計算機行業(yè)市場前景及投資研究報告：財稅IT新一輪財稅改革財稅IT需求擴大

證券研究報告計算機2024年07月25日新一輪財稅改革拉開序幕，財稅IT需求有望擴大——財稅IT“深化改革”系列（一）相關報告最近一年走勢《計算機“自主可控”系列報告：國產(chǎn)AI算力：萬卡集群、多芯混合時代來臨（推薦）*計算機*劉熹》——2024-07-243%-5%計算機滬深300《計算機“智能駕駛”系列專題一：蘿卜快跑訂單激增，Robotaxi商業(yè)化奇點到來（推薦）*計算機*劉熹》——2024-07-18《多環(huán)節(jié)驗證算力景氣提速、且2024Q3預期樂觀——AI算力月度跟蹤（202407）（推薦）*計算機*劉熹》——2024-07-12-14%-22%-31%-39%2023/07/25

2023/10/23

2024/01/21

2024/04/20

2024/07/19相對滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)1M3M12M計算機滬深300-3.5%-1.7%-13.4%-3.7%-36.9%-13.2%2核心提要核心觀點：2024年，新一輪財稅體制改革或拉開序幕，G端財稅信息化服務商、B端財稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。l

財稅信息化：財稅體制改革拉開序幕，數(shù)字經(jīng)濟+AI驅動市場擴容2024年7月18日，中共第二十屆三中全會通過《中共中央關于進一步全面深化改革

推進中國式現(xiàn)代化的決定》，明確提出“深化財稅體制改革”。財稅信息化是利用信息技術和科學管理，提升企業(yè)和稅務機關的財稅管理效率和質(zhì)量。財稅IT下游客戶主要分為G端和B端，①G端：核心為實現(xiàn)“以數(shù)治稅”中長期目標；②B端：指用信息技術重塑企業(yè)財務與納稅管理等方面。當下，新一輪財稅改革拉開序幕，“十四五”規(guī)劃中要求調(diào)整優(yōu)化消費稅征收范圍和稅率。此外，數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重持續(xù)提升，疊加AI大模型的發(fā)展，有望加速促進財稅信息化的需求擴大。l

G端：金稅四期深入發(fā)展，數(shù)電票全面加速推廣金稅四期自2021年開始，目標是實現(xiàn)“以數(shù)治稅”新時代，核心是數(shù)電票的發(fā)展，2023年12月，我國36個省市區(qū)實現(xiàn)了數(shù)電票試點全覆蓋，數(shù)電票的推廣也有望使各層級財稅數(shù)據(jù)的打通與流轉更加便利。我國提出，2024年擴圍上線全國統(tǒng)一的新電子稅務局，2025年基本實現(xiàn)發(fā)票全領域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化。我們認為，新一輪財稅改革有望加速G端財稅信息化的發(fā)展。l

B端：財稅SaaS滲透加速，AI賦能下ARPU提升企業(yè)財稅信息化包括企業(yè)內(nèi)部管理升級、與政府共同建設數(shù)字化兩部分。趨勢上，財稅SaaS軟件具備訂閱制、低價高效等特點，并且財稅SaaS可搭載在公有云上，模塊擴張性強、靈活度高，或持續(xù)吸引中小企業(yè)客戶。此外，我國消費稅等改革有望持續(xù)進行，AI技術的發(fā)展有望為財稅SaaS提供附加價值，或將提升財稅SaaS的ARPU與付費用戶數(shù)等。l

投資建議：新一輪財稅體制改革或拉開序幕，G端財稅信息化服務商、B端財稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。維持對計算機行業(yè)“推薦”評級。l

相關公司：航天信息、稅友股份、金財互聯(lián)、中國軟件、旋極信息、普聯(lián)軟件、博思軟件、中科江南、用友網(wǎng)絡、東華軟件、久其軟件等。l

風險提示：宏觀經(jīng)濟影響下游需求、稅務政策變化風險、市場競爭加劇、政府

IT支出預算收縮、相關公司業(yè)績不及預期、市場開拓不及預期。3第一章

財稅信息化財稅體制改革拉開序幕，數(shù)字經(jīng)濟+AI驅動市場擴容41.1財稅信息化：面向G+B端客戶，提高財稅管理效率●

財稅信息化即應用先進的信息技術，結合管理科學，將企業(yè)財稅管理和稅收征管業(yè)務納入計算機信息系統(tǒng)管理，通過財稅信息的采集、處理、綜合、共享，為企業(yè)納稅人和稅務機關提高財稅管理的效率和質(zhì)量提供支撐?！?/p>

