財(cái)務(wù)相關(guān)知識(shí)

財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)知識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表主要看哪些數(shù)據(jù)：（一）償債能力分析指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)資本：（1）公式：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債（2）分析：當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。流動(dòng)比率：（1）公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（2）分析：流動(dòng)比率越高越好，反映短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益約有保障。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2時(shí)比較合適，但這也不是絕對(duì)的，不同行業(yè)的比率，通常有明顯差別，所以要具體情況具體分析。而且，該比率也不宜過(guò)高，比率過(guò)高，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。速動(dòng)比率：（1）公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（2）

速動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)。（3）分析：一般情況下，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。通常認(rèn)為1時(shí)比較合適。同流動(dòng)比率一樣，也不能絕對(duì)認(rèn)為該比率低的企業(yè)償還能力就一定低，還要根據(jù)具體情況來(lái)分析?，F(xiàn)金比率：（1）公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債（2）分析：一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時(shí)表明企業(yè)持有大量閑置資金，可能會(huì)造成獲利能力降低。長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率：（1）公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（2）分析：一般情況下，指標(biāo)越小，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；該指標(biāo)過(guò)小，表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。產(chǎn)權(quán)比率：（1）公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益（2）分析：指標(biāo)越低，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益的保障度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小；該指標(biāo)過(guò)低，表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。權(quán)益乘數(shù)：（1）公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）（2）分析：權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)的負(fù)債程度越高；權(quán)益乘數(shù)越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。已獲利息倍數(shù)：（1）公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用（2）分析：一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少應(yīng)大于1。現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)：（1）公式：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/利息費(fèi)用（2）分析：它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益?，F(xiàn)金流量債務(wù)比：（1）公式：現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/債務(wù)總額（2）分析：該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力，比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率：（1）公式：營(yíng)存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額（2）分析：一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：（1）公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額（2）分析：一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：（1）公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)余額（2）分析：一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。（四）盈利能力分析指標(biāo)：營(yíng)業(yè)毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)資本收益率=凈利潤(rùn)/平均資本發(fā)展能力分析指標(biāo)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年凈利潤(rùn)4、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額</p>在上市公司年報(bào)中，有幾個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)：1、每股收益。每股收益是衡量一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，指標(biāo)高表示公司有著較好的凈利潤(rùn)。截止2013年第一季度，滬深兩市每股收益最高的是貴州茅臺(tái)（600519），為3.46元/股。最低的是ST超日（002506），為-0.31元/股。是不是每股收益高就意味著公司有投資價(jià)值？不是，還要看其他指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率、每股凈資產(chǎn)等。2、凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率高，單看某一年度不一定表示股東權(quán)益在增加，相反在惡化。