期貨從業(yè)資格考試 期貨基礎(chǔ)真題試卷一

全國期貨從業(yè)人員資格考試《期貨及衍生品基礎(chǔ)》真題試卷（一）

一、單選題

1、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約,并欲將最大虧損限制為100元/噸.因此下達(dá)I卜損指令時(shí)設(shè)

定的價(jià)格應(yīng)為（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A、75100

B、75200

C、75300

D、75400

試題答案：C

試題解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當(dāng)合約價(jià)格上漲高于75200（元/噸）時(shí)，交易者該交

易出現(xiàn)損失，由于設(shè)定的最大損失額限制為100元/噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元/

噸。

2、某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和

10110元/噸，結(jié)束套利時(shí)，平倉價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）

元/噸＜

A、50

B、-50

C、40

D、-40

試題答案：B

試題解析：建倉時(shí)價(jià)差=高價(jià)-低價(jià)=5月份菜籽油期貨合約價(jià)格-9月份菜籽油期貨合約價(jià)格。計(jì)算平倉時(shí)的

價(jià)差時(shí)，要用建倉時(shí)價(jià)格較高的合約平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低的合約平倉價(jià)格。平倉時(shí)價(jià)差=10125-

10175=-50（元/噸）。

3、（）是投機(jī)者用來限制損失、累積盈利的有力工具。

A、套期保值指令

B、止損指令

C、取消指令

D、市價(jià)指令

試題答案：B

試題解析：

市價(jià)指令：按市場價(jià)格立即成交；

限價(jià)指令：必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交，須指明具體價(jià)位；

止損指令：達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行；特點(diǎn)：有效鎖定利潤和限制損失。故B

項(xiàng)正確，

停止限價(jià)指令：達(dá)到預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行；

觸價(jià)指令：指市場價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行；

限時(shí)指令：某個(gè)時(shí)間段執(zhí)行的指令；

長效指令：持續(xù)有效的指令；

套利指令：同時(shí)買入（或賣加）兩種以上的期貨合約的指令；

取消指令：撤單。

4、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）o

A、中國證監(jiān)會(huì)

B、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

C、證券交易所

力、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

試題答案：A

試題解析：中國證監(jiān)會(huì)依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市

場秩序，保障其合法運(yùn)行，故A項(xiàng)正確。中國證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所是證券市場的自律組織，中國期貨

業(yè)協(xié)會(huì)是期貨的行業(yè)自律組織。

5、判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）o

A、周期分析法

B、基本分析法

C、個(gè)人感覺

D、技術(shù)分析法

試題答案：D

試題解析：技術(shù)分析法用來判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，側(cè)重分析短期趨勢，故D

項(xiàng)正確?；痉治龇ㄖ笍暮暧^分析出發(fā)，對期貨品種對應(yīng)現(xiàn)貨市場供求及其影響因素進(jìn)行分析，從而分

析和預(yù)測期貨價(jià)格和走勢的分析方法，它以供求分析為基礎(chǔ)，側(cè)重分析中長期趨勢。個(gè)人感覺和周期分析

法并不屬于期貨價(jià)格常用的分析方法，CD兩項(xiàng)錯(cuò)誤。

6、

交易所的（）。

A、提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

B、設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

C、參與期貨價(jià)格的形成

D、制定交易規(guī)則

試題答案：C

試題解析：期貨交易所的職能：提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；設(shè)計(jì)合約、安排合約上市：制定并實(shí)施期

貨市場制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)布市場信息。交易所不參與期貨交易，

也不決定期貨價(jià)格，期貨價(jià)格由市場公開競價(jià)產(chǎn)生，C項(xiàng)錯(cuò)誤。

7、交易者賣出3張股票期貨合約，成交價(jià)格為35.15港元/股，之后以35.55港元/股的價(jià)格平倉。已知每

張合約為5000股，若不考慮交易費(fèi)用，該筆交易（）。

A、盈利6000港元

B、虧損6000港元

C、盈利2000港元

D、虧損2000港元

試題答案：B

試題解析：該交易的開倉是賣出合約，開倉價(jià)為35.15港元/股，平倉價(jià)為35.55港元/股。所以交易結(jié)果=

（平倉價(jià)?開倉價(jià)）X數(shù)量=（35.15-35.55）X3X5000=-6000（港元）。

8、1月份，銅現(xiàn)貨價(jià)格為59100元/噸，銅期貨合約的價(jià)格為59800元/噸，則其基差為（）元/噸。

A、700

B、-700

C、100

D、SOO

試題答案：B

試題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=59100-59800=?700(元/噸)。

9、商品實(shí)物交割時(shí)計(jì)價(jià)一般是以()為貼水。

A、最后交易日最后2小時(shí)平均價(jià)

B、最后交易日收盤價(jià)

C、到期月份平均價(jià)

D、交割結(jié)算價(jià)

試題答案：D

試題解析：

交割商品計(jì)價(jià)以交割結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉庫與基準(zhǔn)交割倉庫的

升貼水。故D項(xiàng)正確，其他三項(xiàng)為干擾項(xiàng)。

10、4月1口，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場年利率為5%,年股息率為1.5%,若采用單利計(jì)算法，則6

月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為()點(diǎn)。

A、1400

B、1412.25

C、1420.25

D、1424

試題答案：B

試題解析：從4月1日到6月30日，時(shí)間為3個(gè)月，即3/12年。遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格：F(t,T)=S(t)

*[1+(r-d)*(T-t)/365]=S(t)*[1+(r-d)*M/12]=F(4月1日，6月30日)=S(t)[l+(r-d)X(T-t)/365]=1400X

[1+(5%?1.5%)X3/12]=1412.25(點(diǎn))。T：交割時(shí)間；T-t：以天為單位的時(shí)間長度；S(t)：t時(shí)現(xiàn)貨指數(shù)；

r：年利率；d：年指數(shù)股息率：M：合約期限；F(t,T)：T時(shí)刻交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格。

11、某交易者以2美元/股的價(jià)格賣出了一張執(zhí)行價(jià)格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)(合約單位為100

股)。當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為103美元/股，期雙權(quán)利金為1美元時(shí)，該交易者對沖了結(jié)，其損益為()美

元。(不考慮交易費(fèi)用)

A、1

B、-1

C、100

D、-100

試題答案：C

試題解析：該交易者以2美元/股賣出期權(quán)，會(huì)收獲權(quán)利金；又以1美元/股買入期權(quán)平倉，會(huì)支付權(quán)利

金。故平倉損益：二權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)=(2-1)X1X100=100(美元)。

