管理會計與風(fēng)險管理的研究

管理會計對風(fēng)險管理的研究——以金融危機中投資銀行為例關(guān)鍵詞：管理會計、風(fēng)險管理、投資銀行、金融危機

一、引言金融危機來襲，巨大房地產(chǎn)泡沫破滅，金融機構(gòu)的重要一員——投資銀行紛紛倒閉或轉(zhuǎn)型，金融體系的崩潰引發(fā)了投資者的信任危機。作為眾矢之的的投資銀行應(yīng)該怎樣被管理？管理會計在這當(dāng)中扮演著怎樣的重要角色？管理會計在新世紀(jì)的發(fā)展前景如何？我們團隊在這篇文章中以金融危機中的投資銀行為例，討論管理會計對金融體系風(fēng)險管理的重要性以及怎樣進(jìn)行風(fēng)險管理。二、背景金融危機金融危機又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機可以分為貨幣危機、債務(wù)危機、銀行危機等類型。金融危機的特征是人們基于經(jīng)濟未來將更加悲觀的預(yù)期，整個區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減，經(jīng)濟增長受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍的經(jīng)濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。從美國次貸危機引起的華爾街風(fēng)暴，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槿蛐缘慕鹑谖C。這個過程發(fā)展之快，數(shù)量之大，影響之巨，可以說是人們始料不及的。大體上說，可以劃成三個階段：一是債務(wù)危機，借了住房貸款人，不能按時還本付息引起的問題。第二個階段是流動性的危機。這些金融機構(gòu)由于債務(wù)危機導(dǎo)致的一些有關(guān)金融機構(gòu)不能夠及時有一個足夠的流動性對付債權(quán)人變現(xiàn)的要求。第三個階段，信用危機。就是說，人們對建立在信用基礎(chǔ)上的金融活動產(chǎn)生懷疑，造成這樣的危機。風(fēng)險管理風(fēng)險管理是在降低風(fēng)險的收益與成本之間進(jìn)行權(quán)衡并決定采取何種措施的過程。對于現(xiàn)代企業(yè)來說，風(fēng)險管理就是通過風(fēng)險的識別、預(yù)測和衡量、選擇有效的手段，以盡可能降低成本，有計劃地處理風(fēng)險，以獲得企業(yè)安全生產(chǎn)的經(jīng)濟保障。這就要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險進(jìn)行識別，預(yù)測各種風(fēng)險發(fā)生后對資源及生產(chǎn)經(jīng)營造成的消極影響，使生產(chǎn)能夠持續(xù)進(jìn)行。管理會計管理會計又稱“內(nèi)部報告會計”指：以企業(yè)現(xiàn)在和未來的資金運動為對象，以提高經(jīng)濟效益為目的，為企業(yè)內(nèi)部管理者提供經(jīng)營管理決策的科學(xué)依據(jù)為目標(biāo)而進(jìn)行的經(jīng)濟管理活動。從20世紀(jì)80年代以來，企業(yè)的制造環(huán)境發(fā)生了根本性的變化。企業(yè)的生產(chǎn)控制系統(tǒng)開始采用適時制，追求零缺陷、零庫存，并開始采用合作、彈性的管理政策。在新制造環(huán)境下，要求企業(yè)管理會計的技術(shù)方法以系統(tǒng)理論的觀念，綜合考慮生產(chǎn)、經(jīng)營、市場、政策和競爭對手等諸多因素，來實施對企業(yè)產(chǎn)品、生產(chǎn)、經(jīng)營和市場的全面控制和管理。投資銀行投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。三、案例2008年3月17日，貝爾斯登，這家成立于1923年、實現(xiàn)83年利潤增長的金融服務(wù)公司被JP摩根收購，收購價為每股2.36美元。同年的9月15日，五大投行中成立于1850年的歷史最為悠久的投資銀行雷曼兄弟（華爾街第四大投行）申請破產(chǎn)，股價從原本的86.18美元縮水到3.65美元，稱為美國史上最大的破產(chǎn)案。