VR行業(yè)深度報(bào)告：硬件迭代+生態(tài)完善VR有望鑄就消費(fèi)電子下一個(gè)“黃金時(shí)代”

1/22消費(fèi)電子報(bào)告日期：2022年09月硬件迭代+生態(tài)完善，VR有望鑄就消費(fèi)電子下一個(gè)“黃金時(shí)代”o消費(fèi)電子市場(chǎng)“供給創(chuàng)造需求”特征明顯，通過復(fù)盤手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展路徑，我們認(rèn)為顛覆性創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子需求提升的核心。VR正處于滲透初期，硬件端Pancake、MicroOLED和6DoF方案迭代趨勢(shì)明確，軟件端的生態(tài)完善與場(chǎng)景出圈為VR市場(chǎng)帶來從0到1的創(chuàng)新機(jī)遇。我們認(rèn)為VR有望復(fù)刻手機(jī)市場(chǎng)先前的景氣邏輯，催化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈快速成長。o顛覆性創(chuàng)新是消費(fèi)電子產(chǎn)品的景氣核心，VR諸多創(chuàng)新仍待滲透回顧智能手機(jī)的滲透率提升過程，每次滲透率提升都伴隨功能的顛覆性創(chuàng)新。而近年來手機(jī)可選創(chuàng)新路徑收窄，由顛覆創(chuàng)新轉(zhuǎn)為邊際創(chuàng)新，需求持續(xù)萎靡。因此我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品的可成長空間和可創(chuàng)新空間之間高度對(duì)等，VR設(shè)備仍處在發(fā)展初期，可創(chuàng)新空間廣闊，未來有望復(fù)刻手機(jī)先前的“黃金時(shí)代”。o蘋果入局催化AR/VR新品周期到來，步入新一輪產(chǎn)品迭代周期大廠未來一年內(nèi)均有新品發(fā)布計(jì)劃，開啟新一輪產(chǎn)品迭代周期。我們認(rèn)為目前VR賽道是主題投資與價(jià)值投資的結(jié)合體，創(chuàng)新是支撐主題投資的景氣核心，而短期全球新品周期開啟前夕市場(chǎng)對(duì)于軟硬件創(chuàng)新的關(guān)注度提升，也將加速創(chuàng)新的驗(yàn)證落地。o硬件迭代方向明確，Pancake/MicroOLED/6DoF方案空間廣闊我們認(rèn)為VR相關(guān)硬件目前仍停留在簡(jiǎn)單的功能實(shí)現(xiàn)階段，未來將朝“性能提升+場(chǎng)景迭代”方向雙重演進(jìn)。演進(jìn)過程中，科技品屬性所提出的創(chuàng)新要求將催化Pancake、MicroOLED（即硅基OLED）、6DoF等新興方案逐步滲透，為市場(chǎng)帶來增量需求。同時(shí)VR品牌高度集中，單個(gè)品牌行為對(duì)行業(yè)風(fēng)向的主導(dǎo)趨勢(shì)明顯，頭部企業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)往往倒逼全行業(yè)與之看齊，進(jìn)一步催化硬件技術(shù)升級(jí)迭代。o生態(tài)構(gòu)建不斷完善，應(yīng)用軟件市場(chǎng)助推VR內(nèi)容不斷破壁出圈我們認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容對(duì)于VR、AR打開消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)起到助推器的作用。在核心場(chǎng)景之一的游戲領(lǐng)域VR游戲已經(jīng)構(gòu)建起相對(duì)成熟的生態(tài)，而在視頻、直播、健身等細(xì)分場(chǎng)景，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容憑借AR/VR的沉浸式體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，能夠向用戶提供顛覆性的使用體驗(yàn)，未來有望真正構(gòu)建“虛實(shí)共生”的元宇宙生態(tài)。o圍繞硬件+“虛擬人與NFT”挖掘元宇宙投資機(jī)會(huì)我們建議：1）緊抓硬件創(chuàng)新，在硬件爆發(fā)中尋找投資標(biāo)的：舜宇光學(xué)、歌爾股份；2）圍繞優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作實(shí)力挖掘元宇宙內(nèi)容生態(tài)投資標(biāo)的：藍(lán)色光標(biāo)、三人行；o風(fēng)險(xiǎn)提示VR、AR新品發(fā)布不及預(yù)期；新技術(shù)發(fā)展及商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)程不及預(yù)期；VR、AR內(nèi)容生態(tài)構(gòu)建進(jìn)程不及預(yù)期；監(jiān)管政策存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響VR、AR消費(fèi)需求。技需求》2022.06.232/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正正文目錄 1.1生態(tài)構(gòu)建接棒硬件創(chuàng)新，成為下一個(gè)競(jìng)技場(chǎng) 51.2當(dāng)下VR市場(chǎng)和先前手機(jī)市場(chǎng)具備差異化共性，可創(chuàng)新空間廣闊 52展望：硬件迭代推動(dòng)VR持續(xù)升級(jí)，C 2.1蘋果入局催化AR/VR新品周期到來，技術(shù)創(chuàng)新拉動(dòng)消費(fèi)電子重新崛起 62.1.1蘋果新品是短期催化劑，VR設(shè)備新一輪產(chǎn)品迭代周期開啟 62.1.2AR/VR帶來顛覆性創(chuàng)新，消費(fèi)電子行業(yè)迎來重要拐點(diǎn) 82.2Pancake方案直擊機(jī)身過厚痛點(diǎn)，逐步成為行業(yè)標(biāo)配 2.3Pancake方案黃金搭檔，MicroOLED方案成為當(dāng)下最優(yōu)解 2.4交互技術(shù)升級(jí)重新定義應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)XR破壁出圈 