綜合模擬2019年注冊會計師考試《財務成本管理》試題及答案（十一）含答案

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精

選試題及答案（十一）含答案

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精選試題及答案（十一）

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》綜合試題及答案（十一）

一、單項選擇題

1.按有無特定的財產擔保，可將債券分為（）。

A.記名債券和無記名債券

B.可轉換債券和不可轉換債券

C.抵押債券和信用債券

D.到期一次債券和分期債券

2.債券甲和債券乙是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的平息債券。

它們的面值、票面利率和付息頻率均相同，只是期限不同，假設兩只

債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率高于票面利率，則

A.期限長的債券價值高

B.期限短的債券價值高

C.兩只債券的價值相同

D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

3.S公司準備發(fā)行5年期債券，面值為1000元，票面利率10%,

到期一次還本付息。等風險的市場利率為8%（單利折現(xiàn)），則該債券的

價值為（）元。

A.1071.43

B.1020.9

C.1000

D.930.23

4.丙公司2013年1月1日發(fā)行債券，面值1000元，期限5年,

票面年利率為10%,每季度付息一次，付息日為3月末，6月末，9

月末以及12月末，等風險債券的市場利率為12%,則丙公司2017年

12月1日的債券價值為（）元。

A.995.15

B.1014.85

C.1014.95

D.1015.37

5.對于分期付息債券，當風險投資的市場利率低于票面利率時一，

隨著債券到期日的延長，在不考慮付息期變化的情況下，債券價值將

相應（）o

A.增加

B堿少

C.不變

D.無法確定

6.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的平息債券。

它們的面值和票面利率與到期時間均相同，只是計息期不同。假設兩

只債券的風險相同，并且等風險投資的市場利率低于票面利率，則

()。

A.計息期長的債券價值低

B.計息期長的債券價值高

C.兩只債券的價值相同

D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

7.甲公司打算購買A公司剛發(fā)行的5年期公司債券，每張債券面

值為1000元，票面利率為8%。假定該債券每年付息一次，到期按面

值償還，投資者要求的必要報酬率為10%o根據(jù)上述資料計算當每張

債券價格最高為()元時，甲公司才可以考慮購買。

A.1200

B.924.16

C.856.32

D.1080.69

8.對于平息債券下列表述不正確的是（）。

A.當票面利率與市場利率不一致時，期限越長，債券價值越偏離

債券面值

B.當票面利率與市場利率一致時，期限的長短對債券價值沒有影

響

C.對于流通債券，即使票面利率低于市場利率，其債券價值也有

可能會高于面值

D.加快付息頻率，會使市場利率高于票面利率的債券價值提高

9.甲公司以970元的價格購入面值為1000元、票面利率為10%、

每半年支付一次利息、5年后到期的債券。該公司持有該債券的年到

期收益率為（）o

A.10.48%

B.10.82%

C.ll.ll%

D.11.52%

10.在其他因素不變的情況下，下列各項中跟債券到期收益率反

向變動的是（）o

A.票面利率

B畫值

C.等風險投資的市場利率

D.債券價格

1L某投資人準備投資A公司的股票，已知該公司預計未來不增

發(fā)股票且保持經營效率、財務政策不變，當前已經發(fā)放的每股股利為

3元，本年利潤留存為8萬元，年末股東權益為108萬元，投資必要

報酬率為10%,則該股票的價值為（）元。

A.115.71

B.124.29

C.150

D.162

12.某股票為固定增長股票，年增長率為4%,剛剛支付的每股股

利為1.5元。目前無風險利率為5%,平均風險股票的風險溢價率為

7.5%,該股票的B系數(shù)為1.2,則該股票的每股價值為（）元。

A.15.0

B.15.6

C.37.5

D.39

13.某上市公司剛剛支付的每股股利為1.5元。預計該公司未來3

年的股利增長率分別為8%、10%、12%,第3年以后將保持6%的增