如000757浩物股份，截止2013年第二季度高達(dá)40%，但這是前幾年虧損，凈資產(chǎn)大幅減少所致，因分母減少，凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)就不足奇怪了。如果結(jié)合未分配利潤(rùn)（必須為正值）分析，002016世榮兆業(yè)一季度為27%，其凈資產(chǎn)管理能力應(yīng)該比前者好。3、每股凈資產(chǎn)。看每股凈資產(chǎn)逐年增加，逐年增加表示股東財(cái)富在增加，至少?zèng)]有減少。有些上市公司收入和資產(chǎn)都在大幅增加，但看下它的歸屬于普通股股東的權(quán)益，卻是逐年下降，其原因就是逐年虧損所致。截止第一季度，每股凈資產(chǎn)最高的是貴州茅臺(tái)，達(dá)36.35，每股凈資產(chǎn)高必須要求每股收益也要高，才能保證權(quán)益報(bào)酬率維持在正常水平。而每股收益高、每股凈資產(chǎn)低的上市公司，將顯示出凈資產(chǎn)收益率高。如002016世榮兆業(yè)，每股凈資產(chǎn)2.36，每股收益0.64，前者相對(duì)較低，后者又相對(duì)較高，所以凈資產(chǎn)收益率會(huì)很高。這樣的公司，若經(jīng)營(yíng)內(nèi)外部環(huán)境不發(fā)生太大變化，其股價(jià)應(yīng)該會(huì)維持不且也會(huì)保持持續(xù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。4、另外補(bǔ)充幾個(gè)指標(biāo)，是對(duì)上面指標(biāo)的修正。對(duì)于凈利潤(rùn)，還要關(guān)注它的現(xiàn)金流量，如果某上市公司凈利潤(rùn)為正，但是它的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量又為負(fù)，要當(dāng)心，這樣的公司可能是應(yīng)收賬款和存貨增加過(guò)多所致，應(yīng)收賬款和存貨轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金有時(shí)間過(guò)程，這個(gè)過(guò)程也存在著重大不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，比如信用風(fēng)險(xiǎn)和存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，另外還有就是報(bào)表上看不到的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這樣的上市公司應(yīng)多警惕為妙。凈利潤(rùn)只是紙上富貴，落袋方為安。還有一個(gè)指標(biāo)也很重要，就是凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它反映股東權(quán)益產(chǎn)生收入的能力，該比率高，說(shuō)明凈資產(chǎn)的管理效益高，結(jié)合行業(yè)毛利率和凈利率分析，就能評(píng)價(jià)公司的資產(chǎn)管理實(shí)力。此外一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)也值得關(guān)注，比如公司的員工總數(shù)，有沒(méi)有離退休和剩余人員，有的話也是一大包袱，另外還要關(guān)注控股股東、關(guān)鍵控制人的背景?？此麄兪遣皇巧瞄L(zhǎng)該行業(yè)的經(jīng)營(yíng)或者有著類似的背景，也能判斷公司將來(lái)是一心一意發(fā)展主業(yè)做實(shí)體，還是進(jìn)行資本運(yùn)作搞投機(jī)買(mǎi)賣(mài)股權(quán)最終從股市隱退消失。所以對(duì)于上市公司年報(bào)指標(biāo)分析，我的意見(jiàn)是不能僅僅依據(jù)某幾個(gè)指標(biāo)就下結(jié)論，更要結(jié)合多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析，包括非財(cái)務(wù)指標(biāo)，既要橫向多指標(biāo)分析，也要縱向不同年度比較分析，綜合判斷方能得出正確結(jié)論。在股票投資市場(chǎng)摸爬滾打十幾年了，一直以來(lái)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析都是迷迷糊糊的，不太清楚，一次偶然的機(jī)會(huì)，和一個(gè)在上市公司做財(cái)務(wù)總監(jiān)的朋友一起吃飯，聊起了這個(gè)話題，朋友跟我詳細(xì)講解了怎樣從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析上市公司的好與壞，以及未來(lái)的發(fā)展。受益匪淺，分享給大家以求共同進(jìn)步。財(cái)務(wù)分析是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜，一般人很難弄懂，但是只要把握關(guān)鍵的十多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)后，就能很簡(jiǎn)單的把一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況分析的清清楚楚。財(cái)務(wù)總監(jiān)朋對(duì)十大財(cái)務(wù)指標(biāo)講解。每股未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)每股公積金，然后送股，公司不分紅。1、基本每股收益：合并利潤(rùn)表或主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)表中的基本每股收益，公式：凈利潤(rùn)(合并利潤(rùn)表)/期末總股本主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)表中，正數(shù)，越大越好。(當(dāng)前公司經(jīng)營(yíng)狀況)2、目前流通(萬(wàn)股)：股份變動(dòng)情況表中，本次變動(dòng)后數(shù)量-本次變動(dòng)前數(shù)據(jù)，兩數(shù)據(jù)在股份總數(shù)行。3、每股凈資產(chǎn)：主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)表中，名稱為歸屬于上市公司普通股股東的每股凈資產(chǎn)(元/股)。正數(shù)，越大越好。4、總股本(萬(wàn)股)：主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)表中，名稱為期末總股本。5、每股公積金：在合并資產(chǎn)負(fù)債表中，資本公積的期末余額數(shù)/期末總股本，越大越好，上市初期，溢價(jià)買(mǎi)入的股東多付的溢價(jià)計(jì)入公積金，后期或許有高送轉(zhuǎn)。6、主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)：主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)表中，營(yíng)業(yè)收入中的本年比上年增減數(shù)據(jù)。公式：季：(本季減上年同季)/上年同季，年：(本年減上年)/上年，本季、本年數(shù)據(jù)均是營(yíng)業(yè)收入。財(cái)務(wù)表分析幾個(gè)技巧假如有兩家公司在某一會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額正好相同，但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢？