財務(wù)管理試題庫參考題答案

工程一

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項選擇題

1、以下關(guān)于財務(wù)管理目標的說法中，（C）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，

并抑制了管理上的片面性和短期行為。

A、資本利潤率最大化B、每股利潤最大化C、企業(yè)價值最大化D、利潤最大化

2、財務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為（B）。

A、財務(wù)預(yù)測B、財務(wù)決策C、財務(wù)預(yù)算D、財務(wù)控制

3、財務(wù)管理作為一項綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財務(wù)、處理與利益各方的

（D）。

A、籌資關(guān)系B、投資關(guān)系C、分配關(guān)系D、財務(wù)關(guān)系

4、沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的平均利率是（C）。

A、基準利率B、固定利率C、純利率D、名義利率

5、（D）是財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策的具體化，是財務(wù)控制和財務(wù)分析的依據(jù)。

A、財務(wù)預(yù)測B、財務(wù)決策C、財務(wù)控制D、財務(wù)預(yù)算

6、企業(yè)財務(wù)管理活動最為主要的環(huán)境因素是（C）。

A、經(jīng)濟體制環(huán)境B、財稅環(huán)境C、金融環(huán)境D、法制環(huán)境

7、企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系表達為（B

A、債權(quán)債務(wù)關(guān)系B、強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C、資金結(jié)算關(guān)系D、風(fēng)險收益對等關(guān)系

8、以下各項中，己充分考慮貨幣時間價值和風(fēng)險報酬因素的財務(wù)管理目標是（D）。

A、利潤最大化B、資本利潤率最大化

C、每股利潤最大化D、企業(yè)價值最大化

9、以下工程中，不屬于財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)的是（D）。

A、財務(wù)預(yù)測B、財務(wù)決策C、財務(wù)控制D、資金循環(huán)

10、以下哪項不屬于解決經(jīng)營者和所有者之間矛盾的方法（C兀

A、解聘B、監(jiān)視C、限制性借債D、鼓勵

11、股東財富最大化目標和經(jīng)理追求的實際目標之間總存有差異，其差異源自于（B）o

A、股東地域上分散B、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的別離

C、經(jīng)理與股東年齡上的差異D、股東概念的模糊

12、企業(yè)價值是指（B）。

A、企業(yè)賬面資產(chǎn)的總價值B、企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值

C、企業(yè)有形資產(chǎn)的總價值D、企業(yè)的清算價值

13、在以下經(jīng)濟活動中，能夠表達企業(yè)與其投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（A）?

A、企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤B、企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款

C、企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D、企業(yè)向職工支付工資

14、每股利潤最大化的優(yōu)點是（C）0

A、反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少B、考慮了資金的時間價值

C、反映企業(yè)創(chuàng)造利潤和投入資本的多少D、防止了企業(yè)的短期行為

15、以下各項中，反映上市公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的最正確指標是（C）

A、總資產(chǎn)報酬率B、凈資產(chǎn)收益率C、每股市價D、每股利潤

二、多項選擇題

1、企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括（ABC）?

A、籌資管理B、投資管理C、利潤分配管理D、經(jīng)營管理

2、金融環(huán)境的組成要素有（ABCD）

A、金融機構(gòu)B、金融工具C^利率D、金融市場

3、以下各項中，屬于利率的組成因素的有（ABC）。

A、純利率B、通貨膨脹補償率C、風(fēng)險報酬率D、社會累積率

4、以下關(guān)于利潤最大化目標的各種說法中，正確的說法包括（ABCD）。

A、沒有考慮時間因素B、是個絕對數(shù)，不能全面說明問題

C、沒有考慮風(fēng)險因素1）、不一定能表達股東利益

5、以下各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（ABCD）。

A、規(guī)定借款用途B、規(guī)定借款的信用條件

C、要求提供借款擔(dān)保D、收回借款或不再借款

6、一般認為，處理管理者與所有者利益沖突及協(xié)調(diào)的機制主要有（ABCD）。

A、解聘B、接收C、經(jīng)理人市場及競爭D、績效股

7、企業(yè)財務(wù)活動主要包括（ABD）

A、籌資活動B、投資活動C、人事管理活動D、分配活動

8、以下各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動有（AD）。

A、歸還借款B、購置國庫券C、支付股票股利1）、利用商業(yè)信用

9、企業(yè)價值最大化在運用時也存在著缺陷，表現(xiàn)在（BD）。

A、追求企業(yè)的價值化，不能使企業(yè)資產(chǎn)保值與增值

B、非上市企業(yè)的價值確定難度較大

C、股票價格的變動只受企業(yè)經(jīng)營因素影響

D、股票價格的變動，除受企業(yè)經(jīng)營因素影響外，還受企業(yè)無法控制因素影響

10、風(fēng)險附加率包括（ABC）。

A、違約風(fēng)險報酬率B、流動性風(fēng)險報酬率C、期限風(fēng)險報酬率1）、通貨膨脹補償率

三、判斷題

1、企業(yè)追求利潤最大化，能優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的目的。（X）

2、以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，有利于社會資源的合理配置。（J）

3、解聘是一種通過市場約束經(jīng)營者的方法。?）

4、資本利潤率最大化考慮到了利潤與投入資本之間的關(guān)系，在一定程度上抑制了利潤最大

化的缺點。（＜）

5、在企業(yè)財務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是指企業(yè)與作為社會管理者的政府有關(guān)部門、社會公

