私募基金利潤(rùn)分配財(cái)稅分析

摘要：隨著私募基金在我國(guó)的快速發(fā)展，越來(lái)越多的投資人涌入該領(lǐng)域，而有限合伙制私募基金作為私募基金的主要組織形式，其“先回本后分利”的特殊利潤(rùn)分配方式不同于傳統(tǒng)的利潤(rùn)分配，很多人對(duì)合伙企業(yè)“先分后稅”的特殊稅務(wù)規(guī)定存在一定的理解誤區(qū)，基于上述情況，探討對(duì)私募基金及私募基金投資人的財(cái)稅處理具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：私募基金；利潤(rùn)分配；財(cái)稅處理引言私募基金（PE），也稱(chēng)股權(quán)投資基金，主要投資于未上市的股權(quán)。隨著私募基金在我國(guó)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者對(duì)私募基金利潤(rùn)分配進(jìn)行了研究，倪宣明、黃嵩等從合作博弈與沙普利值的角度出發(fā)，解釋私募基金的利潤(rùn)分配為何采取20：80分配規(guī)則而非股權(quán)比例。倪宣明、肖一等基于私募基金利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)和模式，分析私募基金項(xiàng)目分配制和期后分配制對(duì)合伙人利益的影響及相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，并探討引入回?fù)軝C(jī)制以緩解有限合伙人與普通合伙人的利益沖突。［1］私募基金分為契約型、合伙型和公司型，在實(shí)務(wù)中，出于決策、利潤(rùn)分配、激勵(lì)靈活性考慮，私募基金大多采用合伙型模式，后文提到的私募基金若無(wú)特指均為合伙型私募基金，私募基金合伙人分為普通合伙人和有限合伙人，普通合伙人出資較少，一般占比1%，有限合伙人為主要出資方，占比99%，私募基金普通合伙人一般為基金管理人，負(fù)責(zé)私募基金的運(yùn)營(yíng)。一、私募基金利潤(rùn)分配方式私募基金利潤(rùn)主要來(lái)源于投資項(xiàng)目退出的收益，私募基金可分配金額為項(xiàng)目退出收回款項(xiàng)（包括項(xiàng)目投資成本和項(xiàng)目投資收益）扣除私募基金發(fā)生的稅金和成本費(fèi)用后的金額，利潤(rùn)分配原則為“先回本后分利”，典型的分配順序?yàn)椋旱谝?，按私募基金合伙人?shí)繳比例返還各合伙人投資本金，直至累計(jì)分配金額達(dá)到各合伙人已實(shí)繳出資額；第二，將事先承諾的優(yōu)先回報(bào)（也叫門(mén)檻收益）分配給全體合伙人，門(mén)檻收益率通常為年收益率8%（單利，不計(jì)算復(fù)利，按資金占用時(shí)間計(jì)算）；第三，最后剩余的可分配金額（也叫超額收益），在普通合伙人和有限合伙人之間以20%：80%的比例進(jìn)行分配，有限合伙人按其實(shí)繳出資比例進(jìn)行分配。具體的門(mén)檻收益率及分配比例根據(jù)各合伙人協(xié)商結(jié)果而定。私募基金可約定在基金存續(xù)期結(jié)束后才對(duì)私募基金進(jìn)行利潤(rùn)分配，也可約定在每個(gè)投資項(xiàng)目退出后按約定的分配順序進(jìn)行分配。［2］私募基金普通合伙人出于降低私募基金門(mén)檻收益，增加私募基金超額收益考慮，私募基金有限合伙人出于盡快回籠資金，獲得貨幣時(shí)間價(jià)值考慮，一般會(huì)選擇在每個(gè)投資項(xiàng)目退出后進(jìn)行分配，但同時(shí)要求私募基金在整個(gè)存續(xù)期都滿(mǎn)足上述分配順序。［3］二、私募基金利潤(rùn)分配的財(cái)務(wù)處理為了規(guī)范證券投資基金會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)了《證券投資基金會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指引”）。