2024美國儲能出海專題

美國儲能出海專題目錄Contents1美國電網(wǎng)架構(gòu)和電力市場較為割裂，電力調(diào)度和消納以本地為主12美國儲能項目儲備豐富，并網(wǎng)延期有望于2024Q2改善23國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間巨大31.1美國新能源發(fā)展?jié)摿Υ?電氣化水平提升空間大，風(fēng)光發(fā)電滲透率較低1.1美國新能源發(fā)展?jié)摿Υ?電氣化水平提升空間大，風(fēng)光發(fā)電滲透率較低美國電氣化提升空間大，新能演發(fā)電滲透率提升空間大。2021年，美國電力消耗占總能源消耗比例約21.43%（全球電力消耗占總能源消耗比約20.60%，中國約28.21%），美國電氣化空間較大。其中，美國光伏發(fā)電占電力供應(yīng)比例為4.12%，風(fēng)電占比為9.77%，風(fēng)光發(fā)電占比提升空間大。根據(jù)《bp世界能源展望》，2050年電力在總能源消耗占比將提升至三分之一到二分之一。隨著算力發(fā)展、制造業(yè)回電滲透率有望快速提升。圖：1990-2021年美國端能消耗構(gòu)（色為力） 圖：1990-2022年美國力供來源紅色光伏）70,000,000.0060,000,000.0050,000,000.0040,000,000.0030,000,000.00

美國能源消耗（單位：TJ）

美國電力供給來源（單位：GWh）20,000,000.0010,000,000.000.00

1,000,000.000.00

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 20221990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2021煤炭 石油產(chǎn)品 天然氣 風(fēng)、光伏 生物燃料和廢物 電 熱能 原油資料來源：SEIA、太平洋研究院整理

煤 石油 天然氣 生物燃料廢料 核能水電 地?zé)?光伏 光熱 風(fēng)力 其他來源資料來源：SEIA、太平洋研究院整理1.2美國新能源分布：西南地區(qū)光照條件較好，中部地區(qū)風(fēng)力資源較好1.2美國新能源分布：西南地區(qū)光照條件較好，中部地區(qū)風(fēng)力資源較好西南地區(qū)光照條件較好，中部地區(qū)風(fēng)力資源較好。根據(jù)NREL數(shù)據(jù)，美國太平洋沿岸及西南地區(qū)，加州、亞利桑那州、新墨西哥州、德州等地區(qū)光照條件較好，同時南海岸地區(qū)如佛羅里達州、佐治亞州等光照條件也較為優(yōu)良，光伏發(fā)電占比較高；中部地區(qū)洛基山脈，內(nèi)布拉斯加州、堪薩斯州、俄克拉荷馬州等地區(qū)風(fēng)資源較好，風(fēng)力發(fā)電占比較高。圖：美國西南光照條件較好資料來源：NREL、太平洋研究院整理

