股票期權(quán)激勵方案與可行性分析報(bào)告樣本

相關(guān)浙江嘉信醫(yī)藥股份現(xiàn)在實(shí)施股票期權(quán)方案可行性分析股票期權(quán)是指企業(yè)全部者向關(guān)鍵經(jīng)營者提供一個在一定時限內(nèi)根據(jù)某一既定價格購置一定數(shù)量本企業(yè)股份權(quán)利。實(shí)施股票期權(quán)最終目標(biāo)是處理企業(yè)在全部權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離以后所面臨委托-代理問題，激勵經(jīng)營者以股東利益為重，努力工作。而改制后浙江嘉信醫(yī)藥股份是由若干自然人提議設(shè)置，企業(yè)全部者也是企業(yè)經(jīng)營者，全部權(quán)和經(jīng)營權(quán)沒有分離，所以最少在現(xiàn)在還不存在上述委托-代理問題。從現(xiàn)在改制方案和企業(yè)擬實(shí)施股權(quán)分配計(jì)劃來看，企業(yè)并沒有預(yù)留股份來用作實(shí)施股票期權(quán)方案；同時企業(yè)作為一家非上市企業(yè)也無法經(jīng)過二級市場回購以處理股票期權(quán)方案股票起源問題。最終，因?yàn)楦闹坪笃髽I(yè)國有股將全部退出。所以，只存在法人股轉(zhuǎn)讓問題，這在具體操作過程中也存在一定障礙。另外，我們在調(diào)研過程中發(fā)覺，企業(yè)在會計(jì)處理方面也存在部分不規(guī)范地方，如反應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金流情況現(xiàn)金流量表沒有編，從集團(tuán)企業(yè)匯總資產(chǎn)負(fù)債表來看，甚至出現(xiàn)存貨、全部者權(quán)益為負(fù)數(shù)情況，這使財(cái)務(wù)分析無法進(jìn)行。而實(shí)施股票期權(quán)方案需要嚴(yán)格、復(fù)雜而規(guī)范會計(jì)處理。因?yàn)閷?shí)施股票期權(quán)方案最終目標(biāo)是為了激勵經(jīng)營者，而職員持股方案本身就是一個激勵方法，而且在職員持股方案中已經(jīng)設(shè)計(jì)了職員購入股份可分為即期和遠(yuǎn)期，股份分期釋放是對職員深入激勵和約束。而且，結(jié)合以上激勵方法，提議企業(yè)還能夠采取其它激勵形式，如貨幣激勵：以獎金形式激勵職員；實(shí)物激勵：經(jīng)過贈予部分物品形式以示獎勵；或還能夠是其它形式，如送職員出去進(jìn)修等。嘉信醫(yī)藥股份假如在現(xiàn)在實(shí)施股票期權(quán)方案，因?yàn)榉煞ㄒ?guī)存在一定限制，而且現(xiàn)在企業(yè)銷售利潤率很低，所以在處理股票起源問題上還存在著一定困難。當(dāng)然，假如企業(yè)能夠在下一個會計(jì)年度就能夠大幅提升凈利潤，那么經(jīng)過以利潤擴(kuò)充資本金方法來實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃是可行。從現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營情況來看，快速并大幅度提升利潤存在相當(dāng)困難，不過若干年以后，當(dāng)企業(yè)能產(chǎn)生穩(wěn)定利潤流，企業(yè)要擴(kuò)張規(guī)模，進(jìn)行增資擴(kuò)股；或企業(yè)已經(jīng)上市，而且法律法規(guī)已取消了對股份回購等方面限制，到那時企業(yè)能夠順利實(shí)施股票期權(quán)方案。另外，大約5年左右以后，部分現(xiàn)有經(jīng)營者可能將開始陸續(xù)退休，新經(jīng)營者經(jīng)過競爭上崗，代表股東行使企業(yè)經(jīng)營權(quán)。那么，為了激勵新上任經(jīng)營者，企業(yè)若要實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃，假如那時外部條件已成熟，那么期權(quán)計(jì)劃將水到渠成；假如外部條件不成熟，那么可考慮由大股東出讓一部分股權(quán)或出讓一部分股票增值權(quán)等方法。所以，以下設(shè)計(jì)股票期權(quán)激勵方案是一個總體框架，為企業(yè)提供部分在方向性提議，供企業(yè)在未來實(shí)施時參考使用。