美國(guó)兩黨產(chǎn)業(yè)政策對(duì)比分析

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2資料來(lái)源：新華網(wǎng)，美國(guó)駐華大使館，新華社，海通證券研究所拜登退選后哈里斯接棒，美國(guó)總統(tǒng)大選仍具有較大不確定性，還將持續(xù)對(duì)全球權(quán)益市場(chǎng)形成擾動(dòng)。本文重點(diǎn)分析兩黨及其總統(tǒng)候選人的產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)。6月27日首輪總統(tǒng)辯論拜登的表現(xiàn)引發(fā)了部分選民對(duì)其能力的擔(dān)憂(yōu)，信心有所減弱7月13日特朗普遇刺特朗普在一次競(jìng)選活動(dòng)中遭遇刺殺未遂，增加了部分選民對(duì)他的支持8月19日至22日民主黨全國(guó)代表大會(huì)哈里斯預(yù)計(jì)將在會(huì)上正式接受民主黨總統(tǒng)候選人提名，并發(fā)表演講闡述其政治主張7月21日拜登宣布退選在民主黨內(nèi)部的強(qiáng)大壓力下，拜登宣布退選并表示支持提名副總理哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人7月15日至18日共和黨全國(guó)代表大會(huì)特朗普接受了共和黨總統(tǒng)候選人提名并選擇萬(wàn)斯為競(jìng)選搭檔9月10日第二輪總統(tǒng)辯論特朗普將對(duì)陣哈里斯，繼續(xù)圍繞主要議題展開(kāi)辯論11月5日總統(tǒng)大選日全國(guó)選民進(jìn)行投票，決定新一屆總統(tǒng)和副總統(tǒng)，實(shí)際給“選舉人”投票，但競(jìng)選基本結(jié)果在大選日之后就可得知12月17日“選舉人”投票每個(gè)州代表“選舉人“將按照民意投票，獲得半數(shù)以上（270票及以上）的候選人將擔(dān)任新一屆美國(guó)總統(tǒng)和副總統(tǒng)25年1月宣誓就職新一屆總統(tǒng)和副總統(tǒng)任職請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明特朗普遇襲后支持率抬升，拜登退選并支持哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人。6/27首輪大選辯論、7/14特朗普“遇襲事件”后，特朗普與拜登之間的民調(diào)差距擴(kuò)大至3.1pct。7/21拜登宣布退選，并支持哈里斯為民主黨總統(tǒng)候選人。此后，哈里斯支持率穩(wěn)步上升，目前已反超特朗普。資料來(lái)源：RCP，Bloomberg，海通證券研究所，數(shù)據(jù)截至24/8/5

3-10123424446485024/07/0124/07/0324/07/0524/07/0724/07/0924/07/1124/07/1324/07/1524/07/1724/07/1924/07/2124/07/2324/07/2524/07/2724/07/2924/07/3124/08/0224/08/04美國(guó)大選支持率變化特朗普-哈里斯（百分點(diǎn)，右軸）特朗普（%，左軸）哈里斯（%，左軸）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明4資料來(lái)源：RCP，海通證券研究所借鑒歷史，亞利桑那、佐治亞、密歇根等7大關(guān)鍵搖擺州選情是決定大選結(jié)果的重要因素。根據(jù)RCP的平均民調(diào)，拜登退選后，哈里斯在這7大搖擺州都縮小了和特朗普的差距，并且在密歇根州的支持率已反超特朗普。6420-2504846444240特朗普支持率（%，左軸）哈里斯支持率（%，左軸）特朗普、哈里斯支持率之差（百分點(diǎn)，右軸）特朗普、拜登支持率之差（拜登退選前，百分點(diǎn)，右軸）5資料來(lái)源：Wind，海通證券研究所民主黨和共和黨對(duì)華貿(mào)易政策的基本主張或類(lèi)似，均為降低對(duì)華進(jìn)口依賴(lài)度。自2018年中美貿(mào)易摩擦以來(lái)，美國(guó)對(duì)華進(jìn)口依賴(lài)度自2017年高位17%逐步回落至2023年的11%。此外，美國(guó)進(jìn)口需求也逐步從中國(guó)轉(zhuǎn)向其他國(guó)家。以2017年為基期，美國(guó)自我國(guó)進(jìn)口減少了約15%，而自世界其他地方進(jìn)口則增加了約40%。8010012014016020172018 2019 2020 2021 2022 2023請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明美國(guó)從各地區(qū)的進(jìn)口金額（2017=100）中國(guó) 世界（除中國(guó)）18%16%14%12%10%8%6%4%200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023美國(guó)對(duì)華進(jìn)口依賴(lài)度請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明6資料來(lái)源：Wind，UN