長率。假設投資者要求的報酬率為15%o根據(jù)上述資料計算的該股票

的價值為（）元。

A.51.7

B.44.93

C.19.48

D.55.93

14.某公司假設未來不打算增發(fā)新股和回購股票，且未來保持經

營效率和財務政策不變，可持續(xù)增長率為5%,預計第一年將支付的

每股股利為0.8元，目前每股市價為10元，則該股票的期望報酬率

是（）°

A.8%

B.8.4%

C.13%

D.13.4%

15.假設證券市場處于均衡狀態(tài)，資本利得收益率等于（)°

A.期望報酬率

B.股利收益率

C.股利增長率

D.內含增長率

16.相對于普通股而言，下列各項中不屬于優(yōu)先股特殊性的是

)°

A.優(yōu)先分配利潤

B.優(yōu)先分配剩余財產

C.表決權有限制

D.優(yōu)先行使表決權

17.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，采用固定股息率，面值100元，

股息率為10%,投資的必要報酬率為10%,則該優(yōu)先股的價值為（）

7Go

A.100

B.110

C.120

D.130

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精選試題及答案（十）

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》綜合試題及答案（十）

一、單項選擇題

1.約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的

固定成本。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）o

A.管理人員的基本工資

B.房屋租金支出

C.職工培訓費

D.不動產財產保險費

2.下列各項中，屬于延期變動成本的是（）。

A.固定月租10元的話費套餐B.含通話100分鐘的50元話費套

C.直接材料D.外部加工費

3.下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）o

A.照明費B.取暖費

C.廣告費D.外部加工費

4.某公司的營銷人員每月固定工資1500元，此外每推銷一件提

成10元，這種人工成本屬于（）o

A.半變動成本B.階梯式成本

C.延期變動成本D.半固定成本

5.利用回歸直線法估計成本時，直線的截距表示的是（）。

A.單位變動成本B.固定成本

C.半變動成本D.半固定成本

6.在變動成本法下，下列各項中不屬于產品成本的是（）。

A.直接材料

B.直接人工

C.變動制造費用

D.變動銷售及管理費用

7.下列關于本量利分析基本模型的相關假設中屬于最基本的假

設是（）。

A.相關范圍假設

B.模型線性假設

C.產銷平衡假設

D.品種結構不變假設

8.已知甲企業(yè)預期想要達到的目標利潤為1000萬元，當單價50

元，單位變動成本30元，固定成本80萬元不變時，應達到的銷售量

為（）萬件。

A.64B.55

C.54D.65

10.下列關于量本利的關系式中，不正確的是（）o

A.利潤=銷售收入x單位邊際貢獻一固定成本

B.利潤=銷售量x單價-銷售量x單位變動成本-固定成本

C.利潤=銷售收入-（變動成本+固定成本）

D.利潤=銷售量x（單價一單位變動成本）一固定成本

11.某企業(yè)只生產一種產品，當年取得的銷售利潤為500萬元，

總成本為1500萬元，其中變動成本占總成本的比重為75%,計算該

企業(yè)的邊際貢獻率（）o

A.40.25%

B.25.75%

C.43.75%

D.50.25

12.某企業(yè)生產經營A產品，正常開工的銷售收入為50萬元，單

價為10元，單位變動成本為8元，A產品的保本額為30萬元，則A

產品固定成本為（）萬元。

A.10B.8

C.6D.12

13.甲產品的單價為100元，單位變動成本為60元，年銷售量為

400萬件，年固定成本為800萬元。那么該公司盈虧臨界點銷售額為

（）萬元。

A.2200B.200

C.2000D.20

14.甲公司只生產一種產品，每件產品的單價為4元，單價敏感

系數(shù)為4。假設其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產品單價是（）

7Go

A.3B.3.5

C.4D.4.5

15.甲公司只生產一種產品，單價為10元，單位變動成本為5元，

銷售量為5000件，固定成本為15000元，該企業(yè)由盈利轉為虧損的

情況下，固定成本最大值為（）元。

A.10000

B.15000

C.20000

