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模塊一外匯與匯率任務一外匯概述一、外匯的概念

動態(tài)的外匯靜態(tài)的外匯狹義的靜態(tài)外匯廣義的靜態(tài)外匯二、外匯的特征國際性或普遍接受性可自由兌換性可償付性三、外匯的作用外匯是國際購買手段，可以使國與國的貨幣流通成為可能外匯是國際支付手段，可以避免在國際結算中使用黃金，節(jié)約非生產費用外匯是國際儲備手段，可以彌補國際收支逆差123外匯是國際信用手段，可以調劑各國間的資金余缺，促進貨幣信用的國際化4四、外匯的種類任務二匯率及匯率標價一、匯率定義與匯率表示匯率（exchangerate）是用一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格，即不同貨幣之間兌換的比率或比價。

匯率的表示方式文字表述貨幣代碼表述貨幣符號表述二、匯率的標價方法01020304以一定單位（1或100等）的外國貨幣為標準，折算為若干單位本國貨幣的表示方法，或者說是用本國貨幣表示的外國貨幣的價格。直接標價法以一定單位的本國貨幣為標準，折算為若干單位的外國貨幣的表示方法，或者說是用外國貨幣表示的本國貨幣的價格。間接標價法以一定單位的美元為標準，折合成若干數(shù)額的其他國家貨幣，即用其他國家的貨幣表示的美元的價格。美元標價法任務三匯率種類劃分一、買入匯率、賣出匯率、現(xiàn)鈔價與中間匯率二、基本匯率與套算匯率三、電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率四、即期匯率與遠期匯率五、開盤匯率與收盤匯率六、同業(yè)匯率與商人匯率七、固定匯率和浮動匯率八、官方匯率和市場匯率九、單一匯率與復匯率十、貿易匯率與金融匯率十一、名義匯率、實際匯率與有效匯率匯率的種類任務四匯率折算與進出口報價一、即期匯率折算與進出口報價（一）由外幣/本幣到本幣/外幣的折算與報價外幣/本幣是指單位外幣折合多少本幣；本幣/外幣是指單位本幣折合多少外幣。已知外幣/本幣，將其換算成本幣/外幣，可以反映直接標價法與間接標價法之間的換算關系。1.由外幣/本幣到本幣/外幣的中間價的折算與報價2.由外幣/本幣到本幣/外幣的買入價和賣出價的折算與報價（二）套算匯率——未掛牌貨幣匯率的折算

（1）針對兩個中間匯率求套算匯率（適用于一般電訊行市交叉匯率的計算），規(guī)則為：乘或除。（2）中介貨幣分別為基礎貨幣和標價貨幣（如美元在一種貨幣匯率中是基礎貨幣，在另一種貨幣匯率中是標價貨幣），求另一基礎貨幣與標價貨幣間的套算匯率。規(guī)則為：同邊（垂直）相乘。（3）基礎貨幣相同，標價貨幣不同（如美元在兩個匯率中均為基礎貨幣），求標價貨幣間的套算匯率。規(guī)則為：交叉相除。具體做法是：在套算匯率中，處于基礎貨幣位置上的、原來給定的含有該基礎貨幣的匯率為分母，原來給定的含有標價貨幣的匯率為分子，交叉的是分母。（4）基礎貨幣不同，標價貨幣相同（如美元在兩個匯率中均為標價貨幣），求基礎貨幣間的套算匯率。規(guī)則為：交叉相除。具體做法是：在套算匯率中，處于基礎貨幣位置上的、原來給定的含有該基礎貨幣的匯率為分子，原來給定的含有標價貨幣的匯率為分母，交叉的是分母。（三）即期匯率表是確定進口報價可否接受的主要依據假設某出口商給出兩種貨幣的報價，進口商就可以對即期匯率進行折算，以判斷用哪種報價更為劃算。具體有兩種方法可供進口商選擇使用:一是把兩種貨幣報價統(tǒng)一折算為本幣報價然后進行比較；二是把不同幣種報價折算為同一幣種報價然后進行比較。

二、遠期匯率折算與進出口報價（一）將外幣/本幣的遠期匯率折算為本幣/外幣的遠期匯率1.從外幣/本幣轉換到本幣/外幣的遠期匯率點數(shù)折算的基本公式P*=P/（S×F）2.從外幣/本幣遠期匯率買入價和賣出價轉換到本幣/外幣遠期匯率的賣出價和買入價的折算二、遠期匯率折算與進出口報價（二）軟幣遠期貼水是出口商延期收款的報價標準1.用軟幣的遠期貼水點數(shù)作為商品加價數(shù)額的標準2.用軟幣的貼水年率作為商品加價幅度的標準二、遠期匯率折算與進出口報價（三）遠期匯率是進口商延期付款時接受進口報價軟幣加價幅度的根據雖然在國際貿易中進口商更愿意用軟幣支付貨款，但此時出口商肯定要求對商品加價。所以進口商要把握加價的幅度以防止進口成本增加。進口用軟幣付匯時的加價幅度要以遠期匯率為最高界限，否則不如用硬幣支付。二、遠期匯率折算與進出口報價（四）遠期套算匯率的計算遠期交叉匯率的計算方法與即期交叉匯率相似，不過要注意的是：如果遠期匯率采用直接報價方式，可按交叉匯率的計算方法直接計算；如果遠期匯率采用間接報價方式，則需要根據升貼水情況，首先分別計算出兩種貨幣與第三種貨幣之間的遠期匯率，然后將遠期基本匯率根據不同的標價方式，交叉相除或同邊相乘即可以得到遠期交叉匯率。三、合理運用匯率的買入價和賣出價（一）本幣折外幣時應使用買入價（二）外幣折本幣時應使用賣出價（三）按市場牌價進行匯率折算時視外匯市場所在地貨幣為本幣上述原則主要針對出口商。而對進口商而言，當其在為滿足支付貨款的需要而購買外匯時，是銀行在賣出外匯，因而用賣出價。謝謝!模塊二國際收支任務01國際收支概述02國際收支平衡表03國際收支平衡表的分析04我國的國際收支任務一國際收支概述（一）早期的國際收支

一國對外貿易的差額。（二）狹義的國際收支一國的外匯收支。（三）廣義的國際收支一個經濟體在一定時期內其居民與國外非居民之間的以貨幣形式表示的全部經濟交易的系統(tǒng)記錄。一、國際收支的概念二、國際收支的特征01國際收支以經濟交易為基礎02國際收支是一個流量的概念03國際收支統(tǒng)計的主體是“經濟體”，而不是“國家”04國際收支記錄的是居民與非居民間的交易任務二國際收支平衡表一、國際收支平衡表的概念