Comtrade，海通證券研究所在特朗普上一任期中通過(guò)加征關(guān)稅等方式，意圖扭轉(zhuǎn)美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差，尤其是對(duì)華的貿(mào)易逆差，且加征關(guān)稅商品主要集中在機(jī)電領(lǐng)域，以促進(jìn)制造業(yè)回流，美對(duì)華貿(mào)易逆差從2018年接近4200億美元收窄至2020年的約3000億美元。特朗普獲勝或?qū)⒅貑㈥P(guān)稅工具，表示將對(duì)美所有進(jìn)口商品征稅10%，對(duì)中國(guó)商品的加征幅度達(dá)60%。0-1000-2000-3000-4000-5000-6000美國(guó)對(duì)不同地區(qū)的貿(mào)易差額（億美元）對(duì)中國(guó) 對(duì)全球（除中國(guó)）302520151050美對(duì)華加征關(guān)稅商品主要集中在機(jī)電等領(lǐng)域（2017，%）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明7資料來(lái)源：Trademap，美國(guó)白宮，海通證券研究所2024年5月，拜登政府曾宣布對(duì)中國(guó)180億美元商品加征額外關(guān)稅，此輪加征關(guān)稅影響或相對(duì)有限，一方面本輪加征規(guī)模相對(duì)較小，另一方面重點(diǎn)征稅商品對(duì)美出口占比也較低，例如電動(dòng)汽車(chē)加征上升幅度高達(dá)75bp，但占我國(guó)出口總額比重僅占1%。根據(jù)商務(wù)部援引英國(guó)皇家特許出口與國(guó)際貿(mào)易協(xié)會(huì)，哈里斯希望加強(qiáng)美國(guó)出口，但反對(duì)特朗普的貿(mào)易政策。0%10%20%30%40%鋼鐵和鋁半導(dǎo)體電動(dòng)汽車(chē)鋰離子電池電池零部件太陽(yáng)能電池關(guān)鍵礦產(chǎn)船岸起重機(jī)注射器和針頭PPE橡膠醫(yī)用和手術(shù)手套金屬產(chǎn)

科技相品 關(guān)新能源關(guān)鍵礦產(chǎn)機(jī)械醫(yī)療產(chǎn)品2023年各商品對(duì)美出口額占我國(guó)該類(lèi)商品出口額比重0%20%40%60%80%鋼鐵和鋁半導(dǎo)體電動(dòng)汽車(chē)鋰離子電池電池零部件太陽(yáng)能電池關(guān)鍵礦產(chǎn)船岸起重機(jī)注射器和針頭PPE橡膠醫(yī)用和手術(shù)手套金屬產(chǎn)

科技相品 關(guān)新能源關(guān)鍵礦產(chǎn)機(jī)械醫(yī)療產(chǎn)品2024年5月各類(lèi)商品加征關(guān)稅上升幅度（bp）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明中美制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的此消彼長(zhǎng)。據(jù)UNIDO估計(jì)，中國(guó)工業(yè)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力績(jī)效指數(shù)1990年以來(lái)持續(xù)上行至高位0.4，而美國(guó)從高位0.5持續(xù)回落。疊加美國(guó)國(guó)內(nèi)“去工業(yè)化”，制造業(yè)增加值占全球比重從2004年的22%回落至2022年的16%。兩黨均希望重振美國(guó)制造業(yè)。一方面基于其國(guó)內(nèi)發(fā)展需求對(duì)過(guò)去“去工業(yè)化”積極修正，另一方面采取防御手段以保持全球統(tǒng)治力。8資料來(lái)源：UNIDO，Wind，海通證券研究所0.60.50.40.30.20.10工業(yè)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力績(jī)效指數(shù)中國(guó) 美國(guó)105020153025352004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022制造業(yè)增加值占全球的比例（%）