12、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是()。

A、期貨公司

B、介紹經(jīng)紀(jì)商

C、居間人

D、耗貨信息資訊機(jī)構(gòu)

試題答案：A

試題解析：期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。介紹經(jīng)紀(jì)商指接受期貨經(jīng)紀(jì)商

委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。居間人指獨(dú)立于期貨公司與客戶之外，接受

期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的自然人或組織。期貨信息資訊機(jī)構(gòu)主要提供期貨行情軟件、

交易系統(tǒng)及相關(guān)信息資訊服務(wù)。

13、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，屬于（）。

A、蝶式套利

B、熊市套利

C、相關(guān)商品間的套利

D、原料與成品間的套利

試題答案：D

試題解析：

原油是汽油和燃料油的原料，所以屬于原料與成品間的套利。

牛市套利：指當(dāng)市場需求較大、或遠(yuǎn)期供給增加，導(dǎo)致近月合約價(jià)格較遠(yuǎn)月合約價(jià)格堅(jiān)挺（上漲幅度更大

或下降幅度更小），買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約。

熊市套利：指當(dāng)市場供給過大，而需求不足，導(dǎo)致近月合約價(jià)格較遠(yuǎn)月合約價(jià)格疲弱（下降幅度更大或上

漲幅度更?。u出近月合約同時(shí)買入遠(yuǎn)月合約。

相關(guān)商品間的套利：賣出價(jià)格高估的商品期貨合約，同時(shí)買入低估的商品合約，兩者的價(jià)值量相當(dāng)，待價(jià)

差有利變化時(shí)平倉合約。

14、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B、商品期貨

C、金融期貨

D、期貨期權(quán)

試題答案：C

試題解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變7期貨市場的格局。先有現(xiàn)

貨，現(xiàn)貨基礎(chǔ)上產(chǎn)生了遠(yuǎn)期交易，在遠(yuǎn)期基礎(chǔ)上又產(chǎn)生了商品期貨和后來的金融期貨。

15、目前我國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（）。

A、獨(dú)立于期貨交易所

B、只提供結(jié)算服務(wù)

C、屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D、以上都不對

試題答案：C

試題解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。目前我

國的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。故C項(xiàng)正確，其他三項(xiàng)錯(cuò)誤C

16、上海期貨交易所大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持

倉限量（）以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。

A、50%

B、80%

C、70%

D、60%

試題答案：B

試題解析：在我國上海期貨交易所，當(dāng)會(huì)員或客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)

頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過

期貨公司會(huì)員報(bào)告。

17、下列商品中，不屬于大連商品交易所上市品種的有（

A、大豆

B、豆油

C、豆粕

D、燃料油

試題答案：D

試題解析：大連商品交易所成立于1993年2月28日。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大

豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦

石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。選項(xiàng)D燃料油屬于上海期貨交易所上市的品種。

18、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)巴追加保證金的通知，要求交

易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A、維持保證金

B、初始保證金

C、最低保證金

D、追加保證金

試題答案：B

試題解析：

當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者

在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到初始保證金水平。故B項(xiàng)正確。維持保證金是投資者保證金賬戶中的

權(quán)益在總市場價(jià)值中的最小比率。所謂初始保證金指的是投資人在從事信用交易委托買入或賣出證券時(shí)交

付的現(xiàn)金。最低保證金是交易所要求的最低保證金，是任何公司都不能越過的底線。追加保證金是期貨交

易所每日交易結(jié)束后，經(jīng)紀(jì)公司也要對客戶當(dāng)日進(jìn)行的期貨交易進(jìn)行結(jié)算，核算客戶交易的盈虧情況，并

調(diào)整保證金賬戶，和結(jié)算所相互配合把“無負(fù)債結(jié)算制度”一直落實(shí)到每一人交易者身上，使客戶也做到

無負(fù)債交易。

19、如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A、上一交易日開盤價(jià)

B、上一交易日結(jié)算價(jià)

C、上一交易日收盤價(jià)

D、本月平均價(jià)

試題答案：B

試題解析：結(jié)算價(jià)：當(dāng)天交易結(jié)束后對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)。三家商品期

貨交易所的結(jié)算價(jià)：取某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均；當(dāng)日無成交價(jià)格的，取上一交易日

的結(jié)算價(jià)。中金所的結(jié)算價(jià)：取某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均價(jià)。

20、在7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分/蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場

狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觯@種變化為基差（

走

A強(qiáng)

、

走

B弱

、

平

c穩(wěn)

、

縮

D減

、

試題答案：A

試題解析：

基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钣?2變?yōu)?,屬于基差走強(qiáng)的情形。故A項(xiàng)正確。

基差走強(qiáng)：基差代數(shù)值變大，即現(xiàn)貨價(jià)格走勢強(qiáng)于期貨價(jià)格

基差走弱：基差代數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價(jià)格走勢弱于期貨價(jià)格

21、看跌期權(quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會(huì)取得（）o

A、相關(guān)期貨的空頭

B、相關(guān)期貨的多頭

C、相關(guān)期權(quán)的空頭

D、相關(guān)期權(quán)的多頭

試題答案：B

試題解析：

看跌期權(quán)賦予買方向賣方按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。如果買方行使看跌期權(quán)，則買方會(huì)向

賣方賣出期貨合約，賣方則是會(huì)處于多頭?？吹跈?quán)賣出者被要求執(zhí)行期權(quán)后，會(huì)取得相關(guān)期貨的多頭，

而期權(quán)買方獲得期貨的空頭。

看漲期權(quán)也叫“買權(quán)”、“認(rèn)購權(quán)”，賦予買方按執(zhí)行價(jià)格從賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

22、期貨市場高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是（）。

A、價(jià)格波動(dòng)

B、非理性投機(jī)

C、杠桿效應(yīng)

D、對沖機(jī)制

試題答案：C

試題解析：期貨交易的杠桿效應(yīng)使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越

大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。價(jià)格波動(dòng)和非理性投資是其他市場也具備的，對沖機(jī)制屬于風(fēng)險(xiǎn)管

理的手段，故ABD三項(xiàng)錯(cuò)誤。

23、美式期權(quán)期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（）。

A、低

B、高

C、費(fèi)用相等

D、不確定

試題答案：B

試題解析：美式期權(quán)指期權(quán)到期前均可行權(quán)，相同條件下比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高。

24、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A、Id

B、1000

C、799500

D、800000

試題答案：B

試題解析：恒指期貨合約每點(diǎn)價(jià)值50港元，當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)恒指期貨合約的