系統(tǒng)地記錄一國一定時期（年度、半年或季度）內各種國際經濟交易項目及其金額的一種統(tǒng)計報表，它集中反映了一國國際收支的總貌和具體構成。二、國際收支平衡表的賬戶結構和內容（一）國際貨幣基金組織確定的國際收支平衡表的標準格式截至目前，2008年12月更名出版的《國際收支和國際投資頭寸手冊》第六版（簡稱為BPM6）為最新版本。包括經常賬戶（貨物和服務賬戶、初次收入賬戶、二次收入賬戶）、資本賬戶、金融賬戶、誤差與遺漏賬戶四大類。（二）我國的國際收支平衡表我國的國際收支平衡表是反映特定時期內我國（不含中國香港、澳門和臺灣）與世界其他國家或地區(qū)的經濟交易的統(tǒng)計報表。三、國際收支平衡表的編制（一）國際收支平衡表的編制原理和記賬規(guī)則（二）國際收支平衡表的計量基礎1.使用市場價值衡量流量和存量2.按權責發(fā)生制進行計量3.總額和凈額的計量四、國際收支平衡表各項目的含義（一）經常賬戶1.A貨物和服務：包括貨物和服務兩部分。1.B初次收入1.C二次收入（二）資本與金融賬戶2.1資本賬戶2.2金融賬戶2.2.1非儲備性質的金融賬戶：包括直接投資、證券投資、金融衍生工具和其他投資。2.2.2儲備資產：包括外匯、貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備頭寸。（三）凈誤差與遺漏五、國際收支平衡表的編制舉例六、國際投資頭寸表國際投資頭寸（IIP）表是反映特定時點上一個國家或地區(qū)對世界其他國家或地區(qū)金融資產和負債存量的統(tǒng)計報表。任務三國際收支平衡表的分析一、靜態(tài)分析法03資本和金融賬戶（剔除官方儲備）差額02經常賬戶收支差額01貿易收支差額04綜合賬戶差額或總差額二、動態(tài)分析法三、比較分析法任務四我國的國際收支一、我國國際收支平衡表的編制二、我國國際收支平衡表的分析（一）動態(tài)分析（二）靜態(tài)分析三、我國的國際投資頭寸表FEBMARAPRMAYJUNJULAUGSEPOCTNOVDEC從2015年開始，我國按照《國際收支和國際投資頭寸手冊》（第六版）的標準編制和公布國際收支平衡表和國際投資頭寸表。謝謝!模塊三匯率變動與匯率制度1匯率決定2匯率變動3匯率制度4人民幣匯率制度任務5港元聯(lián)系匯率制度1任務一匯率決定在金幣本位制度下，兩國金鑄幣含金量之比叫鑄幣平價，鑄幣平價是決定匯率的基礎，匯率變動的范圍是黃金點。黃金輸出點=鑄幣平價+黃金運雜費黃金輸入點=鑄幣平價-黃金運雜費一、金本位制下的匯率決定基礎（一）金幣本位制度下匯率的決定基礎在這兩種貨幣制度下，兩種貨幣之間的匯率由紙幣所代表的含金量之比來決定，稱為法定平價。法定平價也是金平價的一種表現(xiàn)形式。實際匯率因供求關系而圍繞法定平價上下波動。但這時，匯率波動的幅度已不再受制于黃金輸送點。（二）金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定基礎兩種貨幣的法定含金量之比叫黃金平價，黃金平價是匯率的決定基礎。匯率以黃金平價為中心在人為規(guī)定的幅度內變動，各國政府有義務將匯率穩(wěn)定在這一波動幅度之內。二、紙幣流通時期的匯率決定基礎（一）紙幣規(guī)定有法定含金量時期匯率的決定在紙幣不規(guī)定含金量時期，即現(xiàn)行的貨幣制度下，匯率由購買力平價決定，在外匯供求狀況影響下自由浮動。（二）紙幣不規(guī)定含金量時期匯率的決定2任務二匯率變動一、影響匯率變動的主要因素（一）國際收支差額（二）相對通貨膨脹率（三）相對利率（四）經濟增長率的國際差異（五）中央銀行的外匯干預（六）一國的宏觀經濟政策（七）市場預期心理（八）政局動蕩和突發(fā)事件（一）對一國對外經濟的影響1.匯率變動對貿易收支的影響2.匯率變動對非貿易收支的影響3.匯率變動對資本流動的影響4.匯率變動對外匯儲備的影響（二）對一國國內經濟的影響1.匯率變動對一國國內物價的影響2.匯率變動對國內利率水平的影響3.匯率變動對社會總產出的影響4.匯率變動對就業(yè)及國民收入的影響5.匯率變動對資源配置的影響二、匯率變動對經濟的影響（三）匯率變動對世界經濟的影響3任務三匯率制度一、固定匯率制度（一）固定匯率制度的類型1．金本位制度下的固定匯率制度（1816年～1943年）2.布雷頓森林體系下的固定匯率制度（1944年～1973年）（二）兩種固定匯率制度的特點比較1.產生的基礎不同2.調節(jié)機制不同3.貨幣內在價值不同4.匯率的穩(wěn)定程度不同（三）國家維持固定匯率制的主要調節(jié)措施1.運用貨幣政策2.調整外匯黃金儲備3.實行外匯管制4.向國際貨幣基金組織借款5.實行貨幣法定升值或貶值二、浮動匯率制度1.自由浮動和管理浮動2.單獨浮動、聯(lián)合浮動、釘住浮動和聯(lián)系匯率制三、國際貨幣基金組織的匯率分類體系無獨立法定貨幣的匯率安排2.貨幣局制度3.傳統(tǒng)釘住匯率制度4.穩(wěn)定化安排5.爬行釘住安排6.類似爬行釘住的安排7.水平帶內的釘住安排8.浮動安排9.自由浮動安排10.其他管理浮動安排四、匯率制度的選擇（一）固定匯率制度的利弊分析1.固定匯率制度的優(yōu)點（1）減少國際貿易和投資中因匯率波動帶來的不確定性。（2）減少外匯投機產生的匯率大幅波動的概率。（3）避免匯率對通貨膨脹傳遞的棘輪效應，為一國宏觀經濟政策提供自律。2.固定匯率制度的缺點（1）匯率基本不能發(fā)揮調節(jié)國際收支的經濟杠桿作用。（2）維護固定匯率制的措施會破壞內部經濟平衡。（3）容易招致國際游資的沖擊。（二）浮動匯率制度的利弊分析1.浮動匯率制度的優(yōu)點（1）存在著調節(jié)國際收支的匯率機制。（2）可以避免外匯儲備的流失，減少國際儲備需求。（3）確保國內經濟政策的自主性。（4）可以減緩國際游資的沖擊。2.浮動匯率制度的缺點（1）不利于國際貿易和國際投資。（2）助長國際金融市場上的投機活動。（3）可能引發(fā)貨幣戰(zhàn)。（4）誘發(fā)通貨膨脹。（三）影響匯率制度選擇的因素1.本國經濟的結構性特征2.特定的政策目的3.地區(qū)性經濟合作情況4.國際和國內經濟條件的制約4任務四人民幣匯率制度人民幣匯率實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度。5任務五港元聯(lián)系匯率制度從1983年10月17日起，匯豐、渣打和中銀（中國銀行香港分行在1994年5月2日獲準開始發(fā)行港幣）三家發(fā)鈔銀行在增發(fā)港元紙幣時，必須按7.8港元等于1美元的匯價向外匯基金繳納等值美元，換取無息的港元“負債證明書”，以作為發(fā)行鈔票的依據。回籠港幣時，發(fā)鈔銀行可將港幣的負債證明書交回外匯基金換取等值的美元。Thanks模塊四國際收支管理任務01國際收支不平衡的原因及類型02國際收支不平衡對經濟的影響03國際收支不平衡的自動調節(jié)機制04國際收支不平衡的政策調節(jié)任務一國際收支不平衡的原因及類型自主性交易調節(jié)性交易自主性交易是否平衡，是衡量國際收支平衡與否的重要標準。一、國際收支平衡與不平衡的判斷標準二、國際收支不平衡的原因及類型任務二國際收支不平衡對經濟的影響一、國際收支逆差的影響持續(xù)的、大量的國際收支逆差會帶來以下不利的影響：（一）導致外匯儲備大量流失（二）使經濟增長受阻（三）不利于對外經濟交往，損害國際信譽二、國際收支順差的影響持續(xù)的、大量的國際收支順差會產生以下影響：（一）本幣持續(xù)堅挺，出口受到影響（二）導致通貨膨脹（三）持有儲備的機會成本上升（四）不利于發(fā)展國際經濟關系任務三國際收支不平衡的自動調節(jié)機制一、貨幣——價格機制二、收入機制三、利率機制四、匯率機制任務四國際收支不平衡的政策調節(jié)

