企業(yè)并購重組中的財務風險與防范策略分析

目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要及關鍵詞 企業(yè)并購重組中的財務風險與防范策略分析摘要：企業(yè)并購重組是企業(yè)進入不同行業(yè)的方式之一，該過程可以使企業(yè)往多元化方向發(fā)展，從而提高企業(yè)的競爭力。但在企業(yè)進行并購重組活動中，存在不確定因素，這些因素致使財務風險發(fā)生的可能性，假設企業(yè)未能對這些風險進行預測分析，并且提出相應的解決措施，企業(yè)將陷入財務危機。因此需要對并購重組中每個環(huán)節(jié)進行把控，研究分析相關財務風險防范策略，來確保企業(yè)并購重組的成功。本文首先簡述了企業(yè)并購重組的相關概念、特點、實質(zhì)、動因、基本原則以及財務風險的相關理論，其次對企業(yè)并購重組中所存在的目標企業(yè)估值風險、財務整合風險、融資支付風險、外部環(huán)境風險、稅收風險相關財務風險類型進行探討，對企業(yè)并購重組財務風險存在的原因進行分析，最后，從事前、事中、事后提出防范財務風險策略。關鍵詞：企業(yè)并購重組；財務風險；防范策略AnalysisofFinancialRisksandPreventiveStrategiesinEnterpriseMergersandAcquisitions

Abstract:M&Aandreorganizationofenterprisesisoneofthewaysforenterprisestoenterdifferentindustries.Thisprocesscanenableenterprisestodevelopinadiversifieddirection,therebyenhancingtheircompetitiveness.However,thereareuncertainfactorsintheM&Aandreorganizationactivitiesoftheenterprise.Thesefactorsleadtothepossibilityoffinancialrisks.Assumingthattheenterprisefailstopredictandanalyzetheserisksandproposecorrespondingsolutions,theenterprisewillfallintofinancialcrisis.Therefore,itisnecessarytocontroleverylinkinM??&AandreorganizationandstudyandanalyzerelevantfinancialriskpreventionstrategiestoensurethesuccessofM&Aandreorganizationofenterprises.Thisarticlefirstbrieflyintroducestherelevantconcepts,characteristics,substance,motivation,basicprinciplesandrelatedtheoriesoffinancialriskofcorporatemergersandacquisitions.Discussthetypesoffinancialrisksrelatedtoexternalenvironmentalrisksandtaxrisks,analyzethereasonsforthefinancialrisksofcorporatemergersandacquisitions,andfinally,putforwardstrategiestopreventfinancialrisksbefore,during,andaftertheevent.Keywords:Mergersandacquisitions;Financialrisk;Preventionstrategies引言隨著國內(nèi)經(jīng)濟的高速發(fā)展，我國企業(yè)也緊跟著時代的步伐擴大發(fā)展規(guī)模。企業(yè)通過并購重組的行為，使其自身能夠擁有強大的經(jīng)濟實力以及一個良好的經(jīng)營環(huán)境。更重要的是，可以使資源能有更好的整合，促進資源的有效利用。