財稅信息化行業(yè)的上游為計算機軟硬件，下游為G+B端客戶。財稅信息化行業(yè)內(nèi)主要存在三種經(jīng)營模式，面向G端客戶主要提供軟件開發(fā)與運維、技術服務，面向B端客戶提供SaaS服務。①G端：財稅信息化在于實現(xiàn)“以數(shù)治稅”中長期目標”；②B端：指用信息技術重塑企業(yè)財務與納稅管理等方面。圖：財稅信息化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈情況上

游中

游下

游客戶類別經(jīng)營模式財稅服務行業(yè)計算機硬件設備制造業(yè)與基礎軟件業(yè)軟件提供商在已有軟件產(chǎn)品的基礎上，根據(jù)客戶特殊需求進行二次開發(fā)，也可同時提供咨詢、方案設計等技術服務G端：稅務機關研發(fā)+產(chǎn)品+服務B端：納稅企業(yè)、財稅中介G端根據(jù)客戶需求，提供定制化開發(fā)與服務設計軟件、提供方案設想、可行性分析，程序編碼過程中進行概要與詳細設計、以及軟件測試等，交付使用時進行人員培訓與維保等服務產(chǎn)品成熟質(zhì)量穩(wěn)定貨源充足定制化開發(fā)服務SaaS服務模式需求穩(wěn)定持續(xù)增長“軟件+服務的企業(yè)會員服務”的方式收費服務主要針對中小企業(yè)收入財稅SaaS服務、專屬支持服務、業(yè)務咨詢培訓服務等收入B端資料：稅友股份招股說明書，國海證券研究所51.2財稅IT發(fā)展歷程：20世紀90年代起步，目前邁入云化+智慧化●

我國財稅信息化建設從20世紀90年代初期起步，經(jīng)歷了從無到有、從小到大、功能逐漸全面的過程，實現(xiàn)稅收管理、風險監(jiān)測、智慧財稅管理等方面的信息化。目前進入“云化、智慧化”的新時代，財稅服務企業(yè)將會更加專業(yè)化，受政策、技術、市場推動而發(fā)展擴張。圖：財稅信息化發(fā)展歷程標準化經(jīng)驗管稅合規(guī)化一體化精細化以票控稅以數(shù)治稅1994-20002000-20102013-2021金稅三期2021-至今金稅四期金稅一期初步嘗試計算機管稅以地市為單位；單系統(tǒng)、單模塊競爭格局分散金稅二期政府端經(jīng)驗管稅到以票控稅進一步強化發(fā)票監(jiān)管全國體系建立以省市為單位；系統(tǒng)集成；競爭加劇，中小企業(yè)淘汰開啟“以數(shù)治稅”新時代技術強、規(guī)模大的企業(yè)競爭199420002010201420242000以前2000-2014年2014年以后企業(yè)端手工記賬為主傳統(tǒng)軟件記賬為主票財稅一體化SaaS服務興起財稅軟件開始普及效率較低、標準程度低稅控開票、掃描認證、網(wǎng)上申報、存貨管理；成本較高，主要在大型企業(yè)應用數(shù)據(jù)驅動，智能記賬，成本平滑，逐步在中小企業(yè)推廣資料：智研咨詢，國海證券研究所61.2

財稅體制改革發(fā)展歷程：歷經(jīng)三個發(fā)展階段●

財稅體制指政府以稅收作為主要財政，以實現(xiàn)政府職能的相關舉措和支付。我國于1994年實行分稅制改革，隨后于2013年十八屆三中全會，進行了重要的稅收制度改革?！?/p>

1994年，開始實行分稅制財政管理體制：提出提高“兩個比重”，建立以流轉稅為主、所得稅為輔的稅制體系，這對中央與地方財政關系、地區(qū)間財力分配等方面起到重要作用。2003年，十六屆三中全會召開并通過了《中共中央關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，提出進一步健全和完善公共財政體制的戰(zhàn)略目標，此后我國開展增值稅轉型、統(tǒng)一內(nèi)外稅制等改革。圖：財稅體制改革發(fā)展歷程初步形成并發(fā)展“雙主體”體系開展增值稅轉型統(tǒng)一內(nèi)外稅制分稅制改革十六屆三中全會社會主義市場經(jīng)濟時期的稅制改革20012004200620072008200919942003工商稅制改革車輛購置稅開征開始實施增值稅轉型全面取消農(nóng)業(yè)稅實現(xiàn)城

實現(xiàn)企鎮(zhèn)土地

業(yè)所得使用稅

稅的內(nèi)和車船

外稅制稅的內(nèi)外稅制統(tǒng)一實現(xiàn)房產(chǎn)稅的內(nèi)外稅制統(tǒng)一分稅制改革：《國務院關于實行分稅制財政管理體制的決定》正式施行。全面改革流轉稅；內(nèi)資企業(yè)統(tǒng)一企業(yè)所得稅；統(tǒng)一個人所得稅2000年10月，頒布《車輛購置稅暫行條例》，2001年起征收，同時取消車輛購置附加費解決機器設備所含增

