信托行業(yè)市場分析報告2024年

2024年信托行業(yè)市場分析報告匯報人：XXX日期：XXX1contents目錄行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)格局及趨勢12342Part01行業(yè)發(fā)展概述行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈3行業(yè)定義信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。信托和銀行信貸都是一種信用方式，但兩者多有不同。按照中國人民銀行提供的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任,將其財產(chǎn)權委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進行管理或者處分的行為。而信托公司是指依法設立的,以營業(yè)和收取報酬為目的,以受托人身份承諾信托和處理信托事務的金融機構。4Part02行業(yè)環(huán)境分析行業(yè)政治環(huán)境行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境行業(yè)社會環(huán)境行業(yè)驅動因素5行業(yè)政治環(huán)境描述銀保監(jiān)會:《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿）》:將促進資金信托與各類資管產(chǎn)品平等克爭，對信托行業(yè)存量業(yè)務轉型提出更高要求，對未來的發(fā)展方向給出了更加明確的指引。銀保監(jiān)會:《關于開展銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作的通知》:鞏固拓展亂象整治成果，防止信托行業(yè)違規(guī)業(yè)務“死灰復燃，降低信托行業(yè)的系統(tǒng)性風險。銀保監(jiān)會:《關于信托公司風險資產(chǎn)處置相關工作的通知》:倒逼信托行業(yè)加快壓降融資類和通道類業(yè)務的步伐，更快實現(xiàn)轉型，有利于信托行業(yè)長期健康發(fā)展。6行業(yè)政治環(huán)境11部門2部門3部門銀保監(jiān)會《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿）》:將促進資金信托與各類資管產(chǎn)品平等克爭，對信托行業(yè)存量業(yè)務轉型提出更高要求，對未來的發(fā)展方向給出了更加明確的指引?！蛾P于開展銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作的通知》:鞏固拓展亂象整治成果，防止信托行業(yè)違規(guī)業(yè)務“死灰復燃，降低信托行業(yè)的系統(tǒng)性風險?！蛾P于信托公司風險資產(chǎn)處置相關工作的通知》:倒逼信托行業(yè)加快壓降融資類和通道類業(yè)務的步伐，更快實現(xiàn)轉型，有利于信托行業(yè)長期健康發(fā)展。銀保監(jiān)會銀保監(jiān)會7行業(yè)社會環(huán)境2021年11月，黨的十九屆六中全會在北京召開。銀保監(jiān)會在傳達學習貫徹黨的十九屆六中全會精神時指出，金融工作要聚焦服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，增強金融服務新發(fā)展格局的能力，準確貫徹新發(fā)展理念，推動構建新發(fā)展格局，平衡好穩(wěn)增長和防風險的關系，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。信托業(yè)應切實把黨的十九屆六中全會精神貫徹到各項工作中去，在供給側結構性改革的大背景下，把握經(jīng)濟發(fā)展趨勢，重塑信托業(yè)發(fā)展的新優(yōu)勢和新能力，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。8Part03行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)痛點9行業(yè)現(xiàn)狀相較于海外，中國信托仍處于發(fā)展初期，基礎建設與制度完善的前提下，信托回歸本源的發(fā)展空間值得期待。