企業(yè)通過并購重組的行為，既可以促進自身發(fā)展，也進一步促進了社會的發(fā)展，緩解社會就業(yè)壓力，從而促進社會以及國家的發(fā)展。在企業(yè)并購重組所帶來的一定機遇時，同時存在著一系列的財務問題。對于企業(yè)應該如何避免其帶來的財務風險，提出有效的防范策略，使企業(yè)并購重組活動順利進行。因此本文將通過對并購重組過程中的財務風險進行分析，并且提出有效的解決策略。1企業(yè)并購重組中的財務風險相關理論概述1.1企業(yè)并購重組的相關理論1.1.1并購重組的概念并購的內(nèi)涵十分廣泛，通常是指兼并和收購。兼并，是將兩個不同的事物融合為一體。簡單來說，是兩個或多個獨立的企業(yè)，被一個占主導地位的公司所兼并。收購指企業(yè)為獲取對目標企業(yè)的控制權，而采取在公開市場上購入目標企業(yè)股票的行為。重組是指對企業(yè)的設立和管制進行一定的規(guī)劃并實施，使企業(yè)的經(jīng)營范疇或經(jīng)營方式產(chǎn)生重大變更。重組包括：對外出售部分經(jīng)濟業(yè)務；使公司的組織結構發(fā)生變化；將部分經(jīng)濟業(yè)務中止，或者是將企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務進行轉(zhuǎn)移。重組方式包含股份分拆、合并、資本縮減（部分償還）以及企業(yè)名稱變更。并購重組是由多家公司進行合并，其結果是合體為一家公司。它與廣義上的并購相似，一般指企業(yè)在市場上獲得對目標企業(yè)的實際控制權所進行的產(chǎn)權交易。1.1.2并購重組的特點數(shù)量和規(guī)模越來越大。目前，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，經(jīng)濟體制的改革，在很大程度上促進了企業(yè)的快速成長和進步。近幾年，企業(yè)之間并購重組交易行為更加頻繁，上市公司并購重組和市場都呈現(xiàn)出擴張的趨勢。并購重組的手段有很多。主要包括企業(yè)在二級市場上公開交易；法人代表協(xié)商，簽訂協(xié)議進行股權轉(zhuǎn)讓；企業(yè)資產(chǎn)進行交換；將企業(yè)資產(chǎn)出售；交易及借殼上市；資產(chǎn)托管；通過重組使母公司獲得控制權。并購的支付方式主要有現(xiàn)金支付、將企業(yè)資產(chǎn)進行交換、混合不同支付方式和分擔債務。其中現(xiàn)金支付是并購重組過程中最常使用的支付方式，但因為是屬于流動資金，且并購重組涉及的交易金額一般較大，使并購方有一定的可能陷入財務危機。資產(chǎn)剝離形式多種多樣。是上市公司將企業(yè)經(jīng)營活動無關閑置資產(chǎn)、無法給企業(yè)帶來利益的資產(chǎn)、把已達到公司目的的資產(chǎn)和公司資產(chǎn)分離的行為。資產(chǎn)剝離主要涵蓋將資產(chǎn)活動減少一定資金投入、與其他資產(chǎn)進行交換、或是將企業(yè)部分資產(chǎn)出售等行為。資產(chǎn)置換是能夠使企業(yè)的資產(chǎn)始終保持最優(yōu)資產(chǎn)組合的方式之一。企業(yè)并購較為明顯。并購重組的主要發(fā)展特征是并購公司與目標公司的相關經(jīng)濟業(yè)務相同或相似，而進行的產(chǎn)業(yè)并購。在過去，企業(yè)并購一般注重的是目標企業(yè)的外殼，而不注重其經(jīng)濟能力。然而現(xiàn)在，企業(yè)在并購重組時開始重視目標企業(yè)的價值，不僅是購買一件外衣，更要重視其上市公司自身業(yè)務的價值。1.1.3并購重組的實質(zhì)淘汰劣勢企業(yè)，保有優(yōu)勢企業(yè)，是企業(yè)進行并購重組的原動力。市場經(jīng)濟是競爭經(jīng)濟，企業(yè)必須以自身的優(yōu)勢去并購重組劣勢企業(yè)，以擴展自身企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。企業(yè)并購重組的條件是企業(yè)之間進行產(chǎn)權交換。其前提是，企業(yè)擁有法人財產(chǎn)權和經(jīng)營權。無論是參股、控股還是并購，都要求企業(yè)擁有獨立資產(chǎn)處置權。