財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題及答案

《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題

一、名詞解釋

1.復(fù)利現(xiàn)值

2.（債券）折價(jià)發(fā)行

3.普通年金

4.資本結(jié)構(gòu)理論

5.經(jīng)營(yíng)杠桿

6.貨幣時(shí)間價(jià)值

7.年金

8.資本成本

9.資本結(jié)構(gòu)

10.財(cái)務(wù)杠桿

二、單項(xiàng)選擇題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。

1、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中有關(guān)（）的管理工作。

A銷(xiāo)售管理B會(huì)計(jì)處理C資金D成本和稅務(wù)處理

2、下列指標(biāo)中最適合反映公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是（）。

A每股收益B凈利潤(rùn)C(jī)每股市價(jià)D銷(xiāo)售收入

3、年利率為8%每季度復(fù)利一次，其實(shí)際利率為（）。

A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%

4、某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為10%時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15%時(shí)，凈現(xiàn)值為

-480元，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為（）0

A13.15%B12.75%C12.55%D12.25%

5、如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因

素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）

A經(jīng)營(yíng)杠桿B財(cái)務(wù)杠桿C總杠桿D風(fēng)險(xiǎn)杠桿

6、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為：（）

A籌資風(fēng)險(xiǎn)小B限制條款少C籌資額度大D資本成本低

7、企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽定（）

A浮動(dòng)利率合同B固定利率合同

C抵押貸款D無(wú)抵押貸款

8、企業(yè)向銀行取得1年期貸款4000萬(wàn)元，按6%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款

本息分12月等額償還，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率大約為（）

A6%B10%C12%D18%

9、關(guān)于股票股利說(shuō)法正確的有（）

A股票股利會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富的增加

B股票股利會(huì)引起所有者權(quán)利各項(xiàng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

C股票股利會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出

D股票股利會(huì)引起負(fù)債增加

10、相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策

C固定股利支付率政策D低正常股利加額外股利政策

11、某股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為40元,每股股利為2元，預(yù)期股利增長(zhǎng)率為5%,則其

市場(chǎng)決定的普通股資本成本為（）

A5%B5.5%C10%D10.25%

12、某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款500萬(wàn)元，銀行要求保留10%的補(bǔ)償性余額,

該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（）

A4.95%B5%C5.5%D9.5%

13、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)

1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）

A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍

14、假設(shè)某企業(yè)每月需要甲材料1000公斤，每公斤月儲(chǔ)存成本為5元，一次訂

貨成本為100元，則相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（）天。

A5B6C7D8

15、預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為10%,公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%,則銷(xiāo)售額的名義增長(zhǎng)

率為（）o

A21%B11%CIO%D15.5%

16、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中有關(guān)（）的管理工作。

A銷(xiāo)售管理B會(huì)計(jì)處理

C資金D成本和稅務(wù)處理

17、現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)是（)o

A企業(yè)價(jià)值最大化B利潤(rùn)最大化

C每股收益最大化D銷(xiāo)售收入最大化

18、普通年金（）?

A又稱(chēng)即付年金B(yǎng)指各期期末收付的年金

C指各期期初收付的年金D又稱(chēng)預(yù)付年金

19、年利率為8%,每季度復(fù)利一次，其實(shí)際利率為（）。

A8.24%B8.26%C8.28%D8.3%

20、現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目甲和乙，已知甲、乙兩方案的期望報(bào)酬分別為20樂(lè)28%,

標(biāo)準(zhǔn)差分別為40樂(lè)55%,那么（）□

A甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

B甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

C甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

D不能確定

21、當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）o

A高于10%B低于10%

C等于10%D無(wú)法確定

22、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為：（）

A籌資風(fēng)險(xiǎn)小B限制條款少

C籌資額度大D資本成本低

23、企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽定（）

A浮動(dòng)利率合同B固定利率合同

C抵押貸款D無(wú)抵押貸款

24、某企業(yè)擬定發(fā)行五年期債券，票面標(biāo)明的利率為6肌發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為7%,

則其發(fā)行價(jià)格（）票面價(jià)格。

A高于B等于C低于D無(wú)法確定

25、如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因

素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于（）

A經(jīng)營(yíng)杠桿B財(cái)務(wù)杠桿C總杠桿D風(fēng)險(xiǎn)杠桿

26、關(guān)于股票股利說(shuō)法正確的有（）

A股票股利會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富的增加

B股票股利會(huì)引起所有者權(quán)利各項(xiàng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