答案是否定的，因?yàn)檫@兩家公司的資產(chǎn)總額可能并不一樣，甚至還可能相當(dāng)懸殊。再如，某公司2000年度實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)100萬(wàn)元。很顯然，光有這樣—個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)只能說(shuō)明該公司在特定會(huì)計(jì)期間的盈利水平，對(duì)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)還無(wú)法做出最有效的經(jīng)濟(jì)決策。但是，如果我們將該公司1999年度實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元和1998年度實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)30萬(wàn)元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤(rùn)發(fā)展趨勢(shì)，使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者從中獲得更有效的經(jīng)濟(jì)信息。如果我們?cè)賹⒃摴窘甑馁Y產(chǎn)總額和銷(xiāo)售收入等會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)綜合起來(lái)進(jìn)行分析，就會(huì)有更多隱含在財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要信息清晰地顯示出來(lái)?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表的作用是有一定局限性的，它僅能夠反映一定期間內(nèi)企業(yè)的盈利水平、財(cái)務(wù)狀況及資金流動(dòng)情況。報(bào)表使用者要想獲取更多的對(duì)經(jīng)濟(jì)決策有用的信息，必須以財(cái)務(wù)報(bào)表和其它財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)的分析方法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及資金流動(dòng)情況。據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景，從而制定未來(lái)的戰(zhàn)略目標(biāo)和作出最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧為了能夠正確揭示各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之間存在著的重要關(guān)系，全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，可將財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧概括為以下四類：橫向分析；縱向分析；趨勢(shì)百分率分析；財(cái)務(wù)比率分析。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之一：橫向分析橫向分析的前提，就是采用前后期對(duì)比的方式編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表，即將企業(yè)連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)并行排列在一起，設(shè)置“絕對(duì)金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目在比較期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額和百分率的增減變化情況。下面，以ABC公司為例進(jìn)行分析（見(jiàn)下表）。比較利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表分析：ABC公司比較利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表金額單位：元項(xiàng)目2001年度2002年度絕對(duì)增減額百分率增減額（％）銷(xiāo)售收入76550009864000220900028.9減：銷(xiāo)售成本50090006232000122300024.4銷(xiāo)售毛利2646000363200098600037.7減：銷(xiāo)售費(fèi)用849000132500047600056.1管理費(fèi)用98600010300021700022.0息稅前利潤(rùn)（EBIT）811000110400029300036.1減：財(cái)務(wù)費(fèi)用280003000020007.1稅前利潤(rùn)（EBT）783000107400029100037.2減：所得稅31700048300016600052.4稅后利潤(rùn)（EAT）46600059100012500026.8年初未分配利潤(rùn)1463000173410027110018.53加：本年凈利潤(rùn)46600059100012500026.8可供分配的利潤(rùn)1929000232510039610020.54減：提取法定盈余公積金46600591001250026.8提取法定公益金2330029550625026.8優(yōu)先股股利現(xiàn)金股利1250001500002500020.0未分配利潤(rùn)1734100208645035235020.32①2002年度，ABC公司的銷(xiāo)售收入比上一年度增長(zhǎng)了2209000元，增幅為28.9％。②ABC公司2002年度的銷(xiāo)售毛利比2001年度增加了986000元，增幅達(dá)37.7％。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績(jī)。③2002年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率高達(dá)56.1％。這將直接影響公司銷(xiāo)售利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)。④ABC公司2002年度派發(fā)股利150000元，比上一年增加了20％?，F(xiàn)金股利的大幅度增長(zhǎng)對(duì)潛在的投資者來(lái)說(shuō)具有一定的吸引力。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之二：財(cái)務(wù)報(bào)表縱向分析橫向分析實(shí)際上是對(duì)不同年度的會(huì)計(jì)報(bào)表中的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較分析；而縱向分析則是相同年度會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目之間的比率分析。縱向分析也有個(gè)前提，那就是必須采用“可比性”形式編制財(cái)務(wù)報(bào)表，即將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某一重要項(xiàng)目（如資產(chǎn)總額或銷(xiāo)售收入）的數(shù)據(jù)作為100％，然后將會(huì)計(jì)報(bào)表中其他項(xiàng)目的余額都以這個(gè)重要項(xiàng)目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會(huì)計(jì)報(bào)表中各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的相對(duì)意義。