碳市場透視（2021）：框架、進展及趨勢

圖書在版編目（CIP）數(shù)據(jù)

碳市場透視.2021：框架、進展及趨勢/中節(jié)能碳達峰碳中和研究

院主編.—北京：企業(yè)管理出版社，2022.8

ISBN978-7-5164-2607-4

Ⅰ.①碳…Ⅱ.①中…Ⅲ.①二氧化碳－排氣－市場－研究－世界

Ⅳ.①X511

中國版本圖書館CIP數(shù)據(jù)核字（2022）第065934號

書名：碳市場透視（2021）：框架、進展及趨勢

書號：ISBN978-7-5164-2607-4

作者：中節(jié)能碳達峰碳中和研究院

策劃：蔣舒娟

責任編輯：蔣舒娟

出版發(fā)行：企業(yè)管理出版社

經(jīng)銷：新華書店

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印刷：北京虎彩文化傳播有限公司

版次：2022年8月第1版

印次：2022年8月第1次印刷

開本：787毫米×1092毫米1/16

印張：14.5印張

字數(shù)：152千字

定價：88.00元

版權所有翻印必究·印裝有誤負責調(diào)換

編委會

主編：霍中和廖原

執(zhí)行主編：倪依琳王曉逄錦福

參編人員：金秋實胡秋紅殷國棟崔垚馮瀟雅陳思雨楊芳劉

彥達李云

序

2021年8月9日，政府間氣候變化專門委員會（IPCC）發(fā)布了第六

次評估報告的第一工作組報告《氣候變化2021：自然科學基礎》。報

告指出，“人類活動的影響使大氣、海洋、冰凍圈和生物圈發(fā)生了廣

泛而迅速的變化”“目前全球地表平均溫度較工業(yè)化前高出約1℃。從

未來20年的平均溫度變化預估來看，全球溫升預計將達到或超過

1.5℃。在考慮所有排放情景下，至少到本世紀中葉，全球地表溫度將

繼續(xù)升高。除非在未來幾十年內(nèi)大幅減少二氧化碳和其他溫室氣體排

放，否則21世紀升溫將超過1.5℃甚至2℃”。IPCC多年的研究充分證

明了采取氣候行動的緊迫性。充足的資金、技術轉讓、政治承諾和伙

伴關系，將更有效地應對氣候變化、減緩排放。

盡管新冠肺炎疫情初期給全球應對氣候變化行動帶來一定沖擊，

但后疫情時代全球價值鏈的重構也為綠色復蘇創(chuàng)造了新機遇。近年

來，國家、地區(qū)、企業(yè)、機構紛紛開始加緊應對氣候變化行動，將碳

中和作為發(fā)展的戰(zhàn)略目標，并將碳交易作為實現(xiàn)目標的重要手段之

一。我們欣喜地看到，越來越多的參與者加入到碳市場當中，碳市場

市值正在迅速擴大——2021年全球主要強制碳排放交易市場成交額達

7592億歐元（約5.40萬億元人民幣），自愿碳市場成交額也首次突破

10億美元，均實現(xiàn)同比翻倍以上增長。在地方碳試點運行的基礎上，

全國碳市場于2021年1月1日正式啟動第一個履約周期，并于同年7月16

日啟動上線交易，初期僅納入發(fā)電行業(yè)，便已成為世界上覆蓋碳排放

量最大的碳市場。截至2021年年底，全國碳市場第一個履約周期累計

成交量約1.79億噸，成交額達76.61億元。隨著未來全國碳市場逐步擴

大覆蓋范圍至石化、化工、建材、鋼鐵等八大行業(yè)，交易產(chǎn)品和交易

方式進一步豐富，碳市場在碳減排、技術發(fā)展與投融資等方面的作用

將逐步凸顯。但我們也要看到，與歐盟碳市場等成熟碳市場相比，我

國碳市場起步較晚，目前尚處于初級階段，各方面能力亟待加強。從

外部環(huán)境來看，國際碳市場、碳關稅等也對我國特別是有關行業(yè)企業(yè)

的碳資產(chǎn)管理、國際合作與協(xié)調(diào)能力等提出新的挑戰(zhàn)。

在此背景下，幫助社會各界認識碳市場具有重要意義。深耕于節(jié)

能減排、環(huán)境保護和應對氣候變化領域的中央企業(yè)——中國節(jié)能環(huán)保

集團有限公司旗下的中節(jié)能碳達峰碳中和研究院發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，基于

長期跟蹤研究碳市場建設的深厚積累，編制形成了《碳市場透視

（2021）：框架、進展及趨勢》。該書系統(tǒng)介紹了什么是碳市場，碳

市場由哪些關鍵要素構成，全球碳市場發(fā)展歷程與現(xiàn)狀，我國碳市場

發(fā)展歷程與現(xiàn)狀，并對我國碳市場未來發(fā)展進行展望。本書條理清

晰、內(nèi)容豐富、數(shù)據(jù)翔實、觀點鮮明，是一本非常實用的專業(yè)圖書。

相信本書的出版，可以為關心碳市場的讀者們提供參考。

國務院國資委國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會原主席

2022年7月25日

前言

2020年新冠肺炎疫情肆虐全球，至今全球疫情形勢依然嚴峻復

雜。與此同時，2021年全球平均溫度比工業(yè)化前（1850—1900年）水

平高出1.11℃，且最暖的七個年份都出現(xiàn)在2015年以后，其中2016

年、2019年和2020年位列前三，極端天氣等氣候變化問題在全球范圍

內(nèi)引起高度關注，實現(xiàn)綠色低碳的經(jīng)濟復蘇逐漸成為國際共識。能源

與氣候智庫（ECIU）統(tǒng)計，截至2021年年底，已經(jīng)有136個國家做出凈

零排放承諾，覆蓋全球約88%的碳排放、90%的GDP以及85%的人口；在

其統(tǒng)計的2000個全球大型企業(yè)中已經(jīng)有682家提出凈零排放目標。在此

背景下，碳排放權交易作為國際公認的氣候戰(zhàn)略重要機制之一，在全

球范圍內(nèi)受到廣泛關注，各界也對碳市場發(fā)揮的作用予以厚望。世界

銀行統(tǒng)計，截至2021年，全球共有29個強制碳排放交易市場運行，覆

蓋全球超16%的碳排放。同時，至2021年全球有超過30個碳信用機制運

行。2021年，國際民航組織（ICAO）還啟動了首個世界級行業(yè)強制碳

減排市場——國際航空碳抵銷和減排計劃（CORSIA）。2021年11月結

束的格拉斯哥氣候大會（COP26）也已就《巴黎協(xié)定》第六條實施細則

達成初步框架，確保為后《京都議定書》時代全球實現(xiàn)“確保將較工

業(yè)化前水平的溫升控制在2攝氏度以內(nèi)，并努力控制在1.5攝氏度以

內(nèi)”的應對氣候變化目標提供新的市場機制。

從《京都議定書》的積極參與者、追隨者到《巴黎協(xié)定》的積極

推動者、引領者，我國在全球應對氣候變化中的角色發(fā)生了鮮明轉

變，這一轉變在我國碳市場實踐中也可見一斑。從21世紀初作為東道

國開發(fā)清潔發(fā)展機制（CDM）項目單邊參與國際碳市場，到2011年起逐

步在國內(nèi)開展八個試點碳市場建設與中國溫室氣體自愿減排交易機制

建設工作，再到2021年1月1日正式啟動全國碳市場第一個履約周期并

于同年7月16日啟動上線交易，我國對碳市場的探索實踐已走過20年，

積累了豐富的實踐經(jīng)驗。2020年9月22日，在第七十五屆聯(lián)合國大會一

般性辯論上，習近平主席向世界鄭重宣布，“中國將提高國家自主貢

獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前

達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。全國碳市場是利用市場

機制控制和減少溫室氣體排放、推動綠色低碳發(fā)展的重大制度創(chuàng)新，

也是落實我國二氧化碳排放達峰目標與碳中和愿景的重要抓手。2021

年10月24日，中共中央、國務院發(fā)布《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展

理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，明確提出“依托公共資源交易

平臺，加快建設完善全國碳排放權交易市場，逐步擴大市場覆蓋范

圍，豐富交易品種和交易方式，完善配額分配管理”。在此背景下，

政府、企業(yè)、金融機構等相關方紛紛將目光投向碳市場，希望加強相

應能力，抓住碳市場帶來的新機遇并做好風險識別與應對。但由于碳

市場專業(yè)性較強，且經(jīng)過多年的發(fā)展，碳市場的理念與實踐也在不斷

豐富、深化，對碳市場缺少了解的人士常常難以理解相關信息，更無

從下手。

因此，中節(jié)能碳達峰碳中和研究院基于對碳市場長期的研究與實

踐，編制形成本書，旨在通過系統(tǒng)搭建碳市場基礎理論框架、梳理分

析全球碳市場與國內(nèi)碳市場2021年的最新進展并對我國碳市場未來發(fā)