中國(guó) 美國(guó)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明積極鼓勵(lì)制造業(yè)回流，以促進(jìn)“再工業(yè)化”、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)“實(shí)心化”。2010年以來(lái)美國(guó)制造業(yè)已表現(xiàn)出明顯復(fù)蘇跡象，除14年、16年、19-20年以外，美國(guó)制造業(yè)增加值增速均高于實(shí)際GDP增速。強(qiáng)化政府作用，推動(dòng)政產(chǎn)學(xué)研合作。同時(shí)設(shè)立公私合作的制造業(yè)創(chuàng)新中心，促進(jìn)先進(jìn)制造科技成果轉(zhuǎn)化，2017年以來(lái)美國(guó)共建立了7個(gè)制造業(yè)創(chuàng)新研究中心。9資料來(lái)源：Wind，Manufacturing

USA，NIST，美國(guó)能源部，美國(guó)國(guó)防部，UTSA

Today，海通證券研究所機(jī)構(gòu)名稱(chēng)成立日期所在州研究領(lǐng)域ARM2017.01賓夕法尼亞人工智能、機(jī)器人、傳感器等CESMII2017.01加利福尼亞可持續(xù)制造、傳感器、建模和仿真等NIIMBL2017.03德克薩斯計(jì)量學(xué)、生物技術(shù)、材料學(xué)等RAPID2017.03紐約化學(xué)加工、材料加工BioMADE2020.10明尼蘇達(dá)生物制造、生物工業(yè)制造、回收在利用等CyManII2020.11德克薩斯制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全EPIXC2023.05亞利桑那電加熱、可持續(xù)制造1050-5-1015美國(guó)制造業(yè)行業(yè)增加值同比增速（%）美國(guó)實(shí)際GDP增速（%）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明共和黨重視傳統(tǒng)能源發(fā)展，發(fā)揮美國(guó)在能源資源的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。2024年共和黨施政綱領(lǐng)明確表示將“全面提高能源產(chǎn)量，終止對(duì)石油、天然氣和煤炭的扭曲市場(chǎng)的限制”。民主黨強(qiáng)調(diào)發(fā)展清潔能源，重視新能源技術(shù)創(chuàng)新。2023年以來(lái)拜登-哈里斯政府已開(kāi)展多項(xiàng)舉措支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。資料來(lái)源：美國(guó)白宮，聯(lián)邦公報(bào)，美國(guó)能源部，生態(tài)環(huán)境部，新華社，USTR，美國(guó)國(guó)務(wù)院，新華絲路網(wǎng)，美國(guó)內(nèi)政部，海通證券研究所

10共和黨民主黨2017.01重啟“拱心石”X

L和達(dá)科他管道項(xiàng)目，以提升能源供應(yīng)安全性和效率。2021.01上任伊始便簽署關(guān)于應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外氣候危機(jī)的行政命令。2017.03取消現(xiàn)有禁止在聯(lián)邦土地上新增和改動(dòng)煤炭開(kāi)采租賃的規(guī)定。2021.02重新加入《巴黎氣候協(xié)定》，承諾大幅減少溫室氣體排放。2017.04宣布取消禁止進(jìn)行石油與天然氣勘探的決定。2021.04提出大規(guī)模清潔能源投資計(jì)劃，目標(biāo)在2050年前實(shí)現(xiàn)凈零排放。2017.06正式宣布將退出有190多個(gè)國(guó)家參與的《巴黎氣候協(xié)定》。2021.11簽署《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》，包含多項(xiàng)針對(duì)清潔能源的投資項(xiàng)目。2017.10宣布廢除奧巴馬政府的《清潔能源計(jì)劃》。2022.08簽署《通脹削減法案》（IRA），以對(duì)光伏領(lǐng)域予以全方面支持。2018.06就“301”條款對(duì)光伏能源等中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅。2023.04發(fā)布《美國(guó)國(guó)家創(chuàng)新路徑》，以加快推進(jìn)清潔能源關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新。2020.08宣布計(jì)劃將出租北極自然保護(hù)區(qū)用來(lái)開(kāi)采石油。2023.06發(fā)布首個(gè)國(guó)家清潔氫戰(zhàn)略和路線圖，提出了實(shí)現(xiàn)清潔氫的大規(guī)模生產(chǎn)和使用的戰(zhàn)略框架，研究了

2030

年、2040

年和

2050

年的情景。2024.07承諾將全面增加能源生產(chǎn)，簡(jiǎn)化許可，并結(jié)束對(duì)石油、天然氣和煤炭的扭曲市場(chǎng)的限制。2023.11宣布向

19

個(gè)州/社區(qū)提供超過(guò)