眾之間的關(guān)系。（X）

6、投資者在對企業(yè)價值進展評估時，更看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤，而不是企業(yè)潛在的獲利

能力。（x）

7、在金融市場上，資金被當做一種特殊商品來交易，其交易價格表現(xiàn)為利率。（V）

8、企業(yè)財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織資金

運動的一項經(jīng)濟管理工作。（X）

9、企業(yè)組織財務(wù)活動中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系稱為財務(wù)關(guān)系，但不包括企業(yè)與

職工之間的關(guān)系。（X）

10、股票市價是一個能較好地反映企業(yè)價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標（J）

工程二工程經(jīng)濟與財務(wù)管理的基本工具

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項選擇題

1、資金時間價值的實質(zhì)是（B）.

A、利息率B.資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額

C、企業(yè)的成本利潤率D、差額價值

2、利用標準差對比不同投資工程風(fēng)險大小的前提條件是（B）

A、工程所屬的行業(yè)一樣B、工程的預(yù)期報酬一樣

C、工程的年收益一樣D、工程的各種可能收益發(fā)生的概率一樣

3、以下有價證券的收益率最接近于無風(fēng)險狀態(tài)下的收益率的是（A）

A、國庫券B、股票C、企業(yè)債券D、金融債券

4、如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么（C）o

A、折現(xiàn)率一定很高B、不存在通貨膨脹

C、折現(xiàn)率一定為0D、現(xiàn)值一定為0

5、甲方案投資收益率的期望值為15%,乙方案投資收益率的期望值為12%,

兩個方案都有投資風(fēng)險。對比甲、乙兩方案風(fēng)險大小應(yīng)采用的指標是⑴）。

A、方差B、凈現(xiàn)值C、標準離差D、標準離差率

6、存本取息可視為（D）。

A、即付年金B(yǎng)、遞延年金C、先付年金D、永續(xù)年金

7、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000

元，假設(shè)利率一樣，則兩者在第五年年末時的終值（B）。

A、相等B、前者大于后者

C、前者小于后者D、可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種

8、某公司年初購置債券12萬元，利率6%,單利計息，則第四年底債券到期時

的本利和是（C）。

A、2.88萬元B、15.12萬元C、14.88萬元D、3.12萬元

9、一項100萬元的借款，借款期限5年，年利率10%,每半年復(fù)利一次，則實

際利率比其名義利率高（C）。

A、5%B、0.4%C、0.25%D、0.35%

10、一筆貸款在5年內(nèi)分期等額歸還，那么（B）。

A、利率是每年遞減的B、每年支付的利息是遞減的

C、支付的還貸款是每年遞減的D、第5年支付的是特大的一筆余額

二、多項選擇題

1、貨幣時間價值是（ABCD）。

A、貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值

B、現(xiàn)在的一元人民幣和一年后的一元人民幣的經(jīng)濟效用不同

C、沒有考慮風(fēng)險和通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率

D、隨著時間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使貨幣具有

時間價值

2、屬于在期末發(fā)生的年金形式有（BCD）。

A、即付年金B(yǎng)、永續(xù)年金C、普通年金D、遞延年金

3、年金具有（ABCD）。

A、等額性B、系列性C、屢次性D、固定性

4、遞延年金的特點（AC兀

A、第一期沒有支付額B、終值大小與遞延期長短有關(guān)

C、終值計算與普通年金一樣D、現(xiàn)值計算與普通年金一樣

5、以下工程中構(gòu)成必要投資報酬率的是（ABD

A、無風(fēng)險報酬率B、風(fēng)險報酬率C、內(nèi)含報酬率I）、通貨膨脹貼補率

6、以下年金中，可計算終值與現(xiàn)值的有（ABC）o

A、普通年金B(yǎng)、預(yù)付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金

7、以下關(guān)于貨幣時間價值的各種表述中，正確的有（ABC）。

A、貨幣時間價值不可能由時間創(chuàng)造，而只能由勞動創(chuàng)造

B、只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在生

產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的

C、時間價值的相對數(shù)是扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或

平均報酬率

D、時間價值是對投資者推遲消費的耐心給予的報酬

8、以下表述中，正確的有（ACD）

A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和回收系數(shù)互為倒數(shù)