實(shí)務(wù)中考慮到私募基金和證券基金會(huì)計(jì)核算具有相通性，為了方便管理，更直觀反應(yīng)各項(xiàng)資產(chǎn)和成本費(fèi)用，私募基金可參照指引執(zhí)行。假設(shè)A私募基金有三個(gè)合伙人，甲為公司制普通合伙人（認(rèn)繳150萬(wàn)元），乙為公司制有限合伙人（認(rèn)繳13500萬(wàn)元），丙為個(gè)人有限合伙人（認(rèn)繳1500萬(wàn)元），A私募基金約定，每年按全體合伙人實(shí)繳出資額的1%向基金管理人甲支付管理費(fèi)，可分配金額和利潤(rùn)分配順序同上，投資項(xiàng)目全部退出后就清算注銷(xiāo)，不考慮除基金管理費(fèi)以外的其他成本費(fèi)用。2019年1月1日，甲實(shí)繳100萬(wàn)，乙實(shí)繳9000萬(wàn)元，丙實(shí)繳1000萬(wàn)元，并對(duì)外投資B公司股權(quán)9500萬(wàn)元，2020年12月以25000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓該股權(quán)，并于當(dāng)月完成利潤(rùn)分配。2021年1月，甲實(shí)繳50萬(wàn)，乙實(shí)繳4500萬(wàn)元，丙實(shí)繳500萬(wàn)元，并對(duì)外投資C公司股權(quán)5000萬(wàn)元，2022年12月以3000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓C公司股權(quán)并完成注銷(xiāo)清算。（一）利潤(rùn)分配金額計(jì)算過(guò)程1.B項(xiàng)目退出（1）可分配金額=25000-（100+9000+1000）×1%×2=24798萬(wàn)元；（2）返還各合伙人本金=100+9000+1000=10100萬(wàn)元;（3）返還各合伙人門(mén)檻收益=100×8%×2+9000×8%×2+1000×8%×2=1616萬(wàn)元；（4）分配剩余收益=（24798-10100-1616）=13082萬(wàn)元（其中：甲13082×0.2=2616.4萬(wàn)元；乙13082×0.8×（9000/10000）=9419.04萬(wàn)元；丙13082×0.8×（1000/10000）=1046.56萬(wàn)元）。綜上，B公司股權(quán)退出，分配給GP甲2732.40萬(wàn)元（其中：返還本金100萬(wàn)元，分配收益2632.40萬(wàn)元），分配LP乙19859.04萬(wàn)元（其中：返還本金9000萬(wàn)元，分配收益10859.04萬(wàn)元），分配LP丙2206.56萬(wàn)元（其中：返還本金1000萬(wàn)元，分配收益1206.56萬(wàn)元）。B項(xiàng)目完成分配后，2020年末A私募基金的資產(chǎn)總額為貨幣資金600萬(wàn)元。2.C項(xiàng)目退出并清算（1）清算可分配金額=2020年末資產(chǎn)總額+2021年實(shí)繳金額-C項(xiàng)目投資金額-兩年管理費(fèi)+C項(xiàng)目退出金額=600+5050-5000-101+3000=3549萬(wàn)元；（2）私募基金累計(jì)可分配金額=B項(xiàng)目可分配金額+清算可分配金額=24798+3549=28347萬(wàn)元；按前文利潤(rùn)分配過(guò)程計(jì)算后，整個(gè)基金存續(xù)期，應(yīng)分配給GP甲2328.60萬(wàn)元，分配LP乙23416.56萬(wàn)元，分配LP丙2601.84萬(wàn)元，扣除已分配的金額，本次C項(xiàng)目退出及清算，應(yīng)分配GP甲-403.80萬(wàn)元，分配LP乙3557.52萬(wàn)元，分配LP丙395.28萬(wàn)元。GP甲應(yīng)退回A私募基金403.80萬(wàn)元并分配給有限合伙人乙和丙。