展進行展望，為各相關方了解、參與碳市場提供參考。

編者盡最大努力精心研究編制本書，但碳市場知識體系龐大，有

關內(nèi)容日新月異，且編者知識水平有限，書中難免有不妥之處，敬請

廣大讀者批評指正。

編者

2022年4月29日

第一部分基礎研究

第一章碳市場的基本概念

一、碳市場的定義

二、碳市場的主客體

三、碳市場的分類

第二章碳市場的基本框架

一、碳排放權確定與分配機制

二、監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制

三、市場交易機制

四、清繳履約機制

五、注冊登記機制

六、制度與監(jiān)管保障

七、能力建設

第二部分全球碳市場

第三章全球碳市場的起步發(fā)展

第四章強制碳排放交易市場

一、整體概況

二、主要碳市場進展

三、市場交易情況

第五章碳信用交易市場

一、全球碳信用機制概況

二、國際強制碳抵銷機制概況

三、市場情況

第六章典型碳市場研究——歐盟碳市場

一、歐盟碳市場分階段部署情況

二、歐盟碳市場實際運行情況

三、其他相關碳價機制近況

四、經(jīng)驗總結

第三部分我國碳市場

第七章我國碳市場發(fā)展歷程

一、2012年至2012年：單邊參與CDM及能力培育期

二、2013年至2017年：國內(nèi)碳市場試點期

三、2018年至2020年：全國碳市場建設期

四、2021年起：全國碳市場正式運行期

第八章試點碳市場情況

一、制度體系

二、基本框架

三、交易情況

四、經(jīng)驗總結

第九章全國碳市場情況

一、制度體系

二、時間安排

三、覆蓋范圍

四、基本框架

五、交易情況

第十章我國碳市場未來趨勢展望

一、全國碳市場：多措并舉，逐步形成千億乃至萬億級

市場

二、地方碳試點：縱深發(fā)展，區(qū)域協(xié)同格局逐漸形成

三、碳信用開發(fā)：潛力巨大，方式與領域不斷豐富

四、與國際接軌：長期趨同，國際化與碳壁壘趨勢已顯

現(xiàn)

第一部分基礎研究

第一章碳市場的基本概念

一、碳市場的定義

碳排放權交易（簡稱碳交易），顧名思義，是一種將溫室氣體[1]

排放權作為商品進行交易，通過市場化的手段幫助減排成本較高的排

放主體以較低成本實現(xiàn)減排目標，同時促進減碳技術的推廣、應用、

發(fā)展的碳定價機制[2]。碳交易的原理建立在科斯定理基礎上，邊際減

排成本的差異是開展交易的動因。在理想狀態(tài)下，碳價等于社會邊際

減排成本，當社會總減排成本達到最低值時，就實現(xiàn)了社會福利最大

化。碳交易形成的市場，即碳市場。碳排放權交易基本原理示意如圖

1-1所示。

圖1-1碳排放權交易基本原理示意

溫室氣體排放權（即碳排放權），指在不損害其他公眾環(huán)境權益

的前提下，由管理機構將溫室氣體排放作為一種產(chǎn)權賦予相關主體，

簡言之，即為區(qū)域或企業(yè)允許排放溫室氣體的權利。廣義上，碳排放

權包括碳排放配額與碳減排信用，分別是由政府設定、分配的碳排放

額度及自愿開展減排項目后相較項目基準情景降低排放產(chǎn)生的經(jīng)管理

機構核證的減排量；狹義上，碳排放權僅指碳排放配額，我國《碳排

放權交易管理辦法（試行）》（自2021年2月1日起施行）對碳排放權

的定義便采用狹義的概念。

二、碳市場的主客體

碳市場的主體主要包括政府等管理機構、履約企業(yè)、減排項目業(yè)

主以及其他參與交易的企業(yè)、投資機構、個人等。其中，政府不僅是

碳市場的設計者、管理者、監(jiān)督者，必要時還會直接參與交易。除此

之外，碳市場的利益相關方還包括第三方中介、第四方平臺等市場媒

介，以及上下游企業(yè)、其他碳市場體系、貿(mào)易伙伴國、非政府組織

（NGO）、研究人員、公眾、媒體等。碳市場的利益相關方如表1-1所

示。

表1-1碳市場的利益相關方

碳市場的客體，即碳交易標的和交易產(chǎn)品，主要包括碳排放配額

與碳減排信用等基礎資產(chǎn)，以及在此基礎上延伸產(chǎn)生的金融產(chǎn)品。具

體內(nèi)容如表1-2所示。

表1-2碳市場的客體

三、碳市場的分類

（一）碳市場的類型

根據(jù)建立的基礎（強制、自愿）和交易產(chǎn)品的類型（碳配額、碳

信用），目前運行的碳市場可劃分為三大類型——強制碳排放交易市

場（ETS[3]）、強制碳抵銷市場（BaO）以及自愿碳市場（VCM）。碳

市場類型解析如圖1-2所示。

圖1-2碳市場類型解析

在三大類碳市場中，強制碳排放交易市場（ETS）是目前最主要的

形式，其建立在強制履約目標的基礎上，以碳配額交易為主，在部分

碳市場允許使用碳信用進行有限的抵銷。ETS主要包括兩種類型：一是

總量控制與排放交易型（CaT），即為溫室氣體排放總量設定上限，并

允許配額盈余企業(yè)將其盈余的配額出售給存在配額缺口的企業(yè)用以履

約；二是基準線與信用交易型（BaC），即為排放量設定基準線，排放

量超過基準線的履約企業(yè)需要為超出部分提交信用[4]，排放量低于基

準線的履約企業(yè)將從其減排量中獲得相應的信用用于交易。強制碳抵

銷市場，即基準線與抵銷型（BaO）碳市場，僅以碳信用為交易產(chǎn)品，

排放量超過基準線的履約企業(yè)需要為超出部分提交經(jīng)認可的碳信用，

但與ETS不同的是，若排放量低于基準線，BaO的履約企業(yè)無法直接從

中獲得可用于交易的減排單位。自愿碳市場（VCM）建立在有關排放主

體履行自愿減排目標的前提下，買方通過購買并抵銷碳信用以實現(xiàn)其

自愿減排目標。當然，從實踐來看，各類碳市場之間的界限并非絕對

分明。例如：部分強制碳市場允許非強制履約企業(yè)自愿加入履約，但

一旦加入履約便需遵守該碳市場的各項規(guī)定；部分強制碳排放交易市

場（通常是沒有配套碳信用機制的）允許自愿減排項目基于核證減排

量申報碳配額；另外，一些強制碳市場還允許參與交易者出于減少溫

室氣體排放等公益目的自愿注銷其持有的碳配額。

（二）碳市場的層級

按市場層級劃分，碳市場可分為一級市場、二級市場。一級市場

是政府等管理機構分配碳排放權的過程。二級市場是碳排放權持有者

之間交易的過程。碳市場的層級如表1-3所示。

表1-3碳市場的層級

（三）碳市場的金融化

從是否金融化來看，碳市場可以分為碳市場和碳金融。碳金融，

即金融化的碳市場，廣義指服務于碳排放權交易、減碳技術和項目的

所有金融活動；狹義指碳排放權交易的金融活動，包括碳現(xiàn)貨、碳期

貨及碳期權交易等。碳金融是歐美碳市場發(fā)展的主流，由于歐美金融

市場高度發(fā)達，碳市場自誕生起便是金融化的，期貨交易占全球碳市

場交易總量的95%以上，因此碳金融的概念基本等同于碳市場。在我

國，由于金融管理較為嚴格，碳市場與碳金融存在較大不同。現(xiàn)階段

我國碳市場的金融化水平較低，但從長遠來看碳金融將是碳市場發(fā)展

的必然方向。

[1]目前《聯(lián)合國氣候變化框架公約》管控了7種溫室氣體，包括：二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、氧化亞氮

（N2O）、氫氟碳化物（HFCs）、全氟化碳（PFCs）、六氟化硫（SF6）、三氟化氮（NF3）。由于目前人為溫室氣體

排放的絕大部分是二氧化碳，因此廣義上通常使用“碳”指代溫室氣體。

[2]碳定價機制，即為碳排放予以定價的機制，包含顯性碳定價機制和隱性碳定價機制兩類。其中，顯性碳定價

機制是對溫室氣體排放量（通常以一噸二氧化碳當量為基本單元）給予明確定價的機制，主要包括碳稅、碳排放權交

易、基于結果的氣候金融和內(nèi)部碳定價等。隱性碳定價機制，雖然沒有明確碳價，但因政策措施對應一定的經(jīng)濟付

出，因此隱含相應的碳價格，如我國對凈零碳排放建筑的激勵政策、淘汰煤電落后產(chǎn)能等。另外，如無特別說明，本

書中“噸”指“噸二氧化碳當量（噸CO2e）”。

[3]ETS（EmissionsTradingSystem），譯為碳排放交易體系，從國際普遍定義與實踐來看，等同本書的強制碳

排放交易市場。

[4]基準線與信用交易型（BaC）碳市場所交易的“信用”，在一些體系中被稱為“表現(xiàn)信用”