三、判斷題

1、一般說來，資金時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。（X）

當利息在一年內(nèi)復(fù)利幾次時，給出的年利率稱為名義利率”）

2、風(fēng)險不僅能帶來超出預(yù)期的損失，呈現(xiàn)其不利的一面，而且能帶來超出預(yù)期的

收益，呈現(xiàn)其有利的一面。

3、風(fēng)險和收益是對等的。風(fēng)險越大，要求的報酬率就越高。（4）

4、對不同的投資方案，標準差越大，風(fēng)險越大；標準差越小，風(fēng)險越小。（X）

5、風(fēng)險報酬是指投資者由于冒風(fēng)險進展投資而獲得的超過資金時間價值的額外報酬。（J）

6、永續(xù)年金可視作期限無限的普通年金，終值與現(xiàn)值的計算可在普通年金的根基上求得。

（X）

7、在通貨膨脹率很低的情況下，政府債券的利率可視同為資金時間價值（4）

8、對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否一樣，標準離差率最大的方

案一定是風(fēng)險最大的方案。（J）

9、預(yù)付年金的終值與現(xiàn)值，可在普通年金終值與現(xiàn)值的根基上乘（1+i）得到（J）

10、終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，因此，年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)也互

為倒數(shù)。（X）

四、學(xué)習(xí)領(lǐng)域情境實訓(xùn)

1、某人把1000元存入銀行，設(shè)年利率為6%,5年后全部提出，共可得多少元

例2：某企業(yè)方案建造一條生產(chǎn)線，預(yù)計5年后需要資金1000萬元，設(shè)年利率為10%,問

現(xiàn)需要存入銀行多少資金

例3：某單位在大學(xué)設(shè)立獎學(xué)金，每年年末存入銀行2萬元，假設(shè)存款利率為3%。第5年

末可得款多少

例4：某廠欲積累一筆福利基金，用于3年后建造職工俱樂部。此項投資總額為200萬元，

設(shè)利率為5%,問每年末至少要存多少人民幣

例5：某大學(xué)生貸款讀書，每年初需從銀行貸款6,000元，年利率為4%,4年后畢業(yè)時共

計欠銀行本利和為多少

例6：某人貸款買房，預(yù)計他每年能還貸2萬元，打算15年還清，假設(shè)銀行的按揭年利率

為5%,其現(xiàn)在最多能貸款多少

例題7

某大學(xué)欲設(shè)立每年10萬元的獎學(xué)金，在銀行存款利率為3%的情況下，問現(xiàn)在需向銀行存

入多少人民幣

例8：某投資人投資20萬元從事出租車運營，希望在5年內(nèi)收回全部投資，假設(shè)折現(xiàn)率為

15%,問平均每年至少應(yīng)收入多少

例9：投資5000萬元新建一民辦學(xué)校，準備開建后10年內(nèi)收回投資，平均每個學(xué)生的學(xué)費

是12000/年，當年利率為6%時，該學(xué)校平均每年的在校學(xué)生至少應(yīng)為多少

例10：某公司發(fā)行的股票目前市值每股120元，第一年股息10%,預(yù)計以后每年股息增加

1.8元.假設(shè)10年后股票只能以原值的一半被回收.假設(shè)10年內(nèi)希望到達12%的投資收益率,

問目前投資購進該股票是否核算？

課堂練習(xí)