143.1硬件放量推動(dòng)生態(tài)構(gòu)建，Quest已成最大VR內(nèi)容平臺(tái) 3.2顛覆智能手機(jī)時(shí)代交互模式，VR實(shí)現(xiàn)各場(chǎng)景下的深度交互 3.3硬件放量帶動(dòng)內(nèi)容生態(tài)加速構(gòu)建，關(guān)注“NFT+虛擬人”概念 3.3.1多年沉淀+變現(xiàn)場(chǎng)景豐富，元宇宙將刺激虛擬人行業(yè)快速發(fā)展 3.3.2數(shù)字藏品（NFT元宇宙經(jīng)濟(jì)體系下連接現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的通證 4.1緊抓硬件創(chuàng)新，在硬件爆發(fā)中尋找投資標(biāo)的 4.1.1舜宇光學(xué)科技，全球領(lǐng)先綜合光學(xué)零件及產(chǎn)品制造商 4.1.2歌爾股份，聲光電領(lǐng)域整體解決方案領(lǐng)先者 4.2圍繞著優(yōu)質(zhì)內(nèi)容挖掘元宇宙內(nèi)容生態(tài)投資標(biāo)的 4.2.1藍(lán)色光標(biāo)，品牌營銷服務(wù)全鏈條覆蓋的行業(yè)龍頭 4.2.2三人行，服務(wù)優(yōu)質(zhì)頭部客戶的整合營銷領(lǐng)先者 20 3/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正圖1：全球智能手機(jī)出貨量從2016年起步入相對(duì)疲軟周期（億部） 4圖2：智能手機(jī)滲透率的提升伴隨顛覆性創(chuàng)新的催化 4圖3：系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)成為各手機(jī)品牌的又一個(gè)發(fā)力點(diǎn) 5圖4：VR設(shè)備各產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值量占比 6圖5：VR設(shè)備格局高度集中 6圖6：蘋果VR頭顯渲染圖 7圖7：全球VR設(shè)備出貨量及預(yù)測(cè)（單位：萬臺(tái)） 8圖8：全球AR設(shè)備出貨量及預(yù)測(cè)（單位：萬臺(tái)） 8圖9：菲涅爾透鏡和Pancake方案的技術(shù)原理 9圖10：Pancake方案可以降低機(jī)身厚度50% 9圖11：VR光學(xué)畸變類型 9 圖13：MicroOLED的發(fā)光原理 圖14：2021-2025全球XR設(shè)備MicroOLED市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)（單位：百萬美元） 圖15：6DoF方案提升空間體驗(yàn)感 圖16：華為VRGlass搭載6DoF配件提升交互體驗(yàn) 13圖17：6DoF方案對(duì)真實(shí)動(dòng)作的還原程度更高 圖18：HoloLens2在工業(yè)場(chǎng)景的應(yīng)用 13圖19：HoloLens2在教育場(chǎng)景的應(yīng)用 13圖20：SLAM算法提升XR設(shè)備空間感知交互能力 圖21：HoloLens2搭載眼球追蹤功能 14圖22：HoloLens2搭載手動(dòng)追蹤功能 14圖23：Steam平臺(tái)VR游戲 圖24：Quest平臺(tái)VR游戲 圖25：VR游戲《Half-Life:Alyx》 圖26：VR游戲《BeatSaber》 圖27：PicoVR演唱會(huì) 圖28：芒果TVXR線上演唱會(huì)《潮音實(shí)驗(yàn)室》 圖29：VR健身應(yīng)用《REAKTPerformanceTrainer》 圖30：虛擬人發(fā)展歷程 表1：VR市場(chǎng)與智能手機(jī)市場(chǎng)存有“差異化共性” 6表2：創(chuàng)維PANCAKE1系列參數(shù) 7表3：Pico與Meta新品參數(shù)對(duì)比 8表4：VR設(shè)備中的主流光學(xué)方案分類 9表5：國內(nèi)外重點(diǎn)整機(jī)廠商新品參數(shù) 表6：Pico與Meta新品參數(shù)對(duì)比 表7：AR/VR顯示方案技術(shù)對(duì)比 表8：虛擬人應(yīng)用領(lǐng)域、場(chǎng)景及角色 表9：國內(nèi)上市公司NFT平臺(tái)建設(shè)情況 4/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正通過梳理智能手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展歷程，我們發(fā)現(xiàn)智能手機(jī)每次滲透率提升都伴隨著功能與性能上的顛覆性創(chuàng)新。2016年起，全球智能手機(jī)出貨量步入下行周期，智能手機(jī)滲透率維持在75%左右。我們認(rèn)為，顛覆創(chuàng)新出盡是智能手機(jī)需求見頂?shù)暮诵?。顛覆性?chuàng)新能夠拓寬消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品功能和性能的認(rèn)知邊界，創(chuàng)造增量需求。如2007年手機(jī)搭載觸摸屏改變了手機(jī)的按鍵方式、2011年的多攝浪潮極大提升了手機(jī)拍照性能、2013年興起的指紋識(shí)別重新構(gòu)建了手機(jī)隱私的安全邊界等。而2016年以后可供選擇的創(chuàng)新方向逐步收窄，顛覆性創(chuàng)新轉(zhuǎn)為邊際創(chuàng)新，智能手機(jī)需求也隨之進(jìn)入疲軟階段。5/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正硬件層面顛覆性創(chuàng)新的滲透周期和智能手機(jī)需求的上行周期彼此重合，互相催化，從0到1地培養(yǎng)用戶的使用習(xí)慣，造就智能手機(jī)的“黃金時(shí)代”。軟件生態(tài)的搭建是硬件創(chuàng)新放緩后各品牌的又一個(gè)創(chuàng)新方向。硬件布局逐步完善后，軟硬件的生態(tài)耦合是培養(yǎng)用戶使用習(xí)慣和品牌忠誠度的重要路徑。蘋果憑借IOS系統(tǒng)樹立業(yè)界標(biāo)桿，華為開發(fā)出獨(dú)立的鴻蒙系統(tǒng)，小米和OV也基于Android開發(fā)出各自的操作生態(tài)。