調(diào)味品生產(chǎn)項目可行性研究報告-需求承壓調(diào)整在途

調(diào)味品生產(chǎn)項目可行性研究報告-需求承壓，調(diào)整在途編制單位：北京智博睿項目管理有限公司1、復調(diào)好于基調(diào)，板塊盈利承壓，龍頭韌性較強受益于BC端滲透率提升，2024H1復調(diào)企業(yè)整體收入表現(xiàn)好于基礎調(diào)味品，24H1主要復調(diào)企業(yè)收入均穩(wěn)健增長，其中24Q2需求疲軟大環(huán)境下，日辰、寶立收入同比增長雙位數(shù)。受餐飲需求疲軟、行業(yè)競爭加劇等因素影響，24H1基礎調(diào)味品總體疲軟，其中中炬、千禾24Q2主動調(diào)整產(chǎn)品、渠道策略致收入承壓，恒順24Q1收入同比下滑較多。龍頭海天上半年實現(xiàn)高單收入增長，得益于2023年以來實施的改革，公司積極應對變動中的外部銷售環(huán)境，加快變革與創(chuàng)新，通過提升存量產(chǎn)品品質(zhì)、開發(fā)和推出滿足不同消費需求的新產(chǎn)品等舉措，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力；同時，公司積極推進渠道端的建設與變革，創(chuàng)新業(yè)務模式，進一步強化公司在市場端的市場競爭力。這些舉措有效支撐公司上半年收入增長，彰顯了龍頭韌性。成本紅利延續(xù)，但競爭加劇致部分調(diào)味品企業(yè)毛利率承。2024Q2調(diào)味品主要原材料中，大豆期貨價/白糖期貨價/玻璃期貨價/PET切片現(xiàn)貨價分別同比-10.9%/-7.4%/-0.2%/-4%，板塊持續(xù)享受成本紅利，海天、中炬、天味毛利率均同比改善，中炬高新受益于改革紅利釋放帶來的供應鏈優(yōu)化，24Q2毛利率同比+3.6pct，毛利率改善領先行業(yè)；但受需求偏弱和競爭加劇，銷售政策和產(chǎn)品結構影響，24Q2主要調(diào)味品企業(yè)毛利率均環(huán)比下降。24Q2多數(shù)調(diào)味品企業(yè)加大費投力度，行業(yè)盈利能力普遍惡化。受行業(yè)競爭加劇、收入疲軟、部分調(diào)味品企業(yè)渠道改革陣痛等因素影響，24Q2多數(shù)調(diào)味品企業(yè)加大費用投放力度，僅天味、日辰銷售費用率同比下降，疊加毛利率因減促力度加大承壓影響，24Q2主要調(diào)味品企業(yè)中僅海天、天味毛銷差和銷售凈利率均同比提升，板塊整體盈利能力惡化，利潤端壓力較大。2、靜待需求拐點，關注個股調(diào)整節(jié)奏需求端，2024年7月我國餐飲社零/限額以上餐飲社零當月同比分別+3%/-0.7%，增速較24年6月放緩，預計調(diào)味品需求修復仍需時間。成本端，考慮到醬油產(chǎn)品釀造周期為1-2個季度，且部分調(diào)味品企業(yè)對原材料進行階段性鎖價，板塊成本紅利有望延續(xù)。海天味業(yè)：24H1各品類、地區(qū)均延續(xù)增長態(tài)勢，成本紅利釋放推動盈利能力優(yōu)化，渠道改革效果逐步顯現(xiàn)，業(yè)績略超預期。同時公司推出《2024年-2028年員工持股計劃（草案）》，計劃在2024-2028年的五年內(nèi)每年滾動設立各期獨立存續(xù)的員工持股計劃，其中2024年業(yè)績考核目標為2024年剔除激勵和資本運作等費用后的歸母凈利潤同比增長不低于10.8%，有望充分調(diào)動員工積極性，激發(fā)內(nèi)部活力，全年激勵目標完成可期。中炬高新：24H2公司將繼續(xù)圍繞年度戰(zhàn)略規(guī)劃，全面深化改革：在銷售隊伍建設方面，公司將做好銷售團隊培訓，提振內(nèi)部信心，充分落實產(chǎn)品和渠道政策；在經(jīng)銷商隊伍建設方面，公司堅持全年開發(fā)300-500個經(jīng)銷商目標，未來有望側重于挖掘調(diào)味品經(jīng)驗豐富、行業(yè)基礎較好的經(jīng)銷商；產(chǎn)品方面，公司將繼續(xù)主推減鹽、零添加等新品，同時切入工業(yè)化定制以擴大客戶覆蓋面。公司交流反饋，24年7月公司發(fā)貨端同比增長，渠道庫存環(huán)比改善，改革紅利初步顯現(xiàn)，疊加24H2公司強化費用管控，預計24H2公司業(yè)績有望邊際改善。千禾味業(yè)：24H1公司主動調(diào)整產(chǎn)品渠道策略導致收入承壓，經(jīng)營負杠桿+減促力度加大導致盈利承壓。2024年6月以來公司先后推出多款新品，當前公司渠道庫存良性，未來隨著新品逐步起量，渠道穩(wěn)步擴張，公司業(yè)績有望邊際改善。天味食品：24H1需求不振+公司內(nèi)部調(diào)整致收入疲軟，但電商渠道和毛銷差表現(xiàn)亮眼，2024年8月公司推出厚火鍋通路版產(chǎn)品，有望提升品牌調(diào)性的同時拉動底料需求，隨著24H2底料旺季到來，公司經(jīng)營有望邊際改善。項目可行性研究報告（2023年5月1日新版）編制大綱第一章概論1.1項目概況1.2項目單位概況1.3編制依據(jù)1.4主要結論和建議第二章項目建設背景及必要性2.1項目建設背景2.2規(guī)劃政策符合性2.3建設必要性第三章項目需求分析與產(chǎn)出方案3.1需求分析3.2建設內(nèi)容和規(guī)模3.3項目產(chǎn)出方案第四章項目選址與要素保障4.1項目選址4.2項目建設條件4.3要素保障分析第五章建設方案5.1工程方案5.2建設管理方案第六章項目運營方案6.1運營模式選擇6.2運營組織方案6.3安全保障方案6.4績效管理方案第七章環(huán)境保護7.1執(zhí)行依據(jù)7.2建設期環(huán)境影響分析及環(huán)保措施7.3運營期污染防治及處理措施7.4水土保持措施7.5特殊環(huán)境影響分析7.6結論7.7建議第八章節(jié)能分析8.1編制依據(jù)8.2節(jié)能原則8.3項目能源消耗的種類8.4節(jié)能措施第九章項目投資估算與資金籌措9.1投資估算9.2資金籌措第十章項目影響效果分析10.1社會影響分析10.2不同利益群體對項目的態(tài)度與參與程度10.3生態(tài)環(huán)境影響分析10.4資源和能源利用效果分析10.5碳達峰碳中和分析第十一章項目風險管控方案11.1風險識別與評價11.2風險