圖：美國中部地區(qū)風(fēng)力資源較好資料來源：LBNL、太平洋研究院整理1.2美國新能源分布：各地區(qū)新能源裝機規(guī)模差異較大，電力消納和電力調(diào)度難度較大1.2美國新能源分布：各地區(qū)新能源裝機規(guī)模差異較大，電力消納和電力調(diào)度難度較大資料來源：EIA資料來源：EIA、太平洋研究院整理資料來源：EIA、太平洋研究院整理各地區(qū)新能源裝機規(guī)模差異大，電力消納和電力調(diào)度難度較大。從新能源累計裝機量看，ISO/RTO（獨立系統(tǒng)運營商/區(qū)域輸電組織）市場中CAISO、ERCOT、PJM地區(qū)裝機量較大；傳統(tǒng)公用事業(yè)市場中東南地區(qū)和中部地區(qū)裝機量較大。圖：2022年底美新能裝機布 圖：2023年底美集中電站行分布1.2美國新能源分布：2024年預(yù)計美國大儲裝機集中在加州和德州1.2美國新能源分布：2024年預(yù)計美國大儲裝機集中在加州和德州資料來源：EIA資料來源：EIA、太平洋研究院整理資料來源：EIA、太平洋研究院整理EIA規(guī)劃2024年美國大儲裝機14.3GW，集中在加州和德州地區(qū)。根據(jù)EIA在2024年2月發(fā)布的最新規(guī)劃，美國2024年規(guī)劃風(fēng)/光裝機分別為8.2GW/36.4GW，同時規(guī)劃大儲裝機14.3GW（同比增長100%+)。大儲規(guī)劃中，德克薩斯州預(yù)計為6.4GW，加利福尼亞州預(yù)計為5.2GW，這兩個州將占美國新增儲能裝機的82%。圖：EIA規(guī)劃2024年美大儲機14.3GW 圖：EIA規(guī)劃2024年美大儲機集在加和德地區(qū)資料來源：NERC、太平洋研究院整理資料來源：資料來源：NERC、太平洋研究院整理資料來源：FEMA、太平洋研究院整理1.3美國電網(wǎng)架構(gòu)：區(qū)域電網(wǎng)互聯(lián)有限，新能源以本地調(diào)度消納為主1.348個州的電網(wǎng)由三個主要網(wǎng)絡(luò)組成，在很大程度上彼此獨立運行。區(qū)域電網(wǎng)互聯(lián)有限，新能源以本地調(diào)度消納為主。東部電網(wǎng)包括落基山脈以東的地區(qū)和德克薩斯州北部的一部分，包含36315個。西部電網(wǎng)包括落基山脈以西的區(qū)域，包含373421個。(ERCOT)電網(wǎng)涵蓋大部分得克薩斯州，只有一個調(diào)度機構(gòu)。圖：美國本土電網(wǎng)由三大網(wǎng)絡(luò)組成

圖：美國本土輸電網(wǎng)絡(luò)由500家公司運營的120,000英里線路組成資料來源：SMM、太平洋研究院整理資料來源：資料來源：SMM、太平洋研究院整理資料來源：FERC、太平洋研究院整理1.3美國電力市場：市場形式多元，跨區(qū)調(diào)度難度較大1.3美國電力市場多元，可分為傳統(tǒng)公用事業(yè)市場和市場，跨區(qū)調(diào)度難度較大。美國電力體系可分為監(jiān)管機構(gòu)、批發(fā)市場、零售市場三層結(jié)構(gòu)。監(jiān)管機構(gòu)有FERC（美國聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會）、NERC（北美可靠電力公司）和PUC（公用事業(yè)委員會）。批發(fā)市場形式多元，可分為傳統(tǒng)公用事業(yè)市場和ISO/RTO市場，參與者有發(fā)電公司、輸電組織和售電公司等。在傳統(tǒng)公用事業(yè)市場中，公用事業(yè)公司是壟斷企業(yè)，全權(quán)負(fù)責(zé)發(fā)電、傳輸和供應(yīng)電力，主要在南部和西部地區(qū)的電力系統(tǒng)。在ISO/RTO市場中，發(fā)電輸電實現(xiàn)了廠網(wǎng)分離。公用事業(yè)公司專注提供電力（擁有輸電網(wǎng)絡(luò)），而發(fā)電由其他實體完成。這些發(fā)電實體通常競爭性電力市場ISO/RTO（負(fù)責(zé)調(diào)度和并網(wǎng)申請）出售其產(chǎn)生的電力。圖：美國電力體系