C股票股利會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出

D股票股利會(huì)引起負(fù)債增加

27、相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策

C固定股利支付率政策D低正常股利加額外股利政策

28、假設(shè)某企業(yè)每月需要甲材料1000公斤，每公斤月儲(chǔ)存成本為5元，一次訂

貨成本為100元，則相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（）天。

A5B6C7D8

29、當(dāng)營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是1.5時(shí)，則聯(lián)合杠桿系數(shù)應(yīng)為（）。

A3B2.25C1.5D1

30、下列籌資方式中，資本成本最高的是（）。

A發(fā)行普通股

B發(fā)行債券

C發(fā)行優(yōu)先股

D長(zhǎng)期借款

31、財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)（）的管理工作。

A銷(xiāo)售管理B會(huì)計(jì)核算

C資金及其流轉(zhuǎn)D成本控制

32、已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4臨市場(chǎng)組合平均收益率為10%,某股票貝塔系數(shù)

為2,則投資者投資于該股票的期望報(bào)酬為（）o

A10%B8%C24%D16%

33、當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）。

A高于10%B低于10%C等于10%D無(wú)法確定

34、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)

1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）

A1.2倍B1.5倍C0.3倍D2.7倍

35、相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為：（）

A籌資風(fēng)險(xiǎn)小B限制條款少

C籌資額度大D資本成本低

36、企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降，企業(yè)應(yīng)與銀行簽定（）

A浮動(dòng)利率合同B固定利率合同

C抵押貸款D無(wú)抵押貸款

37、相對(duì)于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)的

股利政策是（）

A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加額外

股利政策

38、假設(shè)某企業(yè)每月需要甲材料1000公斤，每公斤月儲(chǔ)存成本為5元，一次訂

貨成本為100元，則相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（）天。

A5B6C7D8

39、某公司本年銷(xiāo)售收入為2000萬(wàn)元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4,假設(shè)沒(méi)有應(yīng)收票據(jù),

期初應(yīng)收賬款為350萬(wàn)元，則期末應(yīng)收賬款為（）萬(wàn)元。

A500B600C650D400

40、ABC公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元的債券（5年期、每年支付一次利

息），該債券按年計(jì)算的到期收益率為（）o

A4%B7.84%C8%D8.16%

三、多項(xiàng)選擇題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。

1、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有（）。

A投資決策B財(cái)務(wù)計(jì)劃C股利分配D財(cái)務(wù)控制

2、財(cái)務(wù)管理的職能有（）。

A財(cái)務(wù)決策B融資決策C財(cái)務(wù)控制D資金管理

3、影響實(shí)際年利率的因素有（）o

A本金B(yǎng)名義年利率C一年復(fù)利次數(shù)D年限

4、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）.

A當(dāng)前的市場(chǎng)利率B債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）

C票面利率D債券的付息方式

5、下列認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論有（）

A凈收益理論B權(quán)衡理論C營(yíng)業(yè)收益理論D早期MM理論

6、在事先確定資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債成本可能產(chǎn)生的結(jié)果有

)

A降低企業(yè)資本成本B降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

7、股份公司申請(qǐng)股票上市，將會(huì)使公司（）

A資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)分散公司的控制權(quán)B便于籌措新資金

C便于確定公司價(jià)值D負(fù)擔(dān)較高的信息

報(bào)道成本

8、在短期借款利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)負(fù)擔(dān)實(shí)際利息率高于名義利率的有

（）

A利隨本清法付息B貼現(xiàn)法

C定期等額償還法D到期一次還本付息法

9、上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）

A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化

C公司每股盈余下降D公司股份總額發(fā)生變化

10、公司進(jìn)行股票分割行為后產(chǎn)生的影響有（）

A每股市價(jià)下降B發(fā)行在外的股數(shù)增加

C股東權(quán)益總額不變D股東權(quán)益各項(xiàng)結(jié)構(gòu)不變

11、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有（）。

A投資決策B籌資決策C股利分配D財(cái)務(wù)控制

12、財(cái)務(wù)管理的職能有（）o

A財(cái)務(wù)決策B財(cái)務(wù)計(jì)劃C財(cái)務(wù)控制D資金管理

13、影響實(shí)際年利率的因素有（）。

A本金B(yǎng)名義年利率C一年復(fù)利次數(shù)D年限

14、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）.