2006年3月14日，值稅稅款不能抵扣的問題十屆人大四次會議宣布全國范圍內(nèi)徹底取消農(nóng)業(yè)稅統(tǒng)一2009年起全面推開初步形成以流轉稅和所得稅為支撐的“雙主體”稅收體系資料：國家稅務總局，人民網(wǎng)，國海證券研究所71.2我國關于“四大稅”的改革持續(xù)深化推進●

2013年，十八屆三中全會明確了以建立現(xiàn)代財政制度為目標的財稅改革；2014年，中央審議通過了《深化財稅體制改革總體方案》，明確三方面改革任務：改進預算管理制度，深化稅收制度改革，調(diào)整中央和地方政府間財政關系。分布實施增值稅改革持續(xù)推進消費稅改革2012

上海交通運輸業(yè)與6個現(xiàn)代服務業(yè)實行營改增試點2013

廣播影視服務業(yè)納入試點范圍，并推廣至全國2014

全國范圍開展營改增“3+7“試點2014

調(diào)整成品油和卷煙消費稅稅率2015

調(diào)整電池、涂料類產(chǎn)品消費稅稅率2016

完善化妝品類消費稅稅目和稅率2018

降低增值稅稅率并統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標準將建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務業(yè)納入試點，2016實現(xiàn)增值稅對貨物和服務的全覆蓋2017

簡并增值稅稅率結構，由四檔變?yōu)槿龣n，取消13%的增值稅稅率2018

降低增值稅稅率并統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標準十八大以來稅制個人所得稅改革改革調(diào)整個稅起征點從3500元/月提高到5000元/月；2018

優(yōu)化調(diào)整綜合所得的稅率結構，擴大低稅率級距，縮小25%稅率級距企業(yè)所得稅改革調(diào)整企業(yè)所得稅個別條款：實施個人所得稅專項附加扣除政策，合計相關政策后，有望使2.5億納稅人直接受益部分重點行業(yè)實行固定資產(chǎn)加速折舊；201920172018提高企業(yè)研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例；2022

新增3歲以下嬰幼兒照護個人所得稅專項附加扣除提高3歲以下嬰幼兒照護、子女教育和贍養(yǎng)老人3項購進單位價值不超500萬元設備/器具允許一次性扣除；小微企業(yè)減征企業(yè)所得稅的規(guī)定，減征范圍不斷擴大2023專項附加扣除標準資料：國家稅務總局，人民網(wǎng)，前瞻網(wǎng)，國海證券研究所81.3核心驅動：當前市場環(huán)境或期待新一輪財稅改革●

財政收入“兩個比重”下降。2022年，全國財政收入占

GDP

的比重已跌至16.9%，中央財政收入占全國財政收入的比重則從最高點的

55.7%跌至

46.6%?！?/p>

現(xiàn)有分稅制對于政府間的財政分配功能轉弱。稅收收入占公共預算收入的比重有所下降，近年來均衡性轉移支付對地方稅收的“支柱性”作用形成替代效應?！?/p>

中央政府對地方政府的轉移支付規(guī)模逐年增加。2023年中央對地方轉移支付收入達102945.19億元，地方政府轉移支付收入占地方一般公共預算支出的比重高達43.6%，過高的轉移支付比重不利于調(diào)動地方積極性。圖：財政收入“兩個比重”有所下降圖：稅收在公共財政收入中的支柱性作用下降0.960.940.920.900.880.860.840.8260%55.7%22.0%46.6%16.9%50%40%30%20%10%0%40.5%22.6%0.800.780.760.741998200020022004200620082010201220142016201820202022全國財政收入占GDP比重全國稅收收入占全國財政收入比重中央財政收入占全國財政收入比重資料：Wind，國海證券研究所91.3核心驅動：當前市場環(huán)境或期待新一輪財稅改革●

黨的報告提出，“健全現(xiàn)代預算制度，優(yōu)化稅制結構，完善財政轉移支付體系”。2023年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，謀劃新一輪財稅改革。2024年3月，《關于2023年中央和地方預算執(zhí)行情況與2024年中央和地方預算草案的報告》提出了深化財稅體制改革?！?/p>

“十四五”規(guī)劃中要求調(diào)整優(yōu)化消費稅征收范圍和稅率，推進征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，或實現(xiàn)消費稅擴圍、征收環(huán)節(jié)后移等改變。2024年7月18日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議通過《中共中央關于進一步全面深化改革

