跨國公司與對外直接投資教學(xué)課件11金磚國家跨國公司及其對外直接投資

11金磚國家的跨國公司對外直接投資學(xué)習(xí)要點學(xué)習(xí)目標引導(dǎo)案例：“金磚國家”領(lǐng)導(dǎo)人第九次會晤11.1金磚國家跨國公司對外直接投資概況11.2金磚國家跨國公司對外直接投資總體特點11.3金磚各國跨國公司對外直接投資特點11.4金磚國家跨國公司對外直接投資的發(fā)展趨勢11.5案例分析：阿里巴巴改變俄羅斯人的生活思考題學(xué)習(xí)要點金磚國家跨國公司正在迅速發(fā)展，大型跨國公司占全球的份額不斷上升，對外直接投資更是在波動中上升，但是凈對外直接投資卻為負，各國表現(xiàn)不一致，內(nèi)部投資量也很??；金磚國家是國有跨國公司的主要來源地，不同類型的跨國公司均活躍于區(qū)域合作之中，主要方式是跨國并購；金磚各國國情不同，對外直接投資各有各的特點；金磚國家未來的對外直接投資有可能會出現(xiàn)投資規(guī)模擴大、投資方式多元化以及價值鏈參與率提高等。學(xué)習(xí)目標掌握金磚國家對外直接投資概況及其總體特點；熟悉金磚各國對外直接投資特點；了解金磚國家對外直接投資的未來趨勢。引導(dǎo)案例“金磚國家”領(lǐng)導(dǎo)人第九次會晤11.1金磚國家跨國公司對外直接投資概況11.1.1跨國公司發(fā)展迅速，占世界500強近30%11.1.2對外直接投資總額在波動中上升，但各國表現(xiàn)不一11.1.3流入額高于流出額，但差值幅度收窄11.1.1跨國公司發(fā)展迅速，占世界500強近30%作為一個經(jīng)濟集團，金磚國家有近30%的企業(yè)屬于全球500強。在2017年的榜單中，金磚國家共計有133家上榜，其中7家屬于印度、4家屬于俄羅斯、7家屬于巴西，其余115家均來自中國（如表11－1所示）。11.1.2對外直接投資總額在波動中上升，但各國表現(xiàn)不一圖11－1金磚國家FDI流出量（2007-2016）（單位：億美元）11.1.3流入額高于流出額，但差值幅度收窄圖11－2金磚國家FDI流入量和流出量（2007-2016）（單位：億美元）11.2金磚國家跨國公司對外直接投資總體特點11.2.1國有跨國公司對外直接投資的主要來源地11.2.2金磚國家內(nèi)部的投資量小，但在上升11.2.3借對外直接投資活躍于區(qū)域合作11.2.4正在成為跨國并購的活躍者11.2.1國有跨國公司對外直接投資的主要來源地圖11－3

國有跨國公司：2017年主要母國分布（公司數(shù)量）（單位：家）11.2.2金磚國家內(nèi)部的投資量小，但在上升圖11－4金磚國家內(nèi)部投資及占集團流出存量比重（2010/2015）（單位：萬億；%）11.2.3借對外直接投資活躍于區(qū)域合作集團內(nèi)部活動非常活躍，占集團成員國參與的所有跨國并購購買的76%（如表11－2所示）。集團內(nèi)并購（億美元）集團占全球并購份額（%）201420152016201420152016G2081027602990396176APEC204017301730634550BRICS20302205622NAFTA420570560312640Commonwealth20022060..146ACP4020.15660.2表11－2集團內(nèi)跨國并購：價值和占比（單位：億；%）11.2.4正在成為跨國并購的活躍者圖11－5金磚國家跨國并購凈購買額（2010－2016）（單位：百萬美元）圖11－6金磚國家跨國并購凈出售額（2010－2016）（單位：百萬美元）11.3金磚各國跨國公司對外直接投資特點11.3.1巴西跨國公司對外直接投資特點11.3.2俄羅斯跨國公司對外直接投資特點11.3.3印度跨國公司對外直接投資特點11.3.4南非跨國公司對外直接投資特點11.3.5中國跨國公司對外直接投資特點11.3.1巴西跨國公司對外直接投資特點1.對外直接投資規(guī)模小，且在波動中下降圖11－7巴西對外直接投資流量對比（2010－2016）（單位：百萬美元）2.對外直接投資存量較少，但對小島嶼發(fā)展中國家則增加圖11－8巴西對外直接投資存量對比（2000－2016）（單位：億美元）3.少數(shù)大型跨國公司發(fā)揮龍頭作用，其它中小型企業(yè)跟隨。巴西對外直接投資中，一般由少數(shù)大型企業(yè)帶頭進行全球化，例如巴西國家石油公司（PETROBRAS）、巴西淡水河谷公司（VALE）等等，其它中小型企業(yè)跟隨。但是巴西企業(yè)中排名世界前茅的企業(yè)較少，2017年僅7家進入全球500強。隨著國內(nèi)外投資環(huán)境的變化，很多中小型企業(yè)也開始參與到國際競爭中來。這些中小型企業(yè)從建立之初就具有全球思維，并建立國際聯(lián)盟關(guān)系，常常被媒體稱為“生而全球化”。4.