浙江嘉信醫(yī)藥股份股票期權(quán)激勵方案一、本方案制訂目標(biāo)股票期權(quán)是用來激勵企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)者或關(guān)鍵人員一個制度安排，是指以協(xié)議形式授予經(jīng)營者一定數(shù)額股票期權(quán)，經(jīng)營者在一定行權(quán)期內(nèi)按約定行權(quán)價格自愿購置。這一制度給予高級管理人員一個選擇權(quán)利，持有者能夠在特定時期行權(quán)。股票期權(quán)激勵方案反應(yīng)了企業(yè)權(quán)利由全部者向雇員轉(zhuǎn)移，是要將管理層置于如同是她們自己擁有企業(yè)一樣相對地位。即使現(xiàn)在企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)激勵方案存在一定障礙，同時實(shí)施職員持股計(jì)劃在很大程度上達(dá)成了激勵管理人員目標(biāo)。不過未來企業(yè)發(fā)展到一定階段后，企業(yè)現(xiàn)在全部者將離開經(jīng)營崗位，新上任經(jīng)營者將不再享受企業(yè)全部權(quán)，使全部權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，那么全部者和經(jīng)營者之間就是一個委托和被委托契約關(guān)系，所以，二者之間難免產(chǎn)生目標(biāo)不一致問題，全部者目標(biāo)是期望實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化，而經(jīng)營者因?yàn)椴缓挟a(chǎn)權(quán)，不參與利潤分配，所以更關(guān)心是自己酬勞，和怎樣避免無須要風(fēng)險(xiǎn)。所以，在若干年以后企業(yè)將面臨著怎樣處理委托-代理問題及存在設(shè)計(jì)有效激勵方案必需。一個設(shè)計(jì)完美股權(quán)激勵方案將管理層利益和企業(yè)和股東利益聯(lián)絡(luò)在一起，這也使管理層認(rèn)為確保企業(yè)連續(xù)良好財(cái)務(wù)情況也是自己個人需要。另外，激勵方案也使企業(yè)能夠挑選出那些工作出色和對企業(yè)經(jīng)營貢獻(xiàn)最大管理人員給予獎勵。從而首先有利于穩(wěn)定那些工作出色“明星級”管理人員，其次吸引那些喜愛挑戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)并含有聰慧才智人?？偠灾蓹?quán)激勵方案促進(jìn)管理層追求符合企業(yè)和股東最大利益目標(biāo)。所以，一個設(shè)計(jì)完美激勵方案能夠提升企業(yè)整體競爭力。基于以上分析，現(xiàn)設(shè)計(jì)以下方案，以供企業(yè)在需要時參考使用。二、股票期權(quán)激勵方案內(nèi)容股票期權(quán)激勵方案股票起源股票期權(quán)激勵方案購股資金起源股票期權(quán)激勵方案管理機(jī)構(gòu)股票期權(quán)激勵方案具體實(shí)施股票期權(quán)激勵方案調(diào)整（一）股票期權(quán)激勵方案股票起源股票起源問題是設(shè)計(jì)股票期權(quán)方案一個關(guān)鍵問題，尤其是中國現(xiàn)在法律法規(guī)對實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃股票起源問題有較多限制。從現(xiàn)在國外實(shí)施股票期權(quán)方案企業(yè)來看，在處理股票起源問題上總體可分為兩種方案：一是企業(yè)發(fā)行新股票預(yù)留一部分；二是經(jīng)過留存股票帳戶回購股份。現(xiàn)在在中國，上市企業(yè)增發(fā)新股和股份回購全部受到很大政策限制，但中國企業(yè)也有其它路徑能夠取得實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃所需股份，而且有部分方法還有政策上支持或已經(jīng)有先例：1、國家股股東所送紅股預(yù)留。支持該路徑法規(guī)是1999年8月20日頒布《中共中央國務(wù)院相關(guān)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化決定》，明確提出：“在部分高科技企業(yè)中試點(diǎn)，從多年國有凈資產(chǎn)增值部分中拿出一定百分比作為股份，獎勵有貢獻(xiàn)職員尤其是科技人員和經(jīng)營管理人員”。這種方法本質(zhì)上是股份獎勵，和股票期權(quán)激勵有差異。但這種方法能夠給我們啟發(fā)，即從凈資產(chǎn)增值部分中拿出一定百分比作為股份，以這些股份作為實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃起源。