（PerformanceCredit），其與總量控制與排放交易型（CaT）所交易的“配額”在概念上十分類似。因此除本句外，

本書統(tǒng)一使用“配額”表示，以與自愿減排產(chǎn)生的“碳減排信用”有所區(qū)分。

第二章碳市場的基本框架

碳市場并非是自然形成的交易市場，而是通過人為設計將碳排放

的外部性內(nèi)部化[1]后才產(chǎn)生的交易產(chǎn)品與交易需求，本質是一種人為

創(chuàng)造的市場化碳減排機制，因此需要科學、嚴密的設計，并依靠強大

的法律和制度保障其合規(guī)運行。碳市場的基本框架主要包括五大核心

機制和兩大保障體系。其中：五大核心機制分別是碳排放權確定與分

配機制，監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制，市場交易機制，清繳履約機

制，注冊登記機制；兩大保障體系分別是制度與監(jiān)管保障、能力建

設。碳市場各項機制之間并非單向線性關系，而是互相影響、反復迭

代的。碳市場基本框架如圖2-1所示。

圖2-1碳市場的基本框架

一、碳排放權確定與分配機制

（一）碳排放配額：總量設定與配額分配

總量設定與配額分配是構建強制碳排放交易市場的前提和關鍵環(huán)

節(jié)，步驟主要包括覆蓋范圍確定、總量設定、配額分配方法確定及配

額分配等。由于碳排放權的上限某種程度上決定了一個時期一個地區(qū)

或企業(yè)的發(fā)展空間，因此總量設定與配額分配往往是多方博弈、協(xié)調(diào)

的結果。

具體來看，覆蓋范圍的考慮因素主要包括行業(yè)類型、溫室氣體種

類、排放門檻、監(jiān)管環(huán)節(jié)及履約主體等，政府需要綜合考慮本區(qū)域實

際確定合適的選項，以實現(xiàn)最具成本效益的減排。覆蓋的行業(yè)通常是

氣體排放量大且容易監(jiān)管的行業(yè)，溫室氣體也應是排放量大且容易監(jiān)

管的。設置一定的排放門檻有助于降低管理成本，但可能會削弱碳市

場的有效性。監(jiān)管環(huán)節(jié)通常選擇便于監(jiān)管、通過減排或成本傳遞可直

接影響排放的環(huán)節(jié)。一般而言，排放點上游易于擴大覆蓋范圍，交易

和履約成本低，但不易于下游行為模式的改變，如對石油分銷商進行

監(jiān)管；排放點更易于實現(xiàn)精準測量，如對發(fā)電設施進行監(jiān)管；下游消

費者通常會釋放最直接的價格信號，但交易成本較高，如對建筑用能

進行監(jiān)管。履約主體可以是企業(yè)，也可以是具體的生產(chǎn)設施。

總量設定需要綜合評估本區(qū)域的歷史排放水平、預測的未來排放

量（包括經(jīng)濟增長與發(fā)展速度的預期等）及減排機會與成本，以確保

碳市場納入管控的排放總量目標符合本區(qū)域總體減排目標。配額分配

的方法根據(jù)是否有償，可分為免費分配、有償分配及部分有償分配。

免費分配一般采用歷史數(shù)據(jù)法或基準線法予以確定?；鶞示€法相對公

平但設計難度較大；歷史數(shù)據(jù)法的行政成本相對較低，但相對不公

平，缺乏有效激勵。有償分配一般采用拍賣法/競價法或固定價格出售

法，其中拍賣法/競價法更有效率。從實踐來看，碳市場建設初期通常

采取配額免費分配，隨著碳市場逐漸成熟和排放目標約束趨緊，配額

分配將逐漸轉向有償。在這個過程中，一般會采用部分有償分配的方

法進行過渡。例如，在免費分配法計算的基礎上，通過設定控排系數(shù)

確定有償分配比例，隨著碳市場的推進，不斷提高有償分配的比例，

直至最終實現(xiàn)全部有償分配。另外，值得注意的是，盡管一些總量控

制與排放交易型（CaT）碳市場也會采用基準線法進行配額分配，但會

綜合考慮總量控制的約束；而基準線與信用交易型（BaC）更測重于基

準線的設置，對總量控制的考慮較弱?？偭吭O定與配額分配方法如表

2-1所示。

表2-1總量設定與配額分配方法

（二）碳減排信用：項目注冊與減排量簽發(fā)

碳減排信用確定的底層邏輯與碳排放配額存在本質區(qū)別，與碳配

額強調(diào)強制減排義務并由政府統(tǒng)籌分配不同，碳信用分配建立在自愿

減排的前提下，通常是政府或其他管理機構為支持鼓勵先進減排技術

的推廣、應用與發(fā)展而建立的激勵機制。項目業(yè)主可以根據(jù)碳信用機

制發(fā)布的相關指南與方法學[2]，識別、開發(fā)自愿減排項目并在碳信用

機制取得項目注冊，經(jīng)項目碳排放與減排監(jiān)測核證后，最終獲得由碳

信用機制管理機構簽發(fā)的可交易的減排量。為確保減排量的真實與公

正，降低損害環(huán)境完整性[3]的風險，碳信用機制通常需基于一定原則

開展。其中，額外性是碳信用機制的核心關鍵原則。碳信用機制基本

原則如表2-2所示。

表2-2碳信用機制基本原則

續(xù)表

碳信用機制通?；谧陨戆l(fā)展宗旨、目標等確定支持的碳信用項

目類型，目前碳信用的主要類型如表2-3所示。從實踐來看，碳信用通

常來自林業(yè)碳匯、可再生能源、甲烷利用、節(jié)能等項目。

表2-3碳信用的主要類型

二、監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制

監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制為碳交易提供至關重要的數(shù)據(jù)基

礎。碳排放或減排數(shù)據(jù)的準確性直接關系到各個市場參與方的經(jīng)濟利

益，影響整個碳市場的供需平衡，因而應確保MRV機制的準確性、一致

性和透明性。一些國家和地區(qū)（如中國、韓國）在運行碳市場之前便

建立了強制性排放報告制度，一方面可為碳排放總量目標設定與配額

分配提供扎實的數(shù)據(jù)基礎，另一方面有助于引導控排企業(yè)提前適應碳

市場的監(jiān)管要求。監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制和典型碳市場監(jiān)測操

作實例如表2-4和表2-5所示。

表2-4監(jiān)測、報告、核查（MRV）機制

表2-5典型碳市場監(jiān)測操作實例

三、市場交易機制

市場交易機制與配額分配、履約制度密切相關，交易規(guī)則是否合

理很大程度上將影響碳市場的公平性和活躍度[4]。市場交易機制如表

2-6所示。

表2-6市場交易機制

續(xù)表

四、清繳履約機制

清繳履約機制是碳市場的另一個關鍵。沒有有約束力的履約，就

無法形成大規(guī)模的碳交易市場；即便是履行自愿減排目標的排放主

體，也需要由公正可信的第三方驗證其履約情況并定期披露，以借助

有效的公眾監(jiān)督敦促其實現(xiàn)減排目標。清繳履約機制見表2-7所示。

表2-7清繳履約機制

五、注冊登記機制

注冊登記機制是記錄碳排放權分配、流轉的重要支撐，好比碳資

產(chǎn)的“銀行”和“倉庫”。通常情況下，碳市場管理者會專門建立大

型數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，為每個碳排放權單位分配獨有的序列號，自發(fā)放之日

起記錄這些序列號的去向。構建的信息系統(tǒng)包括注冊登記記錄系統(tǒng)、

交易系統(tǒng)及碳排放數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)。在實操層面，可選擇建立單獨系統(tǒng)

或綜合型系統(tǒng)。碳市場的主要信息系統(tǒng)如表2-8所示。

表2-8碳市場的主要信息系統(tǒng)

六、制度與監(jiān)管保障

一方面，碳市場需要以法律為基本保障，并通過政策規(guī)范指南等

文件規(guī)范碳市場的各項工作，如總量設定與配額分配方案，交易規(guī)

則，碳排放監(jiān)測、報告、核查工作指南等；另一方面，碳市場涉及經(jīng)