推進中國式現(xiàn)代化的決定》，《決定》第（17）條明確提出“整深化財稅體制改革”。表：《中共中央關于進一步全面深化改革

推進中國式現(xiàn)代化的決定》關于財稅改革部分決定表：《預算報告》列示財稅改革重點類別具體內(nèi)容類別具體內(nèi)容在保持宏觀稅負和基本稅制穩(wěn)定的前提下，進一步財政關系

建立權責清晰、財力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財政關系。稅收管理

增加地方自主財力，拓展地方稅源，適當擴大地方稅收管理權限。完善稅收制度

完善稅收制度、優(yōu)化稅制結構，研究健全地方稅體優(yōu)化稅制結構

系，推動消費稅改革，完善增值稅制度。深化稅收征管改革，依法依規(guī)征稅收費。完善財政轉移支付體系，清理規(guī)范專項轉移支付，增加一般性轉移支付，提升市縣財力同事權相匹配程度。轉移支付建立促進高質(zhì)量發(fā)展轉移支付激勵約束機制。推進財政資源統(tǒng)籌，提高預算管理完整性。優(yōu)化財預算管理完整

政資源配置機制，打破支出固化僵化格局，集中財力辦大事。推進消費稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優(yōu)化共享稅分享比例。消費稅征收地方附加稅研究把城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加合并為地方附加稅，授權地方在一定幅度內(nèi)確定具體適用稅率。完善財政轉移支付體系，加強轉移支付定期評估和財政轉移支付

退出管理，優(yōu)化資金分配，研究建立完善促進高質(zhì)量發(fā)展的轉移支付激勵約束機制。專項債券

合理擴大地方政府專項債券支持范圍，適當擴大用作資本金領域、規(guī)模、比例。完善政府債務管理制度，建立全口徑地方債務監(jiān)測監(jiān)管體系和防范化解隱性債債務管理務風險長效機制，加快地方融資平臺改革轉型。落實落細已出臺的中央與地方財政事權和支出責任劃分改革相關方案，穩(wěn)步推進省以下財政體制改革。責任劃分情況規(guī)范非稅收入管理，適當下沉部分非稅收入管理權限，由地方結合實際差別化管理。非稅收入資料

：中國新聞網(wǎng)，人民日報公眾號，國海證券研究所101.3核心驅動：數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，驅動財稅IT市場擴容●

中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)增長，據(jù)新華社，2022年中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達50.2億元。據(jù)中國信通院，數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重提高，2022年達41.5%。從數(shù)字經(jīng)濟的內(nèi)部結構來看，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占據(jù)主導地位，2022年占比為82%?！?/p>

數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展下，企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售各個環(huán)節(jié)均產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的概念逐漸形成。面對幾何倍數(shù)增長的企業(yè)數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)企業(yè)財務軟件難以對其接收并進行價值挖掘。●

我們認為，隨著數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模增長、財稅數(shù)據(jù)資產(chǎn)深入企業(yè)內(nèi)部運營，財稅軟件行業(yè)未來應用場景繼續(xù)加深，應用范圍不斷增大，滲透率有望加速提升。6050403020100圖：2017-2022年中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模與占比45%40%35%30%25%20%15%10%5%圖：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化在數(shù)字經(jīng)濟中占比42%50.2100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%40%45.539%39.219%18%82%202118%21%20%23%36%35.835%33%31.327.281%82%79%80%77%0%20172018201920202022201720182019202020212022我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模（萬億元）數(shù)字經(jīng)濟占GDP的比重產(chǎn)業(yè)數(shù)字化（%）

數(shù)字產(chǎn)業(yè)化（%）資料：中國信通院，國海證券研究所111.3核心驅動：AIGC產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，促進財稅IT應用價值提升●

G端：稅務機關工作者需要處理繁多的財稅信息，AI大模型的發(fā)展可以輔助財稅系統(tǒng)進行發(fā)票掃描、稅務管理，以及不同層級之間的財稅數(shù)據(jù)勾稽等方面，提升稅務工作者的工作效率?！?/p>

B端：企業(yè)內(nèi)部，AI大模型可以進行智能記賬、實時稅負分析等方面，一方面促進企業(yè)端采用財稅信息化工具，另一方面AI大模型可以為財稅SaaS軟件等形成附加服務價值，帶領ARPU的提升。圖：開普云的AI賦能財稅信息化架構資料：標普云12二、G端財稅信息化金稅四期深入發(fā)展，數(shù)電票加速推廣132.1.1金稅工程：構建覆蓋全國的、統(tǒng)一的稅收管理信息系統(tǒng)圖：金稅工程一期至四期發(fā)展歷程●