財政和貨幣政策

匯率政策

直接管制

外匯緩沖政策和信用手段

一、財政和貨幣政策（一）財政政策（二）貨幣政策二、匯率政策匯率政策能否奏效，要視其他具體情況和因素而定。1.匯率政策有效與否取決于進出口商品的需求彈性2.匯率政策受“時滯”因素的影響3.人們的預期往往會抵消匯率調整的效應4.本國現(xiàn)有生產能力是否已得到充分利用5.匯率政策的使用是有限度的三、直接管制（一）外匯管制（二）貿易管制（三）財政管制四、外匯緩沖政策和信用手段（一）外匯緩沖政策（二）信用手段五、國際經濟合作政策謝謝!模塊五外匯管制任務CONTENTS外匯管制概述01貨幣兌換管理02我國外匯管理和人民幣國際化03任務一外匯管制概述一、外匯管制的概念01是指一個國家通過法律、法令、條例等形式對外匯資金的收入和支出、匯入和匯出、存款和放款、本國貨幣與外國貨幣的兌換方式以及兌換比率所進行的限制。二、外匯管制的產生和發(fā)展02（一）第一次世界大戰(zhàn)期間嚴格的外匯管制（二）第一次世界大戰(zhàn)后短暫放松的外匯管制（三）第一次經濟大危機時期嚴格的外匯管制（四）第二次世界大戰(zhàn)期間及戰(zhàn)后初期嚴格的外匯管制（五）20世紀60年代開始放松的外匯管制（六）20世紀80年代后至今放松及規(guī)范化的外匯管制三、外匯管制的目的03（一）促進國際收支平衡（二）維持本幣匯率穩(wěn)定（三）增加國際儲備（四）有效利用外匯資金，推動重點產業(yè)優(yōu)先發(fā)展（五）增強本國產品國際競爭能力，保護民族工業(yè)的發(fā)展（六）維護本國金融市場的穩(wěn)定（七）增強金融安全四、外匯管制的主體和客體04（一）外匯管制的主體（二）外匯管制的客體五、外匯管制的內容05（一）對貿易外匯的管制1.對出口外匯的管制2.對進口外匯的管制（二）對非貿易外匯的管制1.對非貿易外匯收入的管制2.對非貿易外匯支出的管制（三）對資本流動的管制1.發(fā)展中國家對資本輸出入的管制2.發(fā)達國家對資本輸出入的管制（四）匯率管制1.法定匯率制度2.復匯率或法定的差別匯率制度（五）黃金、現(xiàn)鈔輸出輸入管制六、外匯管制的負面影響06（一）外匯管制的直接成本1.管理成本2.交易成本（二）外匯管制的間接成本1.阻礙國際貿易的均衡發(fā)展2.價格機制失效，資源難以有效配置3.加劇國與國之間的摩擦與糾紛4.產生尋租現(xiàn)象5.不符合IMF宗旨和經濟全球化趨勢任務二貨幣兌換管理一、貨幣不可兌換01凡是保留對“國際性經常往來的付款和資金轉移”的限制的貨幣均被稱為不可兌換貨幣。這是根據國際貨幣基金組織（IMF）協(xié)定第十四條款的規(guī)定作出的界定，這類貨幣的發(fā)行國一般都保留嚴格的外匯管制，被稱為“第十四條款國”。二、貨幣可兌換02凡是實現(xiàn)了國際收支經常賬戶下可兌換的貨幣均被稱為可兌換貨幣。這是根據國際貨幣基金組織協(xié)定第八條第2、3、4款的要求作出的界定，該基金組織成員國被稱為“第八條款國”。三、貨幣自由兌換03所謂貨幣自由兌換，是指在外匯市場上能自由地用本國貨幣兌換（購買）成某種外國貨幣，或用某種外國貨幣兌換（購買）本國貨幣。一般來說，如果一國在經常項目和資本項目下都實現(xiàn)了貨幣可兌換，其貨幣就是自由兌換貨幣。所以，貨幣自由兌換意味著資本自由流動。四、貨幣國際化04貨幣國際化是指特定國內貨幣實現(xiàn)國際化的表現(xiàn)。IMF協(xié)定第三十條款將國際貨幣（internationalcurrency）定義為：在國際往來的支付中被廣泛使用的，以及在主要外匯市場上被廣泛交易的貨幣。五、世界貨幣05嚴格地說，金本位制時期黃金是世界貨幣，但實際生活中人們普遍認為具有世界貨幣職能的某一國家的貨幣也是世界貨幣。由此，一戰(zhàn)前英鎊是世界貨幣，二戰(zhàn)后至今美元是世界貨幣。任務三我國外匯管理和人民幣國際化一、改革開放前中國的外匯管理（一）國民經濟恢復時期的外匯管理（1949～1952年）建國初期，我國實行外匯集中管理制度，通過扶持出口、兼顧進口、溝通僑匯、以收定支等方式積聚外匯，支持國民經濟恢復和發(fā)展；肅清外幣，禁止外幣流通、買賣，打擊外匯投機，穩(wěn)定金融與物價。2．全面計劃經濟時期的外匯管理（1953～1978年）（二）全面計劃經濟時期的外匯管理（1953～1978年）1953年起，中國實行計劃經濟體制，逐步形成了高度集中、計劃控制的外匯管理體制。（1）對外匯收支實行全面的高度集中的指令性計劃管理。制定“集中管理，統(tǒng)一經營”的方針，外匯收支由國家管理，統(tǒng)收統(tǒng)支；一切外匯收入必須售給國家，需用外匯按國家計劃分配；一切外匯業(yè)務由中國銀行統(tǒng)一經營。（2）所有的進出口活動由國營進出口公司負責。（3）實行獨立自主、自力更生的方針，不借外債，不接受外國來華投資。（4）人民幣匯率作為計劃核算工具，要求穩(wěn)定，逐步脫離進出口貿易實際，形成匯率高估。＊1979～1993年中國的外匯管理（一）1979～1993年我國的外匯管理1．設立專門的外匯管理機構2．頒布外匯管理條例和各項實施細則3．改革外匯分配制度，實行外匯留成4．建立外匯調劑市場5．建立外債管理體制和外債統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)6．允許多種金融機構經營外匯業(yè)務，打破了中國銀行獨家經營外匯的局面7．靈活管理外商投資企業(yè)的外匯8．放寬對國內居民的外匯管理9．外匯兌換券的發(fā)行和管理二、改革開放后我國的外匯管理＊1994～2000年底之前中國外匯管理（二）1994～2000年底之前我國的外匯管理1994年1月1日，我國的外匯管理體制進行了重大的改革，并順利地實現(xiàn)了人民幣經常項目有條件可兌換，明確了外匯管理體制改革的長遠目標是實現(xiàn)人民幣的自由兌換。1996年1月29日國務院通過了《中華人民共和國外匯管理條例》，并自4月起開始實施，這標志著我國進入了新的外匯管理體制。1996年12月1日，我國正式成為《國際貨幣基金組織協(xié)定》第八條款國，實現(xiàn)了人民幣經常項目可兌換。1997年1月14日國務院發(fā)布了《國務院關于修改〈中華人民共和國外匯管理條例〉的決定》。第一階段是1994年年初至4月中旬1.1994年的外匯管理改革（1）實行單一的、以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度（2）實行銀行結售匯制度，取消外匯上繳的額度、現(xiàn)匯留成制度，實現(xiàn)人民幣在經常項目下有條件可兌換（3）建立銀行間外匯市場，改進匯率的形成機制（4）強化外匯指定銀行的依法經營和服務職能（5）對資本項目的外匯收支仍實行計劃管理和審批制度（6）對外商投資企業(yè)外匯管理政策保持不變（7）停止發(fā)行外匯兌換券，取消境內外幣計價結算2.1996年的外匯管理改革（1）將外商投資企業(yè)外匯買賣納入銀行結售匯體系。（2）提高居民用匯標準，擴大供匯范圍。（3）取消尚存的經常性用匯的限制。（4）外資銀行被允許經營外資企業(yè)的結售匯業(yè)務；部分外資銀行被允許開辦針對外資企業(yè)和外國人的人民幣的存貸款等金融業(yè)務。經過上述改革后，中國取消了所有經常性國際支付和轉移的限制，達到了國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款的要求。1996年12月1日，中國正式宣布接受第八條款，實現(xiàn)人民幣經常項目完全可兌換。3.1997年的外匯管理改革（1）1997年1月1日頒布了《中國人民銀行遠期結售匯業(yè)務暫行管理方法》，標志著多年來在各種外匯管理規(guī)定中被認可的人民幣與外匯間的遠期外匯交易正式進入實施階段。（2）1997年10月15日起允許進出口業(yè)務量大、財務和經營狀況好的中資企業(yè)可以保留一定限額的外匯收入。（三）進入21世紀以來我國的外匯管理1.經常賬戶結售匯從強制結匯到自愿結匯2.資本賬戶跨境投融資放松，建立資本流動雙向均衡管理的制度框架第三個階段是1997年