投資目的地以拉美為主，但也逐漸向中國等地擴張。巴西對外直接投資目的地以拉美為主，成為該區(qū)域主要的商品和服務(wù)提供者。主要因為：①具有地理位置優(yōu)勢。②擁有議價能力。近年來，巴西也向其它國家擴張，比如中國。主要原因在于：①中國市場對幾乎全球的跨國公司都具有吸引力，巴西也是其中之一。②中國與巴西同屬于金磚國家，彼此之間的投資貿(mào)易往來會越來越多。③中國的“一帶一路”倡議吸引各國跨國公司以各種方式加入其中。11.3.2俄羅斯跨國公司對外直接投資特點1.投資存量集中度比較高。主要集中于塞浦路斯、荷蘭和英屬維爾京群島，三國比重在2015年超過三分之二，之后是發(fā)達經(jīng)濟體，比如奧地利、瑞士和德國，此三國差不多占俄羅斯對外直接投資的17%。2.參與全球生產(chǎn)價值鏈的熱情在增加，但穩(wěn)定性有待進一步提高。圖11－11俄羅斯對外直接投資流量對比（2002－2016）（單位：億美元）3.傳統(tǒng)上投資主要集中于自然資源，但也開始向下游擴展。俄羅斯對外直接投資，傳統(tǒng)上主要集中于自然資源。截止到2016年底，俄羅斯跨國公司在全球范圍內(nèi)石油和天然氣的累積價值，包括所有形式的債務(wù)（FDI和非股權(quán)），大約超過60億美元。不過，一些俄羅斯企業(yè)也開始涉足下游項目，比如交通項目。4.國有跨國公司具有重要地位。非金融類國有跨國公司中，有分別排名2017年全球500強第63位和第158位的俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和俄羅斯石油公司，營業(yè)收入分別是913.824億美元和565.533億美元。金融類國有跨國公司中，俄羅斯有2家居于2015年全球前25家金融類國有跨國公司，即俄聯(lián)邦儲蓄銀行和俄羅斯外貿(mào)銀行。11.3.3印度跨國公司對外直接投資特點1.傳統(tǒng)上傾向于發(fā)達國家企業(yè)占統(tǒng)治地位的知識密集型高科技行業(yè)。印度對外擴張大致可以分為兩個階段：①1990年之前，主要集中于低技術(shù)行業(yè)，比如紡織業(yè)和制造業(yè)，目標在發(fā)展中國家，尤其是南亞。②1991年以后，對外投資蔓延到所有行業(yè)，尤其是以信息技術(shù)和通信為代表的服務(wù)行業(yè)更是在全球占有越來越重要的地位。2.以跨國并購方式快速獲取資源。與其它金磚國家相比，印度在美國、西歐、日本等發(fā)達國家進行的跨國并購更多一些。在西歐，印度投資最多的是英國，其次是德國。印度更傾向于使用跨國并購，遠遠勝過于綠地投資。跨國并購可以使跨國公司以最快的速度進入到東道國市場，并獲取相應(yīng)資源和專業(yè)知識。3.對外直接投資流出量在波動中向好發(fā)展。圖11－12印度對外直接投資流量對比（2011－2017）（單位：億美元）4.對外直接投資存量呈現(xiàn)上升態(tài)勢圖11－13印度對外直接投資存量對比（2011－2017）（單位：億美元）11.3.4南非跨國公司對外直接投資特點1.南部非洲甚至整個非洲最大的對外直接投資國圖11－15南非對外直接投資流出量占比（單位：%）圖11－16南非對外直接投資流出量及其增長（單位：億美元/%）2.對外直接投資日漸活躍。南非對外直接投資在波動中日漸活躍。一方面，可以從凈對外直接投資額的變化得到證實（如圖11-17所示）。另一方面，可以從企業(yè)的實際對外擴張得到證明。南非零售商繼續(xù)向納米比亞擴張，標準銀行則在國外開設(shè)了幾家分支機構(gòu)。圖11－17南非對外直接投資流出量和流入量（單位：億美元）3.正在積極融入全球價值鏈。南非的GVC參與率在金磚國家中相對較高（如圖11-18所示）。圖11-18金磚各國GVC參與率（2017）（單位：%）4.女性在公司治理中的作用正在助推南非跨國公司及其對外直接投資發(fā)展。女性在公司治理中的作用正在助推南非跨國公司及其對外直接投資發(fā)展。南非企業(yè)具有可比份額的女性董事會成員，排名前位的跨國公司擁有22%的女性董事會成員，在發(fā)展中國家居于首位。其它發(fā)展中國家，與日本企業(yè)一起，都遠遠落后于西方以及南非（如圖11-19所示）11.3.5中國跨國公司對外直接投資特點1.對“一帶一路”沿線國家投資合作穩(wěn)步推進。中國對“一帶一路”沿線國家投資合作穩(wěn)步推進，主要表現(xiàn)于新增投資、境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)等方面。2.對外投資方式創(chuàng)新顯現(xiàn)，跨國并購為主要手段。近年來，中國不斷創(chuàng)新投資方式，取得明顯效果。2018年上半年，中國對外直接投資出現(xiàn)了綠地投資、跨國并購、聯(lián)合投資、實物投資、股權(quán)置換、返程投資等多種形式。