D.25000

.下列各項中會導致保利量上升的是（）

16o

A.降低固定成本

B.提高目標利潤

C.提高單價

D.降低單位變動成本

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精選試題及答案（九）

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》綜合試題及答案（九）

一、單項選擇題

下列對于期權概念的理解，表述不正確的是（）

Lo

A.期權是基于未來的一種合約

B.期權的執(zhí)行日期是固定的

C.期權的執(zhí)行價格是固定的

D.期權可以是“買權〃也可以是“賣權〃

2.關于期權的標的資產，下列理解不正確的是（）。

A.期權的標的資產不能是實物資產

B.期權的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權市場

C.公司不能從期權市場上籌集資金

D.期權到期時，交易雙方可以按價差補足價款

3.下列關于期權的相關表述中，錯誤的是（）o

A.歐式期權只能在到期日行權

B.歐式期權可以在到期日之前的任何時間行權

C.美式期權可以在到期日行權

D.美式期權可以在到期日之前的任何時間行權

4.期權按照執(zhí)行時間的不同，可分為（）。

A.看漲期權和看跌期權

B.賣權和買權

C.歐式期權和美式期權

D.擇購期權和擇售期權

5.下列各項，不屬于買入看跌期權投資凈損益特點的是（）。

A.凈損失無上限

B.凈損失最大值為期權價格

C.凈收益最大值為執(zhí)行價格減期權價格

D.凈收入最大值為執(zhí)行價格

6.若股票目前市價為15元，執(zhí)行價格為"元，則下列表述不正

確的是（）o

A.對于以該股票為標的物的看漲期權來說，該期權處于實值狀態(tài)

B.對于以該股票為標的物的看跌期權來說，該期權處于實值狀態(tài)

C.對于以該股票為標的物的看漲期權的多頭來說，價值為0

D.對于以該股票為標的物的看漲期權的空頭來說，價值為0

7.甲公司擬進行一項投資，經過分析，期權到期日價值和凈損益

跟股票價格之間的關系如下圖所示，甲公司采用的投資策略是（）。

A.多頭看漲期權

B.多頭看跌期權

C.空頭看漲期權

D.空頭看跌期權

8.下列各項中，屬于多頭看漲期權凈損益特點的是（）o

A.凈損失有限，凈收益無上限

B.凈收益有限，凈損失無上限

C.凈收益最大時股價等于0

D.凈損失最大時股價等于0

9.以某公司股票為標的資產的歐式看漲期權的執(zhí)行價格是66元,

期限1年，目前該股票的價格是52.8元，期權費為5元。到期日該

股票的價格是69.6元。則拋補看漲期權組合的凈損益為（）元。

A.16.8

B.18.2

C.-5

D.0

10.某投資人購買1股股票，同時出售該股票的1份看漲期權,

這樣的投資策略是（）。

A.保護性看跌期權

B.拋補性看漲期權

C.多頭對敲

D.空頭對敲

11.下列關于多頭看漲期權凈損益的說法中，正確的是（）。

A.凈損失無限

B.凈收益有限

C.多頭看漲期權凈損益=多頭看漲期權到期日價值-期權價格

D.多頭看漲期權凈損益=多頭看漲期權到期日價值+期權價格

12.下列關于期權投資策略的表述中，正確的是（）o

A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變

凈損益的預期值

B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資

者常用的投資策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞

的結果是損失期權的購買成本

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低

收益是出售期權收取的期權費

13.以某公司股票為標的資產的歐式看漲期權的執(zhí)行價格是60元,

期限1年，目前該股票的價格是55元，期權費為4元。到期日該股

票的價格是70元。則拋補看漲期權組合的凈損益為()元。

A.9

B.5

C.11

D.21

14.甲公司擬進行一項投資，經過分析，組合凈收入和組合凈損

益跟股票價格之間的關系如下圖所示，甲公司采用的投資策略是

()°

A.保護性看跌期權

B.拋補性看漲期權

C.多頭對敲

D.空頭對敲

15.某看跌期權標的資產現(xiàn)行市價為28元，執(zhí)行價格為25元，

則該期權處于（）。

A.實值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平價狀態(tài)

D.不確定狀態(tài)