同日，成立于1914年、擁有17000名財務(wù)顧問的、全球最大的金融管理咨詢公司美林證券以每股管理會計對風(fēng)險的控制和管理極為重要。管理的最終目標(biāo)是風(fēng)險管理。風(fēng)險管理的定義為當(dāng)企業(yè)面臨市場開放、法規(guī)解禁、產(chǎn)品創(chuàng)新，均使變化波動程度提高，連帶增加經(jīng)營的風(fēng)險性的環(huán)境中，把風(fēng)險降至最低的管理過程。管理會計的內(nèi)容是通過核算成本，對資金、利潤等進(jìn)行預(yù)測，為短期投資決策和長期投資決策提供數(shù)據(jù)和管理意見。也就是說，管理會計能夠通過核算成本和預(yù)測企業(yè)未來資金流、利潤來識別企業(yè)面臨的各種風(fēng)險，然后從會計的角度提出降低風(fēng)險的意見。具體地講，管理會計對在投資銀行風(fēng)險管理的重要性可以體現(xiàn)在以下幾個方面：1、管理會計在匯集了投資銀行內(nèi)部的財務(wù)會計、信貸管理、資產(chǎn)管理和統(tǒng)計等部門以及外部金融市場、宏觀經(jīng)濟、行業(yè)分析等信息后，為投資銀行的計劃、控制、決策和業(yè)績評價提供意見，為風(fēng)險管理提供原始數(shù)據(jù)和管理依據(jù)。2、由于管理會計很重視業(yè)績評價體系的合理性與有效性（如哈佛大學(xué)著名的管理會計學(xué)者卡普蘭設(shè)計了平衡計分法），資源配置和風(fēng)險控制的管理必須恰當(dāng)。3、管理會計可以解決投資銀行中資金營運資產(chǎn)的分配、非營利性資產(chǎn)成本的分配、壞賬準(zhǔn)備等棘手問題，較少資產(chǎn)、資金由于價值變動而帶來的風(fēng)險。七、基于管理會計視角的投資銀行風(fēng)險管理對策我們團隊認(rèn)為管理會計可以從一下幾個方面對投資銀行風(fēng)險進(jìn)行管理：（1）保證會計信息的可靠性。會計信息是投資者進(jìn)行投資的根據(jù)。會計信息是否可靠直接影響到投資者和債權(quán)人的投資質(zhì)量。一份透明公開的財務(wù)報表比十個華麗的廣告更有效。但是如今很多上市公司為了吸引投資者，虛報利潤，實際上可能是負(fù)債累累，這樣不僅誤導(dǎo)了投資者，在報表上作假也是違法的，要負(fù)刑事責(zé)任的。前世界500強安然公司就因做假賬、虛報公司債務(wù)，被查出后申請破產(chǎn)。保證會計信息的可靠真實，可以減少投資者投資失敗率，降低投資者的投資風(fēng)險，從源頭控制和管理風(fēng)險。（2）堅持謹(jǐn)慎性原則。管理會計人員在做成本分析時，不能過于低估成本，比如投資銀行在銷售金融衍生品前要估計一旦流動性降低時成本將會增加多少，這樣可以在突發(fā)狀況下從容地調(diào)整政策。對資金的分析更要謹(jǐn)慎，投資銀行不斷地將固定資產(chǎn)變?yōu)閭?，債券又換回資產(chǎn)，如果資產(chǎn)總量不變，即實際資金不變，但債券濫發(fā)，就有資不抵債的風(fēng)險，而且資金流越少、債務(wù)越多就越危險。對資金的分析一定要與負(fù)債聯(lián)系起來，負(fù)債率不要超過國際規(guī)定的20%這個水平。（3）管理會計人員提供的信息和意見要有前瞻性。前瞻性的實現(xiàn)需要全面預(yù)算，強化預(yù)算控制。在核算了成本和預(yù)測分析資金、利潤、銷售后，管理會計人員要做的就是為短期經(jīng)營決策和長期投資決策提供意見。在短期經(jīng)營決策中，對產(chǎn)品品種、產(chǎn)品組合優(yōu)化、定價三方面的信息掌握要足夠全面，對未來產(chǎn)品需求變化要做分析和預(yù)測。例如投資銀行在推出金融產(chǎn)品時，要對投資者的投資心理、投資能力和投資需求三個要素做分析，在經(jīng)濟繁榮時期，三個要素都成上升趨勢，則可以在金融產(chǎn)品的組合上創(chuàng)新和定價方面推出優(yōu)惠。在長期投資決策中，則要對貨幣時間價值和現(xiàn)金流量等因素做好預(yù)測。經(jīng)濟繁榮時金融產(chǎn)品十分受歡迎，但經(jīng)濟周期是不斷變化的，一旦市場不景氣，金融產(chǎn)品對投資銀行來說有可能變成累贅。