股票期權(quán)計(jì)劃的研究報(bào)告樣本

股票期權(quán)計(jì)劃會(huì)計(jì)制度研究1999年以來(lái)，利用企業(yè)股權(quán)激勵(lì)管理人員和技術(shù)骨干，成為中國(guó)企業(yè)一個(gè)趨勢(shì)。今年，中國(guó)很多高科技企業(yè)尤其是網(wǎng)絡(luò)企業(yè)正主動(dòng)準(zhǔn)備在美國(guó)上市融資。這些企業(yè)期望經(jīng)過(guò)向高級(jí)管理人員及技術(shù)人員發(fā)放股票期權(quán)來(lái)吸引并留住優(yōu)異職員，以贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，中國(guó)對(duì)于股票期權(quán)研究也日漸升溫，但迄今為止研究全部是從經(jīng)濟(jì)金融學(xué)角度出發(fā)，從會(huì)計(jì)學(xué)角度出發(fā)研究尚付闕如。實(shí)際上，股票期權(quán)會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)，是期權(quán)計(jì)劃一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容。不處理會(huì)計(jì)問(wèn)題，股票期權(quán)計(jì)劃無(wú)法進(jìn)入規(guī)范操作實(shí)施階段。尤其對(duì)于那些準(zhǔn)備發(fā)放股票期權(quán)并尋求在美國(guó)上市融資企業(yè)來(lái)說(shuō)，了解股票期權(quán)對(duì)企業(yè)影響是很關(guān)鍵。這些影響包含會(huì)計(jì)、稅務(wù)及外匯管理等很多方面，若對(duì)其處理不妥話，會(huì)對(duì)企業(yè)上市計(jì)劃產(chǎn)生極大負(fù)面影響。本文關(guān)鍵介紹股票期權(quán)在美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)處理及其對(duì)上市企業(yè)多種影響。股票期權(quán)進(jìn)行會(huì)計(jì)反應(yīng)時(shí)機(jī)選擇美國(guó)證券管理委員會(huì)(SEC)和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)提倡激勵(lì)股票期權(quán)計(jì)劃(ISO)在被授予時(shí)即入賬。她們認(rèn)為這么做對(duì)企業(yè)發(fā)展有利：第一，能幫助股東了解經(jīng)理層酬勞情況和和之親密相關(guān)管理成本。這符合強(qiáng)制性信息披露“公正、公平和立即”標(biāo)準(zhǔn)。股東也可清楚了解和評(píng)價(jià)該企業(yè)激勵(lì)制度是否合適。第二，立即作為成本入賬，能夠起到降低企業(yè)稅賦作用，如存貨會(huì)計(jì)后進(jìn)先出法一樣。當(dāng)ISO最終未能行使時(shí)，能夠?qū)嶋H節(jié)省稅賦。但其次，這種記賬方法最大弊端就是它大大降低了ISO原有激勵(lì)作用。ISO是以市場(chǎng)有效性為基礎(chǔ)。經(jīng)理勤勉工作會(huì)造成企業(yè)盈利增加，伴隨企業(yè)股價(jià)上升，ISO行權(quán)會(huì)給經(jīng)理帶來(lái)巨大收益。但假如ISO在被行權(quán)之前就作為管理費(fèi)用入賬，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)有所下降。這么下降利潤(rùn)造成企業(yè)股價(jià)下降，ISO就會(huì)貶值，從而打擊經(jīng)理努力工作提升利潤(rùn)主動(dòng)性。尤其是對(duì)于剛成立或小規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，更輕易碰到這么情況，因?yàn)檫@些企業(yè)全部力圖經(jīng)過(guò)公開(kāi)上市或被收購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)資本增值。當(dāng)利潤(rùn)下降時(shí)，公開(kāi)上市和被收購(gòu)可能性同時(shí)也降低。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，因?yàn)槠髽I(yè)資本規(guī)模和現(xiàn)金流量全部較少，除了ISO，極難用巨額現(xiàn)金酬勞來(lái)激勵(lì)經(jīng)理人員，經(jīng)理人員大部分收入起源于ISO。所以，立即入賬對(duì)經(jīng)理人員造成負(fù)面影響比大企業(yè)愈加嚴(yán)重。同時(shí)，因?yàn)槭杖肱妒切∑髽I(yè)有限信息披露中相當(dāng)關(guān)鍵組成部分(它對(duì)大企業(yè)而言可能無(wú)關(guān)緊要)，對(duì)小企業(yè)影響就更大。小企業(yè)價(jià)值下降，造成其在資本市場(chǎng)上舉債籌資困難，同時(shí)，新股發(fā)行將被稀釋。另外，股東在一定程度上對(duì)ISO感愛(ài)好，因?yàn)樗馕吨髽I(yè)不用拿大筆現(xiàn)金來(lái)支付給經(jīng)理。