16.無論美式期權還是歐式期權、看漲期權還是看跌期權，（）

均與期權價值正相關變動。

A.標的資產價格波動率

B.無風險利率

C.預期紅利

D.到期期限

17.針對歐式看漲期權而言，下列表述正確的是（）。

A.到期期限越長，期權價格越高

B.股價波動率增加，期權價格越低

C.如果其他因素不變，當股票價格上升時，期權價格降低

D.預期紅利越高，期權價格越低

18.下列各項中與歐式期權（不管是看漲期權還是看跌期權）的價

值同向變動的是（）o

A.股票價格

B.執(zhí)行價格

C.到期期限

D.股價波動率

19.標的資產為同一股票的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行

價格均為55元，3個月到期，若無風險年利率為4%,股票的現(xiàn)行價

格為54元，看跌期權的價格為3元，則看漲期權的價格為（）元。

A.1.88

B.3.46

C.2.54

D.4.12

20.假設某公司股票現(xiàn)行市價為55.16元。有1份以該股票為標的

資產的看漲期權，執(zhí)行價格為60.78元，到期時間是6個月。6個月

以后股價有兩種可能：上升42.21%,或者下降29.68%。年無風險利

率為4%,則利用風險中性原理所確定的期權價值為（）元。

A.7.63

B.5.93

C.6.26

D.4.37

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精選試題及答案（八）

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》綜合試題及答案（八）

一、單項選擇題

1、在競爭性的市場上，承租方和出租方分享稅率差別引起的減

稅，會使資產使用者傾向于采用（）。

A、租賃方式

B、自購方式

C、售后租回

D、以上均不正確

2、下列關于租賃的表述中，不正確的是（）o

A、直接租賃是指出租方直接向承租人提供租賃資產的租賃形式

B、杠桿租賃下，出租人只支付引入所需購買資產貨款的一部分，

通常為30%?50%

C、售后租回是指承租人先將資產賣給出租人，再將該資產租回

D、租賃期是指租賃開始日至終止日的時間

3、下列關于租賃的說法中，正確的是（）。

A、對于出租人來說，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別

B、可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止

C、融資租賃中，承租人要承擔與租賃資產有關的主要風險

D、完全補償租賃，租賃費不超過資產的全部成本

4、下列關于租賃的稅務處理的說法中，不正確的是（）。

A、以融資租賃方式租人固定資產發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定

構成融資租人固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除

B、以經營租賃方式租入固定資產發(fā)生的租賃費支出，應按照租

賃期均勻扣除

C、融資租賃的租賃費不能作為費用扣除

D、稅法上只承認融資租賃是真正租賃

5、關于售后回租的租賃業(yè)務，下列說法正確是（）o

A、無論是承租人還是出租人，均應將售后回租交易認定為融資

租賃

B、售后回租交易所產生的任何損益應確認為當期損益

C、資產的原所有者（即承租人）保留對資產的占有權、使用權和控

制權

D、租賃期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，應計入當期

生產成本

6、某上市公司為一互聯(lián)網公司，近年來公司業(yè)務高速發(fā)展，公

司計劃發(fā)行可轉換債券籌資100萬元。特就發(fā)行事宜向注冊會計師王

某咨詢。以下關于可轉換債券的表述中，正確的是（）o

A、轉股價格通常比發(fā)行時的股價高出20%?30%

B、債券面值一定時，轉換價格和轉換比率呈同方向變動

C、可轉換債券的轉換期小于債券期限

D、在我國，可轉換債券自發(fā)行開始之日起6個月后方可轉為公

司股票

7、下列關于租賃的決策分析的表述中，不正確的是（）。

A、融資租入的固定資產不需要計提折舊

B、在比較租賃和自行購置的方案時，通常假設自行購置的資金

來源于借款

C、租賃籌資和有擔保借款籌資的風險十分類似，具有可比性

D、當租賃涉及的金額不大時一，期末資產余值的折現(xiàn)率可以簡化

使用有擔保借款的稅后利率

8、下列關于附認股權證債券的說法中，正確的是（）。

A、附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌

資成本

B、認股權證執(zhí)行時，股票來自二級市場

C、附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率

的長期債券

D、認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后

股價不會被稀釋

9、下列關于可轉換債券和認股權證區(qū)別的說法中，不正確的是

)°

A、認股權證在認購股份時不會給公司帶來新的權益資本，可轉

換債券在轉換時會增加新的資本

B、可轉換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，認股權證的靈活性較差

C、發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉換債券的公司規(guī)