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簡稱CTAIS)，為經(jīng)國務院批準的國家級電子政務工程十二金之一，由國家稅務總局管理，目的是構建覆蓋全國的、統(tǒng)一的稅收管理信息系統(tǒng)?！?/p>

金稅一期：初步嘗試計算機管稅。

1994年，我國啟動分稅制改革，引入增值稅專用發(fā)票。為打擊虛開等行為，稅務部門籌建以增值稅計算機稽核系統(tǒng)、增值稅專用發(fā)票防偽稅控系統(tǒng)、稅控收款機系統(tǒng)為子系統(tǒng)的金稅一期，但存在稽核網(wǎng)絡不全等問題，1996年停止運行。●

金稅二期：經(jīng)驗管稅過渡到以票控稅。

1998年啟動，由增值稅防偽稅控開票子系統(tǒng)、防偽稅控認證子系統(tǒng)、增值稅稽核子系統(tǒng)、發(fā)票協(xié)查信息管理子系統(tǒng)四大系統(tǒng)組成，于2001年7月1日在全國全面開通?！?/p>

金稅三期：進一步強化發(fā)票監(jiān)管。2016年10月完成了全國全面上線，包括“一個平臺，兩級處理，三個覆蓋，四個系統(tǒng)”，實現(xiàn)管理環(huán)節(jié)后置、專業(yè)化管理轉型、數(shù)據(jù)化管理推進?！?/p>

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決策指揮端的指揮臺及配套功能系統(tǒng)的總稱，主要部署于稅務局內(nèi)網(wǎng)。金稅四期的核心是全面數(shù)字化的電子發(fā)票（“數(shù)電票”），一大特點是強化對非稅收入的管理以及加強與非稅主管部門的信息協(xié)作溝通。資料：標普云142.1.2金稅四期：開啟“以數(shù)治稅”新時代●

金稅四期建設分階段規(guī)劃：2021年3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步深化稅收征管改革的意見》，提出2023年基本建成稅務執(zhí)法質(zhì)量智能控制體系，2025年基本實現(xiàn)發(fā)票全領域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化?！?/p>

金稅四期有望逐步實現(xiàn)個人所得稅、非稅（如社保費用等）、原有金稅三期稅種的整合。圖：金稅工程四期發(fā)展規(guī)劃建成全國統(tǒng)一的電子發(fā)票服務平臺，基本實現(xiàn)企業(yè)稅費事項能網(wǎng)上辦理，個人稅費事項能掌上辦理2021建成全國統(tǒng)一規(guī)范的電子稅務局；簡化企業(yè)涉稅涉費事項跨省遷移辦理程序，基本實現(xiàn)資質(zhì)異地共認基本建成稅務執(zhí)法質(zhì)量智能控制體系；基本實現(xiàn)信息系統(tǒng)自動提取數(shù)據(jù)、自動計算稅額、自動預填申報20222023基本實現(xiàn)發(fā)票全領域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化；擴大跨省經(jīng)營企業(yè)全國通辦涉稅涉費事項范圍，基本實現(xiàn)全國通辦；實現(xiàn)稅務執(zhí)法、服務、監(jiān)管與大數(shù)據(jù)智能化應用深度融合、高效聯(lián)動、全面升級2025資料：中國法院網(wǎng)、國家稅務總局，《關于進一步深化稅收征管改革的意見》，國海證券研究所152.2數(shù)電票：電子發(fā)票3.0全國覆蓋，標準化要素的電子憑證●

數(shù)電票全稱為“全面數(shù)字化的電子發(fā)票”，源于全電發(fā)票，是電子發(fā)票3.0版本。數(shù)電票實行全國統(tǒng)一賦碼、自動流轉交付，屬于電子會計憑證；數(shù)電票是金稅四期的核心，由稅務局負責，電子會計憑證由財政部、稅務總局等九部門共同負責。●

中國的發(fā)票數(shù)字化進程始于2013年。2013年12月，國家發(fā)布《關于組織開展電子發(fā)票及電子會計檔案綜合試點工作的通知》，標志著我國發(fā)票電子化的正式啟動。到了2015年，全國范圍內(nèi)推廣了電子普通發(fā)票。●