3100

萬(wàn)美元的清潔能源資金。2024.07承諾將通過(guò)取消拜登的電動(dòng)汽車(chē)等手段拯救美國(guó)汽車(chē)工業(yè)。2023.11中美兩國(guó)發(fā)表關(guān)于加強(qiáng)合作應(yīng)對(duì)氣候危機(jī)的陽(yáng)光之鄉(xiāng)聲明。特朗普主張回歸傳統(tǒng)能源?；仡櫶乩势盏谝蝗纹?，原油產(chǎn)量持續(xù)增加，油價(jià)低位運(yùn)行，電動(dòng)車(chē)滲透率提升緩慢。今年共和黨競(jìng)選綱領(lǐng)中明確提出放松對(duì)傳統(tǒng)能源生產(chǎn)的限制，特朗普表示若當(dāng)選將取消電動(dòng)汽車(chē)補(bǔ)貼。若特朗普當(dāng)選，共和黨政策導(dǎo)向有望進(jìn)一步延續(xù)或深化，美國(guó)將加大對(duì)國(guó)內(nèi)油氣行業(yè)的扶持，力求實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，并減少新能源領(lǐng)域的補(bǔ)貼及支出。11資料來(lái)源：Wind，CHINAMOBIL，海通證券研究所80009000100001100012000130001400014012010080604020016/01

17/01

18/01

19/01

20/01

21/01

22/01OPEC原油價(jià)格（美元/桶，左軸）美國(guó)原油產(chǎn)量（千桶/日，右軸）0%5%10%15%20%20162017 2018 2019 2020 2021請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明電車(chē)/混動(dòng)車(chē)在各國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的滲透率中國(guó) 美國(guó)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2024H1特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)量和盈利增速雙雙承壓，在美國(guó)電車(chē)市場(chǎng)的市占率也自去年47%回落至今年1-5月的39%。背后或源于2021年拜登推出的電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼和稅收減免政策更加利好福特、通用等企業(yè)。特朗普若取消電車(chē)補(bǔ)貼政策，特斯拉的規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢(shì)有望凸顯。并且特朗普的關(guān)稅政策或也有助于特斯拉避免外來(lái)品牌電車(chē)的沖擊。12資料來(lái)源：Wind，CHINAMOBIL，海通證券研究所-1000100300200400500-2002060408010020/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/06特斯拉全球汽車(chē)銷(xiāo)量當(dāng)季同比（%，左軸）特斯拉歸母凈利潤(rùn)（GAAP）當(dāng)季同比（%，右軸）特斯拉,46.8%,39.3%尼桑,5.9%,7.3%斯巴魯,10.6%,14.8%豐田,5.5%,6.9%梅賽德斯奔馳,4.8%,4.9%福特,2.8%,4.0%其他,23.6%,22.9%美國(guó)電車(chē)/混動(dòng)車(chē)市場(chǎng)各品牌市占率（內(nèi)環(huán)/左數(shù)為23全年，外環(huán)/右數(shù)為24年1-5月）哈里斯或延續(xù)拜登能源政策取向，支持新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)光伏制造產(chǎn)業(yè)本土化，推動(dòng)基礎(chǔ)充電設(shè)施的投資，并限制本土石油和天然氣勘探開(kāi)發(fā)。自拜登上臺(tái)后電車(chē)銷(xiāo)量激增，滲透率從6%抬升至9%。民主黨哈里斯若競(jìng)選上位，美國(guó)清潔能源企業(yè)或會(huì)繼續(xù)受到政策扶持，從而吸引資本流入；此外進(jìn)一步減少對(duì)傳統(tǒng)化石燃料的依賴(lài)，原油產(chǎn)能或受到限制。13資料來(lái)源：BCSE，CHINAMOBIL，海通證券研究所1110987654321601401201008060402002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明美國(guó)電車(chē)/混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量（萬(wàn)輛，左軸）在美國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的滲透率（%，右軸）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明14共和黨：以技術(shù)、人才、金融等硬實(shí)力為支撐，在“美國(guó)優(yōu)先”原則影響下，出臺(tái)強(qiáng)制手段以變相提升以AI和量子技術(shù)為主的科技產(chǎn)品影響力，從而形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。民主黨：以同盟、規(guī)則、價(jià)值觀等軟實(shí)力為支撐，進(jìn)一步強(qiáng)化顯性產(chǎn)業(yè)政策以應(yīng)對(duì)內(nèi)外挑戰(zhàn)，保護(hù)主義政策或進(jìn)一步呈現(xiàn)常態(tài)化、制度化、法制化的趨勢(shì)。共和黨民主黨2017.01《總統(tǒng)管理議程》