嘉信醫(yī)藥企業(yè)假如3年以后，企業(yè)經(jīng)評定凈資產(chǎn)增值500萬，這500萬增值資產(chǎn)相當(dāng)于股東資本利得，應(yīng)歸股東全部，不過資產(chǎn)增值也離不開管理層努力，所以，能夠拿出一定百分比作為股份，針對高級管理人員實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃。管理人員行權(quán)之前股份管理問題可參考職員持股方案中期股管理方法。2、減持國家股并向企業(yè)內(nèi)部職員配售。目前中國很多國有企業(yè)正在進(jìn)行國有股減持試點(diǎn)，這種方法相對來說較輕易操作，不過嘉信醫(yī)藥企業(yè)改制以后將轉(zhuǎn)為民營企業(yè)，國有股份全部退出，而且股份分配中沒有預(yù)留股份。3、國家股股東現(xiàn)金分紅購置股份預(yù)留，以此作為上市企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)股票儲存。武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)就是采取此方法實(shí)施股票獎勵計(jì)劃，該做法可供實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃參考。4、上市企業(yè)從送股計(jì)劃中切出一塊作為實(shí)施股票獎勵股票起源，這種做法一樣可應(yīng)用于股票期權(quán)計(jì)劃。如中興通訊股票獎勵方案就是借鑒這種模式。5、另外，因?yàn)槠髽I(yè)不許可直接回購股份，為繞開這種政策障礙，上市企業(yè)還可經(jīng)過含有獨(dú)立法人資格類似于職員持股會這種特殊機(jī)構(gòu)取得實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃所需股份。獲取股票路徑包含：購置可流通股份；國家股股東轉(zhuǎn)讓；在送股或發(fā)行新股時預(yù)留等。6、經(jīng)過提議人股東轉(zhuǎn)售部分股份，用于股票期權(quán)計(jì)劃。該方案需要提議人股東協(xié)商一致，做出一定讓步。當(dāng)然，政策環(huán)境和企業(yè)本身?xiàng)l件全部會發(fā)生改變，盡管現(xiàn)在實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃條件不成熟，當(dāng)企業(yè)未來實(shí)施計(jì)劃時，可分以下兩種情況：若屬于非上市企業(yè)，而且增發(fā)新股和股份回購仍受到政策限制，那么股票起源只能經(jīng)過大股東轉(zhuǎn)售一部分，或未來企業(yè)增資擴(kuò)股，那么可拿出一部分股份用來實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃。若屬于上市企業(yè)，而且政策環(huán)境未變，那么股份起源可經(jīng)過以上后三種方法處理。若屬于上市企業(yè)，而且政策環(huán)境已取得較大改善，那么股份起源將不成為實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃問題了。（二）股票期權(quán)激勵方案購股資金起源購股資金起源可由以下多個方法處理：個人資金這種方法是指企業(yè)給予經(jīng)營者在未來某一時期以個人資金買入本企業(yè)股權(quán)，這種方法因?yàn)榭柯殕T自己出資，所以，在行權(quán)以后股權(quán)歸職員全部，若以后股價下跌，職員將負(fù)擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)。所以這種方法激勵效果較為顯著，不過在實(shí)際操作中企業(yè)需考慮職員經(jīng)濟(jì)承受能力。風(fēng)險(xiǎn)收入在實(shí)施了年薪制企業(yè)中，管理層年薪通常分為兩個部分：基礎(chǔ)部分和風(fēng)險(xiǎn)收入部分。基礎(chǔ)部分是管理層基礎(chǔ)收入，按月固定發(fā)放，風(fēng)險(xiǎn)收入部分是管理層完成了預(yù)定經(jīng)營目標(biāo)后才兌現(xiàn)部分。對于風(fēng)險(xiǎn)收入部分，企業(yè)可事先和管理層預(yù)定，必需用一定百分比購置本企業(yè)股票，并在任職期間限制轉(zhuǎn)讓。