自古以來，追求經(jīng)濟利益最大化是企業(yè)進行并購重組的目標。其在并購重組過程中不僅要維護企業(yè)的直接利益，也要保護既得利益。全的市場體系是保證企業(yè)并購重組成功的條件之一。企業(yè)并購重組的實施離不開市場。它不僅需要完整的信息市場、產(chǎn)權市場和勞動力市場以及必要的資本市場。1.1.4并購重組的動因企業(yè)并購重組動因分析。一是受全球經(jīng)濟環(huán)境變化的影響。其全球經(jīng)濟和文化環(huán)境和諧統(tǒng)一，并購重組成為一種趨勢。隨著社會經(jīng)濟全球化和金融市場全球化的發(fā)展，一些大型企業(yè)需要收購其他企業(yè)來擴大其市場份額。二是戰(zhàn)略動機。指企業(yè)分析所在行業(yè)的機會和威脅，自己的優(yōu)勢和劣勢，明確自己的發(fā)展方向，提出自己的戰(zhàn)略定位和目標，通過并購進一步擴大和發(fā)展自身市場，以實現(xiàn)自己的戰(zhàn)略目標。經(jīng)過并購，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模擴張，打破交易壁壘，對外部環(huán)境的變化能夠應對自如。企業(yè)可以通過橫向或縱向的并購整合，完成經(jīng)營、管理、財務等方面的融合工作，提高企業(yè)經(jīng)營效率，改善企業(yè)結構。三是個人動因。一些企業(yè)管理者對目標企業(yè)有一定的傾向性，并購欲望強烈，這個也是并購中的一個重要因素。1.1.5企業(yè)并購重組的基本原則第一，加強戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢，在市場上擁有一定壟斷力量。并購重組主要目的是在市場上占有一定的地位，從而增強自身的競爭優(yōu)勢，這有利于企業(yè)在市場上保有一定的生存能力。第二，選擇與自身企業(yè)相關的同類公司并購重組。從資本收益率方面分析，并購重組密切相關企業(yè)的資本收益率最高，反之，并購重組無關企業(yè)的資本收益率最低。所以關聯(lián)企業(yè)之間并購重組能夠取得巨大的收益，反之對無關聯(lián)企業(yè)并購重組，不僅不會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，甚至對企業(yè)的績效帶來消極影響。第三，對市場窗口進行有效把控，找準機會并加速執(zhí)行并購重組計劃。其中“良好的執(zhí)行力”是并購重組成功的重點。因在企業(yè)并購重組過程中，即使擁有完美的并購重組計劃，但由于計劃未能得到很好的執(zhí)行，也只能是紙上談兵。第四，對委托代理成本進行有效控制，針對并購重組財務風險做好防范措施。企業(yè)不應該單單謀求股東利潤的最大化，應該是考慮其并購重組的方案是否能夠使企業(yè)擴大規(guī)模。降低一定并購成本，制定防范策略是保證并購重組活動實施的手段之一。第五，保持多元文化驅(qū)動，加速核心資源整合。文化整合一般有四種方式:凌駕、妥協(xié)、合成和分解。凌駕是指企業(yè)自身文化對目標企業(yè)文化采取同化方式。妥協(xié)是企業(yè)與目標企業(yè)在各自保有自身的文化基礎上，相互學習或融合，使企業(yè)文化雖相似卻擁有各自的特點。合成是將企業(yè)不同文化進行碰撞，產(chǎn)生新的企業(yè)文化。分解意味著兩方企業(yè)相互進行有限的文化交流，互相保持著文化獨立。第六，重視輿論風向，積極引導社會輿論。在信息社會和互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)應高度注重新社交媒體的管理。在并購重組過程中，企業(yè)應監(jiān)測社會輿論走向，制定危機公關手冊，加強與利益相關者的溝通，樹立企業(yè)形象、選擇雙贏友好的局面。1.2財務風險的相關理論1.2.1財務風險的概念在公司的經(jīng)營過程中，由于外部市場變化的影響，從而導致公司發(fā)生財務狀況問題的可能性。如企業(yè)在經(jīng)營活動中向銀行借款，會給企業(yè)帶來財務風險，公司未來的償債能力將會降低，這將進一步影響公司的信用，從而導致公司債務的違約風險。因此在公司的經(jīng)營中，對財務風險的控制是保證公司穩(wěn)定經(jīng)營的關鍵。