實(shí)際波動(dòng)價(jià)格為（16000-15980）X50=1000（港元）。

25、下列形態(tài)中，屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A、三重頂

B、三角形

C、矩形

D、旗形

試題答案：A

試題解析：

比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V

形形態(tài)等。

持續(xù)形態(tài)：三角形形態(tài)：對稱三角形、上升三角形、下降三角形；楔形形態(tài)；旗形形態(tài)；矩形形態(tài)。

26、在進(jìn)行套利時(shí)，交易者主要關(guān)注的是合約之間的（

A、相互價(jià)格關(guān)系

B、絕對價(jià)格關(guān)系

C、交易品種的差別

D、交割地的差別

試題答案：A

試題解析：在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間或某品種不同市場期貨合約的價(jià)差變化情況，而不關(guān)

心價(jià)格變化。故A項(xiàng)正確。

價(jià)差套利：買入某種合約和同時(shí)賣出另一種合約，待兩合約的價(jià)差變化一定幅度時(shí)再同時(shí)將兩合約平倉。

包括跨期套利、跨品種套利、跨市套利。

期現(xiàn)套利：利用期貨市場與現(xiàn)貨市場的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲

利

跨品種套利：利用兩種或者三種不同的但相關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差進(jìn)行套利，即同時(shí)買入和賣

出某一交割月份的相關(guān)聯(lián)商品，并借機(jī)對沖平倉。

27、在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，交易者應(yīng)指明（）。

A、買入期貨合約的絕對價(jià)格

B、賣出期貨合約的絕對價(jià)格

C、買賣期貨合約的絕對價(jià)格

D、買賣期貨合約之間的價(jià)差

試題答案：D

試題解析：在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間或某品種不同市場期貨合約的價(jià)差變化情況，而不關(guān)

心價(jià)格變化。故在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，交易者應(yīng)指明買賣期貨合約之間的價(jià)差。D項(xiàng)正確，ABC

三項(xiàng)錯(cuò)誤。

28、

套期保值的實(shí)質(zhì)是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，它關(guān)注的是現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的差的變

化。故B項(xiàng)正確，其他三項(xiàng)屬于干擾項(xiàng)。

29、公司財(cái)務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保

護(hù)投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能（）＜.

A、敗買長期國債的期貨合約

B、出售短期國庫券的期貨合約

C、購買短期國庫券的期貨合約

D、出售歐洲美元的期貨合約

試題答案：C

試題解析：利率與債券價(jià)格（國債期貨價(jià)格）成反向走勢。如果短期利率下降，短期國債期貨合約將上

漲，投資人宜購買短期國庫券的期貨合約。

30、1月1日，某人以420點(diǎn)的價(jià)格賣出一份4月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，如果2月1日標(biāo)準(zhǔn)普爾指

數(shù)期貨價(jià)格升至430點(diǎn)，則2月1日平倉時(shí)將（）o（標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約乘數(shù)是250美元，不考慮

交易費(fèi)用）

A、損失2500美元

B、損失10美元

C、盈利2500美元

D、盈利10美元

試題答案：A

試題解析：賣出開倉價(jià)是420點(diǎn)，買入平倉價(jià)是430點(diǎn)，此時(shí)平倉的損失二（賣價(jià).買價(jià)）X數(shù)量=（420?

430）X250=-2500（美元）。

31、

2015年10月，某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213,

不考慮其他費(fèi)用。期權(quán)履約時(shí)該交易者（）。

A、買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1309

B、賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1309

C、賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1735

D、賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1522

試題答案：B

試題解析：

看跌期權(quán)賦予買方向賣方按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利該交易者買入看跌期權(quán)，則以行權(quán)價(jià)

1.1522賣出相應(yīng)期貨合約，再扣除支付的權(quán)利金為0.0213,則其收入為1.522-0.0213=1.1309o

32、一個(gè)投資者以13美元購入一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價(jià)為100

美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別是（）o

A、內(nèi)涵價(jià)值為3美元，時(shí)間價(jià)值為10美元

B、內(nèi)涵價(jià)值為0美元，時(shí)間價(jià)值為13美元

C、內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3美元

D、內(nèi)涵價(jià)值為13美元，時(shí)間價(jià)值為0美元

試題答案：C

試題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值;標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格二100-90=10（美元），期權(quán)的時(shí)間價(jià)值;權(quán)利金-內(nèi)

涵價(jià)值=13-10=3（美元）。

33、

交易者以3340元/噸買入10手7月白糖合約，符合倒金字塔式增倉原則的操年是（）o

A、該合約價(jià)格跌至3330元/噸時(shí)，再買入7手

B、該合約價(jià)格漲至3350元/噸時(shí)，再買入7手

C、該合約價(jià)格漲至3350元/噸時(shí)，再買入15手

D、該合約價(jià)格跌至3330元/噸時(shí)，再買入15手

試題答案：C

試題解析：

倒金字塔式增倉指建倉后行情趨勢與預(yù)期相同并已使投機(jī)投機(jī)者獲利，投機(jī)者增加倉位時(shí)每次買入（賣

出）的合約數(shù)量大于前一次的合約份數(shù)的加倉行為。AD兩項(xiàng)投資者會(huì)有虧損，故先排除。當(dāng)合約價(jià)格漲

至3350元/噸時(shí)，其獲利，再增加倉位，數(shù)量更大（大于7手），故應(yīng)選C項(xiàng)。

34、作為基金管理人、設(shè)計(jì)者、決策者，負(fù)責(zé)基金發(fā)行、決定基金投資方向的是（）o

A、商品交易顧問

B、交易經(jīng)理

C、傭金商

D、商品基金經(jīng)理

試題答案：D

試題解析：

作為基金管理人、設(shè)計(jì)者、決策者，負(fù)責(zé)基金發(fā)行、決定基金投資方向的商品基金經(jīng)理CPO；商品交易

顧問CTA受聘于CPO,進(jìn)行具體的交易操作、決定投資策略機(jī)會(huì)；交易經(jīng)理TM受聘于CPO,負(fù)責(zé)挑選

CTA,監(jiān)視CTA的交易，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在CTA中分配基金。

35、我國期貨交易所會(huì)員可由（）組成。

A、自然人和法人

B、法人

C、境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

D、境外登記注冊的機(jī)構(gòu)

試題答案：C

試題解析：境內(nèi)期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。故

C項(xiàng)正確，ABD三項(xiàng)錯(cuò)誤。

36、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）,>

A、上一交易日收盤價(jià)的±20%

B、上一交易日結(jié)算價(jià)的土10%

C、上一交易日收盤價(jià)的±10%

D、上一交易日結(jié)算價(jià)的土20%

試題答案：D

試題解析：

滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%,每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一