1.工程的計息周期為月，月利率為8%?,則年實際利率為（B）。

A.8.0%B.10.03%C.9.6%D.9.6%。

2.工程的計息周期為月，年利率為8%,則工程的年實際利率為（C）。

A.8.16%B.8.0%C.8.3%D.9.6%

4.在A與n相等時，（P/A,20%,n）和（P/A,30%,n）這兩者的大小為（A）。

A.前者比后者大B.前者比后者小C.兩者相等D.不一定

5.在工程工程的經(jīng)濟分析中，一般應(yīng)采用（B）。

A.單利計息B.復(fù)利計息C.連續(xù)計息D.視情況而選用計息方法

6.某人買了七年期國債10,000元，年利率為2.8%（單利計息），則到期后的本息和為（C）

兀。

A.12,133B.12,800C.11,960D.13,400

1.我國銀行目前整存整取定期存款年利率為：1年期的年利率1.98%；5年期的年利率

2.88%。如果你有10000元人民幣估計5年內(nèi)不會使用，按1年期存入，每年取出再將本

利存入，與直接存5年期相比，利息損失有多少

2.以按揭貸款方式購房，貸款10萬元，假定年利率6%,15年內(nèi)按月等額分期付款，每月

應(yīng)付多少

3.某企業(yè)準備引進一條生產(chǎn)線，引進此生產(chǎn)線需要150萬元，企業(yè)可以有兩種付款方式，一

種就是在簽約時一次付清；還有一種付款方式，就是簽約時候付出50萬元，生產(chǎn)線兩年后

投入運營，以后從每年的銷售額400萬中提取5%用于還款（第三年末開場），共八年，問

企業(yè)需要采取何種付款方式，年利率10%

4、在下面的現(xiàn)金流量圖中，A,Pl,F,假設(shè)考慮資金時間價值以后（假設(shè)利率為i）,總

現(xiàn)金流出為總現(xiàn)金流入的一半。利用資金等值計算系數(shù)，求未知項P2。

5.貸款上大學(xué)，年利率6%,每學(xué)年初貸款10000元，4年畢業(yè)，畢業(yè)1年后開場還款，5

年內(nèi)按年等額付清，每年應(yīng)付多少

工程三工程工程經(jīng)濟效果評價指標與方案比選

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項選擇題

1、下假定某工程的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計的凈現(xiàn)值率為

13.8%,則該工程的現(xiàn)值指數(shù)是（B）,

A.5.69B.1.138C.1.38D.1.125

2、工程投資方案可行的必要條件是（A）。

A、NPV三OB、NPV>0C、NPV<0I）、NPV=0

3、如果甲、乙兩個投資方案的凈現(xiàn)值一樣，則（D）?

A、甲方案優(yōu)于乙方案

B、乙方案優(yōu)于甲方案

C、甲方案與乙方案均符合工程可行的必要條件

D、無法評價甲、乙兩方案經(jīng)濟效益的上下

4、當貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時，則（B）。

A、凈現(xiàn)值大于0B、凈現(xiàn)值等于0C、凈現(xiàn)值小于0D、凈現(xiàn)值不確定

5、以下投資工程評價指標中，不受建設(shè)期長短，投資回收時間先后現(xiàn)金流量大小影響的評

價指標是（B

A、投資回收期B、投資利潤率C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)部收益率

6、以下投資決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的指標是（B）。

A、凈現(xiàn)值B、靜態(tài)投資回收期C、內(nèi)含報酬率D、投資報酬率

7、存在所得稅的情況下，以“利潤+折舊"估計經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量時，“利潤”是

指（B）。

A、利潤總額B、凈利潤C、營業(yè)利潤D、息稅前利潤

8、如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（B）0

A、投資回收期在一年以內(nèi)B、現(xiàn)值指數(shù)大于1

C、投資報酬率高于100%D、年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額

9、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上

興建廠房，則應(yīng)（B）。

A、以100萬元作為投資分析的時機成本考慮

B、以80萬元作為投資分析的時機成本考慮

C、以20萬元作為投資分析的時機成本考慮

D、以180萬元作為投資分析的漂浮成本考慮

10、某企業(yè)方案投資10萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲得凈利1.5萬

元，直線法下年折舊率為10%,則投資回收期為（C）

A、3年B、5年C、4年D、6年

二、多項選擇題

1、現(xiàn)金流量計算的優(yōu)點有（BCD）。

A、準確反映企業(yè)未來期間利潤狀況B、表達了時間價值觀念

C、可以排除主觀因素的影響D、為不同時點的價值相加提供了前提

2、以下指標中，屬于動態(tài)指標的有（ABC）,

A、獲利指數(shù)B、凈現(xiàn)值率C、內(nèi)部收益率D、投資利潤率

3、以下各項中，屬現(xiàn)金流入量的工程有（ABC）。

A、回收的流動資金B(yǎng)、固定資產(chǎn)殘值收入

C、經(jīng)營收入D、折舊額

4、以下(ABD)指標不能直接反映投資工程的實際收益水平。

A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)部收益率D、凈現(xiàn)值率

5、在完整的工業(yè)投資工程中，經(jīng)營終結(jié)點發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括(ABD)。

A、回收流動資金B(yǎng)、回收固定資產(chǎn)殘值收入

C、原始投資D、經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量

6、有兩個投資方案，投資的時間和金額一樣，甲方案從現(xiàn)在開場每年現(xiàn)金流入

400元。連續(xù)6年，乙方案從現(xiàn)在開場每年現(xiàn)金流入600元，連續(xù)4年，假

設(shè)它們的凈現(xiàn)值相等且小于0,貝U(CD)。

A、甲方案優(yōu)于乙方案B、乙方案優(yōu)于甲方案

C、甲、乙均不是可行方案D、甲、乙在經(jīng)濟上是等效的

7、以總成本為根基計算當年經(jīng)營成本應(yīng)扣減的工程包括(AB)。

A、折舊B、無形資產(chǎn)攤銷C、設(shè)備買價D、購置無形資產(chǎn)支出

8、在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標是(BC)。

A、凈現(xiàn)值率B、投資利潤率C、投資回收期D、內(nèi)部收益率

9、確定一個投資方案可行的必要條件是(BCD)

A、內(nèi)含報酬率大于IB、凈現(xiàn)值大于0

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1D、內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率

10、在工程生產(chǎn)經(jīng)營階段上，最主要的現(xiàn)金流出量工程是(ACD)?