圖：美國七大ISO/RTO組織 目錄Contents1美國電網(wǎng)架構(gòu)和電力市場較為割裂，電力調(diào)度和消納以本地為主12美國儲能項目儲備豐富，并網(wǎng)延期有望于24Q2改善23國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間巨大3資料來源：EIA資料來源：EIA太平洋研究院整理2.1美國儲能市場分析：多種應(yīng)用場景豐富收益方式，調(diào)頻、峰谷套利、爬坡/轉(zhuǎn)動慣量為前三大場景美國儲能參與電力市場的應(yīng)用場景多樣，有利于提升儲能經(jīng)濟性。包括調(diào)頻、爬坡/轉(zhuǎn)動慣量、電壓或無功支撐、負(fù)荷管理、峰谷套利、調(diào)峰、平滑風(fēng)光出力、備用、降低新能源棄電等。2.1調(diào)頻、峰谷套利、爬坡/轉(zhuǎn)動慣量為前三大應(yīng)用場景。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，美國儲能參與調(diào)頻（63%）、峰谷套利（58%）和爬坡/轉(zhuǎn)動慣量（43%）應(yīng)用場景的占比較高。平滑風(fēng)光出力為第四大應(yīng)用場景（30%）。同時儲能裝機較集中的CAISO和ERCOT地區(qū)都高于全國平均水平，說明該地區(qū)市場化更為活躍。圖：美國大儲參與電力市場方式豐富資料來源：EIA資料來源：EIA、太平洋研究院整理資料來源：woodmac、太平洋研究院整理2.1美國儲能市場分析：配儲方式以獨立儲能和光伏配儲為主，配儲比例和配儲時長有望進一步提高2.1美國大儲的配儲方式以獨立儲能和光伏配儲為主。由于光伏發(fā)電的波動性比風(fēng)電更高，所以美國大儲裝機以獨立儲能和光伏配儲為主。根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，截至2022年底，美國獨立儲能、光伏配儲運行規(guī)模分別為4.28GW、3.24GW，占比達50%、38%；2023-2024年計劃獨立儲能、光伏配儲規(guī)模為11.37GW、10.77GW，占比50%、47%。配儲比例和配儲時長有望進一步提高。根據(jù)EIA預(yù)測，截至2022年底，光伏配儲比例為51.7%，2023-2024年新建項目配儲比例有望達到57.7%。根據(jù)woodmac數(shù)據(jù)，美國2021Q1-2023Q3年配儲時長為3.1小時，考慮到以CAISO為代表的高可再生能源裝機占比地區(qū)的配儲時長已接近4小時，我們認(rèn)為配儲時長仍存在提升空間。圖：美國配儲形式以獨立儲能和光伏配儲為主

圖：配儲時長有望進一步提升43.532.521.510.5021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q32.1并網(wǎng)：大儲和戶儲延期情況明顯，期待2024年需求釋放2.1美國大儲和戶儲延期情況明顯，期待2024年需求釋放。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，美國2023年1-12月投運儲能（>1MW)規(guī)模為6.35GW，同比增長43%。對比EIA每月公布的儲能規(guī)劃裝機和實際裝機情況，我們認(rèn)為美國大儲裝機延期情況仍然明顯，比如2023年8月規(guī)劃的9月裝機為1703MW，而2023年9月實際裝機僅為593MW。展望2024年，基于EIA裝機規(guī)劃14.3GW，我們認(rèn)為隨著并網(wǎng)改善、后續(xù)利率下行以及IRA等法案的推進，美國大儲裝機需求釋放有望邊際向好。數(shù)據(jù)，2023Q1-Q2，美國戶儲裝機293.2MW/769.4MWh，同比-1.9%/+8.5；美國工商業(yè)儲能裝機101.6MW/310.3MWh，同比+14.3%/+53.7%。我們認(rèn)為相較于大儲，戶儲和工商儲對利率的敏感度可能更高，同時戶儲裝機由于NEM2.0向NEM3.0的切換中出現(xiàn)項目延期，期待2024年戶儲和工商儲市場高增。 圖：美國儲裝延期況明顯（>1MW） ，工儲規(guī)較?。∕Wh） 16001400120010008006004002000