三、人民幣兌換性管理（一）人民幣可兌換我國于1980年4月恢復在國際貨幣基金組織的合法席位，由此執(zhí)行IMF協(xié)定第十四條款，實行嚴格的外匯管理，人民幣是不可兌換貨幣。

1996年12月1日我國完成了向“第八條款”的過渡，國家對經常性國際支付和轉移不予限制，即人民幣在經常項目下可兌換。從此，人民幣成為可兌換貨幣。（二）人民幣自由兌換和人民幣國際化第三個階段是1997年

（二）人民幣自由兌換和人民幣國際化1.從貿易結算試點拓展到經常項目階段2.從經常項目拓展至資本項目階段3.不斷推動金融市場雙向開放4.人民幣加入SDR，國際貨幣地位初步奠定第三個階段是1997年

（三）人民幣國際化的趨勢展望1.人民幣支付貨幣功能將繼續(xù)增強2.人民幣投融資貨幣功能將不斷深化3.人民幣儲備貨幣功能將繼續(xù)實現(xiàn)4.人民幣計價貨幣功能將有更多發(fā)展5.繼續(xù)推動雙邊貨幣合作四、完善的外匯管理政策法規(guī)第三個階段是1997年

四、完善的外匯管理政策法規(guī)隨著我國外匯管理體制改革的不斷深化，我國外匯管理相關法律法規(guī)也不斷完善。2020年2月24日國家外匯管理局在其門戶網站更新發(fā)布了《現(xiàn)行有效外匯管理主要法規(guī)目錄（截至2019年12月31日）》。謝謝！模塊六國際儲備管理任務CONTENTS國際儲備概述01國際儲備管理02我國的國際儲備03任務一國際儲備概述一、國際儲備的概念01又稱“官方儲備”，是指一國貨幣當局能隨時用來彌補國際收支逆差、保持匯率穩(wěn)定以及應對緊急支付的在國際上可普遍接受的各種形式的資產。二、國際儲備的特點02（一）官方持有性（二）自由兌換性（三）充分流動性（四）普遍接受性三、國際儲備的構成03（一）黃金儲備（二）外匯儲備（三）在國際貨幣基金組織的儲備頭寸（四）特別提款權四、國際儲備的作用04（一）清算國際收支差額，維持對外支付能力（二）干預外匯市場，保持本國貨幣匯率穩(wěn)定（三）提供舉債和償債的信用保證，增強國際清償能力多元化國際儲備體系05第一階段：黃金──英鎊儲備體系（第一次世界大戰(zhàn)以前單元化的儲備體系）。第二階段：英鎊—美元—黃金儲備體系（兩次世界大戰(zhàn)之間過渡性的儲備體系）。第三階段：美元──黃金儲備體系（二戰(zhàn)后至70年代初以美元為中心的儲備體系）。第四階段：國際儲備多元化（70年代后至今的多元化儲備體系）。01020304六、多元化國際儲備體系對世界經濟的影響06（一）多元化國際儲備體系對世界經濟的積極影響1.緩和了國際儲備資產供不應求的矛盾2.打破了美元一統(tǒng)天下的局面3.有利于各國調節(jié)國際收支4.有利于各國調整儲備政策，防范、分散因儲備貨幣匯率變動而帶來的風險（二）多元化國際儲備體系對世界經濟的消極影響1.儲備資產分散化一定程度上加劇了世界性的通貨膨脹2.多元化國際儲備體系增加了儲備資產管理的難度3.多元化國際儲備體系無法徹底平抑外匯市場投機任務二國際儲備管理一、國際儲備管理的原則和目標01（一）國際儲備管理的原則1.儲備資產的安全性原則2.儲備資產的流動性原則3.儲備資產的盈利性原則（二）國際儲備管理的目標國際儲備管理的總體目標是服務于一國的宏觀經濟戰(zhàn)略需要，即在國際儲備資產的積累水平、構成配置和使用方式上，有利于經濟的適度增長和國際收支的平衡。二、國際儲備的規(guī)模管理02（一）確定適度國際儲備規(guī)模的意義（二）確定適度國際儲備規(guī)模的參照指標1.國際儲備/貿易進口額比2.國際儲備/外債3.國際儲備與國民生產總值比4.國際貨幣基金組織衡量國際儲備充裕程度的參考因素二、國際儲備的規(guī)模管理02（三）確定適度國際儲備規(guī)模應考慮的因素確定適度的國際儲備規(guī)模就是要在國際儲備供給和需求中找到平衡。1.影響國際儲備供給的因素2.影響國際儲備需求的因素二、國際儲備的規(guī)模管理02（四）確定適度國際儲備規(guī)模的方法1.定性分析法2.定量分析法（1）比例分析法。（2）成本-收益分析法。（3）區(qū)間分析法三、國際儲備的結構管理03（一）黃金儲備、外匯儲備、普通提款權和特別提款權的結構管理按照流動性的高低，西方經濟學家和貨幣當局把儲備資產劃分為三級。（二）外匯儲備的幣種結構管理1.儲備貨幣的幣種和數(shù)量要與對外支付的幣種和數(shù)量保持大體一致2.排除單一貨幣結構，實行以堅挺的貨幣為主的多元化貨幣結構3.采取積極的外匯風險管理策略，安排預防性儲備貨幣任務三我國的國際儲備一、我國國際儲備的構成與特點01（一）在國際貨幣基金組織的儲備頭寸和特別提款權數(shù)額有限（二）黃金儲備數(shù)量保持穩(wěn)中有升（三）外匯儲備是我國國際儲備的主體二、我國國際儲備的管理02（一）我國國際儲備管理的指導原則（1）國際收支保持適當順差。（2）外匯儲備水平保持適度或適當高些。（3）外匯儲備的貨幣構成保持分散化。（4）黃金儲備可根據國際金融形勢適當調整。（二）我國國際儲備的日常管理策略1.我國國際儲備適度規(guī)模的管理2.我國外匯儲備貨幣結構的管理謝謝！模塊七國際貨幣體系國際貨幣體系概述國際貨幣體系演變歐洲貨幣體系132任務任務一國際貨幣體系概述01國際貨幣體系是指國際貨幣制度、國際金融機構以及由習慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。其中，國際貨幣制度是指各國政府為適應國際貿易和國際支付的需要，對貨幣在國際范圍內發(fā)揮世界貨幣職能所作的一系列安排，包括為此所確定的原則、采取的措施和建立的組織機構。一、國際貨幣體系的基本概念01國際收支及其調節(jié)03國際儲備資產的確定04國際貨幣活動的協(xié)調與管理02匯率及匯率制度二、國際貨幣體系的內容根據國際儲備資產劃分，國際貨幣體系可分為金本位體系、金匯兌本位體系和信用本位體系。根據匯率制度劃分，國際貨幣體系可分為固定匯率體系和浮動匯率體系。根據歷史演進及習慣稱謂劃分，國際貨幣體系大體可分為國際金本位體系、布雷頓森林體系和牙買加體系。三、國際貨幣體系的類型任務二國際貨幣體系演變02一、國際金本位體系（一）國際金本位體系的類型1.國際金幣本位制（1816——1914年）2.國際金塊本位制（1924——1928年）3.國際金匯兌本位制（1924——1928年）1.黃金執(zhí)行國際支付手段和國際儲備貨幣的職能2.各國黃金執(zhí)貨幣的匯率由其法定平價決定3.具有自動調節(jié)國際收支的機制（二）國際金本位體系的特征（1）黃金生產量的增長幅度遠遠低于商品生產增長的幅度，黃金不能滿足日益擴大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎。（2）黃金存量在各國的分配不平衡。（3）第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國集中用于購買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導致金本位制的崩潰。（三）國際金本位體系崩潰的原因（1）國際金本位制有效地控制了通貨膨脹。（2）國際金本位制保證了匯率的穩(wěn)定。（3）可以依靠市場機制調節(jié)國際收支，政府不需要付出干預行為涉及的各種代價。（四）對國際金本位體系的評價二、布雷頓森林體系（一）布雷頓森林體系的建立（二）布雷頓森林貨幣體系的主要內容1.成立國際貨幣基金組織2.實行“雙掛鉤”制3.可調整的固定匯率制4.儲備制度5.國際收支的調節(jié)機制（三）布雷頓森林體系的解體布雷頓森林體系是以美元為中心的國際貨幣體系，美元的穩(wěn)定與否是布雷頓森林體系穩(wěn)定的關鍵。第二次世界大戰(zhàn)之后，美元經歷了從“美元荒”到“美元災”和“美元危機”的過程，布雷頓森林體系是在美元危機的頻繁爆發(fā)中走向解體的。（四）對布雷頓森林體系的評價1.布雷頓森林體系的積極作用2.布雷頓森林體系的缺陷（1）自身無法克服的“特里芬難題”（2）美元作為國際主要儲備資產享有一種特權地位（3）過分強調匯率的穩(wěn)定，忽視匯率對國際收支的調節(jié)機制（4）缺乏彈性的固定匯率制度可能造成會員國的通貨膨脹（5）國際收支調節(jié)責任不對稱三、牙買加體系（一）牙買加體系的形成（二）牙買加體系的主要內容1.承認浮動匯率制度的合法化2.黃金非貨幣化3.增加基金組織會員國繳納的基金份額4.擴大對發(fā)展中國家的資金融通5.提高特別提款權的國際儲備地位三、牙買加體系（三）牙買加貨幣體系的運行特征1.儲備貨幣多元化2.匯率安排多樣化3.國際收支調節(jié)手段多樣化三、牙買加體系（四）對牙買加體系的評價1.牙買加體系的積極作用2.牙買加體系的消極影響任務三歐洲貨幣體系03（一）歐洲共同體的建立——歐洲貨幣一體化的開端和基礎一、歐洲貨幣體系的建立和歐洲貨幣—體化（二）歐洲貨幣體系——歐洲貨幣一體化的制度安排及深化（三）歐洲經濟貨幣聯(lián)盟——歐洲貨幣一體化的高級形式（一）增強自身經濟實力，提高競爭力（二）減少內部矛盾，防范和化解金融風險（三）簡化流通手續(xù)，降低成本（四）增加社會消費，刺激企業(yè)投資二、統(tǒng)一貨幣的作用三、歐元對國際貨幣體系的影響（一）權力效應（二）示范效應謝謝！模塊八外匯市場與外匯交易外匯市場概述即期外匯交易與遠期外匯交易套匯交易、掉期交易與套利交易外匯期貨交易與外匯期權交易1324任務任務一外匯市場概述01外匯市場是外幣供求雙方相互買賣不同貨幣的交易場所、交易組織系統(tǒng)和交易網絡系統(tǒng)，是外匯供求關系的總和。一、外匯市場的概念（一）按組織形態(tài)劃分，有有形外匯市場和無形外匯市場（二）按外匯交易主體劃分，有外匯零售市場和外匯批發(fā)市場（三）按交割時間劃分，有即期外匯市場和遠期外匯市場二、外匯市場的類型三、外匯市場的參與者（一）外匯銀行（二）外匯經紀商（三）進出口商和其他外匯供求者（四）中央銀行01以無形市場為主03匯率波動頻繁，不同市場間的匯差日益縮小04各國政府對外匯市場干預頻繁02全球一體化運作，全天候交易四、外匯市場的主要特征競價驅動模式報價驅動模式五、外匯市場的交易模式（一）外匯交易定義及種類外匯交易（ForeignExchangeTransaction/FXTransaction），也稱外匯買賣或貨幣兌換，是指在外匯市場上以外匯銀行為中心交易雙方按約定的價格和金額買入一種貨幣并且賣出另一種貨幣的交易，或者用給定貨幣去兌換另一種貨幣的活動。傳統(tǒng)的交易包括即期外匯交易、遠期外匯交易、掉期交易等；衍生外匯交易包括貨幣期貨交易、貨幣期權交易、貨幣互換交易等。（二）貨幣對及其交易金額和交易方向六、外匯市場上的外匯交易同國際外匯市場一樣，我國外匯市場也包括批發(fā)外匯市場和零售外匯市場兩個層次，即銀行間外匯市場和銀行與客戶之間的外匯市場。七、我國外匯市場的層次任務二即期外匯交易與遠期外匯交易02一、即期外匯交易（一）即期外匯交易的含義和交割時間的確定1.即期外匯交易的含義即期外匯交易（spotexchangetransaction），又稱現(xiàn)匯交易，是指外匯買賣雙方以即期匯率成交后，在兩個營業(yè)日內完成交割的外匯買賣。一、即期外匯交易2.即期外匯交易交割時間的確定第二個工作日交割(ValueSpot或VALSP)即日交割(ValuetoDay或VALTOD)翌日交割(valuetoTomorrow或VALTOM)123一、即期外匯交易（二）即期外匯交易的作用123可以滿足臨時性的支付需要