但我們認(rèn)為生態(tài)創(chuàng)新所帶來的增量需求更多體現(xiàn)在產(chǎn)品間而非產(chǎn)品內(nèi)，更多是通過生態(tài)協(xié)同吸引消費(fèi)者添置手機(jī)外的其他電子產(chǎn)品，對(duì)手機(jī)本身的需求拉動(dòng)相對(duì)有限。我們認(rèn)為當(dāng)下的VR市場(chǎng)和先前的智能手機(jī)市場(chǎng)具備“差異化共性”，對(duì)于手機(jī)市場(chǎng)的回溯可以洞悉VR未來的機(jī)遇。硬件方面的共性在于VR市場(chǎng)正處于類似手機(jī)市場(chǎng)初期的發(fā)展階段，創(chuàng)新空間廣闊；而這其中的差異在于VR實(shí)現(xiàn)的功能相對(duì)更加集中，產(chǎn)業(yè)鏈也更加清晰，因此硬件的創(chuàng)新方向相對(duì)更確定、更可追蹤，如VR設(shè)備中光學(xué)方案和顯示模塊的升級(jí)。市占率超過90%，占據(jù)全球龍頭地位。6/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正軟件方面的共性在于VR生態(tài)的搭建同樣能夠?yàn)槠放瀑x能，培養(yǎng)用戶粘性；而二者的差異在于VR所涉及的生態(tài)搭建相對(duì)更加宏大，涵蓋整個(gè)元宇宙的滲透和迭代，生態(tài)建設(shè)對(duì)于產(chǎn)品本身的需求拉力更強(qiáng)。表1：VR市場(chǎng)與智能手機(jī)市場(chǎng)存有“差異化共性”因此我們認(rèn)為，對(duì)于VR市場(chǎng)而言，硬件層面的技術(shù)創(chuàng)新和軟件層面的生態(tài)建設(shè)對(duì)于市場(chǎng)需求的提振作用都不應(yīng)忽視，沿著這兩條發(fā)展主線，能夠較好把握VR市場(chǎng)未來潛在發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為VR設(shè)備的硬件迭代方向?qū)⒑褪謾C(jī)類似，即朝著更便攜、更強(qiáng)體驗(yàn)感的方向發(fā)展。硬件創(chuàng)新升級(jí)初期往往伴隨著量價(jià)雙升過程，而技術(shù)成熟度和品牌搭載率的提升將催化這一升級(jí)過程。2.1.1蘋果新品是短期催化劑，VR設(shè)備新一輪產(chǎn)品迭代周期開啟蘋果AR/VR設(shè)備有望于2022底至2023年初量產(chǎn)，并在2023年實(shí)現(xiàn)放量。蘋果表示該產(chǎn)品可能是公司有史以來設(shè)計(jì)最復(fù)雜的產(chǎn)品，設(shè)備有望集成超高清顯示、眼球追蹤、環(huán)境識(shí)別等技術(shù)，為用戶帶來前所未有的使用體驗(yàn)。7/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正創(chuàng)維推出AR/VR新品，大廠未來一年內(nèi)均有新品發(fā)布計(jì)劃，開啟新一輪產(chǎn)品迭代周期。2022年7月26日，創(chuàng)維發(fā)布全球首款消費(fèi)級(jí)短焦6DoFVR一體機(jī)PANCAKE1系列產(chǎn)品，采用Pancake折疊光學(xué)短焦方案、自研6DoF算法、人體工學(xué)設(shè)計(jì)等，圍繞虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)，在產(chǎn)品重量、顯示清晰度、延時(shí)等維度均實(shí)現(xiàn)突破和優(yōu)化。////////Meta、Pico預(yù)計(jì)年內(nèi)發(fā)布AR/VR新品，Apple預(yù)計(jì)23H1發(fā)布XR新品，22年AR/VR新品數(shù)量已超過20款，行業(yè)迎來新一輪產(chǎn)品迭代。根據(jù)Mixed報(bào)道，Pico4/4pro有望今年9月發(fā)布，而在去年FaceBookConnect大會(huì)就已經(jīng)曝光的MetaCambria產(chǎn)品也有望與Pico同期發(fā)布。Meta與Pico的新品在光學(xué)方案、手勢(shì)識(shí)別、面部識(shí)別等方面均實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代，可顯著提升用戶使用體驗(yàn)。參考觸摸屏、多攝、指紋識(shí)別等顛覆性創(chuàng)新對(duì)智能手機(jī)爆發(fā)的貢獻(xiàn)，光學(xué)成像、顯示及相關(guān)硬件技術(shù)的迭代大幅提升VR/AR產(chǎn)品性能，為其打開C端消費(fèi)市場(chǎng)提供可能。8/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正PancakePancakePancake//2.1.2AR/VR帶來顛覆性創(chuàng)新，消費(fèi)電子行業(yè)迎來重要拐點(diǎn)AR/VR接棒智能手機(jī)，硬件創(chuàng)新帶來消費(fèi)電子行業(yè)新爆發(fā)點(diǎn)。2010年以來，智能手機(jī)取代PC成為消費(fèi)電子市場(chǎng)的中堅(jiān)驅(qū)動(dòng)力，但近年來缺少重大創(chuàng)新導(dǎo)致智能手機(jī)增速放緩乃至消費(fèi)電子行情不及以往。智能手表、智能手環(huán)、TWS耳機(jī)等可穿戴設(shè)備雖帶來了一些亮點(diǎn)，但產(chǎn)品本身的價(jià)值量和創(chuàng)新程度導(dǎo)致其無法像PC、智能手機(jī)引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展。隨著硬件產(chǎn)品的迭代，VR/AR終端在3D顯示、沉浸式交互內(nèi)容生態(tài)等方面已展現(xiàn)出顛覆性的創(chuàng)新。全球科技巨頭及相關(guān)廠商發(fā)力布局，VR/AR產(chǎn)品迎來放量成長，產(chǎn)業(yè)鏈核心硬件技術(shù)環(huán)節(jié)（Pancake光學(xué)方案、MicroOLED顯示方案）等迎來重大發(fā)展機(jī)遇。作為VR設(shè)備核心組件，光學(xué)方案技術(shù)不斷迭代，Pancake方案逐漸成為主流選擇。VR光學(xué)是連接顯示屏和人眼的重要橋梁，在很大程度上決定了VR視覺呈現(xiàn)的效果并影響用戶的使用體驗(yàn)，隨著VR終端市場(chǎng)的加速成長，光學(xué)方案也有望進(jìn)入快速發(fā)展期。