自2021年11月起，中國啟動全面數(shù)字化電子發(fā)票的試點工作，在2022年5月將受票方試點全覆蓋。2023年3月，"全電發(fā)票"經(jīng)歷了升級并更名為"數(shù)電票"，同時實現(xiàn)了要素的標準化。同年11月，"數(shù)電票"的開票試點已經(jīng)覆蓋35個省級行政區(qū)（西藏尚未啟動），受票試點工作已擴展至全國36個省。目前，數(shù)電票已經(jīng)成為標準化要素的電子憑證。圖：電子發(fā)票發(fā)展歷程北京率先開展電子發(fā)票試點工作，作為全國電子發(fā)票的試點單位全國范圍推行電子普通發(fā)票建成全國統(tǒng)一的電子發(fā)票服務平臺，24小時在線免費為納稅人提供電子發(fā)票申領、開具等服務在上海、內(nèi)蒙等部分納稅人中試點推行全面數(shù)字化的電子發(fā)票四川省開展全電發(fā)票開票試點，12月在天津、青島、廈門等地開展全電發(fā)票開票試點2023年，全國36個省市區(qū)實現(xiàn)

了

數(shù)

電

票

試點全覆蓋2013201520212021.12起2022.10-1220232015-2021年紙電發(fā)票2021-2022年

全電票2023年后

數(shù)電票資料：國家稅務總局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，國海證券研究所162.2數(shù)電票：電子發(fā)票3.0全國覆蓋，標準化要素的電子憑證●

數(shù)電票與紙質(zhì)發(fā)票具備相同的法律效力；通過將紙質(zhì)發(fā)票的票面信息全面數(shù)字化，將多個票種歸并為電子發(fā)票單一票種。對比紙電發(fā)票，數(shù)電票具備不需要使用專用稅控設備，系統(tǒng)自動賦予開票額度等特點?！?/p>

自2021年12月1日起，中國電子發(fā)票發(fā)展邁入新階段，上海市、廣東省和內(nèi)蒙古后試點范圍不斷擴大。2023年11月29日，西藏

稅務局宣布從12月1日起，在該區(qū)部分納稅人中開展數(shù)電票試點。至此，全國36個省市區(qū)（包括計劃單列市）實現(xiàn)了數(shù)電票試點全覆蓋，標志著數(shù)電票發(fā)展的重要里程碑。首先開展全面數(shù)字化電子發(fā)票試點，隨表：數(shù)電票與紙電發(fā)票（需使用稅控設備開票）的主要區(qū)別表：數(shù)電票試點范圍持續(xù)擴展區(qū)別數(shù)電票傳統(tǒng)紙電發(fā)票序號試點時間2021.122022.102022.112023.1試點地區(qū)上海、廣東（不含深圳）、內(nèi)蒙古四川?

無需使用稅控專用設備?

無需辦理發(fā)票票種核定12345?

通過增值稅發(fā)票管理系統(tǒng)開具?

開業(yè)后需先申領專用稅控設備并進行票種核定發(fā)票管理

?

無需領用全電發(fā)票?

開業(yè)即可開票，系統(tǒng)自動賦予開具額度，并根據(jù)納稅人行為動態(tài)調(diào)整?

納稅人需要依申請對發(fā)票增版增量廈門?

通過發(fā)票版式文件進行交付(郵件、短信等)?

受票方人工下載進行歸集整理、入賬等操作天津、重慶、陜西、青島、大連河南、吉林、福建、云南、深圳、寧波?

發(fā)票數(shù)據(jù)文件自動發(fā)送至開票方和受票方的稅務數(shù)字賬戶，交付入賬?

發(fā)票數(shù)據(jù)自動歸集發(fā)票交付2023.3山西、遼寧、江蘇、浙江、江西、廣西、海南、甘肅、河北、黑龍江、湖北、新疆62023.4?

依托大數(shù)據(jù)管理體系，從“控票”向“控事”轉變?

通過專用稅控設備實現(xiàn)“控票”發(fā)票生態(tài)

?

全電發(fā)票的開具、交付、查驗等應?

發(fā)票平臺功能較為單一，且發(fā)票開782023.112023.12北京、安徽、山東、湖南、貴州、青海、寧夏西藏用實現(xiàn)深度融合?

納稅人可享受“一站式”服務具、交付、查驗等平臺互相獨立資料：前瞻經(jīng)濟學人，第一財經(jīng)，國海證券研究所172.3數(shù)據(jù)要素：助力財稅數(shù)據(jù)要素流轉●

數(shù)據(jù)作為一個獨立的嶄新生產(chǎn)要素，首次與資本、勞動、土地、技術等傳統(tǒng)要素相提并論。2024年1月，國家數(shù)據(jù)局等十七部門印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》，明確提出到2026年底，數(shù)據(jù)要素應用廣度和深度大幅拓展，在經(jīng)濟發(fā)展領域數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應得到顯現(xiàn)，形成相對完善的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)?！?/p>