1614121086420-21月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月

250200150100500

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q3工商儲 戶儲 工商儲同比 戶儲同比

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60% 2022年 2023年 2022年同比 2023年同比 資料來源：EIA、太平研究整理 資料來源：、太平研究整理2.2長期驅(qū)動：RPS和CES對儲能增長提供確定性保障2.2RPS和CES將對儲能增長提供長期確定性保障?？稍偕茉唇M合標(biāo)準(zhǔn)（RPSRenewablesPortfolioStandard）：是對可再生能源市場最低份額做出的強制規(guī)定。美國提出了全國范圍的RPS及其他清潔能源政策，同時大多數(shù)州通過立法設(shè)立了自身的RPS計劃。目前，美國29個州和華盛頓特區(qū)均有RPS配額目標(biāo)。清潔電力標(biāo)準(zhǔn)（CESCleanElectricityStandard）：類似于RPS，但其目標(biāo)基于零碳排的清潔能源技術(shù)。目前，美國15個州已確立了100%的CES目標(biāo)。針對RPS各州達成時間差異，可以將這些州分為三組：遵從傳統(tǒng)RPS計劃的州的最終目標(biāo)是在2015-2025年達到15-25%；大部分州在2030年左右達到≥50%；還有部分州在2040-2050年達到≥50%。圖：美國29個州和華盛頓特區(qū)均有RPS配額目標(biāo)資料來源：LBNL、太平洋研究院整理

圖：美國各州RPS和CES的達成的規(guī)劃時間資料來源：LBNL、太平洋研究院整理2.2長期驅(qū)動：長期碳中和目標(biāo)下裝機空間大，各州出臺儲能目標(biāo)規(guī)劃加速儲能裝機2.2長期碳中和目標(biāo)下裝機空間大。根據(jù)EIA測算，假設(shè)美國電網(wǎng)二氧化碳排放量2025年減少95%，2050年減少100%，則風(fēng)/光/儲2035年累計裝機容量將達570/990/370GW。對應(yīng)2020-2035年均儲能裝機量約為25GW。各州出臺儲能目標(biāo)規(guī)劃，儲能裝機加速。加州、內(nèi)華達、紐約等州相繼出臺儲能裝機規(guī)劃。其中加州儲能目標(biāo)計劃最高，在2030、2045年分別實現(xiàn)9.8GW、54.2GW的儲能裝機。圖：長期碳中和目標(biāo)下美國儲能裝機需求大（GW）180016001400120010008006004002000

表：美國各州儲能目標(biāo)儲能裝機目標(biāo)（MW)目標(biāo)年份54200儲能裝機目標(biāo)（MW)目標(biāo)年份542002045Nevada10002030Maine4002030NewYork30002030Massachusetts10002025Connectiuct10002030NewJersey20002030Virginia31002035

15000 20302020 2035E 2050E光伏 風(fēng)電 儲能 其他清潔能源資料來源：EIA、太平洋研究院整理

資料來源：Infolink、太平洋研究院整理2.3長期驅(qū)動：ITC政策驅(qū)動未來十年表前表后市場2.3美國表前市場占據(jù)主導(dǎo)地位，表前表后市場受益ITC補貼政策，獨立儲能受益最大。根據(jù)Mackenzie預(yù)測，2023-2027年美國儲能市場將新增裝機75GW，其中公共事業(yè)儲能（大儲）占比達81%。IRA發(fā)布前，戶儲由太陽能充電比例達100%才能獲得補貼，而表前與工商業(yè)儲能由太陽能充電比例達75%以上才能依比例獲得ITC補貼：若搭配100%太陽能可獲得最高26%的ITC，若是搭配75%太陽能，則僅能獲得19.5%的ITC。IRA法案發(fā)布后，不僅將ITC補貼以30%費率延長十年（2033年退坡），也免除與太陽能匹配的限制，不僅增加風(fēng)光配儲的積極性，也讓獨立儲能得以納入補貼范圍。我們認(rèn)為IRA的正式生效將繼續(xù)帶動美國儲能市場活力，儲能裝機有望進一步加速，獨立儲能受益最大。圖：2024年隨著IRA細(xì)則實施美國儲能市場有望加速增長