9/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正厚度縮減對(duì)可穿戴設(shè)備來說可以大幅優(yōu)化用戶體驗(yàn)感。Pancake技術(shù)通過多鏡片折疊光路設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)光路的多次折返，從而降低光路傳播距離來完成超短焦成像。根據(jù)YVR發(fā)布的最新VR設(shè)備，采用Pancake方案可降低設(shè)備厚度50%。優(yōu)化成像效果，Pancake方案提升用戶視覺體驗(yàn)。傳統(tǒng)菲涅爾透鏡因?yàn)殓R片本身鏡片問題，邊角會(huì)出現(xiàn)暗角、模糊和畸變。Pancake方案通過透鏡組合，提高透鏡邊緣成像質(zhì)量，降低圖像畸變，提高成像對(duì)比度、清晰度和細(xì)膩度。另外，Pancake方案可通過控制透鏡進(jìn)行屈光度調(diào)節(jié)，目前可支持0-700度范圍，可大幅優(yōu)化近視用戶的使用體驗(yàn)。品牌對(duì)Pancake搭載成為趨勢(shì)，強(qiáng)化消費(fèi)者的技術(shù)認(rèn)知。2022年各大廠商陸續(xù)推出新一代VR頭顯，從已發(fā)布的新品以及近期將發(fā)布的產(chǎn)品參數(shù)看，Pancake方案成為廠商首選，并有望在未來幾年內(nèi)的消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)中保持主導(dǎo)地位。我們認(rèn)為品牌搭載率提升帶來的消費(fèi)者認(rèn)知提升有望助推Pancake方案逐步成為標(biāo)配，催化其進(jìn)一步滲透。10/22YVR2Pancake95-105度隨著Pancake方案逐步導(dǎo)入，AR、VR終端設(shè)備實(shí)現(xiàn)輕量化迭代，產(chǎn)品使用體驗(yàn)大幅優(yōu)化。參考過去幾款產(chǎn)品在消費(fèi)端市場(chǎng)的表現(xiàn)，我們看好技術(shù)升級(jí)下AR、VR頭顯進(jìn)一步打開市場(chǎng)，推動(dòng)元宇宙生態(tài)流量導(dǎo)入的加速。解決Pancake方案透光率問題，MicroOLED顯示方案推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)。目前Pancake光學(xué)方案在光利用率方面仍存在缺陷，受多重透鏡及光學(xué)膜的影響，透光率僅能達(dá)到20%左右。MicroOLED技術(shù)（即硅基OLED技術(shù)）q可以在維持相近分辨率水平的基礎(chǔ)上顯示面積更小的OLED，擁有更高像素密度（PPI具備輕薄、耗電量少、發(fā)光效率高等優(yōu)點(diǎn)，成為Pancake方案的黃金搭檔。MicroOLED技術(shù)逐漸得到VR/AR廠商認(rèn)可，未來有望成為行業(yè)主流方案。2021年下半年以來，VR/AR廠商逐步在新品上搭載MicroOLED方案，我們認(rèn)為MicroOLED已經(jīng)逐步導(dǎo)入商用，未來幾年內(nèi)有望成為行業(yè)主流方案。11/22Pimax/NrealNrealAirMicroOLED技術(shù)參數(shù)優(yōu)于LCD、OLED，看好成為VR、AR主流方案。MicroOLED像素僅有傳統(tǒng)顯示器件的1/10，可有效提升像素密度，并且MicroOLED的響應(yīng)時(shí)間達(dá)到微秒級(jí)，可大幅提升畫面刷新速度，優(yōu)化畫質(zhì)效果。而相比于業(yè)內(nèi)更先進(jìn)的MicroLED技術(shù)，MicroOLED在成本上具備顯著優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍是商用產(chǎn)品的第一選擇。~~低高高高~1~-高40~400度產(chǎn)品端應(yīng)用優(yōu)勢(shì)明顯，工藝技術(shù)相對(duì)成熟，享受半導(dǎo)體成熟體系紅利。從技術(shù)角度看，MicroOLED已經(jīng)進(jìn)入成熟量產(chǎn)階段，技術(shù)工藝主要分為單晶硅光刻的基底驅(qū)動(dòng)層技術(shù)和OLED蒸鍍技術(shù)。對(duì)于基底層驅(qū)動(dòng)技術(shù)而言，MicroOLED采用28nm、55nm或180nm成熟的CMOS工藝，技術(shù)難度及工藝成本較低；對(duì)于OLED蒸鍍工藝而言，MicroOLED集中在8寸和12寸硅晶圓上，面積小，難度較低。12/22隨著蘋果等大廠在XR對(duì)MicroOLED的潛在導(dǎo)入，MicroOLED方案有望逐步成為行業(yè)標(biāo)配，帶來全新的增量需求。據(jù)CINNO，2021年全球XR設(shè)備硅基OLED市場(chǎng)規(guī)模約為1.7億美元，到2025年有望達(dá)到14.7億美元，2021-2025CAGR約為71.48%?；赑ancake技術(shù)成為VR、AR頭顯主流光學(xué)方案的趨勢(shì)，MicroOLED方案可有效彌補(bǔ)其不足，并且已經(jīng)具備商業(yè)化應(yīng)用條件，可加速AR、VR光學(xué)方案過渡，從亮度、清晰度等優(yōu)化使用體驗(yàn)，提升產(chǎn)品在消費(fèi)市場(chǎng)的吸引力。VR/AR設(shè)備從3DoF升級(jí)到6DoF，推動(dòng)應(yīng)用場(chǎng)景拓展，升級(jí)交互體驗(yàn)。傳統(tǒng)3DoF頭顯無法自動(dòng)捕捉用戶視野高度，也無法通過頭部位移的微小動(dòng)作調(diào)整視距，直接影響了用戶使用的沉浸感。6DoF可實(shí)現(xiàn)游戲場(chǎng)景下的用戶交互。支持6DoF的設(shè)備在空間上新增了三個(gè)自由度，可在虛擬游戲場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)躲避障礙、跳躍等互動(dòng)動(dòng)作，將XR設(shè)備的應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步拓展，顯著提升VR游戲的可玩性和沉浸感。13/22資料來源：WellsennXR，浙商證券研究所整理6DoF方案對(duì)于交互體驗(yàn)的改善讓設(shè)備的動(dòng)作識(shí)別范圍從頭部延展到全身，打破簡(jiǎn)單觀可以實(shí)現(xiàn)在工業(yè)、醫(yī)療、教育等場(chǎng)景的多元應(yīng)用，擴(kuò)大XR設(shè)備的應(yīng)用下游。