濟、產(chǎn)業(yè)、能源、環(huán)境、金融、價格政策等多個方面，對政府、企

業(yè)、個人的利益將產(chǎn)生深遠影響，碳市場管理者需妥善處理好碳市場

與其他相關政策的協(xié)調(diào)與銜接，才能確保碳市場的順利建立和良好運

行。

同時，監(jiān)管體系保障對碳市場的健康高效運行意義重大，監(jiān)管對

象覆蓋所有參與方，如政府部門、企業(yè)、金融機構、交易平臺、核查

機構等；并覆蓋碳市場的各個操作環(huán)節(jié)，包括配額分配、MRV、交易、

注冊登記、清繳履約等，確保無死角、無漏洞。監(jiān)管方法包括但不限

于政府監(jiān)督、第三方機構監(jiān)督及公眾輿論監(jiān)督等。

七、能力建設

碳市場的良好設計和實施運行需要各利益相關方擁有針對碳市場

做出明智判斷的能力，如了解碳市場的目標、設計、參與方法及潛在

影響等。能力建設措施包括但不限于提供基礎學習資料、舉辦研討會

或培訓、操作模擬軟件、邀請專業(yè)人員直接參與工作及跨碳市場交流

學習等。碳市場的能力建設需求如表2-9所示。

表2-9碳市場的能力建設需求

[1]外部性，即個人（包括自然人和法人）的經(jīng)濟活動對他人的福利造成了好的或壞的影響，而本人又未因此獲

得補償或支付費用。外部性是造成市場失靈的原因之一。解決外部性問題的核心便是使行為主體造成的社會成本內(nèi)部

化。

[2]方法學，是闡明項目可信性的規(guī)范性文件，是減排項目開發(fā)成為碳信用必不可少的工作指南，主要用以明確

碳減排基準線設定、項目邊界與泄漏評估、額外性評價、減排量計算及監(jiān)測計劃等的工作要求。簡單來說，一個方法

學對應著某一特定類型減排項目開發(fā)成為碳信用資產(chǎn)的工作路徑。

[3]環(huán)境完整性，在法律和哲學著作中經(jīng)常被用來指代自然條件的不受干擾的狀態(tài)。在應對氣候變化領域，目前

尚無明確定義，但普遍被接受的定義為全球碳排放量不會因為該活動（如碳信用交易）而增加。

[4]活躍度，即買進賣出的活躍程度，股市一般用換手率表示，即成交量/發(fā)行總股數(shù)（手）。碳市場一般用成交

量占當年配額發(fā)放總量的比例表示活躍度。

第二部分全球碳市場

碳市場全球化程度較高：從全球碳市場來看，碳市場機制是《京

都議定書》《巴黎協(xié)定》等國際應對氣候變化公約的關鍵機制。從區(qū)

域碳市場來看，歐盟碳市場等國外碳市場占據(jù)主導地位，其先行探索

經(jīng)驗和碳價信號不僅對我國碳市場建設具有一定參考意義，在跨市場

連接、國際貿(mào)易等方面還將給我國帶來直接影響。清晰認識全球碳市

場形勢，對我國碳市場發(fā)展及國際貿(mào)易等具有重要意義。本章分別對

全球碳市場的起步發(fā)展及全球強制碳排放交易市場和碳信用交易市場

[1]進展進行闡述，并對典型碳市場——歐盟碳市場進行系統(tǒng)性研究分

析，為相關方提供參考借鑒。

[1]本章主要按交易產(chǎn)品類型劃分碳市場，強制碳排放交易市場重點關注碳配額情況，碳信用交易市場重點關

注碳信用情況。

第三章全球碳市場的起步發(fā)展

自20世紀70年代起，隨著人類對氣候變化現(xiàn)象的科學認識的不斷

深入，國際社會逐漸認識到全球必須統(tǒng)一行動才有可能減緩氣候變化

帶來的危機，并開始著手構建應對氣候變化的國際合作機制。1988

年，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）與世界氣象組織（WMO）建立了政府間

氣候變化專門委員會（IPCC），旨在為決策者定期提供針對氣候變化

的科學基礎、其影響和未來風險的評估，以及減緩與適應的可選方

案。

在1990年政府間氣候變化專門委員會（IPCC）第一份氣候變化評

估報告的基礎上，1992年6月，153個國家及歐洲經(jīng)濟共同體[1]在里約

熱內(nèi)盧聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會上共同簽署《聯(lián)合國氣候變化框架公

約》（UNFCCC，以下簡稱《公約》），并于1994年3月21日正式生效。

《公約》是國際社會應對氣候變化合作和談判的起點及基本框架，其

中區(qū)分了發(fā)達國家和發(fā)展中國家，強調(diào)上述兩類國家在應對氣候變化

問題上承擔“共同但有區(qū)別的責任”（簡稱共區(qū)），即“各締約方應

當在公平的基礎上，并根據(jù)它們共同但有區(qū)別的責任和各自的能力，

為人類當代和后代的利益保護氣候系統(tǒng)。因此，發(fā)達國家締約方應當

率先對付氣候變化及其不利影響”，并且“應當充分考慮到發(fā)展中國

家締約方尤其是特別易受氣候變化不利影響的那些發(fā)展中國家締約方

的具體需要和特殊情況，也應當充分考慮到那些按本公約必須承擔不

成比例或不正常負擔的締約方特別是發(fā)展中國家締約方的具體需要和

特殊情況”。除共區(qū)原則外，《公約》還明確了公平原則、各自能力

原則和可持續(xù)發(fā)展原則等?！豆s》約定，從1995年起每年舉行一次

《公約》締約方大會（COP），評估全球應對氣候變化進展。

1997年12月11日，第三次締約方大會（COP3）在日本京都召開，

會上初步形成并通過的《京都議定書》作為落實《公約》的重要法律

文件，首次以具有法律約束力的形式對發(fā)達國家溫室氣體排放限額進

行量化。明確規(guī)定附件一締約方[2]應當在2008年至2012年（即《京都

議定書》第一承諾期），使其溫室氣體排放量在1990年的基礎上至少

減少5%。2012年的多哈會議進一步確定了2013年至2020年（即《京都

議定書》第二承諾期）的減排目標，歐盟27個成員國、澳大利亞、挪

威、瑞士、烏克蘭等37個發(fā)達國家或經(jīng)濟轉型國家締約方及歐盟參加

了第二承諾期，整體在第二承諾期內(nèi)將溫室氣體的全部排放量在1990

年的基礎上至少減少18%。

為滿足附件一締約方靈活履約的需求，《京都議定書》確定了三

種靈活履約機制——聯(lián)合履約（JI）、清潔發(fā)展機制（CDM）和排放貿(mào)

易（ET），奠定了國際碳交易的法律基礎。這三種機制均允許締約方

之間進行碳排放權的轉讓，但在具體機制設置上存在一定區(qū)別（見表

3-1）。2005年2月16日，《京都議定書》正式生效，推動全球具有強

制減排義務特征的碳市場快速發(fā)展。可以說，《京都議定書》是全球

碳市場發(fā)展的奠基者與里程碑。

表3-1《京都議定書》下的三種靈活履約機制

續(xù)表

相比之下，盡管自愿碳市場的出現(xiàn)最早可追溯到1989年，美國AES

電力公司在危地馬拉投資200萬美元種植5000萬棵樹以抵銷其在美國境

內(nèi)新建的煤電廠的溫室氣體排放，但因自愿碳市場全憑買家的主觀意

愿，與強制碳排放交易市場相比，其發(fā)展速度較為緩慢。

[1]截至2022年3月，《公約》已有197個締約方，包含196個國家和1個區(qū)域經(jīng)濟一體化組織——歐盟。

[2]附件一締約方，即《公約》附件一所列的發(fā)達國家、經(jīng)濟轉型國家及歐洲經(jīng)濟共同體（現(xiàn)為歐盟）。

第四章強制碳排放交易市場

一、整體概況

2002年英國建立了全球首個強制碳排放交易市場[1]，但真正延續(xù)