A、流動資金投資B、建設(shè)投資C、經(jīng)營成本D、各種稅款

11、與計算內(nèi)含報酬率有關(guān)的工程為(ACD)o

A、原始投資B、貼現(xiàn)率C、每年的NCFD、工程計算期

12、假設(shè)某投資方案以內(nèi)部收益率作為評價指標，保證投資方案可行的要求是內(nèi)部收益率

(CD)。

A、大于零B、大于1C、大于資本成本D、大于基準貼現(xiàn)率

13、降低貼現(xiàn)率，以下指標會變大的是(AB兀

A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報酬率D、投資回收期

14、假設(shè)建設(shè)期不為零，則建設(shè)期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量可能會(CD)。

A、等于1B、大于1C、小于0D、等于0

15假設(shè)NPV<0,則以下關(guān)系式中正確的有(BCD)o

A、NPVR>OB、NPVR<0C>PI<1D.IRR<i

三、判斷題

1、工程的原始總投資就是指建設(shè)投資(x)

2、投資工程建設(shè)期內(nèi)一般沒有現(xiàn)金流入量，所以也不會存在凈現(xiàn)金流量。(X)

3、在計算現(xiàn)金凈流量時，無形資產(chǎn)攤銷額的處理與折舊額一樣。(<)

4、投資決策中使用的現(xiàn)金流量，實際上就是指各種貨幣資金。(X)

5、根據(jù)年末經(jīng)營成果，在考慮所得稅情況下，經(jīng)營期的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊額。

(V)

6、只有投資利潤率大于或等于無風(fēng)險投資利潤率的投資工程才具有財務(wù)可行性。(J)

7、在投資工程決策中，只要方案的投資利潤率大于零，該方案就是可行方案。(x)

8、在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計提

折舊不會影響各年的現(xiàn)金凈流量。(x)

9、在長期投資決策中，內(nèi)部收益率的計算與工程設(shè)定折現(xiàn)率的上下無關(guān)。（V）

10、凈現(xiàn)值小于零，則獲利指數(shù)也小于零。（X）

11、在評價投資工程的財務(wù)可行性時，假設(shè)靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)

值指標的評價結(jié)論矛盾，應(yīng)當以凈現(xiàn)值指標的結(jié)論為準。（J）

12、某一投資方案按10%的貼現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)

含報酬率大于10%。（4）

四、計算題

例1某工程現(xiàn)金流量如表5-1所示，基準投資回收期為5年，試用投資回收期法評價方

案是否可行。

年份0123456

投資1000

現(xiàn)金流量500300200200200200

例題2：某工程的現(xiàn)金流量表如下，設(shè)基祚E投資回收期為8年，初步判斷方案的可行性。

年份

012345678?N

工程

凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040

累計凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070

工程可以考慮承受

例題

年份

012345678?N

工程

凈現(xiàn)金流量-100-500204040404040

累計凈現(xiàn)金流量-100-150-150-130-90-50-103070

NCF=40,K=150:R=NCF/K=40/l50=26.67%

例2某工程經(jīng)濟數(shù)據(jù)如表所示，假定全部投資中沒有借款，現(xiàn)基準投資收益率為15%,試

判斷工程取舍。

由表中數(shù)據(jù)可得：

R=200/750=0.27=27%由于R>Rb,故工程可以考慮承受。

例題

兩個投資方案A和8,A方案投資100萬元，年凈收益14萬元，年產(chǎn)量1000件；8方案投

資144萬元，年凈收益20萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準投資回收期為10年。

問：（1）4、8兩方案是否可行（2）哪個方案較優(yōu)

例題：有甲和乙兩個投資工程（假設(shè)均為標準工程），甲工程投資2000萬元，年收入1000

萬元，年經(jīng)營成本500萬元；乙工程投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本800

萬元。假設(shè)設(shè)工程的基準投資收益率為18%：

（1）用差額投資分析方案的有劣

（2）如果兩個方案的壽命期均為4年，試評價兩個方案的可行性

■技術(shù)經(jīng)濟分析的靜態(tài)評價方法是一種在世界范圍內(nèi)被廣泛應(yīng)用的方法，它的最大優(yōu)