股東激勵(lì)成本就是給經(jīng)理從股票價(jià)格上漲中分享資本利得權(quán)利。股價(jià)上揚(yáng)來(lái)自股市運(yùn)作結(jié)果。所以，ISO激勵(lì)源于使現(xiàn)有股東免于承受直接激勵(lì)成本，這正是紅利分配計(jì)劃所缺乏。顯然，立即入賬恰好抵消了ISO相對(duì)于現(xiàn)金酬勞優(yōu)勢(shì)，加重了股東負(fù)擔(dān)。這會(huì)造成ISO計(jì)劃逐步被棄置。所以，ISO在行使之前不應(yīng)作為成本入賬，應(yīng)在行使時(shí)入賬(曾曉松，1998)。筆者也贊同這種見(jiàn)解。尤其對(duì)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠髽I(yè)上市是否含有很大不確定性，假如因?yàn)楣善逼跈?quán)計(jì)劃安排和入賬造成企業(yè)資本運(yùn)作困難，則得不償失。而對(duì)于準(zhǔn)備到美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，則必需遵照美國(guó)會(huì)計(jì)制度，贈(zèng)予股票期權(quán)時(shí)即入賬。股票期權(quán)在美國(guó)會(huì)計(jì)處理SEC在1992年修訂信息披露準(zhǔn)則時(shí)要求，超出特定規(guī)模ISO，應(yīng)在每個(gè)財(cái)政年度結(jié)束之前作內(nèi)在價(jià)值評(píng)定，該數(shù)值相當(dāng)于ISO行使價(jià)格和股票市場(chǎng)價(jià)格之間差值。不過(guò)，這種方法實(shí)際低估了期權(quán)價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)理在被授予期權(quán)時(shí)，并不需要立即行使期權(quán)，期權(quán)是在未來(lái)行使，即期權(quán)行使價(jià)格應(yīng)該貼現(xiàn)到現(xiàn)在。所以，即使期權(quán)授予時(shí)其行權(quán)價(jià)格等于股票市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)也并不是沒(méi)有價(jià)值，它還有時(shí)間價(jià)值(timevalue)，SEC要求只是反應(yīng)了期權(quán)內(nèi)在價(jià)值(intrinsicvalue)。而且，期權(quán)在存續(xù)時(shí)間內(nèi)還受到股票紅利分配、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率改變等影響。應(yīng)該利用Black-Scholes模型計(jì)算股票期權(quán)價(jià)值。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)1995年10月頒布123號(hào)文(FASB123)及對(duì)應(yīng)實(shí)施細(xì)則和以前會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)頒布25號(hào)意見(jiàn)稿(APBOpinion25)等，比較具體地討論了股票期權(quán)會(huì)計(jì)核實(shí)問(wèn)題。這些要求是現(xiàn)行美國(guó)股票期權(quán)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策要求。我們以一個(gè)實(shí)例來(lái)解釋FASB123要求股票期權(quán)會(huì)計(jì)記賬。S企業(yè)為一家公眾上市企業(yè)，授予其雇員(包含經(jīng)理層)最大使用期為股票期權(quán)。全部期權(quán)行權(quán)價(jià)等于授予期權(quán)當(dāng)日股票市場(chǎng)價(jià)格。全部期權(quán)全部在第3年末能夠行權(quán)，即等候期(vestingperiod)為3年。企業(yè)所得稅率為34%。假定S企業(yè)在1月1日授予股票期權(quán)，相關(guān)條件以下：1.授予期權(quán)數(shù)量(股)9000002.被授予雇員人數(shù)(人)30003.估計(jì)每十二個(gè)月失效百分比3%4.股票市場(chǎng)價(jià)格(美元)505.行權(quán)價(jià)格(美元)506.期權(quán)期望壽命(年)67.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率7.5%8.估計(jì)股票收益率波動(dòng)率30%9.估計(jì)股息回報(bào)率2.5%利用后面六項(xiàng)條件，代入Black-Scholes模型(對(duì)股息修正)，能夠計(jì)算出每一股期權(quán)公允價(jià)值(fairvalue)為17.15美元。然后，計(jì)算S企業(yè)因?yàn)闊o(wú)償贈(zèng)予雇員股票期權(quán)而產(chǎn)生實(shí)際總賠償成本(compensationcost)，在期權(quán)等候期中將此成本攤銷(賠償成本類似中國(guó)《股份會(huì)計(jì)制度》中“長(zhǎng)久待攤費(fèi)用”賬戶，處理也相同)。