6DoF方案迭代帶來配套軟硬件雙重升級(jí)，帶來價(jià)值增量。硬件方面，傳統(tǒng)的3DoF方案一般采用陀螺儀、加速度計(jì)等IMU方案即可，而6DoF方案需要額外搭載光學(xué)部件或紅外追蹤部件，催生新的硬件需求。SLAM算法與6DoF方案高度契合，帶來和諧交互體驗(yàn)。SLAM算法能夠根據(jù)傳感器反饋的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)構(gòu)建周圍環(huán)境地圖，并根據(jù)地圖推測(cè)自身定位，能打破XR設(shè)備應(yīng)用空間的局限。SLAM技術(shù)發(fā)端于車載和機(jī)器人，已具備一定技術(shù)成熟度。SLAM算法成熟度高，在XR端的應(yīng)用基本不存在技術(shù)壁壘，未來滲透確定性強(qiáng)，且仍在朝前迭代。VSLAM方案是SLAM的更先進(jìn)技術(shù)，無需額外的外部計(jì)算，能夠直接接收6DoF信息并進(jìn)行3D建圖。6DoF方案推動(dòng)軟硬件同步升級(jí)帶來價(jià)值量的穩(wěn)步提升。以華為的VRGlass為例，其官網(wǎng)單獨(dú)的6DoF配件售價(jià)為1999元，而根據(jù)所選用的追蹤硬件和相關(guān)搭載算法的不同，6DoF方案的價(jià)值量可能更高。我們認(rèn)為6DoF創(chuàng)新帶來的場(chǎng)景迭代是助推XR設(shè)備不斷朝剛需屬性邁進(jìn)的重要推手，其本身帶來的軟硬件升級(jí)也將帶動(dòng)XR價(jià)值量穩(wěn)步提升。14/22面部追蹤、眼球追蹤等技術(shù)逐步商業(yè)化應(yīng)用，目前受成本制約但未來必將推動(dòng)VR產(chǎn)品用戶體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化。目前受商業(yè)化成本的制約，僅有幾款高端機(jī)型計(jì)劃搭載面部識(shí)別、眼球追蹤等功能，但這些都是VR廠商持續(xù)布局研發(fā)的技術(shù)，通過眼動(dòng)、面部表情等數(shù)據(jù)的采集和分析，實(shí)現(xiàn)用戶在虛擬環(huán)境下更自然的交互。VR內(nèi)容平臺(tái)以Quest和Steam為代表，未來Pico、Apple等內(nèi)容平臺(tái)有望加速構(gòu)建。目前Quest平臺(tái)已成為全球最大的VR終端內(nèi)容平臺(tái)，截至2021年底，Quest平臺(tái)注冊(cè)用戶規(guī)模達(dá)1200萬，平臺(tái)內(nèi)容銷售額達(dá)4.8億美元。目前平臺(tái)官方商城共有游戲318款，Quest平臺(tái)以其豐富的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和嚴(yán)格審核標(biāo)注，成為VR內(nèi)容制作者參考的標(biāo)桿。受益PC端內(nèi)容生態(tài)的游戲社區(qū)獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，Steam主導(dǎo)PCVR內(nèi)容平臺(tái)。截至2022年上半年，Steam共有6574款VR游戲和應(yīng)用，保持VR內(nèi)容總數(shù)量最多的平臺(tái)地位。Steam得益于多年來構(gòu)建的游戲社區(qū)，龐大的用戶基礎(chǔ)和優(yōu)質(zhì)的VR內(nèi)容互相推動(dòng)VR內(nèi)容生態(tài)構(gòu)15/22建，近年來VR終端產(chǎn)品的持續(xù)優(yōu)化以及廠商在自建內(nèi)容生態(tài)上的布局，用戶對(duì)Steam平臺(tái)和PCVR模式的粘性有所降低，我們認(rèn)為最終用戶導(dǎo)流到基于VR終端的內(nèi)容生態(tài)中將成為必然趨勢(shì)。VR內(nèi)容生態(tài)可滲透用戶各類場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)更有沉浸感的交互體驗(yàn)。隨著VR虛擬技術(shù)結(jié)合實(shí)際場(chǎng)景以及不同相關(guān)公司的持續(xù)布局，目前已經(jīng)在娛樂（直播、視頻）、教育、醫(yī)療健康（手術(shù)輔助、健身指導(dǎo)）、辦公（會(huì)議、工程）等場(chǎng)景有所應(yīng)用?？紤]VR設(shè)備帶來的虛實(shí)融合特性，VR內(nèi)容能夠?yàn)橛脩籼峁┲悄苁謾C(jī)時(shí)代無法實(shí)現(xiàn)的深度交互，隨著VR終端產(chǎn)品持續(xù)放量，生態(tài)入口打開，各賽道優(yōu)質(zhì)應(yīng)用軟件的出現(xiàn)將加速元宇宙生態(tài)的構(gòu)建。游戲行業(yè)將長期作為VR內(nèi)容生態(tài)核心應(yīng)用場(chǎng)景，用戶沉浸式體驗(yàn)及內(nèi)容開發(fā)生態(tài)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。目前來看VR最核心的應(yīng)用之一仍然是游戲，用戶通過VR設(shè)備，在游戲場(chǎng)景中可實(shí)現(xiàn)沉浸式的交互體驗(yàn)，高度還原現(xiàn)實(shí)世界中的各類游戲體驗(yàn)。從內(nèi)容創(chuàng)作來看，VR游戲更加追求畫面和交互體驗(yàn)的逼真，對(duì)游戲內(nèi)容的復(fù)雜程度提出了更高的要求，玩法的多樣的內(nèi)容的細(xì)致決定了VR游戲未來的用戶生命周期和開發(fā)周期也會(huì)更長，這將有助于內(nèi)容開發(fā)商對(duì)內(nèi)容的精雕細(xì)琢，打造出更多的爆款游戲應(yīng)用。VR視頻制播技術(shù)逐漸成熟，模擬現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景打造視頻娛樂活動(dòng)全新體驗(yàn)。目前國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)及視頻娛樂內(nèi)容商在原有的PC、手機(jī)和TV端基礎(chǔ)上，布局VR端的制播技術(shù)，Pico持續(xù)整合字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)容資源，打造VR視頻平臺(tái)，優(yōu)化用戶體驗(yàn)的同時(shí)，也打開了內(nèi)容資源新的變現(xiàn)渠道。