點是簡便、直觀，主要適用于方案的粗略評價。

■靜態(tài)投資回收期、投資收益率等指標都要與相應(yīng)的標準值對比，由此形成評價方案

的約束條件。

■靜態(tài)投資回收期和投資收益率是絕對指標，即不與其他方案發(fā)生關(guān)系，可以對單一

方案進展評價。

■靜態(tài)評價方法也有一些缺點：

(1)不能直觀反映工程的總體盈利能力，因為它不能計算歸還完投資以后的盈利情

況。

(2)未考慮方案在經(jīng)濟壽命期內(nèi)費用、收益的變化情況，未考慮各方案經(jīng)濟壽命的

差異對經(jīng)濟效果的影響。

(3)沒有引入資金的時間因素，當工程運行時間較長時，不宜用這種方法進展評價。

例題5：用以下表格數(shù)據(jù)計算動態(tài)回收期，并對工程可行性進展判斷?；鶞驶厥掌跒?年

年份012045

凈現(xiàn)金流量?60000080012001600

折現(xiàn)值?60000060L0481960993.44

累計折現(xiàn)值?6000?6000?6000-5398.96?4579.39?3585.95

年份678910?N

凈現(xiàn)金流量20002000200()20002000-

折現(xiàn)值11291026.4933848.2一

累計折現(xiàn)值?2456?95?1430.55?497?55350.65--

凈現(xiàn)值法

(單方案)例題1

年份012345

CJ800800800800800

co1000500500500500500

NCF=CLCO-1000300300300300300

{P/F,iO,n)10.90910.82640.75130.68300.6209

折現(xiàn)值-1000272.73247.92225.39204.90186.27

累計折現(xiàn)值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21

假設(shè)iO=10%,則NPV=137.21

亦可列式計算：

NPV=-1000+300X{P/A,10%,5)

=—1000+300X3.791=137.3

例題2

50

基準折現(xiàn)值為10%

（多方案）例題3

年份

01-88（凈殘值）

方案

A-100408

B-120459

單位：萬元，利率：10%

4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點

＞考慮了投資工程在整個經(jīng)濟壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量

＞反映了納稅后的投資效果（凈收益）

＞既能作單一方案費用與效益的對比，又能進展多方案的優(yōu)劣對比

5.凈現(xiàn)值法的缺點

＞基準折現(xiàn)率確實定困難

＞進展方案間比選時沒有考慮投資額的大小即資金的利用效率（e.g.KA=1000萬，

NPV=10萬；KB=50萬，NPV=5萬。由于NPVA＞NPVB,所以有“A優(yōu)于B”的結(jié)

論。但KA=20KB,而NPVA=2NPVB,試想20NPVB=100萬元）

＞不能對壽命期不同的方案進展直接對比，因為不滿足時間上的可比性原則

二、凈現(xiàn)值率

例題

投資現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出

ABABAB

020003000

1100015004001000

2150025005001000

3150025005001000

4150025005001000

150025005001000

解：按凈現(xiàn)值判斷

由于所防曲顯氏為博戰(zhàn)方案

按凈現(xiàn)值率判斷

由于所明切咽為傀觸修

三、費用現(xiàn)值法

例題：某工程的三個方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如右表?；鶞收郜F(xiàn)

率10%,確定最優(yōu)方案

總投資年運營費用

三個方案的費用數(shù)據(jù)（萬元）（第0年末）（第1年到第10年）

根據(jù)費用最小的選優(yōu)原則，方策

20060

四、凈年值法（NAV）-B-24050

例題：某投資方案的凈現(xiàn)金流黃C30035求該方案的凈年值。

4.特點和適用范圍400017000

1）與凈現(xiàn)值NPR（順匕扁騏，

評價結(jié)論等初；

2）NAV是工程在壽命期內(nèi)每年的超額收喘年值

3）特別那用手壽命期不等的方案之網(wǎng)的評侏L對比和選擇—A

例題41012j34

有A、個方案，A方案的壽布蒯15年，經(jīng)計算其凈現(xiàn)值為100萬元；B方案的壽命

期為扇0經(jīng)計算其凈現(xiàn)值為85萬元。設(shè)基準折現(xiàn)率為10%,試對比兩個方案的優(yōu)劣。

例題：某企業(yè)基建工程設(shè)計方案總投資1995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本500萬元，年銷售額

1500萬元，第三年年末工程工程配套追加投資1000萬元，假設(shè)計算期為5年，基準收益率

為10%,殘值等于零。試計算投資方案的凈現(xiàn)值和凈年值。

該基建工程凈現(xiàn)值1045萬元，說明該工程實施后的經(jīng)濟效益除到達10%的收益率外，還有

1045萬元的收益現(xiàn)值。

五、費用年值法（AC）

判別準則：用于對比方案的相對經(jīng)濟效果。min{ACj}

（不同方案間產(chǎn)出一樣或滿足需要一樣）

例題：兩種機床的有關(guān)數(shù)據(jù)如下表，基準收益率為15%,試選擇較好的方案。

機床B為較好的方案。

六、動態(tài)投資回收期法（PD）

3.判別準則

＞假設(shè)尸。WPb,則工程可以考慮承受

＞假設(shè)則工程應(yīng)予以拒絕

例題：用以下表格數(shù)據(jù)計算動態(tài)回收期，并對工程可行性進展判斷?；鶞驶厥掌跒?年。

年份012345

凈現(xiàn)金流量-60000080012001600

折現(xiàn)值-600000601.04819.60993.44

累計折現(xiàn)值-6000-6000-6000-5398.96-4579.39-3585.95

年份678910?N

凈現(xiàn)金流量20002000200020002000

折現(xiàn)值11291026.4933848.2

累計折現(xiàn)值-2456.95-1430.55-497.55350.65

七、內(nèi)部收益率法（IRR）

判別準則

＞當IRRNiO時，則說明工程的收益率已到達或超過基準收益率水平，工程可行;

