第九章 金融市場(chǎng)（中）

第九章

金融市場(chǎng)

（中）第六版中國(guó)人民大學(xué)出版社目錄

第一節(jié)股票市場(chǎng)第二節(jié)債券市場(chǎng)

第三節(jié)投資基金

第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

第五節(jié)金融衍生工具市場(chǎng)

第九章第一節(jié)股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)概述股票市場(chǎng)是專門對(duì)股票進(jìn)行公開交易的市場(chǎng),包括股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。股票是由股份公司發(fā)行的權(quán)益憑證,代表持有者對(duì)公司資產(chǎn)和收益的剩余要求權(quán)。大部分股票市場(chǎng)有固定的交易場(chǎng)所,稱為證券交易所。證券交易所內(nèi)的證券交易是通過競(jìng)價(jià)成交的。股票的交易也可在場(chǎng)外交易市場(chǎng)進(jìn)行。第一節(jié)股票市場(chǎng)1773年，在倫敦成立了第一家證券交易所第一節(jié)股票市場(chǎng)新建成的深圳交易所第一節(jié)股票市場(chǎng)上海交易所第一節(jié)股票市場(chǎng)紐約交易所第一節(jié)股票市場(chǎng)納斯達(dá)克交易所第一節(jié)股票市場(chǎng)我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展1880開始出現(xiàn)股票交易1990上交所成立1991深交所成立1999《證券法》實(shí)施2004中小板開鑼2009創(chuàng)業(yè)板2013核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡第二節(jié)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期政府債券期限1年以上的債券稱為長(zhǎng)期債券。大部分股票市場(chǎng)有長(zhǎng)期政府債券由政府發(fā)行。期政府債券的利率或采取固定利率,或采取浮動(dòng)利率。第二節(jié)債券市場(chǎng)公司債券公司債券是由公司——金融機(jī)構(gòu)類公司以及非金融機(jī)構(gòu)類公司——發(fā)行的債券,是企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的重要工具,一般期限在10年以上。第二節(jié)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)長(zhǎng)期政府債券公司債券期限一年以上期限一般10年以上第三節(jié)投資基金利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)投資基金及其發(fā)展歷史投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。投資基金集中投資者的資金，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員管理，專門從事證券投資活動(dòng)。第三節(jié)投資基金投資基金及其發(fā)展歷史投資基金一般由發(fā)起人發(fā)起設(shè)立，通過發(fā)行證券募集資金?；鸬耐顿Y人不參與基金的管理和操作，只定期取得投資收益。基金管理人根據(jù)投資人的委托進(jìn)行投資運(yùn)作，收取管理費(fèi)收入。投資基金作為一種金融制度設(shè)計(jì),在國(guó)外已有一百多年的歷史。最早的投資基金成立于19世紀(jì)的英國(guó)。第三節(jié)投資基金國(guó)內(nèi)有名的基金公司第三節(jié)投資基金契約型基金和公司型基金契約型基金基金公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、托管機(jī)構(gòu)保管資產(chǎn)、投資人享有收益公司型基金投資者購(gòu)買公司型基金發(fā)行的股份稱為公司股東第三節(jié)投資基金公司型基金分為封閉式基金與開放式基金封閉式基金封閉式基金發(fā)行的股票數(shù)量固定不變,發(fā)行期滿基金規(guī)模就封閉起來,不再增加和減少股份。開放式基金股票數(shù)量和基金規(guī)模不封閉，可隨時(shí)進(jìn)出第三節(jié)投資基金私募基金私募基金是以非公開發(fā)行證券方式募集資金所設(shè)立的基金。私募基金的投資者主要是一些大的投資機(jī)構(gòu)和一些富人。第三節(jié)投資基金對(duì)沖基金對(duì)沖基金是私募基金的一種,是專門為追求高投資收益的投資人設(shè)計(jì)的基金。其最大的特點(diǎn)是廣泛運(yùn)用期權(quán)、期貨等金融衍生工具,在股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)活動(dòng),因而風(fēng)險(xiǎn)極高。第三節(jié)投資基金對(duì)沖基金第三節(jié)投資基金收益基金和增長(zhǎng)基金如果按照對(duì)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)定目標(biāo)劃分,投資基金可以分為收益基金和增長(zhǎng)基金;當(dāng)然,也有兩者的混合型。收益基金追求投資的定期固定收益,因而主要投資于有固定收益的證券。增長(zhǎng)基金追求證券的增值潛力,它們通過發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的證券,借助低價(jià)買入并等待升值后賣出的方法,以獲取投資利潤(rùn)。第三節(jié)投資基金貨幣市場(chǎng)基金第三節(jié)投資基金養(yǎng)老基金養(yǎng)老基金

是一種用于支付退休收入的基金,是社會(huì)保障基金的一部分。第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金是一種以私下募集資金的方式組建的基金,它所運(yùn)作的資本稱為風(fēng)險(xiǎn)資本。第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史及其作用最早的風(fēng)險(xiǎn)投資概念起源于15世紀(jì),當(dāng)時(shí)西歐一些富商為了尋求到海外創(chuàng)業(yè),開始投資于遠(yuǎn)洋探險(xiǎn),從而首次出現(xiàn)了“venture

capital”這個(gè)術(shù)語(yǔ)。美國(guó)是目前風(fēng)險(xiǎn)投資最活躍的國(guó)家。在20世紀(jì)八九十年代,歐洲各國(guó)、日本以及東南亞國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資也有明顯發(fā)展,但并非都一帆風(fēng)順。第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑交易發(fā)起1篩選投資機(jī)會(huì)2評(píng)價(jià)3交易設(shè)計(jì)4投后管理5該階段，風(fēng)投開始尋求方式退出，主要有并購(gòu)和上市。第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是主板市場(chǎng)之外的專業(yè)市場(chǎng),其主要特點(diǎn)是在上市條件方面對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史和經(jīng)營(yíng)規(guī)模有較低的要求,但注重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活躍性和發(fā)展?jié)摿Α５谖骞?jié)金融衍生工具市場(chǎng)衍生金融產(chǎn)品有一些金融資產(chǎn)(如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等)是依附于股票、債券、存單、貨幣等金融資產(chǎn)而產(chǎn)生的,其價(jià)值變化主要取決于股票、債券等的價(jià)值變化。從這個(gè)意義上說,這類金融產(chǎn)品具有依附、衍生的特征,因而被冠以衍生金融產(chǎn)品的稱呼。第五節(jié)金融衍生工具市場(chǎng)金融衍生工具的迅速發(fā)展金融衍生工具的迅速發(fā)展是20世紀(jì)70年代以來的事情。在金融衍生工具的迅速拓展中,還有一個(gè)極其重要的因素,那就是期權(quán)定價(jià)公式的問世。迄今為止,金融衍生工具已經(jīng)形成一個(gè)新的金融產(chǎn)品“家庭”,其種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜,并且不斷有新的成員進(jìn)入。第五節(jié)金融衍生工具市場(chǎng)遠(yuǎn)期和期貨遠(yuǎn)期合約①合約雙方約定在未來某一日期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)②遠(yuǎn)期合約的交易一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行③主要有貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期期貨合約①交易雙方按約定價(jià)格在未來某一間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式②標(biāo)準(zhǔn)化合約③在交易所進(jìn)行交易第五節(jié)金融衍生工具市場(chǎng)期權(quán)期權(quán)看漲期權(quán)看跌期權(quán)第五節(jié)金融衍生工具市場(chǎng)互換互換也譯作“掉期”、“調(diào)期”,是指交易雙方約定在合約有效期內(nèi),以事先確定的名義本金額為依據(jù),按約定的支付率(利率