中提出研究成果市場(chǎng)化是政府部門(mén)的主要目標(biāo)之一。2021.01簽署《確保未來(lái)由所有美國(guó)工人在美國(guó)制造的行政令》，設(shè)立美國(guó)制造辦公室以監(jiān)管美國(guó)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)制造產(chǎn)品。2018.08出臺(tái)《2018

年出口管制改革法案》，在出口管控條例中加強(qiáng)了對(duì)新興關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的識(shí)別與管控。2021.02簽署第

14017

號(hào)行政令，圍繞科技安全供應(yīng)鏈，提出多部門(mén)協(xié)同對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展調(diào)查。2018.10“新美國(guó)”智庫(kù)提出“小院高墻”的對(duì)華科技防御新策略。2022.08簽署《2022年芯片與科學(xué)法案》，進(jìn)一步通過(guò)排他性的限制政策抑制芯片制造企業(yè)在中國(guó)投資和擴(kuò)產(chǎn)。2018.11終止

《北美自由貿(mào)易協(xié)定》，形成保護(hù)美國(guó)利益的

《美墨加協(xié)議》，以深化“美國(guó)優(yōu)先”理念。2022.10首次發(fā)布有關(guān)限制中國(guó)獲得先進(jìn)計(jì)算集成電路、開(kāi)發(fā)和維護(hù)超級(jí)計(jì)算機(jī)以及制造先進(jìn)半導(dǎo)體的能力的規(guī)定。2019.02簽署

《美國(guó)人工智能倡議》，旨在維持美國(guó)在人工智能領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位。2022.10美國(guó)科技政策辦公室再次更新

《先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略》，提出提高供應(yīng)鏈彈性和生態(tài)系統(tǒng)韌性等新措施。2020.08進(jìn)一步明確對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的預(yù)算支持，承諾在人工智能和量子信息技術(shù)領(lǐng)域增加投入超過(guò)

10

億美元。2023.10再次針對(duì)中國(guó)先進(jìn)計(jì)算集成電路、超算、半導(dǎo)體制造設(shè)備更新出口管制規(guī)定，將中國(guó)的13家實(shí)體列入了實(shí)體清單。2020.10發(fā)布

《關(guān)鍵和新興技術(shù)國(guó)家戰(zhàn)略》，明確通過(guò)推廣美國(guó)國(guó)家安全創(chuàng)新基地來(lái)保護(hù)人工智能等

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個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2024.04再次修訂出口限制新規(guī)，全面限制英偉達(dá)、AMD以及更多更先進(jìn)

AI芯片和半導(dǎo)體設(shè)備向中國(guó)銷(xiāo)售。資料來(lái)源：美國(guó)白宮，聯(lián)邦公報(bào)，美國(guó)商務(wù)部，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)，《環(huán)球》雜志，央視網(wǎng)，海通證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明從對(duì)內(nèi)科技政策的細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，共和黨和民主黨在研發(fā)投資、技術(shù)人才、工科教育等角度有細(xì)微差異，本質(zhì)上殊途同歸，均是擴(kuò)大本國(guó)科技產(chǎn)業(yè)在全球的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。15領(lǐng)域共和黨民主黨研發(fā)投資總體上削減聯(lián)邦研發(fā)支出，重點(diǎn)打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手科技重視研發(fā)投資和核心技術(shù)研發(fā)，以保持美國(guó)自身科技領(lǐng)先地位技術(shù)移民和留學(xué)生限制引進(jìn)高技能移民，尤其是H1-B支持開(kāi)放吸納全球高科技人才STEM教育高度重視職業(yè)應(yīng)用技能教育和培訓(xùn)促進(jìn)人人有平等機(jī)會(huì)接受科技教育知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略把知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為提升對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的武器尋求建立對(duì)美國(guó)有利的全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)規(guī)則聯(lián)盟高技術(shù)投資和高科技出口嚴(yán)格限制高技術(shù)領(lǐng)域的投資和出口在技術(shù)限制上持一定程度的開(kāi)放態(tài)度互聯(lián)網(wǎng)治理維護(hù)國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全，采取激進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)軍事化戰(zhàn)略實(shí)施多種手段維護(hù)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)攻擊，打擊虛假信息支持小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)幫助小企業(yè)更容易地獲得政府貸款重點(diǎn)加大對(duì)弱勢(shì)群體創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持加密貨幣對(duì)加密貨幣放松管制，支持其市場(chǎng)自由側(cè)重對(duì)加密貨幣的監(jiān)管和監(jiān)督，維護(hù)金融穩(wěn)定資料來(lái)源：美國(guó)白宮、聯(lián)邦公報(bào)、美國(guó)貿(mào)易代表辦公室、美國(guó)財(cái)政部，美國(guó)信息技術(shù)與創(chuàng)新基金會(huì)，DCCC，海通證券研究所2019年之前美國(guó)對(duì)華芯片管制的重點(diǎn)在5G芯片及通信領(lǐng)域，自特朗普政府簽署《美國(guó)人工智能倡議》后，美國(guó)從國(guó)家戰(zhàn)略層面積極推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，若特朗普上臺(tái)未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步深化。競(jìng)爭(zhēng)主義方面，美國(guó)積極發(fā)展壯大AI產(chǎn)業(yè)，投資AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全球比重從16年的47%上升至21年的66%；保護(hù)主義方面，中國(guó)AI頂級(jí)研究員在全球數(shù)量占比接近50%，2020年5月特朗普發(fā)布公告禁止從事AI等關(guān)鍵技術(shù)的中國(guó)留學(xué)生入境，或?qū)γ绹?guó)AI產(chǎn)業(yè)起到一定保護(hù)作用。16資料來(lái)源：Macropolo，Tortoise，海通證券研究所0%20%40%60%80%100%20162017 2018 2019 2020 2021請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明各國(guó)在AI產(chǎn)業(yè)全球投資規(guī)模的占比美國(guó) 中國(guó) 其他美國(guó),