＞當IRR＜iO時，則說明工程不可行。

例題：以上只是對單一方案而言；多方案比選，內(nèi)部收益率最大的準則不總是成立。

年份012345

凈現(xiàn)金流量-1002030204040

假設(shè)基準收益率為14%,用IRR來判斷方案的可行性。

內(nèi)音先分別設(shè)A=12%Z=15%

某4AfPV(Z1)=-l00+20(P/F,0.12,1)+3O(P/F,O.l2,2)+20(尸/尸,0.12,3)

+40(尸/F,O.l2,4)+40(P/F.O.l2,5)=4.126(萬元)

例髭NPV(z2)=-100+20(P/F,O.15,1)+3O(P/F,0.15,2)+20(。/￡0.15,3)

+40(P/F,0.15,4)+40(P/F,O.l5,5)=—4。2(萬元)

50%,100%,凈現(xiàn)金流序列（-100,470,-720,360）的正負號變化了3次，該內(nèi)部收益

率方程有3個正解。

習(xí)題8：某工程凈現(xiàn)金流量如下表所示。單位：萬元

（1）判斷20%是否是其內(nèi)部收益率方程的一個解

（2）判斷20%是否是該工程的內(nèi)部收益率，并給以詳細解釋

所以，20%是其內(nèi)部收益率方程的一個解。下面看1年后的剩余投資情況

在第一年投資被收回，所以20%不是該工程的內(nèi)部收益率

（一）壽命期一樣的互斥方案的選擇（凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率〕

1.增量分析法（差額分析法）

投資大的方案相對于投資小的方案多投入的資金能否帶來滿意的增量收益

例題：

年份01—10NPVIRR

4的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%

B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%

增量凈現(xiàn)金流量-1001916.7513.8%

單位：萬元基準折現(xiàn)率：10%

差額內(nèi)部收益率

例題:

年份01-1010（殘值）

A的凈現(xiàn)金流量-50001200200

B的凈現(xiàn)金流量-600014000

增量凈現(xiàn)金流量-1000200-200

單位：萬元基準收益率：15%

例題10：兩個投資方案4和8,A方案投資100萬元，年凈收益14萬元，年產(chǎn)量1000件;

8方案投資144萬元，年凈收益20萬元，年產(chǎn)量1200件。設(shè)基準投資回收期為10年。

問：（1）4、3兩方案是否可行（2）哪個方案較優(yōu)

例題11：有甲和乙兩個投資工程（假設(shè)均為標準工程），甲工程投資2000萬元，年收入1000

萬元，年經(jīng)營成本500萬元；乙工程投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本800

萬元。假設(shè)設(shè)工程的基準投資收益率為18%：

（1）用差額法分析方案的優(yōu)劣；

（2）如果兩個方案的基準投資回收期均為4年，試評價兩個方案的可行性。

例題：某建設(shè)工程固定資產(chǎn)投資3000萬元，分兩年平均投入（第一年和第二年各投入1500

萬元），殘值率為5%,綜合折舊年限5年，采用平均年限法。從第二年開場每年銷售收入

為5000萬元，銷售稅金為300萬元，經(jīng)營成本為3400萬元，工程壽命期為10年。請判斷

方案的可行性。假設(shè)基準折現(xiàn)率為10%?

150

夕最小公倍數(shù)法

例題：

方案投資年凈收益壽命期

48003606

B12004808

單位：萬元基準折現(xiàn)率：12%

解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則A方案重復(fù)4次，B方案重復(fù)3

次?，F(xiàn)金流量圖如下：

360

t,lt

aI1i6rr24

800

480

.』II

°1811624

VV

1200

差額內(nèi)部收益率法

應(yīng)用條件

＞初始投資大的方案年均凈現(xiàn)金流量大且壽命期長

＞初始投資小的方案年均凈現(xiàn)金流量小且壽命期短

例題：有A、B兩個方案，其費用和計算期如表所示，基準折線率為10%,試用最小公倍

數(shù)法和年值法比選方案（單位：萬元）

方案AB（殘值）

投資150100不計殘值

年經(jīng)營成本1520

計算期1510

最小公倍數(shù)法n=30年

年成本法

習(xí)題：設(shè)互斥方案A、B的壽命分別為4年和3年，各自壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量如下表所示,

假設(shè)基準折現(xiàn)率為10%,請用差額內(nèi)部收益率判斷那一個方案較好。

012345

A-3009696969696

B-10()424242

IRRA=18.14%、IRRB=12.53%；

方案均可行。

初始投資大的方案A的年均凈現(xiàn)金流-300/5+96=36大于初始投資小的方案B的年均凈現(xiàn)金

流-100/3+42=8.7,且方案A的壽命長于方案B,所以投資大的方案A為優(yōu)。

2.企業(yè)為了改善工作環(huán)境，決定在工作場所安裝空調(diào)。A方案是在各個辦公室分別安裝掛機

或柜機，B方案是安裝中央空調(diào)，投資和各年的運營費用數(shù)據(jù)如下表，請選擇方案。設(shè)基

準折現(xiàn)率為10%.