模小、風險更高

D、附帶認股權證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股

票

10、方興公司于5年前發(fā)行了可轉換債券，期限為10年，該債

券面值為1000元，票面利率為6%,市場上相應的公司債券利率為

10%,假設該債券的轉換比率為20,當前對應的每股股價為42.3元，

則該可轉換債券當前的底線價值為（）元。

A、788

B、877

C、846

D、848.35

11>A公司購買一組認股權證和債券組合的現(xiàn)金流量如下：第一

年年初：流出現(xiàn)金1000元，用于購買債券和認股權證;第1?20年每

年利息流入80元;第20年末，取得歸還本金1000元;第10年末，行

權支出=22元/股x20股=440元，取得股票的市價=50.99元/股x20股

=1019.8元，現(xiàn)金凈流入=1019.8-440=579.8（元）。則該組合的內含報酬

率為（）。

A、10.64%

B、10%

C、9.86%

D、8%

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》精選試題及答案（七）

2019年注冊會計師考試《財務成本管理》綜合試題及答案（七）

一、單項選擇題

1、所謂"5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即：品質、

能力、資本、抵押和條件。其中“資本"是指（）o

A、指顧客的償債能力，即其流動資產的數(shù)量和質量以及與流動

負債的比例

B、顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產

C、指顧客的信譽，即履行償債義務的可能性。

D、顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景

2、某企業(yè)與銀行簽訂借款合同，合同中約定借款金額為800萬

元，期限為1年，利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性

余額比例是20%,該項借款的實際利率為（）。

A、14.29%

B、11.11%

C、12.5%

D、28.57%

3、某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率

10%,下列幾種情況下的實際利率計算結果不正確的是（）o

A、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%（不考慮補償性余額存款的利

息收入），則實際利率為12.5%

B、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%（不考慮補償性余額存款的利

息收入），并按貼現(xiàn)法付息，則實際利率為13.89%

C、如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還，不考慮資金時間價值，

則實際利率約為20%

D、如果銀行規(guī)定補償性余額為20%,考慮補償性余額存款的利

息收入，銀行存款利率2.5%,則實際利率為11.88%

4、應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在

對是否改變信用期間進行決策時，不需要考慮的因素是（）o

A、等風險投資的最低報酬率

B、產品變動成本率

C、應收賬款的壞賬損失率

D、公司的所得稅稅率

5、A公司年賒銷收入為720萬元，信用條件為“1/10,n/30〃時一,

預計有40%的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余客戶在信用期付款，變動

成本率為50%,資金成本率為10%,假設一年為360天，則應收賬款

應計利息為（）元。

A、20800

B、22000

C、22480

D、25600

6、甲公司按2/10,N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金

折扣的年成本（一年按360天計算）是（）o

A、18%

B、18.37%

C、24%

D、24.49%

7、下列對于利用現(xiàn)金折扣決策的表述中，不正確的是（）。

A、如果能以低于放棄折扣的成本的利率借入資金，則應在現(xiàn)金

折扣期內用借入的資金支付貨款，享受現(xiàn)金折扣

B、如果折扣期內將應付賬款用于短期投資，所得的投資收益率

高于放棄折扣的成本，則應放棄折扣而去追求更高的收益

C、如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期，則由于展期之后何時

付款的數(shù)額都一致，所以可以盡量拖延付款

D、如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應通過衡量放

棄折扣成本的大小、選擇信用成本最小（或所獲利益最大）的一家

8、放棄現(xiàn)金折扣成本的大小與（）o

A、折扣百分比的大小呈反方向變化

B、信用期的長短呈同方向變化

C、折扣百分比的大小，信用期的長短均呈同方向變化

D、折扣期的長短呈同方向變化

9、某企業(yè)2011年取得為期一年的周轉信貸額800萬元，承諾費

率為0.5%。2011年1月1日從銀行借入500萬元，7月1日又借入

200萬元，如果年利率7%,則企業(yè)2011年年末向銀行支付的利息和

承諾費共為（）萬元。

A、42

B、43

C、45

D、46

二、多項選擇題

1、下列關于應收賬款的說法中，不正確的有（）o

A、銷售和收款的時間差距，是發(fā)生應收賬款的主要原因

B、商業(yè)競爭是發(fā)生應收賬款的主要原因

C、應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量提前收回款項

D、制訂應收賬款的收賬政策，要在收賬費用和所減少的壞賬損

失之間進行權衡

2、制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）。

A、等風險投資的最低報酬率

B、收賬費用

C、存貨數(shù)量

D、現(xiàn)金折扣

3、企業(yè)在選擇銀行籌集借款時，需要考慮的因素包括（）o

A、銀行的業(yè)績

B、借款條件

C、借款數(shù)額

D、銀行的穩(wěn)定性

4、應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回

款項,否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）。

A、對應收賬款回收情況的監(jiān)督

B、對壞賬損失的事先準備

C、制定適當?shù)氖召~政策

D、使用現(xiàn)金浮游量

5、某公司按“2/10,N/30”的付款條件購入200萬元的貨物，下

列說法正確的有（）。

A、如果在10天內付款,則付款額為160萬元

B、如果在10天后付款,則付款額為200萬元

C、如果在10天內付款,則付款額為196萬元

D、如果在第30天付款,放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73%

6、下列各項中屬于短期債務籌資特點的有（）。

A、籌資速度快

B、籌資富有彈性

C、籌資成本高

D、籌資風險低

7、某公司去年1月1日與銀行簽訂的周轉信貸協(xié)定額為1000

萬元，期限為1年，年利率為3%,年承諾費率為0.5%,該公司需要

按照實際借款額維持10%的補償性余額，該公司去年使用借款200萬

元，使用期為3個月，下列說法正確的有（）。

A、去年應該支付的利息為1.5萬元

B、去年應該支付的承諾費為7萬元

C、去年的該筆借款的實際稅前資本成本是13.89%

D、去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3.33%

三、計算分析題

1、C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15,

n/30〃，占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣;