18.0%歐洲,

12.0%2022年全球頂級(jí)（前20%）AI研究員的原籍國(guó)占比（基于本科學(xué)位）其他,

10.0% 俄羅斯,

2.0%

韓國(guó),

2.0%英國(guó),

2.0%加拿大,

2.0%

中國(guó),

47.0%印度,

5.0%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明17資料來(lái)源：BCSE，美國(guó)白宮，SIAC官網(wǎng)，美國(guó)商務(wù)部，海通證券研究所聯(lián)盟性質(zhì)時(shí)間主要意圖CoRe政府間合作2021.04就技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)方面協(xié)調(diào)聯(lián)盟內(nèi)部產(chǎn)能、技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)共享以及設(shè)備和材料供應(yīng)，將中國(guó)排除在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之外。SIAC企業(yè)聯(lián)盟2021.05開(kāi)放

5G

網(wǎng)絡(luò)合作、數(shù)字領(lǐng)域投資、半導(dǎo)體等敏感供應(yīng)鏈TTC行業(yè)協(xié)會(huì)合作2021.06就技術(shù)、數(shù)字、供應(yīng)鏈進(jìn)行合作，支持聯(lián)合研發(fā)，保護(hù)供應(yīng)鏈（包括半導(dǎo)體）、通信技術(shù)安全和競(jìng)爭(zhēng)力JUCIP研發(fā)機(jī)構(gòu)合作2021.11建立不含中國(guó)企業(yè)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)半導(dǎo)體方面，哈里斯或延續(xù)拜登的政策主張。一方面，美國(guó)開(kāi)始采取補(bǔ)貼方式吸引半導(dǎo)體投資回流（如22年《芯片法案》），目前或已初見(jiàn)成效。另一方面，從“單邊約束”逐步擴(kuò)展到“多邊合圍”以應(yīng)對(duì)中國(guó)挑戰(zhàn)，促進(jìn)半導(dǎo)體人才培養(yǎng)。AI方面，哈里斯與特朗普形成了鮮明對(duì)比。相較于特朗普積極擁抱AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，哈里斯對(duì)AI持審慎態(tài)度，注重技術(shù)進(jìn)步與倫理安全的平衡，強(qiáng)調(diào)“美國(guó)人民有權(quán)知道他們的政府何時(shí)以及如何使用AI，并以負(fù)責(zé)任的方式使用它?！闭?qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明18美國(guó)處方藥價(jià)在全球范圍內(nèi)始終位于較高水平。據(jù)Rand

Corporation測(cè)算，整體上看美國(guó)在同一種處方藥品的價(jià)格上超出全球其他國(guó)家平均約156%，且美國(guó)暢銷(xiāo)藥和原研藥的價(jià)格均為全球整體價(jià)格的3倍以上。特朗普和拜登-哈里斯政府就藥品降價(jià)或已達(dá)成共識(shí)。拜登政府于24年3月國(guó)情咨文演講中宣布一項(xiàng)