交易日結(jié)算價(jià)的±10%。

結(jié)算價(jià)：當(dāng)天交易結(jié)束后對未平倉合約進(jìn)行當(dāng)日保證金及當(dāng)口盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)；三家商品期貨交易所的

結(jié)算價(jià)：取某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均；當(dāng)日無成交價(jià)格的，取上一交易日的結(jié)算價(jià);

中金所的結(jié)算價(jià)：取某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)按成交量的加權(quán)平均價(jià)。

37、在期貨市場上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是（）。

A、通過期貨市場尋求利潤最大化

B、通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會(huì)

C、通過期貨市場尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D、通過期貨市場尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

試題答案：D

試題解析：在期貨市場上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

38、在空頭避險(xiǎn)策略中，下列基差值的變化對于避險(xiǎn)策略不利的是（）o

A、基差值為正，而且絕對值變大

B、基差值為負(fù)，而且絕對值變小

C^基差值為正，而且絕對值變小

D、無法判斷

試題答案：C

試題解析：基差走弱時(shí)，空頭套期保值將虧損，基差值為正，而且絕對值變個(gè)時(shí)基差走弱。C項(xiàng)是基差走

弱的情形。

39、下列屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（

A、為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)

B、鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

C、利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

D、期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道

試題答案：A

試題解析：

在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用：提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)；為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策

提供參考依據(jù)；促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化，聯(lián)系國內(nèi)和國際市場；自助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善，增強(qiáng)

商品市場與金融市場的關(guān)聯(lián)度。

在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用：規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤；利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排

生產(chǎn)；拓展現(xiàn)貨流通渠道，期貨市場可降低庫存，節(jié)約采購費(fèi)用。

B、C、D三項(xiàng)描述的是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。

40、下列關(guān)于止損單的表述中，正確的是（）。

A、止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格

B、止損單中的價(jià)格應(yīng)該接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以便價(jià)格有波動(dòng)時(shí)盡快平倉

C、止損單中價(jià)格選擇可以用基本分析法確定

D、止損指令過大，能夠避開噪音干擾，所以能夠保證收益較大

試題答案：A

試題解析：止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但也不能離

市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。止損指令也可運(yùn)用于獲利情況下。

41、2月20日，某投機(jī)者以200點(diǎn)的權(quán)利金（每點(diǎn)10美元）買入1張12月份到期，執(zhí)行價(jià)格為9450點(diǎn)

的道.瓊斯指數(shù)美式看跌期權(quán)。如果至到期口，該投機(jī)者放棄期權(quán)，則他的損失是（）美元。

A、200

B、400

C、2000

D、4000

試題答案：C

試題解析?：對于買入看跌期權(quán)來說，放棄執(zhí)行的損失為全部權(quán)利金支出。因此，如果至到期日，該投機(jī)者

放棄期權(quán)，則他的損失=200X10=2000（美元）

42、根據(jù)參與期貨交易的動(dòng)機(jī)不同，期貨交易者可分為投機(jī)者和（）。

A、做市商

B、套期保值者

C、會(huì)員

D、客戶

試題答案：B

試題解析：期貨交易者分為套期保值者和投機(jī)者。套期保值者利用期貨交易規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者利用價(jià)

格波動(dòng)賺取利潤。期貨公司一般是期貨交易所的會(huì)員。做市商制度是由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的法人充當(dāng)做

市商，不斷地向投資者提供買賣價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與

投資者進(jìn)行交易，從而為市場提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤。

43、

在正向市場，空頭投機(jī)者應(yīng)（）o

A、買入遠(yuǎn)月合約

B、賣出遠(yuǎn)月合約

C、買入近月合約

D、賣出近月合約

試題答案：B

試題解析：

正向市場：（1）定義：期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格的市場。期貨價(jià)格高

出現(xiàn)貨價(jià)格的部份與持倉費(fèi)高低有關(guān)；（2）基差為負(fù)，交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)越低。正向市場：多頭投機(jī)

者應(yīng)買入近月合約，空頭應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約。

反向市場：（1）定義：現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，或者近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約價(jià)格的市場；（2）出現(xiàn)反

向市場的原因：近期需求大于供給，導(dǎo)致近月合約價(jià)格上升、預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期供給大增，導(dǎo)致遠(yuǎn)月合約價(jià)格下

降；（3）基差為正，現(xiàn)貨持有者愿意承擔(dān)持倉費(fèi)來持有現(xiàn)貨。反向市場：多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約，空

頭應(yīng)賣出近月合約

44、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)椋?/p>

A、簽署合同一風(fēng)險(xiǎn)揭示一繳納保證金

B、風(fēng)險(xiǎn)揭示一簽署合同一繳納保證金

C、繳納保證金一風(fēng)險(xiǎn)揭示一簽署合同

D、繳納保證金一簽署合同一風(fēng)險(xiǎn)揭示

試題答案：B

試題解析：期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)殚喿x“期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書”并簽字確認(rèn)一

簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書”f申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)，客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可開

始委托下單，進(jìn)行期貨交易。

45、上海銅期貨市場某一合約的賣出價(jià)格為16500元/噸，買入價(jià)格為16510元/噸，前一成交價(jià)為16490

元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元/噸。

A、16505

B、16490

C、16500

D、16510

試題答案：C

試題解析：當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前

一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。本題中，bp2sp2cp,則最新成交價(jià)二sp,即16500元/噸。

46、下列不屬于期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制制度的是（）o

A、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度

B、持倉限額和大戶報(bào)告制度

C、定點(diǎn)交割制度

D、保證金制度

試題答案：C

試題解析：

為了維護(hù)期貨交易的“公開、公平、公正”原則與期貨市場的高效運(yùn)行，對期貨市場實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管

理，期貨交易所制定了相關(guān)制度與規(guī)則。主要包括：保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、

持倉限額及大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度、信息披露制度等基本制度。

當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度：在每個(gè)交易日結(jié)束后，由期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對保證金賬戶當(dāng)天盈虧進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)

算結(jié)果進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。

持倉限額指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。大戶報(bào)告制

度指當(dāng)交易所會(huì)員或客戶某品種合約持倉達(dá)到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告。

期貨交易者用于結(jié)算和保證履約按照買賣期貨合約價(jià)值的一定比例繳納的保證金，比例一般為5%~15%。

定點(diǎn)交割制度：貨物交割者必須按規(guī)定將交割商品運(yùn)送到指定交割倉庫。一般情況下，實(shí)物交割發(fā)生在交

易所指定的交割倉庫。指定交割倉庫是交割當(dāng)事人交收實(shí)物的地點(diǎn)。交易所設(shè)定基準(zhǔn)交割倉庫。

47、

3交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)（）.