如湖南電廣傳媒股份（0917）在股票期權(quán)激勵議案中明確要求：對經(jīng)營管理者薪酬采取“基薪收入+年功收入+獎勵股票”股權(quán)激勵模式，經(jīng)營管理者基薪收入每個月固定取得，年功收入和獎勵股票資金起源從企業(yè)稅后凈利潤中按企業(yè)考評后年度業(yè)績系數(shù)按一定百分比分段計(jì)提，且年功收入和獎勵股票資金比重分別為占計(jì)提資金30%和70%，企業(yè)每十二個月年度業(yè)績由企業(yè)聘用會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)考評并經(jīng)股東大會經(jīng)過，經(jīng)營管理者基薪收入每個月發(fā)放；年功收入在企業(yè)年度業(yè)績被審計(jì)考評后，經(jīng)股東大會經(jīng)過，依據(jù)年度業(yè)績系數(shù)得出年功收入總計(jì)提資金，而且按一定稅率繳納稅項(xiàng)以后立即發(fā)放；獎勵股票部分由企業(yè)在業(yè)績考評后，按計(jì)提獎金70%從二級市場購入，獎勵給經(jīng)營管理者。設(shè)置股權(quán)激勵基金企業(yè)可經(jīng)過在收益率達(dá)成一定水平前提下從凈利潤中提取合適百分比作為處理期權(quán)計(jì)劃資金起源激勵基金，這種方法特點(diǎn)是在獎勵基礎(chǔ)上將職員利益和企業(yè)利益結(jié)合起來。中國上市企業(yè)實(shí)施期權(quán)計(jì)劃時也有這方面案例，如華晨集團(tuán)（600653）議案中明確要求了“企業(yè)經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率達(dá)成10％條件”，也就是說，假如企業(yè)凈資產(chǎn)收益率超出10％，則在扣除凈資產(chǎn)收益率為10％凈利潤額其它凈利潤中提取不超出50％對應(yīng)金額進(jìn)入成本，形成股權(quán)激勵基金，該獎勵金額進(jìn)入當(dāng)年成本；同時要求每十二個月用于股權(quán)激勵絕對金額不得超出人民幣萬元，此項(xiàng)基金將由董事會領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)認(rèn)股權(quán)管理委員會管理。（三）股票期權(quán)激勵方案管理機(jī)構(gòu)—薪酬委員會設(shè)置完善約束制度是確保期權(quán)制度健康運(yùn)轉(zhuǎn)保障。對于期權(quán)管理，中國缺乏法律規(guī)范和獨(dú)立客觀公正中介機(jī)構(gòu)，所以，完備企業(yè)內(nèi)部約束機(jī)制顯得尤為關(guān)鍵。為使股票期權(quán)制度真正發(fā)揮激勵作用，企業(yè)董事會可下設(shè)薪酬委員會負(fù)責(zé)管理和解釋股票期權(quán)方案。薪酬委員會對董事會負(fù)責(zé)，由董事會提議組建。薪酬委員會全權(quán)負(fù)責(zé)管理認(rèn)股權(quán)事項(xiàng)，董事會通常不應(yīng)直接管理認(rèn)股權(quán)，但有權(quán)決定薪酬委員會組員和終止和恢復(fù)薪酬委員會工作。薪酬委員會在實(shí)施股票期權(quán)方面含有以下職責(zé)：制訂業(yè)績考評指標(biāo)體系考評關(guān)鍵層職員工作業(yè)績，并據(jù)此確定激勵性股權(quán)計(jì)劃授予對象確定股票期權(quán)授予對象每一財(cái)政年度可行權(quán)數(shù)量、行權(quán)期限和行權(quán)價格制訂年度股票期權(quán)分紅計(jì)劃，并負(fù)責(zé)股票期權(quán)分紅資金管理和派發(fā)在發(fā)生重大收購、吞并等影響企業(yè)股權(quán)變更事件時修訂股票期權(quán)計(jì)劃在環(huán)境發(fā)生改變時，視情況負(fù)責(zé)修訂激勵性股權(quán)計(jì)劃和相關(guān)制度要求（四）股票期權(quán)方案具體實(shí)施——股票期權(quán)授予股票期權(quán)授予對象確實(shí)定股票期權(quán)授予時機(jī)和數(shù)量股票期權(quán)授予模式1、期權(quán)授予對象確實(shí)定股票期權(quán)在國外運(yùn)作得比較成熟，首先推行股票期權(quán)計(jì)劃企業(yè)數(shù)量急劇增加，其次股票期權(quán)計(jì)劃受益面也在不停擴(kuò)大，從經(jīng)理層面擴(kuò)散到了通常企業(yè)雇員，甚至外部董事、母企業(yè)職員等等。考慮在中國實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃很多條件尚不成熟，如還存在多種法律法規(guī)限制。