數(shù)電票是“以數(shù)治稅”的核心抓手，促進發(fā)票全領域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化，有助于稅務機關征管向數(shù)字化智能管理轉變，也有望使各層級財稅數(shù)據(jù)的打通與流轉更加便利。圖：金稅四期的核心是“以數(shù)治稅”圖：全電發(fā)票助力企業(yè)財稅信息化發(fā)展資料：艾瑞咨詢182.4財稅體制改革：提升對G端財稅信息化的需求●

財稅體系的改革，需要信息化手段的支持與賦能。金稅四期目標是推廣數(shù)電票，以及全面上線電子稅務局等平臺，這對財稅體制改革形成支持，有助于實現(xiàn)優(yōu)化稅制結構和完善財政轉移支付體系等目標。我們認為，財稅體制改革的推進，或將提升對G端財稅信息化軟件的需求。表：金稅工程促進財稅體系改革的發(fā)展類別具體內(nèi)容?

隨著財稅體制改革的深入，金稅四期的實施將進一步加強稅務監(jiān)管能力。金稅四期利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技監(jiān)管能力加強術，實現(xiàn)對企業(yè)全方位、全業(yè)務、全流程的監(jiān)控，提高了稅收征管的智能化和精準度。?

財稅體制改革推動了政府部門間的信息共享，金稅四期通過打通稅務、銀行、社保等多個部門的信息通道，使信息共享與透明度提升促進稅收公平企業(yè)信息更加透明，有助于減少稅務違規(guī)行為?

財稅體制改革通過優(yōu)化稅制結構和完善財政轉移支付體系，有助于實現(xiàn)稅收的公平性。金稅四期的實施將進一步強化這一目標，通過精準監(jiān)管確保稅收政策的公平執(zhí)行?

金稅四期的智能化特點將大幅提升稅收征管效率，實現(xiàn)從“人找數(shù)”填報到“數(shù)找人”確認的轉變，減輕了企提高稅收效率業(yè)和稅務機關的工作負擔，提高了辦稅效率?

金稅四期采用“信用+風險”的新型監(jiān)管機制，通過建立納稅人“一人式檔案”，進行實時歸集和分析，感知強化風險管理風險并自動預警，強化了稅收風險管理資料：國家稅務總局，國海證券研究所19三、B端財稅信息化財稅SaaS滲透加速，AI賦能下ARPU提升203.1B端：企業(yè)財稅信息化包括內(nèi)部管理升級與政府合作●

企業(yè)財稅數(shù)字化的研究范疇涵蓋兩大類，第一類是企業(yè)內(nèi)部管理的升級，如財務管理、資金管理、費控報銷，目的在于驅動企業(yè)效率的提升和降低相關成本，第二類是企業(yè)與政府共同參與的數(shù)字化建設，如推動全面電票的發(fā)票查驗、電子稅務局建設后的報稅合規(guī)性管理等。●

傳統(tǒng)財稅廠商在產(chǎn)品功能廣度、深度上持續(xù)領先，也率先嘗試在財稅數(shù)字化中引入大數(shù)據(jù)、AI等新一代信息技術，整體服務能力優(yōu)勢明顯。新興財稅服務廠商在商業(yè)模式創(chuàng)新、新興技術引入等方向努力摸索，嘗試將兩者合并來滿足財稅數(shù)字化下企業(yè)的新興需求。圖：企業(yè)財稅數(shù)字化圖：企業(yè)財稅數(shù)字化廠商格局資料：艾瑞咨詢213.2.1趨勢1：SaaS軟件滲透率提升●

云技術的成熟催生出了SaaS軟件的商業(yè)模式。一方面，訂閱制減輕了對財稅系統(tǒng)的初期投入和運維費用，低價高效適合對價格敏感的中小企業(yè)；另一方面SaaS產(chǎn)品搭載于公有云上，集合擴張性強、靈活度高的財稅功能模塊，能適應企業(yè)快速增長的業(yè)務需求。財稅

SaaS

出現(xiàn)之前財稅

SaaS

解決方案財稅軟件使用成本高，且本地使用無法迭代中小企業(yè)存在巨大的財稅數(shù)字化需求，財稅SaaS的出現(xiàn)極大地降低了企業(yè)財稅數(shù)字化的門檻財稅代理機構財稅

SaaS中小企業(yè)：購買簡單的財稅管理軟件，直接電腦安裝即可通過代賬SaaS產(chǎn)品間接服務小微企業(yè)③

財稅經(jīng)營管理②

業(yè)務財稅管理一次性投入高無法迭代更新功能簡單，只能滿足基本記賬要求業(yè)務簡單，IT預算有限國內(nèi)財稅SaaS正從①向②過度財稅SaaS中小企業(yè)大型企業(yè)：購買復雜的財稅管理軟件，需要購買服務器及存儲空間進行實施部署直接服務①