其中，因?yàn)楣蛦T離職等原因造成在贈(zèng)予日贈(zèng)予股票期權(quán)和等候期結(jié)束后實(shí)際能夠行權(quán)股票期權(quán)總數(shù)不一致,相差幅度用股票期權(quán)失效率來(lái)表示。在本例中，假定S企業(yè)每十二個(gè)月失效股票期權(quán)百分比為3%，那么，在贈(zèng)予日(1月1日)估量等候期結(jié)束后可行權(quán)期權(quán)數(shù)量為821406股(900000×0.97×0.97×0.97)。估量總成本為14087113美元(821406×17.15)，在3年等候期中每十二個(gè)月攤銷成本是4695704美元(14087113÷3)。會(huì)計(jì)報(bào)表以下統(tǒng)計(jì)賠償成本(美元)：賠償成本4695704溢繳資本金——股票期權(quán)4695704因?yàn)橛械侄愋?yīng)，賠償成本能夠抵減稅收1596539美元(4695704×0.34),所以賠償成本對(duì)收入稅后凈影響為3099165美元(469)。對(duì)稅收影響以下：記賬(美元)：遞延稅收資產(chǎn)1596539遞延稅收費(fèi)用1596539不過(guò)，S企業(yè)實(shí)際期權(quán)失效率和估計(jì)失效率不一樣(即雇員實(shí)際離職率和估計(jì)不一樣)。會(huì)計(jì)記賬只是在年底時(shí)才將估計(jì)期權(quán)失效率調(diào)整到6%(實(shí)際期權(quán)失效率)，這么估計(jì)到期可行權(quán)股票期權(quán)就是747526股(900000×0.94×0.94×0.94)，如此修正后期權(quán)賠償成本為1281美元(747526×17.15)。這么，就要對(duì)實(shí)際股票期權(quán)賠償成本和已經(jīng)記賬(和)賠償成本進(jìn)行調(diào)整。在12月31日，依據(jù)新失效率對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整以下(美元)：修正后全部賠償成本1281修正后累積成本(截至底1281×2/3)8546714已經(jīng)在和確定成本(4695704×2)9391408在12月31日進(jìn)行成本調(diào)整(844694)實(shí)際會(huì)計(jì)記賬是(美元)：溢繳資本金——股票期權(quán)844694賠償成本844694遞延稅收費(fèi)用(844694×0.34)287196遞延稅收資產(chǎn)287196會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)如同內(nèi)容，不過(guò)是反應(yīng)調(diào)整后期權(quán)失效率，即該年賠償成本是4273357(1281÷3)。在12月31日，股票期權(quán)等候期結(jié)束前，實(shí)際可行權(quán)股票明確了，實(shí)際期權(quán)失效率也知道了，這時(shí)依據(jù)實(shí)際期權(quán)賠償成本對(duì)前3年已經(jīng)統(tǒng)計(jì)賠償成本數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整(見(jiàn)表1)。表1固定股票期權(quán)（一次到期全部行權(quán)）年度全部贈(zèng)予價(jià)值（美元）年度稅前成本（美元）累積稅前成本（美元）14,087,113(821,406*17.15)4,695,704(14,087,113÷3)4,695,70412,820,071(747,526×17.15)3,851,010[(12,820,071×2/3)-4,695,704]8,546,71412,820,071(747,526×17.15)4,273,357(12,820,071÷3)12,820,071在期權(quán)行權(quán)時(shí)，行權(quán)價(jià)為50美元，股票市場(chǎng)價(jià)為70美元，為統(tǒng)計(jì)因行權(quán)而增發(fā)股票，一般股賬戶增加總量為收到現(xiàn)金和溢繳資本金貸方累積總量這兩部分之和。同時(shí)，對(duì)遞延資產(chǎn)和遞延費(fèi)用進(jìn)行沖銷。在行權(quán)時(shí)，會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)以下(美元)：現(xiàn)金(747526×50)37376300溢交資本金－股票期權(quán)1281一般股50196371遞延稅收費(fèi)用(1281×0.34)4358824遞延稅收資產(chǎn)4358824假準(zhǔn)期權(quán)過(guò)期未實(shí)施，溢繳資本金賬戶將結(jié)轉(zhuǎn)其它資本金賬戶，先前已經(jīng)確定賠償成本將不會(huì)被修正。對(duì)上述股票期權(quán)會(huì)計(jì)記賬深入討論首先，本例是最簡(jiǎn)單、最基礎(chǔ)一個(gè)股票期權(quán)會(huì)計(jì)記賬。1.