不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在

信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬

款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預計甲產

品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元，平均每件存

貨的變動成本為50元;乙產品銷售量為2萬件，單價300元，單位變

動成本240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為

120萬元，平均庫存量為銷售量的20%,平均應付賬款為存貨平均占

用資金的30%o

如果明年將信用政策改為"5/10,n/20\預計不會影響壞賬損失、

產品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種

結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時一，享受折扣的比例將

上升至銷售額的70%;不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用

期內收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期

賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額

為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%,平均應付賬款為存貨平均

占用資金的40%。

該公司應收賬款的資金成本為12%o

要求：

、假設公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應

收賬款應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應

計利息（一年按360天計算，計算結果以萬元為單位）。

、假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應收賬款

應計利息，以及存貨占用資金的應計利息和平均應付賬款的應計利息。

、計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應

否改變信用政策。

2、某公司擬采購一批零件，供應商報價如下：

⑴立即付款，價格為9620元；

(2)20天內付款，價格為9650元；

⑶21至40天內付款，價格為9800元；

(4)41至90天內付款,價格為10000元。

要求回答以下兩個互不相關的問題：

、假設銀行短期貸款利率為14%,每年按360天計算，計算放

棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。

、若目前有一短期投資機會，報酬率為25%,確定對該公司最

有利的付款日期和價格。

參考答案及解析：

一、單項選擇題

1、

【正確答案】D

【答案解析】資本指顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可

能償還債務的背景。

2、

【正確答案】A

【答案解析】本題考核短期借款。實際利率

=800xl0%/(800-800xl0%-800x20%)xl00%=14.29%。或直接按照實際利

率=10%/(1-10%-20%)><100%=14.29%計算。

3、

【正確答案】B

【答案解析】如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余

額存款的利息），貝IJ實際利率=10%/（1-20%）X100%=12.5%,即選項A的

說法正確;如果銀行規(guī)定補償性余額為20%（不考慮補償性余額存款的

利息），并按貼現(xiàn)法付息,貼現(xiàn)息=200xl0%=20（萬元）,補償性余額

=200x20%=40（萬元），實際可供使用的資金=200-20-40=140（萬元），而

支付的利息為20萬元，故實際利率=20/140xl00%=14.29%[或：實際

利率=10%/（1；0%-20%）X100%=14.29%],即選項B的說法不正確;在分

期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算的利息加到貸

款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內分期償還本息

之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了

貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負擔的實際利率

便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確;如果銀行規(guī)定補償

性余額為20%,考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2.5%,

則利息支出=200xl0%=20（萬元），利息收入=200x20%x2.5%=l（萬元），

實際使用的資金=200x（l-20%）=160（萬元），實際利率

=（20-l）/160xl00%=11.88%,所以，選項D的說法正確。

4、

【正確答案】D

【答案解析】應收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政