尤其是在大型企業(yè)的并購中，公司的財務人員需要系統(tǒng)地分析并購重組過程中潛在的財務風險因素。因財務風險是存在于公司的日常經(jīng)營活動中，所以財務風險是不能完全消失的。只有采取合理的財務控制措施才能降低風險，避免財務風險給公司經(jīng)營帶來的巨大損失，降低財務風險對并購重組的影響。由于企業(yè)并購重組本身的復雜性，涉及兩個或兩個以上的企業(yè)，在并購重組過程中有信息不對稱、估值的差異、融資方式選擇錯誤、資源整合不當和其他不利因素影響財務決策，給企業(yè)帶來信息、營運、財務、法律等各種潛在的風險，并會直接導致企業(yè)財務情況的惡化，甚至誘發(fā)企業(yè)財務危機。1.2.2企業(yè)并購重組財務風險防范的意義如何取得并購重組的成功，企業(yè)應該積極了解被并購企業(yè)的內(nèi)外部資料，所謂知己知彼百戰(zhàn)不殆，這樣增加了并購重組的可能性。不能對被并購企業(yè)采取的態(tài)度是只知其一不知其二，會導致并購失敗，還有可能使并購方陷入危機。但在企業(yè)并購過程中，對于如何去取得另一個企業(yè)真實的經(jīng)營狀況和財務情況是非常困難的，這也是企業(yè)在并購過程中最容易發(fā)生風險的高頻地帶。如不在意并購重組中的財務風險，將影響到企業(yè)并購重組計劃，給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟損失。因此，企業(yè)對財務風險的預測和把控是十分有必要。將最大限度地減少對企業(yè)的不利影響，使企業(yè)在將來的發(fā)展可以有效規(guī)避風險。1.2.3企業(yè)并購重組中的財務風險特征一是因并購重組本身特點所決定的復雜性。該特點存在于并購重組的各個環(huán)節(jié)，而且并購重組活動中的各個環(huán)節(jié)是環(huán)環(huán)相扣的，如果某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會產(chǎn)生一定的財務風險，都將有可能使企業(yè)并購重組失敗。因此，企業(yè)在并購重組過程中要了解目標企業(yè)整體的經(jīng)營情況以及財務狀況，可以隨時把控財務風險。二是其存在的動態(tài)性，因并購過程中企業(yè)之間文化和產(chǎn)業(yè)的相互融合，在這整個過程中稍不注意將會出現(xiàn)財務風險。還因為企業(yè)與目標企業(yè)進行并購重組工作時，容易受到市場經(jīng)濟的影響，所以企業(yè)的并購重組計劃要與市場變化相適應，針對市場變化，將并購重組計劃進行及時調(diào)整，使動態(tài)財務風險降到最低。2企業(yè)并購重組存在的財務風險類型2.1目標企業(yè)估值風險企業(yè)在選擇并購重組的目標企業(yè)時，應該對該企業(yè)價值予以合理評估，不應高估或者低估其價值，這兩種情況，都將會導致并購重組的失敗。所以在并購另一家企業(yè)的過程中，企業(yè)最重要的事情就是對目標企業(yè)進行全面、系統(tǒng)的評估，這是企業(yè)在并購中需要考慮和分析的指標。而對目標企業(yè)的估值，實際上是對財務風險進行分析。對被并購重組企業(yè)所有的資產(chǎn)進行合理評估，在這個所有資產(chǎn)中不僅僅對是有形資產(chǎn)進行估價，也應對目標企業(yè)的無形資產(chǎn)進行評估，給予合理價格。如固定資產(chǎn)、商標、知識產(chǎn)權等，都應該在評估時進行合理估價。并且結合自身的財務情況合理選擇并購重組企業(yè)，不應選擇超出并購方所能承受的成交價格，無論是該企業(yè)未來的獲利能力有多高。如進行企業(yè)估值時，忽略被并購企業(yè)的無形資產(chǎn)的價值，再加上不了解企業(yè)的內(nèi)部真實財務狀況，進一步增加不確定因素。2.2融資支付風險在選擇并確定目標企業(yè)后，接下來就是如何獲取該交易所需的資金，選擇合理的支付方式。企業(yè)在并購重組中通常會遇到融資支付風險，并購方企業(yè)應合理規(guī)劃本公司的日常經(jīng)營活動所需資金。劃分企業(yè)日常所需資金與閑置資金，將資金除去日常所需資金，剩下的閑置資金一般來說，是不足于支付并購重組所需資金，所以一般采用融資方式集齊資金。但如果在該過程中出現(xiàn)融資風險，企業(yè)就無法及時支付資金。