假設(shè)全部期權(quán)經(jīng)過(guò)3年等候期后，全部一次行權(quán)(CliffVesting)，實(shí)際上有期權(quán)計(jì)劃是分批、分期可行權(quán)(gradedvesting)，比如上例中，一樣贈(zèng)予期權(quán)，可要求第十二個(gè)月可行權(quán)25%，第二年可行權(quán)25%，第三年可行權(quán)50%。2.假設(shè)期權(quán)總數(shù)、行權(quán)價(jià)格一開(kāi)始就給定(fixedstockoption)，實(shí)際有期權(quán)計(jì)劃總數(shù)、行權(quán)價(jià)格是不固定。比如上例中，可行權(quán)數(shù)量依據(jù)企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格改變。如12月31日，企業(yè)股票價(jià)格比3年前上升了5%，則每個(gè)職員可行權(quán)100股；企業(yè)股票價(jià)格上升了10%，則可行權(quán)200股；企業(yè)股票價(jià)格上升超出了20%，則可行權(quán)300股。再比準(zhǔn)期權(quán)計(jì)劃中，行權(quán)價(jià)格是可改變，經(jīng)典是對(duì)某一個(gè)市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)(如S企業(yè)所屬行業(yè)股價(jià)指數(shù))進(jìn)行指數(shù)化。如每十二個(gè)月年底市場(chǎng)股價(jià)指數(shù)當(dāng)年上升了10%，則期權(quán)當(dāng)年行權(quán)價(jià)格上升10%；以下降，則一樣調(diào)整行權(quán)價(jià)格。全部這些具體股票期權(quán)計(jì)劃會(huì)計(jì)記賬，全部是建立在本文案例基礎(chǔ)上改變。其次，值得注意是對(duì)于非公開(kāi)上市企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃。假設(shè)P企業(yè)是一家非上市企業(yè)，向它100名職員贈(zèng)予了100股股票期權(quán)，3年后全部可行權(quán)。企業(yè)股票公允價(jià)值(fairvalue)和期權(quán)行權(quán)價(jià)格全部是5美元。期權(quán)期望壽命是8年，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為7.5%。P企業(yè)能夠計(jì)算每一個(gè)股票期權(quán)最小價(jià)值(minimumvalue)，這個(gè)最小期權(quán)沒(méi)有考慮企業(yè)股票收益率波動(dòng)性(企業(yè)股票實(shí)際上沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng))。計(jì)算以下：股票公允價(jià)值為5美元，行權(quán)價(jià)格現(xiàn)值為2.74美元(按每日復(fù)利率貼現(xiàn)為現(xiàn)值)，則每一份期權(quán)最小價(jià)值為二者之差2.26美元。知道了期權(quán)價(jià)值，則接下去會(huì)計(jì)記賬和上述案例是一樣。第三，股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)企業(yè)每股盈余(EPS)影響。美國(guó)會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)頒布15號(hào)意見(jiàn)稿(APBOpinion15)和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)31號(hào)意見(jiàn)稿(FASB31)，專門對(duì)股票賠償計(jì)劃(包含股票期權(quán)計(jì)劃等股票相關(guān)收益計(jì)劃)影響每股盈余計(jì)算作了要求。采取方法稱為庫(kù)存股票方法(treasurystockmethod)。就是不管股票期權(quán)是否已經(jīng)行權(quán)，全部把它看成已經(jīng)行權(quán)處理。則計(jì)算當(dāng)年全部發(fā)行在外期權(quán)假設(shè)行權(quán)所得收益，并用此收益來(lái)計(jì)算當(dāng)年能夠回購(gòu)企業(yè)股票數(shù)量，期權(quán)行權(quán)所增加股票數(shù)量減去回購(gòu)股票數(shù)量，就是計(jì)算當(dāng)年每股盈余時(shí)所要增加企業(yè)股本總數(shù)。假設(shè)某企業(yè)和以前年度贈(zèng)予股票期權(quán)余額為4600000股，估計(jì)行權(quán)4500000股(其它部分失效)，發(fā)行在外期權(quán)加權(quán)平均行權(quán)價(jià)為40美元，企業(yè)股票價(jià)格平均價(jià)為52美元，年底股價(jià)為55美元，則計(jì)算假設(shè)行權(quán)收益為：職員行權(quán)支付金額(4500000×40)元年內(nèi)平均賠償成本余額16000000元假設(shè)行權(quán)總收益元其中，期權(quán)行權(quán)收益必需加上已經(jīng)反應(yīng)在賠償成本賬戶中余額，這和真實(shí)施權(quán)中將溢繳資本金賬戶余額結(jié)轉(zhuǎn)一般股賬戶是一致。