從國際看，信托制度的傳播超過800年，現(xiàn)代信托業(yè)的發(fā)展超過200年，我國信托發(fā)展僅40年歷史，仍處于發(fā)展初期。受歷史淵源及法律制度影響，各國信托業(yè)存在不同的特點。英國是信托業(yè)務的發(fā)源地，其特點為以個人信托為主。美國信托源于英國，以金融信托為主（主要由銀行兼營）。日本信托源于歐美，經(jīng)歷混業(yè)分業(yè)等變化后（信托業(yè)務由信托銀行專營并兼營銀行業(yè)務等），寡頭格局凸顯，初期以貸款信托為主，后逐步被土地信托、有價證券信托等所取代。我國信托在快速發(fā)展中逐步脫離本源，在基礎建設和制度完善基礎下，未來財富管理，家族信托，資產(chǎn)證券化，私募股權等領域的發(fā)展空間極大。監(jiān)管部門層層推進規(guī)模壓降工作，主要意圖在于減少監(jiān)管套利空間、化解信托行業(yè)風險，以及繼續(xù)嚴控資金流向。一方面，加快表外信貸業(yè)務向表內(nèi)回歸，限制表外信貸業(yè)務的無序發(fā)展，減少表外信貸監(jiān)管套利空間，這與打擊資金空轉和監(jiān)管套利的基調(diào)相一致。另一方面，近年來信托產(chǎn)品風險有所上升，監(jiān)管部門壓降融資類信托業(yè)務規(guī)模，也有助于防范相關業(yè)務風險進一步擴大。10行業(yè)市場情況2010年以來我國信托行業(yè)經(jīng)歷四萬億下基建融資需求旺盛、股票市場牛市財富效應、房地產(chǎn)高周轉模式、證券子/基金子公司監(jiān)管趨嚴后流向信托資金增加等因素驅動，2017年行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到頂峰，為23萬億元。資管新規(guī)后去通道、去嵌套，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模開始下降，截至2021年中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為20.55萬億元，2022年一季度達20.2萬億元。房地產(chǎn)與基礎產(chǎn)業(yè)類項目規(guī)模占比大幅壓降。房地產(chǎn)融資收緊、基建投資增速放緩，信托資產(chǎn)結構中房地產(chǎn)、基礎產(chǎn)業(yè)類項目規(guī)模占比大幅下降，從2020年至2022年一季度，基礎產(chǎn)業(yè)類項目占比由18%減少至13%、房地產(chǎn)類項目由16%減少至12%。2017年以來信托行業(yè)營收較為穩(wěn)定，保持在1200億元左右，2021年中國信托業(yè)經(jīng)營收入為12097億元，同比減少64%。資管新規(guī)以來行業(yè)利潤總額呈現(xiàn)出下降趨勢，同時因近年來風險事件頻發(fā)，資產(chǎn)減值壓力較大，行業(yè)盈利能力顯著承壓，2021年我國信托業(yè)利潤總額為6067億元，較2017年減少2244億元。我國信托業(yè)務收入近年來整體呈上升走勢，2021年達到8674億元，同比增長0.5%，信托業(yè)務收入占比也隨之逐漸提高，從2017年的662%提升至2021年的792%。11行業(yè)市場規(guī)模2018年以來，信托行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所承壓，違約規(guī)模持續(xù)走高。2022年上半年，信托業(yè)違約涉及金額最高的行業(yè)為房地產(chǎn)，占比高達883%；其次是工商企業(yè)，占比114%。2020年監(jiān)管持續(xù)收緊房地產(chǎn)監(jiān)管，三道紅線和后續(xù)多個政策出臺后，房企融資環(huán)境全面持續(xù)趨緊，房地產(chǎn)信托也持續(xù)壓縮，2020和2021年分別同比下滑16%和23%。并且，伴隨房企融資全面收緊，部分高杠桿、高負債中小房地產(chǎn)民企和大型民企均先后出現(xiàn)無力償還債務的情況，導致2021年以來房地產(chǎn)信托違約金額顯著提升，占行業(yè)總違約比例在2021年末達到634%。