16/22VR直播興起，演唱會(huì)、現(xiàn)場(chǎng)演出試水VR形式，提升用戶觀看體驗(yàn)。芒果TV打造首場(chǎng)XR線上演唱會(huì)《潮音實(shí)驗(yàn)室》虛擬演唱會(huì)·說唱專場(chǎng)，打造國內(nèi)首個(gè)虛擬直播演唱會(huì)廠牌，成功實(shí)現(xiàn)了虛擬人與真實(shí)場(chǎng)景、真人與虛擬場(chǎng)景融合的呈現(xiàn)模式，增強(qiáng)綜藝內(nèi)容創(chuàng)新性的同時(shí)，賦能流量吸引，為未來元宇宙生態(tài)的商業(yè)變現(xiàn)奠定了良好基礎(chǔ)。疫情催生居家健身需求，VR成健身小白的最佳助手。近年來以Switch健身環(huán)為代表的體感游戲備受消費(fèi)市場(chǎng)追捧，而VR設(shè)備可將這一體驗(yàn)進(jìn)一步升級(jí)?！禕eatSaber》《Supernatural》等節(jié)奏+動(dòng)作玩法的VR應(yīng)用將娛樂性和健身性有機(jī)結(jié)合，F(xiàn)orrester數(shù)據(jù)顯示，美國有18%的VR使用者將VR用于運(yùn)動(dòng)健身。相比于智能手機(jī)端的健身APP，在VR虛擬環(huán)境下，系統(tǒng)可對(duì)用戶動(dòng)作的標(biāo)準(zhǔn)程度通過虛擬影像指引或者動(dòng)作目標(biāo)實(shí)現(xiàn)更有效的指導(dǎo)，完成健身目標(biāo)。17/22國內(nèi)優(yōu)先看好虛擬人、數(shù)字藏品（NFT）兩大發(fā)展方向。參考我國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)科技創(chuàng)新歷程，可以發(fā)現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，依托龐大的用戶流量基礎(chǔ)，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在社交內(nèi)容方面的toC端流通變現(xiàn)環(huán)節(jié)具備強(qiáng)大的主觀能動(dòng)性和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。從內(nèi)容及流量變現(xiàn)和企業(yè)價(jià)值成長角度，我們認(rèn)為國內(nèi)的虛擬人與數(shù)字藏品（NFT）將優(yōu)先收益。3.3.1多年沉淀+變現(xiàn)場(chǎng)景豐富，元宇宙將刺激虛擬人行業(yè)快速發(fā)展多年沉淀+變現(xiàn)場(chǎng)景豐富，元宇宙將刺激虛擬人行業(yè)快速發(fā)展。虛擬人概念經(jīng)過數(shù)十年的沉淀和發(fā)展，在元宇宙熱潮及科技創(chuàng)新中，從虛擬世界逐漸走向并影響物理世界。我們相信隨著元宇宙生態(tài)的不斷發(fā)展，虛擬數(shù)字人行業(yè)快速發(fā)展，并最終借助人工智能實(shí)現(xiàn)虛實(shí)共生的終極形態(tài)。虛擬人應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，可賦能多行業(yè)領(lǐng)域。隨著虛擬人技術(shù)結(jié)合實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)并形成行業(yè)應(yīng)用解決方案，目前已經(jīng)出現(xiàn)了娛樂型虛擬人（如虛擬主播、虛擬偶像）、教育型虛擬人（如虛擬教師）、助手型虛擬人（如虛擬客服、虛擬導(dǎo)游、智能助手）、影視虛擬人（如虛擬演員）等，虛擬人已覆蓋影視、傳媒、游戲、金融、文旅等領(lǐng)域，且可以根據(jù)用戶實(shí)際需求提供定制化服務(wù)。角色數(shù)字替身特效幫助導(dǎo)演實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)拍攝中無法表現(xiàn)的內(nèi)金融博物館、科技館等虛擬小劇場(chǎng)、虛擬導(dǎo)游、虛教育18/223.3.2數(shù)字藏品（NFT元宇宙經(jīng)濟(jì)體系下連接現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的通證數(shù)字藏品（NFT元宇宙經(jīng)濟(jì)體系下連接現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的通證。相比于同質(zhì)化代幣FT（FungibleTokenNFT具有不可分割、不可替代、獨(dú)一無二等特點(diǎn)，保證其既可以鎖定現(xiàn)實(shí)世界中物品的數(shù)字憑證，也代表了虛擬世界區(qū)塊鏈上數(shù)字資產(chǎn)的歸屬權(quán)，保證了游戲、藝術(shù)品、收藏品、數(shù)字音樂及虛擬世界等領(lǐng)域資產(chǎn)數(shù)字化的可行性，將現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的經(jīng)濟(jì)體系連接起來。NFT可類比為虛擬資產(chǎn)的“證券化”，為虛擬數(shù)字資產(chǎn)提供確權(quán)與流通機(jī)制，提升虛擬資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)將賦能元宇宙內(nèi)容生態(tài)。NFT的唯一性保證了虛擬世界中每一份虛擬資產(chǎn)歸屬權(quán)是確定且不可篡改的，提供了虛擬物品確權(quán)和溯源的機(jī)制。NFT可視為是一種有價(jià)代幣，這一特點(diǎn)保證了虛擬數(shù)字資產(chǎn)通過代幣化，可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，從而帶來了價(jià)值重估以及靈敏的價(jià)格反應(yīng)機(jī)制。由于元宇宙去中心化的特點(diǎn)，用戶均有用NFT的“幣權(quán)”，對(duì)社區(qū)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容（創(chuàng)作、產(chǎn)品、服務(wù)等）可給予更多的經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，這也將帶來更加活躍的創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)。