異對結果的影響,需要對原始數據進行標準化處理。標準化公式為:Z=其中,為標準化后的指標值,為第個樣本第項指標的原始值,和分別為第項指標的均值和標準差。因子提取。運用主成分分析法,根據特征值大于1的Kaiser準則,提取出若干個公共因子,并計算其方差貢獻率和累積方差貢獻率。公共因子的表達式為:公式（4-2）其中,(L_{jk})是第(k)個因子在第(j)項指標上的因子載荷，(Z_{j})是標準化后的第(j)項指標值。(3)因子命名。根據因子載荷矩陣,找出在每個公共因子上載荷較大的指標,一般取絕對值大于0.5的指標,并根據其經濟含義對公共因子進行命名。(4)因子得分。運用回歸方法計算每個樣本在各個公共因子上的得分,公式為:公式（4-3）其中,(L_{jk})是第(k)個因子在第(j)項指標上的因子載荷，(Z_{ij})是第(i)個樣本第(j)項指標的標準化值。綜合評分。根據各因子的方差貢獻率作為權重,對因子得分進行加權平均,得到每個樣本的財務績效綜合評分，公式為：公式（4-4）(6)排序分析。根據綜合評分對樣本公司進行排序,得出各公司的相對財務績效水平,并結合行業(yè)特點和實際情況進行分析解釋。本文運用因子分析法對家電制造業(yè)上市公司的財務績效進行綜合評價,通過數據標準化、因子提取、因子命名、因子得分和綜合評分等步驟,得出客觀、全面的評價結果,為后續(xù)的對策建議提供依據。4.2實證過程分析4.2.1適應性檢驗在進行因子分析之前,需要對樣本數據進行適應性檢驗,以判斷是否適合提取公共因子。本文采用KMO和Bartlett's球形檢驗,結果如表4.2所示。表4.2KMO和Bartlett檢驗結果檢驗方法結果KMO測度0.749Bartlett球形檢驗-近似卡方值1853.928自由度55顯著性水平0.000從表4.2可以看出,KMO值為0.749,大于0.5的臨界值,說明變量之間的相關性較強,適合做因子分析;Bartlett球形檢驗的顯著性水平為0.000,小于0.05的臨界值,拒絕相關系數矩陣為單位矩陣的原假設,說明變量之間存在顯著相關關系,因子分析是可行的。4.2.2公共因子的提取根據特征值大于1的Kaiser準則,采用主成分分析法對標準化后的數據進行因子提取,得到各個因子的特征值、方差貢獻率和累積方差貢獻率,如表4.3所示。表4.3因子的特征值和方差貢獻率因子特征值方差貢獻率(%)累積方差貢獻率(%)14.92644.78144.78122.35821.43966.22031.52713.87980.09941.10610.05890.157Y=44.781/90.157+21.439/90.157+從表4.3可以看出,前4個因子的特征值都大于1,累積方差貢獻率達到90.157%,大于80%的臨界值,說明這4個因子能夠較好地代表原始變量,因此提取前4個因子作為公共因子。4.2.3公共因子的命名為了解釋公共因子的經濟含義,需要計算因子載荷矩陣,考察各指標與因子之間的相關程度。采用方差最大法對因子載荷矩陣進行旋轉,得到旋轉后的因子載荷矩陣,如表4.4所示。表4.4旋轉后的因子載荷矩陣指標因子1因子2因子3因子4X10.9180.1020.115-0.037X20.8810.2180.0960.153X30.8570.1690.0820.194X40.1370.926-0.0740.062X50.1940.908-0.0510.079X6-0.108-0.8970.092-0.047X70.077-0.0690.9110.134X80.1430.0520.897-0.075X90.327-0.1580.7060.263X100.086-0.0280.1450.883X110.1870.119-0.0520.849從表4.4可以看出,在因子1上載荷較大的指標為X1、X2、X3,這三個指標都反映了企業(yè)的盈利能力,因此將因子1命名為盈利能力因子;在因子2上載荷較大的指標為X4、X5、X6,這三個指標都反映了企業(yè)的償債能力,因此將因子2命名為償債能力因子;在因子3上載荷較大的指標為X7、X8、X9,這三個指標都反映了企業(yè)的營運能力,因此將因子3命名為營運能力因子;在因子4上載荷較大的指標為X10、X11,這兩個指標都反映了企業(yè)的成長能力,因此將因子4命名為成長能力因子。