采用這種形式編制的財(cái)務(wù)報(bào)表使得在幾家規(guī)模不同的企業(yè)之間進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的比較成為可能。由于各個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的余額都轉(zhuǎn)化為百分率，即使是在企業(yè)規(guī)模相差懸殊的情況下各報(bào)表項(xiàng)目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業(yè)之間進(jìn)行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業(yè)都必須屬于同一行業(yè)，并且所采用的會(huì)計(jì)核算方法和財(cái)務(wù)報(bào)表編制程序必須大致相同。仍以ABC公司的利潤(rùn)表為例分析如下：①ABC公司銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入的比重從2001年度的65.4％下降到2002年度的63.2％。說(shuō)明銷(xiāo)售成本率的下降直接導(dǎo)致公司毛利率的提高。②ABC公司的銷(xiāo)售費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比重從2001年度11.1％上升到2002年度的13.4％，上升了2.3％。這將導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的下降。③ABC公司綜合的經(jīng)營(yíng)狀況如下：2002年度的毛利之所以比上一年猛增了37.3％，主要原因是公司的銷(xiāo)售額擴(kuò)大了28.9％，銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度超過(guò)銷(xiāo)售成本的增長(zhǎng)幅度，使公司的毛利率上升了2.2％。然而，相對(duì)于公司毛利的快速增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，公司的凈利潤(rùn)的改善情況并不理想，原因是銷(xiāo)售費(fèi)用的開(kāi)支失控，使得公司的凈利潤(rùn)未能與公司的毛利同步增長(zhǎng)。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之三：趨勢(shì)百分率分析趨勢(shì)分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對(duì)增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環(huán)比的方式進(jìn)行比較，而趨勢(shì)分析則是采用定基的方式，即將連續(xù)幾年財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些重要項(xiàng)目的數(shù)據(jù)集中在一起，同期年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率的比較。這種分析方法對(duì)于提示企業(yè)在若干年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)相當(dāng)有用。趨勢(shì)分析首先必須選定某一會(huì)計(jì)年度為基年，然后設(shè)基年會(huì)計(jì)報(bào)表中若干重要項(xiàng)目的余額為100％，再將以后各年度的會(huì)計(jì)報(bào)表中相同項(xiàng)目的數(shù)據(jù)按基年項(xiàng)目數(shù)的百分率來(lái)列示。下面，將趨勢(shì)分析的技巧運(yùn)用于ABC公司1999——2002年度的會(huì)計(jì)報(bào)表，以了解該公司的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)ABC公司的會(huì)計(jì)報(bào)表編制如下表格。ABC公司1999——2002年度部分指數(shù)化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目1999年度（％）2000年度（％）2001年度（％）2002年度（％）貨幣資金100189451784咨產(chǎn)總額100119158227銷(xiāo)售收入100107116148銷(xiāo)售成100109125129凈利潤(rùn)1008463162從ABC公司1999——2002年度會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)，我們了解到，ABC公司的現(xiàn)金額在三年的時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)將近八倍！公司現(xiàn)金的充裕一方面說(shuō)明公司的償債能力增強(qiáng)；另一方面也意味著公司的機(jī)會(huì)成本增大，公司大量的現(xiàn)金假如投入資本市場(chǎng)，將會(huì)給公司帶來(lái)可觀的投資收益。另外，公司的銷(xiāo)售收入連年增長(zhǎng)，特別是2002年，公司的銷(xiāo)售額比基年增長(zhǎng)了幾乎50％，說(shuō)明公司這幾年的促銷(xiāo)工作是卓有成效的。但銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度低于成本的增長(zhǎng)幅度，使公司在2000年和2001年度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，這種情況在2002年度得到了控制。但從公司總體情況來(lái)看，1999——2002年間，公司的資產(chǎn)總額翻了一倍多，增幅達(dá)127％。相比之下，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的凈利潤(rùn)也只比基年增加了一半多一點(diǎn)。這說(shuō)明ABC公司的資產(chǎn)利用效率不高，公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面還有許多潛力可挖掘。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之四：財(cái)務(wù)比率分析，財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重中之重。財(cái)務(wù)比率分析是將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相除，用所求得的財(cái)務(wù)比率來(lái)提示同一會(huì)計(jì)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目之間所存在邏輯關(guān)系的一種分析技巧。然而，單單是計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率的作用是非常有限的，更重要的是應(yīng)將計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率作各種維度的比較分析，以幫助會(huì)計(jì)報(bào)表使用者正確評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，以便及時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)決策。