距交割時(shí)間越近，持倉費(fèi)越低；合約到期時(shí)，持倉費(fèi)為0。

53、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A、合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B、商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用方面的特點(diǎn)影響

C、目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D、商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏、流通方面的特點(diǎn)影響

試題答案：C

試題解析：合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份。商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約

標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。目前各國交易所交割月份并不是以固定月份為交

割月這一種交割方式，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。

54、下列敘述中正確的是（）。

A、維持保證金是當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時(shí)存入經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金

B、維持保證金是最低保證金價(jià)值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知

C、所有的期貨合約都要求同樣多的保證金

D、維持保證金是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來確定的

試題答案：B

試題解析：

維持俁證金是投資者必須保持其保證金賬戶內(nèi)的最低保證金金額，低于這一水平期貨合約的投資者將收到

要求追加保證金的通知，故D選項(xiàng)正確。選項(xiàng)A,當(dāng)投資者新買入或賣出一份期貨合約時(shí)存入保證金賬戶

的一定數(shù)量的資金是初始保證金；選項(xiàng)C,不同的期貨合約要求不同的保證金；選項(xiàng)B,維持保證金是交

易所來確定的。

55、

看漲期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)等于（）o

A、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

B、執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C、執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金

試題答案：C

試題解析：

看漲期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，看跌期權(quán)多頭損益平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格?權(quán)利金。

56、下列關(guān)于期貨交易特征的描述中，不正確的是（）.

A、建貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行

B、由于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，交易雙方不需要對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商

C、期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員才能進(jìn)場交易

D、杠桿機(jī)制使期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，并且保證金比率越高，這種特點(diǎn)就越明顯

試題答案：D

試題解析：

期貨交易的基本特征：

1、合約標(biāo)準(zhǔn)化：數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間、地點(diǎn)固定；

2、場內(nèi)集中競價(jià)交易：交易主體為交易所的會(huì)員；

3、保證金交易：保證金比率越低，期貨交易的杠桿作用就越大，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯；D項(xiàng)錯(cuò)

誤

4、雙向交易：買入建倉：買空、賣出建倉：賣空；

5、對沖了結(jié)：期貨交易大多是通過對沖了結(jié)交易，少數(shù)通過交割；

6、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算（逐日盯市）：按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對所有的合約盈虧、保證金等的應(yīng)收應(yīng)付款實(shí)行凈額一

次性劃轉(zhuǎn)，追加或減少保證金。

57、某日，英國銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1.21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是（）＜.

A、美元標(biāo)價(jià)法

B、浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法

C、直接標(biāo)價(jià)法

D、間接標(biāo)價(jià)法

試題答案：D

試題解析：

間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格，即以一定單位（1、100或1000個(gè)單位）的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折

算為一定數(shù)額外國貨幣的方法：D項(xiàng)正確

直接標(biāo)價(jià)法即以一定單位（1、100、1000單位）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國貨幣；

美元標(biāo)價(jià)法又稱直盤，各國均以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算應(yīng)該匯兌多少他國貨幣；在非美元外匯買賣

（交叉盤）時(shí)，根據(jù)各自對美元的比率套算出買賣雙方貨幣的匯價(jià)。并沒有浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法。

58、在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。

加

A增

、

少

B減

、

變

c.不

、

一

不

D定

、

試題答案：B

試題解析：在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少。在替代品中，一種商品

價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的增加。

59、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價(jià)位上全部

平倉：每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）美元。

A、盈利500

B、虧損500

C、虧損2000

D、盈利2000

試題答案：C

試題解析：已知開倉賣出價(jià)是1.3210美元/歐元，平倉價(jià)是1.3250美元/歐元，交易結(jié)果=（賣出價(jià)?買入

價(jià)）X數(shù)量=（1.321-1.325）X4X125000=-2000（美元）。

60、道常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A、隨著標(biāo)的物價(jià)格的大幅波動(dòng)而增加

B、最大為權(quán)利金

C、隨著標(biāo)的物價(jià)格的下跌而增加

D、隨著標(biāo)的物價(jià)格的上漲而增加

試題答案：B

試題解析：看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金；看漲期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合約

標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的分析，認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格會(huì)下跌，或即使上漲，漲幅也很小，可賣出看漲期權(quán)，收取一定

數(shù)額的權(quán)利金。

二、多選題

1、下列屬于會(huì)員制期貨交易所特征的是（）o

A、不以營利為目的

B、以營利為目的，追求交易所利潤最大化

C、一般適用民法的有關(guān)規(guī)定

D、最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)

試題答案：”A“JC",”D"

試題解析：會(huì)員制期貨交易所不以營利為目的，故選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。

2、買進(jìn)看漲期權(quán)的目的是（）o

A、獲取價(jià)差收益

B、博取杠桿收益

C、限制交易風(fēng)險(xiǎn)或保護(hù)多頭

D、鎖定現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)

試題答案："

試題解析：

選項(xiàng)C,應(yīng)是為限制交易風(fēng)險(xiǎn)或保護(hù)“空頭”而買進(jìn)看漲期權(quán)。

買進(jìn)看漲期權(quán)的基本運(yùn)用：

1、獲取價(jià)差收益

2、追逐更大的杠桿效應(yīng)：（1）通常購買虛值期權(quán)或平值期權(quán)比購買期貨合約的成本要低；（2）同期貨交

易和持有現(xiàn)貨資產(chǎn)相比，期權(quán)提供的杠桿更高。

3、限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)：賣出所持資產(chǎn)，買進(jìn)該資產(chǎn)的看漲期權(quán)

4、鎖定現(xiàn)貨購買成本，對沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

3、目前我國期貨市場己上市的品種有（）等。

A、螺紋鋼

B、黃金

C、PTA

D、白銀

試題答案：A,B,C,D

試題解析：選項(xiàng)A、B、D是上海期貨交易所上市的交易品種，選項(xiàng)C是鄭州商品交易所上市的交易品

種。

4、當(dāng)供給和需求曲線移動(dòng)時(shí)，引起均衡數(shù)量的變化不確定的有（）＜.