目前存量規(guī)模仍然較大，且部分信托資金通過其他模式流入房地產(chǎn)行業(yè)，疊加房地產(chǎn)行業(yè)風險仍在持續(xù)演繹，未來房地產(chǎn)信托風險出清壓力仍然較大。12行業(yè)現(xiàn)狀投向證券市場占比同比上升8個百分點截至2021年四季度末，全行業(yè)資金信托規(guī)模為101萬億元。從資金信托在五大領域占比來看，投向工商企業(yè)的占比小幅下降為273%，但在所有投向中的占比仍然最高；投向證券市場的占比達到了237%，同比大幅上升了50個百分點；投向基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降勢頭，分別降至125%、174%；投向金融機構的占比略有回升，占比為144%，但此前的2018年至2020年一直持續(xù)下降。投向證券市場占比持續(xù)上升，主要是受我國財富管理需求上升，投資者投資需求多樣化及信托行業(yè)非標轉標導向等因素影響。隨著標品類信托的逐步擴容，未來信托公司需要不斷提升資產(chǎn)配置投研能力及財富管理能力，完善標品類信托投研體系。投資類信托規(guī)模同比增長31%在復雜多變經(jīng)濟金融環(huán)境及嚴監(jiān)管政策下，信托資產(chǎn)規(guī)模余額止跌回升，實屬不易，說明信托行業(yè)轉型成效逐步顯現(xiàn)，信托業(yè)依然存在較強的發(fā)展韌性。經(jīng)觀察到，現(xiàn)階段信托業(yè)務發(fā)展結構調(diào)整顯著，信托功能發(fā)生了重大變化。從信托功能來看，事務管理類信托規(guī)模繼續(xù)平穩(wěn)下滑；主動管理信托內(nèi)部結構發(fā)生轉變，其中投資類信托規(guī)模大幅增長，已經(jīng)成為最主要的產(chǎn)品形式，融資類信托壓降成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季度末，事務管理類信托規(guī)模降至47萬億元，同比下降85%，占比降至420%；投資類信托規(guī)模增至50萬億元，同比增長392%，占比增至438%，比上年末上升了92個百分點，規(guī)模與占比的年度增幅均為近年來最大。融資類信托規(guī)模則降至58萬億元，比上年末壓縮了28萬億元，降幅高達228%。13流通環(huán)節(jié)有待完善信托產(chǎn)品種類繁多，消費數(shù)量較大，質(zhì)量參差不齊，試劑流通管理難以完善，導致信托行業(yè)目前在流通領域還面臨許多問題。（1）在產(chǎn)品的流通中，許多環(huán)節(jié)缺少安全的冷鏈和冷庫設施供應。在目前運輸多為汽車和鐵路運輸?shù)那闆r下，信托行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)普遍采用運輸箱內(nèi)置冰凍袋的冷藏方式，在高溫天氣或長距離運輸?shù)那闆r下無法確保運輸溫度的穩(wěn)定，影響試劑的安全性。（2）監(jiān)管人員技術水平有待提高。信托產(chǎn)品是一種高技術含量的產(chǎn)品，產(chǎn)品研發(fā)涉及生物學、信息技術、電子技術、工程學等多項學科，而目前從事信托行業(yè)的人員50%以上是工商、質(zhì)檢管理等專業(yè)背景的人員，缺少必要的專業(yè)技術知識。知識背景的不匹配使得管理流程漏洞頻發(fā)，信托行業(yè)整體監(jiān)管水平有待提高。（3）中間環(huán)節(jié)加價嚴重。出于安全的考慮，國家對信托行業(yè)進出口標準與流程嚴格把控，環(huán)節(jié)復雜，中間環(huán)節(jié)加價嚴重，代理公司的介入可能使產(chǎn)品出廠價格上漲至少一倍以上，導致產(chǎn)品市場競爭力下降，阻礙本土信托行業(yè)企業(yè)的國際化進程。流通環(huán)節(jié)問題中間環(huán)節(jié)加價嚴重供應鏈質(zhì)量監(jiān)管行業(yè)發(fā)展建議以服務實體經(jīng)濟為導向金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心地位，其要服務于實體經(jīng)濟，滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和人民群眾的需要，而支持實體經(jīng)濟發(fā)展是信托行業(yè)的本源。