調整現(xiàn)有外匯頭寸的不同貨幣比例，防范匯率風險

進行外匯投機

01詢價02報價03成交04證實05結算一、即期外匯交易（三）即期外匯交易基本程序一、即期外匯交易（四）即期外匯交易的報價（1）多數(shù)報價的中心貨幣是美元，即采用“單位元”標價法（1美元等于若干其他貨幣）。（2）一般采用“雙價”報價的原則，即報價行必須同時報出買入價和賣出價，不能只報買價不報賣價，也不能只報賣價不報買價。（3）銀行報價采用點數(shù)標價法。（4）外匯交易數(shù)量固定，一般以100萬為單位，交易金額很大。（5）報價速度與價差的寬窄。一、即期外匯交易16602信匯03票匯01電匯（五）即期外匯業(yè)務的種類一、即期外匯交易（六）即期外匯業(yè)務的常見方式匯出匯款

匯入匯款

出口收匯進口付匯1234一、即期外匯交易（七）即期外匯交易范例二、遠期外匯交易（一）遠期外匯交易的含義和特點1.遠期外匯交易的含義遠期外匯交易(ForwardExchangeTransaction)，又稱期匯交易，是指買賣雙方成交后即簽訂遠期外匯合同（合約），將外匯交易方向（買進或賣出）、交易幣種、數(shù)量、遠期匯率和到期日在合同中確定下來，并在兩個營業(yè)日之后辦理交割的外匯交易活動。