目前，許多企業(yè)為獲取融資資金，基本上是依靠外部資金的介入來獲取所需資金的。這樣的做法，使財務杠桿發(fā)生改變，導致企業(yè)的融資成本和風險的增加。當企業(yè)進行并購重組時，會使資金的支付方式與資本的使用產(chǎn)生差異。因此，風險在支付中是客觀存在的。選擇單一的支付方式與一次性支付方式，都將會增加融資過程中的風險概率。2.3財務整合風險財務整合是每個并購重組活動中的必要環(huán)節(jié)。當企業(yè)決定對目標企業(yè)進行并購重組時，需要整合目標企業(yè)的相關情況與內(nèi)容，充分了解目標企業(yè)的實際經(jīng)營情況，使其并購重組過程更為容易。在該整合過程將有可能導致企業(yè)財務管理制度的變更。并購方在進行財務整合時，通常忽略對目標企業(yè)的財務管理工作，因為企業(yè)與目標企業(yè)發(fā)展情況不同，其自身財務管理制度是為適應企業(yè)發(fā)展需求所制定的，因此在與目標企業(yè)進行財務整合工作時，也存在一定難度，對其目標企業(yè)的并購重組的活動也是難以開展。企業(yè)間存在的財務整合的風險，無論是小是大，都將使企業(yè)并購重組進展緩慢，最后會拖累企業(yè)發(fā)展的腳步，造成不可逆的負面影響，使得整個企業(yè)的財務管理水平下降。2.4外部環(huán)境風險在信息高速發(fā)展的時代，各個國家之間的信息傳遞速度，也是十分迅速。尤其是跨國企業(yè)之間的并購重組活動，其外部環(huán)境變化對整個過程影響深遠。當外部環(huán)境對企業(yè)并購重組過程有很大影響時，隨之而來企業(yè)的財務風險也會增加，由于外部因素具有不穩(wěn)定性，如企業(yè)不重視外部環(huán)境風險，認為其風險渺小，而忽視其外部環(huán)境風險帶來的損失，這種態(tài)度是不可取的。任何財務風險無論可大可小的，都應該重視起來，這樣一來可以將外部環(huán)境變化所帶來的財務風險影響降到最低，但不重視，則企業(yè)的承受能力將會受到一定影響，導致財務風險的發(fā)生。此外，還應該關注匯率的變化，如匯率升高，則企業(yè)并購重組的成本會上升，尤其是對跨境并購重組工作影響深遠。2.5稅收風險稅收風險是企業(yè)在并購重組中，因股本擴張而產(chǎn)生的金融風險。在并購重組完成后，企業(yè)還應該注意并購后所存在的財務風險，即稅收風險。因并購方自身企業(yè)存在的稅種較多，更何況是企業(yè)之間的稅種不同，稅務核算可能存在差異，所以需要并購方對其風險予以合理分析，請教專業(yè)團隊完成并購重組最后的工作。企業(yè)如何規(guī)范財務管理制度一直是企業(yè)需要思考的方向。隨著企業(yè)的發(fā)展，目標企業(yè)可能存在對會計事項的錯誤處理或是虛報財務情況的問題。這些問題都是企業(yè)進行并購重組后需要解決的問題，特別是可能因?qū)ω攧招畔⒌腻e誤處理需繳納更多的稅費的問題。當企業(yè)考慮對目標企業(yè)進行并購重組時，必須明確目標企業(yè)的稅務風險和檢查是否存在法律問題，以防止帶來不必要的麻煩和損失。3企業(yè)并購重組中財務風險存在的原因3.1事前原因在并購重組的準備階段，其存在的主要風險是目標企業(yè)估值風險。如果企業(yè)對并購重組企業(yè)信息溝通不及時和財務狀況有錯誤的認知，造成一定的資金風險。第一，企業(yè)在并購重組前缺乏對目標企業(yè)財務價值的合理估計，有時甚至缺乏對企業(yè)實際需求的考察，導致對并購企業(yè)的選擇不精確。然而，在許多情況下，企業(yè)未能成立一個專業(yè)團隊進行合理的評估和分析，甚至當他們評估目標企業(yè)的價值，僅僅是依靠財務人員做出的片面資料，導致企業(yè)的選擇不合理甚至是不科學。第二，企業(yè)不僅沒有重視目標企業(yè)，加上對于本身的發(fā)展和管理特點有一定程度的誤解。不能客觀地認知企業(yè)并購重組后的發(fā)展方向和內(nèi)容，甚至嚴重偏離了并購重組后的預期方向。這種情況可能會給企業(yè)帶來未知的財務危機。第三，企業(yè)在并購過程中如不注重政策和法規(guī)的變化和調(diào)整，或者他們對于國家并購重組的政策監(jiān)管條件不了解，使企業(yè)陷入財務風險危機，造成企業(yè)的資產(chǎn)損失，導致企業(yè)破產(chǎn)。