應充分發(fā)揮信托業(yè)在資金配置中對實體經(jīng)濟的特有優(yōu)勢，進一步促進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與信托行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。提升資產(chǎn)配置能力目前，我國信托業(yè)的規(guī)模僅低于銀行業(yè)，現(xiàn)已成為第二大金融子行業(yè)，其穩(wěn)健發(fā)展對于我國經(jīng)濟金融穩(wěn)健運行具有重要的作用。并且，資管新規(guī)還要求金融結構實施凈值化管理，以縮窄固定收益和保本等理財產(chǎn)品的發(fā)展空間。隨著通道業(yè)務的退出，信托公司的經(jīng)營模式發(fā)生了較大的轉變，由傳統(tǒng)的代人融資轉向資產(chǎn)管理，既要對已有客戶和潛在客戶進行專業(yè)分析，又要根據(jù)公司自身風險防控能力和定位細分市場，開展專業(yè)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和制定相關管理政策來維護資金端的業(yè)務需求。提升資產(chǎn)配置能力信托行業(yè)能夠通過整合資本市場、貨幣市場以及實體領域的資金資源進行高效配置，可以憑借其行業(yè)優(yōu)勢對客戶提供多元化的財富管理方案。但是，這也加劇了對信托專業(yè)人才的需求，即打造一支復合型財務管理團隊，能夠熟悉與掌握金融、法律、財務等專業(yè)知識，通過制定專業(yè)化的財務管理方案實現(xiàn)客戶的增值訴求。15123Part04行業(yè)競爭格局及趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)競爭格局行業(yè)代表企業(yè)16&&&行業(yè)競爭格局概述行業(yè)競爭格局概述中國政府正大力推動社會資本進入信托行業(yè)，對信托行業(yè)產(chǎn)品需求被迅速拉動，需求量呈現(xiàn)上升趨勢，信托行業(yè)企業(yè)進軍國民經(jīng)濟大產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略窗口期已經(jīng)來臨。信托行業(yè)各業(yè)態(tài)企業(yè)競爭激烈，當前，市場上50%以上的信托行業(yè)企業(yè)有外資介入，包括中外獨（合）資、臺港澳與境內(nèi)合資、外商獨資等，純內(nèi)資本土信托行業(yè)企業(yè)數(shù)目較少，約占信托行業(yè)企業(yè)總數(shù)的25%。此外，商業(yè)銀行逐步進入信托行業(yè)，興業(yè)銀行、中心銀行、民生銀行等先后成立金融公司，涉足設備融資租賃業(yè)務。中國本土信托行業(yè)企業(yè)根據(jù)租賃公司股東背景及運營機制的不同又可以劃分為廠商系、獨立系和銀行系三類三類信托行業(yè)企業(yè)各有優(yōu)劣勢：（1）信托行業(yè)企業(yè)具有設備技術優(yōu)勢，主要與母公司設備銷售聯(lián)動，以設備、耗材的銷售利潤覆蓋融資租賃成本；（2）獨立系信托行業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度高，易形成差異化商業(yè)模式，提供專業(yè)化的融資租賃服務；（3）銀行系信托行業(yè)企業(yè)背靠銀行股東，能夠以較低成本獲取資金，且在渠道體系等方面具備一定優(yōu)勢。行業(yè)競爭格局2020年，根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，信托行業(yè)利潤總額5818億元，較2019年末的7205億元，減少1487億元，下降179%，疫情影響和信托行業(yè)的轉型壓力也由此可見一斑。而在整體在轉型過程的信托業(yè)中，從已完整披露年報的61家公司的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，信托行業(yè)分化明顯:平安信托、中信信托、華能信托、重慶信托、五礦信托位居行業(yè)前五位形成行業(yè)頭部集團，加上凈利潤超越20億的華潤信托、光大信托、建信信托，組成信托行業(yè)的第一梯隊?？v觀第一梯隊成員不難發(fā)現(xiàn)，其從綜合實力、資本實力、主動管理能力、經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)性等方面，都引領著行業(yè)的發(fā)展。