2.遠期外匯交易的特點二、遠期外匯交易（二）遠期匯率的定價原則遠期匯率與有關貨幣的利率有密切關系，表現(xiàn)為利率高的國家的貨幣，其遠期匯率必然貼水；利率低的國家的貨幣，其遠期匯率必然升水。遠期匯率的升貼水率大約等于兩種貨幣的利率差。它們之間的關系可以用公式表示為：≈IA－IB式中：S為即期匯率，F(xiàn)為遠期匯率，IA為A國利率，IB為B國利率。IA和IB與F同期。二、遠期外匯交易在實務中，遠期匯率的升、貼水，也被稱為遠期匯水或掉期率。升(貼)水＝即期匯率×（A貨幣利率－B貨幣利率)×天數(shù)÷360或：升(貼)水＝即期匯率×兩地利差×月數(shù)÷12由此可見，遠期匯率的升、貼水是以即期匯率為本金、以兩種貨幣利差為利率、從成交到交割日這段時間內所產生的利息。那么：遠期匯率＝即期匯率＋即期匯率×（A貨幣利率－B貨幣利率）×天數(shù)/360二、遠期外匯交易（三）遠期外匯交易的作用1.利用遠期外匯交易進行保值以防范匯率風險2.利用遠期外匯交易保持銀行外匯頭寸平衡3.利用遠期外匯市場進行投機定期遠期外匯交易1擇期交易2（四）遠期外匯交易的類型擇期交易的報價原則是：銀行將選擇從擇期開始到擇期結束期間最不利于客戶的匯率作為擇期交易的匯率。（五）擇期交易遠期匯率的報價二、遠期外匯交易（六）遠期外匯交易范例任務三套匯交易、掉期交易與套利交易03一、即期外匯市場的套匯交易套匯交易(ArbitrageTransaction)是指利用同一時間、不同外匯市場上相同貨幣間的匯率差異，以低價買進某種貨幣的同時再以高價賣出該種貨幣，以賺取利潤的外匯交易。一、即期外匯市場的套匯交易套匯的方式有兩種：直接套匯和間接套匯。（一）直接套匯直接套匯又稱為雙邊套匯或兩角套匯、兩地套匯。是指套匯者利用某種貨幣在兩個不同地點的外匯市場上同一時間的匯率差異，同時在這兩個外匯市場上買賣該種貨幣，以賺取匯率差額的外匯交易活動。（二）間接套匯間接套匯又稱多邊套匯或三角套匯、交叉套匯。是指利用三個及以上不同外匯市場在同一時刻存在的匯率差異，同時在三地市場上進行賤買貴賣以賺取匯差利潤的外匯交易活動。間接套匯中最簡單的是三地套匯。二、掉期交易掉期交易（swapTransaction）也叫時間套匯，是指在外匯市場上買進或賣出一種貨幣的同時，賣出或買進金額相等但交割日期不同的該種貨幣的外匯交易行為。掉期交易的特點是：買和賣同時進行，貨幣相同，數(shù)額相等，但期限不同。掉期交易的目的，主要是為了軋平外匯頭寸，以避免外匯風險。二、掉期交易（一）即期對遠期的掉期交易是指買進或賣出某種即期外匯的同時，賣出或買進同種貨幣的遠期外匯。（二）即期對即期的掉期交易亦稱為“一日掉期”，是指同時做兩筆金額相同、交割日相差一天，交易方向相反的即期外匯交易。（三）遠期對遠期的掉期交易是指對不同交割期限的期匯做幣種和金額相同而方向相反的兩筆交易。三、套利交易套利交易(InterestArbitrage)也稱利息套匯，是指兩個國家短期利率不同時，投資者將資金從低利率國家調往高利率國家，以賺取利差收益的外匯交易。根據投資者是否對套利交易涉及的外匯風險進行彌補，套利交易分為未抵補套利和抵補套利兩種。三、套利交易（一）未抵補套利未抵補套利也叫無拋補套利，是指資金持有者利用兩個金融市場上存在的短期利率差，將資金從利率低的國家或地區(qū)調往利率高的國家或地區(qū)進行投資，以獲取利差收益，而不同時進行反方向交易軋平頭寸的交易活動。（二）抵補套利抵補套利也叫拋補套利，是指投資者為防范投資期間的匯率變動風險，在進行套利交易的同時進行掉期拋補，即在買進利高貨幣的現(xiàn)匯的同時，在遠期外匯市場上賣出利高貨幣的期匯，以獲得毫無風險的利差收益。任務四外匯期貨交易與外匯期權交易04（一）外匯期貨交易的概念外匯期貨交易（foreigncurrencyfuturetransaction）也稱貨幣期貨交易，是指在固定的有形交易場所，根據交易幣種、成交單位、交割時間標準化的原則，按約定價格買進或賣出遠期外匯的一種外匯交易。一、外匯期貨交易1.外匯期貨合約是一種標準化合約（1）交易幣種。（2）交易單位。（3）交割月份和交割日期。（4）價格波動。3.在固定的場所通過喊價的方式進行交易2.期貨匯率美元是標價貨幣4.外匯期貨交易實行保證金制度5.外匯期貨交易實行每日清算制度“見錢不見物”（二）外匯期貨交易的特點及交易規(guī)則

2.外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別1.外匯期貨交易與遠期外匯交易的聯(lián)系（三）外匯期貨交易與遠期外匯交易的比較1.套期保值2.外匯投機3.價格發(fā)現(xiàn)功能（四）外匯期貨交易的功能（一）外匯期權交易的含義外匯期權交易，也叫貨幣期權交易，是指期權的買方在支付給期權的賣方一筆期權費后，即獲得一種可以在合同到期日或期滿前按合約規(guī)定的幣種、數(shù)量和匯率購買或出售某種貨幣（或不買不賣）的權利。而期權的賣方則有義務在買方要求履約時，賣出或買進該種貨幣，或在買方放棄權利時不賣出或不買進。二、外匯期權交易（二）外匯期權合約的內容1．交易數(shù)量標準化。2．到期月份。3．到期日和失效日。4．保證金。5．期權價格，也稱期權費或保險費、權利金。6．執(zhí)行價格，也稱協(xié)定價格或履約價格。二、外匯期權交易二、外匯期權交易（三）外匯期權的種類1、按照行使期權的時間，分為美式期權和歐式期權兩種?！裘朗狡跈嗍侵钙跈嗟馁I方可在期權到期日之前的任何一天，向對方宣布決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買（或出賣）的期權合約?！魵W式期權是指期權的買方只能在期權到期日當天向對方宣布，決定執(zhí)行或放棄購買（或出賣）的期權合約。美式期權比歐式期權靈活，期權費用也比較高。二、外匯期權交易2、按照購買者的買賣方向分為買進期權和賣出期權?！糍I進期權又稱看漲期權，簡稱買權。它是指合約的購買者有權在合約期滿或期滿之前以約定匯率購進約定數(shù)量的外匯、也有權不買，以避免該種貨幣匯率大幅度上漲帶來的損失?！糍u出期權又稱看漲期權，簡稱賣權。它是指合約的購買者有權在合約期滿或期滿之前以約定匯率賣出約定數(shù)量的外匯、也有權不賣，以避免該種貨幣匯率大幅度下跌帶來的損失。二、外匯期權交易3、以基礎資產為標準期權分為現(xiàn)匯期權、外匯期貨期權等?！衄F(xiàn)匯期權是指期權買方有權在期權到期日或之前，以協(xié)定匯價購入或出售一定數(shù)量的某種外匯現(xiàn)貨?！敉鈪R期貨期權交易是指期權買方有權在到期日或之前，以協(xié)定的匯價買進或出售一定數(shù)量的某種外匯期貨，即買入看漲期權可使期權買方按協(xié)定價格取得外匯期貨的多頭地位；買入看跌期權可使期權買方按協(xié)定價格建立外匯期貨的空頭地位。二、外匯期權交易（四）外匯期權交易的特點1.期權交易雙方的權利和義務是不對稱的。即期權的買方擁有選擇的權利，期權的賣方承擔被選擇的權利，不得拒絕接受。2.外匯期權交易使外匯交易的靈活性增強。3.外匯期權交易的買賣雙方的收益和風險是不對稱的，對期權的買方而言，其成本是固定的，而收益是無限的；對期權的賣方而言，其最大收益是期權費，損失是無限的。4.期權的價格受多種因素的影響而不固定。二、外匯期權交易（五）外匯期權交易的功能1．外匯期權交易的避險保值功能2．外匯期權交易的投機功能謝謝！模塊九外匯風險管理外匯風險概述外匯風險管理12任務任務一外匯風險概述01一、外匯風險的定義、構成因素及特征（一）外匯風險的定義外匯風險亦稱匯率風險，是指在國際經濟活動中，以外幣計價的資產或負債由于匯率的不確定性變動導致其以本幣折算的價值變化，從而給涉外交易主體帶來損失或收益的可能性。一、外匯風險的定義、構成因素及特征（二）外匯風險的構成因素貨幣兌換