上面賠償成本余額為年初和年末平均數(shù)。假設(shè)回購(gòu)股票數(shù)目為：按年內(nèi)市場(chǎng)平均價(jià)格回購(gòu)股票(/52)3769231股增加股票數(shù)量730769股則最終用來(lái)計(jì)算每股盈余股本總量，在原來(lái)股本總量上增加股票數(shù)量730769股。這么就反應(yīng)了股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)每股盈余稀釋效應(yīng)。第四，應(yīng)用Black-Scholes模型來(lái)反應(yīng)ISO成本，B-S模型假設(shè)值得討論。為衡量ISO內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，B-S模型基于以下三個(gè)關(guān)鍵假設(shè)：1.股票回報(bào)率呈對(duì)數(shù)正態(tài)分布，且它波動(dòng)性可由股票價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)方差來(lái)衡量；2.期權(quán)能夠自由交易；3.在約定時(shí)之前，不能行使期權(quán)。然而，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)很多缺點(diǎn)影響了利用B-S模型衡量ISO價(jià)值有效性，如ISO不可轉(zhuǎn)讓；經(jīng)理管理企業(yè)可能不能達(dá)成一定時(shí)限，失去了行使ISO資格；對(duì)賣空限制阻礙了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。以上原因降低了ISO最終行使可能性，ISO價(jià)值也所以降低。于是B-S模型得出僅僅是ISO上界。它部分缺點(diǎn)仍值得深入探討。如它對(duì)企業(yè)未來(lái)波動(dòng)推斷以歷史波動(dòng)為基礎(chǔ)，只是一個(gè)估計(jì)，對(duì)規(guī)模龐大且發(fā)展較成熟企業(yè)，能夠認(rèn)為它波動(dòng)遵照歷史趨勢(shì)，但對(duì)于規(guī)模小且剛起步企業(yè)，這么假設(shè)不一定能成立。尤其是B-S模型假設(shè)期權(quán)市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)值增函數(shù)(LambertandLarcker,1984)，這和引入ISO方案后，企業(yè)價(jià)值波幅降低是不一致(Banerjee,1993)。而且，持有ISO經(jīng)理能夠影響股價(jià)及其波動(dòng)，所以B-S模型波動(dòng)假設(shè)更不能成立。股票期權(quán)會(huì)計(jì)制度對(duì)中國(guó)企業(yè)借鑒股票期權(quán)會(huì)計(jì)制度會(huì)對(duì)上市企業(yè)尤其是擬赴境外上市企業(yè)產(chǎn)生影響。如上所述，股票期權(quán)賠償成本(待攤費(fèi)用)應(yīng)于等候期內(nèi)平均攤銷，進(jìn)入損益，進(jìn)而改變企業(yè)每股收益。中國(guó)企業(yè)在設(shè)計(jì)股票期權(quán)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)注意以下多個(gè)方面：一、重視企業(yè)價(jià)值估價(jià)，以確定行權(quán)價(jià)企業(yè)價(jià)值估價(jià)不妥會(huì)對(duì)企業(yè)損益產(chǎn)生影響。如前所述，若贈(zèng)予日股票期權(quán)行權(quán)價(jià)等于或小于股票公允市場(chǎng)價(jià)值，全部會(huì)產(chǎn)生股票期權(quán)賠償成本(待攤費(fèi)用)，只有行權(quán)價(jià)超出股票市場(chǎng)價(jià)一定幅度，根據(jù)B-S模型計(jì)算，賠償成本(待攤費(fèi)用)才會(huì)為零。所以，絕大多數(shù)上市企業(yè)選擇按贈(zèng)予日企業(yè)股票公允市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定贈(zèng)予日行權(quán)價(jià)，是要在會(huì)計(jì)上統(tǒng)計(jì)并攤銷賠償成本(待攤費(fèi)用)。部分非上市企業(yè)在發(fā)放股票期權(quán)時(shí)，比較隨意地確定行權(quán)價(jià)，沒(méi)有委托獨(dú)立第三方專業(yè)評(píng)定師評(píng)定企業(yè)價(jià)值，當(dāng)企業(yè)考慮上市時(shí)，才委托獨(dú)立第三方專業(yè)評(píng)定師評(píng)定確定企業(yè)股票價(jià)值。假如專業(yè)評(píng)定師評(píng)定結(jié)果造成贈(zèng)予日股票公允市場(chǎng)價(jià)值