至今的最早運行的強制碳排放交易市場是2005年由歐盟建立實施的歐

盟碳市場。到2021年全球有29個強制碳排放交易市場正在運行，覆蓋

全球超過54%的GDP、33%的人口及16%的碳排放，碳排放占比較2005年

增加兩倍多。從行政層級來看，包括：1個超國家級碳市場——歐盟碳

市場，覆蓋27個歐盟成員國、冰島、列支敦士登、挪威以及北愛爾蘭

（發(fā)電設施）；9個國家級碳市場，包括中國、韓國、新西蘭、瑞士、

英國、德國、加拿大、墨西哥及哈薩克斯坦；19個國家內(nèi)區(qū)域級碳市

場，包括中國8個（北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳、福

建），美國3個（加州、區(qū)域溫室氣體倡議、馬薩諸塞州），加拿大6

個（阿爾伯塔、魁北克、英屬哥倫比亞、新斯科舍、薩斯喀徹溫、紐

芬蘭與拉布拉多）以及日本2個（東京、琦玉）。

盡管目前全球遠未形成統(tǒng)一的強制碳交易市場，但在局部地區(qū)，

部分區(qū)域碳市場之間已建立了連接，包括加州與魁北克、日本東京與

琦玉、歐盟與瑞士。全球已運行的強制碳排放交易市場所占碳排放比

重如圖4-1所示。

同時，越來越多的國家和地區(qū)，特別是發(fā)展中國家和地區(qū)，正在

研究或開始考慮建立強制碳排放交易體系以促進碳減排，例如哥倫比

亞、印度尼西亞、越南、巴西、智利、日本、巴基斯坦、菲律賓、泰

國、土耳其等國家，以及美國新墨西哥州、北卡羅來納州、中國臺灣

省等地區(qū)。

二、主要碳市場進展

目前，國際上具有代表性的強制碳排放交易市場主要有5個[2]，分

別是歐盟碳市場、加州-魁北克碳市場、區(qū)域溫室氣體倡議、韓國碳市

場、新西蘭碳市場。其中：歐盟碳市場運行最早，2005年開始，2021

年已進入第四階段；新西蘭、區(qū)域溫室氣體倡議、加州-魁北克碳市場

[3]在2008年至2013年間陸續(xù)啟動；韓國碳市場運行最晚但發(fā)展較快，

2015年運行，2021年已進入第三階段。

圖4-1重比放排碳占所場市易交放排碳制強的行運已球全1-4圖

從履約周期看，北美地區(qū)的兩大碳市場——加州-魁北克碳市場、

區(qū)域溫室氣體倡議均以三年為一個履約周期，歐盟碳市場、韓國碳市

場、新西蘭碳市場則以一年為一個履約周期。

從覆蓋行業(yè)看，五大碳市場均將電力行業(yè)納入履約，但只有區(qū)域

溫室氣體倡議僅覆蓋電力行業(yè)，其他四大碳市場還將工業(yè)等行業(yè)納入

履約。除電力、工業(yè)外，歐盟、韓國及新西蘭碳市場還將區(qū)域內(nèi)部航

空業(yè)納入履約，加州-魁北克、韓國、新西蘭碳市場還將建筑、交通等

納入履約，新西蘭、韓國碳市場還將廢棄物納入履約。另外，新西蘭

還創(chuàng)新性地將林業(yè)納入履約，對1990年以前的林地進行一次性補償，

1990年及以后的林地可自愿參與碳市場，并根據(jù)碳匯量申報獲取碳排

放單位，但這兩類林地若被砍伐需使用碳排放單位進行抵銷。

從覆蓋排放規(guī)模看，加州-魁北克碳市場與韓國碳市場覆蓋的碳排

放范圍最大，占區(qū)域排放量比重超過70%。歐盟、新西蘭碳市場覆蓋了

區(qū)域40%～50%的碳排放。區(qū)域溫室氣體倡議覆蓋碳排放比例最小，僅

約11%。

從配額拍賣比例看，區(qū)域溫室氣體倡議配額分配全部采用拍賣形

式，歐盟碳市場、加州-魁北克碳市場拍賣比例超過半數(shù)，韓國、新西

蘭碳市場拍賣比例不高于10%，近年來正逐步加大拍賣比例。

2021年全球五大碳市場基本情況如表4-1所示。

表4-12021年全球五大碳市場基本情況

續(xù)表

2021年，五大主要碳市場基本上都進入新階段，或在立法、市場

建設方面取得新進展。其中：歐盟碳市場2021年進入第四階段，持續(xù)

強化配額約束，配額年度線性折減率由1.74%提升至2.2%，計劃到2030

年，除集中供熱外，其他經(jīng)濟部門的免費配額全部取消；同時，持續(xù)

實行市場穩(wěn)定儲備機制（MSR），并且自2023年起，市場穩(wěn)定儲備中超

過上一年拍賣量的配額將失效；并取消碳抵銷。2021年7月14日，歐盟

委員會發(fā)布“Fitfor55”減排一攬子方案，計劃在碳市場第四階段

現(xiàn)有設計基礎上，進一步提升約束力度。另外，英國因脫歐2021年退

出歐盟碳市場并啟動本國碳市場，于2021年5月19日上線交易。德國于

2021年啟動本國供暖與運輸燃料行業(yè)碳市場，作為對歐盟碳市場的補

充。荷蘭自2021年起在碳市場基礎上征收工業(yè)碳稅，以進一步促進工

業(yè)減排。

加州碳市場的最新法案于2021年生效，其中新增了價格天花板機

制、將抵銷額度由8%降至4%（特別是減少不能提供直接環(huán)境效益的項

目）并提高了配額年度折減率——2021年至2030年每年減少1340萬噸

配額，至2030年配額總量降到2億噸，每年約減少4%。魁北克碳市場在

2020年年底將其儲備配額的銷售價格等級調(diào)整至與加州碳市場相當?shù)?/p>

水平，2021年價格分三級，分別為41.4加元/噸（30.87美元/噸）、

53.2加元/噸（39.67美元/噸）、65加元/噸（48.47美元/噸），但與

加州碳市場不同的是，魁北克碳市場最高級別碳價并不作為價格天花

板。

區(qū)域溫室氣體倡議由美國10個州（康涅狄格、特拉華、緬因、馬

里蘭、馬薩諸塞、新罕布什爾、新澤西、紐約、羅德島和佛蒙特）于

2009年共同建設，其中新澤西州在2011年年末退出區(qū)域溫室氣體倡議

后，又于2020年重新加入。2021年弗吉尼亞州正式加入?yún)^(qū)域溫室氣體

倡議，成為第11個成員州，弗吉尼亞州屬于煤炭依賴型州，其加入后

成為區(qū)域溫室氣體倡議中碳排放僅次于紐約州的第二大州。賓夕法尼

亞州也已通過立法，計劃2022年加入?yún)^(qū)域溫室氣體倡議。2021年，區(qū)

域溫室氣體倡議啟動了排放控制儲備機制（ECR），將在碳價低于預期

時觸發(fā)。另外，區(qū)域溫室氣體倡議于2021年發(fā)起了第三次項目審查，

以分析項目運行的成功性、影響，進一步降低2030年后配額總量上限

的潛力及其他設計元素，審查預計將在2023年結束。

韓國碳市場第三階段于2021年7月開始，實施多項舉措進一步增強

碳市場活躍性，推動碳價提升，具體包括：韓國交易所補充了做市商

[4]體系，金融中介機構可直接參與二級市場交易，以增強市場流動

性；碳市場范圍擴展至建筑和（大型）運輸企業(yè)；配額有償分配方

面，2021年在69個符合條件的行業(yè)中有41個行業(yè)的配額拍賣比例從3%

提升至10%，其他由碳泄漏[5]指數(shù)確定為全部免費分配；期貨市場也

將在第三階段引入，但尚未確定具體時間。

新西蘭政府于2020年6月進行全面立法改革，通過了《應對氣候變

化（排放交易改革）修正法案2020》，進一步加強碳市場力度，使其

目標與《巴黎協(xié)定》目標保持一致。在此背景下，新西蘭政府確定了

2021年至2025年碳市場的絕對排放限額，這也是新西蘭碳市場首次設

定排放上限。立法還規(guī)定了工業(yè)部門減少免費配額分配的時間表，

2021年至2030年免費配額每年減少1%，2031年至2040年減少率升至

2%，2041年至2050年減少率提升至3%。另外，新西蘭目前正推動將農(nóng)

業(yè)納入碳定價體系，2020年至2021年，新西蘭政府為農(nóng)民制定了《溫

室氣體：農(nóng)場規(guī)劃指南》，并開展能力建設、農(nóng)業(yè)碳排放定價機制方

案及農(nóng)業(yè)增匯方案研討，目標到2025年所有農(nóng)場都擁有核算、管理碳

排放的書面計劃。

三、市場交易情況

（一）交易規(guī)模情況

2021年全球主要強制碳排放交易市場成交量約157.73億噸，成交

額達約7592億歐元（約5.40萬億元人民幣[6]），分別同比增長24%、

164%。其中，2021年歐盟碳市場成交超過122億噸配額，成交額達約

6825億歐元（約4.86萬億元人民幣），分別同比增長17%、162%，分別

占全球總約77%、90%。加州-魁北克碳市場規(guī)模次之，2021年成交量、

成交額分別達到22.58億噸、451.67億歐元（約3215億元人民幣）。區(qū)

域溫室氣體倡議成交量位列第三，約4.22億噸，成交額約40.93億歐元

（約291億元人民幣）。中國碳市場成交量達4.12億噸，但因碳價較

低，成交額約12.89億歐元（約92億元人民幣）。盡管英國碳市場的成

交量僅3.35億噸，但受高碳價拉動，成交額高達228.47億歐元（約

1626億元人民幣），僅次于歐盟碳市場和加州-魁北克碳市場。新西蘭

碳市場和韓國碳市場的規(guī)模相對較小，成交量分別約0.81億噸和0.51

億噸，成交額約25.05億歐元（178億元人民幣）和7.98億歐元（56.80

億元人民幣）。以上碳市場中，僅韓國碳市場的成交額在2021年出現(xiàn)