從現(xiàn)在中國試點(diǎn)情況看，通常全部是針對企業(yè)管理人員，深圳相關(guān)要求中激勵對象關(guān)鍵是企業(yè)經(jīng)理班子組員，上海出臺期股激勵政策對象也是針對企業(yè)經(jīng)理班子，而北京相關(guān)要求中則包含了企業(yè)黨委書記。如華晨集團(tuán)（600653）在設(shè)計(jì)股票期權(quán)激勵制度時在議案中明確要求：激勵范圍是企業(yè)中高級管理人員及對企業(yè)有特殊貢獻(xiàn)職員。上海貝嶺認(rèn)股權(quán)激勵計(jì)劃范圍包含高級管理人員、企業(yè)技術(shù)關(guān)鍵人員和新招聘企業(yè)關(guān)鍵職員。當(dāng)然實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃還需考慮到企業(yè)實(shí)力，激勵范圍過大也會影響激勵效果。所以提議嘉信醫(yī)藥股份在實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃時，激勵范圍不宜過分泛化，可考慮關(guān)鍵激勵對象為企業(yè)決議層高級管理人員和業(yè)務(wù)骨干，具體人員應(yīng)由董事會選擇。為確保激勵效果在選擇時通常可參考以下兩個標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)全職職員且工作滿一個完整會計(jì)年度；擔(dān)任企業(yè)部門副經(jīng)理以上職務(wù)，或認(rèn)定為含有授予股票期權(quán)資格技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干；2、股票期權(quán)授予時機(jī)和數(shù)量股票期權(quán)授予時機(jī)通常確定為：在職員受聘、升職、取得重大科技結(jié)果和每十二個月一次業(yè)績評定情況下獲受股票期權(quán)。企業(yè)董事會下設(shè)薪酬委員會依據(jù)職員工作表現(xiàn)、企業(yè)當(dāng)年整體業(yè)績來決定當(dāng)年適合股票期權(quán)數(shù)量。3、股票期權(quán)授予模式：薪酬委員會確定年度授予期權(quán)數(shù)量薪酬委員會確定年度授予期權(quán)數(shù)量薪酬委員會組織實(shí)施年度業(yè)績考評薪酬委員會依據(jù)業(yè)績考評確定授予期權(quán)授予數(shù)量薪酬委員會確定行權(quán)價格薪酬委員會確定授予對象（五）股票期權(quán)方案具體實(shí)施

——股票期權(quán)行權(quán)股票期權(quán)行權(quán)價格股票期權(quán)時間節(jié)點(diǎn)股票期權(quán)行權(quán)時間表股票期權(quán)行權(quán)方法1、行權(quán)價格確實(shí)定行權(quán)價格是股票期權(quán)激勵方案設(shè)計(jì)中關(guān)鍵原因，因?yàn)樾袡?quán)價格高低影響到股票期權(quán)方案激勵效果。股票期權(quán)行權(quán)價確實(shí)定通常有三種方法：一是現(xiàn)值有利法，即行權(quán)價低于目前股價；二是等值法，即行權(quán)價等于目前股價；三是現(xiàn)值不利法，即行權(quán)價高于目前股價?，F(xiàn)在美國通常實(shí)施非現(xiàn)值有利法，因?yàn)槊绹袊悇?wù)法規(guī)要求，行權(quán)價不能低于股票期權(quán)授予日公平市場價格。中國企業(yè)部分試驗(yàn)認(rèn)股期權(quán)計(jì)劃在行權(quán)價格確實(shí)定方法方面基礎(chǔ)上采取了國際通行方法，即以股票市場價格作為定價基礎(chǔ)。如上海貝嶺虛擬股票期權(quán)計(jì)劃中其行權(quán)價確定為行權(quán)前3天或5天二級市場平均收盤價格。武漢國有資產(chǎn)管理企業(yè)可立即行權(quán)股票期權(quán)行權(quán)價格被確定為“該企業(yè)年報(bào)公布后30天股票平均價”。因?yàn)楝F(xiàn)在尚不知未來實(shí)施股票期權(quán)方案時企業(yè)是否已經(jīng)上市，所以行權(quán)價格確實(shí)定可分兩個方面來討論：企業(yè)上市前行權(quán)價格確定方法：對于非上市企業(yè)，其股票期權(quán)行權(quán)價確實(shí)定沒有對應(yīng)股票市場價格作為定價基礎(chǔ)，所以其確定難度相對要大得多。所以可采取以下方法確定：每股凈資產(chǎn)評定價值法對企業(yè)價值進(jìn)行專業(yè)評定，以確定企業(yè)每股內(nèi)在價值并以此作為股票期權(quán)行價基礎(chǔ)，同時將同類型上市企業(yè)市場價格（市場平均市盈率）作為參考原因。