A當(dāng)前的市場(chǎng)利率B債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）

C票面利率D債券的付息方式

15、下列（）評(píng)價(jià)指標(biāo)與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相聯(lián)系。

A凈現(xiàn)值B現(xiàn)值指數(shù)C內(nèi)含報(bào)酬率D會(huì)計(jì)收益率

16、下列認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值有關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論有（)

A凈收益理論B權(quán)衡理論

C營(yíng)業(yè)收益理論D早期MM理論

17、在事先確定資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債可能產(chǎn)生的結(jié)果有

)

A降低企業(yè)資本成本B降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

18、股份公司申請(qǐng)股票上市，將會(huì)使公司（）

A資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)分散公司的控制權(quán)B便于籌措新資金

C便于確定公司價(jià)值D負(fù)擔(dān)較高的信息

報(bào)道成本

19、股利分配方案的確定，主要是考慮確定以下內(nèi)容中的（）

A選擇股利政策的類(lèi)型B確定股利支付水平的高低

C確定股利支付形式D確定股利發(fā)放日期

20、上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）

A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化

C公司每股盈余下降D公司股份總額發(fā)生變化

21、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容有（）

A成本控制B籌資C投資D利潤(rùn)分配

22、市場(chǎng)中的利率包括（）.

A貨幣時(shí)間價(jià)值B通貨膨脹補(bǔ)償C風(fēng)險(xiǎn)溢酬D超額報(bào)酬

23、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）.

A當(dāng)前的市場(chǎng)利率B債券的面值

C票面利率D債券的付息方式

24、下列認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值有關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論有（）

A凈收益理論B權(quán)衡理論

C營(yíng)業(yè)收益理論D早期MM理論

25、在事先確定資本規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債成本可能產(chǎn)生的結(jié)果有

（）

A降低企業(yè)資本成本B降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

26、股份公司申請(qǐng)股票上市，將會(huì)使公司（）

A資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也會(huì)分散公司的控制權(quán)B便于籌措新資金

C便于確定公司價(jià)值D負(fù)擔(dān)較高的信息

報(bào)道成本

27、相對(duì)于權(quán)益資本籌資方式而言，長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有（）

A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B資本成本較高

C籌資數(shù)額有限D(zhuǎn)籌資速度較慢

28、上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）

A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化

C公司每股盈余下降D公司股份總額發(fā)生變化

29、股利政策的制定受到多種政策的影響，包括（）

A稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理

B未來(lái)公司的投資機(jī)會(huì)

C各種資本來(lái)源極其成本

D股東對(duì)當(dāng)期收入的相對(duì)偏好

30、某公司2005年1至4月份預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售收入分別為100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300

萬(wàn)元和400萬(wàn)元，當(dāng)月銷(xiāo)售當(dāng)月收現(xiàn)60臨下月收現(xiàn)30%,再下月收現(xiàn)10機(jī)則

2005年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目金額和2005年3月的銷(xiāo)售收入

現(xiàn)金流入分別為（）。

A140B250C160D240

四、判斷題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。

1、在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的貝塔值小于零，說(shuō)明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)小

于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)（）0

2、利用內(nèi)含報(bào)酬率方法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資

報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。（）

3、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“1/20,n/50”，若銀行短期借

款利率為10沆則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款（）o

4、假設(shè)其他因素不變，銷(xiāo)售量超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)以后，銷(xiāo)售量越大則經(jīng)營(yíng)杠桿系

數(shù)越?。ǎ?。

5、經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（）?