下滑，主要是配額過剩、碳價下跌所致。2019年至2021年全球主要碳

市場成交規(guī)模變化情況如圖4-2所示。

圖4-22019年至2021年全球主要碳市場成交規(guī)模變化情況

（二）財政收入情況

截至2021年，全球碳市場累計為政府帶來超過1613.50億美元（超

過1萬億元人民幣[7]）的財政收入，2021年政府籌資共計583.15億美元

（約3684億元人民幣），創(chuàng)歷史新高。政府主要通過在一級市場進行

配額有償發(fā)放以籌集財政資金，籌集到的資金可用于資助氣候項目、

能源密集型產(chǎn)業(yè)轉型及幫助弱勢和低收入群體等。隨著各碳市場拍賣

比例的不斷提高、碳價的提升等，碳市場帶來的財政收入規(guī)模也在不

斷擴大。據(jù)ICAP統(tǒng)計，截至2021年年底，歐盟碳市場累計籌資1175.54

億美元（約7426億元人民幣），約占全球碳市場財政收入的73%，2021

年籌資約367.34億美元（約2321億元人民幣），約占全球總籌資的

63%。歐盟披露，平均而言，成員國將這些收入的70%用于與氣候和能

源相關的項目。加州碳市場次之，累計籌資約182.30億美元（約1152

億元人民幣），2021年籌資39.93億美元（約252億元人民幣）?？?/p>

克碳市場累計籌資43.87億美元（約277億元人民幣），2021年籌資

9.02億美元（約57億元人民幣）。2021年度全球碳市場籌資與累計籌

資如圖4-3所示。

（三）碳價變化情況

整體來看，2021年全球五大主要碳市場中僅歐盟碳市場及從歐盟

脫離出的英國碳市場的平均碳價達到符合《巴黎協(xié)定》目標要求的碳

價水平[8]，其他碳市場仍需進一步提升力度。2021年，受配額約束提

升、天然氣等能源價格飆升等因素影響，歐盟碳市場和英國碳市場碳

價漲勢強勁，全年碳價保持在40美元/噸以上。其中，歐盟碳市場碳價

在2021年一路飆升，臨近年底創(chuàng)下歷史新高90.75歐元/噸（超過100美

元/噸），全年平均碳價由2020年的24.83歐元/噸翻倍至2021年的

53.65歐元/噸。2021年5月19日開市的英國碳市場首日碳價便達到

43.99英鎊/噸（約60美元/噸），此后碳價基本保持在60美元/噸以

上。新西蘭碳市場2021年上半年碳價相對平穩(wěn)，保持在每噸20美元至

30美元，自9月起碳價上升至40美元/噸以上，但年度均價未達到40美

元/噸，約34.95美元/噸。加州-魁北克碳市場、區(qū)域溫室氣體倡議、

韓國碳市場等2021年全年最高碳價均未超過40美元/噸。2021年全球主

要碳市場碳價變化情況如圖4-4所示。

圖4-3資籌計累與資籌場市碳球全度年12023-4圖

圖4-42021年全球主要碳市場碳價變化情況

[1]2005年歐盟碳市場啟動后，英國加入歐盟碳市場，其本國碳市場于2006年年底停止運行。受脫歐影響，英

國2021年退出歐盟碳市場并再次啟動本國碳市場。

[2]此處不包括我國碳市場。事實上，從規(guī)模、建設經(jīng)驗、關注度等角度看，我國碳市場（全國碳市場以及試點

碳市場）也是全球具有代表性的強制碳排放交易市場之一，具體內(nèi)容見專章，此處不再贅述。

[3]加州、魁北克同屬西部氣候倡議（WCI），分別于2007、2008年加入，后又分別于2012年、2013年啟動碳市

場，并于2014年建立碳市場連接。至2021年，WCI共有美國加州、加拿大魁北克省、加拿大新斯科舍省三個行政轄

區(qū)加入。相較前兩者，新斯科舍省加入最晚（2018年），于2019年單獨建立碳市場且規(guī)模有限。

[4]做市商，是在特定證券的雙邊市場積極報價的公司或個人，通過提供出價和報價及各自的市場規(guī)模為市場提

供流動性，并從買賣價差中獲利。

[5]碳泄漏，指嚴格氣候政策區(qū)域在實施氣候政策后，導致其他相關區(qū)域碳排放增加的現(xiàn)象，主要的泄露渠道是

碳密集行業(yè)將產(chǎn)業(yè)和排放向氣候政策寬松的國家和地區(qū)轉移，從而削弱了嚴格氣候政策的減排效果。

[6]受國際形勢、新冠肺炎疫情、通貨膨脹等影響，2021年至2022年，歐元、美元等國際貨幣匯率走勢較不穩(wěn)

定。本書以數(shù)據(jù)源提供的幣種為準，書中提供的按匯率計算的人民幣價格僅供參考。本書采用的歐元兌人民幣匯率為

7.1178。

[7]本書采用的美元兌人民幣匯率為6.3174。

[8]2017年5月29日，由碳定價領導聯(lián)盟（CPLC）召集、法國政府和世界銀行支持的碳定價高級別委員會

（High-LevelCommissiononCarbonPrices）明確提出符合實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》溫度目標的碳定價水平——若想實現(xiàn)

溫升控制在2攝氏度目標，到2020年碳價達到每噸40美元至80美元，到2030年達到每噸50美元至100美元，并

保證支持性政策環(huán)境實施到位。

第五章碳信用交易市場

一、全球碳信用機制概況

基于碳信用產(chǎn)生的方式和機制管理的方式，碳信用機制可劃分為

國際碳信用機制、獨立碳信用機制和區(qū)域碳信用機制[1]。

（一）國際碳信用機制

國際碳信用機制通?；趪H氣候條約而建立，目前主要有《京

都議定書》下的清潔發(fā)展機制（CDM）（進行中）、聯(lián)合履約（JI）

（已停止）及《巴黎協(xié)定》第六條（計劃實施）等。

1.清潔發(fā)展機制（CDM）

基于《京都議定書》建立的清潔發(fā)展機制是全球截至目前最大的

碳信用機制，減排量簽發(fā)規(guī)模占全球的3/4。清潔發(fā)展機制為附件一締

約方提供了靈活履約的方式，同時為發(fā)展中國家?guī)頊p排技術與投

資，顯著推動了全球溫室氣體減排與綠色發(fā)展。清潔發(fā)展機制于1997

年建立，主要用于《京都議定書》第一承諾期（2008—2012年）履

約，后延伸至第二承諾期（2013—2020年），由于原定于2020年召開

的格拉斯哥氣候大會（COP26）因新冠肺炎疫情推遲至2021年，故清潔

發(fā)展機制也被延長至2021年。其功能也從最初的強制履約碳市場抵銷

逐漸延展至自愿碳市場，目前個人也可以在線購買[2]清潔發(fā)展機制的

核證減排量（CERs）用于自愿抵銷碳排放。截至2021年年底，CDM注冊

項目7861個，已簽發(fā)碳信用約21.49億噸，其中氫氟碳化物、氧化亞

氮、水電、風電類簽發(fā)碳信用量最多。

2.聯(lián)合履約（JI）

《京都議定書》下另一項靈活機制——聯(lián)合履約（JI）是僅次于

CDM的第二大碳信用機制。聯(lián)合履約與清潔發(fā)展機制同樣建立于1997

年，但不同的是，聯(lián)合履約是附件一締約方之間的交易。因轉讓涉及

的分配數(shù)量僅在《京都議定書》第一承諾期（2008—2012年）有效，

所以階段目標結束后，聯(lián)合履約自2016年起沒有開展任何工作。但作

為同樣用于履約方之間交易的碳信用機制，聯(lián)合履約為《巴黎協(xié)定》

第六條的實施提供了寶貴經(jīng)驗。聯(lián)合履約累計注冊項目數(shù)604個，簽發(fā)