利潤總額方面，平安信托、華能信托、重慶信托位居前三，顯示三家公司的整體盈利能力強勁，分別為803億元、50.06億元和483億元，占行業(yè)利潤總額的107%、58%和54%，其他行業(yè)頭部公司也均位列前茅。18行業(yè)發(fā)展趨勢描述競爭壓力不容小覷，加劇行業(yè)內(nèi)部分化:在大資管競爭格局下，信托行業(yè)競爭壓力不再局限于行業(yè)內(nèi)部，同質(zhì)化競爭日趨激烈，同時信托公司之間的實力和業(yè)績差異已明顯拉開，行業(yè)內(nèi)部分化亦隨之加劇。一方面，頭部信托機構不斷增資轉型并尋求發(fā)展綜合性優(yōu)勢，充分發(fā)揮多元化資產(chǎn)配置優(yōu)勢，已占據(jù)主要市場，保持穩(wěn)中向上的業(yè)績，并帶動行業(yè)加速轉型發(fā)展；另一方面，中小信托機構陸續(xù)暴露風險，盈利明顯下滑，甚至部分中小信托機構被監(jiān)管接管或面臨淘汰；呈現(xiàn)“強者恒強、弱者愈弱”的局面。監(jiān)管政策頻發(fā)力，加強行業(yè)風控合規(guī)水平:資管新規(guī)頒布以來，監(jiān)管持續(xù)性發(fā)力，陸續(xù)發(fā)布窗口指導、指導意見及制度補丁，推動行業(yè)風控合規(guī)水平不斷提升。在行業(yè)轉型整頓期間，信托公司的風控合規(guī)問題持續(xù)暴露，不斷給行業(yè)敲響警鐘，尤其是打破剛兌后，對信托公司的風控管理水平提出了更高的要求。同時，嚴監(jiān)管環(huán)境迫使信托機構進行自查整改，對標行業(yè)標準來提升自身風控合規(guī)水平。務結構轉型見成效，發(fā)揮行業(yè)服務實體經(jīng)濟質(zhì)效:隨著信托行業(yè)的業(yè)務結構轉型效果顯現(xiàn)，監(jiān)管逐步引導信托公司的資產(chǎn)端投向科技創(chuàng)新、“兩新一重”、補鏈強鏈、區(qū)域協(xié)同發(fā)展配套設施、消費金融等領域。從行業(yè)反應來看，信托機構聚焦科創(chuàng)企業(yè)，開展科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金等產(chǎn)品；響應“兩新一重”的號召，將資金投向新型基礎設施建設、新型城鎮(zhèn)化建設、交通、水利重大工程建設等戰(zhàn)略性領域；支持5G、新能源汽車、高端醫(yī)療裝備等產(chǎn)業(yè)鏈金融；參與“一帶一路”“長江經(jīng)濟帶”“粵港澳大灣區(qū)”等重大規(guī)劃，推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略；運用債權融資、股權投資、資產(chǎn)證券化等工具為批發(fā)零售商、終端消費者等提供多元化的金融服務，切實發(fā)揮服務實體經(jīng)濟效用。中國信托業(yè)經(jīng)營上行，資本實力穩(wěn)步提升:2020年1季度，雖然受到新冠疫情的沖擊，但信托行業(yè)加快轉型升級的步伐，成功抵御住了經(jīng)濟和下行壓力，經(jīng)營收入和主營業(yè)務收入同比增長明顯，主營業(yè)務占比進一步提升，提質(zhì)增效進一步顯現(xiàn)。2020年1季度，信托業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入2565億元，較去年同期增長88%，增速較2019年末的93%顯著提升了95個百分點。19行業(yè)發(fā)展趨勢在大資管競爭格局下，信托行業(yè)競爭壓力不再局限于行業(yè)內(nèi)部，同質(zhì)化競爭日趨激烈，同時信托公司之間的實力和業(yè)績差異已明顯拉開，行業(yè)內(nèi)部分化亦隨之加劇。一方面，頭部信托機構不斷增資轉型并尋求發(fā)展綜合性優(yōu)勢，充分發(fā)揮多元化資產(chǎn)配置優(yōu)勢，已占據(jù)主要市場，保持穩(wěn)中向上的業(yè)績，并帶動行業(yè)加速轉型發(fā)展；另一方面，中小信托機構陸續(xù)暴露風險，盈利明顯下滑，甚至部分中小信托機構被監(jiān)管接管或面臨淘汰；呈現(xiàn)“強者恒強、弱者愈弱”的局面。資管新規(guī)頒布以來，監(jiān)管持續(xù)性發(fā)力，