3.2事中原因經(jīng)過一系列的準備，企業(yè)正式開始并購重組工作。在這個階段并購方所面臨的問題風險是融資支付風險。這一過程是企業(yè)之間相互融合、共同發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，其所帶來的財務風險也是企業(yè)需要考慮的問題，企業(yè)必須在合同期限內(nèi)支付并購重組活動資金，不然因沒及時支付合同約定資金，導致支付一定的違約金就得不償失了。再來是在企業(yè)與企業(yè)相互融合的過程中所帶來的審計風險，在進行融合之前企業(yè)應對目標企業(yè)進行一系列的信息進行調(diào)查，但辨別信息的真?zhèn)伪旧砭褪禽^困難的工作，如團隊的認知水平不足或是企業(yè)的信息檢索方式不對等問題，導致信息獲取不足或是錯誤。最終，對于部分企業(yè)的償債能力水平低，無法對被并購企業(yè)一次性支付并購費用，加上并購方的資金運作不當，導致資金鏈條的緊張或者斷裂的問題，這將使并購重組活動的中止或是失敗。企業(yè)在并購重組過程中，一般選擇使用流動資金來支付，造成日常經(jīng)營資金不足，企業(yè)要重視活動資金不足所帶來的風險。相比，更多的企業(yè)采取的是通過融資來集齊所需資金，但選擇負債來集齊資金的劣勢在于存在一定的債務風險，所以如何選擇恰當?shù)娜谫Y方式以及支付方式是企業(yè)在并購重組過程中需要思考的問題。3.3事后原因在并購重組財務整合后存在的財務風險也是多種多樣的，一方面，由于企業(yè)之間的文化與財務管理模式的不同，如涉及到跨國企業(yè)的并購重組還要注意匯率變化問題，以及并購重組后企業(yè)的稅務問題。另一方面，并購重組的市場在不斷擴張，并購重組方式也是多種多樣，但部分企業(yè)內(nèi)部相關管理制度不完善，企業(yè)未制定并購重組過渡期的相應管理制度。另外，并購方也不是都具備應對這種情況的實力。其次，在并購重組完成后，企業(yè)規(guī)模、人力成本有所增加，資本發(fā)生變化，需要不斷進行調(diào)整，將自身的管理水平與并購重組后的企業(yè)相適應。要使企業(yè)管理水平的發(fā)展完善，所需資金資本也是會有一定程度的增加。其次是匯率變化問題，如并購重組不注意其匯率變化，使其并購成本增加。或者因被并購企業(yè)存在的稅務問題，未能進行合理分析，將給并購方帶來不同程度的財務危機。4企業(yè)并購重組中財務風險防范策略分析4.1控制強化選擇意識，合理選擇并購方向。在企業(yè)并購重組階段，嚴格選擇合理的目標企業(yè)，采取積極收集目標企業(yè)的相關財務信息，從根源上防止財務風險發(fā)生的可能性。結合自身企業(yè)的發(fā)展需求，充分考慮企業(yè)經(jīng)濟水平，選擇目標企業(yè)，目標不宜過小或過大，過小將影響企業(yè)未來發(fā)展，過大則會使企業(yè)陷入財務風險。需要做到以下內(nèi)容：第一，提高企業(yè)對目標企業(yè)的專業(yè)評估水平。如何去解決企業(yè)在并購時存在評估指標誤差問題，是并購方如何選擇專業(yè)團隊的條件。企業(yè)對內(nèi)要求專業(yè)團隊工作進行檢查，對外是將目標企業(yè)的數(shù)據(jù)進行分析判別。綜合考慮企業(yè)的未來發(fā)展需求、資本結構、有形資產(chǎn)、以及對無形資產(chǎn)進行合理的評估，多方面以及多維度的分析企業(yè)的經(jīng)營情況，全面分析企業(yè)內(nèi)外部的實際情況。對企業(yè)未來發(fā)展有進行一定預測，進而對目標企業(yè)的實際數(shù)據(jù)進行合理評估分析，多渠道全面地了解目標企業(yè)的內(nèi)外信息，以確保并購重組工作的順利進行。第二，依據(jù)企業(yè)專業(yè)團隊的意見分析，來綜合考慮是否選擇該企業(yè)為目標企業(yè)。通過層層數(shù)據(jù)分析，判斷出并購重組成功的可能性，來降低并購的盲目性。并對目標企業(yè)的相關數(shù)據(jù)進行分析，判斷是否精確，避免造成錯誤的判斷?？茖W的信息評價是企業(yè)選擇并購目標企業(yè)的方式之一，但并不是唯一確定目標企業(yè)的方式。第三，企業(yè)應該總結自身的財務狀況，全面了解自身的優(yōu)勢和劣勢，確保對目標企業(yè)進行并購重組是可以幫助自身企業(yè)更上一層樓的，而不是無功無過。