碳信用達8.72億噸，主要來自逸散排放控制、工業(yè)能效提升等。

3.《巴黎協(xié)定》第六條

《巴黎協(xié)定》為2020年后全球應對氣候變化行動做出安排，其中

第六條提出了一項靈活機制。2015年12月12日，在巴黎氣候變化大會

（COP21）上締約方一致同意通過《巴黎協(xié)定》，并自2016年11月4日

起生效。與《京都議定書》“自上而下”地明確附件一締約方強制減

排責任不同，《巴黎協(xié)定》主要通過“自下而上”的方法，由各締約

方提交國家自主貢獻（NDCs）[3]，在強調(diào)減排差異性與自主性[4]的同

時，所有締約方通過努力達到控制全球氣溫上升的長期目標——將全

球平均氣溫較工業(yè)化前水平升高控制在2攝氏度之內(nèi)，并為將溫升控制

在1.5攝氏度之內(nèi)而努力。與《京都議定書》三種靈活機制類似，《巴

黎協(xié)定》在第六條中提出一種靈活履約的機制——6.2條款提出締約方

可以使用國際轉讓的減緩成果（ITMOs）實現(xiàn)國家自主貢獻目標；6.4

條款提出建立一個機制（簡稱6.4機制），用以履行國家自主貢獻，并

實現(xiàn)全球排放的全面減緩（OMGE）目標——確保全球范圍內(nèi)溫室氣體

排放總量的減少，而不僅是通過一個國家的溫室氣體減排來抵銷另一

個國家的排放?！栋屠鑵f(xié)定》6.4條款建立的交易市場將替代清潔發(fā)展

機制。此外，6.8條款、6.9條款還提出確定非市場方法的框架，幫助

可持續(xù)發(fā)展和消除貧困?！栋屠鑵f(xié)定》第六條具體內(nèi)容如表5-1所示。

表5-1《巴黎協(xié)定》第六條具體內(nèi)容

2021年11月結束的格拉斯哥氣候大會已就《巴黎協(xié)定》規(guī)則手冊

達成一致，其中特別明確了清潔發(fā)展機制（CDM）轉移至6.4機制的要

求。規(guī)則手冊的達成確保了《巴黎協(xié)定》得以全面實施，其中第六條

的細則框架在避免雙重計算、CDM項目轉移等方面取得重要進展。從

CDM轉移的具體條件來看，在注冊項目方面，CDM項目參與者在2023年

年底之前向6.4機制秘書處提交轉移申請，在2025年年底之前經(jīng)東道國

批準并提交至監(jiān)督機構；在減排量方面，自2013年1月1日起注冊的項

目獲得的簽發(fā)量可以轉移至6.4機制并認證為2021年前減排量，能且僅

能用于履行首次國家自主貢獻目標。另外，CDM造林和再造林項目的長

期核證減排量（lCERs）和臨時核證減排量（tCERs）不可用于國家自

主貢獻。2022年將對CDM轉移的操作細節(jié)、6.4機制方法學及機制實施

的各類事項進一步審議。各國將于2028年審查6.4機制的規(guī)則、模式和

程序，不遲于2030年完成。

為支持《巴黎協(xié)定》第六條的落實，大量的試點和研究工作正在

同步推進，至2021年共設立了21個試點。這些試點重點用于支持和檢

驗第六條的運作原理。我國的河北綠色農(nóng)業(yè)公司作為賣方參與了“碳

伙伴關系基金”試點?！栋屠鑵f(xié)定》第六條試點發(fā)展階段和涉及的行

業(yè)情況如圖5-1所示。

如果《巴黎協(xié)定》第六條有效運行，預計將極大降低全球實現(xiàn)國

家自主貢獻的成本，并帶來巨大的國際碳市場潛力。大量研究與實踐

表明，國際合作有助于效率的提高，顯著降低履約成本。目前，韓

國、新西蘭、澳大利亞、日本與瑞士等國已表示，有通過購買國際轉

讓的減緩成果（ITMOs）實現(xiàn)國家自主貢獻目標的打算。歐盟也致力于

推動構建具有環(huán)境完整性、高標準及成本效益的第六條下的國際碳信

用機制，歐盟的國家自主貢獻將以內(nèi)部減排為根本手段，不依賴于第

六條國際碳信用的抵銷（但并未拒絕使用的可能性）。國際排放交易

協(xié)會（IETA）研究發(fā)現(xiàn)，到2030年，《巴黎協(xié)定》第六條將節(jié)省用以

履行國家自主貢獻的花費約2500億美元/年，或者在花費不變的前提下

增加50%的減排量（約50億噸/年）。盡管ITMOs轉移量會隨著國家趨近

凈零排放而降低，但屆時ITMOs的稀缺性也會促使價格顯著增長，根

據(jù)IETA的預測，到2050年市場總規(guī)模預計將超過8000億美元/年，未來

全球碳信用開發(fā)、咨詢等業(yè)務或將迎來巨大的發(fā)展新機遇。

圖5-1《巴黎協(xié)定》第六條試點發(fā)展階段和涉及的行業(yè)情況

（二）獨立碳信用機制

獨立碳信用機制指由私人和獨立的第三方組織（通常是非政府組

織）管理，不受任何國家法規(guī)或國際條約約束的機制。近年來陸續(xù)涌

現(xiàn)出許多新的獨立碳信用機制，但整體仍以美國碳注冊登記處

（ACR）、氣候行動儲備方案（CAR）、黃金標準（GS）和核證碳減排

標準（VCS）四大機制為主。獨立碳信用機制主要用于組織和個人自愿

碳抵銷，但也有一些用于強制碳市場的履約，例如ACR、CAR及VCS還是

區(qū)域碳信用機制加州碳市場履約抵銷計劃（CCOP）的碳抵銷項目登記

處（OPR）。

美國碳注冊登記處（ACR）是世界上第一個獨立自愿碳信用機制，

建于1996年，目前支持范圍覆蓋全球（但特定方法學或有特定范

圍）。截至2021年年底，ACR累計簽發(fā)減排量達約2億噸，其中自愿碳

信用（即非CCOP碳信用）0.66億噸。簽發(fā)的碳減排量以森林碳匯、碳

封存及消除臭氧消耗物質為主。

氣候行動儲備方案（CAR）的前身是加州氣候行動登記處，由加利

福尼亞州于201年創(chuàng)建，目的是通過自愿計算和公開報告排放來應對氣

候變化。目前CAR已經(jīng)發(fā)展成為北美地區(qū)主要的碳信用機制之一，主要

用于支持美國境內(nèi)項目（部分項目類型還允許墨西哥項目注冊）。截

至2021年年底，CAR累計簽發(fā)減排量約1.70億噸，其中自愿碳信用0.68

億噸。簽發(fā)的碳減排量主要來自加強林業(yè)管理、垃圾填埋氣減排等。

黃金標準（GS）由世界自然基金會和其他幾個非政府組織于2003

年組建，其自愿碳信用的支持范圍覆蓋全球，同時也為清潔發(fā)展機制

及聯(lián)合履約提供補充性認證，為高質量碳信用提供簡單的認證方法，

并且確保其具有真實可靠的環(huán)境效益。黃金標準還于2017年實施了全

球目標黃金標準的最佳實踐標準，確保其碳信用與《巴黎協(xié)定》及聯(lián)

合國可持續(xù)發(fā)展目標一致。截至2021年年底，黃金標準累計簽發(fā)減排

量約1.70億噸，簽發(fā)的減排量主要來自可再生能源與爐灶燃料轉換項

目。

核證碳減排標準（VCS）由氣候組織、國際排放交易協(xié)會、世界可

持續(xù)發(fā)展商業(yè)委員會和世界經(jīng)濟論壇等多個國際組織于2005年建立，

目前由Verra管理，是全球當前最活躍的碳信用機制之一，也是減少發(fā)

展中國家毀林和森林退化所致排放量（REDD+）[5]與林業(yè)碳信用的最大

簽發(fā)者。VCS也通過構建標準的形式積極將碳信用簽發(fā)與《巴黎協(xié)定》

目標和聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標保持一致。例如，VCS針對碳匯項目制定

了氣候、社區(qū)和生物多樣性（CCB）標準[6]，獲得CCB認證的碳匯項目

將擁有更高的價值。截至2021年年底，VCS累計簽發(fā)自愿減排量約8.34

億噸（其中CCB貼標的減排量約2.59億噸），另外還簽發(fā)了約39.62萬

噸CCOP碳信用，簽發(fā)的減排量主要來自可再生能源與農(nóng)業(yè)、林業(yè)和其

他土地利用。

（三）區(qū)域碳信用機制

區(qū)域碳信用機制通常是由國家或地方政府建立和管理，多數(shù)是為

本地區(qū)強制履約市場建立的抵銷機制。據(jù)不完全統(tǒng)計，從全球范圍來

看，2021年有26個已運行的區(qū)域碳信用機制。按照大洲劃分，美洲地

區(qū)5個、歐洲地區(qū)2個、亞太地區(qū)19個。按照行政層級劃分，可分為9個

國家級（中國、澳大利亞、瑞士、泰國、日本、韓國、西班牙、哈薩

克斯坦、哥倫比亞）、1個由國家主導的區(qū)域級（聯(lián)合信用機制）及16

個地方級（北京市3個、重慶市1個、廣東省1個、福建省1個、河北省1

個、四川成都1個、臺灣省1個、加州1個、魁北克1個、阿爾伯塔1個、

英屬哥倫比亞1個、東京1個、琦玉2個）。全球主要碳信用機制概況請

見附錄二。

二、國際強制碳抵銷機制概況

2021年，國際民航組織（ICAO）啟動了首個世界級行業(yè)強制碳減

排市場——國際航空碳抵銷和減排計劃（CORSIA）[7]。國際航空碳抵

銷和減排計劃是一種促進國際航空碳減排的市場化手段，與可持續(xù)航

空燃料、航空器技術、運行改善等共同組成國際民航組織碳減排的一

攬子措施，以使國際航空的碳排放量自2020年起保持在同一水平（即

2020年以來碳排放增長中和）。

CORSIA以三年為一個履約周期，試行階段和第一階段自愿參加，

自第二階段（2027—2035年）起，除滿足豁免條件外的國家均需參

加。截至2020年年初，已有82個國家和地區(qū)自愿加入，覆蓋全球航空

業(yè)77%的碳排放量。CORSIA規(guī)定，若超過基準線排放，運營商需要購買

碳信用以抵銷超出部分的排放；若低于基準線排放，則無須抵銷，但

不能順延至下一個周期，并且如果CORSIA覆蓋的全球排放量高于基準

排放量，運營商仍將面臨抵銷要求。受新冠肺炎疫情影響，國際民航

組織將試行階段（2021—2023年）的基準線由原先設定的2019年至

2020年平均排放量調(diào)整為2019年排放量。專家稱，即使是在最樂觀的

復飛情況下，航空公司在試行階段也可能無須承擔額外的履約義務。

CORSIA各階段計劃如表5-2所示，國際航空碳排放減緩措施貢獻情況如

圖5-2所示。

表5-2CORSIA各階段計劃

圖5-2國際航空碳排放減緩措施貢獻情況

目前，CORSIA在試行階段共認可八個碳信用機制，我國溫室氣體

自愿減排交易機制是其中之一?；贑ORSIA排放單位資格準則，經(jīng)