時間一、外匯風險的定義、構成因素及特征（三）外匯風險的特征二、外匯風險的類型任務二外匯風險管理02一、企業(yè)交易風險管理及防范（一）簽約時的風險管理1.做好計價貨幣的選擇（1）在對外交易中應盡力爭取使用本國貨幣計價結算。（2）盡力爭取收匯時用硬貨幣，付匯時用軟貨幣。（3）軟硬貨幣搭配法。（4）以多種貨幣報價。（5）結合進出口使用的幣種進行對外報價。一、企業(yè)交易風險管理及防范2.加列貨幣保值條款（1）黃金保值條款。（2）“一籃子”貨幣保值條款。（3）貨幣風險條款，又稱約定風險分攤協(xié)定。一、企業(yè)交易風險管理及防范3.價格調整法（1）加價保值法加價后的商品價格=原商品價格×（1＋計價貨幣貶值率）（2）壓價保值法壓價后的商品價格=原商品價格×（1－計價貨幣升值率）一、企業(yè)交易風險管理及防范（二）簽約后通過外匯交易轉稼外匯風險1.遠期外匯交易法2.掉期交易法3.外匯期貨交易4.外匯期權交易一、企業(yè)交易風險管理及防范（三）其他風險管理方法1.提前或推遲結匯法2.平衡抵消法（1）搭配（2）組對3.BSI法與LSI法4.國際信貸法（1）出口信貸。（2）“福費廷”。（3）保付代理。5.投保貨幣風險保險法基本原則：增加強勢貨幣資產，減少強勢貨幣負債；減少疲軟貨幣資產，增加疲軟貨幣負債。通常的做法是實行資產負債匹配保值。二、企業(yè)會計風險管理及防范（一）經營多樣化（二）財務多樣化三、企業(yè)經濟風險管理及防范謝謝！模塊十國際金融市場任務一國際金融市場概述一、國際金融市場的概念國際金融市場（internationalfinancialmarkets）是指一國居民在境外進行短期和長期資金借貸、證券發(fā)行和交易、外匯和黃金買賣等各種金融活動形成的市場。1廣義的國際金融市場是指進行所有國際性金融交易的市場，包括國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場2狹義的國際金融市場是指進行國際性資金交易的市場，包括國際貨幣市場和國際資本市場。二、國際金融市場的分類（一）按性質不同劃分為傳統(tǒng)國際金融市場和新興離岸金融市場

傳統(tǒng)國際金融市場離岸金融市場標的貨幣市場所在國貨幣市場所在國之外的貨幣資金來源多數(shù)由市場所在國提供非市場所在國提供交易主體市場所在國的居民與非居民市場所在國的非居民法律監(jiān)管受市場所在國政策、法規(guī)限制不受市場所在國政策、法規(guī)限制二、國際金融市場的分類（二）按資金融通期限的長短劃分為國際貨幣市場和國際資本市場（三）按經營業(yè)務的種類劃分為國際借貸市場、國際證券市場、外匯市場、國際黃金市場三、國際金融市場的作用（一）調劑各國資金余缺，提供國際投融資渠道（二）推動經濟全球化發(fā)展（三）調節(jié)各國的國際收支（四）有利于規(guī)避風險任務二國際貨幣市場與國際資本市場一、國際貨幣市場國際貨幣市場的主要功能：聚集各國暫時閑置的資金并提供短期資金融通以便國際間調撥。國際貨幣市場業(yè)務具有期限短、風險小、流動性強的特點。04銀行短期國際信貸市場2019一、國際貨幣市場國際貼現(xiàn)市場短期國際證券市場一、國際貨幣市場國際貨幣市場的主要功能：聚集各國暫時閑置的資金并提供短期資金融通以便國際間調撥。國際貨幣市場業(yè)務具有期限短、風險小、流動性強的特點。二、國際資本市場國際資本市場的功能是通過市場機制吸收和組織國內外資金，并對其進行中長期的分配和再分配。國際資本市場主要由銀行中長期國際信貸市場、國際債券市場、國際股票市場組成。二、國際資本市場（一）銀行中長期國際信貸市場銀行中長國際期信貸市場是指由一國的一家商業(yè)銀行，或者一國（或多國）的多家商業(yè)銀行組成的貸款銀團，向另一國銀行、政府或者企業(yè)等借款人提供的期限在一年以上的貸款，它是國際資本市場的重要組成部分。中長期信貸市場的兩種方式：雙邊貸款國際銀團貸款（國際信貸市場上的主要貸款形式）二、國際資本市場（二）中長期國際證券市場國際證券市場是一國籌資者通過在國外發(fā)行債券和股票來籌集資金的市場。根據融資工具的不同，分為：國際債券市場：國際債券是一國政府、企業(yè)、金融機構等為籌措中長期外幣資金在國外發(fā)行的以外幣計值的債券，分為外國債券和歐洲債券。國際股票市場：指外國公司在一國股票市場發(fā)行的、用該國或第三國貨幣標價的股票。任務三歐洲貨幣市場概述一、歐洲貨幣與歐洲貨幣市場歐洲貨幣最初是指在貨幣發(fā)行國境外存放、交易的貨幣的總稱，又稱境外貨幣或離岸貨幣。目前泛指在金融市場上交易的不受市場所在國金融法令管轄的所有可自由兌換貨幣。1歐洲貨幣主要是指“境外貨幣”；歐洲貨幣并非是一個地域性概念。2歐洲貨幣發(fā)展成“治外貨幣”；歐洲貨幣市場由純粹“離岸”金融市場發(fā)展到“離岸”加“治外”的金融市場。3歐洲貨幣最終要回到貨幣發(fā)行國清算。02010304美國持續(xù)國際收支逆差和美國的金融管制歐洲國家解除外匯管制和實行自由兌換銀行的自由經營東西方冷戰(zhàn)和英鎊危機二、歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展三、歐洲貨幣市場的特點管制較松調撥方便資金來源廣泛稅費負擔輕可選擇貨幣多樣化四、歐洲貨幣市場的構成及主要經營活動銀行同業(yè)拆借發(fā)放貸款和發(fā)行歐洲債券外匯買賣或投機四、歐洲貨幣市場的構成及主要經營活動國際債券借款人發(fā)行市場債券標價貨幣？指某一國借款人在本國以外的其他國家發(fā)行，并用該外國貨幣標價的債券。A國B國B國？指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣標價的國際債券。A國B國C國避稅或避稅港型離岸金融市場滲漏型離岸金融市場混合型離岸金融市場分離型離岸金融市場五、歐洲貨幣市場的類型1989200920132014批準了深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行等開辦離岸業(yè)務推出具有離岸功能的NRA外匯賬戶霍爾果斯國際邊境合作中心和2014年上海自貿區(qū)，探索具有離岸功能的賬戶體系跨境資金集中運營具有離岸功能的產品六、我國離岸金融業(yè)務的開展以及人民幣離岸業(yè)務任務四國際黃金市場對沖基金銀行各種法人機構和私人投資者經紀公司做市商一、國際黃金市場參與者交易所倫敦黃金市場蘇黎世黃金市場二、世界主要的黃金市場香港黃金市場美國黃金市場二、上海黃金市場上海黃金交易所是專門從事黃金交易的金融要素市場，于2002年正式運行。它的成立實現(xiàn)了中國黃金生產、消費、流通體制的市場化，是中國黃金市場開放的重要標志。上海黃金交易已逐步成為中國黃金市場的樞紐以及全球重要的黃金、白銀、鉑金交易中心。三、國際黃金價格的影響因素供需關系（供不應求的時期，國際黃金市場上的金價就會上漲）美元匯率（美元與黃金反向變動）通貨膨脹和利率（當利息不足以抵消通貨膨脹帶來的損失時，黃金需求增加，金價上漲）經濟周期與發(fā)展預期（經濟衰退，黃金避險工具）貨幣政策（寬松貨幣政策引起通貨膨脹，影響黃金價格）地緣政治謝謝添加標題模塊十一國際資本流動任務一國際資本流動概述一、國際資本流動的含義與分類國際資本流動指資本在各國間轉移，或資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動。包括：援助、輸出與輸入、債權的取得與債務的增加、直接投資、證券投資與貸款、利潤獲取與利息收支、外匯買賣等。按照資本跨國流動的方向劃分為：資本流入和資本流出。二、國際資本流動的主要原因資本過剩與國際收支順差利潤驅動匯率變化通貨膨脹政治、經濟及戰(zhàn)爭風險資本流動相關制度三、國際資本流動的影響效應評價資源配置效應國際資本在世界范圍內的流動起到了合理配置資源的作用一體化效應全球經濟、市場、資產價格與收益的一體化放大效應杠桿效應和羊群效應沖擊效應對經濟主權、對國內金融市場的沖擊任務二國際投資一、國際直接投資國際直接投資是指為了在國外投資獲得長期的投資效益，并擁有對企業(yè)或公司的控制權和經營管理權而進行的，在國外直接建立企業(yè)或公司的投資活動。（一）國際直接投資特點（1）國際直接投資是長期資本流動的一種主要形式，它不同于短期資本流動，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實體，直接從事各類經營活動。（2）國際直接投資取得對企業(yè)經營的控制權，不同于間接投資，它通過參與、控制企業(yè)經營權獲得利益。（3）國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉移和擁有經營權的資本國際流動兩種形態(tài)，既有貨幣投資形式又有實物投資形式。（4）國際直接投資往往和生產要素的跨國界流動聯(lián)系在一起，這些生產要素包括生產設備、技術專利、管理人員等。因而國際直接投資是改變資源分配的真實資本的流動。一、國際直接投資（二）國際直接投資的方式（1）在國外創(chuàng)辦新企業(yè)，包括創(chuàng)辦獨資企業(yè)、設立跨國公司分支機構及子公司。（2）與東道國或其他國家共同投資，合作建立合營企業(yè)。（3）投資者直接收購現(xiàn)有的外國企業(yè)。（4）購買外國企業(yè)股票，達到一定比例以上的股權。（5）以投資者在國外企業(yè)投資所獲利潤作為資本，對該企業(yè)進行再投資。一、國際直接接投資（三）國際直接投資對我國的意義（1）通過在工業(yè)發(fā)達、技術先進的國家和地區(qū)收購企業(yè)或購買股份，直接經營或參與經營管理，可以吸收其中的先進技術，學習有效的管理經驗和方法，有助于提高國家的整體技術水平和企業(yè)經營的效率。（2）在貿易摩擦頻繁發(fā)生的背景下，企業(yè)進行對外投資，不僅可以避開一些國家對中國產品所設置的關稅和非關稅壁壘，帶動國內原材料、輔助材料、半成品以及成套設備的出口，而且可以為國內企業(yè)提供準確的國際市場行情，減少出口中的盲目性。（3）通過投資于國外資源性行業(yè)，能合理有效地利用國外的自然資源，彌補國內資源的短缺，促進國內經濟發(fā)展。投資內涵相對狹窄獲取收益不同表現(xiàn)為自發(fā)性和頻繁性流動性大，風險小對經營活動無控制權二、國際間接投資國際間接投資的分類1國際證券投資2國際信貸投資二、國際間接投資任務三國際融資一、國際信貸融資國際信貸融資是一國借款人在國際金融市場上向外國金融機構借入外幣資金的一種信用活動和融資方式，是國際融資的主體。國際信貸融資方式主要包括國際貿易信貸融資、國際商業(yè)銀行貸款、國際金融機構貸款和政府貸款。一、國際信貸融資（一）國際貿易信貸融資國際貿易信貸融資是指與貿易有直接關系的信貸融資。根據融資期限的長短，可以將國際貿易信貸融資分為短期融資、中期融資和長期融資。根據銀行的融資對象，可以將國際貿易信貸融資分為進口融資和出口融資。根據融資主體，國際貿易信貸融資可以分為商業(yè)融資和銀行融資。銀行給出口商提供的融資品種銀行給進口商的融資品種信用證項下的打包貸款、福費廷票據無追索權融資等進口開證減免保證金額度、進口押匯、信托收據借單提貨等。一、國際信貸融資（一）國際貿易信貸融資國際貿易短期信貸融資