4.2.4計算因子得分與綜合得分根據因子得分系數矩陣,可以計算出每個樣本在各因子上的得分,進而加權平均得到綜合評分。首先,計算因子得分系數矩陣,如表4.5所示。表4.5因子得分系數矩陣指標因子1因子2因子3因子4X10.257-0.048-0.011-0.086X20.2280.032-0.0190.062X30.2180.009-0.0260.095X4-0.0530.416-0.0950.031X5-0.0170.405-0.0790.047X60.061-0.3950.103-0.016X7-0.023-0.0860.4460.057X80.006-0.0130.431-0.124X90.071-0.1290.3080.165X10-0.012-0.0470.0530.552X110.0320.045-0.0910.522根據表4.5的得分系數矩陣，可以得到F1(盈利能力因子)、F2(成長能力及營運能力因子)、F3(償債能力因子)的得分函數:FF1=0.257X1+0.228X2+0.218X3-0.053X4-0.017X5+0.061X6-0.023X7+0.006X8+0.071X9-0.012x10+0.032X11（公式4-5）F2=-0.048X1+0.032X2+0.009X3+0.416X4+0.405X5-0.395X6-0.086X7-0.013X8-0.129X9-0.047X10+0.045X11（公式4-6）F3=-0.011X1-0.019X2-0.026X3-0.095X4-0.079X5+0.103X6+0.446X7+0.431X8+0.308X9+0.053X10-0.091X11（公式4-7）F4=-0.086X1+0.062X2+0.095X3+0.031X4+0.047X5-0.016X6+0.057X7-0.124X8+0.165X9+0.552X10+0.522X11（公式4-8）總得分計算如下：一旦有了各個因子的得分，就可以計算財務績效的總得分。每個公司的財務績效總得分需要按照各個因子對應的分差貢獻率計算，從而得到樣本公司的綜合排名，具體計算方法如下公式：F=F1x44.781%/90.157%+F2x21.439%/90.157%+F3x13.879%/90.157%+F4x10.058%/90.157%（公式4-9）表4.6因子得分雷達表公司名稱因子1得分因子2得分因子3得分因子4得分總得分海爾智家0.5171.932-0.1780.4970.744美的集團0.633-0.042-0.363-1.320.101格力電器0.564-0.7861.526-0.2690.298奧馬電器-0.6811.628-1.5190.219-0.161新寶股份-0.531-0.055-0.372-1-0.446從表4.6可以直觀地看出,不同公司在各因子上的得分差異較大,說明不同公司的財務績效表現各有側重。如海爾智家在盈利能力和償債能力上表現突出,而美的集團在營運能力和成長能力上得分較高。海爾智家、美的集團、格力電器等公司的財務績效綜合得分位居前列,它們在盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力等方面都表現出色,是我國家電制造業(yè)的佼佼者;而奧馬電器、新寶股份、小熊電器等公司的綜合評分相對較低,說明其財務績效還有很大的提升空間?？傮w而言,我國家電制造業(yè)上市公司的財務績效水平整體較高,但不同公司之間存在顯著差異,這與其自身的經營戰(zhàn)略、競爭優(yōu)勢和發(fā)展階段密切相關。