表：IRA基本補貼提高補貼比例、延長補貼時長、免除與太陽能匹配IRA發(fā)布前儲能系統(tǒng)IRA發(fā)布前儲能系統(tǒng)ITC比例經(jīng)由太陽能充電比例75%80%90%100%表前與工商業(yè)ITC19.5%20.8%23.4%26%戶用ITC0%0%0%22%IRA發(fā)布前后儲能ITC比較140001200010000800060004000

400%350%300%250%200%150%100%

ITC 法案種類

2020 2021 2022 2023 2024 2032

2033 2034 2035 203620000

2017 2018

2020

2021

2022

50%0%

更新前

工商用26% 26% 26% 22% 10% 10% 10% 10% 10% N/A家戶用26% 26% 22% N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A工商用26% 26% 30% 30% 30% 30% 26% 22.5% 15% N/A新增裝機功率（MW） 新增裝機容量（MWh）新增功率同比（右軸） 新增容量同比（右軸）

更新后

家戶用26% 26% 30% 30% 30% 30% 26% 22% N/A N/AA資料來源：Mackenzie、太平研究整理 資料來源：InfoLink、太洋研院整理2.4短期驅(qū)動：大儲并網(wǎng)延期問題有望緩解2.4美國儲能市場并網(wǎng)延期的主要原因為并網(wǎng)流程繁瑣和電網(wǎng)改造費用高昂。并網(wǎng)流程方面，2023年7月，美國聯(lián)邦能源管理委員會（FERC）發(fā)布可再生能源并網(wǎng)流程和協(xié)議相關(guān)的改革政策，簡化了美國可再生能源并網(wǎng)流程。電網(wǎng)改造費用方面，由于變壓器等電力設(shè)備緊缺、電網(wǎng)設(shè)施陳舊，根據(jù)勞倫斯伯克利國家實驗室數(shù)據(jù)，美國2020-2023年排隊中的新能源項目并網(wǎng)成本為106美元/千瓦，而退出排隊的新能源項目并網(wǎng)成本則超過500美元/千瓦（其中主要是電網(wǎng)改造成本）。表：美國清潔能源平均并網(wǎng)排隊時長在2年以上（2023年9月）組織排隊規(guī)模（MW）平均排隊時長（月）CAISO18656943.4ERCOT17895722.2ISO-NE3623024.2MISO258934/NYISO11353624PJM16575324.4SPP12025825.1資料來源：LBNL、GGII、太平洋研究院整理LBNLLBNLLBNL 2.4

短期驅(qū)動：并網(wǎng)各環(huán)節(jié)排隊時長增加

圖：并網(wǎng)各環(huán)節(jié)排隊時長增加、，，并網(wǎng)排隊時長增加。美國新能源并網(wǎng)流程主要有三個環(huán)節(jié)，發(fā)起并網(wǎng)需求（IR），并網(wǎng)研究（可行性研究、系統(tǒng)影響性研究設(shè)備研究）通過后簽署并網(wǎng)協(xié)議（、，，（COD）。并網(wǎng)流程中隨時會發(fā)生項目撤回（WD）。根據(jù)LBNL數(shù)據(jù)，從IR到COD的整體并網(wǎng)時間中位數(shù)持續(xù)上升到2022年底時長已達5年；其中IR到IA從2015年開始急劇增加到2022年增長到35個月；從IA到COD時間也逐步增加，而加州CAISO時長上升尤為顯著，截至2022年已達4-6年。從IR到WD時間中位數(shù)在上升，這將增加保證金和并網(wǎng)研究成本。新能網(wǎng)流程