并且對并購后的財務狀況做出更詳細和準確的估計。最后，還應該注重國家政策的發(fā)展，依據(jù)政策發(fā)展方向，選擇最優(yōu)并購重組方案。企業(yè)也可以與相對知名的會計師事務所、律師事務所和其他機構一起合作，這樣可以對目標企業(yè)進行更合理的評估，以求并購重組活動的成功。4.2事中控制有效的控制財務風險，降低融資風險。融資風險一直都是企業(yè)在并購重組中遇到的最大問題，企業(yè)應擴展資本結構、控制融資成本，充分了解自身企業(yè)的資產(chǎn)，合理規(guī)劃企業(yè)日常經(jīng)營活動所需資金與閑置資金的使用范圍。不應將所有的流動資金用來支付目標企業(yè)的并購費用。隨著市場的快速發(fā)展，企業(yè)融資方式也是多種多樣，有發(fā)行股票、債券等方式。還可以根據(jù)國家政策的發(fā)展方向，以求得到國家政策的支持，使其融資成本進一步減少。企業(yè)可以根據(jù)需求，選擇一種或者多種方式相結合來進行融資，只要在選擇融資方式之前，企業(yè)對融資方式的選擇進行合理的成本評估，預計其成本大小是否符合企業(yè)的要求，提高企業(yè)融資成功的可能性，從而降低企業(yè)因資金不足所帶來的風險。融資完成后，則應該考慮選擇合適的支付方式，企業(yè)應進行多方面的比較，選擇最好的支付方式。對于企業(yè)來說，無論選擇何種支付方式，都會存在一定的支付風險，所以為了降低其支付風險，宜選擇多種方式相結合的支付方式，來分散財務風險。直接支付的風險要比分期支付的風險還要高，其貨幣有時間價值，可能對企業(yè)的資金鏈造成一定的損害，所以要求企業(yè)分析判斷哪種支付方式最優(yōu)。還要與目標企業(yè)進行有效的溝通，是否可以選擇分期支付，在確定時間后進行資金支付。還可以選擇以股權支付方式來支付并購費用，但是要注意其股權比例，規(guī)劃股權分配比例，從而進一步減少資金成本。負債經(jīng)營是能夠使企業(yè)獲取一定的時間成本，所以許多企業(yè)都會選擇該支付方式。當然，這也需要對其償付能力進行合理評估，以確保風險最小化。4.3事后控制 并購重組活動接近尾聲，并購方應注重并購重組后企業(yè)之間的財務整合。第一，應制定相關的財務整合過渡期方案，因在該時期是財務風險發(fā)生的高時段，科學地制定相關防范策略，使企業(yè)并購重組更加融合。第二，因為企業(yè)都有各自的財務工作需要處理，如何合理處理好這些財務工作，是并購企業(yè)需要進行的一項工作，盡量在短時間內(nèi)接手處理目標企業(yè)的日常財務工作，避免造成目標企業(yè)的資金流失情況。在該過程中，并購方應注意所制定的相關財務管理制度是否與企業(yè)未來的發(fā)展以及利益要求相適應，不能單單是以自身企業(yè)的要求去制定目標企業(yè)的相關制度，以實際情況相適應，制定出能讓并購方與目標企業(yè)未來發(fā)展更好的財務制度。第三，統(tǒng)一并購重組后企業(yè)的財務信息系統(tǒng)，并且注重目標企業(yè)的業(yè)務特性，才能使財務整合更加順利。簡單來說，企業(yè)要完善財務管理制度，建立統(tǒng)一的財務管理標準，加強對目標企業(yè)的財務管理。同時，對財務管理團隊進行專業(yè)培訓，使雙方的財務工作進行順利。除了完善財務管理體制外，并購方還要考慮對目標企業(yè)的績效管理制度的修改，以加快企業(yè)管理一體化的速度。企業(yè)要重視并購重組后的財務風險預測與評估，及時發(fā)現(xiàn)財務風險，并進行有效的控制?？茖W制定防范策略，應對匯率風險與稅務風險。首先是外部環(huán)境風險的應對策略，要明確并購重組遇到的外部風險主要是匯率變化風險，企業(yè)應該減少存在匯率風險的相關經(jīng)濟業(yè)務。如避免使用外幣交易，但是匯率變化有利有弊，看其匯率變化是否有利于企業(yè)并購重組的活動。匯率變化對于企業(yè)并購重組是有利的，應積極采取外幣交易方式，反之，則避免。在面對匯率變化不可避免時，企業(yè)還可以采取購買保險的方式，購買相關匯率波動險種，將該財務風險轉(zhuǎn)移到保險公司。接下來，就是企業(yè)對目標企業(yè)的相關稅務問題進行分析處理，因企業(yè)與目標企業(yè)所使用的會計處理方式存在差異，以及企業(yè)計稅依據(jù)不同，所享受的稅收政策不同，因此采用哪種稅收政策，是企業(yè)需要去思考的問題。