6、在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論

與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以?xún)衄F(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（）

7、留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)形成的，所以，留存收益沒(méi)有資本成本（）（＞

8、發(fā)放股票股利并不引起股東權(quán)益總額的變化，發(fā)放現(xiàn)金股利會(huì)減少股東權(quán)益

（）。

9、利用內(nèi)含報(bào)酬率方法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資

報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率。（）

10、定期支付利息，到期一次償還本金的借款償還方式，會(huì)加大企業(yè)到期時(shí)的還

款壓力，而定期等額償還借款的方式，則會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率（）。

21、在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性時(shí)，如果投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論

與凈現(xiàn)值指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當(dāng)以?xún)衄F(xiàn)值指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（）

22、留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)形成的，所以，留存收益沒(méi)有資本成本（）。

23、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“1/20,n/50”，若銀行短期

借款利率為10%則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款（）。

24、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好（）。

25、經(jīng)營(yíng)杠桿是指息稅前利潤(rùn)變化導(dǎo)致每股收益變化的倍數(shù)（）。

26、盡管企業(yè)流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高,

卻沒(méi)有能力支付到期應(yīng)付賬款（）o

27、甲公司2006年年末營(yíng)運(yùn)資本為500萬(wàn)元，乙公司為400萬(wàn)元，則甲公司2006

年末的短期償債能力比乙公司好（）o

28、利潤(rùn)最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最佳目標(biāo)。（）。

29、MM理論認(rèn)為，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)該集中精力尋找好的投資機(jī)會(huì)，而讓股東們

自己決定其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（）。

30、調(diào)整現(xiàn)金流量法克服了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)，可以根據(jù)各

年不同的風(fēng)險(xiǎn)程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)。（）。

五、計(jì)算題

1、某投資者準(zhǔn)備從證券市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)A、B、C、D四種股票組成投資組合。已知四

種股票的貝塔系數(shù)分別為0.7、1.2、1.6、2.1?，F(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為8%,市

場(chǎng)平均股票必要收益率為15%o

要求：

（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型分別計(jì)算四種股票的預(yù)期收益率；

（2）假定投資者準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有A股票，A股票去年的每股股利為4元，預(yù)計(jì)股

利增長(zhǎng)率為6%,當(dāng)前每股市價(jià)為58元，投資A股票是否核算？

(3)若投資者按5：2：3的比例購(gòu)買(mǎi)了A、B、C三種股票，計(jì)算該投資組合的

貝塔系數(shù)和預(yù)期收益率；

(4)若該投資者按3：2；5比例分別購(gòu)買(mǎi)了B、C、D三種股票，計(jì)算該投資組

合的貝塔系數(shù)和預(yù)期收益率；

(5)根據(jù)上述(3)和(4)的結(jié)果，如果該投資者想降低風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇哪一投

資組合？

2某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金7200000元，一次交易成本

為225元，有價(jià)證券收益率為10虬

要求：運(yùn)用現(xiàn)金持有量確定的存貨模型計(jì)算：

(1)最佳現(xiàn)金持有量。

(2)確定交易成本、機(jī)會(huì)成本。

(3)最佳現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。

(4)有價(jià)證券交易間隔期。

3某公司擬新建設(shè)一生產(chǎn)線(xiàn)，需投資固定資產(chǎn)240000元,需墊支流動(dòng)資金200000

元，該生產(chǎn)線(xiàn)壽命期為5年，壽終殘值為20000元。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年銷(xiāo)售收

入可達(dá)240000元，每年需支付的直接材料、直接人工等變動(dòng)成本為128000

元，每年的設(shè)備維修費(fèi)為10000元。該公司預(yù)計(jì)的加權(quán)平均資本成本為10%o

要求：

(1)計(jì)算該投資項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量；

(2)分別采用凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法幫助該公司做出是否投資

決策；

(3)簡(jiǎn)要闡述上述三種方法在投資決策評(píng)價(jià)時(shí)內(nèi)在聯(lián)系。

附：(P/A,10%,5)=3.7908；(P/A,14%,5)=3.4331；(P/A,16%,5)=3.2743；

(P/S,10%,5)=0.5674；(P/S,14%,5)=0.4972；(P/S,16%,5)=0.4762。

4、現(xiàn)有A、B、C三只股票，其貝塔系數(shù)分別為1.2、1.9和2,假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

率為4%,市場(chǎng)組合的平均收益率為16%0

要求：

（1）計(jì)算A、B、C三只股票的期望報(bào)酬率；

（2）計(jì)算以A、B、C三只股票構(gòu)造的投資組合的期望報(bào)酬率，三只股票在

投資組合中所占比例分別為20%,45%和35%o

5.某一企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，有關(guān)數(shù)據(jù)如下，假定該企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為15%,