策。公司在對是否改變信用期限進行決策時，要考慮的因素有收益的

增加、應收賬款占用資金應計利息的增加、收賬費用和壞賬損失，其

中計算收益的增加時需要使用變動成本率，計算應收賬款占用資金應

計利息的增加時需要使用等風險投資的最低報酬率，計算壞賬損失時

需用使用應收賬款的壞賬損失率，所以本題答案選擇D。

[

5、

【正確答案】B

【答案解析】應收賬款平均收賬期=10x40%+30x60%=22（天）

應收賬款應計利息=7200000/360x22x50%xl0%=22000（元）

6、

【正確答案】D

【答案解析】放棄現(xiàn)金折扣的年成本

=2%/(l-2%)x360/(40-10)=24.49%o

7、

【正確答案】C

【答案解析】本題考核現(xiàn)金折扣決策。如果企業(yè)因缺乏資金而

欲展延付款期，則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來的損失

之間作出選擇。

8、

【正確答案】D

【答案解析】本題考核現(xiàn)金折扣成本。放棄現(xiàn)金折扣成本，折

扣百分比/（I-折扣百分比）岡360/（信用期-折扣期）］xlOO%

公式表明：放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比（計算公式的分子、

分母同時除以折扣百分比，即可看出）的大小、折扣期的長短呈同方

向變化，與信用期的長短呈反方向變化。

9、

【正確答案】B

【答案解析】利息=500x7%+200x7%x6/12=42（萬元）

未使用的貸款額度=200x（6/12）+100x（12/12）=200（萬元）

承諾費=200x0.5%=l（萬元）

利息和承諾費合計：42+1=43（萬元）。

二、多項選擇題

1、

【正確答案】AC

【答案解析】發(fā)生應收賬款的主要原因是商業(yè)競爭，選項A不

正確;應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量按期收回款項，

選項C不正確。

2、

【正確答案】ABCD

【答案解析】信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政

策。由此可知，選項D是答案;信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行

信用政策對收入和成本的影響，此時需要考慮收賬費用、壞賬損失、

應收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息等等，計算應

收賬款占用資金應計利息以及存貨占用資金應計利息時一，按照等風險

投資的最低報酬率作為利息率，所以，選項ABC也是答案。

3、

【正確答案】BD

【答案解析】企業(yè)在選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款

種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮以下有關因素：銀行對貸

款風險的政策、銀行對企業(yè)的態(tài)度、貸款的專業(yè)化程度和銀行的穩(wěn)定

性。

4、

【正確答案】ABC

【答案解析】應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭

取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損

失。這些措施包括對應收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準

備和制定適當?shù)氖召~政策等。

5、

【正確答案】BCD

【答案解析】在10天內付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項

=200x(l-2%)=196(萬元),如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，

所以需要支付的款項就是200萬元。如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金

折扣成本=現(xiàn)金折扣百分比/(I-現(xiàn)金折扣百分比)x360/延期付款天數(shù)

=2%/(l-2%)x360/(30-10)=36.73%o

6、

【正確答案】AB

【答案解析】本題考核短期債務籌資的特點。短期債務籌資的

特點包括⑴籌資速度快，容易取得乂2)籌資富有彈性乂3)籌資成本較

低;⑷籌資風險高。

7、

【正確答案】AC

【答案解析】200萬元使用了3個月，應該支付利息

200x3%x3/12=1.5（萬元）;該200萬元有9個月未使用，應該支付的承

諾費=200x0.5%x9/12=0.75（萬元），本題中1000-200=800（萬元）全年未

使用，應該支付的承諾費=800x0.5%=4（萬元），應該支付的承諾費合計

為4.75萬元;實際平均年使用的資金=200x（l-10%）x3/12=45（萬元），該

筆借款的實際稅前資本成本=（L5+4.75）/45xl00%=13.89%。

三、計算分析題

1、

【正確答案】不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應收賬款應計利

息：

平均收現(xiàn)期=60%xl5+40%x80%x30+40%x20%x40=21.8（天）

應收賬款應計利息

=4xl00/360x21.8