企業(yè)上市后行權(quán)價格確定方法：作為上市企業(yè)股票期權(quán)行權(quán)價確實(shí)定可考慮以下方法：溢價行權(quán)價格依據(jù)授予期權(quán)時股票公平市價再上浮一定幅度作為行權(quán)價格，所以企業(yè)關(guān)鍵層職員只有在顯著提升企業(yè)業(yè)績，從而使股價上升情況下才可能從期權(quán)中贏利。目標(biāo)完成行權(quán)價格行權(quán)價格是授予期權(quán)時股票公平價格，不過要求期權(quán)持有些人只有在企業(yè)股票價格達(dá)成某一目標(biāo)時才能行權(quán)。這一目標(biāo)通常反應(yīng)了企業(yè)中長久利益回報(bào)要求，需要經(jīng)營人員主動努力才能達(dá)成。2、股票期權(quán)等候期股票期權(quán)行權(quán)是指期權(quán)獲受人購置期權(quán)項(xiàng)下股票。通常情況下，股票期權(quán)不可在授予后立即實(shí)施，企業(yè)將股票期權(quán)授予獲受人時，并沒有授予她們行權(quán)權(quán)利，需要間隔一段時間后才能實(shí)施，這個間隔期間就是等候期。等候期設(shè)置是為了對期權(quán)持有些人有一定約束，在行權(quán)期開始前1年為等候期，經(jīng)過等候期結(jié)束后，才能行權(quán)。行權(quán)期限通常為5-，行權(quán)期結(jié)束后仍沒有行權(quán)視作放棄（特殊情況經(jīng)薪酬委員會同意能夠延期）。3、股票期權(quán)行權(quán)時間節(jié)點(diǎn)授予日授予日行權(quán)起始日行權(quán)日到期日等候期（1年）行權(quán)期（5-）4、行權(quán)時間表薪酬委員會負(fù)責(zé)制訂行權(quán)時間表，并有權(quán)依據(jù)內(nèi)外部環(huán)境改變做出加緊或減緩行權(quán)進(jìn)度決定行權(quán)時間表既能夠采取勻速方法，也能夠采取加速方法，勻速行權(quán)是指行權(quán)期內(nèi)每十二個月經(jīng)營者能夠行權(quán)股票期權(quán)數(shù)量是相等（比如，假設(shè)行權(quán)期限為5年，經(jīng)營者每十二個月能夠?qū)?0%股票期權(quán)實(shí)施行權(quán)），而加速行權(quán)是指每十二個月行權(quán)數(shù)量是遞增（如，第十二個月5%，第二年10%，第三年30%------加速遞增）。企業(yè)遇特殊情況，企業(yè)董事會能夠縮短股票期權(quán)等候期。股票期權(quán)行權(quán)時間表

——范例年份行權(quán)期內(nèi)當(dāng)年準(zhǔn)許行權(quán)百分比累計(jì)準(zhǔn)許行權(quán)百分比第十二個月5%5%第二年10%15%第三年20%35%第四年30%65%第五年35%100%5、股票期權(quán)行權(quán)方法行權(quán)方法具體來說有以下兩種方法：現(xiàn)金行權(quán)方法期權(quán)持有些人根據(jù)行權(quán)價格向薪酬委員會支付總購股金額，個人持有股票，享受一般股全部權(quán)利。無現(xiàn)金行權(quán)方法中國企業(yè)經(jīng)營者長久以來收入較低，實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃后缺乏必需行權(quán)資金，這將大大影響其參與股票期權(quán)計(jì)劃主動性。所以可考慮無現(xiàn)金行權(quán)方法，即行權(quán)人并不需要拿出任何現(xiàn)金，直接由企業(yè)支付給期權(quán)持有些人根據(jù)行權(quán)日股票價格和行權(quán)價格之差計(jì)算現(xiàn)金，個人不持有企業(yè)股票，這種方法適適用于上市企業(yè)。若企業(yè)為非上市企業(yè)，那么企業(yè)支付給期權(quán)持有些人現(xiàn)金可根據(jù)行權(quán)日每股凈資產(chǎn)和行權(quán)價格之差確定。實(shí)際上這是一個股票增值權(quán)激勵方法，該方案使用每股凈資產(chǎn)增加值來激勵其高管人員、技術(shù)骨干和董事，因?yàn)椴话髽I(yè)二級市場股票，輕易處理了股票期權(quán)激勵機(jī)制中股票起源問題，繞開了目前中國法律、政策上很多障礙，直接拿企業(yè)每股凈資產(chǎn)增值來作為激勵起源，這種方案無需報(bào)財(cái)政部、證監(jiān)會等機(jī)構(gòu)審批，只要經(jīng)股東大會經(jīng)過即可實(shí)施。