財(cái)務(wù)比率分析有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是使各個(gè)不同規(guī)模的企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的經(jīng)濟(jì)信息標(biāo)準(zhǔn)化。正是由于這一特點(diǎn)，使得各企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的比較成為可能。舉例來(lái)說(shuō)，國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司（IBM）和蘋(píng)果公司（AppleCorporation）都是美國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售計(jì)算機(jī)的著名企業(yè)。從這兩家公司會(huì)計(jì)報(bào)表中的銷(xiāo)售和利潤(rùn)情況來(lái)看，IBM要高出蘋(píng)果公司許多倍。然而，光是籠統(tǒng)地進(jìn)行總額的比較并無(wú)多大意義，因?yàn)镮BM的資產(chǎn)總額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后者。所以，分析時(shí)絕對(duì)數(shù)的比較應(yīng)讓位于相對(duì)數(shù)的比較，而財(cái)務(wù)比率分析就是一種相對(duì)關(guān)系的分析技巧，它可以被用作評(píng)估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的有效工具。財(cái)務(wù)比率分析根據(jù)分析的重點(diǎn)不同，可以分為以下四類：①流動(dòng)性分析或短期償債能力分析；②財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，又稱財(cái)務(wù)杠稈分析；③企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析；④與股利、股票市場(chǎng)等指標(biāo)有關(guān)的股票投資收益分析。1.短期償債能力分析。任何一家企業(yè)要想維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，手中必須持有足夠的現(xiàn)金以支付各種費(fèi)用和到期債務(wù)，而最能反映企業(yè)的短期償債能力的指標(biāo)是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。（1）流動(dòng)比率是全部流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，即：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債；（2）速動(dòng)比率是將流動(dòng)資產(chǎn)剔除存貨和預(yù)付費(fèi)用后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，即：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率是一個(gè)比流動(dòng)比率更嚴(yán)格的指標(biāo)，它常常與流動(dòng)比率一起使用以更確切地評(píng)估企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率保持在2：1、速動(dòng)比率保持在1：1左右表明企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力，但也不能一概而論。事實(shí)上，沒(méi)有任何兩家企業(yè)在各方面的情況都是一樣的。對(duì)于一家企業(yè)來(lái)說(shuō)預(yù)示著嚴(yán)重問(wèn)題的財(cái)務(wù)比率，但對(duì)另一家企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是相當(dāng)令人滿意的。2.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析。權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。當(dāng)企業(yè)通過(guò)固定的融資手段對(duì)所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行資金融通時(shí)，該企業(yè)就被認(rèn)為在使用財(cái)務(wù)杠桿。除企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者和債權(quán)人外，該企業(yè)的所有者和潛在的投資者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿作用也是相當(dāng)關(guān)心的，因?yàn)橥顿Y收益率的高低直接受財(cái)務(wù)杠桿作用的影響。衡量財(cái)務(wù)杠桿作用或反映企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)比率主要有：（1）資產(chǎn)負(fù)債率（%）=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100％。通常來(lái)說(shuō)，該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；該比率過(guò)高，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)重新舉債的能力將受到限制。（2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷權(quán)益總額。毫無(wú)疑問(wèn)，這個(gè)倍數(shù)越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高。（3）負(fù)債與業(yè)主權(quán)益比率（%）=（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100％。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益受到的保障程度越高。反之，說(shuō)明企業(yè)利用較高的財(cái)務(wù)杠桿作用。（4）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用。該指標(biāo)既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提條件，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。企業(yè)若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且倍數(shù)越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也就越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，負(fù)債比率低意味著企業(yè)的償債壓力小，但負(fù)債比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)缺乏活力，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿作用的能力較低。