2017-2022從IR到WD的排隊時長中位數(shù) 2005-2022從IR到IA的排隊時長中位數(shù) 2007-2022從IA到COD的排隊時長中位數(shù) 2005-2022從IR到COD 資料來源：LBNL資料來源：LBNL、太平洋研究院整理LBNL、太平洋研究院整理2.4短期驅(qū)動：2020年后并網(wǎng)申請量呈加速上升趨勢2.42020年以來并網(wǎng)申請量呈現(xiàn)持續(xù)加速上升趨勢。從2013開始美國新能源并網(wǎng)申請逐年增加，2022年增加了700GW，2023年約增加了758GW。到2022年底，并網(wǎng)隊列有2000GW的太陽能、儲能和風(fēng)能項目，其中大部分是太陽能（約947GW）和儲能（約680GW）。圖：2013年開始網(wǎng)申逐年加 圖：2014-2022并網(wǎng)隊以光和儲為主2.4短期驅(qū)動：加州CAISO排隊容量全美第一，其中獨立儲能和風(fēng)光儲一體化項目占比超2.4短期驅(qū)動：加州CAISO排隊容量全美第一，其中獨立儲能和風(fēng)光儲一體化項目占比超90%S&PGlobalMarketIntelligenceS&PGlobalMarketIntelligence資料來源：S&PGlobalMarketIntelligence加州CAISO排隊容量全美第一，其中獨立儲能和風(fēng)光儲一體化項目占比超90%。截至2023H1，加州CAISO擁有全美最大的排隊容量約540GW，其中獨立儲能146GW，風(fēng)光儲一體化項目350GW。之后是PJM和ERCOT。排隊平均持續(xù)時間從PJM的37個月到西南電力(SPP)的70個月不等，CAISO約為50個月。圖：美國不同電力市場排隊時長