工程

一次投資/萬元年運營費/萬元殘值/萬元壽命期

方案

A1810210

B256012

所以方案A好

例題：5

有甲和乙兩個投資工程(假設(shè)均為標準工程)，甲工程投資2000萬元，年收入1000萬

元，年經(jīng)營成本500萬元；乙工程投資3000萬元，年收入1500萬元，年經(jīng)營成本80()萬

元。假設(shè)設(shè)工程的基準投資收益率為18%：

(1)用差額法分析方案的優(yōu)劣；

(2)如果兩個方案的基準投資回收期均為4年，試評價兩個方案的可行性

工程四工程工程的籌資問題

職業(yè)能力訓(xùn)練

一、單項選擇題

1、在銷售百分比法中，不與銷售收入變動成正比例關(guān)系的資產(chǎn)工程是(C)。

A、貨幣資金B(yǎng)、應(yīng)收賬款C、長期投資D、存貨

2、以下不屬于企業(yè)籌資方式的是(B)。

A、吸收投資B、經(jīng)營租賃C、商業(yè)信用D、長期借款

3、根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，股票不得(C)

A、平價發(fā)行B、溢價發(fā)行C、折價發(fā)行D、市價發(fā)行

4、一般而言，以下中資本成本最低的籌資方式是(C)o

A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、銀行借款D、保存盈余

5、某企業(yè)需借入資金600萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)

需向銀行申請的貸款數(shù)額為(C)萬元。

A、400B、480C、750D、670

6、某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度2000萬元，承諾費率為1%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了

1600萬元，則企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費用為(C)?

A、3000元B、35000元C、40000元D、15000元

7、某企業(yè)按年利率12%從銀行借人款項100萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的15%保持補償

性余額，則該項貸款的實際利率為(B)。

A、12%B、14.12%C>10.43%D,13.80%

8、在計算資本成本時，與所得稅有關(guān)的資金來源是下述情況中的(C)

A、普通股B、優(yōu)先股C、銀行借款D、留存收益

9、關(guān)于留存收益成本，以下說法錯誤的選項是（D）?

A、是一種時機成本B、不考慮籌資費用

C、實質(zhì)是股東對企業(yè)追加投資D、計算與普通股成本完全一樣

10、財務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的（C）?

A、稅前利潤B、息稅前利潤C、稅后利潤D、財務(wù)費用

11、企業(yè)在追加籌資時需要計算（B）。

A、加權(quán)平均資金成本B、邊際資金成本

C、個別資金成本D、時機成本

12、計算個別資本成本時，既不考慮所得稅，又不考慮籌資費用的是（D）。

A、長期借款成本B、債券成本C、普通股成本I）、留存收益成本

13、某公司財務(wù)杠桿系數(shù)等于1,這說明該公司當期（A）。

A、利息與優(yōu)先股股息為零B、利息與優(yōu)先股股息不好確定

C、利息與息稅前利潤為零D、利息與固定成本為零

14、某企業(yè)在不發(fā)行優(yōu)先股的情況下，本期財務(wù)杠桿系數(shù)為2,本期利息稅前

利潤為400萬元，則本期實際利息費用為（A）。

A、200萬元B、300萬元C、400萬元D、250萬元

15、只要企業(yè)存在固定成本，則經(jīng)營杠桿系數(shù)必（C）。

A、與銷售量成正比B、與固定成本成反比

C、恒大于1D、與風(fēng)險成反比

二、多項選擇題

1、一般認為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（AB）?

A、同屬公司股本B、股息從凈利潤中支付

C、均可參與公司重大決策D、參與分配公司剩余財產(chǎn)的順序一樣

2、企業(yè)資產(chǎn)租賃按其性質(zhì)有（CD兀

A、短期租賃B、長期租賃C、經(jīng)營租賃D、融資租賃

3、以下中，用于長期資本籌措的方式主要包括（BCD）

A、預(yù)收賬款B、吸收直接投資C、發(fā)行股票D、發(fā)行長期債券

4、融資租賃的租金總額一般包括（ABCD）。

A、租賃手續(xù)費B、租賃設(shè)備的購置成本C、利息D、預(yù)計凈殘值

5、采用銷售百分比法預(yù)測企業(yè)資金需要量時，如企業(yè)基期固定資產(chǎn)的剩余生產(chǎn)能

力足以滿足銷售增長的需要，預(yù)測時應(yīng)考慮的資產(chǎn)、負債工程有（AB1））。

A、應(yīng)收賬款B、存