（二）A私募基金的會(huì)計(jì)處理2020年12月，根據(jù)A私募基金的利潤(rùn)分配方案，計(jì)提應(yīng)分配給各合伙人利潤(rùn)，借記“利潤(rùn)分配-應(yīng)付利潤(rùn)”，貸記“應(yīng)付利潤(rùn)”（GP甲2632.40萬(wàn)元，LP乙10859.04萬(wàn)元，LP丙1206.56萬(wàn)元）；計(jì)提應(yīng)返還各合伙人本金，借記實(shí)收基金（GP甲100萬(wàn)元，LP乙9000萬(wàn)元，LP丙1000萬(wàn)元），貸記“應(yīng)付合伙人本金”；支付各合伙人本金和收益，借記“應(yīng)付合伙人本金”10100萬(wàn)元，“應(yīng)付利潤(rùn)”14698.00萬(wàn)元，貸記“銀行存款”。2022年12月，A私募基金完成轉(zhuǎn)讓C公司的股權(quán)并清算時(shí)，根據(jù)本次返回的本金和收益金額做會(huì)計(jì)處理，分錄同上。（三）各合伙人的會(huì)計(jì)處理2020年12月，根據(jù)A私募基金利潤(rùn)分配方案，公司制合伙人按分配收益金額（GP甲2632.40萬(wàn)元，LP乙10859.04萬(wàn)元）借計(jì)投資收益，貸計(jì)應(yīng)收股利；收到分配款項(xiàng)時(shí)，公司制合伙人借計(jì)銀行存款，貸計(jì)應(yīng)收股利（分配收益金額）和長(zhǎng)期股權(quán)投資或金融資產(chǎn)等（返還本金部分）；個(gè)人合伙人不做會(huì)計(jì)處理。2022年C項(xiàng)目退出時(shí)，各合伙人會(huì)計(jì)處理同上。綜上，私募基金利潤(rùn)分配不同于傳統(tǒng)上的利潤(rùn)分配，私募基金利潤(rùn)分配不僅分配私募基金實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，還分配投資收回的本金。三、私募基金利潤(rùn)分配的稅務(wù)處理私募基金本身不繳納企業(yè)所得稅，根據(jù)財(cái)稅［2008］159號(hào)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通知”）規(guī)定，合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得采用“先分后稅”的原則。通知同時(shí)規(guī)定，合伙企業(yè)的合伙人是法人和其他組織的，合伙人在計(jì)算其繳納企業(yè)所得稅時(shí)，不得用合伙企業(yè)的虧損抵減其盈利?！薄跋确趾蠖悺蓖徽`解為分到現(xiàn)金后交稅，其實(shí)為每年先分配應(yīng)納稅所得額，并根據(jù)分配的應(yīng)納稅所得交稅。接上例，2019年私募基金A未有項(xiàng)目退出，但每年會(huì)發(fā)生管理費(fèi)支出101萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為-101萬(wàn)元，2019年私募基金A的應(yīng)納稅所得額為0萬(wàn)元。2020年，股權(quán)投資項(xiàng)目B退出，實(shí)現(xiàn)投資收益15500萬(wàn)元（25000-9500），發(fā)生管理費(fèi)支出101萬(wàn)[HJ3.2mm]元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15399萬(wàn)元（15500-101），彌補(bǔ)2019年私募基金A的虧損101萬(wàn)元，2020年私募基金的應(yīng)納稅所得為15298萬(wàn)元。（一）應(yīng)納稅所得額分配1.2020年應(yīng)納稅所得額的分配金額計(jì)算過(guò)程為：（1）分配各合伙人門(mén)檻收益=100×8%×2+9000×8%×2+1000×8%×2=1616萬(wàn)元（其中：甲16萬(wàn)元，乙1440萬(wàn)元，丙160萬(wàn)元）；（2）分配剩余收益=15298-1616=13682萬(wàn)元（其中：甲2736.4萬(wàn)元；乙9851.04萬(wàn)元；丙1094.56萬(wàn)元）。綜上，2020年私募基金A應(yīng)分配的應(yīng)納稅所得額為15298萬(wàn)元，應(yīng)分配給GP甲2752.4萬(wàn)元，LP乙11291.04萬(wàn)元，LP丙1254.56萬(wàn)元。