具體操作起來方便、快捷。五、股票期權(quán)激勵方案調(diào)整股票期權(quán)方案在實(shí)施過程中可能會碰到多種不可測事件，需要對方案進(jìn)行合適調(diào)整。對期權(quán)持有些人所享受股票期權(quán)處理因主動辭職、因嚴(yán)重瀆職或被判刑事責(zé)任而被解聘等原所以終止或解除勞動協(xié)議。未行權(quán)股票期權(quán)從終止或解除勞動協(xié)議之日起失效，薪酬委員會不予賠償。因企業(yè)收縮等原所以被解聘、勞動協(xié)議到期未續(xù)簽協(xié)議造成終止服務(wù)，還未行權(quán)股票期權(quán)仍然有效，行權(quán)日程調(diào)整，具體由薪酬委員會確定。因退休、完全喪失工作能力而終止服務(wù)，還未行權(quán)股票期權(quán)仍然有效，行權(quán)日程調(diào)整，具體由薪酬委員會確定。期權(quán)持有些人死亡，還未行權(quán)股票期權(quán)由法定財(cái)產(chǎn)繼承人繼承。該繼承人應(yīng)該在最近一個行權(quán)窗口期全部行權(quán)，超出最終一個行權(quán)窗口期未行權(quán)，其未行權(quán)部分將隨之失效對期權(quán)持有些人所擁有一般股處理因主動辭職、勞動協(xié)議到期未續(xù)簽協(xié)議、被解聘、退休或完全喪失工作能力等原所以終止或解除勞動協(xié)議，一般股應(yīng)該由薪酬委員會回購，薪酬委員會享受優(yōu)先購置權(quán)。例外條款。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)期進(jìn)入企業(yè)并對企業(yè)發(fā)展含有重大貢獻(xiàn)職員，其一般股能夠保留，也能夠由薪酬委員會回購。其它激勵模式期票期權(quán)并非是股權(quán)激勵唯一模式，鑒于嘉信醫(yī)藥股份企業(yè)在現(xiàn)在實(shí)施股票期權(quán)激勵時存在一定障礙，所以可考慮以下激勵模式：一、虛擬股票激勵模式虛擬股票是指企業(yè)授予激勵對象是一個"虛擬"股票，這種股票并非真實(shí)存在,所以虛擬股票發(fā)放不會影響企業(yè)總資本和全部權(quán)結(jié)構(gòu)，激勵對象能夠據(jù)此享受一定數(shù)量分紅權(quán)和股價升值收益，但沒有全部權(quán)，沒有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開企業(yè)時自動失效。但企業(yè)會所以發(fā)生現(xiàn)金支出，尤其是假如股價發(fā)生大幅上升，企業(yè)甚至可能面臨現(xiàn)金支出風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)通常需設(shè)置專門基金。上市企業(yè)實(shí)施虛擬股票激勵效果也受資本市場有效性影響，假如實(shí)施虛擬股票期權(quán)計(jì)劃企業(yè)是非上市企業(yè)，那么虛擬股票增值關(guān)鍵表現(xiàn)為評定后企業(yè)每股收益。虛擬股票激勵模式比較適合于現(xiàn)金流量比較充裕非上市企業(yè)和上市企業(yè)。假如嘉信醫(yī)藥企業(yè)決定以虛擬股票方法來激勵關(guān)鍵職員，首先企業(yè)需確定虛擬股票數(shù)量，假設(shè)為200萬股；其次是確定激勵崗位，比如激勵對象是總經(jīng)理、副總經(jīng)理等高層管理人員還是包含中層管理人員及業(yè)務(wù)骨干，假設(shè)醫(yī)藥企業(yè)激勵對象為總經(jīng)理（1名）及副總經(jīng)理（2名）；然后再確定崗位責(zé)任系數(shù)，崗位責(zé)任系數(shù)大小反應(yīng)處于該崗位管理人員負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任大小和對企業(yè)發(fā)展作出貢獻(xiàn)多少，具體崗位系數(shù)確實(shí)定可參考股權(quán)分配方案中綜合考評表，并在此基礎(chǔ)上作合適修改，假設(shè)經(jīng)過綜合考評，總經(jīng)理崗位責(zé)任系數(shù)為1，兩名副總崗位責(zé)任系數(shù)分別為0.8和0.6；接下來就是分配虛擬股份，分配公式為：職員A虛擬股份數(shù)=虛擬股票數(shù)量*職員A崗位責(zé)任系數(shù)/全部激勵對象崗位責(zé)任系數(shù)總和，所以總經(jīng)理分配到虛擬股份為84萬股，兩名副總分配虛擬股份分別為66萬和50萬股；分配虛擬股票以后，假如持有些人辭職，那么企業(yè)須