ICAO技術咨詢機構評估并批準可為CORSIA提供合格排放單位的八個機

制分別是美國碳注冊登記處（ACR）、REDD+交易機構（ART）、中國溫

室氣體自愿減排交易機制、清潔發(fā)展機制（CDM）、氣候行動儲備方案

（CAR）、國際碳理事會（GCC）、黃金標準（GS）和核證碳減排標準

（VCS）。ICAO于2021年3月發(fā)布CORSIA合格減排單位文件，明確了八

個機制允許用以CORSIA抵銷的項目類型，并且要求試行階段可使用的

項目和活動的減排量必須發(fā)生在2016年1月1日至2020年12月31日。

對我國溫室氣體自愿減排交易機制而言，根據(jù)ICAO，除表5-3的項

目類型外，其他項目可用于CORSIA2021年至2023年履約周期的碳抵

銷。根據(jù)美國環(huán)保協(xié)會（EDF）對公開資料的統(tǒng)計，已備案簽發(fā)的中國

核證自愿減排量（CCERs）中沒有符合CORSIA要求的減排量；已備案但

未簽發(fā)減排量的1047個項目中，有861個項目公示了項目文件，其中有

70個項目第一計入期開始于2016年1月1日或之后，如果按照項目設計

文件中的相關信息計算，這些項目到2020年12月31日將產(chǎn)生總計4000

多萬噸的減排量。另外，ICAO技術咨詢機構于2020年1月發(fā)布合格排放

單位建議，在認可我國溫室氣體自愿減排交易機制符合CORSIA排放單

位標準的同時，也在額外性證明、避免雙重計算、提交東道國證明指

導方針相關程序的更新以延長合格日期等方面提出了相關建議。

表5-3不納入CORSIA抵銷范圍的CCER項目類型

三、市場情況

（一）減排量簽發(fā)情況

截至2021年年底，全球累計簽發(fā)減排量超過47.55億噸，注冊項目

數(shù)量約2萬個[8]。全球碳信用簽發(fā)量的高峰年仍然是2012年，即《京都

議定書》第一承諾期的收官年，受清潔發(fā)展機制、聯(lián)合履約的帶動，

全球碳信用簽發(fā)量達到頂峰。自2013年起，因市場供給過剩、需求下

降、碳價下跌，全球碳信用簽發(fā)量大幅下跌。隨著近幾年新一輪氣候

行動的加強，2019年至2021年全球碳信用簽發(fā)量出現(xiàn)持續(xù)回升，2021

年新增簽發(fā)減排量超4.72億噸，同比增長45%，新增注冊項目超過1000

個。2002—2021年全球主要碳信用機制年度簽發(fā)減排量變化情況如圖

5-3所示。

分機制看，核證碳減排標準（VCS）最為活躍，2021年度簽發(fā)減排

量占全球的比重超過60%，其次是清潔發(fā)展機制（CDM）、黃金標準

（GS）。核證碳減排標準2021年簽發(fā)減排量達2.95億噸，占全球年度

總量約63%，且增長勢頭強勁，同比增長110%，截至2021年年底，累計

簽發(fā)減排量達8.34億噸，位列全球第三，僅次于清潔發(fā)展機制和聯(lián)合

履約。盡管清潔發(fā)展機制在格拉斯哥氣候大會前前途尚不明朗，但其

在2021年仍表現(xiàn)出極強的韌性，年度簽發(fā)減排量8068.78萬噸，僅次于

核證碳減排標準，同比增長32%；累計簽發(fā)減排量達21.49億噸，目前

仍是全球第一。黃金標準的年度新增簽發(fā)量位列第三，達4378.50萬

噸，同比增長27%。另外，區(qū)域碳信用機制中加州碳市場履約抵銷計劃

（CCOP）、澳大利亞減排基金（ERF）等在2021年也分別簽發(fā)了超過

1000萬噸的減排量。2021年全球碳信用機制新增簽發(fā)減排量情況如圖

5-4所示。

圖5-32002—2021年全球主要碳信用機制年度簽發(fā)減排量變化情況

（二）自愿碳市場交易情況

在行業(yè)企業(yè)、組織積極開展碳中和行動的帶動下，全球自愿碳市

場交易漲勢強勁，2021年成交額超過10億美元，創(chuàng)下歷史新高。為應

對低碳時代競爭，更好履行社會責任等，近年來國際企業(yè)、大型活動

等紛紛實施凈零排放戰(zhàn)略，大部分都將碳抵銷作為重要手段之一，因

而帶動自愿碳市場迅速發(fā)展。截至2021年11月9日，全球自愿碳市場累

計成交量近18億噸，累計成交額達70億美元。2021年1月至11月9日，

全球自愿碳市場已成交2.98億噸，成交額超過10億美元，分別較2020

年增長59%、113%；平均碳價由2020年的2.52美元/噸升至2021年的

3.37美元/噸（截至11月9日），折合人民幣約21.29元/噸。自愿碳信

用買家大多來自能源、消費品和金融行業(yè)企業(yè)。全球自愿碳市場歷年

成交規(guī)模變化情況如圖5-5所示。

圖5-42021年全球碳信用機制新增簽發(fā)減排量情況

圖5-5全球自愿碳市場歷年成交規(guī)模變化情況

分類型看，林業(yè)與土地利用、可再生能源項目占據(jù)主導地位。

2021年（截至8月底），在全球自愿碳市場中，林業(yè)與土地利用類成交

量和成交額均為第一，分別達到1.15億噸、5.44億美元（約34.37億元

人民幣），成交量創(chuàng)歷史新高，均價為4.73美元/噸，與2020年相比下

降16%；可再生能源類項目次之，成交量、成交額分別為0.80億噸、

0.88億美元，均價為1.10美元/噸，與2020年相比提升26%。2021年

（截至8月底）全球自愿碳市場分類型交易情況如圖5-6所示。從交易

數(shù)據(jù)看，買方對REDD+項目展現(xiàn)出極高的興趣，2021年成交的REDD+減

排量急劇上升，其中避免計劃外森林砍伐項目類型同比增長166%，避

免計劃森林砍伐同比增長972%。全球自愿碳市場主要類型交易變化情

況（2019—2021年）如圖5-7所示。

圖5-62021年1月至8月全球自愿碳市場分類型交易情況

圖5-7全球自愿碳市場主要類型交易變化情況（2019—2021年）

[1]分類方法參考自世界銀行。

[2]CDM減排量在線購買鏈接：https：///uncertification。

[3]國家自主貢獻（NDCs）是各締約方減緩排放與適應氣候影響的氣候行動計劃，《巴黎協(xié)定》的每一個締約方

都必須提交一份NDC，每五年更新一次。首輪NDCs提交于2015年《巴黎協(xié)定》通過前，自2020年起每五年更新或通

報一次。

[4]發(fā)達國家：絕對減排；發(fā)展中國家：應該根據(jù)自身情況提高減排目標，逐步實現(xiàn)絕對減排或者限排目標；最

不發(fā)達國家、小島嶼發(fā)展中國家及內(nèi)陸發(fā)展中國家：可編制和通報反映它們特殊情況的關于溫室氣體低排放發(fā)展的戰(zhàn)

略、計劃和行動。

[5]REDD+（ReducingEmissionsfromDeforestationandForestDegradationinDevelopingCountries），

指減少發(fā)展中國家毀林和森林退化所致排放量，并促進森林可持續(xù)管理及保護和加強森林碳儲量。REDD+于2013年

12月華沙大會（即第十九次締約方會議）上通過，為REDD+活動的實施提供了完整的方法和融資指導?！栋屠鑵f(xié)

定》第五條也承認REDD+，締約方重申鼓勵實施REDD+活動，并認為這些活動應成為《巴黎協(xié)定》的組成部分。

[6]氣候、社區(qū)和生物多樣性（CCB）標準，用于識別可同時滿足應對氣候變化、支持當?shù)厣鐓^(qū)和小農(nóng)戶及保護生

物多樣性的項目。

[7]在國際氣候談判達成的協(xié)議（《公約》《京都議定書》《巴黎協(xié)定》）中，各締約方承諾的目標均為其區(qū)域

內(nèi)的排放，而國際航空與海運并沒有包括在內(nèi)——這兩部分排放分別由國際民航組織（ICAO）和國際海事組織

（IMO）負責。2021年，ICAO啟動了國際航空碳抵銷和減排計劃（CORSIA）。而國際海運現(xiàn)階段以采取強制減排措

施為主，尚未采取碳定價措施，目標到2050年將總體碳排放降低到2008年水平的一半。IMO考慮將碳定價機制作為

中期計劃的一部分，但歐盟碳市場計劃將海運納入碳市場（詳見第六章）或將促使IMO加快將碳定價措施提上日程。

[8]由于存在重復注冊現(xiàn)象，例如同一項目