但如果企業(yè)舉債比率過(guò)高，沉重的利息負(fù)擔(dān)會(huì)壓得企業(yè)透不過(guò)氣來(lái)。3.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力分析。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要目標(biāo)，就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的最優(yōu)配置，經(jīng)營(yíng)效率是衡量企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)能力高低的一個(gè)重要方面，它的高低直接影響到企業(yè)的盈利水平。而盈利能力是企業(yè)內(nèi)外各方都十分關(guān)心的問(wèn)題，因?yàn)槔麧?rùn)不僅是投資者取得投資收益、債權(quán)人取得利息的資金來(lái)源，同時(shí)也是企業(yè)維持?jǐn)U大再生產(chǎn)的重要資金保障。企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經(jīng)濟(jì)效益。反映企業(yè)資產(chǎn)利用效率和盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)凈額÷平均應(yīng)收賬款凈額；（2）存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本÷平均存貨；（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷固定資產(chǎn)凈額；（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷平均資產(chǎn)總額；（5）毛利率=（銷(xiāo)售凈額-銷(xiāo)售成本）÷銷(xiāo)售凈額×100％；（6）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷銷(xiāo)售凈額×100％；（7）投資報(bào)酬率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額×100%（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈利率）；（8）股本收益率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益×100％（投資報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)）。以上八項(xiàng)指標(biāo)均是正指標(biāo)，數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經(jīng)濟(jì)效益。4.股票投資收益的市場(chǎng)測(cè)試分析。雖然上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于投資者的決策來(lái)說(shuō)是非常重要的。然而，潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優(yōu)決策，光依靠股票市價(jià)所提供的信息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因?yàn)椴煌鲜泄景l(fā)行在外的股票數(shù)量、公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)以及派發(fā)的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價(jià)和財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的有關(guān)信息綜合起來(lái)分析，以便計(jì)算出公司股東和潛在投資者都十分關(guān)心的財(cái)務(wù)比率，這些財(cái)務(wù)比率是幫助投資者對(duì)不同上市公司股票的優(yōu)劣做出評(píng)估和判斷的重要財(cái)務(wù)信息。反映股票投資收益的市場(chǎng)測(cè)試比率主要有：①普通股每股凈收益=（稅后凈收益-優(yōu)先股股息）÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。通常，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大、預(yù)期利潤(rùn)的增長(zhǎng)都會(huì)使公司的股票市價(jià)上漲。因此，普通股投資者總是對(duì)公司所報(bào)告的每股凈收益懷著極大的興趣，認(rèn)為它是評(píng)估一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及不同的企業(yè)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。②市盈率=每股現(xiàn)行市價(jià)÷普通股每股凈收益。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率趨于升高；而發(fā)展機(jī)會(huì)不多、經(jīng)營(yíng)前景暗淡的公司，其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評(píng)估公司股票價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)。特別是對(duì)于一些潛在的投資者來(lái)說(shuō)，可根據(jù)它來(lái)對(duì)上市公司的未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行分析，并在不同公司間進(jìn)行比較，以便最后做出投資決策。③派息率=公司發(fā)行的股利總額÷公司稅后凈利潤(rùn)總額×100％。同樣是每股派發(fā)1元股利的公司，有的是在利潤(rùn)充裕的情況下分紅，而有的則是在利潤(rùn)拮據(jù)的情況下，硬撐著勉強(qiáng)支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發(fā)股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司，總是期望獲得較高的收益率，而股票收益包括股利收入和資本收益。對(duì)于常年穩(wěn)定的著眼于長(zhǎng)期利益的投資者來(lái)說(shuō)，他們希望公司目前少分股利，而將凈收益用于公司內(nèi)部再投資以擴(kuò)大再生產(chǎn)，使公司利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而公司實(shí)力地位增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)能力提高，發(fā)展前景看好，公司股票價(jià)格就會(huì)穩(wěn)步上漲，公司的股東們就會(huì)因此而獲得資本收益。但對(duì)另一些靠股利收入維持生計(jì)的投資者來(lái)說(shuō)，他們不愿意用現(xiàn)在的股利收入與公司股票的未來(lái)價(jià)格走勢(shì)去打賭，他們更