收回該職員全部虛擬股份分紅權(quán)；虛擬股票分紅起源于企業(yè)當(dāng)年業(yè)績，只有業(yè)績增加，管理人員才有權(quán)利以虛擬股票參與分紅，所以企業(yè)需確定企業(yè)當(dāng)年業(yè)績目標(biāo)，假設(shè)企業(yè)確定業(yè)績指標(biāo)為實(shí)現(xiàn)利潤500萬，年底經(jīng)過考評以后，假如完成目標(biāo)，那么虛擬股票持有者和其它實(shí)股持有者含有一樣分紅權(quán)參與企業(yè)分紅，也就是說，企業(yè)原有實(shí)股2800萬股，虛擬股份200萬股，那么根據(jù)總股份3000萬股進(jìn)行分紅，假設(shè)企業(yè)500萬利潤中拿出300萬進(jìn)行分紅，則總經(jīng)理憑84萬股虛擬股份可分得300*84/3000=8.4萬元其它人員按一樣方法分紅；假如企業(yè)當(dāng)年未完成目標(biāo)，取消當(dāng)年虛擬股份分紅權(quán)。具體操作步驟圖以下：分配虛擬股票分配虛擬股票確定虛擬股票數(shù)量確定激勵崗位確定崗位責(zé)任系數(shù)是未完成目標(biāo)完成目標(biāo)收回全部分紅權(quán)離職考評設(shè)定企業(yè)當(dāng)年業(yè)績目標(biāo)否取消當(dāng)年分紅權(quán)參與分紅中國上市企業(yè)也有以虛擬股份作為激勵方法案例，如天藥股份（600488）以考評企業(yè)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)、實(shí)施虛擬股票股權(quán)激勵方法。獎勵計(jì)算關(guān)鍵以“當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤”乘以“綜合業(yè)績評價指標(biāo)”乘以“調(diào)整系數(shù)”。其中，綜合業(yè)績評價指標(biāo)以企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入、利潤增加率和凈資產(chǎn)收益率為參考進(jìn)行計(jì)算。二、股份獎勵方法這種方法將激勵和約束合二為一，企業(yè)給高層管理人員股份首先是對職員工作肯定，其次也是將職員利益和企業(yè)利益聯(lián)結(jié)起來一個方法，不管企業(yè)業(yè)績上升還是下降，職員利益將直接收到影響。而股票期權(quán)則是企業(yè)業(yè)績上升時，激勵對象將受益，而企業(yè)業(yè)績下降時，激勵對象能夠放棄行權(quán)，使本身利益不受影響。所以，股份獎勵方法給激勵對象更大壓力。比如企業(yè)可用部分未分配利潤擴(kuò)充資本金，轉(zhuǎn)為股權(quán)，用來獎勵工作出色管理人員業(yè)務(wù)骨干。企業(yè)現(xiàn)有總股本為2800萬股，假設(shè)某年實(shí)現(xiàn)利潤500萬，企業(yè)決定拿出200萬利潤擴(kuò)充資本金，獎勵給關(guān)鍵職員，具體獎勵措施（即股份分配方法）可參考股份分配方案中所提出綜合評定法確定，另外300萬利潤則按3000萬股股份進(jìn)行分配。對企業(yè)來說這兩種方案幾乎不存在實(shí)施障礙，所以愈加含有可操作性，不過這種可操作性是建立在企業(yè)贏利基礎(chǔ)上，假如沒有利潤，再完美激勵方案也只是空中樓閣。附件：相關(guān)法律法規(guī)綜述一、企業(yè)法中國現(xiàn)行《企業(yè)法》對實(shí)施股票期權(quán)制限制關(guān)鍵有三：第一，股票起源。預(yù)留、回購、轉(zhuǎn)讓、增發(fā)，是實(shí)施股票期權(quán)制中股票起源關(guān)鍵路徑。但中國《企業(yè)法》第83條要求：除提議人認(rèn)購股票外，“其它股票應(yīng)向社會公開募集”，上市企業(yè)新發(fā)行股票應(yīng)向原股東配售或向社會公開募集，不可自留(即庫存)股份，從而使“預(yù)留”和“增發(fā)”成為不可能；《企業(yè)法》第149條要求：“企業(yè)不得收購本企業(yè)股票，但為降低企業(yè)資本而注銷股份或和持有本企業(yè)股票其它企業(yè)合并時除外”山，從而在法律上限制了回購股票可能性；而國有股和法人股不可入市流通，又使“轉(zhuǎn)讓”失去實(shí)際意義。沒有股票起源，實(shí)施股票期權(quán)制將是一句空話。第二，股票可流通性。股票期權(quán)激勵效果和股票流通性緊密相關(guān)，股票一旦不能流動，其價值大打折扣，股票期權(quán)激勵效果也將顯著降低。但《企業(yè)法》第147條要求，上市企業(yè)高級管理人員所持有企業(yè)股票在其