2.2022年應(yīng)納稅所得額分配先計(jì)算整個(gè)基金存續(xù)期的各合伙人的應(yīng)納稅所得額（計(jì)算步驟同上），扣除2020年已分配的應(yīng)納稅所得額，可得出：C項(xiàng)目退出并清算時(shí)，2022年應(yīng)分配的應(yīng)納稅所得額為-2101萬(wàn)元（其中：GP甲-573.8萬(wàn)元，LP乙-1374.48萬(wàn)元，LP丙-152.72萬(wàn)元）。（二）各合伙人的稅務(wù)處理GP甲和LP乙作為法人合伙人，應(yīng)在做2020年企業(yè)所得稅匯算清繳時(shí)在《納稅調(diào)整項(xiàng)目明細(xì)表》特殊事項(xiàng)調(diào)整項(xiàng)目的“合伙企業(yè)法人合伙人應(yīng)分得的應(yīng)納稅所得額”的稅收金額欄填列分配的應(yīng)納稅所得額。2022年基金清算時(shí)，GP甲和LP乙應(yīng)根據(jù)《企業(yè)財(cái)產(chǎn)損失所得稅前扣除管理辦法》（國(guó)家稅務(wù)總局令［2005］13號(hào)）作為投資轉(zhuǎn)讓或清算損[HJ3.2mm]失經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審批后在申報(bào)企業(yè)所得稅時(shí)扣除。LP丙作為個(gè)人合伙人，2020年應(yīng)由私募基金A在經(jīng)營(yíng)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)按“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”5%-35%的累進(jìn)稅率申報(bào)個(gè)人所得稅，并抄稅一份給個(gè)人投資者。2022年清算時(shí)，根據(jù)《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》（財(cái)稅［2000］91號(hào)規(guī)定“投資者興辦兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的，企業(yè)的年度經(jīng)營(yíng)虧損不能跨企業(yè)彌補(bǔ)?！痹诒纠校珹私募基金已注銷(xiāo)清算，2022年個(gè)人合伙人LP丙應(yīng)分得的應(yīng)納稅所得額-152.72萬(wàn)元，不能彌補(bǔ)丙投資其他合伙企業(yè)分得的盈利。四、私募基金利潤(rùn)分配財(cái)稅差異分析根據(jù)私募基金“先回本后分利”的利潤(rùn)分配原則，私募基金利潤(rùn)分配的現(xiàn)金包括投資收回的本金和實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，且在進(jìn)行現(xiàn)金分配時(shí)，先返回各合伙人的實(shí)繳出資，而分配的應(yīng)納稅所得額僅為實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。［4］本例中，2020年，私募基金A現(xiàn)金分配給各合伙人的會(huì)計(jì)利潤(rùn)合計(jì)14698萬(wàn)元，分配的應(yīng)納稅所得額合計(jì)15298萬(wàn)元，兩者差異600萬(wàn)元，為私募基金A分配完成后的資產(chǎn)總額。在私募基金整個(gè)存續(xù)期，私募基金A分配給各合伙人的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和應(yīng)納稅所得額合計(jì)是不存在差異的，但對(duì)于個(gè)人合伙人來(lái)說(shuō)，前面項(xiàng)目盈利不能抵減后面項(xiàng)目虧損，存在繳納的個(gè)人所得稅大于基金存續(xù)期分配的應(yīng)納稅所得額計(jì)算的個(gè)人所得稅的情況。［5］五、結(jié)束語(yǔ)我國(guó)私募基金市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，私募基金投資人越來(lái)越多，私募基金監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，對(duì)私募基金管理人及私募基金投資人財(cái)稅專(zhuān)業(yè)能力要求越來(lái)越高。本文主要