A、需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動(dòng)

B、需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動(dòng)

C、需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)

D、需求曲線向左移動(dòng)而供給曲線向右移動(dòng)

試題答案：”C“JD”

試題解析：需求曲線和供給曲線同時(shí)向右移動(dòng)均衡數(shù)量變大，需求曲線和供給曲線同時(shí)向左移動(dòng)均衡數(shù)量

變小。而需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)、需求曲線向左移動(dòng)而供給曲線向右移動(dòng)則引起均衡數(shù)量

的變化不確定。

5、下列關(guān)于期權(quán)特點(diǎn)的說法，正確的有（）。

A、期權(quán)買方取得的權(quán)利是買入或賣出的

B、期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定的

C、期權(quán)買方只能買進(jìn)標(biāo)的物，賣方只能賣出標(biāo)的物

D、期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格視未來標(biāo)的物實(shí)際價(jià)格而定

試題答案：

試題解析：

期權(quán)買方取得的是買入或者賣出的權(quán)利；期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價(jià)格是事先規(guī)定好的。故CD錯(cuò)

誤。

期權(quán)的特征：

1、買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同：買方支付期權(quán)費(fèi)獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方獲取期權(quán)費(fèi)但有履約的義務(wù)C

2、買賣雙方的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征不同：買方最大損失是期權(quán)費(fèi)，潛在盈利巨大；賣方最大收益是期權(quán)費(fèi)，

潛在虧損巨大。

3、對買賣雙方保證金繳納規(guī)定不同：買方無須繳納保證金，賣方須繳納。

4、買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)的功能不同：買進(jìn)期權(quán)可規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，賣出期權(quán)是為了獲得期權(quán)費(fèi)。

5、獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)：期權(quán)交易者的損益不隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化呈線性變化，其到期時(shí)的損益

狀態(tài)為一條折線，在執(zhí)行價(jià)格的位置發(fā)生轉(zhuǎn)折。

6、關(guān)于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的表述，正確的有（）。

A、當(dāng)期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任

B、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，結(jié)算會(huì)員及其客戶不可以隨時(shí)對沖合約

C、結(jié)算機(jī)構(gòu)采用發(fā)放結(jié)算單或電子傳輸?shù)确绞较驎?huì)員提供當(dāng)日盈虧等結(jié)算數(shù)據(jù)

D、結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保履約，往往是通過對會(huì)員保證金的結(jié)算和動(dòng)態(tài)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)的

試題答案：”A“JC",”D"

試題解析：正是由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對手，結(jié)算會(huì)員及其客戶才可以隨時(shí)對沖合約而不必征得原始對

手的同意，使得期貨交易的對沖平倉方式得以實(shí)施。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。

7、某交易者以36980元/噸買入20手天然橡膠期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有（）。

A、價(jià)格上漲后，再以37000元/噸買入15手天然橡膠期貨合約

B、價(jià)格上漲后，再以36990元/噸買入25手天然橡膠期貨合約

C、價(jià)格下跌后，再以36900元/噸買入15手天然橡膠期貨合約

D、價(jià)格下跌后，不再購買

試題答案：”A",“D"

試題解析：金字塔式增倉應(yīng)遵循兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增

加應(yīng)漸次遞減。題目中方向是買入，開倉價(jià)格為36980,只有當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)才有盈利，而CD是價(jià)格下

跌，會(huì)有虧損，不符合金字塔增倉的第一個(gè)原則，所以CD錯(cuò)誤。

8、關(guān)于上海期貨交易所的表述，正確的有（）。

A、理事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)

B、會(huì)員以期貨公司會(huì)員為主

C、理事會(huì)下設(shè)專門委員會(huì)

D、堇事會(huì)是常設(shè)機(jī)構(gòu)

試題答案："

試題解析：

上海期貨交易所實(shí)行的是會(huì)員制，董事會(huì)是公司制期貨交易所如中國金融期貨交易所才有的。

9、在進(jìn)行股指期現(xiàn)套利時(shí)，套利應(yīng)該（

A、在期指處于無套利區(qū)間的上界之上進(jìn)行正向套利

B、在期指處于無套利區(qū)間的上界之下進(jìn)行正向套利

C、在期指處于無套利區(qū)間的下界之上進(jìn)行反向套利

D、在期指處于無套利區(qū)間的下界之下進(jìn)行反向套利

試題答案：A,D

試題解析：將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為“無套利區(qū)間的下界”，只有當(dāng)實(shí)際的期指

高于卜界時(shí),正向套利才能夠獲利：反之.只有當(dāng)實(shí)際期指低于下界時(shí),反向套利才能夠獲利c

10、下列關(guān)于賣出看漲期權(quán)的說法（不計(jì)交易費(fèi)用），正確的有（）o

A、最大風(fēng)險(xiǎn)為損失全部權(quán)利金

B、最大收益為所收取的全部權(quán)利金

C、盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格越高，對期權(quán)賣方越不利

試題答案：

試題解析：對于賣出看漲期權(quán)，最大收益為所收取的全部權(quán)利金，盈虧平衡點(diǎn)為執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，且標(biāo)

的資產(chǎn)價(jià)格處于橫盤整理或下跌，對看漲期權(quán)的賣方有利，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越高，對期權(quán)賣方越不利。故選

項(xiàng)B、C、D正確。賣方虧損無限，盈利有限，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。

11、外匯期權(quán)按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間的不同可分為（）o

A、買入期權(quán)

B、賣出期權(quán)

C、歐式期權(quán)

D、美式期權(quán)

試題答案："C'/'D"

試題解析：按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。按買方的行權(quán)方向可分為看

漲期權(quán)與看跌期權(quán)。

12、比較典型的持續(xù)形態(tài)有（）。

A、三角形態(tài)

B、矩形形態(tài)

C、旗形形態(tài)

D、楔形形態(tài)

試題答案：”

試題解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。

反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩頂和頭肩底形態(tài)；雙重頂（M頭）和雙重底（W底）；圓弧頂和圓弧底；V形形態(tài)等。

13、與電子交易方式相比，公開喊價(jià)具有的優(yōu)勢是（）。

A、維護(hù)公開、公平、公正的定價(jià)原則

B、突破時(shí)空的限制

C、更加準(zhǔn)確和連續(xù)

D、活躍市場氣氛

試題答案：A,D

試題解析：公開喊價(jià)方式又可分為兩種形式：連續(xù)競價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制。連續(xù)競價(jià)制，是指在交易所交易

池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價(jià)，表達(dá)各自買進(jìn)或賣出合約的要求。按照規(guī)則，交易者在報(bào)價(jià)時(shí)既要發(fā)出