但如果管理會計人員事先對資金流量做好預(yù)測和控制，儲備好資金來應(yīng)對危機，或許投資銀行就會有喘息的機會，再慢慢融資來度過危機。具有前瞻性的信息和意見可以使投行有效地規(guī)避風(fēng)險。（4）對有價證券等流動性資產(chǎn)的跌價以及長期資產(chǎn)減價加以確認(rèn)，對不良資產(chǎn)要及時披露。AIG在2007年已經(jīng)虧損了，CDS指數(shù)相當(dāng)高，但在年報中，會計人員沒有對CDS進(jìn)行披露；雷曼兄弟在破產(chǎn)前擁有資產(chǎn)6000億美元，但股東權(quán)益只有可憐的300億，債務(wù)之高難以想象，但這在雷曼兄弟破產(chǎn)后才被披露。如果管理會計人員沒有對流動性資產(chǎn)和長期資產(chǎn)減值進(jìn)行確認(rèn)，就可能導(dǎo)致資產(chǎn)減少、投資風(fēng)險加大。而不良資產(chǎn)如不及時披露，會嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者，對投資者利益構(gòu)成威脅，也會加大企業(yè)的風(fēng)險。要更好地控制和管理風(fēng)險，就要對資產(chǎn)的增值和減值及時披露、及時更新。（5）嚴(yán)格項目投資評價，實行系統(tǒng)化的管理制度。由于投資者對投資行為了解少，投資存在盲目性，導(dǎo)致投資銀行利潤流失，影響投行的盈利水平。管理會計有必要利用其信息系統(tǒng)的先進(jìn)性，建立系統(tǒng)化的項目投資評估制度，對項目投資進(jìn)行仔細(xì)的評價，嚴(yán)格控制項目可行性和投資風(fēng)險，最終達(dá)到控制風(fēng)險的目的。（6）使用公允價值來防范風(fēng)險。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r格。因為市價不斷在變化，有的人就認(rèn)為公允價值并不能反映企業(yè)的狀況，市價的變化可能使企業(yè)面臨巨大損失，從而加大企業(yè)融資困難，對于企業(yè)是弊大于利。其實不然，公允價值是反映企業(yè)經(jīng)營狀況和投資者對企業(yè)信心的方式，一個企業(yè)想集資就要經(jīng)營者精心經(jīng)營企業(yè)、以企業(yè)的利潤和潛力增強投資者的信心。在這點上，公允價值利大于弊。而且企業(yè)穩(wěn)定的價值可以說明企業(yè)利潤增長相對穩(wěn)定，風(fēng)險也相對較小。把公允價值穩(wěn)住了，就可以一定程度上防范風(fēng)險。八、管理會計發(fā)展現(xiàn)狀如上述，管理會計高收益高風(fēng)險的投資銀行的風(fēng)險管理是多么重要。但是實際上，管理會計人才是十分缺乏的，這種缺口在中國尤為明顯。在國外，90%的會計人員從事著管理會計的工作，10%的會計人員從事財務(wù)會計工作，在國內(nèi)這個比例恰好相反。如今國內(nèi)管理會計人員的缺口約為300萬，許多大公司在招聘時都標(biāo)明有CMA證書的優(yōu)先。這說明管理會計越來越得到企業(yè)的重視和青睞。財務(wù)會計體現(xiàn)的是會計的核算職能，也就是停留在“賬房先生”的水平，在如今計算機軟件發(fā)展迅速的情況下，只有從財務(wù)會計為主轉(zhuǎn)變到以管理會計為主，才能更好地體現(xiàn)會計管理的本質(zhì)，更好地服務(wù)于現(xiàn)代企業(yè)，更好地與國際接軌。九、總結(jié)綜上所述，我們認(rèn)為作為會計發(fā)展趨勢的管理會計可以通過對風(fēng)險的監(jiān)管實現(xiàn)金融業(yè)和其他行業(yè)的最優(yōu)目標(biāo)和健康發(fā)展。風(fēng)險管理在管理中占據(jù)主要位置，管理會計會在風(fēng)險管理中占據(jù)主要位置，加強管理會計的作用，實現(xiàn)風(fēng)險的控制與管理，以后可以防止企業(yè)不理性的投資行為，避免出現(xiàn)五大投行全軍覆沒的悲劇，維持金融業(yè)的穩(wěn)定，最后，也是最重要的，減少金融危機的發(fā)生概率。參考文獻(xiàn)1、百度百科：“金融危機”、“風(fēng)險管理”、“管理會計”、“投資銀行”2、CompanyAct2006UK3、SarbanesO