其稅務風險是需要企業(yè)專業(yè)團隊進行分析，再來就是，了解目標企業(yè)是否存在一些稅務問題。如虛假的財務信息、偷稅漏稅等稅務問題，這些稅務問題是存在一定的經(jīng)濟責任的。針對這些問題，企業(yè)應該科學梳理雙方的稅務情況，明確稅收政策的選擇，以及制定合理的防范策略，使企業(yè)在面對其稅務風險能夠應對自如。5結論企業(yè)為使企業(yè)在市場上擁有一定地位，增強企業(yè)的競爭力，穩(wěn)固企業(yè)發(fā)展，所進行的并購重組活動。但其每一項經(jīng)濟業(yè)務的發(fā)生，都伴隨著一定的財務風險。并購重組中的財務風險具體分為五種風險類型，如目標企業(yè)估值風險、融資支付風險、財務整合風險、外部環(huán)境風險、稅收風險。這些風險類型存在于并購重組活動的各個環(huán)節(jié)中，如在并購重組準備工作中存在的財務風險，具體有對于目標企業(yè)的選擇以及評估目標企業(yè)的價值風險。并購重組進行過程中所遇的財務風險是資金融資困難以及支付方式的選擇。在并購重組完成后的工作則是財務整合問題、外部環(huán)境變化問題以及稅收風險問題。依據(jù)這些問題，應在并購重組準備工作前，聘請專業(yè)評估團隊，評估目標企業(yè)的實際價值，再結合自身的實際經(jīng)營情況來確定目標企業(yè)。在并購重組過程中，應該選擇正確的融資方式，有效降低并購成本，確定支付方式，避免使用現(xiàn)金或是選擇一次性支付方式。并購重組后，要考慮目標企業(yè)的財務管理實際情況，制定出符合企業(yè)發(fā)展需求的財務管理制度，注意匯率變化，避免因匯率變化而導致并購成本增加，還應該對目標企業(yè)的經(jīng)濟業(yè)務進行審查，明確是否存在稅務問題。參考文獻：[1]張莎莎.陜建機并購天成機械財務風險控制案例研究[D].西安石油大學,2019.[2]董信濤.鋼鐵企業(yè)并購的財務風險評價及控制研究[D].東華理工大學,2018.[3]謝東.海信并購TVS公司財務風險控制研究[D].湘潭大學,2019.[4]李娟.企業(yè)并購重組稅收籌劃策略問題探討[J].財經(jīng)界,2020(04):243-244.[5]石美金.試論企業(yè)并購重組過程中的財務風險及控制策略[J].商訊,2020(09):50-51.[6]張文斌.企業(yè)并購重組中的稅收籌劃措施分析[J].法制博覽,2020(09):137-138.[7]孫小明.如何做好企業(yè)收購重組中的稅收籌劃[J].納稅,2020,14(08):24+26.[8]解芳.淺談企業(yè)并購重組財務風險及控制[J].納稅,2020,14(08):45-46.[9]吳錦.企業(yè)并購重組后的財務管理對策解析[J].財會學習,2020(07):60+62.[10]謝同海.企業(yè)并購重組過程存在的問題及解決對策分析[J].中國商論,2020(04):161-163.[11]申愛萍.企業(yè)并購重組中的財務風險與防范策略分析[J].中國集體經(jīng)濟,2019(22):136-137.[12]劉錄敬;于寧寧.企業(yè)并購中財務風險分析及其防范——以A公司并購B公司為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2019.[13]楊玉國.上市公司并購風險類型、原因及防范——來自寶能惡意兼并萬科的啟示[J].商業(yè)經(jīng)濟,2019.[14]邴曉楠.試論企業(yè)并購重組過程中的財務風險及控制[J].中國集體經(jīng)濟,2019(34):149-150.[15]韓晶.探究企業(yè)并購重組過程中的財務風險及控制[J].中國國際財經(jīng)(中英文),2018.致謝：在大學時光悄悄溜走，畢業(yè)論文也已經(jīng)撰寫完畢。首先要感謝的是我的指導老師，在寫畢業(yè)論文的每個階段，從論文初步階段到論文的確定和修改，以及對資料整理，中期指導等整個過程中都給予了我悉心的指導。其次我要感謝的是各位任課老師，在大學四年學習過程中，各位老師不斷傳授了我知識；在我的論文撰寫過程中，缺乏對問題的研究和分析時，同學們也是積極的幫我想辦法，并且給我的論文提出了不少中肯的意見，在此也感謝他們！

畢業(yè)設計（論文）文獻（作用與分類）文獻檢索