在跨國并購方面，中國企業(yè)在全球41個國家和地區(qū)，共實施并購項目140起，涉及行業(yè)廣泛，主要涉及國民經(jīng)濟16個行業(yè)大類；實際交易總額261.1億美元，主要分布在制造業(yè)和采礦業(yè)。3.非理性投資得到有效遏制，對外投資行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2018年，非理性投資得到有效遏制，中國企業(yè)對外直接投資行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。上半年，對外投資主要流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)，占比分別為32.6%、15.8%、11.5%和9.5%。在投資行業(yè)中，房地產(chǎn)業(yè)、體育和娛樂業(yè)等沒有出現(xiàn)新增項目。4.境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)成效顯著，促進中國與東道國共同發(fā)展。境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)正在助推中國的對外直接投資。截至2018年上半年，中國企業(yè)共在46個國家建設(shè)初具規(guī)模的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)113家，累計投資348.7億美元，入?yún)^(qū)企業(yè)4542家，上繳東道國稅費28.6億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)崗位28.7萬個，有效解決了東道國的內(nèi)部平衡問題。11.4金磚國家跨國公司對外直接投資的發(fā)展趨勢11.4.1投資規(guī)模將擴大11.4.2投資方式將多元化11.4.3價值鏈參與率將進一步提高11.4.1投資規(guī)模將擴大1.各國對外直接投資規(guī)模將擴大。為促進對外直接投資，金磚國家正在從以下幾個方面積極努力：①進行國內(nèi)經(jīng)濟的市場化改革，努力改善國內(nèi)營商環(huán)境，努力吸引外商直接投資，特別是高質(zhì)量的外商直接投資。②正在逐漸擴大開放從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)等多個領(lǐng)域，能夠使本國企業(yè)有機會與國外跨國公司在本國市場上同臺競技，在本國市場間接參與國際市場競爭，從而增強自身競爭力。③進行產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級，鼓勵創(chuàng)新，制定新的對外投資政策等，從政策上給予企業(yè)以保障。④以中國為代表，積極實施“雙向投資”戰(zhàn)略。⑤企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略，將其視為一種應(yīng)對國內(nèi)市場競爭手段的同時，增強自身競爭力。2.集團內(nèi)部對外直接投資規(guī)模將擴大。盡管從絕對數(shù)量以及相對占比來看，金磚國家集團內(nèi)部的跨國并購都還不是很大，但是呈現(xiàn)的是很不錯的上漲趨勢。依據(jù)此趨勢，再加上綠地投資，那么金磚國家集團內(nèi)部的對外直接投資還會繼續(xù)上漲的。11.4.2投資方式將多元化1.以跨國并購為主的多元化投資方式。從全球范圍來看，給金磚國家提供了機會。因為：①當(dāng)全球跨國并購總額出現(xiàn)下降時，發(fā)展中國家卻保持平穩(wěn)。金磚國家除俄羅斯屬于轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體以外，其它均屬于發(fā)展中國家，這為金磚國家提供了機會。②跨國并購在機器與設(shè)備、商務(wù)服務(wù)、信息通訊等行業(yè)的凈交易值就出現(xiàn)了大幅增加。金磚國家在上述行業(yè)都具有競爭優(yōu)勢。③一些發(fā)達國家的大型跨國公司正在剝離其全球資產(chǎn)。這種情形也給金磚國家跨國公司帶來了機會。2.創(chuàng)新驅(qū)動的多元化投資方式?？鐕緦ν鈹U張成功與否，需要跟上時代的潮流，不斷的進行創(chuàng)新，進而形成創(chuàng)新驅(qū)動的多元化投資方式。中國就是一個很好的案例。如中國一樣，其它金磚國家也已經(jīng)開啟創(chuàng)新新紀元，形成創(chuàng)新驅(qū)動的多元化投資方式是必然趨勢。11.4.3價值鏈參與率將進一步提高1.全球價值鏈參與率將進一步提高。世界各國多種形式的經(jīng)濟特區(qū)為金磚國家全球價值鏈參與率的提高提供了