工程技術(shù)人員提出更新要求，請(qǐng)為企業(yè)做出決策。

舊設(shè)備新設(shè)備

原值22002400

預(yù)計(jì)使用年限1410

已經(jīng)使用年限40

最終殘值200300

變現(xiàn)價(jià)值6002400

年運(yùn)行成本700400

要求：（1）分別計(jì)算使用舊設(shè)備和新設(shè)備各年的現(xiàn)金流；

（2）采用相關(guān)決策方法為企業(yè)做出是否更新決策。

附：年金現(xiàn)值系數(shù)：（P/A,15%,9）=4.7716

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：（P/S,15%,10）=0.2472

6.某企業(yè)計(jì)劃籌資100萬(wàn)元，有關(guān)資料如下：

（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利息率為7%,期限為3年，每年支付一次利

息，到期還本；

（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值為14萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率為

9%,期限為5年，每年支付利息一次，到期還本；

（3）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為10元，預(yù)計(jì)第一年每股股利為1.2元,

以后按8%遞增；

（4）其余所需資金通過(guò)留存收益取得。

要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本；

（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)資本成本。

附：年金現(xiàn)值系數(shù)：(P/A,7%,5)=4.1002；(P/A,8%,5)=3.9927；

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：(P/S,7%,5)=0.7130；(P/S,8%,5)=0.6806?

7.某投資者2009年初準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票，假定現(xiàn)有A、B、C三家公司股

票可供選擇，三家公司的相關(guān)資料如下：

（1）2008年初，A公司發(fā)放的現(xiàn)金股利為每股0.4元該投資者預(yù)計(jì)A公司

的股利將以2%的固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)；

（2）2008年初，B公司發(fā)放的現(xiàn)金股利為每股0.6元，該投資者預(yù)計(jì)B公

司的股利將固定在該水平上；

（3）2008年初，C公司發(fā)放的現(xiàn)金股利為每股0.2元，預(yù)計(jì)C公司的股利

在未來(lái)兩年將以15%速度增長(zhǎng)，此后轉(zhuǎn)為蜴的固定增長(zhǎng)率。

要求：（1）假定投資者投資于三只股票的最低期望報(bào)酬率均為10%,分別計(jì)

算三只股票的價(jià)值；（2）如果A、B、C三只股票目前市價(jià)分別為6元、5元和8

元，則投資者應(yīng)選擇哪只股票？

2.現(xiàn)有A、B、C三只股票，其貝塔系數(shù)分別為1.2、1.9和2,假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

率為4%,市場(chǎng)組合的平均收益率為16%o

（1）請(qǐng)計(jì)算A、B、C三只股票的期望報(bào)酬率；

（2）計(jì)算以A、B、C三只股票構(gòu)造的投資組合的期望報(bào)酬率，三只股票在投資

組合中所占比例分別為20%、45%和35%。（12分）

8.某公司目前有一個(gè)投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量如下：

項(xiàng)目現(xiàn)金流量單位：元

年份現(xiàn)金流量

0(8000)

14000

23000

32000

要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。

（2）假定公司要求的最低報(bào)酬率為8%該項(xiàng)目是否被接受？（10分）

9.某企業(yè)每年需要耗用甲材料5000公斤，該材料的單位采購(gòu)成本為8元，單位存

貨年變動(dòng)成本儲(chǔ)存成本為3元，平均每次訂貨成本1200元。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量；

（2）計(jì)算最佳訂貨次數(shù)；

（3）計(jì)算最佳訂貨周期；（13分）

13

《財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)題答案

一、名詞解釋。

1.復(fù)利現(xiàn)值：指未來(lái)一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者是為了取得

將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要的本金。

2.（債券）折價(jià)發(fā)行：當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券以低于其面值的價(jià)格

出售。

3.普通年金：也叫后付年金，即在每期期末等額定期的系列支付。

4.資本結(jié)構(gòu)理論：有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系的理論，或是有關(guān)不同融資方

式是否影響企業(yè)價(jià)值的理論。

5.經(jīng)營(yíng)杠桿：指銷(xiāo)售收入變動(dòng)導(dǎo)致的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的幅度，是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百