網(wǎng)易星球APP“數(shù)字藏品”4.1.1舜宇光學(xué)科技，全球領(lǐng)先綜合光學(xué)零件及產(chǎn)品制造商舜宇光學(xué)科技深耕光學(xué)產(chǎn)業(yè)多年，專注于光學(xué)及光電相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，形成光學(xué)零件、光電產(chǎn)品和光學(xué)儀器三大業(yè)務(wù)板塊。公司經(jīng)過多年經(jīng)營，立足技術(shù)引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展，兼具技術(shù)儲(chǔ)備和量產(chǎn)能力優(yōu)勢(shì)，成為全球光學(xué)行業(yè)巨輪?，F(xiàn)有業(yè)務(wù)保持龍頭優(yōu)勢(shì)，新業(yè)務(wù)加快拓展為公司注入新動(dòng)力。公司三大主營產(chǎn)品手機(jī)鏡頭、手機(jī)攝像模組、車載鏡頭，其中車載鏡頭2021年市占率為全球第一。從應(yīng)用端來看，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、汽車等多個(gè)領(lǐng)域，目前已形成手機(jī)、汽車、安防、顯微儀器、機(jī)器人、VR/AR、工業(yè)檢測(cè)、醫(yī)療檢測(cè)行業(yè)等八大業(yè)務(wù)板塊。同時(shí)，公司開始深化人工智能物聯(lián)網(wǎng)（即AIoT）領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局及產(chǎn)品開發(fā)，與國內(nèi)外知名客戶在VR/AR、無人機(jī)、智能家居等細(xì)分市場(chǎng)開展進(jìn)一步合作。19/22VR/AR布局前瞻，公司核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著。公司自2015年便已布局AR/VR相關(guān)技術(shù)，截至2022年上半年公司已實(shí)現(xiàn)Pancake模組量產(chǎn)，目前在SLAM定位鏡頭模組、pancake顯示模塊居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。產(chǎn)品方面，VR產(chǎn)品以供應(yīng)鏡頭、模組、菲涅爾鏡片和pancake顯示模塊為主，是Oculus的核心共供應(yīng)商；AR產(chǎn)品以光機(jī)系統(tǒng)為主，涉及投射、顯示、成像等環(huán)節(jié)，具備整體解決方案提供能力。長期有望收益市場(chǎng)高速增長，看好公司AR/VR業(yè)務(wù)前景。2021年公司VR/AR收入13.45億元，同比增長126%，考慮未來全球元宇宙硬件終端出貨量加速增長，蘋果MR3ppancake顯示模塊潛在進(jìn)入可能等核心驅(qū)動(dòng)力，我們看好未來幾年公司在相關(guān)業(yè)務(wù)上的快速增長。4.1.2歌爾股份，聲光電領(lǐng)域整體解決方案領(lǐng)先者公司起步于聲學(xué)領(lǐng)域，多年來不斷拓展業(yè)務(wù)方向，成為聲光電領(lǐng)域整體解決方案提供商。目前公司形成精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)三大板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于以智能手機(jī)、智能平板電腦、智能家用電子游戲機(jī)和智能可穿戴電子產(chǎn)品為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)域，為客戶提供一站式解決方案，打造高度垂直整合的精密加工與智造平臺(tái)。重點(diǎn)布局VR/AR，有望受益于市場(chǎng)加速放量。公司深度布局VR代工業(yè)務(wù)，多年來積累大量行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建了一站式解決方案提供能力，ODM業(yè)務(wù)在國內(nèi)遙遙領(lǐng)先。公司深度綁定全球VR/AR行業(yè)頭部客戶，成為Meta旗下OculusQuest2、索尼PSVR以及字節(jié)跳動(dòng)PicoVR的獨(dú)家代工商，有望充分受益行業(yè)上升趨勢(shì)。深耕TWS耳機(jī)和手表賽道，可穿戴業(yè)務(wù)遠(yuǎn)期空間廣闊。公司從2018年開始布局TWS耳機(jī)業(yè)務(wù)，積累技術(shù)優(yōu)勢(shì)，目前牢牢掌控頭部客戶TWS耳機(jī)核心供應(yīng)商地位，業(yè)務(wù)有望受益于客戶新品發(fā)布。智能手表業(yè)務(wù)方面，公司智能手表業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)安卓系大客戶，根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)，2022年全球智能手表出貨量預(yù)計(jì)同比增長29%，公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望受益于行業(yè)上升趨勢(shì)。4.2.1藍(lán)色光標(biāo)，品牌營銷服務(wù)全鏈條覆蓋的行業(yè)龍頭國內(nèi)營銷龍頭企業(yè)，服務(wù)內(nèi)容實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。公司作為為企業(yè)提供品牌管理服務(wù)的行業(yè)龍頭企業(yè)，主要提供品牌傳播、產(chǎn)品推廣、數(shù)字媒體營銷、企業(yè)社會(huì)責(zé)任等一體化的鏈條式服務(wù)。公司多年來保持創(chuàng)新活力和高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，率先利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將公共關(guān)系服務(wù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)融合集成，實(shí)現(xiàn)服務(wù)手段創(chuàng)新；同時(shí)積極布局元宇宙等新興賽道，于2021年成立全資子公司“藍(lán)色宇宙數(shù)字科技有限公司”，專注探索元宇宙相關(guān)投資和運(yùn)營業(yè)務(wù)。