圖：CAISO、PJM、ERCOT排隊容量較大 2.4短期驅(qū)動：以加州為例，實際并網(wǎng)需求持續(xù)向上2.4短期驅(qū)動：以加州為例，實際并網(wǎng)需求持續(xù)向上CAISOCAISO資料來源：CAISO、太平洋研究院整理加州CAISO每年四月都會開始一項新的新能源互連集群（clusterstudy），集群研究共一、二兩個階段。新能源并網(wǎng)申請數(shù)量激增。左圖C14、C15分別為2022年和2023年并網(wǎng)申請量，其中C14同比增長241%，C15同比增長45%。并網(wǎng)撤回率下降，實際并網(wǎng)需求持續(xù)向上。通常大約60%的互聯(lián)客戶在收到第一階段研究結(jié)果后、必須提交第一份互連財務(wù)安全發(fā)布之前退出。由于新能源項目收益率的提高，C14互聯(lián)客戶中，第一階段結(jié)束后退出隊列的比例不到40%。圖：CAISO并網(wǎng)申請激增 圖：CAISO并網(wǎng)撤回率降CAISOCAISO資料來源：ERCOT、太平洋研究院整理2.4短期驅(qū)動：以加州為例，排隊困境于2024Q2有望緩解2.4CAISO審批細(xì)則即將落地，排隊困境有望于2024Q2加速緩解?；?023年7月美國聯(lián)邦能源管理委員會（FERC）發(fā)布的優(yōu)化可再生能源并網(wǎng)流程的2023號令，CAISO于2024年2月發(fā)布了《互聯(lián)流程增強倡議2023》草案，在資料準(zhǔn)備、費用分?jǐn)偤捅ＷC金處罰等方面上提出細(xì)化要求，草案將在2024年5月份過會。我們認(rèn)為并網(wǎng)改善帶來儲能向上是時間問題，不是方向問題。根據(jù)ERCOT數(shù)據(jù)，由于電網(wǎng)擁堵導(dǎo)致了儲能邊際節(jié)點邊際價格上升，說明擁堵情況同時提高了儲能系統(tǒng)收益率。我們認(rèn)為未來短期的可能性如下，情景一：擁堵并未緩解，儲能收益上升，并網(wǎng)需求有望繼續(xù)上升。情景二：擁堵緩解，儲能裝機加速上升。表：CAISO并網(wǎng)保證分配案 圖：ERCOT電網(wǎng)擁堵致儲邊際點邊價格升并網(wǎng)用戶撤回時間線（時間線與FERC第2023令一致）退回并網(wǎng)用戶的金額占比分配給適用的PTO（參與輸電業(yè)主）的金額占比集群研究開始后但早于集群再研究85%15%集群再研究開始后但早于設(shè)備研究70%30%收到IA協(xié)議但并未工程建設(shè)50%50%進行工程建設(shè)0%100%2.5裝機預(yù)測：看好并網(wǎng)延期緩解、利率下降推進下裝機邊際向好2.5我們看好RPS和IRA對儲能市場的長期驅(qū)動，同時看好短期并網(wǎng)延期緩解、利率下降等帶來的邊際變化，我們預(yù)計2024年美國儲能市場新增裝機規(guī)模38GWh，同比增速67.5%。預(yù)計2025、2026年新增裝機規(guī)模為55.9GWh、81.3GWh，同比增速47.4%、47.3%。表：美國儲能裝機預(yù)測美國儲能202120222023E2024E2025E2026E集中式光伏裝機(GW)17.1011.8419.3329.0040.6056.83新增裝機功率(GW)3.424.035.809.2813.4019.32新增裝機容量（GWh）8.2112.0818.5631.5546.8969.56分布式光伏裝機(GW)6.958.369.3111.6313.9616.75新增裝機功率(GW)1.251.251.862.563.354.19新增裝機容量（GWh）2.002.514.096.409.0511.73合計新增裝機功率(GW)4.675.287.6611.8416.7523.51合計新增裝機容量(GWh)10.2114.5822.6537.9555.9381.29yoy313.00%42.84%55.34%67.51%47.40%45.33%資料來源：Energytrend、太平洋研究院整理目錄Contents1美國電網(wǎng)架構(gòu)和電力市場較為割裂，電力調(diào)度和消納以本地為主12美國儲能項目儲備豐富，并網(wǎng)延期有望于24Q2改善23國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間巨大33.1國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間較大3.1國內(nèi)廠商出海美國方興未艾，中國企業(yè)彈性空間較大。根據(jù)woodmac數(shù)據(jù)，北美BESS集成商市場集中，2022年前五名廠商占據(jù)該地區(qū)81%的市場份額，按出貨量計算，前兩名為特斯拉（25%）、Fluence（22%）；憑借成本優(yōu)勢和先進的液冷產(chǎn)品，陽光電源（13%）位居第三。從BNEF公布的2023年儲能系統(tǒng)集成商可融資性排行看，前十名中僅有陽光電源、比亞迪、寧德時代三家中國企業(yè)上榜。圖：2022年全球電池儲能系統(tǒng)集成商市場份額排行資料來源：Wind、太平洋研究院整理

圖：2023年儲能系統(tǒng)集成商可融資性排行資料來源：BNEF、太平洋研究院整理3.2投資建議：重點推薦國內(nèi)系統(tǒng)集成商和大儲出海環(huán)節(jié)，關(guān)注戶儲環(huán)節(jié)機會3.2投資建議：重點推薦國內(nèi)系統(tǒng)集成商和大儲出海環(huán)節(jié)，關(guān)注戶儲環(huán)節(jié)機會系統(tǒng)集成商：看好陽光電源、阿特斯等頭部自主品牌出貨，優(yōu)勢明顯。大儲：工商儲：戶儲：看好德業(yè)股份新產(chǎn)品推出和市場份額擴大，禾邁股份、昱能科技美國戶儲加速認(rèn)證。表：國內(nèi)廠商加速出海美國美國渠道中國供應(yīng)商solaredge科士達Sol-Ark德業(yè)股份三菱重工科陸電子RecurrentEnergy阿特斯powin寧德時代、億緯鋰能、海辰儲能、瑞浦蘭鈞tesla寧德時代EnergyVault瑞浦蘭鈞fluence寧德時代、