信用證項下的出口融資（信用證項下出口押匯、打包貸款）

跟單托收項下的出口融資（目前國內只有出口托收押匯）

電匯結算項下的出口融資（限額內透支、出口保理）

進口押匯融資

提貨擔保進口融資一、國際信貸融資（一）國際貿易信貸融資2.國際貿易中長期信貸融資

出口信貸福費廷出口融資業(yè)務一、國際信貸融資出口信貸賣方信貸買方信貸一、國際信貸融資福費廷福費廷也稱包買、買單信貸或是無追索權的貼現(xiàn)，是指在國際貿易中進行資本性物資交易（如大型成套機械設備），當出口商以賒銷方式出售商品后，把經貼現(xiàn)行（即包買商）認可的被擔保過的遠期票據賣斷給貼現(xiàn)行，從而提前得到貨款的一種資金融通業(yè)務。福費廷對出口商比較有利：第一，出口商通過此項業(yè)務將遠期應收賬款變成現(xiàn)金銷售收入，雖然扣除了一定貼現(xiàn)利息，但加速了資金周轉；第二，由于貼現(xiàn)行對出口商無追索權，出口商將票據拒付的風險完全轉嫁給貼現(xiàn)行，避免了與票據支付有關的政治、商業(yè)、利率和匯率風險；第三，出口商可以把貼現(xiàn)行收取的各種費用轉嫁到貨款中由進口商承擔；第四，福費廷融資不占用出口商的信用額度，有利于改善出口商的財務狀況。一、國際信貸融資（二）國際商業(yè)銀行貸款國際商業(yè)銀行貸款，簡稱國際銀行信貸，是指一國借款人為了本國經濟建設的需要，支持某一個建設項目或其他一般用途而在國際金融市場上向外國銀行借入資金。根據貸款銀行的不同，國際商業(yè)銀行貸款可分為單一銀行貸款和銀團貸款。根據貸款期限長短不同，國際商業(yè)銀行貸款可分為短期信貸、中期信貸和長期信貸三種。一、國際信貸融資（三）國際金融機構貸款國際金融機構貸款是指國際金融機構作為貸款人向借款人以貸款協(xié)議方式提供的優(yōu)惠性國際貸款。國際金融機構按地區(qū)可分為全球性國際金融機構和區(qū)域性國際金融機構。全球性國際金融機構：主要包括國際貨幣基金組織、世界銀行（國際復興開發(fā)銀行）、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司。以國際貨幣基金組織為例，該組織對不同收入標準的國家提供優(yōu)惠或非優(yōu)惠貸款，旨在保證成員國貿易和非貿易的經常性支付。區(qū)域性國際金融機構：如亞洲開發(fā)銀行、亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）、泛美開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、歐洲投資銀行等。一、國際信貸融資

硬貸款軟貸款還款要求需用硬通貨償還可用本國貨幣償還貸款利率較商業(yè)銀行貸款利率略低長期無息優(yōu)惠貸款貸款期限貸款期限一般為10～20年，最長可達30年貸款期限最長可達50年貸款對象會員國政府、政府機構、國營企業(yè)以及由政府擔保的私人企業(yè)發(fā)展中國家，尤其是低收入國家（世行自2000年起不再向中國發(fā)放軟貸款）貸款用途一般為國民經濟優(yōu)先考慮的重點項目與特定項目相關，常與世界銀行硬貸款混合搭配發(fā)放一、國際信貸融資（四）外國政府貸款外國政府貸款是指一國政府向另一國政府提供的，具有一定贈與性質的優(yōu)惠貸款。具有政府間開發(fā)援助或部分贈與的性質，在國際統(tǒng)計上又叫雙邊貸款，與多邊貸款共同組成官方信貸。雙邊政府貸款是政府之間的信貸關系，由兩國政府機構或政府代理機構出面談判，簽署貸款協(xié)議，確定具有契約性償還義務的外幣債務。屬主權外債貸款條件優(yōu)惠一般為中長期貸款限制性采購與投向限制政府貸款的訂約程序較為復雜二、國際項目融資（一）國際項目融資概述國際項目融資是一種特殊的融資方式，是指以境內建設項目的名義在境外籌措資金，并以項目自身的收入資金流量、自身的資產與權益，承擔債務償還