財稅處理效率業(yè)務較為集中，IT預算較為充足維護成本高且使用麻煩大型企業(yè)一次性投入高單機或局域網(wǎng)部署，局限性大財稅中臺+財稅SaaS服務業(yè)務成熟，結構復雜，IT預算充足資料：灼識咨詢，國海證券研究所223.2.1趨勢1：SaaS軟件滲透率提升●

財稅數(shù)字化市場規(guī)模：據(jù)艾瑞咨詢報告，自2018年起，中國財稅數(shù)字化市場規(guī)模逐年增長。受疫情影響，市場增速在2020年經(jīng)歷短暫回落后，2021年市場規(guī)模沖高至372.6億元，同比增長率為10.8%。隨著疫情日趨穩(wěn)定及市場活力的逐步恢復，財務市場規(guī)模預計將保持較高增長率，預計2025年總規(guī)模達到702.0億元，同比增長率為16.2%?！?/p>

財稅SaaS市場規(guī)模：根據(jù)灼識咨詢推測，2021年中國財稅SaaS市場規(guī)模預計達到97.5億元，2021-2026年CAGR約32.5%。預計2026年中國財稅SaaS市場規(guī)模達到308.5億元。圖：財稅數(shù)字化市場規(guī)模圖：中國財稅SaaS市場規(guī)模800700600500400300200100020%18%16%14%12%10%8%19%70217%CAGR

25.9%企業(yè)數(shù)字化推動，預期2026年國內(nèi)財稅SaaS市場達308.5億元35030917%5186043002502001501005014%24616%43611%CAGR

32.5%監(jiān)管趨嚴，財稅SaaS廠商進場196373335155319280123986%76595%4%4433242%00%2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

202620182019202020212022202320242025中國財稅數(shù)字化市場規(guī)模（億元）yoy（%，右軸）中國財稅SaaS市場規(guī)模（億元）資料：灼識咨詢，艾瑞咨詢，國海證券研究所233.2.2趨勢2：財稅改革有望提升B端SaaS的用戶數(shù)與ARPU等●

消費稅改革或帶來范圍擴大、征收環(huán)節(jié)后移等情況，對財稅SaaS軟件的付費用戶數(shù)、ARPU等均產(chǎn)生影響。圖：SaaS公司ARR計算框架ARR付費用戶數(shù)ARPU用戶數(shù)量付費用戶占比產(chǎn)品數(shù)量舊用戶新用戶購買轉換率產(chǎn)品附加值資料：國海證券研究所243.2.3趨勢3：AI賦能，服務附加價值提升●

AI大模型輔助智能記賬、AI大模型實時分析稅負等方面，會對財稅SaaS軟件等形成附加服務價值，有望實現(xiàn)ARPU、客戶群體數(shù)量等的提升。圖：稅友的AI大模型賦能企業(yè)財稅信息化資料：稅友股份公告25四、相關公司264.1航

天

信

息

：

航天科工旗下信息技術領域上市平臺圖：公司營收情況l

公司是航天科工集團控股、以信息安全技術為核心的國有科技型上市公司。公司為各級政府客戶和

2,000

多萬企業(yè)用戶提供信息技術服務和一體化解決方案，承擔國家“金稅”“金卡”“金盾”等重點工程。339.04279.40400200050%235.16218.13193.14125.750%-50%-100%15.18l

2023年，營業(yè)收入125.75億元，同比-35%；歸母凈利潤2.03億元、同比-81%。主要是一方面公司防偽稅控業(yè)務受市場變化影響較大，收入減少；另一方面是公司持續(xù)聚焦主責主業(yè)，非主業(yè)業(yè)務規(guī)模下降。營業(yè)收入（億元）同比（%，右軸）資料

：航天信息公告，iFinD，中國新聞網(wǎng)，中國網(wǎng)，國海證券研究所274.2稅友股份：財稅信息化龍頭，有望受益金稅四期與財稅改革●

公司成立于1999年，是國內(nèi)領先的財稅信息化綜合服務提供商。公司為稅務機關提供稅務系統(tǒng)開發(fā)與運維，以億企贏品牌為納稅企業(yè)和財稅中介提供互聯(lián)網(wǎng)財稅綜合服務。圖：公司營收情況18.292060%50%40%30%20%16.9816.0515.4148%13.9815

13.01●

2023年，公司營業(yè)收入18.29萬元、同比+8%；歸母凈利潤8339萬元、同比-

1042%。主要系研發(fā)投入增加，以及數(shù)字政務項目用戶預算減少。2023年，公3.63510%10%10%司ToB

SaaS訂閱業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入10.85億元，同比增長13.84%，表現(xiàn)較好。8%7%6%4%-0%2018

2019