媒體+客戶資源優(yōu)勢(shì)明顯，奠定公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。媒體渠道端，公司實(shí)現(xiàn)海外主流平臺(tái)全覆蓋，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。公司是國內(nèi)唯一一家同時(shí)擁有Meta、Google、Twitter、Linkedin、TikTok等全球十六大媒體平臺(tái)官方授權(quán)代理商，提供一站式出海營銷。公司在媒體渠道方向布局多元化，不斷拓展Snapchat等新興高增長平臺(tái)，優(yōu)質(zhì)渠道資源能夠全方位滿足客戶出海營銷需求。客戶端，公司針對(duì)中小企業(yè)打造“魯班跨境通”，打通長尾海外市場(chǎng)。公司為兼顧國內(nèi)大中小企業(yè)的出海需求，于2019年推出一站式跨境社交智能引流系統(tǒng)“魯班跨境通”，服務(wù)國內(nèi)中小跨境出海企業(yè)，截至2021年底客戶數(shù)量超過2萬家，2021年實(shí)現(xiàn)營收超5億元，同比增長近200%。虛擬人及虛擬直播賽道領(lǐng)先者，有望開啟營銷新玩法。公司率探索元宇宙場(chǎng)景下營銷內(nèi)容與應(yīng)用，初步形成虛擬直播、虛擬人和虛擬空間三大戰(zhàn)略布局。虛擬直播業(yè)務(wù)上，聯(lián)合阿里達(dá)摩院打造虛擬直播間，利用長尾時(shí)間段與真人主播形成互補(bǔ)；虛擬人業(yè)務(wù)上，為騰訊伊利等頭部企業(yè)打造虛擬品牌代言人，推出自有IP虛擬人“蘇小妹”和“K”，研發(fā)“分身有術(shù)”SaaS產(chǎn)品提供低成本、高效率、超寫真的真人數(shù)字分身解決方案；虛擬空間上，聯(lián)合百度希壤和當(dāng)紅齊天，正式啟用XR攝影棚，實(shí)現(xiàn)線上下VR/AR場(chǎng)景的營銷探索?；诠驹跔I銷領(lǐng)域的強(qiáng)大綜合實(shí)力，市場(chǎng)領(lǐng)先的出海營銷業(yè)務(wù)，疊加在元宇宙業(yè)務(wù)上的領(lǐng)先布局，我們看好公司未來在元宇宙業(yè)務(wù)中開辟新商業(yè)模式，成為行業(yè)領(lǐng)軍者。4.2.2三人行，服務(wù)優(yōu)質(zhì)頭部客戶的整合營銷領(lǐng)先者整合營銷行業(yè)龍頭，成功轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷，積極布局元宇宙。公司專業(yè)從事整合營銷服務(wù)主營業(yè)務(wù)包含數(shù)字媒體營銷服務(wù)、場(chǎng)景活動(dòng)服務(wù)和校園媒體營銷服務(wù)，為客戶提供覆蓋媒體與場(chǎng)景、線上與線下的全流程整合營銷服務(wù)。2021年起公司積極布局元宇宙業(yè)務(wù)，打造自有虛擬人并拓展?fàn)I銷場(chǎng)景，建立數(shù)字文化創(chuàng)新產(chǎn)品交易平臺(tái)，拓展公司平臺(tái)型商業(yè)模式。構(gòu)建媒體資源網(wǎng)絡(luò)，深度綁定優(yōu)質(zhì)頭部客戶。憑借專業(yè)的整合營銷服務(wù)能力，公司協(xié)同整合媒體與場(chǎng)景、線上與線下等營銷信息傳播渠道。線下方面，公司校園媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋31省各大高校，構(gòu)建了較為廣泛的校園媒體資源網(wǎng)絡(luò)；線上方面，與字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷等眾多知名互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)媒體建立長期合作關(guān)系，覆蓋新聞資訊、短視頻、綜藝、社交等多個(gè)板塊?？蛻糍Y源方面，公司深度綁定頭部客戶，長期合作粘性高。公司客戶覆蓋通信運(yùn)營、金融、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，與中國移動(dòng)、中國電信、工商銀行、京東集團(tuán)、伊利集團(tuán)等均已合作超過7年，客戶粘性高且營銷預(yù)算高，保證公司在業(yè)內(nèi)的知名度和認(rèn)可度的同時(shí)，保障公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和成長性。積極布局元宇宙，虛擬人和NFT為公司兩大抓手。公司與魔琺科技開展合作，利用智能化工業(yè)化虛擬內(nèi)容制作核心技術(shù)、虛擬直播核心技術(shù)及AI虛擬人核心技術(shù)，構(gòu)建虛擬世界關(guān)鍵平臺(tái)化產(chǎn)品。公司于2020年推出原創(chuàng)虛擬人“翎”并應(yīng)用至天貓、百雀羚、特斯拉等代言活動(dòng)中，同年為歐萊雅集團(tuán)開發(fā)推出全球首位虛擬品牌代言人“M姐”。NFT領(lǐng)域，公司與北文中心共同建立數(shù)字文化創(chuàng)意產(chǎn)品交易平臺(tái)。平臺(tái)建成后，北文中心將實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)接入、IP形象授權(quán)、登記結(jié)算平臺(tái)對(duì)接和監(jiān)管。公司借助北文中心的政策資源、成熟交易團(tuán)隊(duì)等優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)平臺(tái)建設(shè)，通過提供產(chǎn)品及服務(wù)，吸引創(chuàng)作者、收藏者、游戲公司、影視公司、廣告公司等各類用戶加入并建立合作關(guān)系。基于公司領(lǐng)先行業(yè)的整合營銷能力，全維度多場(chǎng)景的媒體資源網(wǎng)絡(luò)以及深度綁定的優(yōu)質(zhì)客戶資源，我們認(rèn)為布局元宇宙有望賦能公司緊跟營銷行業(yè)新趨勢(shì)，進(jìn)一步完善自有產(chǎn)品服務(wù)矩陣，打開公司新增長極。1、VR、AR新品發(fā)布不及預(yù)期：20/22請(qǐng)務(wù)必閱讀正21/22