聲音，又要作出手勢，以保證報(bào)價(jià)的準(zhǔn)確性。這種公開喊價(jià)有利于活躍場內(nèi)氣氛，維護(hù)公開、公平、公正

的定價(jià)原則。計(jì)算機(jī)撮合成交方式相對于公開喊價(jià)更準(zhǔn)確和連續(xù)。

14、關(guān)于期權(quán)交易，下列說法錯(cuò)誤的有（）。

A、期權(quán)賣方想獲得權(quán)利必須向買方支付一定數(shù)量的權(quán)利金

B、期權(quán)買方取得的權(quán)利是未來的

C、期權(quán)買方可以買進(jìn)標(biāo)的物，但不可以賣出標(biāo)的物

D、買方僅承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)，卻擁有巨大的獲利潛力

試題答案：”A“JC”

試題解析：期權(quán)交易或買賣的對象是期權(quán)合約，買方支付期權(quán)費(fèi)獲得期權(quán)。在規(guī)定的行權(quán)期限內(nèi)，買方可

以行使權(quán)利買進(jìn)或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。

15、左（）情況下，牛市套利可以獲利。

A、遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?0元

B、遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?0元

C、遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?元

D、遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格，價(jià)差由10元變?yōu)?元

試題答案："

試題解析：

正向市場價(jià)差縮小，反向市場價(jià)差擴(kuò)大，牛市套利可以獲利。正向市場：遠(yuǎn)月合約價(jià)格＞近月合約價(jià)格。

A：屬于正向市場，價(jià)差由10變?yōu)?0,價(jià)差擴(kuò)大，故牛市套利有虧損；

B：反向市場，價(jià)差變大有盈利；

C：正向市場，價(jià)差變小有盈利；

D：反向市場，價(jià)差變小有虧損。

16、期貨市場套利交易的作用有（）o

A、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B、促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的理性化

C、有助于合理價(jià)差關(guān)系的形成

D、有助于市場流動(dòng)性的提高

試題答案："

試題解析：選項(xiàng)A,促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨投機(jī)的作用。價(jià)差套利的作用：有利于不同期貨合約之間的合理

價(jià)差美系的形成；有助于提高市場流動(dòng)性，擴(kuò)大市場交易量，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。

17、下列關(guān)于期權(quán)頭寸的了結(jié)方式說法正確的有（

A、期權(quán)多頭可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸

B、期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同

C、當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約

D、如果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期

試題答案：”

試題解析：期權(quán)多頭和空頭了結(jié)頭寸的方式不同。期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了

結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期；當(dāng)期權(quán)多頭行權(quán)時(shí)，空頭必須履約，即以履約的方式了結(jié)期權(quán)頭寸；如

果多頭沒有行權(quán)，則空頭也可以通過對沖平倉了結(jié)頭寸，或持有期權(quán)至合約到期。

18、套期保值是在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終可能出現(xiàn)的結(jié)果有（）。

A、盈虧相抵后還有盈利

B、盈虧相抵后還有虧損

C、盈虧完全相抵

D、盈利一定大于虧損

試題答案："

試題解析：套期保值效果的好壞取決于基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以套期保值結(jié)果可能盈虧相抵，可能盈虧相抵

后有盈利，也可能盈虧相抵后還有虧損。

19、當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，下列正確的說法是（）。

A、該期權(quán)為平值期權(quán)

B、該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0

C、該期權(quán)的買方有最大虧損，為權(quán)利金

D、該期權(quán)的賣方有最大盈利，為權(quán)利金

試題答案；

試題解析：不管該期權(quán)是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，四個(gè)選項(xiàng)

都是正確的。平值期權(quán)：即期權(quán)處于平值狀態(tài)，內(nèi)涵價(jià)值等于0,且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格相等的期

權(quán)。看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=max（標(biāo)的資產(chǎn)即期價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，0）；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值二max（執(zhí)行價(jià)格-

標(biāo)的資產(chǎn)即期價(jià)格，0）。

20、影響股指期貨期現(xiàn)套利交易總成本的因素包括（）等。

A、借貸利率差

B、買賣手續(xù)費(fèi)

C、市場沖擊成本

D、持有期

試題答案：

試題解析?：期現(xiàn)套利，是指期貨價(jià)格與其對應(yīng)的現(xiàn)貨指數(shù)之間出現(xiàn)定價(jià)偏差時(shí)進(jìn)行的交易。當(dāng)期貨價(jià)格高

于無套利區(qū)間上界時(shí)就存在買現(xiàn)貨賣期貨的正向套利機(jī)會(huì)，反之就可以進(jìn)行買期貨實(shí)現(xiàn)貨的反向套利。交

易成本包括買賣現(xiàn)貨、期貨的交易手續(xù)費(fèi)，持有期，借貸利率差，市場沖擊成本等，套利交易需要套利者

買入或者賣出標(biāo)的指數(shù)一籃子股票，就滬深300指數(shù)而言，傳統(tǒng)的套利需要套利者買入或者賣空近300只

股票。由于各成分股的流動(dòng)性不同，完全復(fù)制指數(shù)時(shí)沖擊成本較高，而且交易規(guī)模越大沖擊成本越高。

21、在分析市場利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及變化，主要包括（）等。

A、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)

B、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)

C、國內(nèi)生產(chǎn)總值

D、失業(yè)率

試題答案：A,B,C,D

試題解析：在分析影響市場利率和利率期貨價(jià)格時(shí)，要特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及其變化，主要包括：國內(nèi)

生產(chǎn)息值、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、零售業(yè)銷售額、失業(yè)率、耐用品訂單及其

他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等。

22、期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由（）組成。

A、期貨交易所

B、中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)

C、交易者

D、期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

試題答案：A,B,C,D

試題解析：期貨市場由期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易者、期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律

管理機(jī)構(gòu)構(gòu)成。

23、

下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，錯(cuò)誤的是（

A、基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時(shí)賣出國債期貨

B、基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時(shí)買入國債期貨

C、基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時(shí)賣出國債期貨

D、基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時(shí)買入國債期貨

試題答案：”A","D"

試題解析：

國債期現(xiàn)套利的概念：也稱國債基差交易，指基于國債期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的偏離，同時(shí)買入（賣出）現(xiàn)貨國

債，并賣出（買入）國債期貨，以期獲得套利收益的策略。

國債基差交易：

（1）做多國債基差：

概念：又稱基差多頭，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差擴(kuò)大平倉獲利（AD正確）

適用條件：預(yù)期基差走強(qiáng)，即國債現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度高于（或下跌幅度低于）期貨價(jià)格和轉(zhuǎn)換因子的乘積

（2）做空國債基差：

概念：又稱基差空頭，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利

適用條件：預(yù)期基差走弱，即國債現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度低于（或下跌幅度高于）期貨價(jià)格和轉(zhuǎn)換因子的乘積