分比與銷(xiāo)售收入變動(dòng)百分比之比。

6.貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也是對(duì)投

資者放棄消費(fèi)而得到的補(bǔ)償。

7.年金：是指等額、定期的系列支付。

8.資本成本：資本成本是指公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收

益率，也稱(chēng)為最低可接受的收益率、投資項(xiàng)目取舍收益率。

9.資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本在長(zhǎng)期資本中所占的比例。

10.財(cái)務(wù)杠桿：是息稅前利潤(rùn)變化使每股收益變動(dòng)的幅度，它用來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

小。

二、單項(xiàng)選擇題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。

題號(hào)12345678910

答案CCAI)CDACBD

題號(hào)1112131415

答案DBDBA

題號(hào)16171819202122232425

答案CABAAADACC

題號(hào)2627282930

答案BDBBA

題號(hào)31323334353637383940

答案CI）ADDAI)BCC

14

三、多項(xiàng)選擇題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。

題號(hào)12345678910

答案ACACBCABCDCDACABCDBCACDABCD

題號(hào)11121314151617181920

答案ABCABCBCABCDABCABABABCDACBDACD

題號(hào)21222324252627282930

答案BCDABCABCDABACABCDACACDABCDAB

四、判斷題，請(qǐng)將正確答案填在下表中。(本大題共10小題，每題1分，共10分)

題號(hào)12345

答案XXVVV

題號(hào)678910

答案VXVXV

題號(hào)11121314151617181920

答案VXVXXVXXV

五、計(jì)算題(本大題共3小題，共40分)

1、(1)A：8%+0.7(15%-8%)=12.9%

B：8%+1.2(15%-8%)=16.4%

C：8%+1.6(15%-8%)=19.2%

D：8%+2.1(15%-8%)=22.7%

(2)A股票的價(jià)值=4義(1+6%)/(12.9%-6%)=61.45(元)，值得購(gòu)買(mǎi);

(3)組合的貝塔系數(shù)為1.07,報(bào)酬率為15.49%；

(4)組合的貝塔系數(shù)為L(zhǎng)73,報(bào)酬率為20.1遙；

(5)投資者應(yīng)該選擇由A、B、C三只股票構(gòu)成的投資組合。

,2x7200000x225

2：(1)最佳現(xiàn)金持有量="10%=180000(元)

(2)交易成本=7200000/180000X225=9000(元)

機(jī)會(huì)成本=180000/2X10%=9000(元)

(3)最佳現(xiàn)金管理總成本=9000+9000=18000(元)

(4)有價(jià)證券交易次數(shù)=7200000/180000=40(次)

有價(jià)證券交易間隔期=360/40=9(天)

15

3：⑴（3分）

年份凈現(xiàn)金流量（元）

0440000

1240000-128000-10000=102000

2102000

3102000

4102000

5102000+20000+200000=322000

(2)NPV=102000X(P/A,10%,5)+220000X(P/S,10%,5)-440000=71489.6(%),

由于NPV>0,因此應(yīng)該投資；

NPVI=511489.6/440000=1.162,由于NPVD1,因此應(yīng)該投資；

當(dāng)i=l蝴時(shí),NPV=19560.2（元）

當(dāng)i=16%時(shí),NPV=-1257.4（元）

IRR=16%-[1257.4/（1257.4+19560.2）]X（16%-14%）=15.78%

由于IRR>10%所以應(yīng)該投資。

（3）NPV、NPVI和IRR作為投資決策評(píng)價(jià)的三種方法，其內(nèi)在聯(lián)系為：當(dāng)NPV>0時(shí),

則NPVD1,IRR>必要報(bào)酬率。

4、(1)%=。+乩(與一。)=4%+1.2(16%—4%)=18.4%

心=。+總&“一。)=4%+1.9(16%-4%)=26.8%

rc=rf+￡<.(乙”一。)=4%+2(16%-4%)=28%

4=20%xl.2+45%xl.9+2x35%=1.795

\Z-rZ

9=0+_o)=4%+1.795(16%-4%)=25.54%

Or^=20%X18.4%+45%X26.8%+35%X28%=25.54%

5、（1）各年現(xiàn)金流:

年份舊設(shè)備新設(shè)備

0-600-2400

1-9年-700-400

10年-500-100

16

(2)舊設(shè)備總成本=600+700(P/A,15%,9)+500(P/S,15%,10)