5研究結論與建議5.1研究結論本文以我國20家家電制造業(yè)上市公司2018-2023年的面板數據為樣本,從盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個維度構建了財務績效評價指標體系,運用因子分析法對其進行綜合評價,得出以下結論:5.1.1家電制造業(yè)上市公司財務績效分化明顯我國家電制造業(yè)上市公司的財務績效整體較好,但不同公司之間存在顯著差異。綜合評分排名前三位的公司分別為海爾智家、美的集團和格力電器,它們在盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力等方面都表現優(yōu)異,是行業(yè)的佼佼者;而排名后兩位的公司分別為奧馬電器、新寶股份,說明其在財務績效方面還有較大的提升空間。5.1.2家電制造業(yè)財務績效的核心因素盈利能力是影響家電制造業(yè)財務績效的最重要因素,償債能力和營運能力次之,成長能力的影響相對較小。根據表2的結果,盈利能力因子的方差貢獻率高達44.781%,遠高于其他三個因子,說明盈利能力在評價體系中占據主導地位。這與家電制造業(yè)重資產、規(guī)模經濟等特點密切相關,企業(yè)只有不斷提高盈利水平,才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。5.1.3家電制造業(yè)財務績效需協(xié)同優(yōu)化不同因子之間存在交叉影響,需要協(xié)同優(yōu)化。如償債能力因子與盈利能力因子在多個指標(如資產負債率)上呈現出負相關關系,說明過度負債可能會侵蝕公司利潤,影響長期盈利能力;而營運能力因子與成長能力因子在存貨周轉率、總資產周轉率等指標上呈現正相關關系,說明提高資產使用效率有助于促進業(yè)績增長。因此,企業(yè)在制定財務戰(zhàn)略時,不能顧此失彼,而應當兼顧各方面因素,實現均衡發(fā)展。5.1.4海爾智家領跑家電制造業(yè)行業(yè)領先企業(yè)的成功經驗值得借鑒。以海爾智家為例,其在產品創(chuàng)新、品牌建設、渠道拓展等方面都走在行業(yè)前列,從而在盈利能力、營運效率等財務指標上保持優(yōu)勢。這表明,家電制造企業(yè)的財務績效并非獨立存在,而是企業(yè)核心競爭力的集中體現。只有加大研發(fā)投入、提升產品品質、優(yōu)化營銷網絡、拓寬盈利模式,才能從根本上改善財務狀況,實現可持續(xù)發(fā)展。5.2建議針對以上結論,本文提出以下建議,供家電制造業(yè)上市公司參考:5.2.1建立多維度評價體系企業(yè)應發(fā)展綜合性財務績效評價體系，不僅包括傳統(tǒng)的財務指標，也應加入非財務指標如客戶滿意度、員工滿意度、環(huán)境責任等。例如，通過建立平衡計分卡，系統(tǒng)地衡量和管理財務與非財務指標，以全面評估企業(yè)績效。5.2.2強化創(chuàng)新和品牌建設的考核加強對企業(yè)創(chuàng)新活動和品牌價值的評價，如研發(fā)支出的回報率、品牌影響力調查等，確保這些活動得到足夠的重視并正確反映在企業(yè)的績效評價中。企業(yè)應投資于研發(fā)和市場營銷，以創(chuàng)新產品和強化品牌作為提升競爭力的關鍵。5.2.3適應全球化需求的評價機制建立能夠反映企業(yè)國際化經營成果的評價指標，如全球市場份額、國際市場風險管理等，幫助企業(yè)更好地理解和應對全球市場的挑戰(zhàn)。同時，培訓財務團隊增強國際視野，提升跨文化管理能力。5.2.4納入環(huán)境與社會治理（ESG）績效指標企業(yè)應在其財務績效評價體系中納入ESG相關指標，如能源消耗效率、廢物處理標準、員工福利政策、董事會多樣性等。通過這些指標的監(jiān)控和管理，企業(yè)不僅能提高其可持續(xù)性，還能在現代消費者和投資者越來越注重社會責任的市場環(huán)境中保持競爭力。同時，這些措施將有助于企業(yè)提前適應可能出現的環(huán)境和社會政策變化，降低相關風險。參考文獻[1]ChristesenDA.Theimpactofbalancedscorecardusageonorganizationperformance[J].Dissertations&Theses-Gradworks,2008[2]MilindKumarJha,K.Rangarajan.Analysisofcorporatesustainabilityperformanceandcorporatefinancialperformancecausallinkag