24、下列關(guān)于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（

A、期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)

B、期貨保證金存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)

C、證監(jiān)會(huì)對期貨保證金存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督

D、欺貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的

重要組織機(jī)構(gòu)

試題答案："ATB'JD"

試題解析：

期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)

務(wù)的銀行。交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。

作用：存管銀行是期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。

25、下列說法中，正確的是（）o

A、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

B、當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

C、當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為深度虛值期權(quán)

D、當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

試題答案：

試題解析：

實(shí)值期權(quán)：即期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果大于0的期權(quán)；實(shí)值看漲期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的

的資產(chǎn)價(jià)格C

虛值期權(quán)：即期權(quán)處于虛值狀態(tài)，內(nèi)涵價(jià)值等于0,且標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格不等的期權(quán)；虛值看漲期

權(quán)：執(zhí)行價(jià)格高于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。

當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)（B項(xiàng)錯(cuò)誤）。

當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為深度虛值期權(quán)。

26、期貨投資者預(yù)期市場利率上升，其合理的判斷和操作策略是（）o

A、債券價(jià)格將上漲

B、債券價(jià)格將下跌

C、適宜選擇多頭策略

D、適宜選擇空頭策略

試題答案：B,D

試題解析：若投資者預(yù)期市場利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，

便可選擇多頭策略，買入國債期貨合約，期待期貨價(jià)格上漲獲利。若投資者預(yù)期市場利率上升或債券收益

率上升，則債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國債期貨合約，期待期貨價(jià)格下跌獲利。

27、下列屬于基差走強(qiáng)的情形有（）。

A、基差為正且數(shù)值越來越大

B、差為負(fù)值且絕對值越來越小

C、基差為正且數(shù)值越來越小

D、基差從正值變負(fù)值

試題答案：A,B

試題解析：基差變大時(shí)，稱為走強(qiáng)。以下均屬于基差走強(qiáng)：基差為正且數(shù)值越來越大、基差從負(fù)值變?yōu)檎?/p>

值、基差為負(fù)值且絕對數(shù)值越來越小。

28、

關(guān)于利率與升貼水的說法，正確的是（）。

A、利率較高的貨幣，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水

B、利率較高的貨幣，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水

C、利率較低的貨幣，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水

D、利率較低的貨幣，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水

試題答案：”B“JD”

試題解析：

升水：“遠(yuǎn)期升水”，遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率；貼水：“遠(yuǎn)期貼水”，遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率；遠(yuǎn)期平價(jià)：

兩種貨幣遠(yuǎn)期升水和遠(yuǎn)期貼水相等。

匯率升貼水與兩種貨幣利率差的關(guān)系：利率較高的貨幣遠(yuǎn)期表現(xiàn)為貼水，遠(yuǎn)期匯率較低；利率較低的貨幣

遠(yuǎn)期表現(xiàn)為升水，遠(yuǎn)期匯率較高。故BD選項(xiàng)正確，AC項(xiàng)錯(cuò)誤。

計(jì)算公式（百分比）：升（貼）水=（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）/即期匯率x（12/月數(shù)）

29、某投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價(jià)格為875美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，該投資者了結(jié)該期權(quán)

的可能的方式有（

A、接受買方行使權(quán)利，買入期權(quán)標(biāo)的物

B、接受買方行使權(quán)利，賣出期權(quán)標(biāo)的物

C、賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的大豆期貨看漲期權(quán)平倉

D、買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的大豆期貨看漲期權(quán)平倉

試題答案：B,D

試題解析：期權(quán)空頭頭寸可通過對沖平倉、接受買方行權(quán)、持有合約至到期的方式了結(jié)頭寸。因?yàn)槭琴u出

看漲期權(quán)，所以接受買方行權(quán)時(shí),需要賣出期權(quán)標(biāo)的物：作為空頭頭寸，對沖平倉時(shí),需要買入相同期限、

相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)。

30、適合進(jìn)行牛市套利的商品是（）。

AN大豆

B、小麥

C、銅

D、糖

試題答案：

試題解析：

牛市套利：

（1）概念：

指當(dāng)市場需求較大、或遠(yuǎn)期供給增加，導(dǎo)致近月合約價(jià)格較遠(yuǎn)月合約價(jià)格堅(jiān)挺（上漲幅度更大或下降幅度

更?。?，買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約

（2）適用品種：

可儲(chǔ)存的商品，如小麥、棉花、大豆、銅

（3）不適用商品：

不可儲(chǔ)存的商品，不同交割月份期貨價(jià)格相關(guān)性低或不相關(guān)，如活牛、生豬

31、下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的正確表述是（）。

A、合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元

B、最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)

C、最低交易保證金為合約價(jià)值的10%

D、交割方式為實(shí)物交割

試題答案：“

試題解析：

滬深300股指期貨合約最低交易保證金為合約價(jià)值的8%；交割方式為現(xiàn)金交割。

實(shí)物交割：商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨

現(xiàn)金交割：股票指數(shù)期貨、短期利率期貨。

32、形成反向市場的原因包括（）o

A、近期市場需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下降

B、預(yù)計(jì)市場未來供給將大幅度增加，期貨價(jià)格大幅度下降

C、近期市場需求迫切，現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上升

D、預(yù)計(jì)市場未來供給將大幅度減少，期貨價(jià)格大幅度上升

試題答案：B,C

試題解析：反向市場的出現(xiàn)主要有兩個(gè)原因：①近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及

庫存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格：②預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格

大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。

33、

當(dāng)其他條件不變時(shí)，交易者適宜買入玉米期貨合約情況的是（）。

A、預(yù)計(jì)玉米需求大幅下降

B、預(yù)計(jì)玉米需求大幅上升

C、預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)

D、預(yù)計(jì)玉米將大幅減產(chǎn)

試題答案："B'TD"

試題解析：

適宜買入玉米期貨合約情況是預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，如玉米將大幅減產(chǎn)，需求大幅上升。

34、期貨套利交易的作用包括（）o

A、規(guī)避了現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B、使不同期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差趨于合理

C、有助于提高期貨市場的流動(dòng)性

D、提高了履約率

試題答案："

試題解析：期貨套利交易對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：①期貨價(jià)

差套利行為有助于不同期貨合約價(jià)格之間關(guān)系的形成，促使價(jià)格趨于合理；②套利行為有助于市場流動(dòng)性

的提高。套期保值能規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。履約率和投機(jī)或套利交易無關(guān)。

35、關(guān)于看跌期權(quán)空頭的損益，下列說法正確的是（〉。

A、平倉損益;權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金